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La structure des fonds de $ETH connaît une transformation qualitative. L’« histoire » d’Ethereum est en train de passer de « numéro deux » à « nouveau champ de bataille de Wall Street » : 1. Les fonds ETF surpassent le Bitcoin : l’ETF spot Ethereum a enregistré des flux nets entrants de plus de 510 millions de dollars pendant 4 jours consécutifs. En juillet, les flux nets entrants de l’ETF ETH représentaient 3,19 % de la taille du fonds, contre seulement 0,34 % pour l’ETF BTC — le premier étant environ 9,4 fois supérieur au second. 2. Les institutions accélèrent leurs achats : au deuxième trimestre, l’exposition ETH de JPMorgan a bondi de 67,3 % en glissement trimestriel, Morgan Stanley a augmenté de 18,6 %, et Bank of America a multiplié sa position ETHA par environ 29. La croissance de la configuration ETH par les institutions dépasse clairement celle du BTC. Cela rejoint la « fixation des profits à long terme » de SanDisk — tous deux reconstruisent la logique d’évaluation avec une nouvelle narration financière. Pour Ethereum, cette narration est l’application concrète des RWA et des agents intelligents AI.Frères, je viens de jeter un œil au graphique hebdomadaire de BTC, il est actuellement juste au sommet des précédents rebonds baissiers, la ligne rouge est tracée très clairement. Lors des précédentes fois à ce niveau, la deuxième semaine a toujours vu une chute directe, sans exception. Mais cette fois, je pense que ce pourrait être différent. La plus grande différence est que les rebonds précédents étaient alimentés par des fonds internes, alors que cette fois, ce sont des fonds externes en argent réel qui entrent sur le marché. BlackRock et les autres ne font pas de charité, la semaine dernière, le flux net entrant a été de 1,9 milliard, IBIT en a absorbé 1,3 milliard. Ce niveau d'achat n'a jamais été vu lors des précédents rebonds. De plus, le rachat des bons du Trésor américain fait baisser les rendements à long terme, le dollar s'affaiblit, les capitaux se dirigent vers des actifs alternatifs, le contexte macroéconomique est totalement différent des fois précédentes. Et la probabilité d'une baisse des taux par la Fed en septembre est élevée, Bitcoin bénéficie donc à la fois de la « baisse des taux » et de la narration de « l'or numérique », il est donc difficile de dire si ce niveau sera franchi. Techniquement, le RSI hebdomadaire est autour de 68, pas encore en zone de surachat, si la cassure se fait avec un vrai volume, je pense qu'on peut viser entre 85 000 et 88 000. Bien sûr, si la clôture hebdomadaire casse le support à 74 000, on pourrait revenir à l'ancien scénario. Personnellement, je suis plutôt haussier, mais je ne vais pas renforcer ma position ici, j'attendrai une confirmation de la cassure ou un rebond confirmé. Ceux qui ont déjà des positions peuvent en prendre une partie, mais ne misez pas tout ici. Attendons les données révisées du PIB jeudi et le PCE vendredi avant de décider.#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 Bonjour à tous cet après-midi ! Analyse de BTC, ETH, SOL sous l'angle de la position cyclique, de la réalisation narrative et de l'écart d'attente. $BTC BTC est en milieu de cycle, la narration est déjà largement institutionnalisée. Avec le lancement des ETF spot, la porte d'entrée pour les institutions est ouverte, le marché ne dépend plus uniquement des nouveaux investisseurs particuliers. L'écart d'attente principal ne réside plus dans la mise à niveau technique, mais dans la politique macroéconomique et l'attitude réglementaire. Le principal enjeu de BTC n'est plus le développement on-chain, mais le degré d'acceptation par le monde financier traditionnel. Les bonnes nouvelles sont en partie intégrées dans les prix, il sera difficile d'avoir une flambée purement narrative, les mouvements suivront davantage la liquidité du dollar. L'avantage est une base de consensus très solide ; le point faible est l'absence d'une histoire de croissance propre, la résilience en fin de marché haussier est souvent inférieure à celle des cryptos concurrentes. $ETH ETH est dans un état où la narration ne se réalise pas à la hauteur des attentes. Le marché espérait une explosion des réseaux de couche 2 entraînant une hausse synchronisée de la valeur d'ETH, mais en réalité, bien que les couches 2 se développent vigoureusement, le gas brûlé sur le réseau principal continue de diminuer. L'ETH-ETF apporte un afflux de capitaux, mais ce n'est qu'une injection financière, sans rétablir la chaîne de transmission « croissance des activités - rendement des tokens ». Le marché attend constamment des mises à jour et une explosion des applications, mais fait face à une réalité décevante, créant un écart d'attente récurrent. Cela explique pourquoi ETH rebondit souvent vigoureusement, mais peine à surperformer BTC sur la durée, chaque pic de valorisation est suivi d'un repli. $SOL SOL est un actif dont les attentes sont surévaluées. Le marché a largement anticipé l'approbation de l'ETF SOL et une explosion massive de l'écosystème. Les transactions Meme on-chain sont très actives, l'engagement utilisateur est élevé, mais cette activité élevée provient surtout de la spéculation à court terme, la part des activités réelles conservées est limitée. Le déblocage des tokens continue d'augmenter l'offre, nécessitant un afflux constant de nouveaux capitaux pour absorber la pression de vente. Son cours dépend fortement de la poursuite de la narration future, une fois l'ETF lancé ou si l'écosystème déçoit, un repli « après bonnes nouvelles » est probable. Les positions cycliques des trois sont différentes : BTC regarde la réalité macro ; ETH regarde si le mécanisme de capture de valeur peut être réparé ; SOL regarde si la narration à long terme peut vraiment se concrétiser. Une liquidité abondante peut pousser les prix à la hausse, mais ne résout pas les écarts d'attente internes. Si la réalité future ne répond pas aux fortes attentes anticipées par le marché, une correction nette du marché surviendra.Un pari de 80 milliards de HKD sur l'avenir : Alibaba augmente son émission d'actions pour renforcer la puissance de calcul AI, est-ce une anxiété stratégique ou un billet pour l'ère ? Alibaba a annoncé une émission de 710 millions d'actions, levant environ 80 milliards de HKD entièrement investis dans l'infrastructure AI. D'une part, les revenus du cloud AI maintiennent une croissance à deux chiffres, d'autre part, l'augmentation massive des dépenses en capital et la dilution des actions suscitent des débats, tout le monde s'interroge sur le moment où cette énorme somme se transformera en argent réel. À la croisée des chemins de l'itération technologique, les géants de la tech n'ont pas le luxe de rester passifs. L'infrastructure AI est une partie de poker de haut niveau à suivre absolument, les fournisseurs de cloud mondiaux empilent frénétiquement des bases de puissance de calcul à hauteur de plusieurs milliards de dollars. Celui qui ralentit par souci de rentabilité à court terme risque de se faire distancer dans la reconstruction de l'écosystème cloud de nouvelle génération. Alibaba, malgré ses importantes réserves de liquidités, procède à une émission d'actions pour s'assurer de garder fermement le contrôle de la puissance de calcul et de l'écosystème lors de l'explosion industrielle. Le paradigme d'évaluation des entreprises technologiques est en train de changer. Une faible valorisation statique est souvent un piège de valeur, les entreprises qui osent supporter la douleur des résultats à court terme pour investir dans des capacités productives avancées, une fois le tournant franchi, verront leur volant de puissance de calcul libérer un énorme effet de levier. Alibaba investit massivement dans l'AI via une émission d'actions, pensez-vous que c'est une prise d'avance ou une réponse à l'anxiété ? Préférez-vous vous concentrer sur la croissance des revenus ou l'amélioration des flux de trésorerie ? --- Le contenu ci-dessus reflète uniquement des opinions personnelles et ne constitue aucun conseil d'investissement. DYOR, NFA. #阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ 🔥L'ETF ZEC est sur le point d'être lancé, la hausse va-t-elle se poursuivre ? ZEC a explosé de 80 % en une semaine, atteignant un nouveau sommet, le marché spéculant sur l'attente du lancement de l'ETF spot. En regardant SOL, avant son lancement, il y avait aussi une spéculation folle sur les attentes, mais une fois l'ETF officiellement listé, le prix de la cryptomonnaie a commencé à reculer, achetant les attentes, vendant les faits. ⚠️ZEC est maintenant à un niveau élevé, les bonnes nouvelles liées à l'ETF sont déjà intégrées dans le prix, je pense que, que l'ETF soit lancé avec succès ou non, un repli significatif est à prévoir. #ZEC创站内历史新高，隐私资产重估 Jackson Hole importe moins pour le ton du premier discours majeur de Kevin Warsh en tant que président de la Fed que pour savoir s'il relie l'inflation, l'emploi et la croissance à des choix politiques concrets. Après le vote de juillet à 9 contre 3 en faveur du statu quo, avec trois responsables en faveur d'une hausse, l'ambiguïté devient une variable de marché à part entière. La confiance, le PCE, la révision du PIB du T2 et les données sur les biens durables pourraient tester à la fois l'inflation et la demande. Mon analyse : un cadre clair reliant les données à la politique pourrait influencer plus durablement les probabilités d'une hausse en septembre, le dollar, les bons du Trésor et les actifs à risque qu'une simple phrase faucon ou colombe. Ce