Orbit Post Sitemap
Tokenisation des actions américaines : le BTC en baisse de volume est le décor, XSOXL est le vrai casino
Contexte macro : **risk-on mais uniquement sur les actions américaines**. Le prix du pétrole baisse de 5% avec un apaisement au Moyen-Orient, la saison des résultats + le récit AI soutiennent, les contrats à terme du S&P continuent de monter. BTC ? Volume réduit de 55%, peur à 28, **la crypto est laissée de côté par la fête des actions américaines**.
Les flux de capitaux sont très contradictoires : XSPY stable, **XSOXL et XSNDK montent ensemble** — 3x long et 3x short volent ensemble, ce n’est pas un combat, c’est **la volatilité qui récolte des positions dans les deux sens**. XSKHY baisse de 1,54%, ARK Innovation est abandonné, les fonds se tournent vers le momentum des semi-conducteurs, **les suiveurs jouent de l’argent rapide**.
Mes positions : long ADA @ 0.1894, perte latente de 1,8%, SL 0.1818. **BTC immobile, ADA contre-tendance ? Cette fois c’est suivre la dynamique pour attraper un coup de couteau**. La dernière position AEON a été clôturée en retard +3,73%, perte de temps, cette fois on parie sur la direction, pas sur le temps.
Le grand spectacle macro est celui des actions américaines, la crypto attend la liquidité dans un coin. **Volatilité de 6% pour XSOXL, 1% pour BTC, dis-moi qui est la crypto ?** Attendons que le BTC reprenne du volume, puis on parlera d’un marché indépendant.🔴Le yen soutenu conjointement : l'intervention sur le taux de change n'est pas une bonne nouvelle 🥲
Après la confirmation de l'achat conjoint de devises par les États-Unis et le Japon, le yen a rapidement rebondi à court terme, le dollar contre yen passant d'environ 159 à la zone des 156. En apparence, c'est une intervention politique pour soutenir le yen, mais mon point de vue est le suivant : ce n'est pas une simple bonne nouvelle, mais la pression du marché a déjà contraint les autorités à se manifester.
La faiblesse prolongée du yen est due à un effet combiné des différentiels de taux, des coûts d'importation d'énergie et de la pression fiscale au Japon. L'intervention peut modifier le rythme à court terme, mais il est difficile de changer la tendance à elle seule. Ce qui déterminera vraiment si le yen peut se stabiliser, c'est si la Banque du Japon accompagne un resserrement ultérieur et si les anticipations de taux américains continueront à baisser.
Pour les traders, il faut surveiller : le rebond du yen pourrait peser sur les actions d'exportation japonaises, atténuer l'inflation importée, et perturber potentiellement les bons du Trésor américain ainsi que l'appétit pour le risque mondial. À court terme, ne vous contentez pas de voir "le yen a augmenté", il faut voir si le niveau des 156 peut tenir, et s'il y aura un second signal d'intervention par la suite.
#美日确认联合购汇 $BTC $ETH Beaucoup d'amis dans la section des commentaires demandent : le projet a clairement dit "verrouillage", alors comment se fait-il que tout soit "cassé" en une nuit ? Surtout aujourd'hui, juste après avoir parlé de BEAT (qui est passé directement de 4 à 3,3), ce "déverrouillage" est le coupable.
Beaucoup de petits investisseurs pensent que c'est la faute du projet, mais en réalité c'est la "règle classique de récolte" dans le monde des cryptos.
Dans cet épisode, je vais complètement percer à jour ce voile du "déverrouillage des tokens", avec un langage clair et direct. Si vous ne comprenez pas cela, vous êtes juste un combustible ambulant dans le monde des cryptos.
1. Qu'est-ce que le "déverrouillage" ? Ce n'est pas la même chose que notre "dépôt à terme".
Beaucoup de débutants pensent que le "déverrouillage" est comme un dépôt à terme bancaire qui arrive à échéance et l'argent revient sur votre solde. C'est une grosse erreur !
Dans le monde des cryptos, l'essence du "déverrouillage" est "autoriser la vente massive".
Quand le projet et les VC (capital-risque) ont investi, les tokens qu'ils ont reçus étaient verrouillés dans un smart contract — visibles, mais inaccessibles, impossibles à vendre. Le déverrouillage est juste un point dans le temps où ces tokens passent d'"actifs non vendables" à "tokens spot vendables à tout moment".
