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#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
La configurazione degli istituti nel mercato delle criptovalute sta cambiando: il totale degli ETF BTC è circa 79,5 miliardi di dollari, mentre ETH è solo circa 10,7 miliardi di dollari, con una differenza di oltre 7 volte. Ma guardando al flusso marginale, la situazione cambia:
• Luglio 2026, flusso netto in entrata degli ETF spot ETH circa 365 milioni di dollari, BTC solo 205 milioni di dollari, ETH supera quasi di 2 volte, la prima inversione mensile da quando è stato quotato;
• Prima settimana di agosto, flusso netto in entrata degli ETF BTC 854 milioni di dollari, ETH anche 245 milioni di dollari, calcolando in base alla quota di AUM, l’“efficienza di raccolta fondi” di ETH è chiaramente superiore a quella di BTC;
• Il rapporto ETH/BTC è passato da 0,024 a maggio a 0,030 ad agosto, +25%.
Analizziamo insieme la logica dietro questa situazione:
1. Rendimento da staking: BlackRock ETHB distribuisce un rendimento annuo del 1,9%–2,6%, mentre gli ETF BTC non offrono nulla;
2. Aggiornamento della narrativa: il regolamento in stablecoin + la tokenizzazione degli RWA ricalibrano ETH come "layer di regolamento con interesse", non come sostituto di BTC;
3. La configurazione non è un ritiro ma un riequilibrio — gli istituti non stanno liquidando BTC, ma stanno aumentando l’esposizione a ETH sopra la base di BTC. La linea del costo dei detentori a lungo termine mi dice: questo ciclo di minimo non è ancora arrivato!
Rivedendo i minimi dei tre cicli precedenti:
Nel 2015, il costo di detenzione a lungo termine era circa 305 dollari, il minimo di BTC circa 172 dollari, con uno sconto del 44%.
Nel 2018, il costo di detenzione a lungo termine era circa 4470 dollari, il minimo di BTC circa 3217 dollari, con uno sconto del 28%.
Nel 2022, il costo di detenzione a lungo termine era circa 20700 dollari, il minimo di BTC circa 15480 dollari, con uno sconto del 25%.
Si può osservare che in ogni minimo BTC è sceso sotto il costo di detenzione a lungo termine, ma la percentuale di sconto si sta progressivamente riducendo.
Questo non significa che il mercato orso sia diventato più gentile; con l'aumento delle posizioni a lungo termine, il mercato potrebbe aver bisogno di più tempo per il ricambio, ma non necessariamente vedrà più sconti superiori al 40% come nei cicli iniziali.
Attualmente il costo di detenzione a lungo termine è circa 50100 dollari, BTC circa 63500 dollari, quindi ancora superiore alla linea di costo di circa il 26%, perciò la posizione attuale somiglia più a una fase avanzata del mercato orso, non ancora al punto di resa totale dei detentori a lungo termine.
Da questa analisi si deduce:
Il costo di detenzione a lungo termine continuerà a salire fino a 53000-56000 dollari, BTC potrebbe formare un minimo ciclico tra gennaio e marzo 2027, con un prezzo intorno a 43000-47000 dollari, uno sconto relativo alla linea di costo del 15%-20%.
Se lo sconto continua a ridursi, BTC potrebbe anche oscillare intorno ai 50000 dollari formando un minimo, mentre in caso di evento imprevisto (cigno nero), potrebbe replicare lo sconto del 25% del 2022, con un minimo estremo tra 40000 e 42000 dollari. Perché il mercato azionario statunitense continua a salire?
L'indice azionario statunitense a lungo termine tende a salire, ma non cresce sempre ininterrottamente; nella storia si sono verificati più episodi di forti mercati orso, semplicemente il trend di fondo è verso l'alto. Il sistema pensionistico americano fornisce un flusso costante di investimenti programmati, le aziende riacquistano massicciamente azioni dopo aver realizzato profitti, il dollaro attira capitali globali, inoltre l'indice si autoregola eliminando le aziende in declino e includendo nuovi leader emergenti, le principali aziende tecnologiche raccolgono profitti a livello globale, e il mercato è dominato da istituzioni che sostengono il ciclo di lungo termine del mercato azionario USA, anche se casi di fallimenti aziendali e delisting sono molto comuni.
Al contrario, il mercato azionario cinese (A-share) ha aziende con basi operative reali, con regolamentazioni sui bilanci e meccanismi di dividendi. Tuttavia, la partecipazione degli investitori retail è più alta, il mercato è più influenzato da politiche, temi ed emozioni, l'applicazione delle delisting è meno rigorosa rispetto agli USA, e manca un flusso costante di capitali istituzionali a lungo termine. Le caratteristiche di mercati toro brevi e mercati orso lunghi sono evidenti; molte aziende crescono in utili ma i prezzi delle azioni rimangono stagnanti a lungo, gli strumenti per vendite allo scoperto sono limitati, e la maggior parte degli investitori può solo puntare al rialzo.
Il mondo delle criptovalute segue una logica completamente diversa: la maggior parte delle monete non ha attività reali, non esistono ricavi o dividendi, i prezzi dipendono da capitali e consenso speculativo. Il trading è attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, con contratti a leva diffusi, si tratta di un gioco a somma zero dove il guadagno di una parte corrisponde alla perdita di un'altra. Non esiste una regolamentazione formale, i rischi di piattaforma e di azzeramento sono costanti, non c'è un valore aziendale a supporto, e le oscillazioni estreme sono guidate dall'emotività.
Confrontando i tre, il mercato azionario USA si basa sui profitti aziendali e sulle istituzioni per una crescita a lungo termine; il mercato azionario cinese ha un assetto reale ma è limitato dall'emotività del mercato; il mondo crypto manca di ancore di valore, è fortemente speculativo e presenta rischi molto più elevati rispetto ai mercati azionari.
(Le informazioni sono solo a scopo informativo e non costituiscono consulenza d'investimento) 全球股票基金上周又吸了186.2亿美元，连续第12周净流入。前一周172.7亿，这周还多了十几亿。MSCI全球指数干到1163点历史新高。 钱为什么一直往里涌？两个东西在推。 一个是加息预期快熄火了。 7月非农直接负了2.3万，PPI也持平。市场对9月加息的押注从接近70%一路降到40%出头。加息预期降了，风险资产自然吃香。 另一个是企业财报确实硬。 标普500里85%的公司利润超预期。卡特彼勒、Palantir这些AI概念股业绩猛得一批，把整个市场情绪往上推。 资金流向也有意思： 欧洲最猛——单周135.2亿美元。亚洲41.3亿，美国从净流出13.6亿转为净流入25.8亿。 但有个信号值得留意——科技股基金单周流出了17亿美元，结束了连续六周的流入。与此同时，黄金和贵金属基金流入了16亿。说明有些聪明钱已经开始往防御性资产挪了。 跟币圈什么关系？ 逻辑链很清楚——加息预期降温 → 资金涌向风险资产 → 流动性预期宽松 → 对BTC是中期利好。 过去几个月BTC一直在6.4万附近横盘，方向不明。现在宏观面在往“降息交易”方向走，对加密市场整体友好。 但也不是闭眼冲的时候。科技股基金在流Ahahahahaha, mi fate morire dal ridere fratelli, mi sono fatto male da solo!
$BEAT è crollato come una schifezza, dannazione, non mi arrendo e ho ricomprato a prezzo basso, ho aperto un'altra posizione a margine per comprare a prezzo basso, ma sono rimasto di nuovo bloccato. Davvero, mi arrendo a BEAT, mi sembra di essere un indicatore inverso nel mondo delle criptovalute: compro e scende, resisto e continua a scendere.
Prima di tutto, parliamo del motivo per cui questa moneta è crollata così tanto. Il più grande fattore negativo è lo sblocco massiccio del 1° agosto. 21,25 milioni di BEAT sono stati immessi direttamente sul mercato, per un valore di 67,78 milioni di dollari, pari al 6,87% della circolazione. Il team del progetto ricompra e brucia solo 790.000 monete a settimana, mentre la quantità sbloccata è 26 volte quella bruciata settimanalmente, quindi non riescono a contenerla.
Guardiamo anche l'andamento attuale. Dal massimo storico di 10,99 dollari è crollato fino a circa 0,28 dollari, perdendo oltre il 97%. Un paio di giorni fa ha fatto un rimbalzo, ma poi è ripartito verso il basso; il MACD è appena diventato positivo, ma sembra più un rimbalzo da ipervenduto a breve termine, non un vero e proprio inversione di tendenza.
Ora più perdo, più apro posizioni, e più apro posizioni, più perdo. Ho perso il 217% con tutto il capitale in BEAT, e un altro 25% con la posizione a margine per comprare a prezzo basso. Comprare a prezzo basso in questo canale ribassista è solo un modo per farsi del male al portafoglio. Davvero, mi arrendo completamente a BEAT, questa moneta probabilmente continuerà a scendere, dove si fermerà lo sa solo il market maker. Fratelli, io mi arrendo, fate come volete!
$OKB $BEAT
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 链上又出大新闻了。BlockBeats说，休眠地址里躺着约356万枚BTC，占流通量17.7%，创历史新高。数据出来，圈内瞬间分成两派：一派喊“稀缺性拉满，赶紧上车”，另一派冷笑“哪是弄丢的，分明是故意锁仓装死”。 我看了下原始报告，意思很直白——这些币是从不活跃地址和UTXO年龄推出来的。说白了，就是那些超过X年没动的币，全算进“可能丢失”或“长期持有”。但问题就在这儿：你不能把忘了私钥的矿工，跟拿着助记词吃利息的大户混为一谈。Chainalysis和Chain.info也给过数，2.78M到3.61M之间，区间拉这么宽，本身就说明谁都没绝对把握。 这种梗，老韭菜都懂。以前动不动就传“中本聪钱包丢了100万BTC”，每次牛市都要拿出来拉一波“供给缺口”。可结果呢？价格该跌还是跌，该牛还是牛。真正决定浮筹的是市场情绪，不是链上死数据。想当年门头沟丢的85万BTC，被拿出来说了多少年，最后不照样被ETF买买买给抵消了？所以别把“休眠”当圣旨，你得看它是不是在价格暴跌前突然苏醒——那才是真正的砸盘信号。 再说这个时间点，美国CPI今晚出来，伊朗那破事还悬着，Fed里面四个委员都投反对票了，Analisi dei dati sull'impatto dei principali mercati azionari nazionali sul mercato delle criptovalute alla chiusura della sessione asiatica alle 17:00 del 17 agosto
Oggi i principali indici azionari asiatici hanno mostrato andamenti divergenti: il mercato azionario cinese ha chiuso in lieve calo, il Nikkei ha oscillato in rialzo, l'Hong Kong Stock Exchange ha raggiunto un picco per poi ritirarsi, mentre la Corea del Sud è rimasta chiusa senza operazioni. Dopo la chiusura di tutta la sessione asiatica, il sentiment degli investitori si è trasmesso al mercato delle criptovalute, con un impatto suddiviso in tre livelli principali.