n'est pas un conseil, juste une analyse. #WarshAtJacksonHole$CAP consolidation latérale pour écouler les positions, en cinq jours près de cinq millions, soit presque la moitié des positions, ont disparu, mais le prix n'a pas bougé, tu y crois ? Divergence grave, c'est vraiment comme cuire une grenouille à feu doux, ils écoulent lentement les positions, c'est la première fois que je vois une telle manipulation. Ce vieux manipulateur est très patient, il ne s'attend pas à un pic ou un crash brutal. **BTC ET LES SIGNES D'UN NOUVEAU CYCLE** $BTC vient de récupérer la moyenne mobile à 200 semaines — une zone technique importante pour évaluer la tendance à long terme. Lors du cycle précédent, après avoir repris ce niveau, BTC avait augmenté d'environ 48 % en 90 jours. Si l'histoire se répète, un creux pourrait s'être formé et un objectif au-dessus de 100K $ dans les 3 prochains mois n'est plus un scénario trop éloigné. Cependant, les flux d'ETF et la structure des prix doivent encore être confirmés. #BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #AIEarningsW #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Dernières données La réunion annuelle de Jackson Hole approche, et Warsh prononcera son premier discours principal depuis sa prise de fonction, à un peu plus de dix jours de la réunion de politique monétaire de septembre. Les rendements des bons du Trésor américain oscillent à des niveaux élevés, BTC stagne à un niveau élevé, et les cryptomonnaies à haute élasticité comme ETH et $SOL sont très sensibles aux variations des taux d'intérêt, intensifiant les jeux de marché. Warsh minimise habituellement les indications prospectives et refuse de donner une trajectoire claire des taux d'intérêt. Consensus du marché On attend de Warsh qu'il clarifie la politique de hausse des taux en septembre et la politique à long terme, afin de juger de la direction future des cryptos. Analyse de la logique sous-jacente Il est très probable que ce discours ne donnera pas de ligne politique claire, se contentant de réaffirmer la position anti-inflation et d'atténuer les indications spécifiques. Une posture hawkish ferait monter les rendements des bons du Trésor, ce qui pèserait sur les cryptos ; une posture neutre et floue maintiendrait l'oscillation ; une posture dovish serait favorable aux actifs risqués. $BTC est l'ancre de liquidité, tandis que $ETH, $SOL et les altcoins verront leur volatilité amplifiée. Opinion personnelle (tendance personnelle à un retour progressif du marché haussier, uniquement opinion personnelle, ne constitue pas un conseil d'investissement) L'incertitude de l'événement est élevée, il ne faut pas parier à l'avance sur la hausse ou la baisse. Contrôle strict de l'effet de levier et des positions, observation attentive de $BTC sur les supports clés, réduction des opérations sur les cryptos à haute élasticité, attendre que le discours soit prononcé et que le marché s'éclaircisse avant de se positionner. $TSLA se négocie actuellement principalement sur la dissociation entre une valorisation à fort multiple et le progrès de la mise en œuvre technologique, le FSD restant au niveau L2 et la latence élevée de l'inférence AI de bout en bout limitant la vitesse de réalisation du récit. Les faits actuels du marché montrent que le ratio cours/bénéfice historique maximum de 1000 fois ainsi que la capitalisation boursière supérieure à la somme des 9 constructeurs automobiles suivants sont principalement soutenus par les revenus des crédits carbone et une croyance à forte prime. Les attentes du marché concernant la conduite autonome et les robots Optimus sont déjà entièrement intégrées dans le prix de l'action, la capacité de réalisation des fondamentaux devenant le point clé pour la fixation des prix. Dans l'ordre des facteurs moteurs, la variable principale est la vitesse de réduction de la latence de l'inférence AI de bout en bout et la percée du système de conduite autonome vers un niveau supérieur ; la variable secondaire est la pression de tarification exercée par l'environnement macroéconomique de liquidité sur les secteurs à forte valorisation ; la troisième variable est la durabilité des revenus des crédits carbone. La condition de déclenchement du scénario haussier est une amélioration de la liquidité macroéconomique ou une nouvelle montée de l'appétit pour le risque par spéculation émotionnelle. Si l'itération technologique peut réduire efficacement la latence d'inférence et faire progresser le système de conduite autonome au-delà du niveau L2, le récit à forte prime sera soutenu, entraînant un écrasement des positions vendeuses ; le signal d'échec de ce scénario est un nouveau retard dans la livraison des technologies clés. La condition de déclenchement du scénario baissier est un retour des fonds du marché de la valorisation fondée sur la croyance aux fondamentaux. Lorsque le FSD reste continuellement au niveau L2 et que les bénéfices des crédits carbone ne peuvent pas soutenir la capitalisation actuelle, la valorisation élevée représentée par un ratio cours/bénéfice de 1000 fois sera réévaluée ; le signal d'échec de ce scénario est que la prime de liquidité du marché absorbe de force l'écart de livraison technologique. Bien que le jeu à la baisse offre un ratio risque/rendement élevé, il est très susceptible de subir une pression lors des hausses motivées par l'émotion. Si le volume des transactions ultérieures accompagne le redressement de la liquidité, le prix oscillera largement dans la zone de valorisation élevée. Les 7 prochains jours seront cruciaux pour observer les nouvelles divulgations de données sur la technologie d'inférence AI de $TSLA ainsi que la réallocation des fonds du marché vers les actions technologiques à forte valorisation. #美伊制裁升级，能源通胀风险回升 #美光加码AI存储，十年研发投入100亿美元État central du marché : la pression short résiduelle persiste, mais l'élan haussier faiblit Le marché de la semaine dernière est un exemple typique de « short squeeze » : l'annonce par le Trésor américain de l'extension du programme de rachat d'obligations à long terme (au moins 4 milliards de dollars par opération) a déclenché une explosion sur le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor à 30 ans chutant brutalement de 5,34 % à 5,19 %, le dollar s'affaiblissant, ce qui a directement alimenté le récit de la « transaction de dépréciation monétaire » des cryptomonnaies. De plus, plus de 4 milliards de dollars de positions short ont été liquidées de force la semaine dernière, faisant passer le prix de près de 62 000 $ à 79 500 $. Cette semaine, après avoir atteint un sommet à 79 600 $, BTC a connu une prise de bénéfices, chutant un moment sous les 75 000 $, avant de rebondir au-dessus de 77 000 $. Le prix se situe actuellement dans une fourchette d'environ 77 400-78 000 $, avec une tendance à la consolidation et à la correction intrajournalière. $BTC $ETH $SOL #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ Analyse détaillée de AAVE : revenu annuel du protocole d'environ 112 millions de dollars, les détenteurs n'ont perçu aucun revenu au cours des 30 derniers jours. +60 % sur 7 jours, je ne considère pas cela comme un dividende à ouvrir. OKX prix actuel 141 $, +16 % sur 24h. Je n'ai pas suivi le pic à 145 $. Sur 7 jours, c'est déjà 40 points de plus que le btc, cette pente je la considère d'abord comme un événement de marché, pas comme une amélioration fondamentale du jour au lendemain. L'entonnoir des frais est la clé : frais sur 30 jours 29,5 millions de dollars, le protocole ne conserve que 4,0 millions de dollars (environ 14 % de commission), les détenteurs n'ont perçu aucun revenu. Le cadre de rachat annuel de 50 millions de dollars est toujours en place, mais son exécution peut être réduite ou arrêtée, ce n'est pas un coupon. Capitalisation boursière 2,2 milliards de dollars, environ 20 fois le revenu annuel du protocole de 112 millions de dollars — ce n'est pas bon marché, c'est une prime de blue chip qui fixe le prix. V4 ne représente que 1,9 % de V3 (331 millions de dollars contre 17,1 milliards de dollars) ; Horizon 258 millions de dollars ne soutient pas encore la deuxième courbe. Morpho 9,4 milliards de dollars augmente aussi, ce qui montre que c'est le bêta du secteur du prêt. Contrats : OI 24 millions de dollars, taux +0,01 %, OI/capitalisation environ 1,1 %. L'effet de levier n'est pas surchargé. Cette hausse n'est pas principalement due à des liquidations de positions courtes. Données solides (OKX AAVE/USDT) : · Prix actuel 141 $ · 24h 121–145 $ · 7j +60 % vs btc +21 % · Frais sur 30j 29,5 millions de dollars → revenu du protocole 4,0 millions de dollars (commission 1Après que ZEC ait atteint un nouveau sommet historique sur la plateforme, je pense que le véritable test pour les cryptomonnaies axées sur la confidentialité ne fait que commencer. Parce qu'un actif longtemps silencieux qui se renforce soudainement peut facilement créer une illusion : hausse des prix = le récit est déjà validé. Mais le marché n'est jamais aussi simple. Ce que ZEC doit prouver maintenant, ce n'est pas s'il peut encore faire une grande bougie haussière, mais s'il y a de nouveaux utilisateurs réels, une demande on-chain et des capitaux à long terme qui restent après la hausse. Si ce n'est que la hausse des prix, une explosion du volume des échanges, puis un retour rapide au calme, ce n'est en essence qu'une rotation de capitaux. Mais si ce cycle de marché peut relancer les paiements privés, le support des portefeuilles et l'utilisation réelle, alors ZEC pourrait vraiment passer de « vieille cryptomonnaie en rattrapage » à « réévaluation des actifs de confidentialité ». L'erreur la plus fréquente en crypto est de voir d'abord le prix, puis de construire une grande histoire à rebours. Donc, plus le sommet est élevé, plus je veux voir les fondamentaux. Le véritable récit n'est pas que tout le monde en parle après la hausse des prix, mais que certains continuent à utiliser la cryptomonnaie une fois les prix calmés. #ZEC创站内历史新高，隐私资产重估 Le Bitcoin vient de former un croisement doré haussier du MACD sur le graphique bi-hebdomadaire. Lors des deux dernières occurrences de ce phénomène, un creux cyclique s'était déjà formé. L'histoire va-t-elle se répéter ? $BTC $ETH $SOL #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ La Fed et le Trésor américain sont actuellement en conflit. En clair, le Trésor essaie de soutenir le marché, tandis que la Fed regarde la scène. Sans la coopération de la Fed, les rachats du Trésor sont tout simplement insuffisants. La réaction du marché est honnête : le jour de l'annonce des rachats, le rendement des obligations américaines à 30 ans est passé de 5,33 % à environ 5,19 %, pour rebondir le lendemain. 