Publier

Petite anecdote : le ratio P/E de QQQ n’a pas augmenté depuis le début de l’année, mais a en fait diminué QQQ suivi ratio P/E : 32,3x au début de 2026 → environ 30x maintenant NDX ratio P/E attendu : 27,4x au début de 2026 → environ 23x maintenant En d’autres termes « Cette vague de rebond concerne les profits, pas l’expansion du ratio cours/bénéfice pour faire monter le cours de l’action. » 🔴 Alors que le ratio cours/bénéfices diminue, le chiffre d’affaires continue de croître de manière significative. Le dernier chiffre d’affaires trimestriel réel des actions constituantes de QQQ est le suivant : 99 % du centre de données Nvidia 75,2 milliards, +92 % → plus de 36 milliards (T1) Le chiffre d’affaires total d’Alphabet était de 119,8 milliards, soit +24 % → plus de 23,2 milliards (T2) ・L’ARR de l’activité IA de Microsoft était de 37 milliards, soit +123 % → plus de 20,4 milliards Le chiffre d’affaires total de ・Meta s’élevait à 60,8 milliards, soit +28 % → plus de 13,3 milliards (T2) ・Google Cloud : 24,8 milliards, +82 % → hausse de 11,2 milliards (T2) ・AWS 37,6 milliards, +28 % → plus de 8,2 milliards (T1) C’est la confiance derrière le fait que le ratio P/E peut atteindre de nouveaux sommets sans s’étendre. Si le ratio P/E est dicté par le sentiment, il y a un risque qu’il augmente encore. 🟠 Alors, où va mener cette correction ? Voici quelques points à noter dès maintenant : 1⃣ Le solde de financement sur marge était de 1,53 billion de dollars, en hausse de 51,5 % en glissement annuel 2⃣ Solde net de crédit −1,06 trillion, historiquement bas (tampon de trésorerie épuisé) 3⃣ Les ETF à effet de levier détiennent 218 milliards, soit 4,5 fois le niveau de 2020 4⃣ CoreWeave CDS 855bp, et il a été ajouté à QQQ le 22/06 5⃣ Après la croissance des bénéfices à son apogée, quatre cas ont connu trois chutes de ≥15 %. Si le QQQ tombe à 600 $ dans l’année, ce serait une baisse de 19,5 % par rapport à son pic, soit environ 40 % du benchmark historique. Les cinq points ci-dessus augmentent un peu la probabilité, rendant une chute à 600 plus probable que prévu. 🟢 À plus long terme, les ventes mondiales d’IA (T1 2026) ont atteint 25 milliards, avec une dépréciation de 21 milliards sur la même période, ne laissant qu’une marge de 4 milliards. Par contre, les quatre plus grands de QQQ (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta) ont acheté pour 433,9 milliards d’équipements au cours des quatre derniers trimestres, et cet argent est réparti sur plusieurs années : ・Six ans → 65~75 milliards de yens supplémentaires par an dans le futur ・Divisé en 4 ans→ 95~110 milliards de yens supplémentaires par an à l’avenir La dépréciation annuelle actuelle est de 149 milliards, et avec ce lot atteignant 220~260 milliards chaque année, cela représente une augmentation de 40 à 70 % d’un coup. Et cela ne compte que ce qui a déjà été acheté ; l’année prochaine, un autre lot sera acheté pour en ajouter davantage. Parallèlement, les revenus augmentent également, et cette hausse est encore plus importante. Alphabet a généré environ 93 milliards en un peu plus d’un an, Meta environ 53 milliards, et seules les deux entreprises ont deux fois plus de dépréciation. Cependant, plusieurs entreprises se sont déjà éloignées : Alphabet : Chiffre d’affaires +24 %, bénéfice d’exploitation +30 %, chiffre d’affaires dépasse les coûts. Méta : chiffre d’affaires +28 %, bénéfice d’exploitation −8 %, coûts dépassant le chiffre d’affaires. Dépenser beaucoup d’argent est pareil ; l’un continue de faire de l’argent, l’autre a déjà été mangé. L’avenir dépend de qui est le plus performant en chiffre d’affaires et d’amortissement. $QQQ