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Pourquoi HYPE a-t-il pu émerger d’un marché haussier pendant un marché baissier ? Je pense que la raison est simple : son modèle économique est complètement différent de la plupart des plateformes DeFi. La plupart des projets DeFi rapportent de la TVL ; le revenu augmente quand les fonds du marché haussier arrivent, mais les revenus diminuent quand l’argent sort pendant les marchés baissiers. HYPE ressemble plus à un échange. Que le marché monte ou descende, tant que quelqu’un trade, il facture continuellement des frais, donc il gagne sur l’activité de trading, pas sur le prix lui-même. Plus important encore, HYPE a formé une boucle fermée complète de la valeur : revenus réels de frais → HYPE de rachat → brûlure de tokens. En d’autres termes, plus les transactions sont actives, plus les revenus du protocole sont élevés, plus les efforts de rachat et de burn sont importants, et plus l’offre en circulation est réellement faible. De plus, il ne subit pas la même pression de déblocage que les projets de capital-risque traditionnels, donc de plus en plus de traders se tournent vers l’hyperliquidité grâce à la liquidité, ce qui attire à son tour davantage de traders, et des effets de réseau commencent à se former. Par conséquent, je pense que le récent rallye de HYPE n’est pas uniquement motivé par le sentiment, mais plutôt que le marché commence à le voir comme une entreprise capable de réellement gagner de l’argent et de racheter continuellement ses propres actions (tokens). Le plus grand enjeu à l’avenir n’est pas de savoir si elle peut surpasser d’autres marques DeFi, mais si elle peut continuer à capter des parts de marché sur des plateformes centralisées comme Binance, Bybit et OKX. Si cela réussit vraiment, le plafond de HYPE pourrait être bien plus élevé que ce que beaucoup imaginent aujourd’hui. $HYPE