4 milliards contre 40 000 milliards de dette, faites le calcul vous-même. Kashkari a donné deux explications. Optimiste : le marché obligataire rattrape le marché actions, l'investissement en AI améliore la productivité, une forte croissance soutient des taux élevés. Pessimiste : le déficit budgétaire s'élargit, la pression sur la dette publique augmente. Il admet que les deux possibilités existent, mais on ne peut pas encore déterminer laquelle est la principale. Voici mon point de vue. Le différend entre Kashkari et le Trésor est en fait une question de « qui contrôle les taux d'intérêt ». Ce sont les anticipations d'inflation, l'offre fiscale et la demande de capitaux liés à l'AI qui déterminent finalement les taux longs, 4 milliards ne résoudront pas ces problèmes. Pour le Bitcoin, tant que les rendements des obligations américaines ne baissent pas, le plafond de valorisation des actifs risqués reste fixé. Mais le véritable point de bascule sera le vote sur la loi CLARITY le 15 septembre ; avant cela, le Bitcoin continuera probablement à osciller à un niveau élevé. La direction est claire, à vous de gérer le rythme. $BTC $ETH $TRUMP BTC s'accumule autour de 77 000 USD après une forte hausse, montrant que la bataille entre acheteurs et vendeurs n'est pas encore tranchée. Pendant ce temps, ETH maintient un rythme plus stable et les flux de capitaux commencent à se diffuser vers les altcoins, le sentiment du marché s'étant calmé, passant d'un état d'excitation à une approche plus rationnelle. 📊 L'ETF au comptant continue d'enregistrer des flux nets entrants, confirmant la stratégie d'allocation dUn projet, aussi bon soit-il, s'il n'y a pas d'activité sur le marché, cela ne sert vraiment à rien. Dès que le marché est actif, ce qu'on appelle les bonnes choses ressortent. La rumeur sur TRUMP a été démentie, mais le volume des transactions continue d'augmenter. Souvent, le marché ne négocie pas sur les nouvelles, mais sur la question de savoir "s'il y aura une prochaine personne qui y croira". Capitalisation totale de la crypto : environ 2,64 billions de dollars, -2,16 % sur 24 heures ; part de marché de BTC environ 59,1 %. Lundi, la Bourse américaine rouvre, on regardera d'abord si le rebond des valeurs technologiques de vendredi se poursuit. Pas de nouvelle forte catalyse macroéconomique ce week-end, à court terme, il faut surtout observer l'ouverture de la Bourse américaine. Aucune nouvelle information sectorielle majeure concernant l'IA et le stockage. Sans nouvelles données, le stockage reste un marché en oscillation à un niveau élevé, il n'est pas conseillé de courir après un rebond d'une seule journée. SanDisk est vraiment difficile à vendre, on ne peut que garder ce que l'on considère comme une sous-évaluation sérieuse de SK Hynix. Il vaut mieux ne pas prendre de contrats, si vous pouvez acheter du spot, achetez du spot, les frais sont trop élevés, la plupart des gens ne peuvent pas supporter. Je suis Cige, la dernière déclaration de Kashkari indique que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans approche 4,7 %, les transactions et la liquidité du marché restent normales, et la Fed n'a pas besoin de répondre directement aux fluctuations des taux à long terme, elle peut continuer à se concentrer sur l'inflation. Auparavant, le Trésor avait annoncé une augmentation du plafond de rachat de la liquidité des obligations à long terme de 2 milliards à au moins 4 milliards, et le rendement à 30 ans est retombé depuis le sommet de 5,33 % atteint en 2019. Le jugement de Kashkari confirme davantage que le rachat par le Trésor n'est qu'un outil de gestion de la liquidité, et non un signal préalable à une baisse des taux ou à un QE de la Fed. Le débat actuel porte sur la question de savoir si la hausse des rendements à long terme est due à une pression de trading à court terme ou à une réévaluation structurelle poussée par le déficit budgétaire, l'offre d'obligations et les anticipations d'inflation. Si c'est le second cas qui domine, l'élargissement des rachats ne peut que réduire la volatilité, mais il est difficile de maintenir une pression à la baisse sur le coût du financement. Concernant l'impact sur BTC, la déclaration de Kashkari indique que la Fed ne fournira pas de soutien supplémentaire en liquidité pour le marché boursier ou le marché des cryptomonnaies. La direction ne change pas, seul le rythme évolue. Cige a fini, à vous de savourer. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ $BTC $ETH $TRUMP 说真的，看到Dogecoin这波涨幅，很多人第一反应就是“闭眼做空”。但市场从来不是这么简单。更值得关注的是，以太坊已经突破了此前的密集成交区，这意味着一个主流币的涨幅，甚至超过了某些山寨币。如果连主流资产都比你的持仓跑得快，那你的仓位还有什么意义？ 与此同时，新山寨币不断涌现，而DOGE的供应量又是无限增发的。每一轮牛市，只会让这个曾经辉煌的meme币短暂“复活”一下。一旦市场上涨动能减弱，这类被历史逐渐遗忘的山寨币，往往是最先崩塌的那一批。📉 从资金面看，比特币冲高后进入震荡，ETF资金仍在持续流入，说明机构态度依然偏积极。以太坊触及2500美元后也开始整理，短期市场情绪偏热，但波动也在加大。另外，三星股东回报计划落地，最高涉及约800亿美元，对全球风险资产情绪也有一定支撑。 当前阶段，市场分化明显：资金更青睐有实际生态和现金流支撑的主流资产，而纯情绪驱动的meme币则面临更大的回调风险。DOGE的每一次反弹，更多是情绪修复，而非基本面反转。投资者需要警惕“涨时狂欢、跌时踩踏”的典型路径。 风险提示：加密市场波动剧烈，以上内容仅为市场分析，不构成任何投资建议。请根据自身风险承受能#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Mince ! La Fed est devenue une boîte noire totale, ce salaud de Warsh se moque complètement du marché comme s'il jouait avec des singes.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ Ce type a jeté la dot plot, supprimé les orientations, à chaque réunion il balance juste "2% reste la cible" et il s'en va. Le marché des bons du Trésor est complètement en pagaille. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a directement grimpé à 5,2 %, un chiffre qu'on n'avait pas vu depuis la crise financière de 2007. Les traders jouent maintenant les yeux fermés, tout est une question de chance.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ Ce vendredi, la conférence de Jackson Hole, Warsh fera son premier discours en tant que président de la Fed. Tout le marché attend anxieusement, juste pour entendre ce qu'il compte faire, s'il peut dire quelque chose de clair.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ J'ai regardé les vieux loups sur X, certains pensent que le BTC a explosé cette semaine, passant de plus de 60 000 à 77 000, une hausse de près de 20 % en sept jours, avec un afflux fou de fonds ETF, et l'ETH a presque grimpé de 30 % en une semaine. Le marché s'est soudainement tu ce week-end, 170 000 personnes ont été liquidées, les positions longues ont été presque toutes anéanties. Maintenant, tout le monde attend la prise de position de Warsh, s'il est dur, les bons du Trésor continueront de baisser, les actifs risqués trembleront, et Bitcoin et Ethereum chuteront fortement. S'il continue à être vague, les attentes de liquidité persistent, et les cryptomonnaies ont encore de la marge pour monter.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ Moi, je pense que la position neutre a déjà été digérée par le marché, ce qui peut vraiment faire bouger le marché, c'est une déclaration inattendue. Si Bitcoin peut monter ou pas, ça dépend surtout de la quantité d'argent sur le marché. Si Ethereum peut continuer à grimper, c'est surtout une question de volonté de prendre des risques. L'or est soutenu par la demande de valeur refuge. Ce que Warsh dira ce vendredi ne décidera pas directement de la prochaine bougie, mais seulement de la direction que prendra l'argent ensuite.