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Cycle de financement AI de NVIDIA : le jeu financier de l'empire de la puissance de calcul Le vieux Huang ne se contente pas de vendre des pelles, il ouvre directement une banque à l'entrée de la mine d'or. Le 10 août, NVIDIA a réuni BlackRock, Goldman Sachs, KKR et trois autres pour créer une plateforme de financement de la puissance de calcul AI, mobilisant 5000 milliards de dollars de capitaux tiers. L'argent vient de Wall Street, prêté aux entreprises AI pour construire des centres de données, qui finissent par acheter les cartes de NVIDIA. Le vieux Huang a même déclaré qu'il pourrait soutenir certains projets avec une valeur résiduelle maximale de 25%. Investissements en actions cette année : OpenAI jusqu'à 100 milliards, Anthropic 10 milliards, SSI d'Ilya 5 milliards, plus de 40 milliards dépensés dans les quatre premiers mois. La logique est claire : investir en toi → tu achètes des cartes → les revenus reviennent → le cours de l'action monte → on réinvestit. La chaîne d'approvisionnement est aussi verrouillée, $SNDK SanDisk et $SKHYNIX SK Hynix développent la mémoire flash HBF pour NVIDIA, avec 8 accords à long terme garantissant au minimum 93,9 milliards de dollars. Après la scission, la valeur a parfois été multipliée par plus de 60, NVIDIA n'a rien investi mais contrôle le segment du stockage. Mais c'est ce qu'on appelle un cycle de financement. Fournisseurs, actionnaires, garants, tout est sous son contrôle, l'argent fait un tour complet pour devenir chiffre d'affaires. Bernstein compare à Lucent, la valeur résiduelle des GPU renouvelés chaque année peut-elle tenir ? Les grands clients sont aussi financés, combien de demandes sont stimulées par l'argent ? Même Cuban appelle cela dangereux. Emprunter l'argent de Wall Street pour verrouiller des commandes sur dix ans, si en 2027 l'AI génère de vrais revenus, c'est un coup de maître divin, sinon c'est une bombe à retardement. Gagner, c'est un écosystème, perdre, c'est un système de Ponzi. #英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