Primo, il sentiment complessivo di A-share e Hong Kong è stato prudente; i fondi a breve termine nel mercato asiatico non hanno mostrato una fuga evidente dal rischio né un afflusso massiccio nel mercato delle criptovalute, con un impatto diretto molto debole su BTC, ETH e altre grandi criptovalute. Le principali monete hanno continuato a oscillare nell'intervallo 63000‑63800 e 1880‑1910.
Secondo, il sentiment del settore dei semiconduttori per la memoria in Giappone e Corea si è trasmesso direttamente ai token di settore correlati al mercato azionario statunitense. Le fluttuazioni intraday delle azioni dei semiconduttori giapponesi e coreani modificano le aspettative del mercato sul settore della memoria, influenzando indirettamente l'interesse per token di memoria come $SNDK. Oggi i mercati azionari giapponese e coreano non hanno mostrato movimenti estremi, il sentiment del settore non è stato rapidamente acceso, e la crescita di SNDK è stata principalmente guidata dai capitali speculativi nel settore crypto.
Terzo, la sessione asiatica si è chiusa in modo stabile, con la maggior parte dei fondi di trading asiatici che si sono ritirati per osservare, spostando l'attenzione del mercato in anticipo sull'apertura del mercato azionario statunitense serale. I capitali speculativi a breve termine si sono rapidamente ritirati da monete ad alta volatilità come BEAT e HU, con solo una piccola quantità di fondi che ruotano tra monete minori. Dopo la chiusura della sessione asiatica, il volume complessivo delle transazioni nel mercato crypto si è ulteriormente ridotto; i principali operatori temporaneamente non vogliono avviare movimenti di mercato su larga scala, aspettando che il mercato azionario statunitense indichi una direzione.
Questo articolo è solo una revisione del mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento. Il capitale di rischio sta passando da $BTC BTC verso azioni statunitensi e asset AI. BTC attualmente lotta nella fascia tra 62000 e 64000 dollari, senza riuscire per diversi giorni consecutivi a riconquistare efficacemente i 64000 dollari. Finché questo schema di "azioni in rialzo, BTC che non segue" persiste, BTC faticherà ad avere un trend significativo. Il vero segnale di svolta sarà quando i fondi torneranno dal mercato azionario e dall'oro al mercato delle criptovalute. Fino ad allora, BTC potrà solo continuare a consumarsi nella competizione per la quota esistente.Dopo il dimezzamento di BTC, la logica del mercato è cambiata completamente
La stragrande maggioranza delle persone continua a fare trading con la mentalità pre-dimezzamento: con il dimezzamento arriva un grande bull market.
Ma la storia ci insegna: la principale ondata rialzista legata al dimezzamento avviene spesso prima del dimezzamento stesso. Dopo il dimezzamento, la logica di mercato si sposta sull'analisi della liquidità macroeconomica, non più sulla narrazione del dimezzamento.
Dopo il dimezzamento, il beneficio della riduzione dell'offerta è già stato pienamente scontato dal mercato.
L'aumento dei prezzi successivo non si basa più sull'aspettativa di "futura deflazione", ma deve dipendere concretamente dall'ingresso di nuovi capitali.
Questa è anche la situazione attuale:
$BTC la riduzione della produzione mineraria è un dato di fatto, il beneficio c'è ancora, ma non è più sufficiente a guidare da solo un grande movimento di mercato.
$ETH invece non beneficia affatto del dimezzamento, il mercato dipende completamente dall'approvazione degli ETF, dai ricavi on-chain, dalla propensione al rischio del mercato azionario statunitense e da molteplici condizioni esterne.
Non continuate a motivarvi con la storia del dimezzamento.
Il dimezzamento è la base del bull market, ma non il suo innesco. L'innesco è la liquidità della Federal ReserveLe regole CIP per le stablecoin entrano nel conto alla rovescia, l'opportunità per $BTC non è nei pagamenti, ma "dopo il dollaro digitale"
Il periodo di commento sulle regole di identificazione del cliente per la regolamentazione delle stablecoin negli Stati Uniti sta per scadere. Questa notizia sembra lontana da $BTC, ma in realtà è molto collegata. Le autorità di regolamentazione richiedono che gli emittenti di stablecoin di pagamento autorizzati eseguano l'identificazione del cliente e le regole antiriciclaggio come le istituzioni finanziarie, il che significa che le stablecoin stanno diventando sempre più parte del sistema bancario. Le stablecoin non sono più solo uno strumento di regolamento negli exchange di criptovalute, ma vengono spinte verso una posizione più conforme, più regolamentabile e più vicina alla finanza tradizionale.
Questo è un grande evento per il mercato delle criptovalute. Se le stablecoin vengono incluse in una regolamentazione bancaria più chiara, le istituzioni e le società di pagamento saranno più disposte a partecipare, e la scala del dollaro on-chain potrebbe continuare a espandersi. Gli utenti comuni che entrano nel mondo delle criptovalute spesso non incontrano prima $BTC, ma le stablecoin. Perché le stablecoin hanno un prezzo stabile, sono facili da trasferire e hanno un uso intuitivo. Sono come contanti digitali, adatte per pagamenti, scambi, regolamenti e flussi transfrontalieri.
Molti pensano quindi che le stablecoin indeboliranno $BTC. Perché se le stablecoin hanno già risolto la domanda d'uso delle valute digitali, e $BTC è costoso e volatile, perché dovremmo ancora averne bisogno? Questa domanda è ragionevole, ma la risposta non è la sostituzione, bensì la divisione dei compiti. Le stablecoin risolvono "come usare il dollaro in modo più conveniente", mentre $BTC risolve "se voglio scommettere completamente sul valore a lungo termine della fiducia nel dollaro".
Questi due problemi non sono la stessa cosa. Più le stablecoin sono conformi, più indicano che il dollaro sta andando on-chain; più il dollaro va on-chain, più si espande l'ingresso nella finanza on-chain; più grande è l'ingresso, più persone terranno fondi on-chain. Quando si abitueranno al dollaro digitale, naturalmente si porranno la domanda successiva: se non voglio solo detenere dollari digitali, esiste un asset hard on-chain? Questa domanda alla fine riporterà l'attenzione su $BTC.
Quindi la regolamentazione delle stablecoin non è nemica di $BTC, ma potrebbe essere un progetto di ingresso. La regolamentazione rende le stablecoin più simili a prodotti finanziari conformi, la conformità fa sì che più istituzioni vogliano entrare, e una volta che le istituzioni entrano, non si interesseranno solo alle stablecoin. Studieranno custodia, trading, prestiti, garanzie, asset di riserva. $BTC, come asset digitale non sovrano più chiaro, con la liquidità più profonda e meno controversie, sarà riassegnato in questo processo.
Naturalmente, la regolamentazione delle stablecoin porterà anche nuovi rischi. Più conformi sono, più ci saranno problemi di identificazione del cliente, congelamento, revisione e regolamentazione del mercato secondario. Le stablecoin assomiglieranno sempre più a passività di istituzioni finanziarie, piuttosto che a asset completamente liberi on-chain. Questo rafforzerà invece la differenza di $BTC: le stablecoin rappresentano dollari digitali regolamentabili, $BTC rappresenta asset digitali hard non soggetti a emissione arbitraria.
Oggi vale la pena scrivere non "le stablecoin sono un vantaggio per le criptovalute", ma "dopo che le stablecoin hanno portato il dollaro on-chain, l'attributo non dollaro di $BTC sarà più chiaro". Uno è responsabile della liquidità, l'altro della riserva; uno dipende dal sistema del dollaro, l'altro lo mette in discussione; uno è il livello di pagamento conforme, l'altro è il livello di asset scarsi.
Più grande è il dollaro digitale, più il mercato ha bisogno di un riferimento che non sia il dollaro. L'opportunità per $BTC si nasconde proprio dopo il successo delle stablecoin. Il più grande conflitto attuale nel mercato delle criptovalute: le posizioni di base istituzionali sono ancora presenti, ma i nuovi capitali non riescono a tenere il passo.
L'indice di paura e avidità è a 37, l'umore del mercato è entrato in una zona di cautela. BTC$BTC oscilla ripetutamente intorno a 63000, con un lieve ritracciamento settimanale del 3%, senza panico o vendite di massa, quindi la tendenza a medio-lungo termine non può ancora essere dichiarata conclusa.
Tuttavia, i dati sugli ETF hanno già lanciato un avvertimento.
La scorsa settimana, l'afflusso combinato di ETF di BTC e ETH$ETH è stato di 1,1 miliardi di dollari, dimostrando che la domanda istituzionale di allocazione esiste ancora, ma i capitali successivi si sono rapidamente indeboliti e il prezzo non è mai riuscito a superare la resistenza a 64000. Solo le posizioni di base sostengono il mercato, ma senza un flusso continuo di nuovi capitali esterni, il mercato può solo oscillare all'interno di un intervallo, con i capitali esistenti che si contendono il prezzo.
Non applicare direttamente lo schema di rotazione dei cicli rialzisti passati.
L'ordine precedente era: BTC si stabilizza, i capitali si espandono, ETH si rafforza, le monete ad alta elasticità prendono il testimone, infine aumento generale degli altcoin.
In questo ciclo, però, i fondi ETF mostrano una differenza evidente: molti capitali istituzionali si concentrano solo su BTC e non fluiscono naturalmente verso altre blockchain, quindi la logica di trasmissione del ciclo precedente potrebbe non ripetersi.
Alcuni punti chiave da osservare:
1. BTC, 62000 è la difesa centrale. Se mantenuto, si conserva il pattern oscillante; se superato al ribasso, si apre spazio per ulteriori ritracciamenti.
2. ETH, non guardare solo il prezzo in dollari, ma soprattutto il rapporto ETH/BBTC: un aumento del rapporto indica che i capitali si stanno realmente spostando da BTC verso l'esterno. Attualmente è tornato nell'intervallo oscillante, la fase di forza è terminata.
3. $SOL, i dati sugli ETF sono brillanti, ma il prezzo non si è rafforzato di conseguenza. Bisogna prestare attenzione alla pressione di vendita dovuta allo sblocco dei token, con acquisti e vendite che si bilanciano, causando una discrepanza tra dati e andamento del mercato; non si può comprare solo basandosi sull'afflusso degli ETF, è necessario attendere la conferma del mercato.
Distinguere due tipi di rimbalzi:
BTC stabile, afflusso netto continuo di ETF, ETH e SOL che si rafforzano insieme, con i capitali che si diffondono verso monete medio-piccole: questo è un recupero credibile.