2. Comment cela fonctionne-t-il ? Tout est régi par du code.
Ce n'est pas le projet qui décide arbitrairement combien déverrouiller aujourd'hui, mais un mécanisme de libération verrouillé dans le code (Vesting Schedule).
· "Verrouillage en falaise" (Cliff) : par exemple, verrouillé pendant six mois. Pendant cette période, même si le prix tombe à zéro, vous ne pouvez rien faire. C'est une "preuve d'engagement" pour empêcher de prendre les tokens et de fuir.
· "Libération linéaire" (Linear Vesting) : après la période de cliff, les tokens sont généralement libérés par tranches mensuelles ou journalières. Par exemple aujourd'hui (3 août), le smart contract exécute automatiquement une ligne de code pour transférer 21,25 millions de tokens sur un total de 309 millions en circulation vers le portefeuille de "l'équipe/investisseurs".
Souvenez-vous du point clé : ce transfert est automatique et irréversible. Au moment où ces 21,25 millions de tokens entrent dans le portefeuille, le "déverrouillage" est terminé, mais la "vente massive" ne fait que commencer.
3. La question qui fait mal : pourquoi déverrouiller pour vendre massivement ?
Beaucoup disent : "Si on sait que ça va baisser, pourquoi le projet ne verrouille-t-il pas plus longtemps ? C'est un manque de vision !"
Frère, mets-toi à leur place. Les VC ne font pas de la charité, ils veulent encaisser.
· Le projet utilise cet argent pour louer des serveurs, faire de la R&D, en monnaie fiat, ils ne peuvent pas payer les investisseurs en tokens.
· Les investisseurs veulent : j'ai investi 10 millions de dollars, j'ai reçu des tokens sans valeur, ce que je veux c'est "vendre après déverrouillage pour obtenir des U (USDT)".
Donc, chaque déverrouillage massif signifie qu'une grande quantité de tokens à coût zéro apparaît soudainement sur le marché. Le coût pour le projet et les VC est peut-être de quelques centimes, voire moins, ils font des centaines de fois de profit même en vendant à 3 dollars. Et toi ? Tu as acheté à 4 dollars en pensant que c'était le bas, alors que leur coût est de 0,04 dollar.
4. Pourquoi, sachant que ça va baisser, certains achètent quand même ? (la dure vérité)
C'est la "gestion des attentes". Comme pour BEAT, tout le monde savait qu'il y aurait un déverrouillage le 1er août, alors les gros acteurs ont délibérément fait monter le prix à 5 dollars avant le 1er août, créant l'illusion que "une mauvaise nouvelle est en fait une bonne nouvelle", pour vous attirer à acheter au plus bas. Une fois que vous êtes entrés, ils ont vendu à un prix élevé hier, et aujourd'hui ça chute sous 3,5.
Le support de prix après déverrouillage est constitué des tokens achetés à perte par les petits investisseurs.
5. Conseils de survie pour tous les petits investisseurs (du blogueur)
Puisqu'on ne peut pas battre les gros, comment éviter les pièges ?
1. Regardez le "taux de circulation" (comme le 30,92 % que j'ai capturé). Si le taux est inférieur à 50 %, cela signifie que la majorité est encore verrouillée. Vous achetez une "petite capitalisation" qui va devenir une "grande capitalisation" demain, comment ne pas baisser ?
2. Une montée avant déverrouillage est toujours un piège. Souvenez-vous de cette phrase : "Une forte montée avant le déverrouillage n'est pas un sauveur, c'est un charmeur maléfique". C'est pour vendre les tokens déverrouillés à un bon prix.
3. Ne pariez pas sur un rebond après déverrouillage. Un déverrouillage massif, c'est comme verser un camion d'eau dans un petit étang, le niveau (prix) doit forcément baisser. Ce qu'on doit faire, c'est attendre que cette inondation passe, que les tokens changent de mains, puis voir si le projet construit vraiment quelque chose.
En résumé, le déverrouillage des tokens est une forme de "taxe inflationniste" sur le marché des cryptos. Dans ce marché, "le temps" est votre pire ennemi, car vous ne pouvez jamais battre les tokens déverrouillés à coût zéro.
Ne soyez pas anxieux, le marché offre toujours des opportunités, mais ne prenez pas le risque de recevoir une cascade pendant une inondation. $BEAT Une étape majeure dans la finance est franchie ! La Bourse de Hong Kong lance les contrats à terme sur obligations d'État chinoises en RMB offshore, marquant un changement durable dans la dynamique mondiale de liquidité
Selon Caixin : le 3 août 2026, la Bourse de Hong Kong a officiellement listé les contrats à terme sur obligations d'État chinoises en RMB offshore à 5 ans.
