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Cette semaine, le marché crypto entre dans le nœud macroéconomique le plus critique du troisième trimestre : la réunion du FOMC de la Réserve fédérale en juillet (qui se tiendra du 28 au 29 juillet). La décision sur les taux d’intérêt, le dernier graphique des points et la conférence de presse de Walsh fixeront directement la direction de la politique monétaire pour la seconde moitié de l’année, devenant les variables clés influençant les tendances du BTC, de l’ETH et d’autres cryptomonnaies. Combiné à l’assouplissement temporaire des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et à la légère baisse des attentes d’inflation pétrolière, le duel haussier et baissier entre dans une phase brûlante. Cet article analyse de manière exhaustive la logique du marché central de cette semaine à partir de trois dimensions — finance internationale, situations géopolitiques et chaînes de capitaux — combinées aux jugements de référence pour cette réunion, et présente les plages de trading clés et les stratégies de trading pour les devises grand public. I. Évaluation des résultats de référence pour cette réunion de la Fed Basée sur les dernières données économiques, la tarification du marché et les perspectives institutionnelles classiques, la conclusion centrale de cette réunion peut se résumer ainsi : « taux d’intérêt inchangés, mais rhétorique belliciste », décomposée ainsi : 1. Décision sur les taux d’intérêt : Probablement pour maintenir les taux inchangés, les hausses de taux considéraient un risque de queue Selon les données CME FedWatch du 27 juillet, la probabilité que la Fed maintienne son taux de référence inchangé dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % en juillet est de 63,7 %, et la probabilité d’une hausse de 25 points de base est de 36,3 %. Dans le scénario de base, la Fed choisira de rester stable et de maintenir les taux pour la cinquième réunion consécutive. Le soutien de base provient d’une légère amélioration des données d’inflation de juin : l’IPC américain de juin est tombé à 3,5 %, contre 4,2 % en maiLes pétroliers explosent, les marchés obligataires s’effondrent, et les grandes promesses jouent les morts — ce n’est pas une course à la corde, c’est juste que les haussiers ne se sont pas éteints Cette forte explosion dans le détroit d’Ormuz aurait pu faire exploser toute l’arène il y a trois ans, mais maintenant ? Hé, tu ne sais même pas simuler un bon rebond. L’Iran dit « arrêtez de riposter », Trump dit, « j’ai annulé deux frappes » — et vous deux qui jouez « Monsieur et Madame Smith » ici ? Les marchés financiers voient clairement : plus vous êtes poli, moins l’inflation devient agressive. Les prix du pétrole ? Le prix monte d’abord par signe de respect, mais ils reculent rapidement. Ce matin (27 juillet) lors des échanges asiatiques, le Brent brut a bondi à 86,5 $ avant de reculer à 85,8 $, le chandelier formant une longue ombre. Pourquoi ? Parce que le marché s’est soudainement rappelé : le Moyen-Orient peut être touché, le transport maritime peut être dévié, mais le PMI mondial du secteur manufacturier reste en dessous de la ligne boom-déclin. Si la demande ne suit pas, la prime géopolitique n’est qu’un scénario de « voyage d’un jour ». Les prix du pétrole n’ont pas atteint de nouveaux sommets, mais la stagflation est de nouveau en tendance sur Twitter. Le vrai boucher est sur le marché obligataire. Lorsque les données des prévisions d’inflation du Michigan sont sorties vendredi dernier, le bureau de négociation m’a insulté—3,6 % ? Qu’est-il arrivé au « temporaire » promis ? Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,86 % ce matin, et le Trésor à 30 ans est officiellement resté au-dessus de 5 %. Comment ça s’appelle ? C’est ce qu’on appelle le taux d’intérêt soudé et ferme la porte aux baisses de taux. Aujourd’hui, le marché des contrats à terme sur les taux d’intérêt a réduit la prévision de baisse de taux pour l’année 2026 à un seul taux, certains allant même jusqu’à miser sur la « prochaine hausse », un cliché d’il y a trois ans. L’indice du dollar américain a grimpé à 105,9, et les devises non américaines se sont collectivement stabilisées. Puis vous regardez la grosse crêpe — 65 880 $, comme un poisson salé cloué au mur. La volatilité a encore plus diminué que celle des actions A récentes, avec des fluctuations étroites autour de 200 $, à tel point que même les traders quantitatifs ne prennent pas la peine de lancer des stratégies. Cette position est délicate : ci-dessus se trouve la pile de 68 200 « Options Trump » des « Options Trump », ci-dessous la zone de coûts Saylor de 63 500 qui soutient le fond. Les taureaux n’osent pas charger, les ours n’osent pas se retenir, tous attendant que les autres dévoilent leur atout en premier. Les données on-chain sont plus authentiques : ce week-end, les plateformes ont enregistré un afflux net de 12 000 BTC, dont près de la moitié provenait d’une adresse liée à un projet de la famille Trump. Par coïncidence, dès que ces 13,8 millions de jetons « TRUMP » ont été transférés à CEX, l’équipe projet a immédiatement publié une déclaration disant « pas à vendre » — eh bien, je le crois, vous y croyez ? Quel vieux initié crypto n’a pas mémorisé ce genre de rhétorique officielle dix fois ? Pire encore, c’était Saylor, ce vieux renard. Il a posté un tweet de mannequin de retour tard samedi soir, accompagné d’un emoji disant « À la semaine prochaine », reprenant directement le fantasme des taureaux comme un cerf-volant. Si vous étiez vraiment quelque chose, postez simplement « Nous en avons acheté 10 000 » à minuit comme avant — pourquoi s’embêter avec des énigmes ? À mon avis, il s’agit très probablement d’une rhétorique visant à augmenter les avoirs et n’a rien à voir avec les fondamentaux. Mais si cela tombe vraiment à 63 500, ce vieil homme le prendra sûrement — sa limite de coûts est là, et il est le plus grand « Lei Feng vivant » à ce poste. La course d’ouverture sur trois marchés lundi a déjà montré son caractère : · Les prix du pétrole ont ouvert haut et ont fermé bas, indiquant une réduction marginale de la prime géopolitique ; · La hausse continue des rendements des bons du Trésor américain indique que le pouvoir de tarification macroéconomique est entièrement entre les mains de l’inflation ; · La diminution du volume du Bitcoin et son mouvement latéral indiquent qu’il attend des liens de risque après l’ouverture du marché boursier américain, plutôt qu’un récit autonome. La situation actuelle est extrêmement hostile aux haussiers : hausse des prix du pétrole → des attentes d’inflation→ des bons du Trésor américains en chute → le dollar américain→ le BTC repoussé à la baisse. C’est une chaîne de transmission parfaite du pétrole brut au Bitcoin, avec les quatre montagnes manquantes et une cinquième appelée « incertitude géopolitique ». Pour que Big Pie perce, il ne peut s’appuyer que sur un seul scénario : après l’ouverture du marché américain, les actions technologiques s’envoleront en même temps que le sentiment de risque dû à des « bénéfices IA dépassant les attentes » qui ont brisé la suppression des taux d’intérêt. Sinon, le niveau des 67 200 serait le sommet de fer cette semaine. Pour faire franchement : peu importe comment l’Iran et Trump « jouent à errenzhuan » (errenzhuan), et ne vous contentez pas de fantasmer sur le tweet de Saylor. À la clôture d’aujourd’hui, surveillez trois choses : si les prix du pétrole clôturent au-dessus ou en dessous de 85, si le rendement du Trésor américain à 4,86 % peut se maintenir, et si le BTC peut dépasser 66 500 sur un niveau horaire avec un volume accru. Si deux des trois vont à contre-courant, cette semaine sera un carnaval baissier. Le marché vote avec ses pieds, et il est probable que toutes les « bonnes nouvelles » ne soient qu’une illusion, et que seule la « liquidité resserrée » est la vraie réalité. Lundi, surveillez vos mains — il n’y a aucune honte à regarder l’émission.Le bénéfice de Samsung a explosé de 19 ans, puis son cours de l’action a chuté — quel impact le STAR 50 Tech Innovation 50 aura-t-il ? Le 7 juillet, Samsung Electronics a publié un rapport financier choquant montrant des bénéfices en flèche de 19 fois sur un an, mais le cours de son action a chuté de plus de 10 %. Et ce n’est pas tout — en moins d’un mois, Samsung Electronics a reculé d’environ 36 % depuis son pic de juin, tandis que SK Hynix, un autre géant coréen du stockage, a été encore pire, chutant d’environ 44 % par rapport à son pic. Cette ruée « bonne nouvelle épuisée » s’est rapidement propagée de la Corée du Sud au monde, plongeant l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie dans un marché baissier technique et entraînant l’indice STAR 50 vers le bas. Dans quelle mesure la chute des semi-conducteurs à l’étranger a-t-elle un effet de transmission sur le STAR 50 ? La réponse ne peut pas se résumer simplement à l’expression « suite au déclin ». La racine de cette chute ne réside pas dans les fondamentaux, mais dans la structure du trading. Au premier semestre de l’année, Samsung Electronics et SK Hynix ont tous deux plus que doublé leur cours d’actions, environ 70 % de leurs gains étant dus aux attentes de hausses de prix HBM, qui ont depuis longtemps épuisé le potentiel de croissance des performances pour les 2 à 3 prochaines années. En mai, les régulateurs sud-coréens ont lancé 16 ETF avec un levier 2x suivant ces deux géants, les investisseurs particuliers se tradeant généralement avec un levier financier 5x. Lorsque Meta a annoncé début juillet la vente de la puissance de calcul inactive, combinée à des rumeurs selon lesquelles « NVIDIA couperait les achats HBM », les inquiétudes du marché concernant le pic de la demande de stockage par IA ont immédiatement explosé, provoquant une chute rapide du prix de l’action et déclenchant de grandes liquidations forcées, créant un cycle de rétroaction négatif du type « plus le prix est bas, plus il y a de ventes ». Cette vague de chute est essentiellement un effondrement structurel des fonds à effet de levier en Corée du Sud, plutôt qu’une logique réfutée de la demande dans l’industrie du stockage. En regardant les données historiques, il existe effectivement un lien stable entre le STAR 50 et les semi-conducteurs étrangers. Dans ce rallye, la volatilité à court terme est légèrement supérieure à la moyenne historique. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a enregistré une chute maximale d’environ 22 %, le secteur sud-coréen des semi-conducteurs environ 27,5 %, et l’indice STAR 50 a également connu une baisse maximale de près de 27 %, montrant une élasticité à court terme relativement élevée. Les effets de conduction ne sont pas répartis uniformément. Du 1er au 22 juillet, les sous-secteurs de stockage, de PCB et de modules optiques liés au STAR 50 ont chuté de 25 % à 35 %, devenant les zones les plus touchées. Parmi eux, l’indice des circuits électroniques a chuté de 34,71 %, l’indice des modules optiques a chuté de 30,46 % et celui de la mémoire de 29,83 %. La raison est simple : ces secteurs s’alignent directement avec la logique économique des leaders du stockage à l’étranger. Lorsque Samsung et SK Hynix ont demandé des baisses de prix des substrats au second semestre de l’année, la panique a rapidement monté. Le secteur des PCB a également été miné par des rumeurs selon lesquelles « certaines entreprises majeures auraient perdu des clients majeurs à cause de problèmes de qualité ». Bien que cela ait été clarifié plus tard, le mal était déjà fait. Parallèlement, le secteur des équipements semi-conducteurs a contre-courant la tendance et a repris le 24 juillet, l’indice IDC ne chutant que de 3,76 % sur la même période, mais s’est redressé après le 20 juillet. Derrière cette divergence se cache une différence logique : le segment des équipements bénéficie de certaines commandes pour la substitution nationale, tandis que l’IDC vise directement la demande de puissance de calcul nationale, avec une faible corrélation avec les fluctuations à court terme des prix du stockage à l’étranger. La lutte des marchés financiers amplifie encore la volatilité à court terme du STAR 50. Du 1er au 23 juillet, parmi les acteurs du STAR 50, les actions de puces de stockage/IA telles que Cambricon et Demingli ont enregistré des ventes nettes de marge supérieures à 5 milliards de yuans, tandis que les actions de semi-conducteurs et d’équipements matériels occupaient toutes les dix premières places des ventes nettes de financement des A-shares sur la même période. Les fonds à effet de levier concentrés dans la clôture de positions sont devenus le facteur central dans l’amplification à court terme des baisses. Mais d’un autre côté, les fonds à long terme se positionnent à contre-point. Durant cette période, l’ETF STAR 50 Ping An a enregistré des entrées nettes de capitaux pendant 11 jours consécutifs, attirant un total de 982 millions de yuans. Cette lutte à la corde, où « les spéculateurs à court terme paniquent et les fonds à long terme entrent en baisse », montre que le jugement des institutions professionnelles sur la valeur à moyen et long terme du STAR 50 n’a pas vacillé. Les institutions traditionnelles ont unanimement jugé la nature de cette transmission comme des chocs de sentiment à court terme et une détérioration des éléments non fondamentaux. Yang Delong du Qianhai Kaiyuan Fund a déclaré sans détour que cette série d’ajustements est le résultat de plusieurs facteurs, dont le fort déclin des géants technologiques étrangers et la structure interne très saturée des actions A. La principale réaction est la prise de profits et la fuite des capitaux, et non la fin du marché haussier de la tech. Bien que les chocs émotionnels à court terme s’estompent, deux points de risque nécessitent encore une vigilance. Deuxièmement, bien que la rumeur selon laquelle « NVIDIA couperait les volumes d’achats HBM » n’ait pas été officiellement confirmée, si des preuves solides émergent plus tard, cela renforcera encore l’ajustement du secteur mondial de la mémoire et augmentera la pression de transmission sur le STAR 50. En rassemblant toutes les perspectives, la conclusion est claire : l’effet de transmission de cette série de corrections des semi-conducteurs étrangers sur le STAR 50 est à court terme en raison de structures de trading saturées et de liquidation concentrée des fonds à effet de levier, conduisant à une survente progressive. Cependant, le choc principal est principalement motivé par le sentiment, sans changements substantiels dans les fondamentaux de la chaîne industrielle. Le 27 juillet, après que les deux géants coréens du stockage ont annoncé de lourdes commandes à long terme, leurs cours d’action ont rapidement rebondi, confirmant la caractéristique d’un sentiment à court terme axé sur le sentiment. À moyen et long terme, l’effet de transmission du STAR 50 est limité — la logique de la substitution nationale dans la chaîne industrielle du stockage et la croissance structurelle de la demande de puissance de calcul IA ne changeront pas en raison du piétinement des fonds coréens à effet de levier. Quant aux risques de queue affectés par les rumeurs sur les volumes d’achats de HBM, ils ressemblent davantage à une « seconde botte » suspendue au-dessus de leur tête — rester vigilant avant d’atterrir est nécessaire, mais il n’est pas nécessaire de démolir un bâtiment entier pour une bombe incertaine. