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Le rapport de résultats surprenant d’AMD a montré que, malgré le battement global, le cours de son action a continué de baisser. Il est clair que le marché exige désormais des exigences plus strictes pour les entreprises d’IA à l’avenir, et la confiance du marché avant la fin des bénéfices du deuxième trimestre est insuffisante pour soutenir les valorisations actuelles ! Dans l’aperçu des résultats d’AMD, j’ai mentionné la combinaison la plus forte : Le chiffre d’affaires a dépassé les attentes + les attentes du centre de données + l’expansion du volume de ventes du MI350 + hausse des prévisions du troisième trimestre + marge brute ≥56 % + progrès du MI450 en hausse et commandes suspendues Le rapport de résultats d’AMD remplissait essentiellement les six critères, seuls les problèmes liés au MI450 montrant une faiblesse. Actuellement, le cours de l’action AMD a également chuté d’environ 8 % avant l’ouverture du marché américain En examinant attentivement les rapports financiers, je pense que la raison principale de la baisse du prix de l’action est la saturation temporaire des commandes financières en cours + des prévisions du MI450 floues, ce qui a affaibli les attentes futures. Cela a poussé le marché à ajuster davantage le prix et la valorisation de l’action. Décomposons cela : 1. Centres de données IA : la vérification principale dépend de la capacité d’AMD à continuer à prendre plus de parts de marché GPU auprès d’Intel. La réponse est oui, et cela est plus rapide que prévu ! 2. Problème de demande client du MI350 : Actuellement, les ventes de produits de base restent solides. Non seulement la demande n’a pas diminué, mais la demande a encore augmenté, et selon les données financières, la logique économique du MI350 aux centres de données a été essentiellement validée 3. Orientation future du MI450 : La direction indique que le MI450 commencera à augmenter significativement dans la seconde moitié de 2026 et à s’accélérer davantage en 2027. Par ailleurs, le premier plan de déploiement du MI450 à 1GW d’OpenAI débutera dans la seconde moitié de 2026, tandis qu’Oracle prévoit de déployer 50 000 GPU MI450 à partir du troisième trimestre 2026. Profitant de cette opportunité, la direction indique que l’activité des centres de données croîtra de 100 % en 2027 4. La croissance des revenus de l’IA rattrape Nvidia. AMD et NVIDIA connaissent également une croissance dans le secteur de l’IA. AMD vise à réduire l’écart d’emploi en dépassant Nvidia en termes de croissance commerciale depuis longtemps. Le rapport financier montre que la croissance des revenus d’AMD en IA continue de dépasser celle de Nvidia, permettant à AMD de continuer à raconter l’histoire du « remplacement de Nvidia ». 5. Marge brute maintenue à 56 %, conformément à la directive, qui transmet des données, prouvant que la croissance du chiffre d’affaires d’AMD n’est pas due à des baisses de prix pour stimuler les ventes. Ensuite, il faut voir si le produit de base peut maintenir une marge brute de 56 % après le passage au MI450 6. Prévisions pour le troisième trimestre, prévisions sur les bénéfices. Les prévisions de revenus du troisième trimestre ont été encore augmentées de 13 %, dépassant les attentes du marché. Cela signifie que le deuxième trimestre n’est pas le pic de croissance des entreprises, et qu’il reste encore beaucoup de marge pour une croissance supplémentaire. Pour être honnête, ce rapport est bien meilleur que celui de SpaceX publié durant la même période. Pourquoi AMD n’a-t-elle pas échappé à la baisse du cours des actions avant le marché ? Je pense que le problème central reste l’ajustement de la valorisation déclenché par un manque de confiance du marché, puisque les résultats du deuxième trimestre ne sont pas encore entièrement finalisés et que les résultats de Nvidia n’ont pas été publiés. Bien que la performance actuelle d’AMD ait dépassé les attentes, c’est précisément parce que les attentes sont trop lentes que les prévisions futures — notamment concernant la rentabilité et le taux de croissance du MI450 — n’ont pas encore donné une réponse parfaite au marché, ce qui pousse le marché à réviser une nouvelle fois la valorisation future d’AMD. Approche du trading : De même, le rapport de résultats d’AMD met en avant ses fondamentaux solides. La baisse actuelle du cours de l’action est principalement due à des ajustements de valorisation, ce qui est normal et raisonnable. Ensuite, cela dépendra de la présence de nouveaux acheteurs du cours d’AMD après l’ouverture du marché américain de ce soir, ce qui entraînera un rebond solide Si le rebond est faible, cela signifie que le marché refuse de payer cette valorisation à court terme. Parallèlement, la confiance des investissements dans le secteur de l’IA ne s’est pas totalement rétablie, il faudra donc continuer à attendre. Contrairement à SPCX, AMD pourrait subir des ajustements de valorisation avec l’ensemble du secteur de l’IA, et sa tendance précédente n’est pas sous-évaluée. Il n’y a pas d’urgence à acheter ; attendre que le test des résultats du deuxième trimestre soit la base du test de résultats pourrait être un meilleur moment pour construire des positions. #AMD财报超预期, la croissance a-t-elle été surestimée ?