Changxin Technology sarà quotata lunedì, quale capitalizzazione di mercato è ragionevole per l'acquisto?
Prima conclusione: basandosi sui profitti di Changxin e sui rapporti prezzo/utili delle tre più grandi aziende di stoccaggio al mondo, la valutazione ragionevole di Changxin è compresa tra 1,7 trilioni e 2,1 trilioni di yuan. Data la scarsità delle principali aziende di DRAM nazionali, il mercato potrebbe offrire una valutazione premium tra 2,1 e 3 trilioni di yuan. Se si unisce a un basso rapporto di tiratura del 6,73% e al sentiment di mercato della recente cooperazione sudcoreana per i semiconduttori da 950 miliardi di dollari, c'è la possibilità di un impatto intraday di 3-4 trilioni di yuan. 1. In base ai profitti e ai rapporti prezzo/utili dei pari, quanto vale Changxin? Alla chiusura del 24 luglio, i dati delle tre principali aziende di storage del mondo erano approssimativamente i seguenti: Samsung Electronics: valore di mercato circa 7,35 trilioni di yuan, profitto su 12 mesi circa 386,7 miliardi di yuan, rapporto prezzo/utili circa 20 volte superiore; SK Hynix: valore di mercato circa 5,95 trilioni di yuan, utile su 12 mesi circa 348,7 miliardi di yuan, rapporto prezzo/utili circa 17 volte; Micron: valore di mercato circa 7,04 trilioni di yuan, utile su 12 mesi circa 341,8 miliardi di yuan, rapporto prezzo/utili circa 21 volte superiore. Basandosi sull'utile netto di Changxin nel 2026 di 100 miliardi di yuan: un valore di mercato di 2,1 trilioni di yuan, corrispondente a un rapporto P/E di 21x; Un valore di mercato di 3 trilioni di yuan, corrispondente a un rapporto prezzo/utili di 30x; Un valore di mercato di 4 trilioni di yuan corrisponde a un rapporto prezzo/utili di 40 volte. Di conseguenza, Changxin ha raggiunto 2,1 trilioni di yuan, con una valutazione approssimativamente vicina a quella dei pari internazionali. Changxin non è grande quanto le prime tre per scala, tecnologia e clienti, ma è l'unica azienda A-share capace di produrre DRAM su larga scala, e il mercato potrebbe offrire una certa sostituzione nazionale e un premio per scarsità. Va notato che tre aziende internazionali utilizzano quasi 12
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