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ En fait, ce type finira par ne rien dire du tout. Ah~😑 #美伊制裁升级，能源通胀风险回升 Cette fois, avec la montée des tensions entre les États-Unis et l'Iran, je n'ai pas vraiment envie de suivre chaque nouvelle diplomatique, je me concentre uniquement sur le prix du pétrole. Parce que pour savoir si un conflit géopolitique impactera réellement le marché, la réponse la plus directe se trouve généralement dans le pétrole brut. La semaine dernière, le Brent et le WTI ont tous deux augmenté de plus de 5 %. Si ce n'était qu'un mouvement émotionnel, le prix du pétrole redescendrait rapidement ; mais si le transport est limité et que les prévisions d'approvisionnement continuent de se resserrer, alors la situation passera du « risque géopolitique » au « problème d'inflation ». Et pour $BTC et les actions américaines, le vrai problème ne vient pas directement de l'Iran, mais de la chaîne d'effets qui suit : hausse du prix du pétrole → hausse des anticipations d'inflation → compression de la marge de baisse des taux → renforcement des rendements des bons du Trésor américain et du dollar → pression sur les actifs risqués. Donc, ce qui m'intéresse le plus maintenant, ce n'est pas « est-ce que cela va encore s'aggraver », mais plutôt si le pétrole brut peut maintenir cette hausse. Je pense que c'est aussi un point que les traders macro ont tendance à négliger : les nouvelles peuvent être effrayantes, mais au final, le marché regarde si le prix confirme ou non.Revue de la 9e session de l'année 26, un bull run avec un short squeeze épique, le creux du marché baissier anticipé de 2 mois ? Que faire si vos positions short sont coincées ou si vous avez raté le train ? Y aura-t-il une dernière chute ? Quels actifs choisir pour acheter à bas prix ? Après avoir vécu ce short squeeze épique, depuis le 19, les liquidations short ont dépassé 4,3 milliards, le Bitcoin s'approchant d'un coup de la barre des 80 000. La liquidation des shorts combinée à des bonnes nouvelles soudaines est la principale cause de cette forte hausse. Cependant, les entrées nettes hebdomadaires sur les ETF ont atteint 1,92 milliard, juste derrière la semaine du pic haussier de l'année dernière, et l'USDT a augmenté de 1,6 milliard en 4 jours, les fonds entrant réellement sur le marché pour acheter. Au-delà du retour des capitaux, la structure du creux est devenue plus claire après cette hausse. On observe une formation de creux en tête-épaules et un double creux en W, avec une zone d'accumulation longue et évidente, 70 % des indicateurs on-chain signalent un creux, une grande bougie haussière franchissant le canal descendant, s'éloignant rapidement de la zone de consolidation, plusieurs dimensions correspondent à un creux confirmé. Mais est-ce vraiment le creux ? En comparant avec le creux baissier le plus similaire de 2018, la réponse n'est pas encore certaine. La clé est de voir si le niveau 82 800 peut être franchi et maintenu, et aussi la profondeur du retracement après le pic intermédiaire. Le support ne doit pas casser la ligne de cou du creux tête-épaules à 67 000. Ces deux niveaux combinés permettent de juger avec une forte probabilité si c'est un véritable creux historique. Ces deux points sont très importants, n'oubliez pas ! J'ai raté cette vague, il est impossible de ne pas être anxieux, mais si le creux baissier est confirmé, il y aura toujours des opportunités d'entrée. Rater le creux ne signifie pas rater le bull run, tout ne fait que commencer. Patience pour le retracement, car le marché est dominé par les contrats à terme, il n'y aura pas toujours une tendance unilatérale, les opportunités d'entrée sont nombreuses. Ces derniers jours, j'ai clarifié la logique et la structure, et j'ai élaboré une stratégie de trading pour la suite. Voici quelques logiques de trading selon qu'il s'agisse d'un retournement ou d'une consolidation terminée, que je partage pour vous aider. 1. Achat à court terme sur repli, acheter dès un retracement de 5 % à 10 % pour éviter de rater le train, acheter par tranches à 74 000, 70 000, 67 000 et au-dessus. Si c'est la première vague d'un bull run, il reste encore beaucoup de potentiel, surtout après avoir franchi 82 800. À moyen terme, privilégier les achats au-dessus de 67 000. Si vous avez encore des shorts, un retracement profond vers 70 000 est une bonne occasion de réduire les pertes en couvrant. Les actifs à privilégier pour la construction de position sont principalement Bitcoin, ETH, SOL et BNB. Les altcoins ont déjà beaucoup monté, ne les poursuivez pas. Pour les altcoins, misez légèrement sur HYPE, PUMP, BGB, TRUMP, ENA, qui ont bien performé et ont un certain soutien fondamental. En bourse américaine, je m'intéresse à MSTR et achèterai une position, les coins liés à la crypto comme COIN et CIRCLE sont aussi corrects. 2. 82 800 pourrait être la dernière chance des shorts, les forces haussières et baissières s'affronteront vraiment ici, les acteurs majeurs ont une forte motivation pour éliminer la liquidité des contrats. C'est aussi une opportunité relativement fiable pour shorter, surveillez s'il y a une fausse cassure suivie d'une vraie chute, ce sera le signal pour shorter en toute confiance. Un franchissement stable signifie stop loss total, un point de retournement pourrait apparaître ici. 3. Si le creux majeur est confirmé, le prix ne devrait pas retomber sous 67 000. S'il retombe, le retournement a échoué et une nouvelle consolidation est nécessaire. Suspendre les achats et les positions longues pour éviter une dernière chute. Une cassure sous la ligne de cou signifie que cette hausse n'est qu'un rebond en abc, avec peut-être une dernière chute ou au moins un test du creux précédent à 57 800 pour un double creux. 4. Surveillez particulièrement le vote sur la loi du 15 septembre. Une adoption avec une nouvelle forte hausse confirmerait très probablement le creux baissier. En cas de rejet, une forte chute et une pression des longs signaleraient un pic intermédiaire, nécessitant un nouveau test du creux. Ce scénario impliquerait une forte baisse, mais l'incertitude est grande, même Trump n'a pas de certitude, donc difficile de parier. Un retour sous 67 000 dépendra de la chance, ce scénario est peu probable à court terme sauf événement imprévu. Il reste 2 mois avant la fin du cycle baissier d'un an, il faut observer si la liquidité continue de s'améliorer. Un grand retracement est attendu dans ces deux mois. Si vous ne pouvez pas attraper le creux, vous pouvez viser le creux secondaire, ne vous précipitez pas à acheter au sommet et vous faire piéger. Ceux qui ont raté le train ou sont coincés en short peuvent profiter de cette fenêtre pour couvrir leurs shorts et construire des positions, c'est peut-être la seule opportunité actuelle.#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 Le dernier rapport financier de Nvidia continue de montrer une forte croissance, avec une activité de centre de données toujours en tête, mais l'attention du marché s'est déjà éloignée de la simple croissance du chiffre d'affaires. L'ensemble de l'industrie de l'IA entre officiellement dans une phase de validation du retour sur investissement (ROI), ne se basant plus sur des concepts pour animer le marché. Du côté de la puissance de calcul en amont, la marge brute de Nvidia reste élevée, les commandes de serveurs sont toujours abondantes, mais après plusieurs trimestres consécutifs de résultats supérieurs aux attentes, les bonnes nouvelles sont déjà pleinement intégrées dans les prix. Le marché commence à s'interroger : quand les fournisseurs de cloud, qui continuent d'acheter massivement de la puissance de calcul, pourront-ils rentabiliser ces coûts via des applications d'IA ? Dès que les dépenses en capital des entreprises pour l'IA ralentiront, la demande en puces en amont sera directement impactée. La différenciation dans la chaîne industrielle devient de plus en plus évidente : la partie matérielle réalise d'abord des profits, tandis que les grands modèles et les applications d'IA connaissent des fortunes diverses. Les principaux acteurs voient leur chiffre d'affaires croître rapidement, mais la plupart des projets petits et moyens sont encore en phase de brûlage de cash, avec des progrès inégaux dans la commercialisation. L'IA passe d'une période d'expansion effrénée à une phase plus rationnelle de calcul précis et de réalisation des profits. Opinion personnelle : le principal enjeu du marché de l'IA a changé. Après avoir spéculé sur la demande et les commandes, la compétition porte désormais sur les flux de trésorerie réels et la boucle de rentabilité. Les résultats de Nvidia ne sont qu'un seuil de base ; si la commercialisation en aval ne répond pas aux attentes, la valorisation de tout le secteur sera sous pression à la baisse. En miroir au marché des cryptomonnaies, la puissance de calcul IA et les tokens conceptuels IA connaîtront une différenciation. Les sujets purement narratifs seront abandonnés par les investisseurs, seuls les projets avec des cas d'usage réels et un soutien en flux de trésorerie connaîtront une dynamique indépendante. Il faut éviter de suivre aveuglément la mode de l'IA. BTC 64K에서 80K 구간, 수익으로 마감한 포지션과 미처 정리하지 못한 포지션이 갈렸다. 이번 랠리가 추세 지속인지, 혹은 이미 무효화 조건이 형성되고 있는지 확인할 필요가 있다. BTC가 64K에서 80K까지 상승한 것은 사실이나, 해당 움직임은 모든 자산군에 동일하게 전달되지는 않았다. ETH는 상대적으로 랠리 참여가 더뎠고, 일부 알트코인은 급등 이후 약한 반등만 보이며 상승 피로가 누적된 양상이다. OKB와 BNB는 견조한 흐름을 유지했지만, 스토리지 섹터는 차기 상승 구간을 위해 건전한 조정이 필요해 보인다. NEAR는 7.12~7.13 달러 부근에서 고점 인근 불확실성이 관찰된다. 이 시점에서 시장이 뚜렷한 방향성을 갖지 못할 때, 공격적인 추세 추종보다 자본 보존이 더 합리적인 선택일 수 있다. 시장 구조 관점에서 이번 랠리는 BTC 주도로 진행됐고, ETH가 이를 추격하지 못한 것은 위험 선호 심리가 완전히 확산되지 않았음을 의미한다. 