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute des variables $SAMSUNG 比特币$BTC 矿工寒冬正在蔓延!!! 全网算力跌至908EH/s，创下2026年度新低。 $BTC现在通过算力去挖一枚所需成本78,000美元>$BTC现货价格65,000美元附近，即矿工每挖一枚比特币亏损1万多美元！！！ 结果导向： 被迫停机与边际边际出清： 高电价及低效老旧机型（如部分 S19 系列）已彻底穿透关机价，矿工“排队停机”是资本保全的理性选择。算力下调是市场通过出清边际高成本产能来重新寻找供需平衡； 抛压的滞后释放： 为维持法币营运开支及偿还设备债务，未套保矿工不得不加速抛售库存储备，这在短期内构成了对现货价格的抛压。$BTC ​​​​La Fed décide mercredi, et pour une fois, le débat ne porte pas sur une baisse. Le CME FedWatch place une pause à environ 62 %, les 38 % restants anticipant en fait une possible hausse. Les taux sont restés entre 3,5 % et 3,75 % depuis juin, donc sans baisse envisagée, il s'agit d'une réunion sur le ton, pas sur les chiffres. Le contexte macroéconomique à l'entrée : · Les espoirs de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont fait chuter fortement le pétrole, apaisant la peur de l'inflation · Les demandes d'allocations chômage sont à 187 000, mieux que prévu, donc le marché du travail semble toujours solide Et les 48 heures à venir sont chargées, car les signaux s'accumulent rapidement : · La déclaration sera publiée à 14h00 ET, mais la véritable lecture sera la conférence de presse de Warsh à 14h30, et il continue de dire aux marchés de surveiller les données, pas les prévisions à terme · Le PIB et le PCE arrivent juste après la décision, compressant quatre signaux macro en deux jours · Microsoft, Meta et Amazon publient cette semaine, avec un focus sur les prévisions de dépenses en capital liées à l'AI · Les résultats liés à la crypto arrivent quelques heures après la Fed · Les options BTC et ETH de juillet expirent juste après, ajoutant une couche de compensation de dérivés au mélange La crypto entre prudemment. Bitcoin se maintient près de 65 000 $ après une série de sept jours d'afflux sur ETF spot totalisant près de 1 milliard de dollars qui s'est interrompue le 24 juillet, bien que la semaine se soit tout de même terminée en positif net. Le sentiment reste fragile, avec l'indice Fear & Greed qui remonte à 30, un sommet mensuel mais toujours fermement en territoire de peur. Mettez tout cela ensemble et vous avez beaucoup de carburant pour un mouvement brusque dans un sens ou dans l'autre une fois que le ton sera donné. Le chiffre est pratiquement intégré. Les mots ne le sont pas. Vous positionnez-vous avant la décision, ou attendez-vous que la poussière retombe avant de bouger ? #FOMCRateWatch Réfléchissez à une question : pourquoi, dans cette vague d'investissements en IA, les géants de la technologie sont-ils passés d'investissements initiaux en flux de trésorerie à un financement par émission d'obligations… Y aurait-il une possibilité que les États-Unis, pour protéger leur "dette américaine", aient emballé l'IA comme un "ravioli" ? L'état actuel de la dette et du crédit américain est tel que non seulement il est difficile pour les capitaux mondiaux de continuer à acheter des bons du Trésor américain sans réfléchir, mais même pour les principaux pays détenteurs, il est difficile de vendre rapidement… Puisque vous ne voulez pas acheter la dette nationale, achetez donc des obligations d'entreprises nommées IA ! De toute façon, que ce soit investir dans des entreprises technologiques IA ou dans la dette américaine, c'est à peu près la même chose, tant que l'argent entre aux USA, n'est-ce pas ? Donc, quand je vois ces géants continuer à creuser dans le négatif leur flux de trésorerie pour augmenter leurs investissements en IA, cela me donne inconsciemment l'impression d'une "mission politique"… Dans une certaine mesure, les géants technologiques américains sont en fait des entreprises d'État capitalistes…油价崩了，BTC重回65k：周四的FOMC，市场已经提前“投票”了 兄弟姐妹们，先看三件事： 第一件——今天早上，布伦特原油暴跌5%，盘中一度跌破90美元。WTI跌到84美元附近。 为什么？美国和伊朗周末暂停了相互军事打击。打了快五个月的冲突，油价从100美元上方砸下来。 第二件——上周，美国初请失业金人数降到18.7万。 1969年以来最低。 第三件——比特币，65000美元上方。恐慌贪婪指数30，还在“恐惧”区间。 这三件事放在一起，你品出什么了？ 大多数人盯着周四凌晨的FOMC利率决议，盯着“加不加息”。 CME数据显示，7月维持利率不变的概率63.7%，加息25个基点的概率36.3%。Natixis、野村、摩根士丹利一致预期——按兵不动。 但这不是重点。 重点是这个剧本： 一个月前，市场最怕什么？油价破百，二次通胀卷土重来，美联储被迫加息。 结果呢？FOMC开会前一周，美伊停火了。油价这颗“定时炸弹”，被提前拆了。 通胀预期降温→美债收益率下行压力缓解→风险资产的紧箍咒松了。 市场已经提前投票了。 BTC从上周的低点反弹回65000，踏空的人一抓一大把。恐惧指数还在30，说明什么？大量资金还在观望，等着FOMC“靴子落地”再冲。 等你冲进去，聪明钱已经在数钱了。 再说说初请失业金18.7万这个数据。 1969年以来最低——意味着什么？经济没有衰退风险。 美联储不需要为了救经济提前降息。但同时也意味着，“不着陆”正在成为现实。市场现在最怕的不是加息，是“不降息”这个状态持续下去。 鲍威尔只要说一句“通胀正在放缓”，65k就是铁底。 还有两个变量这周同时引爆： 微软、Meta、亚马逊财报周三周四接连公布。 这三家2026年资本开支加起来——微软1900亿、Meta最高1450亿、亚马逊2000亿。全是AI基建的“烧钱机器”。 财报好，风险情绪拉满；财报差，资金往避险资产跑——BTC是受益者还是受害者？你自己判断。 最后说句扎心的： FTX第五轮9亿美元赔付7月31日启动。部分债权人拿回120%的赔偿。 这些人拿到钱会干嘛？ 你觉得他们是存银行，还是买BTC？ 不要等FOMC落地再追。 油价已经跌了，就业数据已经出了，市场已经在定价“通胀降温”这个因子。 会议当天，从来都是利好兑现或利空出尽。 真正的博弈，在“预期差”。 沃什说一句软话，65000变68000。 沃什说一句硬话，65000变62000。 但现在这个位置，赔率站在哪边，你自己算。 $BTC $ETH $CL #美联储周四凌晨公布利率决议 #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables Aujourd’hui, le marché des actions A a connu un bouleversement majeur. Changxin Technology a officiellement été cotée aujourd’hui sur le marché STAR, ouvrant directement à 49,5 yuans, soit une forte hausse de 471,59 % par rapport au prix d’émission de 8,66 yuans. Avec une valeur marchande de 3,31 billions de yuans, elle a surperformé directement la Banque industrielle et commerciale de Chine et est devenue le nouveau leader du marché des actions A. Gagner à la première loterie rapportait 20 000 yuans. A levé 66,6 milliards de yuans, se classant premier dans l’histoire du marché STAR et troisième dans l’histoire du marché des actions A. Une entreprise fabriquant des puces mémoire est devenue la société la plus précieuse de Chine en une seule journée. Quel est le parcours de Changxin Technology ? La seule entreprise en Chine à avoir réalisé une production de masse à grande échelle de DRAM. La part mondiale de DRAM est passée de 3 % à 8 %, se classant quatrième au niveau mondial. Au premier semestre, le chiffre d’affaires se situait entre 110 et 120 milliards de yuans, avec un bénéfice net compris entre 50 et 57 milliards de yuans, soit une hausse annuelle pouvant atteindre 2544 %. Le prix est encore plus sévère. Reuters a rapporté que le prix du module serveur DDR5 de 64 Go de Changxin Memory a déjà dépassé celui de Samsung. Non seulement des puces chinoises ont été fabriquées, mais elles sont aussi vendues à des prix plus élevés que Samsung. Qu’est-ce que cela signifie pour le paysage mondial du stockage ? Auparavant, il n’y avait que trois entreprises sur le marché de la DRAM : Samsung, SK Hynix et Micron, qui monopolisaient plus de 90 %. Aujourd’hui, Changxin s’est imposé, détenant 8 % de part de marché et conservant fermement la quatrième place. Samsung 39 %, SK Hynix 29 %, Micron 22 %, Changxin 8 %. Les Trois Grands sont devenus les Quatre Grands, à un pas de là. Certains prédisent qu’à la fin de 2026, la capacité de production de Changxin approchera celle de Micron. Mais Changxin a aussi ses défauts. Le marché haut de gamme des HBM est toujours entre les mains de Samsung Hynix, tandis que Changxin accuse encore un retard d’environ 2 à 3 ans en matière de processus d’empilement et d’itérations de produits haut de gamme. Quel impact la cotation de Changxin a-t-elle sur le marché crypto ? Deux directions. À court terme, les IPO massives font des sagnes. 66,6 milliards de yuans levés, la troisième plus grande introduction en bourse de l’histoire des A-shares. Les capitaux circulent de divers marchés vers les A-actions, exerçant une pression à court terme sur la liquidité du marché crypto. Certains analystes estiment que l’IA nouvellement cotée pourrait progressivement absorber la liquidité et resserrer les fonds marginaux entrant dans les actifs numériques. Mais d’un autre point de vue, les investisseurs étrangers ne peuvent pas acheter le STAR Market, ils se tournent donc vers la spéculation sur les « actions fantômes » de Changxin sur le marché des contrats crypto. Qu’est-ce que cela indique ? Le capital international est très optimiste quant à la « substitution domestique du stockage chinois », et le marché crypto devient un point de transit pour l’allocation mondiale du capital vers la technologie chinoise dure. Les attributs du Bitcoin en tant qu’actif à haut risque bêta sont renforcés. Le sentiment macroéconomique s’est stabilisé, l’appétit pour le risque a augmenté, et la crypto en a profité en conséquence. L’introduction en bourse de Changxin a vidé la liquidité mais a ravivé la confiance dans les actifs technologiques chinois — ce sentiment a débordé, permettant au marché crypto de s’en faire une part. C’est la principale raison des étirements à court terme, alors l’as-tu essayé ? Frères $BTC $ETH $DOGE #SemisEarningsTest 🧠 Chips are bouncing—but the positioning tells a deeper story. Semiconductor names are showing strength: 🟢 Ambarella +6.24% 🟢 Teradyne +3.54% 🟢 Marvell +3.32% Meanwhile, the broader market closed slightly lower. Bulls and bears are both making their moves as earnings season begins. 👀 But market positioning reveals another layer: 📉 S&P 500 short interest has climbed to 3.79% of float 📉 Russell 3000 short interest reached 6.3% Both are at record highs. Hedge funds have also been reducing US tech exposure, with net selling in 6 of the past 8 weeks and roughly a 10% reduction—the largest pullback in more than a decade. Then there’s the debt picture many investors aren’t watching. Reports indicate that off-balance-sheet debt among five major tech companies has expanded significantly, reaching around $1.65T, surpassing their reported on-book debt. Meta’s exposure alone is estimated around $420B, while major financing efforts are underway to support AI data center expansion. The setup heading into Big Tech earnings: ⚡ Chips are recovering 📊 Short positioning is extreme 🏦 AI infrastructure spending is accelerating—but so are financial commitments This earnings season could answer some major questions: Will strong results trigger a short squeeze? Or does the market turn it into a classic “buy the rumor, sell the news” event? What matters more for valuations right now—the AI growth story or the rising debt burden? 👇 #CXMTMemoryIPO #FOMCRateWatch Chun Wang (@satofishi) a transféré environ 6,73 millions de dollars en crypto à Binance, un mouvement qui attire déjà l’attention des traders. Découpe des dépôts : 🐋 3 490 $ETH (~6,70 M$) ₿ 3,51 $WBTC (~228,35 000 $) Le dernier transfert a été frappé par Binance il y a quelques minutes. Les gros dépôts en bourse ne signifient pas automatiquement vendre, mais ils indiquent souvent qu’un détenteur majeur se prépare à augmenter sa liquidité ou à repositionner son portefeuille. Pour l’instant, c’est quelque chose qui vaut la peine de garder en tête — pas parce que c’est garanti Aujourd’hui, dès que j’ai ouvert le logiciel de marché, j’ai vu cette nouvelle : le prix de $STORJ est passé de 1,2 à 0,38, et une aiguille m’a piqué le crâne. Le projet de stockage décentralisé vedette qui avait autrefois du mal avec $FIL demande maintenant une protection de faillite sous le chapitre 11. Pour être honnête, j’ai immédiatement vérifié mon portefeuille. Heureusement, j’avais déjà vendu mon portefeuille au troisième trimestre de l’année dernière. À ce moment-là, je sentais que l’activité on-chain déclinait, et que le secteur du stockage était férocement compétitif. Les projets non rentables finiront par s’effondrer. Ne paniquez pas. Fait intéressant, l’annonce fait une demi-phrase : « Explorez un mécanisme d’équité reconnu par la cour pour les détenteurs de tokens. » En résumé, — les détenteurs de $STORJ pourraient être convertis en actions d’entreprise, mais personne ne sait à quel point le piège est profond, chapitre 11 est une restructuration de la dette, pas une liquidation, ce qui montre que l’équipe a toujours du mal. Le réseau continue de fonctionner, mais qui sait combien de valeur de jetons il reste ? Plusieurs amis que je connais, qui tiennent beaucoup à $STORJ ont tous posté aujourd’hui des emojis en larmes dans le groupe. L’un d’eux a dit que son coût était à 0,8, plus de la moitié réduit, et il se préparait à rester à plat — ce « conte de fées sur l’équité » s’est réalisé. Honnêtement, le stockage décentralisé brûle de l’argent depuis cinq ans, et cette année $STORJ est la première à s’effondrer. Je n’arrive pas à imaginer qui sera le prochain. Est-ce que quelqu’un d’autre ressent la même chose ? La section des commentaires #特朗普将决定是否扩大对伊战事 #伦理条款获特朗普认可, avec #芯片股反弹 de divergences persistant et des positions courtes sur les actions américaines atteignant un sommet historique Les résultats de Microsoft, Meta et Amazon cette semaine sont loin d’être ordinaires Ils répondent à une question très difficile : l’IA est-elle un moteur de profit ou une machine à faire de l’argent ? Google et Tesla ont déjà effrayé le marché, et les investisseurs ne sont plus aussi romantiques à propos des dépenses en IA qu’auparavant. Autrefois, quand on disait de construire plus de centres de données ou d’acheter plus de GPU, on imaginait automatiquement une croissance future ; Aujourd’hui, le marché se demande si les revenus cloud suffisent, si les publicités peuvent être monétisées, et si les utilisateurs sont vraiment prêts à payer pour l’IA Je pense que le point fort de cette série de résultats n’est pas la virgule décimale du BPA, mais les prévisions sur les dépenses d’investissement Quiconque prouvera que l’argent brûlé sera remboursé, et pourra toujours parler des récits d’IA. Qui ne parle que de la valeur à long terme ? Les cours des actions à court terme seront tirés vers le bas par la réalité L’histoire demeure, mais le marché commence à exiger des factures #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ? 