BTC stabile senza movimenti, alcuni altcoin che salgono da soli: si tratta di un gioco interno tra capitali, con alta probabilità di ritracciamento dopo il picco.
La strategia attuale: non affrettarsi a indovinare il fondo o a comprare al minimo, né inseguire storie di arricchimento rapido con altcoin.
Senza un segnale chiaro di diffusione dei capitali, le improvvise candele rialziste sono spesso trappole per i compratori. Meglio attendere la conferma del segnale, anche se con un leggero ritardo, piuttosto che entrare frettolosamente nel mercato. Еще один важный потенциально бычий сигнал по BTC дала сегодня метрика BTCUSDLONGS. Напомним, это набор лонгов на Bitfinex, имеющий обратную корреляцию с ценой #BTC. По тикеру на Trading View BTCUSDLONGS можно удобно следить за тем, как игроки на #Bitfinex набирают и сбрасывают лонги. Исторически набирают они их по мере падения актива и разгружают - по мере роста. Выраженная обратная корреляция с ценой #BTC. Это - типичное поведение "умных денег". Которые разгружают лонги в толпу в тот момент, к🚨Il mercato azionario raggiunge nuovi massimi, ma la fiducia dei consumatori crolla al minimo? La cosa più imbarazzante è che questa volta Bitcoin non ha beneficiato del rimbalzo dei flussi di capitale.📉👀
Il mercato attuale è un po' magico.
Da un lato il mercato azionario continua a toccare nuovi massimi, con AI, azioni tecnologiche e materie prime che si alternano nell'attrarre capitali; dall'altro, la fiducia dei consumatori è scesa ai minimi storici.
Secondo la logica normale, quando c'è movimento di denaro nel mercato, BTC dovrebbe almeno ricevere un po' di "zuppa". Ma questa volta Bitcoin chiaramente non è stata la prima scelta per i capitali.
Dove sono andati i soldi?
Semplice: azioni, AI e materie prime.
In parole povere, ora i capitali non mancano di destinazione, ma sono "schizzinosi".
La gente è disposta a correre rischi, ma preferisce mettere i soldi in posti che capisce e dove vede una storia chiara. L'AI ha risultati, spese in capitale e applicazioni industriali; le materie prime hanno logiche di inflazione e geopolitica; le azioni continuano a generare profitti.
Guardando invece BTC, la narrativa a breve termine non è così forte, quindi i capitali naturalmente iniziano a snobbarlo.😂
Ecco perché non bisogna mai pensare automaticamente che "se il mercato azionario sale, gli asset rischiosi decolleranno e BTC seguirà".
Il mercato non è mai un secchio d'acqua che si alza e fa salire tutti gli asset insieme.
I capitali cercano da soli narrazioni più forti, logiche più certe e posti dove è più facile guadagnare.
Ma guardandola da un'altra prospettiva, questo è proprio ciò che merita attenzione.
Se in futuro i capitali in AI e azioni si affolleranno fino a un certo punto, con valutazioni che diventeranno troppo alte, e BTC tornerà a offrire una narrativa macro più forte e un'attrattiva per i capitali, allora i soldi potrebbero cambiare nuovamente settore.Parliamo delle sensazioni che il $BTC attuale mi trasmette e delle possibili evoluzioni a medio termine:
1. Ora il $BTC mostra chiaramente le caratteristiche tipiche della fase finale di un mercato orso: bassa volatilità, poco interesse, si percepisce chiaramente una diminuzione della partecipazione (dei piccoli investitori) e dei capitali;
Questo, sebbene renda difficile la situazione per chi è dentro al mercato, in realtà è una cosa positiva. Guardando alla storia, ogni volta che si arriva alla fine di un mercato orso, $BTC attraversa un periodo estremamente noioso.
Ripensando al fondo dell’ultimo mercato orso (fine 2022), con il prezzo di Bitcoin sotto i 20000, da inizio novembre si è mosso lateralmente per due mesi fino a inizio gennaio, quando è iniziata la nuova fase di mercato, con una volatilità bassissima quasi mortale.
2. Nel grafico 2, attualmente le 3 medie mobili a breve termine sul grafico giornaliero ($EMA21, $MA30, $MA60) sono completamente piatte e si incrociano. La probabilità più alta è che il prezzo salga a cercare le medie mobili a lungo termine ($MA120, $MA200), per poi continuare a scendere a cercare un fondo; in realtà, rompere o meno il minimo precedente ha ormai poco significato.
La mia valutazione è che, senza notizie particolarmente negative (come il crollo di FTX), anche se si rompe il livello di 57, non scenderà molto di più;
Il motivo è che, dato che Bitcoin sta giocando a lateralizzare in questa zona per mettere alla prova la pazienza, significa che il prezzo a cui sono detenute le posizioni non è facile da far crollare ulteriormente. Un punto molto importante per i grandi investitori è: se davvero spendessero soldi per far scendere il prezzo, riuscirebbero poi a ricomprarlo? O qualcun altro lo comprerebbe prima? 如果周一开盘前你还在犹豫要不要挂空单，那这波回撤大概已经替你做完了选择。 为什么每次大跌都发生在你刚关掉电脑的五分钟内？ 我昨晚到家瞄了一眼盘面，$H 和 $AEON 已经趴在地上不动了。H 我挂在 0.19 的空单倒是成交了，但看着价格一路往下，心里没有半点快感，反而有点想捶墙。AEON 的空单我直接撤了，这种跌法已经不是"回调"，是有人抢跑。 但真正让我挪不开眼的，是 $CAP。 大盘那副样子，它居然还绿着，洗了好几轮都洗不掉持仓的人。我本来想挂在 0.1 的位置做空，结果离现价太远，只能眼睁睁看着它继续硬气。这种时候你会意识到，市场上确实存在一种资金，它不看大盘脸色，只认自己的节奏。 $SNDK 是另一个故事。 开盘冲高那一下，纯粹是 SanDisk 官方放话说要返还 100% 的利润，情绪直接拉满。但这种好消息，往往在落地的那一刻就已经被定价完了。我的空单还挂着，但我心里清楚，这件事没那么简单。 如果我是控盘的人，我不会让它就这么跌下去。 我会先让空头尝点甜头，再拉一波，把那些刚进场的人全部夹爆。所以我现在最关心的不是美股，而是明天韩国的开盘。Hynix 同为存储大厂，只要它继美国机构每个季度都要交一份 13F，把自己手里的大额持仓晒出来。这一季的名单里，SpaceX 相关的名字一个比一个重：Alphabet 拿着 941.8 亿美元，英伟达 122.7M 股、约 210 亿美元，哈佛大学 22 亿美元，沙特主权基金 154.1M 股——Tiger Global 二季度还在新建仓。这不是什么小道消息，是白纸黑字披露的机构持仓，市场把这份名单从头到尾看了一遍，$SPCX 也跟着被抬上桌面。 为什么一个未上市公司的股权披露，会把 $SPCX 带火？因为 $SPCX 在 OKX 上的定位就是 SpaceX 股权在加密市场的映射——机构在传统市场拿股权，散户在加密市场拿代币，锚定的是同一家公司。13F 一曝光，等于告诉市场：世界上最不缺钱的那批机构，正在用真金白银给 SpaceX 的长期价值投票。这种背书对映射代币的叙事是直接的。 $SPCX 现在的价格走势，也在回应这个叙事。60 日图上看，它从 6 月的高点 190 一路回落到 7 月底的 104 附近，跌掉四成多，然后 8 月开始企稳回升：MA20 从 126 一路抬到现在的位置，MA5（139.95）和 MA#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？
Il capo ha qualcosa da dire
I profitti dello S&P hanno superato le aspettative, ma Wall Street rimane prudente.
I profitti del secondo trimestre sono cresciuti del 31% su base annua, superando la precedente previsione del 23%. La previsione di crescita dei profitti per l'intero anno è stata aumentata dal 15% al 27%. I profitti hanno superato l'aumento dell'indice, con il rapporto prezzo/utili sceso da 26 a meno di 22.
I dati sono molto positivi, ma gli obiettivi medi degli istituti a fine anno vedono solo 7894 punti, solo l'1,4% sopra il prezzo di chiusura attuale. Il denaro non è ancora entrato, tutti stanno aspettando.
Il VIX è sceso ai minimi dell'anno, le posizioni sulle opzioni sono passate dalla protezione al ribasso all'acquisto di opzioni call. L'appetito per il rischio si sta effettivamente riscaldando, ma questa combinazione presenta un problema. La bassa volatilità unita a posizioni call concentrate rende il mercato molto sensibile a eventuali sorprese su tassi o risultati.
Se l'indice riuscirà a superare gli 8000 dipende da due fattori. Se il miglioramento della redditività portato dall'AI potrà diffondersi in più settori e se il raffreddamento dei consumi inizierà a erodere i ricavi aziendali. Se i profitti continueranno a essere rivisti al rialzo, l'appetito per il rischio potrà proseguire. Se i profitti si fermeranno, anche il grande mercato dovrà adeguarsi.
Oggi il grande mercato ha perso terreno, Ethereum è stato venduto vicino a 1911, raddoppiando la posizione, molto soddisfacente, anche Sandisk era previsto $BTC $ETH $SNDK
Le analisi sopra riportate sono tutte temporanee, è necessario impostare sempre uno stop loss sulle posizioni, buona fortuna.$AEON | Aggiornamento di Mercato
Prezzo Attuale: $0.08237
$AEON sta costruendo un layer di regolamento crypto progettato per l'economia agentica emergente, collegando asset digitali con pagamenti nel mondo reale e transazioni guidate da AI.
Con AEON che ha recentemente guadagnato maggiore attenzione di mercato e attività di trading, la zona $0.08 è un livello interessante da osservare per la prossima mossa.
#DailyOrbit @OKX中文 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
Harvard ha investito 2,2 miliardi di dollari in SPCX, rappresentando più della metà del suo portafoglio azionario pubblico statunitense. Una delle università più prestigiose al mondo ha puntato più della metà della sua posizione azionaria nel mercato aperto su una società appena quotata — questo non è diversificare, è votare con i piedi.
Il 14 agosto, il documento 13F ha rivelato che Harvard Management Company (HMC) detiene circa 12,935,100 azioni di SpaceX, per un valore di mercato di 2,21 miliardi di dollari. Questo rappresenta il 51,9% del suo portafoglio azionario statunitense da 4,26 miliardi di dollari. La seconda maggiore partecipazione, Taiwan Semiconductor, vale solo 350 milioni, meno di un sesto di SpaceX.