즉, 상승 추세가 온전하려면ZeroHedge a publié un article soulignant que le sommet temporaire des actions dans les secteurs des puces et du stockage coïncide précisément avec le moment où le coût de financement des Total Return Swaps (TRS) atteint un niveau historique. L'article analyse plus en détail la logique sous-jacente de la récente tendance haussière du matériel AI : auparavant, le marché attribuait généralement la forte hausse des secteurs des puces et du stockage à l'explosion de la demande en puissance de calcul AI et à l'amélioration continue des fondamentaux du secteur, mais derrière ce récit se cache en réalité un effet de levier massif. Des fonds spéculatifs comme Situational Awareness utilisent des produits dérivés de gré à gré tels que les TRS, combinés à un effet de levier multiplié par plusieurs fois, pour parier sur la tendance des actions technologiques. Lorsque la tendance du marché s'inverse, les positions à fort levier amplifient directement la volatilité des prix des actifs. Du point de vue de la structure du marché, les TRS, en tant que swaps de rendement total de gré à gré, permettent aux institutions d'amplifier leur exposition sans détenir directement les actions sous-jacentes. Auparavant, les fonds spéculatifs mondiaux se sont massivement positionnés dans les semi-conducteurs et la puissance de calcul AI, ce qui a augmenté le levier global du secteur et a directement fait grimper les coûts de financement côté banques d'investissement. À mesure que la demande de levier approche de ses limites, le resserrement du contrôle des risques par les banques d'investissement et la flambée des coûts de financement sont des signaux précurseurs d'un marché surchauffé et d'une concentration excessive des positions. Lorsque les coûts atteignent un niveau historique, cela signifie que la force marginale des acheteurs est épuisée et qu'un point de retournement du marché est imminent. Les données de marché publiques confirment l'effet de retour de bâton des fonds à effet de levier : le portefeuille à fort levier de Situational Awareness, fortement exposé aux actions technologiques, a subi une forte correction, déclenchant des appels de marge passifs, ce qui a forcé une réduction massive des positions technologiques. Cet événement illustre clairement que la récente hausse des puces et des titres AI populaires n'est pas entièrement soutenue par les bénéfices des entreprises ou la conjoncture sectorielle, mais que le degré de levier financier est la variable clé des fluctuations à court terme. Le risque plus profond réside dans la forte concentration des transactions à effet de levier dans les semi-conducteurs, où les principaux titres de stockage et de puissance de calcul AI sont massivement soutenus par des ETF à effet de levier et des fonds spéculatifs. Les positions dérivées et les transactions au comptant forment un cercle vicieux de couverture gamma négative : en phase de hausse, les fonds à effet de levier augmentent leurs positions, propulsant le marché à la hausse, tandis qu'en phase de baisse, ils subissent une pression de liquidation collective et de ventes forcées, ce qui peut facilement provoquer des mouvements extrêmes unilatéraux. Récemment, les grandes banques d'investissement ont augmenté les spreads de financement TRS sur les actions de puces et réduit les limites des swaps, ce qui constitue en fait une correction passive de l'effet de levier excessif antérieur. À mesure que les positions à fort levier existantes seront progressivement liquidées, la volatilité à court terme du secteur restera élevée, et le marché reviendra progressivement d'une spéculation alimentée par les flux financiers à une valorisation fondée sur les fondamentaux sectoriels. Le pétrole brut $CL est retombé à 85 dollars, mais les gros baleines accumulent frénétiquement — ce scénario, je l'ai déjà vu Le risque géopolitique n'est pas encore concrétisé, mais l'argent intelligent a déjà commencé à agir discrètement en dessous de 85 dollars. Le prix actuel du CL est de 85,32 dollars. Sur le graphique horaire, le prix a juste touché la bande inférieure de Bollinger à 85,07 dollars avant de rebondir. Le MACD montre une convergence des barres vertes, le DIF et le DEA oscillent toujours sous la ligne zéro, et le RSI sur trois périodes est entre 32 et 37, une zone de survente extrême — un signal que la pression de vente à court terme est presque épuisée. Le vrai point fort est l'actualité. Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, vient d'annoncer les « sanctions les plus sévères de l'histoire » contre l'Iran. De son côté, l'Iran a directement averti : si la guerre économique continue, il coupera totalement les exportations de pétrole par le détroit d'Ormuz. Les exportations de pétrole iranien sont passées brutalement de 2 millions de barils par jour à 287 000 barils — un déficit d'approvisionnement évident, ce qui empêche le prix du pétrole de baisser davantage. Mon avis personnel : ce repli n'est pas un renversement de tendance, mais une libération émotionnelle « avant la mise en œuvre des sanctions ». En référence à octobre 2024, lorsque l'Iran avait menacé de bloquer le détroit, le prix du pétrole avait d'abord chuté de 5 % puis explosé de 18 % en deux semaines. La prime géopolitique n'est pas encore intégrée dans le prix, 85 dollars est clairement sous-évalué actuellement. Stratégie d'opération (essentiel) : Première zone d'entrée : 84,50-85,00, ouvrir une position longue. Deuxième zone d'accumulation : si le prix retombe entre 83,80 et 84,20, renforcer la position. Pour connaître les signaux d'entrée précis et la gestion des positions, suivez Tang Seng, je détaillerai tout. #美伊制裁升级，能源通胀风险回升 Point de vue personnel [Hausse des prix de Nvidia, SanDisk profite pleinement] Les serveurs AI de Nvidia augmentent leurs prix de 15 % sur toute la gamme, ce qui semble être une transmission des coûts, mais en réalité, c'est une déclaration du pouvoir de négociation dans la chaîne d'approvisionnement du stockage. La consommation de mémoire NAND flash par les serveurs AI est de 3 à 8 fois celle des serveurs traditionnels. Les revenus des centres de données de SanDisk ont explosé de 1298 % en glissement annuel, la part des expéditions totales passant de 12 % à 38 %. La demande pour les SSD d'entreprise de SanDisk connaît un boom, avec des revenus en hausse de 372 % en glissement annuel, ayant déjà sécurisé des commandes à long terme de 93,9 milliards de dollars, assurant une base solide pour les performances des cinq prochaines années. Dans ce cycle de hausse des coûts de la puissance de calcul AI, SanDisk passe de "second rôle" à "rôle principal", bénéficiant continuellement de la course mondiale à l'armement en puissance de calcul $SNDK #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 #闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 Parfois, je traverse pour faire du Dan 234% en poche Regarder la direction, ce n'est pas précieux. Regarder la position, c'est ce qui a de la valeur. Le client attend toujours. Je continue d'attendre. Quand la position est atteinte, je le laisse entrer. Entrée vers 767. Sortie vers 777. C'est à peu près la même idée que celle rendue publique. Beaucoup pensent que je prévois bien. Ce n'est pas le cas. Je suis juste plus disposé que la plupart à attendre cette position qui m'appartient. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 Discutons de la logique industrielle derrière la hausse des prix de Nvidia et des fabricants en aval : Lorsque Nvidia commence à augmenter ses prix et que des fabricants finaux comme Apple suivent, cela signifie que le coût énorme du matériel pour l'IA est officiellement arrivé à un stade où il doit être supporté par le consommateur final. Même Nvidia, au sommet de la chaîne industrielle, ne peut plus absorber seul ces coûts. Cette pression sur les coûts est en fait un signal assez négatif pour le secteur du stockage. Si les fabricants finaux en aval subissent cette pression, leur pouvoir de négociation et leur volonté d'achat auprès des fournisseurs de puces de stockage en amont seront réduits. Cela rappelle l'époque où le PDG d'Apple et celui de Micron se disputaient, et où le marché pratiquait la stratégie de couverture "long Apple, short Micron". Dans cette chaîne de transmission des coûts, il existe toujours des opportunités de transactions de couverture inter-sectorielles, qui méritent une surveillance étroite. #AI成本 #英伟达 #美光 #美股交易 #交易日志$NVDA 🔥 La rotation des fonds vers les altcoins commence à s'accélérer ? XRP devient le centre d'attention du marché Un changement notable est récemment apparu sur le marché des cryptomonnaies : $XRP a augmenté d'environ 50 % cette semaine, surpassant nettement $BTC, $ETH et $SOL, devenant ainsi l'un des actifs majeurs les plus performants récemment. Les facteurs qui ont poussé la hausse de XRP incluent les attentes de liquidité générées par le rachat du Trésor américain ainsi que la liquidation massive de positions short. Parallèlement, entre le 19 et le 22 août, la capitalisation totale du marché des altcoins a augmenté d'environ 215 milliards de dollars, la capitalisation Total2 ayant de nouveau franchi la barre des 1 000 milliards de dollars. Cela pourrait indiquer un changement important : Les fonds se déplacent progressivement de BTC, ETH vers certains altcoins à forte dynamique. Cependant, cela ne confirme pas encore une Altseason généralisée. Ce qui mérite vraiment l'attention, c'est de savoir si cette rotation des fonds peut se maintenir, et si davantage d'altcoins majeurs verront une croissance simultanée des achats au comptant et du volume des transactions. Si cette tendance continue de s'amplifier, la structure du marché pourrait progressivement passer d'une domination par BTC → aux grandes capitalisations → puis aux altcoins sélectionnés. 现货拿得住，合约却让我把底仓全吐光了 你有没有过那种，明明方向看对了，最后却亏在过程里的感觉？ 先说个真实经历。我原本是老老实实玩现货的人，比特币六万的时候买进去，发誓要拿到新高，结果六万五就跑了。后来看PUMP不错，0.0014进场，0.0022离场，它还在涨。BICO更离谱，买在0.016，割在0.012，结果转头就冲上0.09。每一笔单独看都还行，但全部加起来，只证明了一件事：我的现货眼光不差，差的是拿住的能力。 真正把我账户掏空的是AAVE那笔合约。96开多，仓位开太大，后面保证金不够，只能把手里所有现货全卖了去补。最后仓位是保住了，利润也没了。最气的是，我95就急着跑，现在它已经135了。那种感觉不是亏钱的痛，是明明看得懂市场却亲手把筹码交出去的憋屈。 这事让我想明白一个很关键的点：很多人亏钱不是判断错了，而是工具用错了。现货允许你犯错，只要标的有价值，时间会帮你修复。但合约是即时清算的，它不会给你等待的资格。我身边好几个朋友都是这样，方向看得挺准，最后却死在杠杆和保证金上。 现在市场其实在交易两件事。