CPI scende al 3,4% e pensi già a un taglio dei tassi? Goldman Sachs dice: nel 2026 puoi smettere di sognare
"Il CPI degli Stati Uniti a luglio è sceso al 3,4% su base annua, il core CPI al 2,5%, l'inflazione si sta raffreddando in modo continuativo."
E allora ti rallegri: sta per arrivare il taglio dei tassi? BTC salirà a 70.000?
Non avere fretta.
Sfoglia un'altra pagina — i dati CME FedWatch mostrano che la probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati a settembre è del 65,2%. A ottobre la probabilità di tassi invariati scende al 50,1%.
Il 65% pensa che a settembre non ci sarà un aumento dei tassi, ma nessuno pensa a un taglio.
Questa è la realtà che affronti.
Il CPI di luglio su base annua è al 3,4%, in linea con le aspettative, valore precedente 3,5%; il core CPI è al 2,5%, valore precedente 2,6%. Il PPI su base annua è al 4,7%, sotto le aspettative del 4,9%, stabile su base mensile. Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono salite a 209.000.
L'inflazione si sta raffreddando, l'occupazione si sta allentando — sembra che tutto stia andando verso un "allentamento necessario".
Ma c'è un numero che non devi assolutamente ignorare:
L'obiettivo inflazionistico della Fed al 2%.
Tra il 3,4% e il 2% non ci sono 0,4 punti percentuali, ma un intero anno di "stasi" da parte della Fed.
Gli esperti di CNBC dicono chiaramente: l'inflazione è ancora molto al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. Gli analisti di Capital.com sono ancora più diretti — la Fed difficilmente dichiarerà vittoria.
Ora parliamo delle istituzioni.
Goldman Sachs: nessun taglio dei tassi per tutto il 2026.
Matheus Dibo, responsabile della strategia di investimento EMEA di Goldman Sachs, ha dichiarato chiaramente: "Il mercato sta ancora digerendo le aspettative di aumento dei tassi, ma noi non siamo d'accordo, riteniamo che la Fed manterrà i tassi invariati nel futuro prevedibile."
David Mericle, capo economista di Goldman Sachs USA, ha cancellato tutte le previsioni di taglio dei tassi per il 2026, spostandole a giugno e dicembre 2027 con due tagli da 25 punti base ciascuno.
Glen Smith, CIO di GDS Wealth Management, è ancora più diretto:
"Al momento, la Fed probabilmente manterrà i tassi invariati fino alla fine dell'anno."
Dongwu Securities e CITIC Securities mantengono entrambe la previsione di "nessun aumento dei tassi entro l'anno".
Non è "taglio dei tassi più tardi", è "dimenticalo per quest'anno".
Ancora più interessante è che all'interno della Fed stessa ci sono ancora discussioni.
Il presidente della Fed di Richmond, Barkin, sostiene la stasi, affermando che l'inflazione deriva principalmente da dazi e prezzi del petrolio, "shock che dovrebbero attenuarsi".
Il presidente della Fed di Cleveland, Mester, ha risposto direttamente: "La Fed deve aumentare i tassi ora, perché la politica attuale non è restrittiva e l'inflazione è in aumento a causa degli shock recenti."
Lei ha già votato contro a luglio nel FOMC, sostenendo un aumento di 25 punti base.
Uno dice di non aumentare, l'altro dice che è necessario aumentare.
Se la Fed stessa non sa dove andare, perché pensi che un taglio dei tassi sia imminente?
Torniamo a Bitcoin.
Bitcoin si aggira intorno ai 64.000 dollari. Nelle ultime tre settimane è oscillato tra 63.000 e 65.000 dollari. Il 14 agosto è sceso fino a 62.912 dollari, con liquidazioni per 227 milioni di dollari in tutto il network.
I dati migliorano, BTC non sale. I dati peggiorano, BTC non scende.
Questa è la "nuova normalità" sotto il "plateau dei tassi".
Bitcoin non paga interessi — questo svantaggio si amplifica in un ambiente di tassi elevati. I titoli di stato a breve termine ti danno un rendimento certo superiore al 4%, mentre BTC si muove lateralmente tra 63.000 e 65.000 da mesi.
Questo confronto non esisteva nel 2021. Allora i tassi erano zero, BTC era l'unico casinò.
Ora è diverso.
Per finire, una frase scomoda:
Non usare lo script del 2021 per il mercato del 2026.
Nel 2021, tassi Fed allo 0%, liquidità illimitata, BTC da 10.000 a 60.000.
Nel 2026, tassi al 3,5%-3,75%, inflazione al 3,4%, Fed ferma.
Due mondi completamente diversi.
Le forti oscillazioni diminuiranno. La volatilità laterale potrebbe essere la colonna sonora dei prossimi mesi.
Non è un mercato orso, né un mercato toro.
È la "nuova normalità" sotto il "plateau dei tassi" — chi resiste alle oscillazioni a breve termine, vince.
L'inflazione non è tornata al 2%, quindi il taglio dei tassi non arriverà.
Per sopravvivere in questo mercato serve pazienza, non fantasia.
$BTC$ETH$OKB#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大
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