Tuttavia, va notato che i 4,26 miliardi dichiarati nel 13F rappresentano solo il 7,5% dei circa 57 miliardi di dollari di asset totali di HMC. SpaceX costituisce circa il 3,8% del patrimonio complessivo. Sebbene 2,2 miliardi sembrino una cifra importante, è solo una parte della loro allocazione complessiva.
Anche altri istituti stanno entrando contemporaneamente. Alphabet detiene 551 milioni di azioni (94,18 miliardi), la posizione più grande dichiarata nel 13F. Fidelity FMR detiene 303 milioni di azioni (51,66 miliardi). Nvidia detiene 122,8 milioni di azioni (20,98 miliardi). Circa 1.697 soggetti dichiaranti hanno rivelato posizioni in SPCX.
Ma il 13F riflette i dati al 30 giugno, quando SPCX chiudeva a 170,86 dollari. Al 14 agosto il prezzo di chiusura era 140 dollari, in calo di circa il 18%. La posizione di Harvard da 2,2 miliardi si è ora ridotta a circa 1,8 miliardi.
Il punto chiave è che i capitali più intelligenti a livello globale stanno considerando SpaceX come un titolo centrale per l'infrastruttura AI. Tuttavia, il 13F mostra dati storici, non un segnale di acquisto. SPCX è passato da 225 a 104 per poi rimbalzare a 140, con una volatilità molto elevata. Il fatto che le istituzioni stiano comprando non significa che il prezzo attuale sia buono. Il costo medio di Harvard è molto inferiore al prezzo attuale; la sua posizione e il tuo acquisto a questo prezzo sono due storie completamente diverse.📊 先看战场：多头高歌猛进，空头尸横遍野 8月17日盘前，闪迪涨近6%，一度插针1773美元。上周五收盘1528美元，盘前最高1773——五天暴涨超35%。 8月13日投资者日释放重磅指引：2028-2030财年营收中高双位数增长、毛利率约80%、营业利润率约75%、调整后自由现金流利润率约50%。已签8份NBM长期协议，覆盖2027财年约50%、2028财年约三分之二的比特出货量，合同总价值约940亿美元。摩根大通目标价2250美元、高盛2200美元、伯恩斯坦甚至喊到3000美元。 多头在狂欢。空头呢？空头累计亏损已超30亿美元。 但狂欢的尽头，往往站着拿着镰刀的人。 ⚔️ 德国闪电战：为什么这恰恰是空头最好的时机？ 闪电战的核心，从来不是“硬碰硬”，而是“集中优势兵力，在敌人最意想不到的时刻，从最意想不到的方向，一击致命。” 古德里安的坦克师不是去跟马奇诺防线正面硬刚的——是从阿登森林穿过去，绕到防线背后，一刀捅穿。 闪迪现在的多头，就是马奇诺防线。表面固若金汤——长协锁死、毛利率80%、AI需求爆发、机构集体唱多。但马奇诺防线有个致命弱点：它只能防正面，防不了侧面。 空头的闪电$SNDK近期成为市场关注焦点，但其交易逻辑并非简单的“AI存储缺货”叙事。该公司在投资者日活动中释放的信号，包括80%的毛利率水平、2030年长期增长展望以及已签署的长期合约，共同推动了股价走强。然而对于持股者而言，这些叙事本身并不构成决策依据，真正需要审视的是当前每股1641美元的股价究竟计入多少预期。 市场正在回答的核心问题是：$SNDK并非交易“存储产品是否涨价”，而是交易其能否将2026财年第四季度实现的超常利润，转化为2027财年之后的持续性盈利能力。这意味着短期财报表现只是验证起点，而非终点。 下一份财务报告需要重点观察两个维度：一是第四季度高毛利水平的可持续性，即超常利润是来自一次性因素还是结构性改善；二是长期合约的交付节奏与定价条款，能否支撑市场对2027财年后盈利曲线的外推。若这两个维度无法提供清晰证据，当前估值所隐含的增长假设将面临重新定价压力。 $SNDKAnalisi del mercato｜SNDK continua a salire: la narrazione istituzionale spinge il mercato, il rischio di scommesse eccessive si accumula gradualmente
📌Punti chiave: L'attuale rialzo è guidato dalla narrazione industriale in fermento dal giorno degli investitori, la logica degli ordini a lungo termine che livella il ciclo è ampiamente accettata dalle istituzioni, la chiusura delle posizioni corte + l'aumento del target price da parte degli analisti creano una forza combinata che spinge il prezzo delle azioni, ma ci sono preoccupazioni fondamentali, il prezzo delle azioni ha già prezzato in anticipo aspettative ottimistiche a lungo termine.
Punti principali
1. Molteplici fattori alla base di questo rialzo
Le istituzioni riconoscono che il modello a lungo termine può attenuare le fluttuazioni cicliche del settore dello storage; molti short sono stati costretti a chiudere le posizioni generando un effetto short squeeze; inoltre, le società di brokeraggio hanno continuamente alzato i target price, con molteplici forze che si combinano per spingere il prezzo a nuovi massimi.
2. Contraddizioni nascoste nel mercato
La domanda dal lato consumatori rimane debole, l'intero mercato dipende fortemente dalla spesa in capitale AI dei fornitori cloud come linea principale.
Il mercato ha già prezzato nel prezzo delle azioni una crescita ottimistica per i prossimi anni, basandosi su fantasie. Se la spesa in capitale dei fornitori cloud non dovesse soddisfare le aspettative, la realtà non reggerà le alte valutazioni e la correzione sarà molto forte.
3. Essenza della lotta tra rialzisti e ribassisti
Rialzisti: domanda rigida per lo storage AI + contratti a lungo termine con grandi aziende che bloccano i ricavi, attenuando la natura ciclica e beneficiando dell'aumento delle valutazioni.
Ribassisti: nessuna ripresa dal lato consumatori, il prezzo delle azioni ha prezzato aspettative a lungo termine, se la crescita marginale rallenta, si assisterà a una forte correzione delle valutazioni.
4. Indicazioni per il trading
Non cercare di indovinare il picco in una tendenza forte, ma è importante capire che le fondamenta del mercato sono storie a lungo termine. Più la narrazione è calda, più bisogna essere cauti riguardo al rischio di smentita delle aspettative, non lasciarsi trascinare semplicemente dall'aumento del mercato. I rimbalzi rotazionali stanno avvenendo — solo non ovunque
$BICO, $BEAT, $KAITO, $ALLO e $APR hanno tutti visto forti rally rotazionali di recente, alcuni innescati da riacquisti, lanci di prodotti o rimbalzi da ipervenduto dopo forti cali. La liquidità ha chiaramente trovato la sua strada in questi nomi.
$SNDK racconta una storia diversa rispetto alla narrativa del "99% di calo" che circola — in realtà è la tokenizzazione delle azioni SanDisk, e ha raggiunto un picco sopra i $2.300 a fine giugno prima di ritirarsi di circa il 55% per prese di profitto e nervosismo nel settore AI-memory. Un vero ritracciamento, ma lontano dal crollo che alcuni post descrivono.
Il punto rimane comunque: non tutti gli asset stanno cogliendo questa rotazione. Alcuni stanno consolidando mentre altri ricevono la liquidità. Vale la pena controllare i numeri reali prima di presumere che un nome sia "morto" — il grafico di SNDK non corrisponde alla narrazione catastrofica che sta ricevendo.
NFA
#SandiskDealsInFocus #BTCVolumeDriesUp #OKXOutcomeLeagueS2 Oggi tutto il mercato è in calo, la ragione principale spiegata in modo chiaro e semplice:
1. Regola classica: comprare le aspettative, vendere i fatti
Prima che il CPI venga pubblicato, i fondi si sono posizionati in anticipo scommettendo su "inflazione moderata, nessun aumento dei tassi", generando un rimbalzo anticipato delle aspettative.
I dati pubblicati sono completamente in linea con le aspettative di mercato, senza alcun beneficio superiore alle attese.
Nessuna sorpresa = nessun nuovo acquisto, i fondi a breve termine che si erano posizionati in anticipo hanno realizzato i profitti e sono usciti, il beneficio si è trasformato direttamente in pressione di vendita.
2. Nessun incremento esterno, i fondi interni realizzano i profitti collettivamente
Ora si tratta solo di una competizione tra fondi esistenti, senza nuovi capitali che entrano per rilevare le posizioni.
Bitcoin ha più volte tentato di superare la resistenza a 65500 senza riuscirci con volumi significativi, accumulando molte posizioni bloccate sopra.
L'attacco dei rialzisti è debole, la fiducia dei fondi cala, a breve termine scelgono di ridurre le posizioni per evitare rischi, trascinando il mercato verso il basso.
Recentemente l'ETF spot su $BTC ha visto anche un deflusso temporaneo di capitali, aumentando l'incertezza degli investitori istituzionali.
3. Tutti gli altcoin sono fortemente legati a BTC, prosperano o soffrono insieme
Non aspettatevi una mentalità da mercato orso di "settori indipendenti per evitare rischi", nella fase attuale la maggior parte delle criptovalute sono asset rischiosi:
Quando Bitcoin gira al ribasso, sia le monete principali che gli altcoin difficilmente restano immuni.
La differenza si manifesta solo nella variazione della perdita:
✅ I token forti ($OKB, $GRVT, $HYPE) subiscono perdite minori e mostrano maggiore tenuta;
❌ Monete deboli come $FIL, $WLD, $ORDI, $AVAX subiscono correzioni più marcate.
4. Il sentiment di mercato entra in una fase di attesa
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Analisi del mercato｜Trend rialzista unilaterale, abbandonare la mentalità di trading da mercato laterale
📌Punto chiave: Nei mercati laterali si è soliti piazzare ordini in attesa di ritracciamenti; applicare questa strategia a un trend rialzista unilaterale estremo porta facilmente a perdere opportunità di ingresso; in fasi di mercato diverse, è necessario adattare il proprio framework di trading.
Punti fondamentali
1. Mercati laterali e trend unilaterali sono due approcci completamente diversi
Nei mercati laterali, attendere un ritracciamento per piazzare ordini a prezzi bassi è una strategia efficiente.
Ma in un vero trend rialzista unilaterale forte, non si presentano opportunità di ingresso su ritracciamenti profondi; i piccoli pullback vengono subito seguiti da nuove spinte al rialzo, insistere con ordini in attesa di ritracciamenti porta a perdere il trend principale. In situazioni estreme, è necessario accettare di entrare a mercato al prezzo corrente.
2. Caso storico di SOL
SOL è passato da 38 a 210 in quel trend principale, con una forte spinta per mesi, mostrando solo piccoli ritracciamenti dell’1-3% prima di ripartire al rialzo, quasi senza finestre per ingressi su ritracciamenti profondi.
In questo tipo di mercato, aspettare un grande ritracciamento per comprare significa perdere il trend; andare short contro trend durante la fase rialzista quasi mai permette di recuperare, portando a perdite e uscite forzate.