Il s'agit du tout premier contrat à terme sur obligations d'État en RMB offshore au monde, comblant le manque d'outils de couverture des taux d'intérêt sur le marché offshore, et constituant une étape emblématique dans l'internationalisation du RMB.
1. Quel problème cela résout-il exactement ?
À ce jour, les institutions étrangères détiennent plus de 3,2 billions de yuans d'obligations d'État chinoises.
Auparavant, les investisseurs étrangers pouvaient acheter des obligations via le Bond Connect, mais manquaient d'outils en bourse offshore pour couvrir la volatilité des taux d'intérêt. En cas d'anticipation d'une hausse des taux, ils devaient vendre directement les obligations, ce qui pouvait provoquer des sorties massives de capitaux transfrontaliers.
Avec le lancement de ces contrats à terme :
Les investisseurs étrangers n'ont plus besoin d'acheter et vendre fréquemment des obligations, ils peuvent couvrir le risque de taux uniquement avec des produits dérivés, renforçant considérablement la sécurité de la détention d'obligations en RMB.
Combiné au Bond Connect et au Swap Connect, cela crée un écosystème complet « trading + couverture hors bourse + contrats à terme en bourse » pour les revenus fixes en RMB offshore, consolidant la position de Hong Kong comme centre mondial du RMB offshore.
2. Analyse par niveaux, impact en chaîne sur les marchés mondiaux et la sphère crypto
1. À long terme : accélération de la diversification mondiale des actifs
Historiquement, les institutions mondiales ont fortement dépendu des bons du Trésor américain comme actif sans risque. Les contrats à terme sur obligations offshore complètent les outils, permettant aux fonds souverains et aux grands gestionnaires d'actifs d'allouer plus aisément des actifs à revenu fixe en RMB.
La dépendance unique aux bons du Trésor américain se relâche lentement, modifiant durablement la structure de répartition de la liquidité mondiale.
2. À court terme : pas d'explosion immédiate du cours unilatéral du BTC
Le principal facteur qui freine actuellement le marché crypto reste le rendement élevé des bons du Trésor américain à 30 ans.
Les contrats à terme sur obligations offshore relèvent d'une construction institutionnelle à moyen-long terme, un facteur lent ; à court terme, le marché est toujours dominé par les anticipations de la Fed, la géopolitique au Moyen-Orient et les résultats des entreprises américaines. Il ne faut pas s'attendre à ce qu'un seul événement inverse immédiatement la tendance volatile.
3. Opportunité indirecte : expansion continue de l'écosystème financier RMB offshore
La diversification des produits dérivés en RMB signifie une activité croissante du marché financier offshore de Hong Kong.
À moyen-long terme, cela profite aux projets crypto conformes basés à Hong Kong et ciblant les institutions asiatiques, notamment les stablecoins et la tokenisation des actifs RWA.
3. Deux idées fausses à clarifier pour les traders
❌ Idée fausse 1 : lancement du produit = afflux massif immédiat de capitaux en RMB
Tout nouveau produit financier nécessite une période d'éducation du marché, les ajustements stratégiques des institutions sont progressifs, la libération de liquidité est un processus long.
❌ Idée fausse 2 : juger directement que c'est haussier ou baissier pour le Bitcoin
Il n'existe pas de relation univoque simple.
Cela représente une diversification de l'offre mondiale d'actifs sans risque ; l'impact final sur le marché crypto dépendra toujours du moment où les taux des bons du Trésor américain inverseront leur tendance.
4. Réflexions pratiques
Au niveau macro, suivre deux axes principaux :
Axe ① : le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans peut-il inverser sa tendance à la baisse (ce qui détermine le plafond de valorisation des actifs risqués) ;
Axe ② : le rythme de lancement des produits financiers RMB offshore, en suivant les flux de capitaux des institutions asiatiques.
Le marché est actuellement en phase de jeu sur stock, les grandes avancées institutionnelles sont des préparations à long terme. Restez patient dans le trading, ne vous laissez pas emporter par les nouvelles macroéconomiques pour prendre des positions lourdes sur des cassures à court terme, attendez une catalyse et une résonance.
