Innlegg

PCE跌成负的，GDP却只剩1.5%——这局到底怎么押？昨晚这组数据，看得人脑壳疼。通胀降了——6月PCE环比-0.1%，2020年以来第一次月度负增长。同比从4.1%干到3.7%。核心PCE环比+0.1%，比预期的0.2%还低。经济慢了——二季度GDP初值只有1.5%，预期可是2.1%啊。一季度好歹还有2.1%，直接滑了0.6个百分点。通胀跌了，经济也慢了——加息该停了吧？别急。再看一个数字。国内私人最终销售——3.9%。这是剔除净出口、库存和政府支出之后，纯看美国人自己花了多少钱、投了多少资的数字。一季度才1.7%，二季度直接翻倍还多，创下2023年初以来最快增速。消费支出二季度增长了3.2%。AI带动的企业投资还在疯涨。美联储主席沃什的原话：美国经济韧性 “令人印象深刻” 。所以现在的情况是—— 表面上看：通胀降了，经济慢了，加息没必要了。扒开看：美国人花钱一点没少，企业投资还在加码，核心通胀3.3%——离美联储2%的目标还远着呢。白宫这边也分裂了：哈塞特说PCE让沃什“更轻松”，纳瓦罗直接喊该考虑降息了。华尔街那边更乱：摩根大通：预计12月加息美银：从9月开始三次加息高盛和巴克莱：今年不加息花旗：10月、12月、1月各减一次四家机构，四个方向。先说我的判断。 PCE环比转负——这事儿确实是标志性事件。六年来第一次，美联储没法假装没看见。但要说这是通胀的趋势性拐点？别急着下结论。这轮降温的核心推手是能源价格回落——美伊临时停火协议让油价下来了。但停火协议脆弱得很，油价还在历史高位。一旦中东再出幺蛾子，通胀分分钟弹回去。更何况核心PCE还在3.3%，比美联储目标高了整整1.3个百分点。结构性通胀压力根本没消。通胀降温是暂时的，内需强劲是真实的。那行情怎么走？数据出来之后，比特币拉到65000美元上方，黄金站上4100，美元跌破100——市场第一时间在交易“通胀降温=利好风险资产”。但我提醒一句：9月加息概率从近乎100%掉到六成左右，不是零。65%的定价还在那摆着呢。这组数据的真正含义是：美联储既没有加息的紧迫性，也没有降息的空间——卡在中间，动弹不得。市场需要7月的就业和通胀数据来“验货”。在这之前—— 不会有V型反转，也不会有崩盘。就是震荡，熬人。所以我的策略很简单：不追涨，不杀跌，等7月数据。这组数据没有给出方向——它给出的是更混乱的局面。多空双方都能找到自己的论据。接下来几周，谁的数据先出来，谁就能主导情绪。你觉得9月还会加吗？下周BTC怎么走？ $BTC $XAU $CL #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%

Ikke la deg lure av negative PCE-verdier! Kjerneinflasjonen ligger fortsatt over 3 %, og amerikansk innenlandsk etterspørsel øker med 3,9 % – advarselen om renteøkninger i september er ikke opphevet I går ropte hele internett: «Inflasjonen har kjølnet ned.» PCE-prisindeksen falt 0,1 % måned for måned, noe som markerer den første månedlige negative økningen siden 2020. BNP-veksten var bare 1,5 %, under de forventede 2,1 %. Amerikanske aksjer tok seg opp igjen, med Nasdaq opp 2,3 %. Bitcoin handles sidelengs til 64 500 dollar. Alle pustet lettet ut. Men vær så snill å ta en nærmere titt— Første sannhet: Hvorfor er PCE negativt? Fordi oljeprisene har falt. I juni stupte energiprisene med 5,9 % fra måned til måned, og bensinprisene falt med 9,2 %. Bak dette står den midlertidige våpenhvileavtalen som er inngått mellom USA og Iran. Men hvor skjør er våpenhvileavtalen? Kjerneforskjellene mellom USA og Iran er fortsatt uløste, og oljeprisene kan ta seg opp når som helst. Ekskludert mat og energi var kjerne-PCE 3,3 % år-til-år. Hva betyr 3,3 %? Dette er 1,65 ganger Feds mål på 2 %. Dette markerer det sjette året på rad at kjerne-PCE har overgått 2 %-målet. En «negativ verdi forårsaket av fallende oljepriser» – kaller du dette nedkjølende inflasjon? Det andre sannhetslaget: BNP er bare 1,5 %, men innenlandsk etterspørsel har eksplodert. BNP-veksten som ikke lever opp til forventningene—hvem holder den tilbake? Netto eksport, varelager, offentlige utgifter. Disse varene varierer kraftig kvartalsvis og har ingenting med reell etterspørsel å gjøre. Indikatoren som virkelig reflekterer hvor mye amerikanere bruker og hvor mye bedrifter investerer, kalles— Innenlandske private sluttsalg. Hva er dette tallet for andre kvartal? 3.9%。 Dette markerer den raskeste vekstraten siden begynnelsen av 2023. Forbrukerforbruket økte med 3,2 %, og AI-drevne bedriftsinvesteringer fortsatte å vise sterk vekst. Federal Reserve-sjef Washs eksakte ord: Den amerikanske økonomiens robusthet er «imponerende». Økonomien trenger ikke rentekutt for å stimulere den; den kan til og med fortsette å heve rentene for å dempe etterspørselen. Så her er spørsmålet— Hva er sannsynligheten for en renteøkning i september? CME FedWatch viser: 63,4 %. Det er to tredjedels sjanse for at det kommer en ny renteøkning i september. Og ikke glem – på FOMC-møtet i juli stemte 3 av 12 medlemmer mot å heve rentene umiddelbart. Dette er første gang siden 2016 at tre tjenestemenn har stemt mot samme retning. Fed selv er allerede engstelig. Hva betyr dette for kryptoverdenen? Bitcoin handles nå sidelengs til 64 500 dollar. Hva satser markedet på? De satser på at «negativ PCE = inflasjonen er helt død = Fed vil kutte rentene snart.» Men denne logikken er skjør. PCE-data fra juli offentliggjøres 26. august – hvis oljeprisene tar seg opp igjen og kjerneinflasjonen stiger igjen, vil sannsynligheten for en renteøkning i september øke umiddelbart. 63,4 % er ikke slutten, men startpunktet. Min vurdering er enkel: Jeg jager ikke lenge på dette nivået. Venter på at juli-dataene skal bli realisert. Den virkelige muligheten på høyresiden er når Fed eksplisitt sier ordet «stopp»— I stedet for at markedet selv gjetter på mysterier. Med 63 % sjanse for en renteheving hengende over hodet, hvor langt kan BTCs oppgang gå? $BTC $BZ $CL #PCE环比转负 avtok BNP-veksten til 1,5 %