3. Lezioni per il trading reale
- Fase di trend principale: non insistere ad aspettare grandi ritracciamenti, i piccoli pullback sono opportunità di accumulo, adattare il metodo di ingresso all’intensità del mercato;
- Rischio maggiore: in trend unilaterali forti, prevedere soggettivamente un top e aprire posizioni short contro trend è una fonte importante di perdite;
- I cicli di mercato ruotano, i trend unilaterali non durano per sempre; quando il mercato passa da trend unilaterale a laterale, anche la strategia di trading deve tornare a quella da mercato laterale. $MOONSHOT apre così in alto. Solo gli sciocchi vengono qui, la valutazione istituzionale è solo 40 miliardi, tu apri direttamente a 60 miliardi#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
$SNDK Il catalizzatore principale di questa fase è il contratto a lungo termine NBM firmato da SanDisk con i principali fornitori cloud — 8 clienti, durata media ponderata superiore a 4 anni, ricavi minimi garantiti per 93,9 miliardi di dollari, con oltre la metà delle spedizioni bloccate per l'anno fiscale 2027 e circa due terzi per il 2028, includendo pagamenti anticipati dai clienti e un prezzo minimo garantito; la logica del titolo ciclico si trasforma in un "titolo a flusso di cassa stabile".
Ma attenzione all'apertura:
✅ Scenario ottimista: i capitali continuano a negoziare una rivalutazione del prezzo, con volumi in aumento e stabilizzazione tra 1600-1620, con tentativi di 1650-1700; il settore della memoria (Micron/Hynix) forte in parallelo sostiene la continuazione.
⚠️ Scenario prudente: il buon esito è già prezzato, apertura in gap up seguita da ritracciamento con lunga ombra superiore, con realizzi concentrati da parte di chi ha già guadagnato.
Tre segnali da monitorare: ① se il volume di apertura aumenta significativamente; ② la forza o debolezza della correlazione tra Micron e SK Hynix; ③ il sentiment del mercato tecnologico azionario USA. Il contratto a lungo termine sostiene il minimo delle performance, ma limita anche il potenziale di aumento dei prezzi, quindi non è un titolo da inseguire ciecamente. Wall Street può davvero "manipolare" BTC? Non possono controllare la tendenza, ma possono amplificare il movimento che temi di più
Quello che si intende per Wall Street "manipolare BTC, ETH" non è tanto prevedere i rialzi o ribassi, quanto avere a disposizione capitali maggiori, una liquidità più profonda e strumenti di copertura più completi.
Il primo livello è l'ETF. Le continue sottoscrizioni e riscatti degli ETF spot modificano direttamente la domanda marginale di mercato, ma i flussi in entrata negli ETF non corrispondono necessariamente a posizioni long pure — le istituzioni possono contemporaneamente utilizzare futures e opzioni per gestire il basis e coprire i rischi.
Il secondo livello è la profondità dello spot. Grandi capitali che eseguono ordini o riducono posizioni a prezzi chiave possono spingere il prezzo a toccare zone di stop loss, che a loro volta vengono amplificate dalle liquidazioni a leva.
Il terzo livello riguarda i derivati. Nel Q2 di quest'anno, i derivati crypto del CME hanno avuto una media giornaliera di circa 250.000 contratti scambiati e circa 216.000 contratti aperti, con le coperture istituzionali che sono diventate una componente importante nella scoperta del prezzo.
Ma attenzione:
La heatmap delle liquidazioni non è una "mappa dei market maker", neanche i grandi capitali possono creare tendenze di lungo termine dal nulla.
Sono più bravi a sfruttare la scarsa liquidità, le posizioni affollate e gli eventi macro per accelerare la direzione che il mercato stava già per prendere.
Nel breve termine si guarda alla struttura del capitale, nel lungo termine si considerano i cicli di liquidità, la domanda reale e le politiche macro.
Le istituzioni possono creare onde, ma la direzione della marea non è mai decisa da un singolo trader. $BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Non capisci il debito pubblico USA? Non sai perché il debito USA può influenzare il mercato azionario americano? Leggi questo articolo e ti basterà.
Per seguire il mercato azionario USA, oltre a $NVDA Nvidia, $AAPL Apple, $SNDK SanDisk, si tengono d'occhio anche CPI, i dati sull'occupazione non agricola e i bilanci aziendali.
Ma se dovessi scegliere un solo indicatore da aggiungere, sceglierei sicuramente il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni.
Perché molte volte, il vero "livello di riferimento" del mercato azionario USA non si trova nel mercato azionario stesso, ma nel mercato obbligazionario.
Al 14 del mese, secondo i dati del Dipartimento del Tesoro USA:
Titoli a 2 anni: 4,17%
Titoli a 10 anni: 4,68%
Titoli a 30 anni: 5,25%
Soprattutto il titolo a 30 anni che è tornato sopra il 5%, non è più un numero trascurabile.
1. Che cos'è esattamente il rendimento del debito USA?
Il governo americano per prendere in prestito denaro emette titoli di Stato.
Comprare debito USA significa, in sostanza, prestare denaro al governo americano.
La cosa più facile da fraintendere è che il prezzo dei titoli di Stato e il loro rendimento si muovono in direzioni opposte.
Supponiamo che un'obbligazione ti garantisca in futuro 100 dollari.
Se tutti comprano freneticamente, il prezzo del titolo sale da 90 a 95, ma riceverai sempre 100 dollari, quindi il rendimento effettivo diminuisce.
Al contrario, se nessuno vuole comprare, il prezzo scende da 95 a 90, ma riceverai comunque 100 dollari in futuro, quindi il rendimento per il nuovo acquirente aumenta.
Quindi, quando il debito USA viene venduto → il prezzo delle obbligazioni scende → il rendimento sale.
Questo spiega perché spesso si vede un improvviso aumento del rendimento dei titoli a 10 anni: significa che il mercato obbligazionario si sta ricalibrando.
2. Perché il debito USA può influenzare il mercato azionario?
Perché il rendimento del debito USA è, in sostanza, uno dei principali tassi di interesse privi di rischio nel mondo degli asset in dollari.
Comprare azioni di una società comporta rischi operativi, di settore e di valutazione.
Perché siamo disposti a correre questi rischi?
Perché vogliamo guadagnare più di quanto potremmo con un asset privo di rischio.
Supponiamo che il titolo a 10 anni renda solo l'1%.
Se una società può offrirci un rendimento potenziale a lungo termine del 5-6%, sembra abbastanza attraente.
Ma se il debito USA rende quasi il 5%, la situazione cambia completamente.
Non devo nemmeno studiare nessuna società, posso prestare soldi al governo USA e ottenere quasi il 5% nominale, allora perché dovrei pagare valutazioni particolarmente alte per comprare azioni?
Quindi le azioni devono offrire agli investitori aspettative di rendimento più elevate.
Come si realizza?
Il modo più semplice è che il prezzo delle azioni scenda prima.
Questa è la logica centrale di come il debito USA influenza il mercato azionario.
3. A uccidere le valutazioni è il "tasso di sconto"
Che cos'è un'azione?
Dal punto di vista della valutazione finanziaria, è il valore attuale dei flussi di cassa futuri.
La Federal Reserve stessa usa questo quadro di riferimento nel suo rapporto sulla stabilità finanziaria: il prezzo degli asset dipende da quanto valgono oggi i guadagni futuri scontati.
Facciamo un esempio molto semplice.
Se una società guadagnerà 100 dollari tra 10 anni
con un tasso di sconto del 3%, oggi vale circa 74 dollari.
Se il tasso di sconto sale al 5%, oggi vale solo circa 61 dollari.
La società è sempre la stessa.
Guadagnerà sempre 100.
Nulla è cambiato.
Solo che il mercato richiede un rendimento più alto, quindi oggi è disposto a pagare meno.
Quindi:
Aumento del rendimento del debito USA
→ aumento del tasso privo di rischio
→ aumento del rendimento richiesto dal mercato
→ aumento del tasso di sconto
→ diminuzione della valutazione azionaria
Ecco perché ogni volta che il rendimento dei titoli a lungo termine sale improvvisamente, le azioni tecnologiche ad alta valutazione soffrono di più.
4. Perché le azioni tecnologiche temono particolarmente il debito USA?
Perché le azioni tecnologiche sono tipicamente asset a lunga durata.
Banche, energia, industria tradizionale guadagnano molto nel presente.
Ma molte aziende di AI, software, cloud computing, biotecnologie, il mercato compra i guadagni che arriveranno tra cinque o dieci anni.
Più lontani sono i flussi di cassa nel tempo, più sono sensibili al tasso di sconto.
Quindi un aumento del debito USA dal 4,2% al 4,8% può avere un impatto limitato su un'azienda tradizionale con un PE di 10.
Ma per una società tecnologica con un PE di 50-60, o addirittura non ancora in utile, che il mercato valuta in base ai guadagni immaginati tra dieci anni, l'impatto è di tutt'altra portata.
Ecco perché l'aumento dei tassi non colpisce tutte le azioni allo stesso modo, ma penalizza soprattutto gli asset con la "durata" più lunga.
5. Il debito USA compete direttamente con le azioni per i capitali
Perché prima si verificava facilmente una carenza di asset?
Perché il rendimento del debito USA era troppo basso.
Se il rendimento privo di rischio è solo 0-1%, pensioni, assicurazioni, fondi e investitori privati devono cercare rendimenti più alti investendo in azioni, immobili, obbligazioni corporate, private equity, venture capital, asset crittografici.
In sostanza, gli asset privi di rischio non pagano, costringendo tutti a correre rischi.
Ma ora è diverso.
Quando il titolo a 10 anni si avvicina al 4,7% e quello a 30 anni supera il 5%, una parte dei capitali inizia a chiedersi perché correre rischi.
Così i capitali tornano dagli asset rischiosi a quelli a reddito fisso.
Quindi l'alto rendimento del debito USA non solo comprime le azioni attraverso i modelli di valutazione.
Ma compete direttamente con le azioni per l'allocazione dei capitali.
Perché ora i rendimenti dei titoli di Stato USA sono così alti?
Questa domanda è ancora più importante.
Molti pensano subito che sia a causa dell'inflazione alta.
È solo parzialmente vero.
Il vero problema del debito a lungo termine USA è che diversi fattori si sommano.
Primo, è alto il "tasso reale"
Al 14, il tasso di inflazione atteso a 10 anni è circa 2,27%.
Mentre il rendimento reale dei TIPS a 10 anni è circa 2,4%.
Questi dati sono molto importanti.
Perché indicano che il rendimento vicino al 4,7% del titolo a 10 anni non significa semplicemente che il mercato si aspetta un'inflazione esplosiva negli USA.
