Temasek entra per la prima volta in Corea del Sud: perché "soldi a lungo termine" da 404,5 miliardi di dollari puntano sui chip di memoria?
Il 12 agosto, una notizia ha fatto esplodere direttamente il mercato azionario coreano.
L'indice KOSPI è salito quasi del 5% durante la sessione. I titoli di Samsung Electronics e SK Hynix sono aumentati entrambi di oltre l'8%.
Il 13 agosto, il KOSPI ha rimbalzato di oltre il 22% dal minimo del 30 luglio, entrando nuovamente in un mercato toro tecnico.
In soli 10 giorni, è risalito dall'abisso.
A scatenare tutto ciò non sono stati i bilanci, né la Federal Reserve, ma il nome di un'istituzione —
Temasek.
Il fondo sovrano di Singapore, che gestisce circa 404,5 miliardi di dollari di asset, prevede di investire direttamente per la prima volta nel mercato azionario coreano.
L'obiettivo è puntato su due società: Samsung Electronics e SK Hynix.
Non si tratta di speculazioni a breve termine.
Sono i "soldi a lungo termine" più importanti al mondo che si posizionano in anticipo prima dell'inizio della seconda fase dell'hardware AI.
Diamo un'occhiata a qualche numero.
A luglio di quest'anno, il mercato azionario coreano è crollato del 22%, registrando la peggiore performance mensile dal crollo finanziario globale. Le posizioni a leva sono state liquidate forzatamente, con la perdita di centinaia di miliardi di dollari di ricchezza da parte degli investitori al dettaglio.
Gli investitori esteri hanno ritirato oltre 100 miliardi di dollari netti dal mercato azionario coreano dall'inizio dell'anno.
Tutti stanno scappando.
Poi è arrivato Temasek.
E il modo in cui è entrato è estremamente insolito —
ha investito direttamente tramite personale interno, invece di affidarsi a società di gestione patrimoniale esterne.
Gli esperti di investment banking interpretano questo come una forte convinzione di Temasek nelle sue valutazioni.
In parole semplici: non è un tentativo, è un "All in". Non è un outsourcing a fondi che comprano a caso, ma un investimento pesante fatto in prima persona.
Ma su cosa basa Temasek questa certezza?
Due motivi.
Primo, sta "colmando una lacuna".
Temasek ha già investito a lungo nel settore AI — Nvidia, TSMC, ASML, OpenAI, Anthropic.
Ma i chip di memoria sono sempre stati il pezzo mancante nel suo portafoglio di semiconduttori.
Samsung e SK Hynix sono quel pezzo mancante.
Secondo, ritiene che i chip di memoria siano gravemente sottovalutati.
Temasek valuta che, nella catena del valore complessiva dell'AI, il settore dei semiconduttori per memoria è il più sottovalutato.
Nota che i prezzi azionari di Samsung Electronics e SK Hynix sono già aumentati di oltre l'880% rispetto ai minimi dell'anno scorso.
Quasi 9 volte, e Temasek dice ancora che sono sottovalutati.
È come se a un'asta un oggetto fosse passato da 1 milione a 10 milioni, e improvvisamente qualcuno dicesse: "Può salire ancora, offro 20 milioni."
O sei pazzo, o hai visto qualcosa che gli altri non vedono.
Cosa ha visto Temasek?
La dimensione temporale.
In una presentazione a luglio di quest'anno, l'istituzione ha dichiarato chiaramente: entro il 2031, la quota di investimenti legati all'AI nel portafoglio complessivo passerà dall'attuale 6% a un massimo del 15%.
In cinque anni, più che raddoppiare.
Non è un'allocazione trimestrale, è un cambio strategico.
Temasek definisce i semiconduttori AI come un "settore di crescita a lungo termine che guida la trasformazione strutturale dell'industria, non una moda passeggera".
Mentre altri vendono in preda al panico per il "surriscaldamento degli investimenti AI", Temasek aumenta le sue posizioni controcorrente.
C'è un dettaglio inquietante.
Temasek ha rivelato a Bloomberg che già due anni fa aveva effettuato il suo primo investimento in queste due società.
Due anni fa.
Allora ChatGPT non era ancora esploso, HBM non era discusso, e i chip di memoria erano ancora al fondo del ciclo.
Era già dentro.
Ora che il mercato è in panico, con liquidazioni a leva e ritiro degli investitori esteri, non solo non è scappato, ma ha aumentato le puntate.
Non è un acquisto al minimo, è la chiusura di una strategia iniziata due anni fa.
Ultima domanda:
I titoli di Samsung e SK Hynix sono già aumentati quasi 9 volte, Temasek arriva ora, non è forse un acquisto al picco?
Il rapporto prezzo/utili a termine di Samsung e SK Hynix è rispettivamente solo 4,2 e 3,6 volte, mentre l'indice Philadelphia Semiconductor supera 21 volte.
La media globale dei titoli di chip è 21 volte, queste due società meno di 4 volte.
Chi è al picco? Chi è alla base?
Quando un fondo da 400 miliardi di dollari inizia a posizionarsi, non è per speculare su un rimbalzo, ma per conquistare una posizione.
$BTC$SKHYNIX$SAMSUNG#芯片股领涨，韩股十日反弹逾22%
Disclaimer: i contenuti di OKX Orbit sono forniti solo a scopo informativo. Scopri di più