周四凌晨的美联储，不一定要加息，市场也会紧张 现在麻烦在于，油价、就业、AI 资本开支、财政发行，全都在给利率添堵。过去大家只盯一句「降不降息」，现在要看的是美联储还能不能给市场一个舒服的想象空间。只要它继续强调通胀风险和数据依赖，BTC、ETH 这种高波动资产就很难完全摆脱利率的影子 我更关心会后措辞，而不是单次结果 如果美联储让市场觉得高利率还要待很久，风险资产会先收缩估值；如果它愿意给一点松动空间，资金才有胆子重新找弹性 加密市场最怕的不是坏消息，是「不知道钱什么时候变便宜」 #美联储周四凌晨公布利率决议 Que ce soit BitMEX ou Bitmart, ce n'est pas un effondrement, c'est juste que les plateformes offshore non-premium ne peuvent pas gagner d'argent ni entrevoir d'espoir, donc elles ferment volontairement. Dans le contexte général, personne ne spéculant sur les cryptos, le volume total se contracte fortement. Du point de vue géographique : les trois grands marchés US, Corée du Sud et Europe sont tous conformes, l'espace offshore se réduit de plus en plus ; Russie et Iran, continuer serait risquer sa tête ; le marché sinophone est extrêmement saturé, dominé par les plateformes premium ; les autres petits marchés ne sont pas rentables. On prévoit que toutes les plateformes sauf les premium devront fermer.#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 长鑫科技今天科创板上市，全球存储牌桌真被改写了吗？我的判断：是，但只改了一半。 688825，发行价8.66，开盘干到49.5，市值冲3.3万亿，科创板史上最大IPO。 全球DRAM原来三家分90%+：$SKHYNIX 三星33.96%、海力士34.48%、$MU 美光23.41%。长鑫按25Q4销售额吃掉7.67%，排第四，17nm DDR5/LPDDR5X良率稳在90%+，性能差距缩到5%以内。 但别上头，说点不一样的： 长鑫破的是通用DRAM寡头，不是AI存储霸权。 HBM这块，海力士+三星拿掉90%+份额，长鑫HBM3才小批量、代差1.5-2年。未来3年大概率是分层局—— 韩美三家捏着AI服务器的HBM命根子，长鑫吃PC/手机/国产服务器的通用盘子，把美光的中低端份额慢慢磨掉。 我对币圈兄弟多说一句人话： 存储是AI算力的隐形仓位。长鑫上桌=国产算力成本曲线下移=国内大模型/云厂商资本开支里被卡脖子的那块开始松绑。 但3.3万亿市值已经把26年500亿+利润预期打满，短线是情绪盘，中线看HBM能不能在28年前切进去，不然就只是便宜版美光，不是中国版海力士。 我的立场很直：长鑫是战略变量，不是估值洼地；改写了供给格局，但没改写AI内存的顶层秩序。Fragmentation du marché vue lors de l’émeute des Meme Coin ! Le commerce de détail est en pleine célébration, les institutions attendent des signaux ! Le phénomène le plus frappant fin juillet n’a pas été les fluctuations du prix du Bitcoin, mais la hausse quotidienne de près de 37 % de $SHIB %, avec $PEPE et $DOGE se renforçant simultanément, tandis que BTC et ETH étaient presque stagnants. Il ne s’agit pas simplement d’un « rebond de l’appétit pour le risque », mais d’une division typique du marché. Les fonds particuliers expriment leur attitude par leurs pieds : lorsque le marché n’a pas de direction, ils cherchent de l’excitation dans des actifs très élastiques. Les données on-chain montrent que certaines baleines en dormance sont revenues sur le marché, les sorties nettes d’échange se poursuivent et le volume de brûlure a augmenté. C’est un schéma classique des investisseurs particuliers qui dominent le marché. Par contre, après des entrées consécutives, les ETF Bitcoin au comptant américains ont connu des sorties importantes sur une seule journée, les institutions restant prudentes. Cette séparation n’est pas nouvelle en 2026. Chaque fois que l’incertitude macroéconomique augmente (première réunion de taux pendant le mandat de Walsh, progrès incertain sur la CLARITY Act, fluctuations des prix géopolitiques du pétrole), les fonds se stratifient : les institutions ayant des besoins d’allocation à long terme choisissent d’attendre ou d’accumuler lentement des actions, tandis que les investisseurs particuliers ayant des besoins de trading se tournent vers les matières premières les plus volatiles. En conséquence, la volatilité du BTC est supprimée à un niveau extrêmement bas, tandis que la volatilité des altcoins et des mèmes est amplifiée. Structurellement, c’est malsain, mais c’est aussi insoutenable. Historiquement, des phases similaires à la frénésie du retail + l’absence institutionnelle étaient soit terminées par un catalyseur macro/réglementaire clair et transformées en véritable marché haussier, soit par des reculs rapides. Actuellement, il est plus proche des premiers stades du premier. Tant que la réunion politique de fin juillet donnera des signaux clairs d’assouplissement ou de fin de QT, les fonds retomberont rapidement des actifs à haute bêta vers le BTC et les actifs traditionnels.  Pour les traders, la chose la plus importante actuellement n’est pas de courir après le Meme déjà en pleine effervescence, mais d’observer deux indicateurs : si les ETF ont retrouvé des flux nets soutenus, et si les gros portefeuilles ont recommencé à accumuler. Une fois que ces deux signaux apparaissent simultanément, les divisions de marché prendront fin. #多数党领袖称CLARITY休会前难通过 Suis-je né pour être celui qui me reproche du doigt ? À chaque achat, les prix baissent Je ne parle pas vraiment d’elle-même, mais de la récente performance de Robinhood Chain Je sentais un rythme familier Les spéculations sur la chaîne sur Robinhood Chain restent actives Plusieurs jetons ont atteint aujourd’hui de nouveaux sommets en capitalisation boursière Alors devinez quoi D’un côté, le marché spécule sur le nouveau jeton Robinhood Chain D’un côté, SUI, EIGEN et FF ont tous eu de gros déblocages cette semaine Allumer un feu tout en éclaboussant de l’eau Ce sentiment de division est en fait très familier La popularité de Robinhood Chain est bien réelle La base d’utilisateurs de Robinhood est bien établie Les utilisateurs traditionnels de stock expérimentent pour la première fois les actifs on-chain L’effet d’entrée est très fort Mais le déblocage est aussi une pression de vente objective SI a débloqué pas mal de choses cette semaine EIGEN ne fait pas exception Le marché peut-il détecter ces puces de déverrouillage ? Un point d’interrogation est nécessaire De plus, il y a une autre donnée qui a attiré mon attention aujourd’hui Les ETF BTC ont enregistré des sorties de 225 millions hier Bien que les prix du BTC n’aient pas baissé Mais si ce flux continue, Cela indique que les institutions de Wall Street réduisent leurs participations Cela contraste fortement avec l’enthousiasme des investisseurs particuliers de la chaîne Donc mon jugement est le suivant À court terme, le marché est dans un état de « enthousiasme au-dessus mais pression de vente en dessous ». Le battage autour de Robinhood Chain peut provoquer une tension locale Cependant, les déblocages importants et les sorties d’ETF constituent une pression systémique Des positions lourdes et des tendances similaires sont imprudentes Utilisez de petites positions pour suivre la chaleurLe segment des puces mémoire n’est plus une « guerre civile entre les trois géants de Corée ». L’introduction en bourse de Changxin Technology a été déclenchée par la spéculation du marché, et ce qui enthousiasme vraiment les gens, c’est que le paysage mondial du stockage gagne en valeur une autre variable. Auparavant, le discours du stockage par IA était presque entièrement dominé par Samsung, SK Hynix et Micron, avec HBM, DRAM et mémoire serveur — chaque segment comme quelques joueurs récupérant des billets. Aujourd’hui, les fabricants chinois commencent à être soutenus par les fabricants de cartes mères et à être tarifés par le marché des capitaux. Même s’il subsiste des lacunes techniques, cela suffit à rendre les jours confortables de l’ancien monopole un peu moins nombreux Je pense que la chose la plus importante ici n’est pas la montée du premier jour, mais si la chaîne d’approvisionnement est prête à l’intégrer dans le véritable système d’approvisionnement Le plus dur de l’industrie des puces est que l’histoire peut être racontée par la politique, mais les commandes doivent être obtenues en fonction de leurs performances. La mise en vente n’est qu’une sonnerie ; le vrai test se fait dans le centre de données du client #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables Pourquoi Tesla a-t-elle payé son acquisition de 1,95 milliard de dollars d’une entreprise de matériel d’IA entièrement en stock ? Tesla a dépensé 1,95 milliard de dollars cette fois-ci pour acheter une entreprise de matériel d’IA, en répartissant l’argent en deux parties, sans dépenser un seul centime en liquide. 1,95 milliard de dollars, soit le prix total d’une mystérieuse acquisition que Tesla finalisera officiellement au deuxième trimestre 2026, légèrement en dessous du pic de 2 milliards de dollars annoncé en avril. Tout l’argent a été versé sous forme d’actions ordinaires et d’actions de Tesla, sans sortie de trésorerie, donc il n’y avait pas d’impact direct sur les bénéfices et flux de trésorerie actuels. Comment sont-ils exactement divisés ? Les 222 millions de dollars constituent une contrapartie fixe, correspondant aux brevets matériels d’IA et aux actifs technologiques développés de la cible d’acquisition, qui seront livrés au deuxième trimestre 2026 et enregistrés sous le compte « Actifs Immatériels » de Tesla. Les 1,73 milliard restants sont des « contreparties conditionnelles », liées à la durée de vie de l’équipe technique et à l’avancement du déploiement des technologies d’IA — la technologie doit être déployée dans l’écosystème Tesla à un stade déterminé avant que cet argent ne soit progressivement confirmé et soit actuellement listée sous les « comptes fournisseurs à long terme ». Vous vous demandez peut-être si cet accord a un impact significatif sur le rapport financier du deuxième trimestre de Tesla ? La réponse est presque aucun. Le bénéfice opérationnel de Tesla au deuxième trimestre a chuté de 57 % en glissement annuel à 398 millions de dollars, principalement en raison de guerres de prix, de la réduction de la moitié des revenus de crédits carbone (de 439 millions à 146 millions) et de la hausse de 49 % des dépenses de R&D à 2,37 milliards de dollars. Les 222 millions de yuans d’actifs incorporels acquis par cette acquisition sont amortis au cours du cycle de vie de la technologie, avec un montant très faible et à peine un moteur de la baisse des bénéfices. Plus important encore, parce que tous les paiements ont été effectués en stock, sans sortie de trésorerie, le flux de trésorerie disponible est passé à -1,09 milliard de dollars, entièrement à cause de 5,79 milliards de dollars de dépenses d’investissement (chaîne de production Optimus, usine de puces IA, Robotaxi, etc.), sans lien avec l’acquisition. Quelles sont exactement les conditions liées à cette contrepartie contingente de 1,73 milliard de yuans ? Les documents publics ne confirment que deux catégories : l’équipe centrale doit respecter les délais de conservation du service, et le calendrier de mise en œuvre de la technologie doit respecter les normes. Aucun indicateur quantitatif de revenus ou de performance des bénéfices n’a été divulgué ; tous les points d’ancrage pointent vers la technologie elle-même — largement attendue comme une puce d’IA personnalisée pour les robots humanoïdes Optimus et une adaptation en production de masse de matériel FSD haute performance de nouvelle génération. Cet accord est extrêmement rare chez Tesla. Historiquement, l’entreprise n’a acquis qu’une dizaine d’entreprises, dont la plupart se concentrent sur la technologie des batteries et l’automatisation de la fabrication. Cette fois, dépenser près de 2 milliards de dollars pour acquérir une entreprise de matériel d’IA dont le nom n’a même pas été divulgué a brisé le modèle de longue date d’intégration verticale « construit en interne » de Tesla. Les deux spéculations les plus en vogue sur le marché sont DensityAI (une société d’accélérateurs d’IA fondée par l’ancienne équipe de Dojo) et Atomic Semi (une société de semi-conducteurs cofondée par l’architecte de puces Jim Keller), mais aucune n’a reçu de confirmation officielle. L’achat de 1,95 milliard de yuans n’est pas un chiffre d’affaires actuel, mais un billet pour entrer dans un matériel d’IA plus profond — pas de liquidité, pas de perte de profit, une mise en œuvre technologique complète. C’est la logique centrale de cet accord. #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ? $TSLA #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables Changxin est entré en bourse aujourd’hui, en pleine explosion lors de l’ouverture, sa valeur boursière atteignant 3,31 billions de yuans, délogeant ICBC de sa première place sur le marché des A-actions. Cette entreprise développe ses propres puces mémoire DRAM, se classant quatrième au monde, avec seulement SAMSUNG, SKHYNIX et Micron $MU devant elle. Fait intéressant, il y a seulement quelques jours, le géant de l’IA Anthropic a signé une importante commande d’approvisionnement avec deux entreprises coréennes, et NVIDIA $NVDA également investi en Corée du Sud — à l’origine, tous les dividendes de l’IA allaient à la Corée, mais l’introduction en bourse de Changxin est désormais claire : je veux aussi partager une part de ce gâteau. Pour $BTC, le sentiment macroéconomique à court terme est positif, et le secteur technologique des actions A a connu une vague d’appétit pour le risque. Mais à long terme, il faut surveiller les prix de la DRAM. Cette situation a été multipliée par plus de dix en un an. Si la capacité de production de la Chine augmente vraiment et fait baisser les prix, les attentes d’inflation mondiale changeront, et le BTC devra aussi fluctuer. Ne vous précipitez pas pour être optimiste ; voyons si la capacité de production peut suivre l’avenir.Pourquoi l’acquisition de matériel IA entièrement en actions par Tesla par Tesla, pour seulement 222 millions de yuans, est-elle fixe ? 