Le aspettative di inflazione a lungo termine non sono fuori controllo.
La parte veramente anomala è l'alto tasso reale.
In altre parole, al netto delle aspettative di inflazione, gli investitori chiedono ancora un rendimento reale molto elevato al governo USA.
Questo è particolarmente sfavorevole per le azioni.
Perché il costo reale del capitale è proprio il cuore della valutazione degli asset.
Secondo, il governo USA ha davvero bisogno di prendere in prestito molto denaro
Le obbligazioni sono anche una merce.
Se l'offerta aumenta ma la domanda non cresce proporzionalmente, serve un prezzo migliore per attrarre acquirenti.
Nel mercato obbligazionario questo significa prezzi più bassi e rendimenti più alti. #交易之声：你的经验值得被听到
Ho iniziato a considerare $CORE.
In futuro, metà di tutte le mance e donazioni che ricevo da grandi fratelli sarà usata per comprare CORE spot — ma a condizione che il prezzo della moneta sia sotto 0,02, perché se sale non ha più un buon rapporto qualità-prezzo. A dire il vero, nella prossima stagione degli altcoin, non sarebbe esagerato vedere il prezzo di CORE salire sopra 0,1, giusto? Ho già piazzato un ordine a 0,019, non so se verrà eseguito, ma sento che questo livello è più o meno giusto.
Inoltre, seguirò con attenzione anche $BICO, la volatilità è troppo alta, è molto allettante. Ma bisogna comprare spot al minimo, giocare con i contratti è da folli — negli ultimi due mesi ha avuto due grandi movimenti, da 0,02 a 0,06 e da 0,01 a 0,09. La prossima volta comprerò spot sotto 0,015 e venderò a lotti a 0,04, 0,06, 0,08; appena il trend cambia, svuoto tutto.
L'altra metà delle entrate sarà sicuramente investita in BTC spot, compro senza pensarci sotto 65.000, vendo a lotti a 80.000, 100.000, 120.000, 160.000. Parlarne è facile, ma io sto davvero accumulando. A dire il vero, questo livello sotto 0,02 per CORE sembra un po' poco liquido, non so se il mio ordine verrà eseguito. Forse sono troppo ottimista? Ma se davvero arriva la stagione degli altcoin, questo prezzo è davvero interessante.
Voi state aspettando CORE o BICO? A che prezzo avete comprato? Fatemi sapere per favore 😭 $SNDK SanDisk ha chiaramente raggiunto il picco in questa fase! Ieri sera ha subito un rapido calo a stiletto!
NAND è una commodity ciclica forte, senza fossato competitivo, ma il mercato la valuta come un titolo di crescita AI sopravvalutato. Il ripristino della capacità produttiva di Samsung + la pressione degli SSD di fascia alta, la tensione dell'offerta potrebbe essere un miraggio; nelle fasi storiche di alto margine lordo si verifica spesso il picco ciclico, con alto rischio di calo dei prezzi.
SanDisk vende una commodity come se fosse Nvidia, valutazione assurda. Samsung può aumentare la produzione e abbassare i prezzi in qualsiasi momento, Western Digital ha già incassato e lasciato il mercato a livelli elevati. L'alto margine lordo è solo un'illusione ciclica, storicamente dopo ogni picco segue un crollo, e appena l'offerta si allenta crolla. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 ENGLISH BELOW FIL 4小时级别空头结构，95分置信度的机会。 $FIL/USDT - 做空 交易计划：（置信度：95.00%） 入场区间：0.6632 – 0.6644 止损：0.6683 止盈1：0.6605 止盈2：0.6582 止盈3：0.6549 为什么关注这个机会？ 日线趋势明确偏空，BTC 方向中性没有拖后腿，这种环境下 FIL 的反弹更容易被当成出货机会。4小时周期参考，当前价格 0.6638 正好卡在关键位附近，短期动能指标 RSI 已经在低位区，说明下跌还没走完，但短线追空要注意节奏。 入场区间 0.6632-0.6644，如果价格回到这个区间我会考虑介入 SHORT。第一目标 0.6605，第二目标 0.6582，第三目标 0.6549。止损放在 0.6683，这个位置破了说明结构可能变了，得认错。波动率方面 ATR 显示单小时波动不大，所以仓位不需要太激进，等回踩进场比追空更舒服。 这单的核心逻辑是日线空头趋势下的顺势做空，关键就看 0.6638 这个位置守不守得住。如果跌破，下方空间打开；如果反复震荡，那就要重新评估。整体把握大概九成左右，但市场🚨Grande notizia! SoftBank sta riducendo drasticamente la sua partecipazione in $TSM, la logica dei chip AI sta per cambiare?
Notizia bomba💥 SoftBank ha tagliato direttamente il 71,5% delle azioni di TSMC, fuggendo in massa. Allo stesso tempo, Nvidia riduce il massiccio piano di garanzia per OpenAI, i giganti dell'AI iniziano a restringersi.
Cosa significa questo per il mercato?
Anche se le azioni di memoria negli USA sono rimbalzate negli ultimi due giorni, all'interno della catena industriale AI sono già emerse divergenze, con i grandi investitori che stanno incassando le loro posizioni.
Le altcoin di memoria sono fortemente legate al sentiment delle azioni USA di SanDisk e Micron. La riduzione delle partecipazioni da parte dei giganti dei chip AI nelle azioni USA limiterà le aspettative di crescita delle monete di memoria; il rimbalzo sembra più una correzione che l'inizio di un nuovo grande bull market.
✅ Per Bitcoin:
Se le azioni tecnologiche AI vedono una fuga collettiva di capitali, questo raffredderà il sentiment degli asset rischiosi in generale, trascinando facilmente anche BTC; anche se ci sarà un rimbalzo a breve termine, la pressione al rialzo rimane forte.
Inoltre, le previsioni di fatturato di Anthropic sono eccezionali, quindi l'AI non è solo una notizia negativa, la battaglia tra rialzisti e ribassisti è molto intensa.
Ora il mercato è in fase di correzione, evitare di investire pesantemente in posizioni alte inseguendo il rialzo.
$SNDK $MU Il governo degli Stati Uniti ha trasferito 288 milioni di dollari in asset crittografici su Coinbase: la vera questione non è "se sono stati venduti", ma a chi appartengono effettivamente queste monete
Un portafoglio collegato al governo degli Stati Uniti ha precedentemente trasferito circa 3.941 BTC + 30.007 ETH a Coinbase Prime, per un valore totale di circa 288 milioni di dollari.
La prima reazione del mercato è stata: il governo vuole vendere in massa?
Tuttavia, la blockchain può solo dimostrare che gli asset sono entrati in Coinbase Prime, non che siano stati già scambiati. Coinbase Prime offre contemporaneamente servizi di custodia, finanziamento e trading, quindi il trasferimento alla piattaforma di trading può al massimo essere visto come un "aumento della possibilità di disposizione", ma non equivale a una vendita.
Ciò che merita davvero attenzione sono le differenze istituzionali.
L'ordine esecutivo del marzo 2025 stabilisce che i BTC ufficialmente inseriti nella riserva strategica del governo non possono essere venduti; mentre per asset non BTC come ETH, una volta inseriti nello Stockpile di Asset Digitali, il Dipartimento del Tesoro può definire strategie di disposizione secondo la legge.
Quindi la chiave non è farsi prendere dal panico guardando gli indirizzi, ma confermare:
Se questi BTC sono già stati ufficialmente conteggiati nella riserva strategica? Il trasferimento è una migrazione di custodia, una restituzione alle vittime o una disposizione degli asset?
Prima che compaiano documenti ufficiali, qualsiasi conclusione del tipo "il governo degli Stati Uniti ha già venduto BTC" è prematura.
La blockchain ti dice dove sono andate le monete, ma sono i documenti legali a decidere perché sono andate lì. $BTC $ETH #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 存储芯片这行的老毛病，是周期。需求好的时候疯狂扩产，需求一冷库存砸手里，价格崩、利润崩、股价跟着坐过山车。$SNDK 在投资者日上做的事，就是想用合同把周期这道坎抹平。 它拿出来的东西很直白：和 8 家大客户签了长期业务模式协议，锁定未来几年的大部分比特出货量，还带最低收入保障。翻译成人话就是——"我产能卖给你，你保证至少买这么多，价格也提前谈好"。对 $SNDK 来说，这意味着收入有了下限，库存风险转出去了一部分；对下游客户来说，在 AI 数据中心疯狂囤存储的当下，锁定产能等于锁命脉。 配合这份长协，公司还给了三个硬指标：2028 到 2030 年营收年增长 15% 到 19%，非GAAP毛利率 80%，营业利润率 75%。另外新增 140 亿美元回购授权、承诺把过剩现金 100% 返还股东。市场看这些数字的方式很直接——存储股过去按周期股估值，给的是低倍数；现在 $SNDK 说我有合同兜底、有回购托底，市场开始愿意按 AI 基建股的逻辑给它重新定价。这就是投资者日当天股价能单日涨超 13%、冲上 1500 美元上方的根本原因。 机构在加注。Wedbush 重申"跑赢大盘"，目标价直现在最值得研究的，不是美股为什么强，而是： 同样的宏观环境，为什么Crypto明显掉队？ 标普500上周刚刷新历史高点，最新一周仍录得约0.4%上涨；与此同时，美国10年期国债收益率虽仍高达约 4.68%，但9月加息概率已降至约29%，美元也有所走弱。 按传统逻辑，这至少不应该是Crypto最差的环境。 更有意思的是，黄金已经重新站上 4400美元。所以“高利率压制无息资产”并不足以解释BTC为什么趴在6.3万美元。 真正的问题可能来自Crypto自身： 现货增量资金缺乏连续性。 8月3—7日BTC现货ETF曾净流入约8.5亿美元，但8月10—14日迅速反转，累计净流出约 3.85亿美元，周五仍流出5620万美元。机构不是彻底离场，而是在明显降低追价意愿。 BTC：6.4万仍是多头必须拿下的门 BTC目前约 63,318美元，日内最低一度到62,670。 我继续看： 63,000—63,200：短线承接区；
**62,500—62,700：**失守后要防61,500—62,000；
**64,200—64,500：**真正的短线压力。 如果64,500始终拿不回来，那么所有反弹都只能定Oggi il mercato è moderatamente in ripresa, $BTC $ETH rimbalzano leggermente, mentre $SOL è un po' in ritardo: i fondi ETF stanno cambiando direzione?
I fondi non sono entrati completamente.
$BTC quota 63362 dollari, +0,46% nelle ultime 24 ore; $ETH quota 1892 dollari, +0,63%; $SOL invece scende a 75,25 dollari, -0,25%.
La capitalizzazione totale sale a 2,26 trilioni di dollari, con un aumento dello 0,39%.
