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#财报观察员：AI基建财报接力登场 近期SpaceX（SPCX）行情体现出"高增长叙事"与"巨额烧钱"的激烈博弈。自6月史诗级IPO后，股价经历了从狂热冲高到业绩兑现后剧烈震荡的过程，多空分歧巨大。 📈 近期走势与关键事件 · 重返发行价：周一（8月10日）股价收报138.74美元，涨4.23%，成功收复135美元的IPO发行价，此前8月涨幅已超25%。 · 解禁压力释放：上周四（8月6日）首批9.11亿股锁定期届满，市场担忧的抛售潮并未出现，反而因利空出尽推动股价反弹。 🔍 核心矛盾：财报亮眼，为何暴跌？ · 财报超预期：二季度营收78.14亿美元（同比+92%），净亏损收窄至5.41亿美元。 · 资本开支吓崩市场：尽管业绩超预期，财报公布当日股价仍暴跌近7%。主因是资本开支高达183.7亿美元（同比+550%），远超预期。 · 烧钱结构：AI相关投入占资本开支86%（158亿美元），是最大亏损源（运营亏损12.6亿）；星舰研发也导致发射板块亏损5.42亿。 ⚖️ 多空博弈焦点 · 多头逻辑（科技巨头/AI平台）：星链用户已破1200万，现金牛稳固；花旗维持200美元目标价，认为万亿年收入目标可实现。 · 空头担忧（估值泡沫）：目前PS估值极高；担忧SpaceX沦为给xAI"输血"的工具，且马斯克80%以上的超级投票权引发治理担忧。 ⏳ 下一步关键节点 下一个关键考验是8月20日的第二轮股票解禁，届时可能带来新的供给压力。 目前SpaceX股价正处于"叙事驱动"与"财务现实"的拉锯之中。你是想进一步了解花旗给出的200美元目标价逻辑，还是关注8月20日解禁后的潜在风险？