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Dal punto di vista a lungo termine c'è un altro fattore negativo: Circle continua a emettere azioni per pagare gli stipendi. In genere, un'azienda emette azioni per ottenere liquidità da investire nelle attività, mentre Circle emette azioni che quasi mai vengono investite in asset produttivi, ma vengono direttamente usate per pagare le persone, inclusi stipendi dei dipendenti, assegnazioni azionarie ai dipendenti e collaborazioni commerciali. Quest'anno sono state emesse 10,34 milioni di azioni, con una previsione annua di circa 17,74 milioni di azioni, che corrispondono a un valore di mercato di circa 1,19 miliardi, pari al 7% della quantità in circolazione; per il 2027 si stima un'emissione di circa 9,94 milioni di azioni, con un valore di mercato di circa 667 milioni, per un totale di 1,86 miliardi di dollari in due anni. Sottraendo le azioni restituite dai dipendenti che esercitano le opzioni, il deflusso netto è di circa 1,69 miliardi di dollari, pari al 98% della liquidità disponibile in cassa di Circle, mentre nello stesso periodo il valore di riacquisto è stato zero. Ancora più sorprendente è che Circle può emettere fino a 2,5 miliardi di azioni di Classe A, di cui attualmente è stato utilizzato solo il 9,3%, quindi può ancora emettere 10 volte tanto. L'autorizzazione attuale consente di emettere circa 78,7 milioni di azioni, pari al 31% delle azioni in circolazione, e ogni anno l'autorizzazione si rinnova automaticamente per il 6% delle azioni in circolazione. La quantità effettiva di azioni emesse ogni anno è decisa unilateralmente dal comitato per la remunerazione, senza diritto di veto da parte degli azionisti. $CRCL