I dati sugli ETF mostrano una netta divergenza: la scorsa settimana l'ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto di 390 milioni di dollari, con Fidelity FBTC in uscita per 153 milioni di dollari; l'ETF spot ETH ha avuto un deflusso netto di 2,26 milioni di dollari; mentre l'ETF spot SOL ha avuto un afflusso netto di 10,26 milioni di dollari, di cui BSOL ha contribuito con 8,83 milioni.
Per settore, Base è salita del 2,97%, LRTFi del 2,62%, PerpDEX del 2,40%.
$HYPE è aumentato del 3,10%, continuando a trainare PerpDEX.
$ZEC è salito del 4,29%, $XMR del 1,93%, il settore della privacy resta forte.
NFT è sceso del 4,24%, GameFi, AI e DePIN continuano a essere sotto pressione.
Al momento sembra più una riparazione strutturale, gli ETF BTC sono ancora in deflusso, il che indica che gli acquisti istituzionali non sono realmente tornati; SOL ha avuto un afflusso netto, ma la scala non è ancora sufficiente a invertire il prezzo. In questa fase si può prestare attenzione ai settori forti, ma è necessario essere cauti nel rincorrere i rialzi.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Ora a essere prezzata nello Stretto di Hormuz non è il petrolio, ma l'incertezza stessa
I negoziati tra Stati Uniti e Iran sono altalenanti, il rischio per la navigazione persiste, ma il prezzo del petrolio non è esploso come nei momenti di massima paura. Apparentemente il mercato è calmo, ma in realtà ci sono due forze in conflitto: da un lato lo stretto, le petroliere, i costi assicurativi, i rischi delle rotte; dall'altro la debolezza della domanda globale e le scorte di riserva
Penso che il punto più difficile nel trading del petrolio ora sia proprio questo
Non mancano i fattori positivi, anzi sono molto solidi; ma se anche la domanda si indebolisce, il premio per il rischio non si trasmetterà linearmente al prezzo. Pensi di comprare il rischio di guerra, ma ogni giorno il mercato ti mostra anche consumi, raffinerie, scorte e dollaro
Quindi, prima che l'accordo venga finalizzato, non affrettarti a fissare una direzione
Il prezzo del petrolio ora è come un contratto non firmato
Tutti aspettano l'ultima firma
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
Un forte posizionamento è sia un segno di fiducia che una potenziale fonte di pressione di vendita, come si muoverà $SPCX in futuro?
Normalmente, la nostra prima reazione è:
Posizionamento istituzionale = forte ottimismo = positivo per $SPCX
In effetti, un forte posizionamento istituzionale indica una cosa: i fondamentali a lungo termine e le aspettative di crescita di SpaceX sono riconosciuti dai capitali di primo livello.
Il fatto che Harvard, Nvidia, Fidelity e BlackRock detengano contemporaneamente posizioni significative rappresenta essenzialmente che il mercato vede un potenziale di crescita nel prezzo futuro.
D'altra parte, un forte posizionamento istituzionale non significa mai che non venderanno.
Al contrario, più alta è la concentrazione delle posizioni, maggiore sarà la pressione di vendita potenziale una volta che diventeranno liquidi.
Fine del periodo di lock-up → inizio dello sblocco → rilascio di liquidità
A questo punto, il comportamento istituzionale passerà da “detentore del prezzo” a “operatore di mercato”.
Un forte posizionamento rappresenta sia fiducia che una potenziale fonte di pressione di vendita concentrata futura.
Il posizionamento istituzionale è una spada a doppio taglio per $SPCX.
Da un lato, è una garanzia sui fondamentali, che indica un'alta qualità dell'asset;
Dall'altro, è un rischio strutturale: una volta che entra nel mercato liquido, le quote potrebbero essere rilasciate in modo concentrato.
Quindi, per $SPCX, quando inseguiamo prezzi elevati, dovremmo pensare se il mercato sarà in grado di assorbire quando queste istituzioni di primo livello inizieranno a vendere? Nella settimana terminata il 12 agosto, i fondi azionari globali hanno registrato un afflusso netto di 18,62 miliardi di dollari, segnando la dodicesima settimana consecutiva di raccolta, con un afflusso cumulativo che ha raggiunto i 237,57 miliardi di dollari.
Il motore principale di questo flusso di capitali è stato il raffreddamento delle aspettative di aumento dei tassi da parte della Federal Reserve. I dati non agricoli di luglio sono stati deludenti, l'inflazione ha rallentato e l'indice PPI è rimasto stabile su base mensile; questi tre fattori combinati hanno fatto diminuire significativamente le scommesse su un aumento dei tassi a settembre. I risultati aziendali solidi hanno ulteriormente rafforzato l'appetito per il rischio.
Tuttavia, i capitali non si sono diretti verso BTC, anzi, stanno accelerando la fuga.
Si è manifestata una chiara divergenza strutturale nei flussi di capitale. I fondi azionari europei hanno registrato un afflusso settimanale di 13,5 miliardi di dollari, quelli azionari statunitensi 2,58 miliardi di dollari, i fondi in oro e metalli preziosi 1,6 miliardi di dollari, i fondi obbligazionari 18 miliardi di dollari e i fondi del mercato monetario 28,4 miliardi di dollari.
Un afflusso di 18,6 miliardi di dollari nel mercato azionario indica che l'appetito globale per il rischio sta effettivamente aumentando. Tuttavia, BTC è stato escluso, con i capitali che hanno preferito azioni tradizionali, obbligazioni e oro piuttosto che asset crittografici. Alcune istituzioni hanno osservato che il capitale di rischio sta passando da BTC alle azioni statunitensi e agli asset AI.
Attualmente BTC lotta nella fascia tra 62.000 e 64.000 dollari, senza riuscire a superare efficacemente i 64.000 dollari per diversi giorni consecutivi. Finché persisterà questo schema di "azioni in rialzo, BTC che non segue", BTC faticherà a sviluppare una tendenza significativa. Il vero segnale di svolta sarà quando i capitali torneranno dal mercato azionario e dall'oro al mercato delle criptovalute. Fino ad allora, BTC potrà solo continuare a consumarsi in una competizione per la quota esistente.加密市场最有意思的地方，就是情绪总是跟着价格走。 当 $ETH 横盘时，市场会说它“没故事了”； 但一旦开始放量上涨，大家又会突然重新发现它的核心价值： 🔹 全球最大的智能合约生态之一 🔹 DeFi、稳定币与大量 L2 的基础设施 🔹 RWA 与链上资产代币化的重要结算层 🔹 机构资金持续探索的链上金融网络 而且有一个容易被忽略的数据：Ethereum 在2026年第一季度完成约2亿笔交易，创下网络季度交易量新高，但ETH价格当时却几乎没有同步反应。 现在 $ETH 价格大约在 $1.89K 附近，24小时区间约 $1.87K–$1.91K。 这就是市场经常出现的错位： 基本面先发生变化，价格却可能最后才反应。 近期机构对以太坊的关注也没有消失，7月底曾出现连续数日的现货ETH ETF资金流入，机构配置逻辑仍围绕 DeFi、稳定币、质押以及资产代币化展开。 所以我不会因为 $ETH 暂时无聊就直接把它归类为“失去机会”。 市场很少奖励所有人都认同的东西。 它更喜欢奖励那些—— 大多数人已经不再关注，却开始出现资金和基本面变化的资产。 $ETH 已经让市场无聊了一段时间。 问题是Da "Bull Come" a "Bear Go" fino a "Tripping Token": chi ha appena perso con quattro lanci consecutivi di DEV su BSC?
La velocità con cui si creano meme on-chain è assurda, e la memoria degli investitori tagliati a fette è altrettanto breve.
Negli ultimi giorni, sulla catena BSC, un token meme chiamato "Tripping Token" ha invaso le principali community e Twitter, con una capitalizzazione di mercato spinta rapidamente da capitali caldi fino a circa 310.000 dollari. Ancora più surreale è la varietà di slogan di promozione: alcuni gridano che si tratta di un concetto legato ai semiconduttori, altri addirittura invocano "dividendi Nvidia", ma il tag più eccitante per i piccoli investitori è che qualcuno ha scoperto che questo contratto è il quarto token emesso dal DEV che ha fatto esplodere "Bull Come".
Nella community c'è chi si emoziona gridando "Bull Come torna alla community, torna al meme", ma guardando le transazioni on-chain, si tratta solo di un altro classico gioco a catena di lanci di token.
Dal primo "Bull Come", passando per "Bear Go", fino all'attuale "Tripping Token" che gioca sul suono simile a semiconduttore, lo stesso DEV ha lanciato nuovi contratti uno dopo l'altro in tempi brevissimi.
Molti piccoli investitori, ansiosi di arricchirsi rapidamente, hanno una strana cecità cognitiva: pensano che se un DEV ha già avuto un successo esplosivo, il nuovo token potrà replicare quel miracolo decine di volte. Ma la dura realtà on-chain è che per i market maker che lanciano token ad alta frequenza, ogni nuovo token non è una fede comunitaria costruita con passione, ma una macchina per spillare liquidità agli investitori esistenti finché l'entusiasmo è alto.
Lo schema di ogni nuovo token è quasi identico.
Nella fase di zero blocchi e capitalizzazione molto bassa, i wallet collegati e gli insider hanno già accumulato token a bassissimo costo. Quando il concetto fermenta su Twitter e la community si riempie di entusiasmo con slogan come "ritorno alla community" o "il quarto figlio prediletto", la capitalizzazione è spesso già salita a centinaia di migliaia di dollari.
Gli investitori che entrano a questo punto, pensando di aver colto il prossimo fenomeno, in realtà stanno fornendo la controparte perfetta per lo smaltimento dei token da parte dei market maker, in un pool di liquidità estremamente sottile.
Il cosiddetto "Tripping Token dividendi Nvidia" è solo un elegante velo per un token senza valore. In un ciclo di feroce competizione per i fondi esistenti, capire la vera natura predatoria della liquidità dietro questi lanci a catena è molto più affidabile che credere ciecamente nella reputazione di un DEV.
Di fronte a un DEV che ha lanciato quattro token consecutivi, pensi che questo nuovo token sia un'opportunità per arricchirsi rapidamente o semplicemente un modo per fornire liquidità ai market maker?
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Il contenuto sopra rappresenta solo opinioni personali e non costituisce alcun consiglio di investimento. DYOR, NFA.
#交易之声：你的经验值得被听到 "Goldman Sachs cambia idea, il grande movimento di Bitcoin è imminente"
Goldman Sachs ha cambiato idea.
Il mercato è ancora concentrato sull'aumento dei tassi a settembre, ma loro hanno subito smentito — vi siete sbagliati. I dati sono troppo deboli, l'inflazione non fa paura, il momento per aumentare i tassi deve essere posticipato, e un allentamento potrebbe arrivare prima.
