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SanDisk（SNDK）｜記憶體的估值邏輯真的變了？ SanDisk 這波真的已經不能只用以前「記憶體景氣循環股」的方式來看。 最新一季營收來到 89.65 億美元，季增 51%，而且這波成長只有約三分之一來自出貨增加，另外 三分之二直接來自價格上漲。毛利率更從上一季 78.4% 衝到 84.6%。 更重要的是資料中心。 SanDisk 2026 財年資料中心營收年增 437%，公司也持續跟大型客戶簽新的長期合作協議，讓過去高度循環的 NAND 生意，開始增加價格與需求能見度。下一季營收更預估來到 103～108 億美元。 所以市場現在重新定價 SanDisk 的原因，就是大家開始懷疑：這次記憶體高毛利，可能不是以前那種漲完就崩的週期。 問題：84.6% 的毛利率到底能維持多久？如果 AI 儲存需求與長約真的降低景氣循環，SanDisk 的估值是不是還有重新上修的空間？ #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证