一个是比特币在高位反复震荡，ETF资金还在持续流入，说明传统资金没有撤，只« Feu rouge sur la chaîne ? Ne vous laissez pas berner par les 'faux mouvements' des baleines » Le marché vient à peine de se redresser que les données on-chain explosent — $BTC, $ETH, $SOL, HYPE, LINK, toutes les cryptos majeures affluent vers les exchanges. Les baleines se sont-elles enfuies ? Le bull market est-il fini ? Ne vous précipitez pas pour écrire l’épitaphe des chandeliers. Les données on-chain ne capturent que les "mouvements", pas les "motivations". Transférer vers un exchange ≠ vendre, de nombreux transferts sont des hedges de market makers, des règlements OTC, ou des consolidations de portefeuilles, sans passer par le carnet d’ordres public. Prendre des profits ≠ liquider une position — une baleine HYPE a gagné plus de 100 millions de dollars en staking, a transféré 53 millions via OTC, mais garde encore une exposition de 55 millions, c’est ce qu’on appelle "verrouiller les profits, garder la position", une stratégie combinée, pas une fuite. Plus surprenant encore, une partie des "transferts entrants" correspond à des rachats passifs de shorts liquidés. Trois institutions ont shorté pour plus de 600 millions de dollars, cette reprise a déclenché une série de liquidations — ils ont peur de rater le train ? Bien plus que vous. La vérité est : les grandes entités ont acheté net 43 000 BTC en 60 jours, la collecte hebdomadaire de BlackRock IBIT est quatre fois supérieure à la quantité nouvellement minée. Sous ce feu rouge on-chain, les institutions manœuvrent discrètement. Les petits investisseurs voient les données et crient "fuyons", les institutions voient les mêmes données et disent "achetons un peu plus". Mais préparez-vous à un réveil : un achat massif de baleines en faible volatilité ne signifie pas un bull market généralisé, une vraie reprise nécessite un contexte macroéconomique favorable. Ce que vous voyez, ce sont des "transferts vers les exchanges", ce que vous ne voyez pas, ce sont les accumulations hors marché, les verrouillages OTC, les hedges sur dérivés qui se font en parallèle. Les données on-chain sont des indices, pas des réponses. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 $BTC est revenu à 77 000 $, Strategy est redevenu rentable, mais $STRC reste bloqué à 5 $ de son dernier palier. Au prix actuel du BTC, la position de Strategy affiche un gain latent d'environ 1,4 milliard. Cependant, les actions préférentielles perpétuelles STRC restent autour de 95 $, à 5 $ de leur valeur nominale de 100 $. Cela semble être à portée de main, mais derrière cela se cache une question de tarification de la confiance envers Strategy, le marché est-il encore prêt à voter pour la structure du capital de Strategy. Le rendement du dividende de $STRC est actuellement de 12 %, il est tombé à 75 $ en juin. Pour maintenir la valeur nominale, Strategy a vendu 1690 BTC, émis des MSTR pour lever des fonds, et racheté plus de 1,44 million d'actions STRC, avec une capacité de rachat restante d'environ 790 millions de dollars. Actuellement, Strategy détient 840 000 BTC et 4,8 milliards de dollars en liquidités, avec une couverture suffisante. Mais le marché considère actuellement que si 100 $ doivent être maintenus par des ventes continues de bitcoins, des émissions d'actions et des rachats, ce n'est pas une véritable valorisation de crédit. Un soutien public pourrait aussi attirer des fonds d'arbitrage à vendre à découvert des MSTR et acheter des STRC. Michael Saylor a indiqué que vers le 8 septembre pourrait être une fenêtre d'observation pour le retour de STRC à sa valeur nominale. On croit qu'atteindre finalement 100 $ ne sera pas difficile, mais il faudra croire que le prix tiendra même après une réduction de l'intensité des rachats. Le bitcoin déterminera la flexibilité de l'actif de Strategy, tandis que STRC décidera si le marché des capitaux est encore prêt à croire en son récit de « crédit numérique ».$CORE « Ignorer les fluctuations, continuer à construire, augmenter les positions à fond, attendre 2030 pour regarder en arrière. » Cette rhétorique inonde frénétiquement la communauté : ne regardez pas seulement le prix, regardez l'écosystème ! BTCFi, réseau électrique, SatPay, le « fils adoptif » de Bitcoin, peignent un avenir radieux. Dans ces slogans grandioses : abandonner les gains et pertes à court terme, tenir sur le long terme, reproduire le miracle de richesse du Bitcoin des débuts. Dans un marché morose : l'écosystème DApp est en sommeil permanent, la liquidité continue de s'échapper, les données clés sur la chaîne restent au plus bas, sans aucun signe de reprise. Dès qu'une seule de ces narrations se réalise, le marché ne resterait pas bloqué à son niveau actuel. Beaucoup comparent à tort Bitcoin en 2014, conseillant aux détenteurs de tenir bon en attendant une explosion du marché. Les temps ont radicalement changé, ce n'est plus la même époque, les miracles passés ne peuvent être reproduits. Le plan à long terme est sans cesse répété, mais les données concrètes restent absentes. On conseille verbalement de ne pas se focaliser sur les gains et pertes, mais le marché froid enregistre chaque perte. Quand toute la confiance dans la position repose sur un espoir lointain et incertain, devons-nous vraiment miser nos jetons sur des attentes dont la réalisation est invisible ? Les flux des ETF d'août font l'histoire, mais les chiffres principaux ne racontent qu'une partie de l'histoire 🔍 Le fonds QQQ a attiré +10,9 milliards de dollars depuis le début du mois d'août, ce qui le place en bonne voie pour enregistrer la plus grande entrée nette mensuelle de son histoire. C'est plus du double des +4,9 milliards de dollars de juillet et déjà au-dessus du record précédent de +9,2 milliards établi en mars 2022, lors du pic de la vague de liquidité de l'ère Covid. Pendant ce temps, la tendance inverse se dessine dans d'autres fonds axés sur la technologie : 🔴 SMH (semi-conducteurs) : -2,8 milliards de dollars, probablement en direction de $SNDK semble favorable à long terme en surface, mais c'est en réalité un piège. La même astuce, si elle est répétée, ne fonctionnera plus, ils impliquent les fans pour préparer une embuscade à l'avance Cette fois, la hausse des prix de Nvidia est essentiellement due à la transmission de la hausse des prix des matières premières en amont du stockage. Un événement exactement identique s'est produit auparavant — Apple a augmenté ses prix en réponse à la hausse des prix du stockage, ce qui a entraîné une chute directe du secteur du stockage Cette fois aussi, le message n'a pas immédiatement fermenté, mais dès l'ouverture de la bourse coréenne aujourd'hui, l'effet s'est manifesté — les trois géants ont chuté collectivement Cependant, cette fois, l'ampleur n'est pas aussi forte que la dernière fois, car pour le même événement, le sentiment du marché diminue. Mais selon Wei Ge, cette baisse n'est pas encore terminée, ce soir à l'ouverture du marché américain, il y aura certainement une nouvelle chute #ETH触及2500美元后震荡 Promettre 110 000 milliards mais n'en donner que 30 000 milliards ! Le retour aux actionnaires de $SAMSUNG est "insuffisant", le cours de l'action chute de 8 %, est-ce le moment d'acheter ? Les gars, Samsung a vraiment raté son coup. Le marché s'attendait à un plan de retour aux actionnaires à partir de 100 000 milliards de wons, et au final ? Cette année, seulement 30 000 milliards de dividendes en espèces sont distribués, les 60-80 000 milliards restants sont reportés à l'année prochaine. Morgan Stanley a directement qualifié cela de "décevant", le cours de l'action a chuté de 8 %, passant de 205 à 188. Mais regardez le graphique en chandeliers — RSI à 11,12. Les gars, dans l'histoire de Samsung, le RSI est tombé à 11 très rarement. Chaque fois que cela arrive, c'est le point extrême d'une panique temporaire. Point de vue objectif : le plan est effectivement en dessous des attentes, mais la chute est aussi excessive. Les 100 000 milliards seront distribués tôt ou tard, juste avec quelques mois de retard, les fondamentaux de Samsung n'ont pas changé. Pendant la fermeture des marchés américains, le token $MSTR a grimpé seul jusqu'à 120,57, avec une prime de 1,11 % par rapport à l'action sous-jacente, et le RSI journalier a atteint une zone de surachat à 78,4. Alors que le token du Nasdaq faiblit et qu'il manque une confirmation des transactions sur le spot sous-jacent, cette course unilatérale amplifie le risque de décalage dans la tarification inter-marchés. Si la prime liée à l'humeur des vacances retombe naturellement, le token fera face à une correction technique proche de la bande supérieure de Bollinger. Après l'ouverture des marchés américains, si l'action ouvre en hausse pour rattraper son retard, la structure de surachat pourrait également être directement absorbée par la dynamique du spot. Il sera important de surveiller si le prix de transaction de l'action au moment de l'ouverture des marchés américains peut soutenir la prime actuelle du token. #英伟达AI服务器或涨价超15% #三星股东回报落地，最高约800亿美元 #阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ Le chef a quelque chose à dire Alibaba a émis 80 milliards de HKD en nouvelles actions, soit 710 millions d'actions, représentant 3,6 % du capital élargi. L'intégralité est investie dans l'infrastructure AI. Au dernier trimestre, les revenus des services cloud AI et de calcul ont augmenté de 45 %, les dépenses en capital ont augmenté de 75 %, tandis que le bénéfice net a chuté de 75 % en glissement annuel. Les revenus augmentent, mais l'argent brûle encore plus vite. Alibaba a choisi un financement par actions plutôt qu'une émission obligataire, évitant ainsi les intérêts, mais les droits des actionnaires existants ont été dilués de 3,6 %. Le jour même, le marché boursier de Hong Kong a chuté de près de 10 points, l'indice Hang Seng Technology a reculé de 3,58 %. Le prix fixé par le marché est clair : les actionnaires n'apprécient pas la dilution. Cette situation est similaire à celle d'Intel émettant des actions, AMD émettant des obligations, ou Nvidia