Per $BTC e $ETH, il quadro macroeconomico è positivo, ma l'acqua lontana non spegne la sete vicina. Gli ETF continuano a registrare deflussi netti, gli acquisti non tengono il passo, la resistenza tra 63800 e 64500 resta immutata. Prima di una rottura con volumi, le notizie possono solo sostenere il prezzo, non aspettatevi un rialzo forzato.
La logica a medio termine è chiara: più i dati sono deboli, più le aspettative di taglio dei tassi aumentano, il dollaro si indebolisce e la liquidità si libera, offrendo un potenziale supporto. Ma ETH deve aspettare che BTC si stabilizzi, non pensate a un rally indipendente.
Il vento caldo c'è, ma se non si supera 63700, è tutto inutile. Tenete d'occhio il range 62800-63700, non fatevi ingannare da voci infondate — aspettate la conferma prima di agire.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 $BTC 目前仍在 $63K附近震荡，但我更关注的不是价格本身，而是成交量持续偏低、市场流动性变薄，以及大量长期沉睡供应继续处于休眠状态。 最新数据显示，超过 356万枚 BTC 已被归类为长期“丢失/沉睡”供应，约占流通量的 17.7%。与此同时，公开上市矿企今年已累计减少约 2.8万 BTC 持仓，市场边际卖压依然值得关注。 所以目前的结构更像是： 🔹 BTC：$62.6K–$63.8K 区间反复 🔹 ETH：约$1.89K，短线相对BTC表现更有韧性 🔹 SOL：约$76附近，风险偏好仍明显弱于主流资产 🔹 成交量：偏低，突破缺少足够资金确认 🔹 市场情绪：谨慎，ETF需求走弱也限制了上涨动能。 ETH近期虽然略强于BTC和SOL，但宏观环境并没有真正转向宽松。疲软的消费信号、Fed政策不确定性，以及AI板块持续吸引资金之间仍在形成拉扯。 我的理解很简单： 现在不是明显的熊市崩盘，也还不是确定的风险偏好回归。 BTC能够在低成交量下守住关键区域，说明卖方暂时没有完全占据主动；但如果后续没有新的资金进场，低波动横盘也可能只是更大行情前的压缩阶段。 所以我会继续保持一定仓位市场还在盯BTC能不能突破6.4万，但机构资金内部已经出现一个更值得研究的变化： ETH正在连续两个月跑赢BTC的ETF“资金效率”。 DWF Labs最新统计显示，如果不比较绝对美元金额，而是把ETF净流量除以各自基金规模： 6月：
ETH ETF净流出约 4.65%，BTC则流出 8.09%； 7月：
ETH ETF净流入约 3.19%，BTC只有 0.34%。 也就是说，7月ETH的相对资金流入速度约是BTC的 9.4倍。 这个数据为什么重要？ 因为BTC ETF体量远大于ETH，单纯比较“流入多少亿美元”，天然会让BTC占优势。 但资金流/AUM衡量的是： 每100美元存量资产，又有多少新增资金愿意配置进来？ 从这个角度看，机构的边际偏好正在发生变化。 更有意思的是，DWF Labs在今年5月的判断还完全相反——当时他们认为ETH ETF持续失血，反映机构兴趣不足。到了6—7月，情况却开始逆转。 这至少说明： 机构并不是永远只买BTC，加密内部可能正在发生第一次真正意义上的仓位再平衡。 为什么ETH重新获得关注？ 一个潜在变量是收益属性重新进入ETF体系。 2026年3月，Bl#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
Ora tutta la rete sta osservando l'apertura delle azioni ordinarie di stasera.
Goldman Sachs ha fissato un target price di 2200, 8 accordi a lungo termine hanno firmato contratti di blocco per 93,9 miliardi, il mercato salterà direttamente in apertura confermando completamente il rialzo precedente come nuova base? Tutto dipende da questa apertura di stasera.
L'impatto su SNDK si analizza su tre livelli.
A breve termine, nel weekend xSNDK ha continuato a spingere verso l'alto, indicando che i capitali stanno già prezzando in anticipo il beneficio di questo accordo a lungo termine. Ma la direzione reale dipenderà dall'apertura delle azioni ordinarie di stasera, per vedere come il mercato prezza quell'accordo da 93,9 miliardi. Se le azioni ordinarie aprono in rialzo e continuano a salire, SNDK vedrà una nuova rivalutazione del prezzo. Se dopo un'apertura in rialzo c'è un rapido calo, significa che il mercato ritiene che il beneficio sia già stato prezzato.
A medio termine, il valore più grande di questo accordo a lungo termine è trasformare la domanda di storage AI da "storia" a "contratto". Il blocco di 93,9 miliardi per 5 anni rende i fondamentali più concreti. Se xSNDK riesce a stabilizzarsi in questa posizione grazie al traino delle azioni ordinarie, il centro di valutazione a medio termine potrebbe salire.
A lungo termine, la logica di SanDisk sta davvero cambiando. Da un titolo ciclico che seguiva l'aumento dei prezzi NAND, si sta muovendo verso un asset tecnologico hard con flussi di cassa stabili. Se questo modello di accordo a lungo termine può essere replicato, il metodo di valutazione di xSNDK potrebbe essere ridefinito.
Non lasciatevi ingannare da questo rialzo momentaneo, è importante avere una propria idea centrale. Naturalmente, non serve pensarci troppo, seguite il trend e abbiate pazienza.
$SNDK $BTC BTC si avvicina nuovamente a 64.000: il vero pericolo non è restare fuori, ma scambiare un "riscaldamento" per un'inversione
Oggi BTC ha raggiunto temporaneamente 63.641 dollari, con un aumento dell'attività di scambio rispetto al weekend, ma i 64.000 dollari restano la prima pietra di paragone a breve termine.
Ora non diventerò ottimista solo per qualche candela rialzista.
La ragione è semplice: gli ultimi dati sugli ETF non dimostrano ancora un nuovo interesse da parte delle istituzioni. La scorsa settimana gli ETF spot BTC hanno registrato un deflusso netto cumulativo di circa 385 milioni di dollari, con un deflusso di 56,2 milioni venerdì.
Quindi, se i 64.000 sono spinti solo dalla leva e il mercato spot non segue, più alto è l'OI, più violenti potrebbero essere i successivi spike e deleveraging.
ETH oggi si avvicina nuovamente a 1.900 dollari, ma non mostra ancora un trend indipendente evidente.
Continuo a osservare la fascia 1.860–1.920: solo una tenuta sopra 1.920 indicherebbe un miglioramento strutturale, mentre una perdita di 1.860 richiederebbe una nuova difesa.
SNDK rappresenta un altro tipo di rischio: la logica di archiviazione AI attira ancora capitali, ma dopo un forte rialzo iniziale il beta è molto alto, quindi se il mercato si indebolisce, la velocità di realizzo dei profitti sarà altrettanto rapida.
Non è che non ci siano opportunità, ma tra "riscaldamento dell'umore" e "conferma del trend" manca ancora un vero voto in denaro.
Se i 64.000 non reggono e dove andranno i fondi ETF lunedì —
questa è la vera risposta per la prossima fase del mercato. $BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Negli ultimi tre giorni, chi fa trading di azioni e criptovalute ha probabilmente passato momenti molto difficili, prima con il Bitcoin nel weekend che si è comportato come se avesse avuto un arresto cardiaco. Sappiamo che nel mondo crypto non c'è movimento e che nel weekend i volumi di scambio sono bassi, ma una riduzione così marcata di volumi e volatilità è davvero inaspettata.
Poi lunedì lo storage ha continuato a rimbalzare; va detto che oggi la Corea del Sud era chiusa, quindi in realtà è stata la grande A a fare da motore, soprattutto con il colosso Changxin che è salito del 12% superando i 4.000 miliardi di capitalizzazione.
Tra i tre giganti dello storage, SanDisk ha avuto il rimbalzo più forte, continuando la logica positiva iniziata con il SanDisk Investor Day della scorsa settimana. Il mercato ha cambiato atteggiamento riguardo alla sostenibilità del flusso di cassa futuro e alla natura ciclica dello storage NAND, con l'attributo ciclico che si sta progressivamente attenuando.
Per quanto riguarda fino a dove potrà arrivare questo rimbalzo, bisognerà aspettare l'apertura del mercato azionario stasera per vedere se i titoli bloccati in perdita verranno usati per ridurre le posizioni o se, dopo la scoperta del prezzo, si intende mantenere a livelli più alti. Da qui, da 1750 verso l'alto, solo intorno a 1850-1950 si incontrano resistenze forti. $SNDK #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 La scorsa settimana, l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un deflusso netto di 390 milioni di dollari, di cui 153 milioni di dollari in deflusso netto per il FBTC di Fidelity; l'ETF spot ETH ha avuto un deflusso netto di soli 2,26 milioni di dollari.
Questi dati sembrano più una differenziazione nella struttura dei fondi, piuttosto che un "abbandono unificato da parte delle istituzioni". Il deflusso di BTC è più concentrato, mentre ETH è complessivamente quasi in equilibrio, ma i dati settimanali sono ancora facilmente influenzati da ribilanciamenti, riscatti e operazioni di basis trading. Per giudicare la tendenza, è necessario almeno considerare i flussi netti per diverse settimane consecutive, se il prezzo rompe simultaneamente i livelli chiave e il premio su Coinbase. Guardare solo un giorno o una settimana può facilmente portare a interpretare erroneamente un ribilanciamento come una direzione.#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
Il mercato è sempre più tranquillo
Il volume di scambi di $BTC continua a diminuire
$ETH, sia i rialzisti che i ribassisti esitano a muoversi
Le oscillazioni si riducono, la volatilità si restringe, il mercato è in stallo
La maggior parte dei piccoli investitori resta a guardare
Chi doveva vendere ha già venduto, chi non l'ha fatto resiste alle perdite latenti
Quello che manca ora sul mercato non sono le posizioni, ma nuovi acquisti
La variabile più grande ora è se l'ETF spot potrà riscaldarsi di nuovo
Se i fondi istituzionali si limitano a smettere di uscire, non basta
Serve vedere un afflusso netto continuo per sperare di rompere l'attuale stallo di volumi bassi
Al momento la forza dei venditori si è indebolita, ma gli acquirenti non sono ancora entrati davvero
Un mercato laterale a volumi ridotti spesso preannuncia un cambiamento
Senza il supporto degli acquisti da ETF, il rimbalzo fatica ad andare lontano
Non indoviniamo la direzione, non scommettiamo su un trend unilaterale
Stiamo pazientemente osservando due segnali
Se il volume di scambi potrà tornare a crescere
Se i fondi ETF passeranno da deflusso a un afflusso continuo