Innlegg

Microsoft og META publiserte sine resultatrapporter, men aksjekursene deres utviklet seg kraftig. Kjerneproblemet ligger i kvartalskvartalets regnskapssesong, hvor investorer begynte å validere den fremtidige logikken bak AI-kommersialiseringen Den største forskjellen i resultatrapportene deres er at Microsoft allerede har brukt sine resultater til å verifisere muligheten for fremtidig kommersialisering av KI, ved å bruke inntektene til å styrke markedstilliten, mens META fortsatt brenner kontanter, noe som ikke er særlig gunstig for den nåværende resultatsesongen I sekundærmarkedet falt META 8 % i pre-market trading, mens Microsoft steg 8 % i pre-market trading. Markedets holdning bevises faktisk av aksjekursøkningene La oss starte med Microsoft: 1. Azures vekst har igjen akselerert utover forventningene, ved å bruke data for å bevise for markedet at AI-etterspørselen ikke har avtatt, noe som indikerer svært høy GPU-utnyttelse, kontinuerlig økning i AI-implementeringer i bedrifter, og at IT-budsjettene ikke krymper, noe som ytterligere bekrefter gjennomførbarheten av AI-infrastruktur 2. Copilot er en nøkkelapplikasjon for Microsofts fremtidige kommersialisering av KI. Tidligere tvilte markedet på Microsofts evne til å kommersialisere KI, men nå har de 30 millioner betalte Seat gitt svaret: Microsofts inntekter fra bedriftsprogramvare har et marked, og det er fortsatt betydelig rom for fremtidig markedsvekst. Dette signalet bekrefter også at AI-industrien går inn i neste fase—ikke bare å selge modeller, men også å fokusere på hvordan applikasjoner kan bringes på markedet 3. Microsofts kapitalutgifter fortsetter å øke, men lønnsomheten kommersialiseringen bringer innhenter forbruket. Fra utgifter til lønnsomhet dannes en lukket sirkel av midler, noe som er det markedet trenger mest akkurat nå. La oss se på META: 1. Annonseinntektene fortsetter å vokse, og forblir METAs kjerne i lønnsom bransje 2. Nedre grense for økning i kapitalutgifter: fra 125–145 milliarder dollar til 130–145 milliarder. Ikke undervurder økningen på 5 milliarder. For dagens marked er det visse tvil og bekymringer rundt selve kapitalutgiftene. META forteller meg til markedet og investorene at jeg fortsatt brenner kontanter 3. Metaverse-virksomheten Reality Labs fortsetter å tape penger. Faktisk har tapene i denne divisjonen allerede blitt akseptert av markedet, men i dagens situasjon fortsetter META å brenne kontanter samtidig som de fortsetter å pådra seg tap, noe som naturlig nok påvirker investorenes tillit Kontrasten i forretningslogikk samsvarer med deres kortsiktige aksjekurser: Fra et forretningslogikkperspektiv er det en viktig forskjell mellom META og Microsoft, og denne forskjellen er den mest fatale svakheten i den nåværende kvartalsrapporten Microsofts AI-investering er lønnsom, kontantstrømskjeden er direkte, og de kan raskt motta positiv tilbakemelding, noe som gir markedet større tillit til selskapet. META, derimot, utnytter KI for å øke inntektene og investere videre. KI gir ikke direkte profitt, men legger til en annen måte å hjelpe Meta med å tjene penger på annonsering. Deres positive tilbakemeldinger henger litt etter Microsoft, og den subtile forretningslogikken bak Forms småbedriftslogikk gjør også at kortsiktig investortillit mangler. Faktisk viser den horisontale sammenligningen mellom Microsoft og Meta tydelig at AI-sektoren offisielt har gått inn i en ny valideringsfase. Kapitalutgifter handler om å kjøpe fremtiden, som tidligere var fortellingen, men nå må investorer se hvordan selskaper tjener penger etter bruk for å danne en lukket kapitalkrets. Markedets største spørsmål — er AI virkelig verdt dagens verdsettelse? Makroøkonomiske faktorer avgjør om penger er dyre. Er penger dyre nå? Faktisk er det litt dyrt. Under Washer-politikken, hvis rentene fortsetter å være høye, og sannsynligheten for fremtidige renteøkninger blir for høy, frykter markedet at penger vil bli dyrere og finansieringsmiljøet verre, noe som er en fatal faktor for selskapets verdivekst Bedriftsrapporter avgjør om penger skal brukes. For de nåværende kvartalsrapportene i andre kvartal er det verdt å kjøpe den som kan presentere den lukkede kontantstrøm-sirkelen i AI-forretningsperioden, fordi det som kjøpes nå ikke er narrativ, men lønnsomhet. Dette reflekterer faktisk investorers bekymringer for at fremtidige penger blir dyrere Innvirkning av to selskapers inntjening på KI-bransjen: #微软逆势下调资本开支, opp 8,5 % i etter-arbeidstid Selv om METAs finansielle rapporter har noen svakheter, fortsetter viktige kapitalutgifter for begge selskapene å øke. Om META kan tjene penger og konsolidere kontantstrømmen er en bekymring; i hvert fall for øyeblikket tør de å bruke penger Den fortsatte utvidelsen av kapitalutgifter kan potensielt gagne fremtidige oppstrøms og nedstrøms industrier, som Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, optiske moduler, HBM, nettverksnettverk og servere. For øyeblikket, før markedet åpner, har aksjekursene til selskaper i relaterte sektorer tatt seg opp i varierende grad, med kun META som viser en tydelig nedgang. Det er imidlertid viktig å merke seg at denne ukens store test i det amerikanske aksjemarkedet ikke er over ennå; en solid oppgang vil avhenge av den samlede resultatrapporten og uken etter den overordnede finansrapporten. Flere faktorer å være oppmerksom på fremover: 1. For øyeblikket fortsetter kapitalåpningen i store selskaper å øke. Hvis fremtidige inntekter avtar, kan investorbekymringer øke 2. Konsentrasjonen av AI-investeringer er for høy. For øyeblikket er AI-etterspørselen hovedsakelig konsentrert blant noen få giganter som Microsoft, META, Google og Amazon. Høy konsentrasjon betyr at risikoen også er konsentrert. Hvis noen selskapers finansielle rapporter bremser opp, vil den negative effekten på hele bransjen bli enda verre. 3. Med Microsofts resultatrapport er AI-forretningslogikken bekreftet, noe som vil legge mer press på Apple og Amazons fremtidige inntjening. I tillegg har Kinas gjennombrudd innen kunstig intelligens lagt enda større press på teknologiselskaper, som allerede sto overfor store utfordringer. Sammendrag av dette kapittelet: Gjennom hele finansrapporten for andre kvartal så AI-forsyningskjeden på kapitalutgifter og ordre, men i møte med makroøkonomisk press ble lønnsomhet i bedriftsrapporter et fokus for markedstillit. Den som raskt kunne tjene penger og skape kontantstrøm, ville få mer støtte Når forventet kapital fortsetter å stige, må selskaper levere mer tilfredsstillende resultater hvis de vil at investorer skal kjøpe!