lançant une plateforme de financement : l'infrastructure AI coûte très cher, au point qu'il faut continuellement se refinancer sur les marchés de capitaux. Les réserves de trésorerie d'Alibaba ont toujours été solides, mais maintenant il faut aussi passer par une émission d'actions pour financer l'AI, ce qui montre que la consommation de capital dans ce secteur dépasse la capacité de couverture par les flux de trésorerie opérationnels. Pour une entreprise de la taille d'Alibaba, le financement par actions est une décision mûrement réfléchie. Choisir cette voie signifie que la direction estime que le retour sur investissement AI peut compenser le coût de la dilution du capital, ou que la fenêtre temporelle est trop courte pour attendre que les flux de trésorerie opérationnels croissent lentement. La réalisation dépendra de la capacité de la croissance des revenus AI à couvrir l'expansion des dépenses en capital. Sur le marché, le BTC est passé de 77 000 à environ 75 000, oscillant. Toutes les positions longues ont été clôturées en attendant une correction, les résultats financiers de Nvidia et le PCE sont les deux variables clés de la semaine, il est conseillé de ne pas prendre de positions lourdes avant cela. $BTC $ETH $TRUMP Stabiliser entre 73 000 et 74 000 avant de reprendre. Cette analyse est valable dans le temps, il est impératif de placer des stops, bonne chance.Conclusion directe : **le marché des cryptomonnaies offre des opportunités bien plus grandes que les actions A et américaines**. État actuel des trois marchés : **Crypto 🟢 Opportunité claire** - BTC a explosé de 22,7 % la semaine dernière, avec une hausse hebdomadaire record de 14 264 $ - Les fonds ETF ont enregistré des entrées nettes consécutives de 1,92 milliard de dollars, de l'argent réel entre en jeu - Affaiblissement du dollar + rachat de bons du Trésor américain = amélioration de la liquidité, c'est le moteur principal - Standard Chartered estime qu'un BTC à 100 000 $ d'ici la fin de l'année est possible, nous avions précédemment estimé entre 126 000 $ et 150 000 $ - Risque : le symposium de Jackson Hole du 27 au 29 août pourrait provoquer une volatilité à court terme, mais la tendance générale reste bonne **Actions A 🔴 En train de creuser un second creux** - Aujourd'hui, l'indice ChiNext a chuté de 3,2 %, les actions technologiques se sont effondrées : Zhongji Xuchuang -7,8 %, Tianfu Communications -8,9 % - Les fonds publics ont enregistré 14 trimestres consécutifs de rachats nets, la pression de rachat est la plus forte depuis 2016 - Consensus des institutions : forte probabilité d'un creux en W, le premier rebond est terminé - Avant la clôture des rapports semestriels le 31/08, d'autres mauvaises surprises sont attendues - Ta décision d'arrêter les actions A était la bonne **Actions américaines 🟡 Trop d'incertitudes** - Les trois principaux indices ont tous chuté la semaine dernière, les résultats de Nvidia ne seront publiés que le 27/08 - Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a atteint un plus haut depuis 2007, ce qui pèse sur les valorisations - Si Jackson Hole penche vers une politique hawkish, les actions technologiques resteront sous pression La direction est donc claire — **continue d'investir dans la crypto, évite les actions A**. Ta situation actuelle : - Le double gain a déjà été racheté, 0,042 BTC est de retour, continue de le garder - Il te reste environ 40 000 ¥ USDT en attente d'une correction - BTC est à 77 400 $, mon conseil reste le même : attends la fin de Jackson Hole avant de bouger des sommes importantes - Tu peux t'entraîner avec une petite position (ton portefeuille de divertissement ETH est déjà en cours) Le seul risque à surveiller : la première intervention de Walsh à Jackson Hole le 28/08. S'il adopte une position hawkish, BTC pourrait retomber entre 72 000 $ et 75 000 $, ce serait le bon moment pour utiliser tes 40 000 USDT. Ne te précipite pas, laisse-le finir de parler d'abord.La détention de BTC au-dessus de 77 000 $ tandis que ETH surperforme vers 2 500 points indique une amélioration de l'appétit pour le risque, mais pas encore une rupture large de liquidité. Mon analyse est que les flux des ETF soutiennent le plancher, tandis que le mouvement plus fort d'ETH reflète une rotation sélective plutôt qu'une course indiscriminée. Le prochain test est macroéconomique, pas natif à la crypto. Jackson Hole, le rachat du Trésor et le risque renouvelé lié au pétrole iranien peuvent tous remodeler rapidement les attentes en matière de taux et d'inflation. Je considérerais ce rebond comme constructif mais fragile jusqu'à ce que ces pressions se dissipent. Ce n'est pas un conseil, juste une analyse.牛市会不会真的来，现在没人能提前确认。但按目前盘面和资金变化看，已经出现了“牛市重新启动”的一些条件，还没到可以闭眼喊牛的程度。 我一般不会只看$BTC 涨了多少，而是看几个东西能不能同时出现： 1. BTC先把大结构打回来。 真正健康的牛市不是几根大阳线，而是突破后回踩还能守住，周线不断抬高低点。你最近看到BTC从6万多快速拉回7万多，只能说明趋势明显修复，后面能不能把高位真正站稳才更关键。 2. 机构资金必须持续进场。 截至8月21日当周，美国BTC现货ETF净流入约 19亿美元，ETH现货ETF约 6.97亿美元，两者合计约 26亿美元，是2026年以来最强的一周之一。这个信号比单纯看K线靠谱得多。 3. 不能只有大饼涨。 真牛市后面通常会看到$ETH 、$SOL 以及其他主流逐渐接力，赚钱效应扩散，而不是BTC一停所有币马上熄火。最近ETH资金也明显回流，这一点算加分。 4. 场外新增资金要持续增加。 目前稳定币总市值大约在 3000亿美元附近，但近30天并没有明显扩张，说明新资金回流有改善，却还没形成那种全面加速灌水的状态。 5. 宏观环境别突然翻脸。 最近美国财政部扩大长期$FIL est déjà au bout du rouleau les gars Maintenant, shorter directement, c'est toujours douloureux Ça ne peut plus monter Une seule aiguille et c'est foutu Les gros manipulateurs sont déjà partis, trop lents à fuir Je vais résumer la logique centrale des infos. Le marché global est en mode aversion au risque, les fonds commencent à observer la réunion de Jackson Hole cette semaine, les cryptos à petite et moyenne capitalisation subissent en premier les retraits de capitaux. En même temps, les bonnes nouvelles sur le secteur du stockage sont déjà prises en compte, pas de nouvelles annonces à court terme, plusieurs mineurs profitent du léger rebond pour vendre leurs jetons, ce qui maintient la pression à la vente. Par ailleurs, les attentes sur le rythme de commercialisation du stockage AI ont été revues à la baisse, ce qui affecte aussi la confiance des acheteurs #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 每次主板（BTC/ETH/SOL）在高位陷入流动性剧烈震荡时，资金往 DeFi 跑并不是盲目的炒作，而是衍生品市场和链上做市商在进行一次“利差套利与杠杆锚定”。 1. 为什么先动的往往是 $AAVE 和 $UNI ？ 当 ETH 或 BTC 冲高回落时，市场的高倍杠杆多头被清洗干净，衍生品资金费率（Funding Rate）快速回归中性甚至接近 0。 $AAVE 的逻辑（借贷与杠杆基建）：高倍杠杆清算后，场内做市商和巨鲸需要重新建立低杠杆的“套利头寸”或“现货抵押”。Aave 协议内部的借贷需求和清算罚金（Liquidations）会短时间内爆发，直接推升 protocol fee（协议收入）。这就是为什么 $AAVE 经常在震荡市里展现出极强抗跌属性甚至独立拉升——因为它的底层流水在爆清算的时候反而激增。 $UNI 的逻辑（流动性与交易费）：极值插针意味着 DEX（去中心化交易所）上的交易量爆表，Uniswap 的流动性提供者（LP）手续费短时间内飙升。当主板价格停止大波幅插针、开始横盘时，资金会立刻预判 DEX 的手续费收入而进场抢筹。 2. 第二阶段：资金会向“收益代币化”#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Il est très probable que Waller ne donne pas de voie claire. Depuis sa prise de fonction, il a supprimé les indications prospectives, réduit les déclarations de politique, et même omis de fournir le graphique en points — cette « philosophie du silence » n’est pas une erreur, mais un choix délibéré. Le marché espère un virage soudain de sa part à Jackson Hole, ce qui semble peu probable. Le discours de vendredi mérite d’être analysé sur trois niveaux. Premièrement, le contexte ne lui permet plus de rester silencieux. Le rendement à 30 ans a atteint 5,34 %, celui à 30 ans 5,27 %, avec une dette écrasante de 40 000 milliards, une inflation supérieure à 2 % depuis 5 années consécutives, et un déficit budgétaire dépassant 1,8 trillion sur les dix premiers mois. Son silence après le FOMC de juillet a été interprété par le marché comme un manque de détermination à combattre l’inflation. L’ancien président de la Fed de Philadelphie, Harker, l’a dit clairement : « Dire ‘nous sommes en train de répondre’ ne suffit plus, le marché sera très déçu ». Deuxièmement, le marché attend des indications précises, mais il pourrait ne fournir qu’un cadre. Le thème du discours, « Innovation financière : impact sur les paiements et la politique », est un sujet structurel qui lui permet d’éviter la question des taux à court terme. Les prévisions de Bloomberg Economics sont claires : il est très probable qu’il « double la mise sur l’agenda de réforme visant à réduire les indications prospectives », plutôt que de donner un signal politique précis. Troisièmement, le « risque asymétrique » de ce discours est évident. Molly Brooks, stratège chez TD Securities, avertit : si les informations sont trop peu nombreuses, le marché sera déçu ; même en fournissant quelques fonctions de réaction, le potentiel de hausse reste limité. Lors du dernier marché haussier, $BTC a augmenté de 7 fois, $MSTR de 40 fois. Je crois toujours que MSTR générera un rendement excédentaire cette fois-ci, multipliant par 2-3 la hausse de BTC. Si nous considérons quatre ans comme un cycle complet, la relation entre MSTR et BTC évolue ainsi : Première phase, période de préparation au début du marché haussier, BTC grimpe lentement, MSTR hésite, il est alors plus sûr d'acheter du BTC au comptant, car les intérêts de la dette de Saylor sont un fardeau en marché baissier. Deuxième phase, explosion de la vague principale du marché haussier, MSTR surperforme BTC, car Saylor émet de la dette pour acheter des cryptos, le prix des cryptos monte, le cours de l'action monte, il émet encore plus de dette pour acheter des cryptos. C'est une spirale ascendante. À ce moment, la hausse de MSTR est généralement 1,5 à 2 fois celle de BTC. Troisième phase, période de folie en fin de marché haussier, une divergence se produit, BTC continue de monter, MSTR stagne ou baisse, car la prime est trop élevée, les arbitrages la font baisser, ce qui conduit MSTR à s'effondrer en