Innlegg

CLARITY又鸽了，SEC不等了，后天自己开会写规则。卡在哪你知道吗？说出来挺荒诞的——"总统能不能一边在任一边发币"。就这事，两党从7月撕到现在没撕明白。 CLARITY法案，去年众议院过的，今年5月参议院银行委员会15:9过的，所有人都觉得8月休会前能落地。结果呢？Thune熬到8月8号凌晨4才提交cloture动议，直接把球踢到9月15号下午。注意啊，9月15号投的还不是法案本身，是"要不要开始辩论"——连正式讨论都还没开始呢。票呢？共和党53席，cloture要60票，全员铁板一块也得再拉7个民主党人。道德条款、稳定币收益（银行怕存款搬家）、非法金融/DeFi，三个坑一个没填上。Galaxy Research直接把今年通过概率从50%砍到30%，TD Cowen给25%，Polymarket更狠，只剩16%。然后SEC不等了。8月14号美东时间上午10点公开会议，第一项议程就是"Regulation Crypto Assets"，要投票决定要不要把加密投资合同的定制化发行规则拿出来公开征求意见。Atkins七月份就说过"国会不立法我们自己来"，现在看来不是放话，是真动手。但我说清楚，别激动——这只是"要不要把草案亮出来给大家骂"，离最终规则还隔着公众评议、修改、再投票，一年半载起步。而且这规则管的是代币发行和融资那摊子事，不是给BTC和ETH重新定性。说到$BTC 和$ETH ，其实这俩该松口气。今年3月SEC和CFTC联合发的解释指引里，已经把BTC、ETH和$SOL 、XRP、ADA、DOT这些一起明确列进"数字商品"了，归CFTC管。CLARITY法案里也是一样的分类。所以不管法案过不过，大饼和以太的商品属性目前是稳的，后天的会也动不到它们头上。但稳归稳，别觉得跟自己没关系。CLARITY要是9月15号再黄，Lummis说过市场结构立法可能直接拖到2030年。中间这几年靠什么？靠SEC的部门规则和执法行动。部门规则这东西，新主席上来就能改，法院也能否，今天给你列商品名单，明天换个人就能换个说法。3月那份指引现在看着香，真打起官司来效力几何谁也说不准。所以我的判断： BTC和ETH短期不受直接冲击，该怎么走怎么走，但监管不确定性这个天花板不摘掉，机构进场的节奏就会一直被拖着。真正难受的是中小项目方——融资规则不落地，合规成本悬在头上，发个币跟踩雷似的。后天的会值得盯一眼，主要看草案里"投资合同"的边界划在哪、有没有安全港和注册豁免，但别拿这个当利好炒，一个程序性投票而已。 9月15号才是真关卡。7个民主党人，拉得到就活，拉不到就散。我个人不太乐观，道德条款这东西两党都在作秀，谁也不想先让步。等吧，又不是第一次等了。 #CLARITY延期，SEC拟推进监管规则补位

Den konvertible obligasjonen på 1 milliard dollar ble allerede krevd av kreditorene for å bli innløst tidlig i november, med litt over 400 millioner i kontanter tilgjengelig—dette er, etter min mening, den mørkeste fallgruven i Trumps kvartalsrapport. Hvis de virkelig vil inndrive gjeld, må den lille mengden BTC de har sannsynligvis selges. Da Bitcoin nådde toppen i 2025, var gjennomsnittsprisen per mynt omtrent 107 000 dollar. Ved utgangen av andre kvartal hadde den 9 477 BTC, med en rettferdig verdi på bare 557 millioner dollar. Inkludert staking og tilhørende eiendeler, var totalen omtrent 1,2 milliarder dollar. Netto tap for kvartalet i andre kvartal var 238 millioner yuan, ti ganger høyere enn samme periode i fjor, med over 190 millioner yuan som urealiserte tap fra digitale eiendeler og verdipapirbeholdninger. Under administrerende direktørs telefonkonferanse sa han direkte: «Jeg leker ikke med kryptovalutaer lenger, jeg vender tilbake til hovedvirksomheten min.» Oversettelse: Jakter på topper, fanget og trekker seg tilbake. Men interessant nok økte de i juli hemmelig beholdningen til 14 139 BTC. Det som er enda mer imponerende er å se tilbake på dette året: i juni og juli i fjor søkte jeg om tre krypto-ETF-er på rad—noen rene BTC, noen BTC pluss ETH—med klare allokeringer, men i mai i år trakk jeg meg stille ut av alle. Så, etter et år med uro, ble ETF-en trukket tilbake, og etterlot en haug med fastlåste BTC i hånden. Så hva er det med å vende tilbake til hovedvirksomheten? Ved å selge millisekund-prioritet tilgang til Trumps tweets for månedlige avgifter på 60 000 til 100 000 dollar, har han allerede signert med mer enn 10 høyfrekvenshandelsfirmaer. Når presidenten skriver om tollsatser og krig, vet Wall Street først og bygger posisjoner først; når detaljinvestorer ser dette, er markedet allerede borte. Det demokratiske partiet erklærte at hvis de vant mellomvalget, ville de undersøke saken, men administrerende direktør sa at dette er bransjens standardpraksis og helt rimelig. I første halvår tapte selskapet 644 millioner yuan, inntektene i andre kvartal var bare 1,67 millioner yuan, mens Truth API bare tjente 12 millioner yuan i året. Hele selskapet var travelt i et helt kvartal og solgte 10 VIP-kanaler. Til slutt publiserte de til og med en oppkjøpshistorie på 6 milliarder yuan om fusjonsselskapet TAE, og sa at det ville være avklart innen utgangen av året. Den mest slående sammenligningen: et børsnotert selskap tapte 644 millioner yuan i første halvdel av året, mens presidenten alene mottok 636 millioner yuan i royalties fra den $TRUMP meme-mynten. Tapene tilhører aksjonærene, mens overskuddet fra utstedelsen av mynter tilhører dem. Du kan kalle det et medieselskap, men det er bare spekulasjon i kryptovalutaer; Du kan si det er et kryptoselskap, men det sier at det slutter; Du kan si at den slutter, men i juli la den til nesten 5 000 $BTC; Du kan si at den har strategiske oppsett—ETF-er trukket ut, BTC fanget; Du kan kalle det et dataselskap—det selger svigerfarens Twitter; Når jeg ser tilbake, tjente presidenten selv like mange TRUMP-mynter som selskapet tapte på et halvt år. Kryptotap + innsideinformasjon fra presidentens innlegg + fortelling om kjernefysisk fusjon + individuell tokenutstedelse for å høste purre—en fire-i-en-situasjon. Dette manuset er virkelig bra; jeg tør ikke røre DJTs aksjekurs. #特朗普媒体Q2加密亏损扩大 falt BTC-beholdningene