Fra kollapsen av gammelt gull til kryptoverdenens «narrative premium»-felle
Historien om Laopu Gold er altfor kjent i kryptoverdenen.
En eiendel, som baserer seg på kulturell fortelling, merkevaretone og en følelse av knapphet, øker prisen til tre ganger den underliggende verdien.
Så endret markedet seg, og den tredoblede premien forsvant umiddelbart.
På ett år fordampet markedsverdien med 130 milliarder HKD—enda mer enn Chow Tai Fooks siste markedsverdi.
Fra et historisk høydepunkt på 1 108 HKD falt den til 282 HKD.
Denne historien er nøyaktig den samme som altcoins i hånden din.
Sammenlign dem én til én, og se om de ligner hverandre:
Laopus «tradisjonelle håndverk, kinesiske estetikk, keiserlige arv» → kryptovalutaens «tekniske historiefortelling, fellesskapskultur og nummer én på sporet.»
Gamle butikker bruker håndverksuttrykk som filigran, gravering og indigo for å pakke seg som «Oriental Hermès». Prosjektteamet bruker tekniske begreper som ZK, modularitet og AI Agent for å pakke seg selv som «den neste Ethereum».
Laopus «SKP + Hermès Neighbors» → prosjekter «institusjonell godkjenning på toppnivå + ledende børser.»
Gamle butikker åpner kun i SKP og Taikoo Hui, og åpner bare rett overfor Hermès. Prosjektteamet noterte seg kun på toppbørser, og finansieringsutvalget besto utelukkende av topp VC-er. Posisjon bestemmer verdien din; det du spiller bestemmer nivået ditt.
Den "faste pris"-modellen til gamle butikker → "konsensusprising" av prosjekter.
Etablerte butikker forkastet fullstendig modellen «gullpris + arbeidshonorar» og satte direkte en pris langt utover vekten av produktene deres. Prosjektteamet forkastet fullstendig «PE-verdsettelse» og satte tokenet direkte til en markedsverdi adskilt fra inntektene. De ser ikke på det grunnleggende; alt avhenger av hvor stor historien er.
Resirkulering av gamle butikker beregnes kun med gull → når prosjektets likviditet er oppbrukt, beregnes kun ved on-chain-data og faktiske brukere.
Forbrukere betaler en trippel premie for halskjedene, og ved resirkulering reduserer de bare prisen på hovedgullet med 100 yuan per gram. Hvis du kjøper tokens til 100x P/E, når likviditeten tar slutt, beregnes kun protokollinntekter – hvis det fortsatt er inntekt.
Kjøp betalte en trippel premie, og ved utbetaling var prisen kun basert på den underliggende eiendelen.
Mellomrommet er uttrykket: «Jeg trodde jeg kjøpte luksusvarer, men endte opp med å tape mye.»
Den kraftige nedgangen i gamle butikker forteller oss én ting:
Når markedet går fra «historiefortellingsmodus» til «oppgjørsmodus», elimineres alle premier.
I 2025 vil Laopus årlige omsetning nå 27,3 milliarder yuan, med et nettoresultat på 4,87 milliarder yuan. I første kvartal 2026 tjente bare ett kvartal 70 % av fjorårets total.
Til tross for så god utvikling stupte aksjekursen fortsatt.
Hvorfor? Dette skyldes at resultatene i andre kvartal stupte med mer enn 80 % kvartal for kvartal. Internasjonale gullpriser falt fra 5 600 dollar per unse til under 4 000 dollar.
Den gamle butikken hamstret gulllager verdt 16 milliarder yuan på høyt nivå uten noen sikring.
Da gullprisene falt, ble all papirfortjeneste til avskrevet gull lagret i lagre.
Markedet tror ikke lenger at «tradisjonelt håndverk» tåler gullprissvingninger. Premien lånes ut til deg av markedet; når markedet snur, får du både hovedstol og renter tilbake.
Hva med kryptomarkedet?
Det samme.
Innen 2026 vil bransjen ha gått fra å være «narrativt» til «fundamentalt». Æraen med rent narrative altcoins er over.
Prosjekter støttet av historier – ingen inntekter, ingen brukere, ingen produkter – reduseres til null i batcher.
CryptoQuants administrerende direktør uttalte rett ut: Slutten på narrative altcoins.
Dagene da ett enkelt populært konsept kunne støtte forbløffende verdivurderinger, er over. Logikken i bransjens verdsettelse vender tilbake til reell inntekt.
Altcoins i hånden din er virkelig «gammeldags gull» – med håndverk, merke og historie –
Eller er det bare et stykke «rått gull» som venter på å bli veid?
Den gamle butikken mistet sin markedsverdi på 130 milliarder HKD, noe som ga alle investorer en lærepenge:
Premien lånes deg av markedet og må betales tilbake før eller siden.
Når gullprisene stiger, er den gamle butikken «Hermès i gullverdenen». Når gullprisene faller, er det som en gullbutikk som hamstrer 16 milliarder yuan i verdiløst gull.
Under et bullmarked er du «den neste Ethereum». I et bjørnemarked er du bare en streng med illikvid kode.
$BTC$XAU$XAUT #黄金站上4430美元 har opsjonsfond blitt positive
Ansvarsfraskrivelse: OKX Orbit-innholdet er kun gitt for informasjonsformål. Finn ut mer
Svar
Ingen kommentarer ennå. Vær den første til å svare!