premier, entraînant BTC dans sa chute.Les États-Unis imposent les « sanctions les plus strictes de l'histoire contre l'Iran », mais le prix du pétrole chute à contre-courant : les capitaux quittent le marché en avance, le marché attend la réponse finale Le 24 août, heure locale, le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, s'apprête à annoncer un nouveau train de sanctions contre l'Iran, qualifié officiellement de « coup financier le plus sévère de l'histoire ». Le gouvernement Trump avait auparavant menacé d'imposer des sanctions secondaires aux pays continuant d'acheter du pétrole iranien. Malgré l'escalade des risques géopolitiques, le prix international du pétrole a suivi une tendance inverse : le Brent a chuté jusqu'à 92,6 $/baril, une baisse proche de 1,9 %, tandis que le WTI est retombé à 85,4 $/baril, mettant fin à une hausse de plus de 5 % la semaine précédente. Logiquement, avec l'impasse des négociations américano-iraniennes, la montée des risques d'approvisionnement dans le détroit d'Ormuz et le durcissement des sanctions américaines, on aurait dû voir une augmentation des achats refuge sur le pétrole. Pourquoi alors les capitaux fuient-ils collectivement ? La raison principale est que le marché avait déjà anticipé et intégré la prime géopolitique. Cette baisse est essentiellement une prise de bénéfices anticipée, les investisseurs attendant de voir la portée réelle des sanctions. La forte hausse des prix la semaine dernière avait déjà pleinement intégré les attentes d'une intensification du conflit américano-iranien et des perturbations dans le détroit d'Ormuz. Avant l'entrée en vigueur des sanctions, les investisseurs longs ont préféré sécuriser leurs gains, évitant ainsi une possible correction après la concrétisation des mesures. Par ailleurs, la plus grande incertitude réside dans la portée effective des sanctions américaines : s'agira-t-il d'un embargo total sur les exportations pétrolières iraniennes ou simplement d'une pression financière ? La capacité de l'Iran à continuer d'acheminer du pétrole vers l'Asie via des canaux gris ou des transferts navire à navire est une préoccupation majeure qui freine les prises de positions agressives. Il est important de souligner que la baisse des prix ne signifie pas la disparition des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Les données de navigation montrent que le flux pétrolier dans le détroit d'Ormuz n'est pas encore totalement revenu à la normale. La plupart des pétroliers choisissent de désactiver leur signal AIS et de contourner discrètement par la voie d'Oman. L'approvisionnement global en pétrole brut et produits raffinés au Moyen-Orient reste tendu, la pénurie d'approvisionnement des raffineries asiatiques étant même plus marquée que sur le marché spot du brut. En tant que point névralgique mondial de l'énergie, le détroit d'Ormuz transporte quotidiennement près d'un cinquième du pétrole mondial. Tant que les risques liés à la sécurité du passage ne seront pas totalement levés, les risques d'approvisionnement persisteront. L'évolution future des prix dépendra entièrement de l'efficacité des sanctions américaines. Le marché attend la confirmation de deux scénarios : Premier scénario, si les nouvelles sanctions coupent réellement les canaux d'exportation pétrolière iranienne vers la Chine et l'Asie, le déficit d'approvisionnement mondial se manifestera rapidement, et le Brent retrouvera probablement une trajectoire haussière, avec une prime de risque au-dessus de 95 $ réévaluée à la hausse ; Deuxième scénario, si les sanctions se révèlent être un « coup de tonnerre sans pluie », et que les exportations iraniennes restent au niveau actuel, la prime géopolitique accumulée sera progressivement comprimée, la bulle dans la fourchette 92-95 $ se dissoudra, et les prix entreront dans une phase de correction oscillante. À court terme, ce recul des prix est un ajustement émotionnel dans le cadre du jeu géopolitique, et non un renversement de tendance. Avant la publication officielle des détails des sanctions américaines et la clarification des exportations iraniennes, le marché pétrolier restera dans une phase de forte volatilité, les capitaux adoptant une posture prudente en attendant que la situation se stabilise pour choisir une direction. Pour le marché de l'énergie, les tensions persistantes au Moyen-Orient condamnent le prix du pétrole à être influencé par les risques géopolitiques pendant une longue période, avec une volatilité susceptible de rester élevée. $CL Cette semaine, le BTC a augmenté de plus de 20 %, tandis que les actions américaines ont faibli : le S&P a chuté de 1,43 %, le Nasdaq de 2,05 %, et l'indice des semi-conducteurs d'environ 5 % ; l'indice du dollar est revenu autour de 98,8. (Investor’s Business Daily⁠) Cela indique qu'il ne s'agit pas d'un Risk-on généralisé, mais que les capitaux sont davantage orientés vers des actifs sensibles au dollar et aux risques fiscaux comme le BTC et l'or. La semaine prochaine, je ne surveillerai que deux variables : les résultats financiers de Nvidia + Jackson Hole. Micron investit 10 milliards de dollars dans la mémoire AI, SK Hynix réalise un rachat d'actions de 28,6 milliards de dollars, les flux de trésorerie de l'industrie ne sont pas mauvais. (Reuters⁠) Pour le BTC, il faut suivre la tendance, pour les actions américaines, les taux d'intérêt ; tant que les obligations à long terme ne baissent pas, il est difficile pour les actions technologiques d'élargir véritablement leur valorisation.#美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 Les États-Unis veulent sauver leurs obligations, pourquoi ce sont finalement l'or et $BTC qui ont le mieux progressé ? Ces derniers jours, le marché a présenté une combinaison très intéressante : Le Trésor américain a élargi le rachat d'obligations à long terme, espérant améliorer la liquidité du marché obligataire ; le rendement des obligations à 30 ans est passé de **5,34%** à la baisse, mais est rapidement remonté au-dessus de 5,2%. Autrement dit, les obligations américaines n'ont pas vraiment été contenues. Mais d'un autre côté, le dollar s'est nettement affaibli, le BTC a augmenté de plus de 20% en une semaine, l'or a également progressé, les capitaux se dirigeant simultanément vers deux types d'actifs « non dollar » complètement différents. Je pense que cela mérite plus d'attention que le simple fait que le BTC atteigne 80 000 dollars. Le rachat par le Trésor n'est pas une QE, il résout la liquidité du marché obligataire, pas la dette américaine de plus de 40 000 milliards de dollars ni le déficit budgétaire à long terme. Le problème est que si à l'avenir les États-Unis ne veulent ni maintenir le coût du financement à long terme au-dessus de 5%, ni réduire réellement le déficit budgétaire, alors le marché finira par se demander : Qui supportera finalement cette pression ? Si la réponse n'est pas un rendement obligataire plus élevé, ce sera probablement un dollar plus faible. C'est aussi pourquoi l'or et le BTC méritent une attention conjointe ces derniers temps. L'un est un actif dur traditionnel, l'autre un actif numérique non souverain, leurs logiques sont totalement différentes, mais ils pourraient être en train de négocier la même chose : le marché commence à revaloriser le dollar et la crédibilité financière des États-Unis.$SNDK Analyse approfondie : Triple onde négative résonnante, pourquoi les semi-conducteurs ont-ils connu un "lundi noir" ?💀 À l'ouverture des marchés asiatiques aujourd'hui, le secteur des semi-conducteurs et de la mémoire, mené par SanDisk et Hynix, a fortement chuté, derrière cela se cache une explosion concentrée de trois logiques : 1. La dette américaine élevée, freinant les valorisations élevées Les rendements des obligations américaines ont continué de monter récemment. Bien que les responsables de la Fed minimisent les inquiétudes, le signal envoyé est : les taux d'intérêt élevés vont durer plus longtemps. Les taux sans risque élevés attirent massivement les capitaux, ce qui freine directement les actions technologiques à forte croissance dépendant de la valorisation basée sur les flux de trésorerie futurs. 2. Les prévisions des géants inférieures aux attentes, effondrement de la confiance sectorielle Vendredi dernier, Samsung a annoncé un plan de retour sur investissement bien en dessous des attentes du marché. Le plan conservateur du leader a conduit les investisseurs à réévaluer la flexibilité bénéficiaire de l'ensemble du secteur de la mémoire, déclenchant une panique à l'ouverture aujourd'hui. 3. Montée des tensions géopolitiques Le gouvernement Trump a annoncé les sanctions économiques "les plus sévères de l'histoire", intensifiant soudainement les tensions géopolitiques. Les capitaux sont immédiatement passés en mode défense, l'or a fortement augmenté, les capitaux ont fui les actifs risqués, faisant des semi-conducteurs la première cible des ventes. La pression élevée sur la dette américaine, la faiblesse des fondamentaux sectoriels et l'escalade des risques géopolitiques combinés ont gravement affecté le sentiment d'achat à court terme. Bien qu'une reprise technique soit possible après la chute brutale, sans retournement substantiel des conditions macroéconomiques et fondamentales, le rebond restera faible, et le secteur devrait probablement osciller largement ou continuer à chercher un creux. Les investisseurs agressifs peuvent attendre un rebond de SanDisk vers 1545 pour tenter une position courte légère en cas d'échec à franchir ce niveau. #ETH触及2500美元后震荡
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