1,95 milliard de dollars, tous payés en actions, pas un centime en liquide — ce sont les données centrales de l’acquisition du matériel d’IA par Tesla. En découpant cela, la contrepartie est divisée en deux parties : 222 millions de dollars constituent une contrapartie fixe, utilisée pour acheter les brevets de la société cible et les technologies développées associées — ce sont des actifs tangibles obtenus avec de l’argent réel ; les 1,73 milliard restants sont des contreparties conditionnelles, directement liées aux objectifs de performance et aux conditions de service de la cible. Ce n’est que lorsque le déploiement technologique répondra aux normes de phase de Tesla que cette valeur sera progressivement reconnue. Que signifie cette structure ? En d’autres termes, Tesla n’a utilisé que 11 % de l’ensemble de l’accord comme « acompte » pour sécuriser les brevets principaux et l’équipe de l’autre partie. La possibilité d’obtenir les 89 % restants dépend entièrement de la capacité réelle de l’acquéreur à mettre en œuvre la technologie. Vous vous demandez peut-être, pourquoi pas les 2 milliards de dollars mentionnés précédemment ? Lorsque Tesla a d’abord annoncé ses intentions d’acquisition en avril de cette année, elle a annoncé un plafond maximal de 2 milliards de dollars pour la taille des contrats, mais à ce moment-là, aucun détail sur la structure tarifaire n’avait été communiqué. Le montant final livré de 1,95 milliard de dollars est inférieur à 50 millions de dollars par rapport au plafond, Vous vous demandez peut-être aussi, qu’est-ce qui est exactement lié à ce contrat de 1,73 milliard de dollars ? Désolé, Tesla n’a pas rendu cela public. Le document réglementaire 10-Q précise seulement que cette partie de la rémunération est « liée aux objectifs de performance et aux conditions de service », mais il ne divulgue pas d’indicateurs quantitatifs spécifiques d’évaluation ni d’exigences en matière de conditions de service. Tesla n’a donné aucun détail lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Vous pourriez alors vous demander comment cet argent était-il payé exactement ? Tous les paiements ont été effectués sous forme d’actions ordinaires et d’actions de Tesla, sans contrepartie en espèces. L’avantage d’acquérir des actions est que l’équipe centrale de la partie acquise obtient les actions Tesla, et leurs intérêts sont liés au cours de l’action Tesla — plus la technologie est rapidement et améliorée, plus l’action de Tesla augmente, et plus les actions qu’ils détiennent sont précieuses. Ce design lui-même constitue un puissant incitatif de liaison. Il y a une autre information clé : « Non » : Tesla n’a pas divulgué les noms des entreprises acquises, la taille des équipes ou les activités principales. Les spéculations circulant sur le marché incluent DensityAI (une startup d’accélérateurs d’IA fondée par d’anciens membres du superordinateur Dojo) et Atomic Semi (une entreprise d’outils de fabrication de semi-conducteurs cofondée par Jim Keller), mais aucun des deux noms n’a été officiellement confirmé par Tesla ; il s’agit de spéculations issues des médias du secteur, et non d’informations officielles. Enfin, un point souvent négligé mais très important : Tesla a acquis moins de 10 entreprises au cours de son histoire, la plupart se concentrant sur la technologie des batteries et l’automatisation de la fabrication. Cette fois, dépenser près de 2 milliards de dollars pour acheter une entreprise de matériel d’IA est inhabituel tant par le montant que par la direction. La raison de la rupture avec la pratique habituelle du développement interne et des acquisitions externes est que la technologie de l’entreprise est une propriété intellectuelle clé que Tesla ne peut obtenir via la R&D interne ni auprès d’autres entreprises Musk (y compris SpaceXAI). #Financial Report Observer : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils contenir le récit de l’IA ? $TSLA J’ai commencé à crier à propos de cette pièce à partir de la version 0.1, et maintenant elle est enfin vérifiée Non, aujourd’hui on ne parle pas de pièces Parlons de l’IA open source Jensen Huang a d’abord promu la lettre ouverte de l’IA open source Elle a reçu un soutien collectif de l’industrie Tu as vu cette nouvelle ? Alors devinez quoi Le même jour, l’incident de modèles OpenAI piratant Hugging Face s’intensifiait Les membres du Congrès américain proposent directement la loi sur l’arrêt d’urgence de l’IA Les canaux open source et réglementaires avancent simultanément Jensen Huang poussa Yuanxin à ce moment Pas seulement prendre parti Plus les puces NVIDIA se vendent, plus il y en a L’écosystème de l’IA a de plus en plus besoin d’un écosystème de modèles diversifié Si l’IA est monopolisée par une poignée d’entreprises propriétaires-source La demande matérielle à long terme la supprime en réalité L’open source signifie que plus d’acteurs entrent dans le domaine Plus de joueurs signifie une demande de puces plus importante Regardons maintenant la régulation L’incident où des modèles OpenAI ont été piraté pour intégrer Hugging Face Placer la sécurité de l’IA au cœur de l’opinion publique Si le projet de loi sur l’arrêt d’urgence est vraiment adopté Le processus de publication du modèle d’IA est strictement contrôlé Pour la communauté open source, c’est une arme à double tranchant La rigueur influencera le rythme de l’innovation Mais un environnement écologique réglementé est plus bénéfique pour les grandes entreprises Donc mon jugement est le suivant Le débat entre « open source vs. closed source » en IA s’accélère Jensen Huang a déjà choisi le camp Le marché revalorise également la structure de la piste IA À court terme, cette nouvelle est quelque peu positive pour les actions liées à la puissance de calcul À long terme, l’incertitude réglementaire demeure Mais la direction est claire : l’IA ne régressera pas La hausse de 25 % d’Intel au deuxième trimestre : ce géant vétéran est vraiment revenu à la vie Intel a récemment publié un rapport de résultats qui a réduit Wall Street au silence dans son ensemble. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a été de 16,13 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de 25 %. Quelle est l’attente du marché ? 14,43 milliards de dollars. Cela représente directement plus de 1,7 milliard de dollars. Le chiffre d’affaires des centres de données et de l’IA s’est élevé à 6,26 milliards, avec des chiffres de bénéfices solides. Qui aurait cru ces données il y a deux ans ? Le moteur principal de cette vague de croissance est le lancement de l’activité des fonderies de procédés 18A. Intel vient de devenir la première entreprise mondiale de production de masse à haute puissance d’Amérique américaine EUV, avec un rendement en 18A déjà en hausse à 85 %. Les commandes pour la SP6 de la puce de sécurité Forta sont déjà en cours sur la chaîne de production. Encore plus impressionnant, le marché s’enflamme du fait qu’Intel a obtenu d’importantes commandes de fonderie de NVIDIA et OpenAI — si c’est vrai, ce sera la première commande publique de Chen Liwu depuis son entrée en fonction. N’oubliez pas qu’Intel continue d’investir massivement pour augmenter sa capacité. 5 milliards d’euros sont investis dans la fabrique de wafers LexLeap en Irlande pour étendre de nouvelles lignes de production. Le signal de cette décision est clair : Intel mise à fond sur les affaires de fonderie, pas seulement sur la fabrication de slogans. L’histoire de transformation d’Intel ces dernières années a toujours été accueillie avec scepticisme. La stratégie IDM 2.0 est mise en avant depuis des années, et « ouvrir les services OEM » semble prometteur, mais personne n’a jamais vu de véritables mandats en caisse. Maintenant, les données sont ici. Les résultats du deuxième trimestre dépassant les attentes ne sont pas un hasard ; ils résultent d’un rendement du procédé 18A qui a grimpé à 85 %, de la production de masse d’équipements EUV à haute NA et de commandes successives de grands clients. En regardant ces événements dans l’ensemble, l’activité fonderie d’Intel n’est pas qu’une histoire de PPT — il s’agit véritablement de capacité opérationnelle. Pour Intel, si son activité de fonderie décolle vraiment, cela signifie que son modèle économique passera de « vendre des processeurs » à « vendre des processeurs + vendre de la capacité ». Cette imagination est à la même échelle que TSMC. Au cours des deux dernières années, l’attention portée aux puces IA s’est portée sur Nvidia, tandis qu’Intel semble être un vétéran oublié. Mais les données du deuxième trimestre montrent une chose : à l’ère de l’IA, les besoins en puissance de calcul ne se limitent pas aux GPU ; les CPU ont aussi des exigences rigides. Les 6,26 milliards de dollars de revenus des centres de données sont alimentés par la demande continue d’inférence IA, de bases de données et de services cloud traditionnels. Les GPU gèrent la formation, les CPU gèrent l’inférence et les charges de travail périphériques — cette division du travail ne changera pas à court terme. La base CPU d’Intel est toujours intacte, et son activité fonderie progresse — deux jambes sont plus stables qu’une. Après l’arrivée en fonction de Chen Liwu, Intel a clairement accéléré. De la production de masse de l’EUV à haute NA aux rumeurs d’obtention de commandes clients majeurs, le rythme a été bien plus rapide que lors du précédent. Cela pourrait être l’effet du changement de direction — le nouveau PDG n’a aucun fardeau historique et prend des décisions plus rapides et plus décisives. Intel peut-elle vraiment revenir à son apogée ? Franchement, une seule série de rapports de résultats ne raconte pas toute l’histoire. Le fossé de la fonderie de TSMC reste profond, avec des 3 nm et 2 nm en cours de développement. La capacité du 18A d’Intel à sécuriser suffisamment de clients externes nécessite encore plus de commandes pour être vérifiée. Mais au moins cette fois, Intel a publié un bulletin qui a ravivé la confiance du marché. La transformation stratégique de l’IDM 2.0 commence à porter ses fruits, et la forte reprise des fabricants traditionnels de CPU à l’ère de l’IA est véritablement en cours. Le drame d’un retour d’un géant vétéran ne fait que commencer. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute des variables à $INTC $CORE $CORE 今天又有吹子托是偷换概念忽悠人，说7月27日core今天正式接入比特币电网这件事，全程文字包装造势 一、比特币电网（Bitcoin Power Grid）根本不是外部重磅合作，只是自家概念包装 1. 这是Core基金会2025年底就发布的内部战略框架，不是7.27全新落地的外部对接合作，从头到尾都是自家公链产品线整合，不存在第三方巨头、比特币官方机构入局 ； ​ 2. 类比“电网”只是营销比喻，本质就是把质押、借贷、SatPay、资管产品打包归类，没有独立底层协议、没有跨链互通协议落地，只是叙事名词升级； ​ 3. 不存在“所有BTCFi应用必须接入Core”，Stacks、Babylon等纯正BTCFi赛道项目完全独立运行，根本不依托这套所谓电网，垄断万亿BTC资本纯属夸张噱头。   二、算力、机构资金的数据注水严重，无实质增量 1. “90%比特币算力接入安全体系”是偷换概念：Satoshi Plus只是借用BTC PoW共识验证，并非全网算力节点入驻生态，BTC矿工只是底层安全背书，不会主动把资产、资金导入Core生态； ​ 2. 所谓打通家族办公室、托管机构：BitGo、KODA只是新增验证节点，仅提供托管通道，没有机构批量资金进场质押，链上新增质押BTC体量长期停滞，TVL靠马甲账户对倒刷数据； ​ 3. LST、AMP资管闭环只停留在内测预约，没有机构规模化资金部署，没有产生持续性手续费流水。 三、最关键矛盾：软文大谈营收飞轮回购，官方现在全程绝口不提回购 1. 文章核心画饼：生态手续费用来回购CORE、改善抛压，但现实完全相反： SatPay喊了大半年商用，目前只有2万多人等待预约名单，实体借记卡、线下消费场景迟迟不开放，至今没有规模化营收，一分钱手续费利润都没有 ； ​ 2. 正规公链回购会公示钱包地址、按月披露回购金额，Core从未公开回购账户，链上查不到定期大额二级市场买单；少量零散买盘只是做市维持流动性，不是承诺的营收回购； ​ 3. 项目方已经悄悄弱化区块Gas销毁机制，手续费全部划入基金会运营池，非但没有通缩，反而增加基金会可抛售筹码；团队每月千万枚零成本筹码持续解锁抛售，一边源源不断砸币，一边宣传回购，本身自相矛盾。 四、为什么偏偏币价创出新低时发布这篇利好？核心目的维稳出货 1. 当前盘面持续新低、社群负面情绪爆发，量化等额卖单全天分层砸盘，场内深套散户质疑声暴涨，放出重磅叙事软文，稳住持仓人不要集体割肉，保住承接盘； ​ 2. 每次利好带来的短暂脉冲反弹，都是项目方集中抛售解锁筹码的窗口期，所谓多头欢呼，本质是吸引抄底散户接盘； ​ 3. 没有新场外资金入场，场外早已形成避雷共识，这篇文章只用来安抚存量套牢盘，拉新价值几乎为零。 五、原文轻描淡写带过的致命风险，才是决定行情的核心 1. 永续海量解锁抛压无法化解：团队36个月线性解锁、国库抵押筹码待变现，可控7亿枚筹码供给远大于市场承接力，电网叙事改变不了代币经济根本缺陷； ​ 2. 商业化周期极度漫长，飞轮短期不可能落地：营收飞轮需要SatPay普及、海量BTC交易手续费支撑，至少还有半年以上空窗期，短期完全无法改变阴跌趋势； ​ 3. 全程中心化操盘，DAO只是包装概念：电网战略、筹码抛售、量化做市全由核心团队单方面决策，社区无权监督，没有外力倒逼团队兑现回购承诺。 ⚠️风险提示：虚拟货币交易炒作在我国属于非法金融活动，内容仅客观拆解项目叙事与盘面逻辑，不构成任何投资交易建议。 #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables Le leader national de la DRAM, Changxin Technology, a officiellement été coté sur le marché STAR, collectant des fonds pour l’expansion de la capacité et la R&D technologique. Le paysage mondial du stockage a accueilli une nouvelle variable : l’oligopole précédent de Samsung, $SKHYNIX SK Hynix et $MU Micron a été brisé. Permettez-moi de partager mon jugement indépendant. Situation actuelle des industries principales : Depuis longtemps, les trois géants étrangers représentent plus de 90 % du marché mondial de la DRAM. Au milieu de la vague actuelle de l’IA, ces géants déplacent de manière proactive leur capacité de production vers une mémoire HBM haut de gamme à haute marge, resserrant l’offre de produits DDR à usage général, laissant à Changxin une immense place de marché. En reconnaissant objectivement l’écart : actuellement, le principal produit de Changxin est la mémoire polyvalente, et le stockage haut de gamme HBM, essentiel à la puissance informatique de l’IA, fait encore face à un écart technologique important, rendant difficile l’entrée à court terme dans les chaînes d’approvisionnement de géants étrangers de l’IA comme NVIDIA. Le paysage mondial de l’offre est en pleine transformation L’introduction en bourse de Changxin a permis d’obtenir des fonds d’expansion à long terme et d’augmenter continuellement la capacité de production. Les fabricants de serveurs et d’électronique grand public en aval disposent désormais d’un canal d’approvisionnement stable, affaiblissant le pouvoir unilatéral de tarification des géants étrangers. La période de fortes hausses de prix de la DRAM polyvalente sera limitée, aidant les entreprises technologiques en aval à contrôler les coûts matériels. Distinguer les opportunités de parcours et les forces différenciées Opportunité : la puissance de calcul de l’IA continue de croître, et la logique de prospérité à long terme du secteur du stockage reste inchangée. Risque : Le segment est fortement stratifié, le marché haut de gamme des HBM étant toujours fermement contrôlé par des entreprises coréennes ; La concurrence dans le stockage polyvalent s’intensifie et, une fois le cycle industriel en déclin, les pressions de la guerre des prix se manifesteront rapidement. Le stockage est une industrie très cyclique, et il est difficile de maintenir durablement des profits élevés. Signaux transmis aux actifs à risque Le matériel technologique est un indicateur mondial de l’appétit au risque. La prospérité de la chaîne de l’industrie du stockage influence indirectement le sentiment des actions technologiques, ce qui influence à son tour le marché des cryptomonnaies. Si la demande de stockage reste forte, le sentiment mondial dans le secteur technologique s’intensifière, profitant aux actifs à risque ; Inversement, l’affaiblissement de la demande matérielle freinera la valorisation globale des secteurs de croissance. Mon avis personnel : À court terme, ne spéculez pas aveuglément sur les attentes de substitution domestique. L’introduction en bourse de Changxin est un avantage à long terme pour l’industrie, mais elle ne peut pas combler immédiatement l’écart dans les technologies haut de gamme. Pour l’avenir, concentrez-vous sur deux signaux majeurs : (1) Les progrès de Changxin en libération de capacités et les avancées en R&D technologique HBM ; (2) Tendances des prix au comptant de DRAM à usage général afin de déterminer où se situe le cycle de stockage. Qu’en pensez-vous : avec les marques de stockage nationales qui continuent de percer, peuvent-elles briser le monopole des fabricants étrangers sur la mémoire haut de gamme IA à l’avenir ?【法老看盘】 美联储周四凌晨出利率决议，大饼能不能冲7万？ 法老直接说，这场会议是2026年最刺激的一次，市场预期和经济学家的看法完全分裂，罕见地出现了"几乎五五开"的局面。一周前加息概率才13%，现在已经飙到38%。油价破百、中东冲突、关税三重压力叠加，把通胀叙事彻底逆转了。 但另一边，彭博对76位经济学家的调查显示，所有受访者都预计这次按兵不动。市场在押加息，经济学家说不动，两拨人面对面站着，谁也说服不了谁。 新主席沃什是最大变数。他上任时就明确表示要彻底抛弃前瞻指引，说每一次会议都是"实时"变动的。这意味着大家熟悉的"美联储会提前告诉你下一步"这套玩法，已经失效了。 对大饼意味着什么？期权市场已经在提前押注了，有人买了约25亿美元的名义看涨期权，赌大饼在决议后冲72,000美元。 但法老得提醒一句，如果意外加息，风险资产必然承压。周三晚上，盯着沃什的嘴比盯着K线管用。靴子落地之前，别重仓赌方向。还是那句话，法老不做死空头，不做死多头，只做滑头！这样才能活得久！ 关注法老，财富不迷路！$BTC $ETH $SHIB #美联储周四凌晨公布利率决议 Je suis maintenant plein d’argent, je ne sais pas si je dois entrer Ce n’est pas que j’hésite, c’est juste que quelques informations sont sorties aujourd’hui Ça me donne l’impression que je ne peux pas me précipiter vers cette position maintenant Commençons par WEMIX Un incident de sécurité a été confirmé et la propriété du contrat a été compromise Bien que l’annonce officielle conseille aux utilisateurs de trader avec prudence, Mais des vulnérabilités de sécurité de ce niveau Souvent, cela ne peut pas être résolu en un jour ou deux Alors devinez quoi Le même jour, Storj Labs a déposé une demande de réorganisation en vertu du chapitre 11 de la faillite L’entreprise a annoncé qu’elle continuerait à fonctionner Mais le Chapitre 11 est une protection contre la faillite Les investisseurs partent presque toujours rendre hommage lorsqu’ils voient ce terme Encore une fois BitMart n’a traité aucune transaction individuelle de plus de 2 millions de yuans au cours des dernières 24 heures. Retrait de 50 000 $ Une bourse ne traite pas de gros retraits pendant plus de 24 heures Ce signal est extrêmement dangereux Cela suggère que la liquidité pourrait poser problème Examinons ensemble ces trois informations Aujourd’hui, c’est une « journée de crise de confiance » typique WEMIX est la chaîne piratée Storj est l’équipe de projet qui a fait faillite BitMart est bloqué sur les retraits d’échange Tous les types de risques ont été réexaminés Donc mon jugement est le suivant La meilleure stratégie maintenant est d’attendre et de voir Tenir un U dans la main est plus sûr que de tenir n’importe quelle pièce Attendez que ces événements de risque soient complètement digérés En attendant que le marché vide les portefeuilles concernés Il n’est pas trop tard pour trouver une autre chance d’entrer Ne pense pas que rater quelque chose soit plus terrifiant que de perdre de l’argent Pendant une période d’incidents de sécurité intenses Ne pas perdre, c’est gagner Il y a quelques autres sujets intéressants aujourd’hui, alors parlons-en ensemble : #三星Galax 📌 Compte des transactions en direct Avoirs actuels : $BTC des positions au comptant à long terme + un investissement régulier dans des fonds indiciels. Ne touchez pas aux contrats, au levier ou au swing trading à court terme. Cette série d’informations ne modifie pas le plan de position existant mais met à jour la liste de surveillance : les objectifs sud-coréens liés à la chaîne d’approvisionnement en IA sont inclus dans le suivi à long terme. --- 1. Fermeture de BitMart : La crise de liquidité se propage aux petites et moyennes plateformes d’échange Après BitMex, BitMart a également annoncé sa fermeture. Le PDG a tweeté qu’il ne l’avait découvert qu’après avoir vu l’annonce — il y a dix jours, il assistait encore à un événement sur la plateforme représentative de Tokyo, et dix jours plus tard, l’entreprise était fermée. Deux possibilités : soit la structure de gouvernance n’est qu’une formalité, et le PDG n’est qu’une mascotte ; Soit la chaîne de capitals s’est effondrée si soudainement que même les dirigeants ont été tenus dans l’ignorance. Dans tous les cas, la signification pour les utilisateurs est la même : vos actifs peuvent ne pas être dans un endroit que vous pensez sûr. De FTX à BitMex en passant par BitMart, le schéma n’a jamais changé : après l’annonce de la fermeture, la file d’attente pour retirer les coins est déjà remplie. Jugement de trading : Si vous avez des actifs sur BitMart, faites-le maintenant — n’attendez pas. La sécurité des actifs passe avant tout ; ne les laissez pas du jour au lendemain sur les petites bourses. Des portefeuilles froids > les grandes entreprises > les petites entreprises — ce n’est pas de l’anxiété, mais de la discipline. Le problème de ne pas définir des lignes de stop-loss n’est pas combien vous avez perdu ou si vous pouvez récupérer après avoir perdu de l’argent. #交易所风险 #资产管理 #加密安全 # --- 2. L’IA tout-in-en-Sud : Le plan de 3 000 milliards de dollars pourrait encore rester conservateur Lee Jae-myung est allé à San Francisco pour rencontrer quatre personnes长鑫科技上市，全球存储三足鼎立格局彻底撕裂，行业新增核心博弈变量#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 过去二十年全球DRAM市场有一条铁律：三星、SK海力士、美光三家垄断95%以上份额，定价权、产能节奏、技术迭代全部由海外巨头说了算，行业涨跌完全由三家联合控产调控，国内电子产业常年被动承受暴涨暴跌的成本冲击。 今天长鑫科技正式登陆科创板，不只是一家国产芯片企业完成资本化，而是全球存储产业第一次出现独立于美韩体系的第四大供给方，直接改写全球竞争底层规则，给存储超级周期塞进全新变量。 一、上市募资，直接打破海外巨头两大垄断武器 1. 终结“产能控价收割”霸权 此前存储行业的周期陷阱逻辑极其清晰：下行周期海外巨头关停产线、收缩供给抬升价格；上行周期集中释放产能，低价挤压新玩家生存空间，靠垄断地位反复收割全球下游厂商。 本次长鑫IPO募资295亿，全部用于合肥、北京两大基地扩产，2026年底晶圆月产能将达到35万片，2028年全球份额有望冲击15%。 全球市场从此多出一个不受海外地缘政策约束、持续稳定放量的供给源头，未来DDR5、LPDDR5通用内存很难再出现人为制造的紧缺暴涨，存储周期波动幅度将被长期平滑，海外巨头依靠控产收割的盈利逻辑直接弱化。 2. 瓦解全球供应链单一依赖风险 全球云厂商、手机、PC、车企终端正在同步重构采购策略：过去只能三选一，现在全部采用“三巨头保底+长鑫分摊订单”双供应链方案。 谷歌、国内阿里云、字节、小米、OPPO已经批量导入长鑫DDR5/LPDDR5X产品，哪怕海外某家厂商因地缘冲突断供，通用内存供给不会彻底断层，供应链安全逻辑彻底改写，长鑫拿到全球客户结构性刚需订单，长期锁定市场基本盘。 二、AI算力时代错位竞争：巨头主动让出赛道，长鑫精准承接市场缺口 当下行业最容易被忽略的核心矛盾，也是长鑫能快速突围的底层红利： AI爆发催生HBM超高利润，三星、SK海力士、美光正在疯狂削减通用DRAM产能，把晶圆、设备、人力全部倾斜至HBM高端赛道，单颗HBM盈利是普通DDR5的3倍以上，通用内存市场出现持续供给缺口。 长鑫完全踩中时代窗口： 1. 技术端完成跳代研发，绕开EUV限制，依靠DUV多重曝光实现17nm DDR5量产，LPDDR5X速率对标国际一线，良率突破90%，完全覆盖服务器、手机、汽车通用存储需求； 2. 产品端全面停产老旧DDR4，全产线切换高端DDR5、LPDDR5X，完美承接巨头腾出来的中端大容量内存市场； 3. 客户端国内终端自给率从2023年10%提升至35%，海外终端采购份额持续爬坡，和三巨头形成分层错位竞争，不正面抢夺HBM高端蛋糕，避开直接技术围剿。 三、客观拆解真实差距：不盲目唱多，看清全球竞争的三层博弈 全网绝大多数文章只吹国产突破，却回避客观技术代差，这里完整拆解四强分层格局： 第一梯队（美韩三巨头） 手握HBM高端算力存储、1α/1β先进制程、全品类存储（DRAM+NAND）完整布局，垄断AI高利润赛道，单季利润千亿级别，技术领先国内2-4年。 第二梯队（长鑫科技，全球第四） 仅聚焦通用DRAM赛道，HBM仍在研发验证阶段，暂无规模化出货；当前全球份额7.67%，2026年底有望冲击第三，优势在于独立供应链、国内政策与内需市场支撑、产能扩张速度远超海外大厂（国内建厂周期仅12个月，海外平均24个月）。 竞争核心变量 1. 短期（1-2年）：通用内存市场博弈，长鑫持续扩产稀释巨头定价权，平滑行业周期； 2. 中期（3-5年）：HBM高端赛道追赶，决定国产存储能否切入AI算力核心利润池； 3. 长期：全球存储产业从“三足垄断”进入“三强+一极”四强稳态，中国存储拥有永久结构性话语权。 四、上市带来的全产业链连锁变化 1. 上游设备/材料 巨额募资扩产将持续拉动国产光刻胶、靶材、特种气体、刻蚀设备订单，存储产业链国产化进度同步提速，形成正向循环； 2. 下游终端制造 手机、服务器、新能源车企内存采购成本波动收窄，不用再被动承受海外芯片涨价，国产终端利润空间得到保护； 3. 全球资本格局 万亿级市值的国产存储龙头诞生，全球半导体资金重新分配，外资机构必须配置中国存储资产，打破海外资本垄断存储赛道的局面。 《🔥我用股票六维交易体系（STS）复盘长鑫科技“A股新王” 的诞生》 好家伙！长鑫科技开盘470%，市值3.3万亿❗️ 发行价8.66元，开盘价49.5元，直接登顶A股市值第一。 下面我用股票六维交易体系（STS v2.0）的A股新股分析框架，做个首日复盘。 1. 今日长鑫科技的盘面数据 （1）开盘价49.5元，涨幅471.59% ； （2）总市值3.31万亿，超越工商银行，位居A股第一； （3）中一签盈利约2万元； （4）募资666亿，科创板史上最大IPO，A股历史第三。 2. STS六维复盘（A股新股版） 维度①：筹码稀缺性（+1，极度偏多） 实际流通盘仅占总股本约6.7%，流通市值约2200亿。网上中签率0.47%，申购户数942万，供不应求的结构在首日集中释放。筹码稀缺性是首日高开的直接推手。 维度②：市场情绪与打新热度（+1，极度偏多） 942万户申购，中签率0.47%，弃购率仅0.17%。链上隐含定价已提前给出3万亿+预期，首日49.5元开盘符合市场共识。 维度③：游资行为与资金博弈（0，中性偏多） 开盘成交额152亿，换手率6.86%，游资抢筹明显，但大资金尚未完全释放，浮盈盘兑现压力仍在累积。 维度④：估值锚点（+1，偏多） 2026年上半年预计净利润500-570亿，年化对应当前市值前瞻PE约5-6倍。308倍发行PE看起来贵，但已被半年业绩消化。 维度⑤：监管与制度环境（0，中性） 科创板前5日无涨跌幅限制，盘中触发30%、60%两档临停机制。首日全天无临停触发，说明价格发现相对平稳。 维度⑥：市场风格与流动性（+1，偏多） DRAM超级周期+AI算力需求爆发+国产替代唯一标的，三重叙事叠加。2026年上半年科创板新股平均涨幅超200%，硬科技IPO仍在估值溢价窗口。 3. STS的综合判断 6个维度中：4个偏多，2个中性。 首日走势基本符合STS体系预期，高开是必然，470%的涨幅在“稀缺筹码+业绩爆发+市场情绪”三重共振下被推到了极致。 野村证券给出116元目标价（对应7.76万亿市值），机构仍在看多。但首日换手率仅6.86%，说明多数中签者选择锁仓观望，浮盈尚未充分兑现。 4. STS体系的观点 长鑫科技的基本面和国产替代逻辑没有争议，争议在于：3.3万亿市值，是起点还是阶段性终点？ 从业绩角度看，半年500-570亿利润，年化对应5-6倍PE，确实不贵。但DRAM是强周期行业，当前正处于周期高点，价格持续性和产能爬坡节奏是未来最大的不确定性。 首日的高开是“制度红利+筹码稀缺”的集中释放。接下来，市场会从“炒筹码”切换到“看业绩”。Q3、Q4的数据，才是决定3.3万亿是起点还是终点的核心变量。 用STS体系的话说：首日已过，观察点后移，让Q3业绩自己走出来说话。 #长鑫科技 #CXMT #科创板 #DRAM #芯片 #股票六维交易体系Phân tích nhanh kịch bản Fed 28-29/7/2026 Lãi suất hiện tại: 3,50% – 3,75%.
Thị trường đang nghiêng về giữ nguyên (~60–65%), xác suất tăng 0,25% khoảng 35%. 3 kịch bản chính 1. Giữ nguyên + giọng trung lập/hơi diều hâu (khả năng cao nhất)
→ Bitcoin dao động hoặc giảm nhẹ, kiểm tra 62.500–63.000 USD. Sau đó có thể phục hồi. 2. Giữ nguyên + giọng ôn hòa (dovish)
→ Tích cực rõ. Bitcoin có thể bứt lên 66.000–68.000 USD, thậm chí nhắm 70.000+. 3. Tăng lãi suất 0,25% (bất ngờ)
→ Tiêu cực mạnh. Bitcoin dễ giảm về 60.000–61.000 USD hoặc thấp hơn. Điểm then chốt: Giọng điệu của Chủ tịch Kevin Warsh quan trọng hơn quyết định lãi suất. Một tín hiệu diều hâu sẽ gây áp lực lên crypto, còn giọng ôn hòa sẽ hỗ trợ đà tăng.$BTC Les puces Intel changent de stratégie, la technologie d’hyper-threading fait son retour, et la puissance de calcul de l’IA est limitée, forçant les anciennes solutions Intel est en impasse depuis cinq ans concernant les capacités d’hyper-threading des CPU informatiques. À partir du 12e Core de 12e génération, ils ont supprimé l’hyper-threading de tous les cœurs d’efficacité. Même le Xeon Diamond Rapids, initialement prévu pour 2026, avait promis de ne pas utiliser cette technologie. Mais récemment, les choses ont soudainement changé. Intel prévoit de relancer l’hyper-threading sur les CPU serveurs Coral Rapids en 2028. Ce n’est pas simplement revenir en arrière pour reprendre des choses anciennes. C’est parce que des tâches comme l’entraînement de l’IA et la simulation scientifique nécessitent de plus en plus le multithreading. Augmenter simplement le nombre de cœurs ne suffit plus. Auparavant, de plus en plus de cœurs étaient constamment empilés, mais maintenant l’accent est mis sur le fait de rendre chaque cœur plus intelligent et plus efficace. Ce nouveau processeur utilise le processus Intel 18A, passe aux interfaces LGA 9324, prend en charge la mémoire MRDIMM 16 canaux, et la bande passante atteint 1,6 To/s. Il prend également en charge directement les opérations en virgule flottante FP8 et TF32, et même l’ensemble d’instructions APX est intégré nativement. Cependant, la version de lancement pourrait d’abord être lancée sur un modèle 8 canaux en raison d’une demande urgente, il n’y a donc pas de temps à attendre le lancement des spécifications complètes. Fait intéressant, AMD a continuellement renforcé la technologie d’hyper-threading ces dernières années, de Zen 4 à Zen 5. Intel a fait un détour puis est revenu, adoptant l’approche inverse. Pour être franc, ce n’est pas que quelqu’un possède une technologie plus puissante, mais que la mission a changé et que l’ancienne méthode fonctionne à nouveau. Par contre, l’activité fonderie d’Intel présente également de nouveaux développements. Il est dit qu’ils négocient une collaboration GPU Feynman avec Nvidia, responsable de la fabrication de modules d’E/S, utilisant éventuellement des procédés 18A ou 14A, et qui garantira 25 % de la capacité d’emballage avancée EMIB, le reste restant géré par TSMC. C’est très important : NVIDIA souhaite diversifier les risques de la chaîne d’approvisionnement et ne plus dépendre d’une seule fonderie, tandis qu’Intel s’attaque pour la première fois au cœur des GPU IA haut de gamme. Chen Liwu a toujours insisté sur l’investissement prudent par le passé, mais il augmente désormais de manière proactive les dépenses