$BTC $ETH
#LiquiditéMacro #InternationalisationRMB #HKEXObligationsÀTerme
📌 Sélection de liquidité optimale｜Liste d'observation du jour :
$BTC · $ETH · $SOL · $BEAT · $EDGE · $COAI · $TRUMP · $VIRTUAL · $SPACE · $SOPH · $IP · $AVNT · $ZAMA · $OFC · $PIEVERSE ·
$ACU · $H · $MEGA · $JELLYJELLY · $OPG · $SLX · $LAB · $BSB · $ALLO · $CHIP · $MEME · $EDEN · $HUMA · $ZKP · $CORE · $TAO · $WLD · $DOGE · $RENDER · $TIA · $HYPE · $METIS · $AVAX · $SUI · $ZEC
⚠️ Ces informations sont uniquement des échanges d'idées macro, ne constituent aucun conseil d'investissement. Les marchés financiers et crypto sont très volatils, gérez vos positions avec rationalité.SPCX s'est effondré !
Il y a un mois, Musk était encore la première personne vivante de l'histoire humaine à avoir une fortune dépassant un billion, un mois plus tard, il a perdu 600 milliards de dollars
SPCX est passé de 225,64 $ à son plus haut lors de son introduction en juin à 108,37 $, une chute de 52 %. La capitalisation boursière a perdu 1,2 billion. 30 % des actions ont été données aux petits porteurs, qui ont été complètement enterrés
Le pire est à venir
Le 4 août, publication du premier rapport financier, le 6 août, levée de l'interdiction sur 911,5 millions d'actions — actuellement, le flottant total n'est que de 640 millions. En une nuit, les actions négociables ont doublé
Les vendeurs à découvert sont devenus fous ! 219,3 millions d'actions vendues à découvert, soit 34 % du flottant, d'une valeur nominale de 24,6 milliards de dollars. Lors de l'IPO, les vendeurs à découvert n'avaient que 23,3 millions d'actions, multipliées par près de dix en un peu plus d'un mois
En clair, ce n'est pas une entreprise qui chute, c'est un choc d'offre de 100 milliards de dollars qui pompe le sang de tout le marché
Mon jugement : ne touchez pas avant le rapport financier, attendez que la levée de l'interdiction du 6 août soit terminée. Si vous n'avez pas de position, ne prenez pas de risques, si vous en avez, tenez bon si vous pouvez, sinon ne forcez pasBonjour, je viens de jeter un coup d'œil au marché, c'est vraiment un peu surprenant.
Le Bitcoin a directement grimpé à 63 450, l'Ethereum a suivi à 1 881, en se réveillant, il a augmenté de 1 à 2 points. Hier soir, il stagnait encore autour de 62 000, ce matin le scénario a complètement changé, cette tendance a vraiment quelque chose à dire.
Alors, quelle est la logique de cette vague ?
Le cœur du sujet est simple : Trump va de nouveau s'asseoir pour discuter avec l'Iran. Ces derniers jours, il a envoyé plusieurs signaux, d'abord en arrêtant une attaque militaire, puis en disant qu'aujourd'hui il allait parler du détroit d'Ormuz. Le prix du pétrole a chuté de 7 % en réponse, le Brent est directement retombé sous les 80. Les contrats à terme sur les actions américaines et l'or ont rebondi, le Bitcoin suit simplement le mouvement. Un détail intéressant : en Corée du Sud, le Bitcoin affiche même une décote négative, vendu moins cher qu'ailleurs dans le monde, ce qui montre que les fonds à court terme en Asie n'ont pas du tout participé à ce rebond.
Mais ne vous réjouissez pas trop vite, la menace de la hausse des taux plane toujours.
Les données du CME montrent que la probabilité d'une hausse des taux en septembre est encore proche de 60 %. Le mois dernier, même si le FOMC n'a pas agi, trois présidents de banques ont voté contre en demandant une hausse, ce signal est plus inquiétant que l'absence d'augmentation. La chute du pétrole et du gaz a certes un peu réduit les anticipations d'inflation, mais le contrôle n'est pas entre nos mains, il faut voir comment la situation géopolitique va évoluer.
La divergence est aussi très nette du côté des ETF. Les ETF Bitcoin n'ont attiré que 170 millions en juillet, alors qu'entre mai et juin, ils ont vu sortir 7 milliards, ce volume est insuffisant même pour combler un petit creux. En revanche, les ETF Ethereum ont vu entrer 365 millions, la tendance des fonds qui passent du Bitcoin à l'Ethereum se poursuit.
