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Il consumo è crollato, ma le aspettative di inflazione sono aumentate — la Federal Reserve ora "sbaglia in ogni caso" Da un lato, gli americani pensano che l'economia stia per crollare. Dall'altro, gli americani pensano che i prezzi continueranno a salire. Il 14 agosto è stato pubblicato l'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan — 51,0. È sceso del 7,6% rispetto al 55,2 del mese precedente. È di ben 4 punti inferiore alle previsioni degli economisti, che stimavano 55. È la prima flessione in tre mesi. Ma nello stesso rapporto, le aspettative di inflazione a un anno sono passate dal 4,2% al 4,3%. La fiducia crolla, le aspettative di inflazione aumentano. È come se una persona dicesse "sto per morire di fame" e allo stesso tempo "il prezzo del cibo continuerà a salire". Cosa pensi che farà dopo? La risposta è: niente — perché non ha soldi. Nello stesso giorno sono stati pubblicati i dati sulle vendite al dettaglio di luglio — in calo dello 0,6% su base mensile. Il mercato si aspettava una crescita dello 0,1%. La differenza tra aspettative e realtà è di 0,7 punti percentuali. Le vendite di auto sono crollate dell'1,8%, anche lo shopping online è in calo. Escludendo le auto, le vendite al dettaglio sono comunque diminuite dello 0,3%. Non è un problema di un singolo settore, è l'intero comparto dei consumi che sta crollando. Guardiamo anche i salari della gente comune — a luglio la retribuzione oraria reale media è diminuita dello 0,2% su base annua. I prezzi aumentano, i salari diminuiscono, i consumi crollano. Nell'indagine dell'Università del Michigan, solo l'8% dei consumatori prevede che la crescita del proprio reddito supererà l'inflazione. Il 92% pensa di diventare sempre più povero. Le aspettative sull'ambiente commerciale a breve termine sono diminuite dell'11%, quelle a lungo termine sono crollate del 17%. La responsabile dell'indagine sui consumatori Joanne Hsu ha detto: i gruppi più colpiti sono gli anziani, le famiglie a basso reddito e chi non ha una laurea — "questi gruppi sono particolarmente vulnerabili all'erosione del potere d'acquisto causata dall'inflazione". In altre parole: chi soffre di più l'inflazione la sta vivendo in modo più reale. Cosa significa questo per BTC? Ci sono due forze completamente opposte in gioco. Aspetto positivo: il consumo è crollato, le vendite al dettaglio sono in calo — la necessità di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre sta diminuendo. Il mercato monetario prezza una probabilità di aumento dei tassi di circa il 35% a settembre. Se l'aumento dei tassi si ferma, l'ambiente di liquidità migliora — il valore di BTC ha un supporto. Aspetto negativo: le aspettative di inflazione sono ancora al 4,3% — più del doppio dell'obiettivo del 2% della Federal Reserve. Il presidente della Federal Reserve di Chicago, Goolsbee, ha detto: "È necessario vedere dati simili nei prossimi mesi per confermare che l'inflazione sta tornando stabilmente al 2%". Il mantenimento dei tassi elevati potrebbe essere prolungato — la valutazione degli asset rischiosi continua a essere sotto pressione. Da un lato c'è "l'economia non va, bisogna allentare"; dall'altro "i prezzi continuano a salire, non si può allentare". La Federal Reserve non sta affrontando un problema di "domanda surriscaldata" — quello sarà un problema del 2024. Ora il problema è "inflazione ancora sopra l'obiettivo + consumi che iniziano a rallentare". La Federal Reserve ha due strade davanti a sé — Aumentare i tassi → uccidere definitivamente i consumi già crollati. Non aumentare i tassi → lasciare che l'inflazione al 4,3% continui a erodere il potere d'acquisto della gente. In ogni caso sbaglia. Cosa succederà a BTC in questo contesto? Molto probabilmente continuerà a muoversi lateralmente. All'inizio di agosto BTC era intorno a $63.210. Quando il CPI è sceso al 3,4%, BTC oscillava tra $64K e $66K. Dopo i dati del 14 agosto, l'oro è salito a $4.378, mentre BTC è rimasto sotto i $65K a consolidare. Il mercato aspetta — aspetta che la Federal Reserve commetta un errore. Ma la direzione a medio termine è una sola — La fiducia nelle valute fiat è danneggiata da entrambe le parti, Bitcoin è l'unica via d'uscita. L'economia crolla, le valute fiat vengono stampate. L'inflazione è alta, le valute fiat si svalutano. Non importa quale strada scelga la Federal Reserve, il potere d'acquisto reale del dollaro sta diminuendo. Bitcoin non ha bisogno che la Federal Reserve faccia la cosa giusta — ha solo bisogno che la Federal Reserve sbagli in ogni caso. $BTC $ETH $XAU #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约