d’investissement, mentionnant que « les clients ont signé des accords à long terme ». Si la coopération se passe bien, le monopole de TSMC dans le domaine des GPU haut de gamme sera brisé, et l’activité fonderie d’Intel atteindra une réelle rentabilité, plutôt que de simples promesses creuses aux investisseurs. Fin juillet, Qualcomm a clairement indiqué qu’à partir du 1er septembre 2026, tous les prix des puces seraient rehaussés de 10 % à 19 %. Les entreprises de dispositifs portables comme Samsung, Xiaomi et Meta devront assumer des coûts plus élevés, principalement parce que la mémoire HBM est fortement achetée par les centres de données IA, et que les prix des composants communs ont augmenté. La capacité de production de TSMC est principalement distribuée à Apple et Nvidia, donc Qualcomm n’est pas parmi les premiers. Ainsi, le cours de l’action Qualcomm a d’abord chuté puis a augmenté ce jour-là, et le marché estime que cette hausse protégera les profits. Mais le problème, c’est qu’avant 2027, la difficulté de l’offre sera difficile à atténuer. Les SoC des téléphones milieu et bas de gamme seront les plus touchés. La plupart des utilisateurs ne le ressentiront peut-être pas pour l’instant, mais lors de la prochaine mise à niveau, les prix pourraient légèrement augmenter de deux à trois cents yuans, probablement en raison de cette série d’augmentations des prix des puces. L’ancien processeur AMD EPYC 9005 de Lecha, qui prendra en compte 16 threads par cœur d’ici 2025. Intel ne pense qu’à l’hyper-threading, qui a effectivement trois ans de retard. Cependant, tout a commencé d’un point élevé, et la nouvelle architecture ne se contente pas de copier l’ancienne solution. Le véritable test aura lieu dans l’année et demie prochaine : la capacité 3 nm de TSMC sera entièrement occupée par Apple et Nvidia, les taux de rendement de Samsung resteront instables, et la capacité d’Intel à sécuriser les commandes grand public avec des procédés 18A et 14A dépendra des performances de cette vague. Toute l’industrie est désormais portée par l’IA — fabrication de GPU, conception CPU, prix des puces — ces trois aspects sont tous mis à rude épreuve. En surface, c’est une mise à niveau technologique, mais en réalité, c’est une réallocation des ressources. Celui qui a les qualités et peut finir le travail peut survivre. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute des variables $INTC #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 看完长鑫科技上市这条新闻，感触还挺深的。 今天长鑫登陆科创板，上市之后市值直接冲到3.31万亿，成为A股市值最高的股票，这也意味着国产存储正式站上全球竞争的台面。 最近整个存储赛道的格局变化太快了。前阵子AI订单大多流向三星、SK海力士，Anthropic跟两家都签了芯片供应协议，英伟达也在布局韩国企业，韩国双雄拿足了AI红利。但随着长鑫正式上市，国内产能直接参与到全球存储的定价博弈里面，原本的双雄故事，有可能慢慢演变成三方较量。 有意思的是同一天韩国KOSPI早盘冲高1.7%之后转头下跌，也能看出来市场心态很纠结。一边是AI带来旺盛的存储需求，另一边新的竞争对手登场，大家开始重新评估后续的供需格局。 接下来我会重点盯着DRAM合约价格，还有各家大厂的扩产节奏，这两个指标，会决定接下来存储板块究竟会走向何方。国产存储走到这一步只是开始，后续的竞争才刚刚拉开序幕。Avec l’approche des résultats de Microsoft, Meta et Amazon, pourquoi le taux de croissance élevé du cloud IA ne pourrait-il pas combler le déficit des dépenses d’investissement ? Google vient de brûler 5,9 milliards de dollars de flux de trésorerie négatif, suivi cette semaine par Microsoft, Meta et Amazon — qui ont injecté 725 milliards de dollars. Pourquoi la croissance du cloud IA ne peut-elle pas combler ce vide ? 725 milliards de dollars. Il s’agit de la dépense totale d’investissement prévue pour les quatre géants technologiques Microsoft, Google, Amazon et Meta en 2026, soit une augmentation de 77 % par rapport à 2025. C’est plus du double de la taille du marché mondial des semi-conducteurs en 2025. Mais derrière cet investissement record, un chiffre encore plus flagrant émerge : le taux de croissance des revenus des entreprises cloud par IA est complètement en retard par rapport à l’augmentation de 70 % à 100 % des dépenses d’investissement. Google a été le premier à soumettre l’article. Le 22 juillet, Google a publié son rapport financier du deuxième trimestre 2026 : le chiffre d’affaires cloud a atteint 24,768 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de 82 %, marquant le taux de croissance le plus élevé jamais enregistré ; Les commandes de backlog cloud ont dépassé pour la première fois 500 milliards de dollars, atteignant 514 milliards de dollars. Cependant, des dépenses d’investissement trimestrielles de 44,9 milliards de dollars, doublant d’une année sur l’autre, ont directement conduit à la première trésorerie libre trimestrielle négative de l’entreprise depuis sa cotation — un chiffre négatif de 5,855 milliards de dollars. Après la publication du rapport financier « chaud et froid », le cours de l’action de Google a chuté de plus de 4 % lors des échanges après les heures d’ouverture. Les signaux des votes directs du marché sont clairs : même si la croissance des entreprises cloud atteint des sommets records, tant que les dépenses d’investissement augmentent plus rapidement, les investisseurs ne l’achèteront pas. Cette logique deviendra le « modèle d’essai » des rapports de résultats de Microsoft, Meta et Amazon cette semaine. Pourquoi le taux de croissance élevé du cloud de l’IA ne pourrait-il pas couvrir les dépenses d’investissement ? Le problème réside dans trois aspects « rigides ». Premièrement, la rigidité des dépenses. Un rapport de recherche de Morgan Stanley souligne que les prix des GPU haut de gamme, des HBM et d’autres équipements de base ont augmenté d’environ 20 % cette année, prolongeant le cycle de construction des centres de données IA de 2 à 3 ans traditionnels. Microsoft a dépensé 25 milliards de dollars supplémentaires simplement à cause des hausses de prix des puces mémoire et des composants. Plus important encore, Anthropic a signé un accord de dix ans avec AWS dépassant 100 milliards de dollars de puissance de calcul, et OpenAI et CoreWeave ont verrouillé 22,4 milliards de dollars de capacité dédiée — ces accords à long terme sont irréversibles et rigides, et une fois signés, les flux de trésorerie pour les prochaines années sont verrouillés. Deuxièmement, le retard dans la reconnaissance des revenus. Débogage d’équipement, migration des clients, adaptation de la charge de travail — chaque étape étire la chaîne. En d’autres termes, l’argent investi aujourd’hui ne peut devenir un revenu que l’année suivante ou l’année suivante. Troisièmement, la pression à la baisse du côté des prix. À mesure que de plus en plus de fournisseurs cloud rejoignent la voie de l’alimentation en puissance de calcul IA, les prix par unité de puissance de calcul et par jeton subissent une pression baissière soutenue. Les fournisseurs cloud ne peuvent pas couvrir les nouveaux coûts par des hausses de prix à court terme ; ils ne peuvent qu’attendre que l’amortissement des équipements et l’optimisation des projets absorbent progressivement les réductions — ce qui est en soi un processus long. D’autres chiffres inquiétants sont hors de question. Selon un rapport de Moody’s, les cinq géants technologiques ont signé des engagements de location de centres de données et d’approvisionnement GPU à long terme totalisant environ 662 milliards de dollars, mais non inclus dans leurs bilans, la dette implicite totale atteignant 1,65 billion de dollars, soit une augmentation de huit fois sur quatre ans et largement supérieure à leurs passifs formels de 1,35 billion de dollars. « Ce fardeau de la dette non enregistré crée un profil de risque bien plus élevé que ce que les états financiers traditionnels montreraient. » L’avertissement de l’analyste de Moody’s, David Gonzales, n’est pas alarmiste. Lorsque le flux de trésorerie opérationnel ne peut plus couvrir les dépenses d’investissement, les géants ont commencé à compter sur l’émission d’obligations et d’actions pour lever des fonds — Google a levé 49,6 milliards de dollars en juin via l’émission d’actions, et Meta prévoit de compléter les fonds par l’émission d’obligations et la vente d’actifs. Les géants de la tech passent d’un modèle « actif léger, flux de trésorerie élevé » à un modèle « actif lourd, fort levier ». De 2026 à aujourd’hui, une divergence extrême se déploie : les cours boursiers des géants de l’IA investissant massivement sont sous pression, tandis que les entreprises de matériel de puces qui prennent des commandes IA continuent de réaliser des périodes haussières. L’ETF MAGS, qui suit les sept géants technologiques, n’a augmenté que d’environ 1,5 % cette année, tandis que l’indice semi-conducteur de Philadelphie SOX a progressé de plus de 70 %. Après le rapport de résultats de Google, le cours de son action a chuté de près de 8 %, tandis que des actions de matériel comme Micron et SK Hynix ont connu un bond collectif dans les échanges en dehors des heures d’ouverture. Su Bowen, responsable mondial de la recherche macro chez Nomura, a porté un jugement sévère : « Actuellement, les principaux fournisseurs cloud n’ont pas montré de signes de ralentissement actif des investissements en IA, mais de tels investissements ne peuvent pas maintenir éternellement leur taux de croissance élevé actuel. » Si la commercialisation de l’IA ne répond pas aux attentes, un investissement élevé ne générera pas de revenus équivalents, et l’industrie subira un surinvestissement progressive et des ajustements du marché. ” Morgan Stanley prévoit qu’en 2027, les dépenses d’investissement combinées des cinq principaux fournisseurs cloud atteindront 1,2 billion de dollars, et grimperont encore à 1,4 billion de dollars en 2028. Parallèlement, l’écart entre le taux de croissance annuel composé des revenus cloud liés à l’IA et des revenus des services aux entreprises durant la même période — en termes d’échelle — continue de s’élargir. En d’autres termes, l’essence de cette course à l’infrastructure IA n’est pas de savoir si vous pouvez vous permettre d’investir, mais de savoir si vous pouvez réaliser un profit après avoir investi. Lorsque la croissance des dépenses d’investissement dépasse largement la croissance du chiffre d’affaires, lorsque la dette implicite dépasse les passifs au bilan, que les entreprises doivent compter sur l’émission d’obligations et d’autres émissions pour maintenir le rythme d’expansion — le discours dit « IA cloud high growth rate » est déchiffré par de vraies données financières. Cette semaine, les résultats de Microsoft, Meta et Amazon fourniront des réponses plus claires. #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ? $META Les gars, STORJ s’est effondré aujourd’hui — en baisse de 10,95 %, prix actuel 0,06625 $. Si vous ne vous concentrez que sur les chandeliers, vous pourriez penser que « le secteur du stockage décentralisé est condamné ». Mais en regardant les données, la véritable préoccupation ne concerne pas les aspects techniques — c’est que la société mère du projet dépose le bilan. Le dimanche 26 juillet, Storj Labs a volontairement déposé une demande de protection contre la faillite en vertu du chapitre 11 devant le tribunal fédéral de Virginie-Occidentale (Dossier n° 5:26-bk-00512). L’entreprise a déclaré que le réseau continuait de fonctionner normalement pendant la restructuration et que le service client n’avait pas été affecté. Le responsable de l’ingénierie logicielle a déclaré : « Les fondamentaux de l’entreprise sont solides, mais ce qui les freine, c’est la dette historique des stades antérieurs. » Mais le marché n’était pas convaincu. Le STORJ était auparavant vendu autour de 0,0745 $, mais après la révélation, il est immédiatement tombé à 0,06625 $. Depuis l’annonce de l’acquisition en octobre 2025, STORJ a perdu environ 60 % cumulé, passant de 0,1872 $ à l’actuel 0,066 $. Risque réel : D’abord les créanciers, les détenteurs de tokens à la fin Storj déclare explorer des moyens d'« impliquer les détenteurs de tokens STORJ dans les capitaux propres de la société restructurée ». Mais le problème est que— 1. Selon le droit de la faillite, les créanciers ont la priorité dans l’ordre de remboursement. Si les actifs de l’entreprise sont insuffisants pour couvrir toutes les dettes, les capitaux propres des détenteurs de tokens STORJ peuvent être classés derniers. 