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L'effondrement de la consommation, mais les anticipations d'inflation augmentent — La Fed est maintenant dans une situation où « quoi qu'elle fasse, c'est une erreur » D'un côté, les Américains pensent que l'économie est en train de s'effondrer. De l'autre, ils pensent que les prix vont encore augmenter. Le 14 août, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est publié — 51,0. En baisse de 7,6 % par rapport au 55,2 du mois précédent. 4 points de moins que les 55 attendus par les économistes. La première baisse en trois mois. Mais dans le même rapport, les anticipations d'inflation à un an passent de 4,2 % à 4,3 %. La confiance s'effondre, les anticipations d'inflation augmentent. C'est comme si une personne disait « Je suis sur le point de mourir de faim » tout en disant « Le prix de la nourriture va encore augmenter ». Que pensez-vous qu'elle fera ensuite ? La réponse : rien — parce qu'elle n'a plus d'argent. Le même jour, les données des ventes au détail de juillet sont publiées — en baisse de 0,6 % en glissement mensuel. Le marché s'attendait à une hausse de 0,1 %. L'écart entre les attentes et la réalité est de 0,7 point. Les ventes automobiles plongent de 1,8 %, les achats en ligne diminuent aussi. Hors automobiles, les ventes au détail chutent encore de 0,3 %. Ce n'est pas un secteur qui pose problème, c'est l'ensemble de la consommation qui s'effondre. Regardons les salaires des Américains — en juillet, le salaire horaire réel moyen a diminué de 0,2 % en glissement annuel. Les prix augmentent, les salaires baissent, la consommation s'effondre. Dans l'enquête de l'Université du Michigan, seulement 8 % des consommateurs pensent que leur revenu croîtra plus vite que l'inflation. 92 % estiment qu'ils s'appauvrissent de plus en plus. Les anticipations à court terme pour l'environnement commercial baissent de 11 %, celles à long terme chutent brutalement de 17 %. Joanne Hsu, responsable de l'enquête consommateurs, déclare : les groupes les plus touchés sont les personnes âgées, les ménages à faible revenu et ceux sans diplôme universitaire — « Ces groupes sont particulièrement vulnérables à l'érosion du pouvoir d'achat par l'inflation ». En d'autres termes : ceux qui supportent le moins l'inflation en ressentent les effets les plus réels. Qu'est-ce que cela signifie pour BTC ? Deux forces totalement opposées s'affrontent. Le bon côté : la consommation s'effondre, les ventes au détail chutent — la nécessité d'une hausse des taux par la Fed en septembre diminue. Le marché monétaire évalue la probabilité d'une hausse en septembre à environ 35 %. Si la hausse s'arrête, l'environnement de liquidité s'améliore — la valorisation de BTC est soutenue. Le mauvais côté : les anticipations d'inflation restent à 4,3 % — plus du double de l'objectif de 2 % de la Fed. Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a déclaré : « Il faudra voir des données similaires dans les mois à venir pour confirmer que l'inflation revient régulièrement à l'objectif de 2 % ». La durée du maintien des taux élevés pourrait être prolongée — la valorisation des actifs risqués continue de subir des pressions. D'un côté, « l'économie est en difficulté, il faut assouplir » ; de l'autre, « les prix augmentent encore, on ne peut pas assouplir ». La Fed ne fait pas face à un problème de « surchauffe de la demande » — c'est un problème pour 2024. Le problème actuel est « inflation toujours au-dessus de l'objectif + consommation qui commence à ralentir ». La Fed a deux choix devant elle — Hausse des taux → tuer complètement une consommation déjà effondrée. Pas de hausse → laisser l'inflation à 4,3 % continuer à éroder le pouvoir d'achat des Américains. Quoi qu'elle fasse, c'est une erreur. Que va faire BTC dans cette situation ? Très probablement, continuer à évoluer latéralement. Début août, BTC était autour de $63,210. L'IPC est tombé à 3,4 %, BTC oscillait encore entre $64K et $66K. Après la publication des données du 14 août, l'or a grimpé à $4,378, BTC est resté sous $65K. Le marché attend — attend que la Fed fasse une erreur en premier. Mais la direction à moyen terme est claire — La confiance dans les monnaies fiduciaires est érodée des deux côtés, Bitcoin est la seule issue. L'économie s'effondre, la monnaie fiduciaire est imprimée. L'inflation est élevée, la monnaie fiduciaire se déprécie. Peu importe la voie choisie par la Fed, le pouvoir d'achat réel du dollar est en déclin. Bitcoin n'a pas besoin que la Fed fasse les bons choix — il a juste besoin que la Fed fasse des erreurs. $BTC $ETH $XAU #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约