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Savez-vous quelle est la "monnaie forte" la plus recherchée au monde en ce moment ? Ce n'est pas l'or. Ce n'est pas le Bitcoin. Ce n'est pas les puces électroniques. C'est le diesel. Les acheteurs d'Europe, du Brésil et de Turquie font la queue pour acheter du diesel américain. La première semaine d'août, les exportations américaines de distillats ont grimpé à 1,9 million de barils par jour — un record historique hebdomadaire. Pendant cinq semaines consécutives, les exportations ont dépassé 1,5 million de barils par jour. Les raffineries américaines tournent à plein régime, travaillant à pleine capacité, s'efforçant d'exporter le pétrole à l'étranger. Mais à chaque baril exporté, les stocks nationaux diminuent d'un baril. Les stocks de diesel américains sont déjà à sec. Au 7 août, les stocks de carburants distillés aux États-Unis ne s'élevaient plus qu'à 107,1 millions de barils — le niveau le plus bas pour cette période depuis 1996. Le plus bas en 30 ans. Les stocks européens sont également proches des creux atteints lors de la crise énergétique de 2022. Un analyste de la Bank of America a dit une phrase qui m'a glacé le dos : "Le marché entre dans la période de demande saisonnière la plus forte, avec presque aucune marge d'erreur." En clair : il n'y a plus de place pour l'erreur. Le moindre incident serait une catastrophe. Pourquoi maintenant, précisément ? Parce que trois pressions simultanées frappent en même temps : Premièrement, le diesel russe ne peut plus sortir. Les drones ukrainiens continuent d'attaquer les installations de raffinage russes, forçant la Russie à prolonger l'interdiction d'exportation de diesel jusqu'en janvier prochain. La Russie est l'un des plus grands exportateurs mondiaux de carburants raffinés — cette ligne d'approvisionnement est coupée. Deuxièmement, le détroit d'Ormuz est bloqué. L'accord de cessez-le-feu de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran expire le 17 août, Trump a clairement indiqué qu'il ne serait pas renouvelé. L'Iran menace : sans levée du blocus maritime, ce sera une "attaque totale". 20 % du transport pétrolier mondial passe par là, et c'est presque bloqué. Troisièmement, la capacité mondiale des raffineries est insuffisante. Selon l'Agence internationale de l'énergie, en juillet, la capacité de raffinage mondiale a diminué d'environ 5 millions de barils par jour en glissement annuel. Même avec du pétrole brut, il n'y a pas assez d'usines pour transformer le pétrole en diesel. Trois robinets fermés en même temps. Et les États-Unis — sont devenus le seul grand hub d'approvisionnement encore en fonctionnement normal. Tous les acheteurs du monde frappent à la porte des États-Unis. Mais les États-Unis eux-mêmes ? Ils sont en train de vendre leurs réserves stratégiques. Le différentiel de craquage — c'est-à-dire combien une raffinerie gagne par baril de diesel raffiné — a franchi pour la première fois la barre des 100 dollars, atteignant un record historique de 102,2 dollars. Ce chiffre n'avait jamais dépassé 89 dollars auparavant. 100 dollars de gain par baril. Il serait fou que les raffineries n'exportent pas massivement. Mais à quel prix ? Les stocks de diesel américains sont tombés à environ 23 jours de consommation. Daan Struyven, co-responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, a déclaré : "Sur les huit dernières semaines, c'est la plus grande baisse des stocks pétroliers de l'histoire américaine." La plus grande de l'histoire. Et le plus effrayant ? Le temps ne joue pas en notre faveur. L'hémisphère nord entre dans la saison des récoltes — tracteurs, moissonneuses-batteuses, tout fonctionne au diesel. Après la récolte vient l'hiver — chauffage au fioul, donc encore du diesel. Et les raffineries vont bientôt entrer en maintenance saisonnière — leur capacité sera temporairement hors ligne. Goldman Sachs a déjà lancé l'alerte : le risque de pénurie prolongée de diesel dépasse celui du pétrole brut lui-même. La Bank of America est plus directe : "Il n'y a presque aucune marge d'erreur." Pourquoi la pénurie de diesel est-elle plus inquiétante que celle de pétrole brut ? Parce que la demande de diesel est beaucoup plus rigide que celle de l'essence. Les camions ne peuvent pas passer à l'électrique — c'est trop cher, et il n'y a pas assez d'électricité. Les tracteurs ne peuvent pas s'arrêter pendant la saison des récoltes — les cultures n'attendent pas. Les agriculteurs ne peuvent pas dire "cette année, on ne récolte pas". Le diesel est le carburant de la "dernière étape" de l'économie réelle. Pour que tout arrive jusqu'à vous, c'est le diesel qui fait la dernière partie du trajet. Qu'est-ce que cela signifie ? La hausse des prix ne peut pas freiner efficacement la demande. Si l'essence est chère, vous pouvez moins conduire. Si le diesel est cher — les marchandises doivent être transportées, les récoltes doivent être faites. La demande ne disparaîtra pas, les prix se répercuteront directement. Sur qui ? Sur le prix de chaque produit. Qu'est-ce que cela signifie pour le monde de la crypto ? Quand le carburant de la "dernière étape" de la chaîne d'approvisionnement commence à manquer, le prix de tous les produits augmente. Le coût du minage de Bitcoin — les machines fonctionnent à l'électricité, mais la production d'électricité, le transport des équipements, la maintenance de la chaîne d'approvisionnement — tout dépend du diesel. Le coût du transport alimentaire — chaque produit dans les supermarchés, de la production à l'étagère, la dernière étape est assurée par des camions diesel. Ce n'est pas une fluctuation de prix à court terme. C'est une restructuration systémique des coûts. Quand le prix du diesel passe de "supportable" à "luxe", le coût fondamental de toute l'économie réelle augmente. Tout ce qui est coté en monnaie fiduciaire — devient plus cher. Pour être franc. Les États-Unis font quelque chose qui semble rationnel, mais qui est en réalité fou : Sous l'attrait des profits élevés, ils vendent leurs réserves stratégiques au monde entier. Ils gagnent de l'argent aujourd'hui, en pariant que la pénurie de demain n'arrivera pas. Mais la saison des récoltes arrive bientôt. L'hiver arrive bientôt. La maintenance des raffineries arrive bientôt. Si à ce moment-là les stocks sont vraiment épuisés — Qui fera le plein des tracteurs américains ? Qui fera le plein des camions américains ? Qui chauffera les foyers américains ? La réponse pourrait être : personne. Parce que les États-Unis ont déjà tout vendu. $BTC $BZ $CL