2. Complètement vide dans les détails. Storj n’a pas divulgué les règles d’éligibilité, les délais de snapshot, les conditions de blocage ni les fonds alloués à divulguerAvertissement Moody’s : des actifs légers aux lourds, des milliers de milliards d’investissements en IA par de grandes entreprises masquent des risques La semaine dernière, Moody’s a publié un rapport de recherche indiquant que la pression sans précédent des dépenses d’investissement en capital a contraint des géants comme Alphabet et Microsoft, qui détiennent d’énormes sommes de liquidités, à emprunter à grande échelle, à émettre des actions supplémentaires ou à utiliser divers outils hors bilan pour injecter des fonds dans l’expansion des activités liées à l’IA. Dans un rapport publié mercredi, Moody’s a déclaré : « Par le passé, ces entreprises fonctionnaient selon un modèle à actifs légers, s’appuyant sur des logiciels, de la propriété intellectuelle et des services cloud évolutifs, ce qui nécessitait un investissement limité. Aujourd’hui, les entreprises passent d’un modèle à faible intensité d’actifs à des opérations à actifs lourds, nécessitant des investissements et des mouvements de financement à grande échelle sans précédent. ” B Le rapport suit six entreprises : Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle et CoreWeave. Moody’s estime que ces opérations de financement menaceront directement la qualité de crédit des six entreprises. Les agences de notation prévoient que les dépenses d’investissement en capital de l’industrie (pour les investissements dans des actifs physiques tels que les centres de données) atteindront 785 milliards de dollars d’ici 2026 et pourraient dépasser 1 trillion de dollars d’ici 2027. Ce changement de modèle économique a complètement bouleversé la logique de développement vieille de plusieurs décennies de la Silicon Valley. Les coûts de réplication logicielle sont extrêmement faibles, générant des marges bénéficiaires substantielles, et les entreprises ont accumulé un bilan solide en conséquence. Mais l’IA générative est complètement différente, nécessitant de grands centres de données physiques et déployant un grand nombre de serveurs et puces coûteux et puissants. Pour soutenir les plans d’expansion, les géants de la tech sont devenus de plus en plus dépendants des marchés financiers de Wall Street, ce qui a entraîné des rendements substantiels pour le secteur financier. Les données de Moody’s montrent que la dette directe combinée des six fournisseurs cloud s’élève à environ 460 milliards de dollars. Les entreprises continuent de lever des fonds sur les marchés publics ; le mois dernier, la société mère de Google, Alphabet, a annoncé un plan d’émission d’actions de 85 milliards de dollars. D’énormes passifs rigides sont cachés hors bilan Moody’s a analysé que, bien qu’il y ait eu un investissement initial important dans le matériel et l’infrastructure d’IA, le cycle de réalisation des revenus est long et que la trésorerie disponible de l’industrie est sous pression continue. Pour éviter que la dette directe élevée n’apparaisse sur leurs bilans, les principaux fournisseurs cloud adoptent généralement un financement hors bilan, la méthode principale étant la signature de contrats de location de centres de données à long terme. Le rapport montre que les engagements totaux de location de six entreprises ont grimpé à 1,2 billion de dollars, dont plus de 820 milliards correspondant à des projets de location encore à commencer, et que les centres de données associés sont encore en construction. Bien que ces obligations de location ne soient pas présentées comme des dettes traditionnelles, Moody’s les considère toujours comme des dettes équivalentes, et la société continuera à assumer des charges de location importantes à l’avenir. Cependant, Moody’s a ajouté que Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta restent parmi les meilleurs au monde en termes de solidité du bilan, et qu’il n’y a actuellement aucun risque de rétrogradation des notations de crédit de qualité investissement. La pression se concentre principalement sur les entreprises ayant des notes faibles, Oracle étant actuellement noté BAA2 et une perspective négative, seulement deux niveaux en dessous de la note de déchets ; CoreWeave est un actif obligataire à haut rendement avec une note Ba3, s’appuyant sur une structure complexe de dette privée pour acquérir des clusters de puissance de calcul GPU. Un écosystème circulaire d’IA entrelacé avec des risques Moody’s a également souligné les risques cycliques structurels dans l’industrie de l’IA, les principaux fournisseurs cloud divulguant des réserves de commandes de plusieurs dizaines de milliards de dollars, dont beaucoup proviennent de laboratoires d’IA non cotés comme OpenAI et Anthropic. Les géants de la tech investissent des milliards dans ces startups d’IA, qui réinjectent ensuite la majeure partie du capital aux services de cloud computing de leurs investisseurs, formant ce que le rapport appelle un « écosystème circulaire de l’IA ». Moody’s a déclaré que ce lien profond amplifie les risques du secteur, car les grandes entreprises technologiques dépendent fortement du même lot de clients IA et misent toutes sur une croissance soutenue et rapide de la demande future en IA. Si les attentes ne sont pas suffisantes, les risques exploseront en proportions concentrées. Bien sûr, les géants de la tech disposent également d’avantages fondamentaux dans la couverture des risques, tels qu’une forte demande de puissance informatique en IA, une croissance continue des activités cloud, des entreprises signant des contrats clients à long terme valant des centaines de milliards de dollars, et un chiffre d’affaires stable, soutenant le niveau global de crédit de l’industrie. Malgré tout, Moody’s rappelle aux investisseurs que la structure financière de l’industrie technologique subit des changements structurels sans précédent depuis l’ère du cloud computing : « Les investisseurs porteront plus d’attention à la capacité des entreprises à obtenir des rendements raisonnables grâce à d’importantes injections de capitaux à l’avenir. » « #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils maintenir le récit de l’IA ? $GOOGL $AEVO Momentum remains subdued as price drifts sideways in a very narrow intraday channel. No need to rush entries until a cleaner volatility trigger appears. EP 0.01910 - 0.01930 TP 0.01965 0.02010 0.02070 SL 0.01880 Structure shows minor higher lows forming, but overhead supply needs to be cleared with conviction for bulls to take control. Watch how price reacts near local resistance. Let's go $AEVO #CXMTMemoryIPO #FOMCRateWatch Le 25 juillet, Michael Burry, l’inspiration réelle du film « The Big Short », a publié un article sur Substack. Cet homme, qui avait autrefois prédit avec justesse la crise des subprimes en 2008, s’est une fois de plus tourné vers la transaction de marché la plus saturée : les puces IA. Il a également vendu Micron Technology à 933,86 $, augmenté sa position à découvert chez Nvidia à 210,28 $, et a vendu à découvert sur l’ETF Philadelphia Semiconductor (SOXX) à 535,83 $. Ce n’est pas un arrangement sondeur. Burry a été très clair : les positions courtes sur le SOXX combinées aux options de vente individuelles constituent déjà une « grande position » dans son portefeuille. Parallèlement, il a également ouvert une nouvelle position courte chez Caterpillar à 893,49 $. Caterpillar est une entreprise de machines de construction auparavant considérée par le marché comme bénéficiaire de la construction d’infrastructures par IA, l’expansion des centres de données stimulant la demande pour ses équipements de production d’énergie. Le court métrage de Burry sur Caterpillar dit essentiellement : l’histoire de l’infrastructure d’IA ne peut pas soutenir les valorisations de tant d’entreprises. Ce n’est pas la première fois que Burry met en garde contre les risques dans le secteur des semi-conducteurs. Début juillet, il a découvert Micron pour la première fois au niveau des prix de 1 051,87 $ et a averti que le secteur des semi-conducteurs pourrait connaître un recul d’environ 30 %. À cette époque, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie était environ 65 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours. Ce niveau est apparu pour la dernière fois pendant la bulle internet de 2000. Un mois plus tard, non seulement il ne s’est pas arrêté, mais il a même doublé ses mises. L’argument central de Burry n’est pas compliqué : une grande partie de la demande actuelle et future pour les puces IA ne vient pas du monde réel$UNI $uni La proposition de frais est sur le point d’être approuvée. Les traders à court terme estiment que la bonne nouvelle est épuisée et ont pris des profits tôt sur Uniswap Je veux parler du long terme 1. Après l’adoption de la proposition, le taux de rachat augmentera significativement, et le taux annuel de rachat approchera $HYPE. Peut-être pourrions-nous attendre un mois que les données soient rétrotestées 2. En tant que pionnier des DEX, la capacité d’innovation de l’Uni est indéniable v1/v2 simplifiés et popularisés comme standards fondamentaux pour la DeFi v3 a été un pionnier du CLAMM moderne — chaque LP pouvait choisir sa propre fourchette de prix au sein du même pool v4 a été pionnière et standardisée de cette architecture d’extension AMM sans permission, centrée sur des accroches du cycle de vie du pool 3. Actuellement, la plateforme de lancement en chaîne EVM est essentiellement le principal pool pour Uniswap. Le crochet V4 offre beaucoup d’espace de personnalisation aux plateformes de lancement, et bien sûr, le lancement alpha sur BSC utilise toujours Pancake 4. Ses enchères et émissions CCA prouvent qu’elle possède une forte scalabilité, mais son approche actuelle reste assez mesurée Auparavant, $UNI jetons étaient critiqués pour leur manque d’autonomisation, mais ils sont désormais progressivement habilités, avec des avantages de pionnier et une forte innovation, menant presque à l’orientation des DEX on-chain L’imagination peut être un peu plus grande, en criant cette expression : Nasdaq on-chain Qu’en pensez-vous ?#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ 今年的科技财报季，彻底颠覆了市场以往的炒作逻辑，AI 赛道早已告别闭眼看多的时代，真实的资金博弈、业绩兑现、烧钱代价，正在一步步浮出水面，这也完全印证了我之前的猜测。 近期谷歌、特斯拉财报落地集体走弱，英特尔更是走出利好兑现大跌的走势，不少散户恐慌担忧市场即将爆雷。但在我看来，几家巨头调整逻辑各不相同，不存在系统性崩盘风险。谷歌全力加码 AI 基建，云业务数据亮眼，但持续烧钱导致现金流明显承压；特斯拉重仓自动驾驶、智能机器人等远期赛道，巨额投入之下，盈利闭环遥遥无期；英特尔则是前期涨幅过大，估值早早透支了所有利好，业绩落地自然迎来资金兑现。 我的核心观点：当下市场最核心的变化，就是彻底摒弃 AI 题材炒作，只认实打实的现金流与业绩回报。各大科技巨头宁可承受现金流压力，也要持续加码 AI 军备竞赛，本质都是害怕重蹈柯达的覆辙，在行业变革的关键节点掉队。 而接下来的行情核心命脉，完全拿捏在微软、$META 、亚马逊三家巨头手中，它们的财报将决定本轮 AI 行情能不能稳住基本盘。最需要关注的就三个字：现金流。然后紧盯微软 Azure 云增速、Meta AI 资本开支指引、亚马逊 AWS 算力业务表现。如今 AI 赛道进入关键过渡期，一旦三家企业 AI 商业化落地不及预期、或是缩减扩产开支，整条 AI 产业链的景气度会快速降温，海力士和闪迪以及美光也是看他们脸色吃饭。所以未来海量算力投入能否回本，要等到 2027 至 2028 年折旧高峰到来，才能真正揭晓答案。 回到盘面： 比特币连续三日自 63800 低位反弹，目前回升至 65300-65500 区间，不过这波只是超跌后的技术性修复，整体量能严重不足。以太坊同步反弹至 1945-1955 附近，上涨力度同样偏弱。盘面没有增量资金入场，全靠短线抄底资金撬动，多头底气很差。后续量能无法持续放大的话，这轮修复大概率就此止步，很难走出真正的反转行情。 我的操作： 昨天 1181 的海力士多单在 1250 止盈。今天等盘面稳定下来继续开多，$BTC 和 $ETH 占我一半现货仓位，继续坚定持有不动。这两天 MEME 币行情持续暴动，我准备等小幅回调后，配置山寨龙头$DOGE 和$SHIB ，避免踏空行情。整体现货仓位不变，小资金轻仓玩合约，单笔止盈目标 20 刀，稳健为主。Le Nasdaq a chuté, les prix du pétrole ont chuté, et Changxin est arrivé ! Aujourd’hui, je parie que vous n’oseriez pas suivre ce jeu des A-shares D’abord, bonjour à tous. Comment dire aujourd’hui, c’est un peu comme si tu avais dormi deux jours à la maison le week-end, et que lundi matin ton réveil avait sonné trois fois et tu ne t’étais toujours pas levé—mal à l’aise partout, mais il faut l’affronter. Que s’est-il passé vendredi dernier ? En résumé : les poids lourds américains de l’action sont tous souriants, des MMP technologiques. Le Dow Jones a progressé de 0,46 %, clôturant à 51 947 points. Le S&P 500 a à peine gagné 0,05 %. Mais le Nasdaq ? A chuté de 0,64 %. Ne sous-estimez pas ce 0,64 % ; le Nasdaq a reculé de 2,13 % sur la semaine, marquant deux semaines consécutives de baisse. Qui l’a fait ? Chips. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 4,25 % vendredi dernier, les 30 actions constitutives clôturant en baisse. Arm a chuté de plus de 8 %, Intel de 7 % et Micron de plus de 6 %. Les puces mémoire et les communications optiques ont mené les baisses, SanDisk ayant directement reculé de plus de 10 %. Traduit en un langage simple : Frères détenant des actions technologiques, ne vous attendez pas à une bonne nuit de sommeil vendredi dernier. Les actions chinoises à concept n’ont pas échappé non plus. L’indice Nasdaq Golden Dragon China a chuté de 0,66 %. Alibaba a chuté de plus de 2 %, XPeng et NIO ont chuté de plus de 3 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Aujourd’hui, le sentiment sur la trajectoire de croissance technologique du marché des A-shares a été écrasé par des pressions externes. Parlons maintenant des prix du pétrole. Le pétrole brut WTI a clôturé en baisse de 3,12 % vendredi dernier, à 89,31 $. Ce matin, le marché a été encore plus agressif, perdant près de 5 % de plus. La raison en est que les États-Unis et l’Iran ont suspendu leurs attaques mutuelles, et la prime de conflit s’est estompée. Gold s’en sort bien, avec un léger rebond. Très bien, c’est tout pour le marché externe. Parlons des A-actions. Quel était l’état du marché des A-shares vendredi dernier ? Le volume a fortement diminué. L’indice composite de Shanghai a chuté de 1,61 %, clôturant à 3 814 points. L’indice des composants de Shenzhen a chuté de 2,47 % et l’indice ChiNext a chuté de 2,65 %. Plus de 4 900 actions sur l’ensemble du marché ont chuté, avec seulement 555 en progression. Encore plus alarmant est le volume des échanges. Le chiffre d’affaires total des deux marchés s’est élevé à 1,94 trillion de yuans, en baisse de plus de 260 milliards de yuans par rapport à la journée de bourse précédente. C’est le niveau le plus bas depuis le 8 avril de cette année. Réduction du volume et chute brutale — pour résumer en quatre mots : personne n’achète, tout le monde s’enfuit. Pourquoi cela ? Deux raisons. Premièrement, les actions technologiques sont intrinsèquement faibles. La puissance de calcul et le stockage ont affaibli dans tous les domaines, les fonds affluant vers le secteur pétrolier et gazier pour des refuges sûrs. Deuxièmement, et surtout—aujourd’hui, Changxin Technology est entrée en bourse. Changxin Technology (688825) est le leader national de la mémoire DRAM, le plus grand et le quatrième fabricant mondial de DRAM. Elle est officiellement cotée aujourd’hui sur le marché STAR. Le prix d’émission est de 8,66 yuans par action, avec une valeur marchande de 579,189 milliards de yuans. La levée de fonds totale attendue est de 66,607 milliards de yuans, dépassant les 53,2 milliards de yuans de SMIC en 2020, ce qui en fait la plus grande introduction en bourse de l’histoire du marché STAR. L’estimation actuelle du marché varie de 1 trillion à 4,25 trillions de yuans. Qu’est-ce que cela signifie ? Actuellement, SMIC, la valeur marchande la plus élevée sur le marché STAR, n’est que de 1,23 trillion. Si Changxin suit une valorisation neutre, elle surpassera directement le marché STAR en valeur marchande. Un géant est sur le point de monter sur scène, et il n’y a qu’un peu d’argent sur le marché. Ne pensez-vous pas que les fonds sont serrés ? Le volume en baisse de vendredi dernier était, pour être franc, que tout le monde attendait—attendait que Changxin entre en bourse, attendait que les bottes tombent. Les fonds à court terme ont commencé à se retirer à partir de mardi, avec un volume en baisse pendant trois jours consécutifs de bourse. Alors, comment allons-nous faire aujourd’hui ? Permettez-moi de donner trois jugements — écoutez et voyez s’ils ont du sens. Premièrement, il est difficile pour le marché de rebondir en forme de V. Le schéma historique est clair : après une forte baisse du volume sur une seule journée, la probabilité d’un retournement direct le lendemain est extrêmement faible. Combiné aux fonds détournés de la cotation de Changxin, aujourd’hui est très probable qu’on observe une tendance de consolidation au creux. L’indice composite de Shanghai offre un support à court terme à 3780-3790, avec une résistance à 3830-3850. Il était déjà tombé sous 3800 à l’ouverture du matin. Deuxièmement, les actions technologiques deviendront très différenciées, donc ne vous attendez pas à une forte hausse. Les secteurs en amont comme les équipements et matériaux semi-conducteurs, ainsi que les cibles de chaînes industrielles liées à Changxin, présentent de réels facteurs positifs. Vendredi dernier, le secteur des équipements semi-conducteurs a progressé de 3,18 %. Mais ces actions de puissance de calcul thématique pure et de stockage de haut niveau verront leurs fonds détournés et devront être ajustés. Troisièmement, ne vous précipitez pas pour acheter la baisse. Je sais que beaucoup de gens ont envie de réagir à la vue d’une grosse chute. Mais une baisse de volume indique un manque d’intérêt d’achat. Avant la fin de la tendance, la probabilité de pêcher par le fond à mi-hauteur de la montagne est assez élevée. Attendez qu’elle atteigne le niveau de support 3780 avant de regarder. Les positions légères conviennent pour l’essai-erreur, mais les positions lourdes ne sont pas recommandées. Voici trois suggestions pratiques pour tout le monde : Si vous détenez des actions high-tech, réduisez vos positions par lots pendant les rebonds — ne soyez pas gourmand. Si vous disposez d’équipements et de matériaux semi-conducteurs, vous pouvez en profiter pour saisir les opportunités structurelles. Pour les positions courtes, attendez jusqu’à environ 3780 avant de considérer les petites positions pour essais et erreurs. Enfin, voici une remarque déchirante : L’introduction en bourse de Changxin est une bonne chose ; elle montre que notre technologie dure est en plein essor. Mais sur le marché actuel, c’est comme une énorme pompe. Il n’y a qu’une quantité limitée d’eau sur le marché ; quand un géant entre pour boire, les petits poissons et crevettes à proximité ne peuvent que regarder, impuissants. Aujourd’hui est très probable que ce soit un petit chandelier baissier avec une ombre plus basse, fluctuant à des niveaux bas tout au long de la journée. Tenez vos mains, gardez les yeux sur la route, et ne vous emballez pas. Pensez-vous que le Shanghai Composite peut tenir au-dessus de 3780 aujourd’hui ? Partagez votre jugement dans la section commentaires. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale sur le stockage ajoute des variables $SNDK 长鑫科技巨额IPO上市加剧存储芯片供给预期分歧，高估值抬升了芯片板块的风险偏好，但海外龙头股价回撤与供给增加压制了全球定价权上行空间。 长鑫科技开盘价49.50元较8.66元发行价暴涨471.59%，市值触及3.31万亿元，这一定价改变了场内资金对权重股的仓位配置格局。近600亿元的融资金额与中一签赚钱效应，短期内将市场风险偏好高度集中于半导体供应链。 驱动因素排序中，全球存储供给结构的改变优先于短期资金溢价。长鑫科技在2025年第四季度取得7.67%的全球DRAM份额，打破了三星、SK海力士和美光对90%以上市场份额的垄断，改变了海外大厂单方面控产调价的逻辑。 上半年营收1100-1200亿元与净利润500-570亿元的数据，改变了市场对国内存储厂商仅停留在概念阶段的判断。苹果寻求合肥供货的事实，证实了本土产能已开始进入国际头部采购体系。 上行剧本触发条件为巨额融资后产能顺利兑现且估值维持在3.31万亿元高位。需要观察的变量为苹果等头部客户的后续订单规模，失效信号为股价快速跌破开盘价49.50元并伴随主力资金大幅净流出。 下行剧本触发条件为海外存储巨头的竞争性降价与全球半导体周期见顶风险传导。上周韩国KOSPI指数下跌5.72%，三星和SK海力士股价跌超8%，表明全球资金正在抛售海外存储仓位，若此轮恐慌扩散，将引发芯片板块通胀溢价回落与整体仓位收缩。 整体推演失效的信号在于，全球DRAM价格走势与长鑫科技产能释放产生严重背离，导致其500-570亿元级别的盈利增速迅速放缓。 未来7天最需要观察的变量是三星与SK海力士的止跌迹象，以及国内半导体板块的资金净流向。 #贝莱德等九机构组建安全联盟 #SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧 #新手必看：这里有你需要的一切$MU 还是那句话，大的要来了，追高的兄弟们一定要注意了 1. 涨得太猛，大家急着“套现跑路” 这大半年美光涨得太夸张了，翻了快两倍！现在就像坐过山车到了最高点，稍微有点风吹草动，那些赚得盆满钵满的大资金就会赶紧卖掉换钱。 2. 电影里的“大空头”带头砸盘 电影《大空头》里那个预测了次贷危机的原型，最近真金白银地押注美光会跌。他说这股票现在就是泡沫，历史上它跌过30%以上的次数太多了。 3. 东西卖得太贵，客户不买单了 美光想把内存条的价格猛涨30%，但买电脑和服务器的客户嫌太贵，直接抵制。连大券商都看不下去了，说三季度肯定涨不到预期那么高。 4. 对手疯狂建厂，怕以后烂大街 三星、SK海力士这些老对手，还有咱们中国的长鑫科技，都在拼命砸钱建新工厂。大家最怕的就是：现在觉得内存不够用，等两年后新厂全开工了，内存烂大街，价格就得大跳水。 5. 各种倒霉事凑一块了 最近不仅美国政府要加关税让成本变高，美光自己的大老板也在偷偷卖股票，甚至还惹上了“几家大厂串通起来抬高物价”的官司。 一句话总结：之前涨得太疯了，现在客户嫌贵不买账，对手又在疯狂扩产，大家心里都发毛，所以趁着现在还能卖个好价钱，赶紧先跑为敬！ETH来到1960以后，接下来怎么走？ 我已经在1960开了一笔空单。 先说一下我的做空逻辑。 ETH今天从1870附近一路拉到1960。 日内涨幅接近5%，中间几乎没有像样的回踩。 而1955—1960附近，正好也是前一轮反弹的高点。 现在只是刚刚摸到压力区，能不能真正站稳，还需要继续确认。 所以我选择在这里小仓试空。 ✔ 入场位置：1960附近 ✔ 止损位置：1980 ✔ 第一观察位：1950 ✔ 跌破1950：继续看1930 ✔ 1930失守：再看1900附近 这笔空单不是因为我认定ETH已经见顶。 只是价格连续上涨后，刚好来到前高压力区，我愿意用一个明确的止损，试一次冲高回落。 如果价格继续上涨触发1980止损，说明短线强度超过了我的预期。 错了就认，不加仓硬扛。 1980只是这笔交易的止损，并不代表ETH整个上涨结构会在这里失效。 接下来真正重要的，还是1960能不能站稳。 如果ETH很快跌回1950下方，说明这次突破的力度可能没有看起来那么强。 这种情况下，短线容易出现回踩。 先看1930，跌破以后再看1900附近。 但如果1小时和4小时都能站稳1960，回踩1950—1960又不破，说明这次突破大概率是真的。 后面可以继续看1980—2000。 如果连2000都能放量站稳，才有进一步摸到2030—2050的空间。 FOMC也快到了。 消息前后的波动很容易把多空两边都扫一遍，所以这笔单我只会小仓试错，不会重仓猜顶。 ✔ 跌回1950下方，空头开始占优 ✔ 站稳1960，行情继续挑战1980—2000 ✔ 放量站上2000，再看2030—2050 我在1960开空，只是在前高附近试一次回落。 止损放在1980。 方向可以判断错，但止损不能临时改变。#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ 一直在跟踪CLARITY法案最新动态，今天看完消息心里多了几分谨慎。 参议院共和党放出616页合并文本，原本预期很快推进表决，没想到民主党直接公开反对。矛盾核心卡在执法权限划分，双方暂时谈不拢。距离8月休会只剩两周，留给磋商的时间窗口越来越紧张。 市场已经提前反应出来，比特币跌到65000美元附近，Coinbase、Circle跌幅都超过7%。 很多人还在期待法案落地带来长期利好，但眼下最重要的信号，不是条款细节，而是能不能敲定表决排期。 两党计划周末继续谈判，变数依旧很大。短期行情会持续被双方磋商表态左右，在明确投票日程出来之前，我不会盲目押注方向，保持观望耐心等关键信号。Les gars, il y a encore un problème dans le monde des cryptos... Trois utilisateurs iOS ont téléchargé une fausse Sparrow Wallet sur l'App Store, et se sont fait voler directement pour 1,8 million de dollars en bitcoins. Ils poursuivent maintenant Apple en justice. Franchement, cette affaire nous rappelle : dans le monde des cryptos, la sécurité passe avant tout ! Ne pensez pas toujours que l'App Store est fiable, il y a toujours des fausses applis. Avant de télécharger un portefeuille, regardez bien le développeur, vérifiez plusieurs fois, conservez bien vos phrases de récupération, ne cliquez surtout pas par facilité. Une leçon sanglante, il faut vraiment être hyper vigilant sur la sécurité ! Comment protégez-vous habituellement votre portefeuille ? Partagez vos expériences～$AAPL $XAAPL 黄仁勋入驻X首秀：一场直指硅谷格局的AI开源博弈 沉寂社交媒体三十余年的黄仁勋，终于正式入驻X平台，而他的首秀便直击硅谷AI行业的核心矛盾，刀刀对准行业固有格局。 没有预热、没有寒暄，黄仁勋的第一条帖子直接甩出重磅内容——一封由25家科技企业联合署名的公开信《开放权重与美国AI领导地位》。信中立场清晰且坚定：AI行业的良性发展，需要前沿闭源模型与开源模型双向并行，坚决反对监管层对AI权重开放实施一刀切式限制。 这份联名名单堪称硅谷算力与开源阵营的一次集体站队，微软、Meta、IBM、Hugging Face、Palantir、a16z等行业巨头悉数在列。反观行业另一极，OpenAI、谷歌、Anthropic等深耕闭源赛道的头部企业，全程缺席、未置一词，硅谷AI两大阵营的对立态势瞬间明朗。 帖子发布后，X平台迅速炸开舆论。有业内人精准点破本质：“全球市值顶尖的科技巨头，如今公开呼吁AI权重开放，本质是算力厂商希望所有人都能入局AI、自主‘挖矿’，盘活整个算力市场。”更有交易员直言，黄仁勋蛰伏33年从不触碰社交舆论，首次发声就主动游说监管层放宽开源限制，无关情怀，纯粹是自保式布局。 分析师进一步拆解了这场博弈的核心利弊：开源模型彻底拉低了AI创业与落地的门槛。如今，一名每月仅需两百美元工具成本的独立开发者，就能凭借开源模型，完成过去一整个技术团队的工作量。可一旦监管收紧、限制权重公开，AI技术的话语权与流量杠杆，将重新回流到靠高额六位数API服务费盈利的闭源大厂手中，中小开发者与初创企业将彻底失去生存空间。 消息传出初期，资本市场一度出现非理性波动，英伟达股价小幅下跌，连带一众算力概念股随之下行。不少投资者陷入误区，误以为全面开源会冲击云服务与闭源模型生态，挤压算力厂商的生存空间。 但很快，X平台的理性投资者纷纷反驳砸盘逻辑，直言这是典型的认知偏差：企业绝不会耗费高额成本自建硬件、本地部署模型，最终的算力需求、集群调度、云端运维，依然高度依赖英伟达的算力生态。AI权重开放不是压缩算力市场，而是放大全行业的算力需求，让英伟达的基本盘持续扩容。 行业大佬也迅速下场站台，马斯克第一时间转发力挺，明确表态“黄仁勋是对的，我全力支持”，微软纳德拉也紧随其后呼应立场。业内观点一语道破深层逻辑：闭源大厂试图将AI技术锁死在自有生态的牢笼中，看似能守住短期技术壁垒与商业优势，长远来看，只会造成行业单点故障、扼杀整体创新活力。 黄仁勋此番高调造势，本质是一场赤裸裸的产业利益绑定。开源生态越繁荣，全球AI落地场景就越丰富，市场对算力芯片的需求就越旺盛，英伟达的核心生意也就越稳固。反之，若闭源阵营联手推动监管锁死开源通道、固化技术垄断，扼杀行业创新活力，最终最先被反噬、丢失基本盘的，就是英伟达。这一次，黄仁勋看似为开源发声，实则是为自己、为整个算力产业筑牢护城河。 #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 #美联储周四凌晨公布利率决议 #财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables Changxin Technology a été cotée aujourd’hui sur le marché STAR, ouvrant à 471 % avec une valeur boursière de 3,31 trillions de yuans, dépassant directement le marché des A-actions. Gagner à la loterie et gagner 20 000. Une entreprise chinoise spécialisée dans la DRAM est, en seulement dix ans, devenue le « nouveau roi boursier » du marché des actions A. Ne vous précipitez pas pour crier « la substitution domestique, c’est génial ». Que signifie une capitalisation boursière de 3,31 billions ? Le PB de Samsung Electronics est environ 2,37 fois, celui de SK Hynix environ 8,32 fois, et Micron environ 11,10 fois. Le prix d’émission de Changxin correspond à environ 5,06 PB multipliés, ce qui le place en dessous de la fourchette médiane de valorisation parmi les leaders mondiaux du stockage. Mais le problème est que la valeur marchande de 3,31 billions de yuans a déjà dépassé celle de la Banque industrielle et commerciale de Chine. Quelles attentes impliquent cette tarification ? L’activité DRAM de Changxin détient environ 8 % à 10 % de la part de marché mondiale, se classant quatrième. En tête du marché se trouvent Samsung avec environ 36 %, SK Hynix avec environ 29 % et Micron avec environ 24 %. Changxin exploite moins d’un tiers de la part de marché de Micron, pourtant sa valeur marchande est près de trois fois la sienne. Le marché ne paie clairement pas seulement pour « l’argent qu’il a gagné maintenant » — le bénéfice net attribuable aux actionnaires pour le premier semestre 2026 devrait atteindre 50 à 57 milliards de yuans — mais il paie pour « la taille qu’il pourra croître à l’avenir ». Pariant sur la capacité d’utiliser les fonds massifs récoltés pour passer d’un simple suiveur à un acteur sur un pied d’égalité dans le super-boom propulsé par l’IA. Il faut dix ans pour atteindre la voie de la perfection et trente ans, puis utilise l’argent levé sur le marché des capitaux pour défier le paysage du marché de la DRAM monopolisé par trois entreprises depuis vingt ans. Le paysage mondial des puces mémoire s’assouplit. La part de marché mondiale de Changxin sur la DRAM est passée de 3 % à 8 % en l’espace d’un an. Par ailleurs, Anthropic vient de signer des accords de fourniture à long terme avec Samsung Electronics et SK Hynix, et NVIDIA a annoncé un investissement dans Naver, la société sud-coréenne, pour étendre son centre de données IA. La demande de puissance de calcul en IA pousse toute la capacité de production à ses limites. Le PDG de SK Hynix prévoit que 2027 sera l’année de la plus grave pénurie d’approvisionnement. Dans un marché où « celui qui a la capacité de production est roi », chaque wafer supplémentaire que Changxin reçoit n’est qu’un moyen d’améliorer sa réputation. Cependant, UBS a relevé sa prévision d’augmentation du prix de la DRAM pour le troisième trimestre à 32 %. La performance actuelle de Changxin est-elle le point de départ d’un nouveau supercycle, ou le « moment de sommet » du pic du cycle ? Cette question mérite plus d’être réfléchie que de savoir combien le cours de l’action a augmenté. Le signal du déclin de KOSPI avant le marché pourrait être plus intéressant à surveiller — lorsque le consensus selon lequel « la capacité chinoise a officiellement rejoint le système tarifaire » deviendra consensuel, la première réaction du marché sera de recalculer plutôt que de poursuivre la célébration. $SKHYNIX $SNDK L’ouverture a grimpé de 471 % ! Changxin Technology couronne le nouveau « roi des actions » du marché des A-actions—osez-vous vendre à découvert maintenant ? Le leader du stockage domestique, Changxin Technology, a été présenté aujourd’hui au STAR Market, déclenchant immédiatement une poussée épique ! Le prix d’émission n’était que de 8,66 yuans, avec une hausse directe de 471,59 % à l’ouverture. Le prix actuel est de 46,99 yuans, avec un bénéfice d’une transaction unique dépassant 20 000 yuans. Sa capitalisation boursière totale a grimvé à 3,14 billions de yuans à l’ouverture, écrasant directement l’ICBC et assurant la première place en capitalisation boursière des actions A, devenant ainsi le nouveau roi boursier. Fait intéressant, il était coté à 7 $ avant l’ouverture du marché, à peu près le même que la valorisation actuelle des actions A. En une seule journée, le prix a grimpé 5,4 fois au-dessus de l’IPO, et tout le marché était en pleine frénésie. D’un côté, la demande rigide de puissance de calcul de l’IA et le leader national du stockage rare, qui devrait rapporter 50 milliards+ yuans en six mois, avec une logique d’explosion de performance à son maximum ; En revanche, l’ouverture a directement dépassé plusieurs années d’attentes économiques, et la DRAM est une industrie typiquement très cyclique et forte. Lorsque le battage s’estompe, les valorisations reculent facilement, et la divergence entre haussiers et baissiers est généralisée. Tout Internet est en ébullition : certains sont optimistes sur le marché du stockage à long terme par IA, visant une valeur marchande de 4 000 milliards ; D’autres pensent qu’il y a une forte bulle à court terme et qu’un rallye est une opportunité de vendre à découvert le marché. Pensez-vous que Changxin peut continuer à remonter, ou vaut-il mieux positionner des positions courtes à un niveau élevé pour l’instant ? Partagez vos impressions dans la section commentaires ! #长鑫科技上市, la concurrence mondiale sur le stockage ajoute des variables #交易之声 : votre expérience mérite d’être entendue #美联储周四凌晨公布利率决议 ⚠️ Analyse des informations de marché uniquement ; les nouvelles actions sont très volatiles et ne constituent aucun conseil de trading haussier ou baissier ! $SPCX $SNDK $SKHYNIX WTI原油持续兑现预期，89.88左侧布局空单，目前浮盈76.22%。 很多人疑惑永续合约能不能长线持仓，核心逻辑梳理： 1. 基本面：前期地缘溢价充分消化，供需层面缺乏持续支撑油价走高的动力，高位多头投机资金逐步离场； 2. 技术形态：油价冲高见顶后震荡重心不断下移，高点逐级降低，典型下降通道结构，反弹就是空头加仓窗口期； 3. 持仓关键点：15.88倍杠杆，务必警惕正向资金费率风险。 观点：本轮空头趋势没有结束信号，只要不重新站稳关键压力位，空单可以耐心持有，不被短线反弹洗出局。 交易永远不要被短期波动左右大周期判断，耐心是超额收益最大的筹码。
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