Techniquement, si le Bitcoin peut tenir les 63 000 aujourd'hui, il a une chance d'aller toucher la zone 63 700-64 000. Pour l'Ethereum, il faut surveiller les 1 880, au-dessus 1 920 est une résistance, en dessous 1 800 ne doit absolument pas être cassé — si c'est le cas, les liquidations de positions longues sur les principales plateformes pourraient atteindre près de 600 millions.
En résumé, cette vague est une correction émotionnelle liée à l'apaisement géopolitique, ne vous emballez pas trop. La baisse du pétrole est une bonne nouvelle pour les actifs à risque, cela peut tenir à court terme. Ceux qui ont des positions doivent surveiller si 63 000 tient, ceux qui veulent entrer attendent un repli vers 63 000, c'est beaucoup plus sûr que de courir après la hausse. $BTC $ETHUn signal que vous n’avez peut-être pas remarqué : Ethereum fait discrètement son retour. Les données de juillet sont publiées — Ethereum a progressé de 19 %, tandis que le Bitcoin n’a augmenté que de 8 %. Encore plus remarquable est le flux des fonds ETF : l’ETF américain Ethereum spot a enregistré un afflux net de 365 millions de dollars en juillet, tandis que l’ETF Bitcoin n’a enregistré que 172 millions de dollars sur la même période. Les entrées d’ETF ETH sont deux fois plus élevées que celles des BTC. C’était inimaginable l’année dernière. Pourquoi ? Trois raisons : Premièrement, en mars de cette année, la SEC et la CFTC ont conjointement clarifié le statut d’Ethereum en tant que « commodité numérique », réduisant considérablement l’incertitude réglementaire. Ce qui agace le plus les investisseurs institutionnels, c’est l’incertitude. Maintenant que les barrières ont disparu, l’argent entre. Deuxièmement, Morgan Stanley a lancé le fonds fiduciaire Ethereum MSSE, qui a attiré 20 millions de dollars en seulement quelques jours après son ouverture. Morgan Stanley compte 16 000 conseillers financiers gérant 7 000 milliards de dollars d’actifs — une fois ce canal ouvert, le flux de capital qui en résulte est incommensurable. Troisièmement, BitMine (le plus grand détenteur d’ETH) a augmenté ses avoirs chaque semaine en juillet, passant de 5,7 millions d’ETH à 5,79 millions d’ETH. Quant à la stratégie de Saylor, il n’a pas acheté un seul BTC en juillet. Du côté des entreprises, ils achètent de l’ETH, pas du BTC. Les fonds institutionnels se dirigent également vers l’ETH. Le taux de change ETH/BTC a franchi 0,030 pour la première fois en trois mois. Pensez-vous que le retour d’Ethereum est temporaire ou à la mode ?#30年期美债，顶部还是新起点？
Je suis le frère des infos à moyen terme. Regardons le signal le plus frappant récemment : le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint 5,27 %, un plus haut depuis 2007.
JPMorgan a même avancé la date de hausse des taux à décembre de cette année, portant l'objectif à 5,40 % pour les 30 ans, annonçant clairement un « nouveau départ ».
Mais d'un autre côté, l'apaisement entre les États-Unis et l'Iran a fait chuter le prix du pétrole de plus de 7 % en une journée, ce qui pourrait relâcher la pression sur le principal moteur de l'inflation.
Mon jugement : la zone autour de 5,3 % n'est pas une fluctuation ordinaire, c'est le point d'ancrage central pour l'évaluation des actifs à risque en août. L'objectif de 5,40 % de JPMorgan n'est pas forcément assuré, je penche plutôt pour un sommet proche, car la variable du prix du pétrole suffit à réévaluer la trajectoire de l'inflation et la tarification des hausses de taux.
Pour le monde des cryptos, la tarification des hausses de taux est à la hausse, tandis que les attentes sur le prix du pétrole sont à la baisse, les forces haussières et baissières sont en lutte.
5,3 % est-ce un sommet ou un nouveau départ ? Les deux prochaines semaines le diront, les frères, attachez vos ceintures.
$BTC Le jugement ultime de la SPCX : la bulle a complètement éclaté, premier objectif à 95 $, deuxième objectif à 80 $. La vérité la plus cruelle du marché des capitaux : les rêves ne soutiennent pas les cours des actions ; les jetons décident de la vie et de la mort. Cette bulle SPCX de mille milliards de yuans n’a pas été une hausse de valeur du début à la fin, mais une célébration artificielle des chips rares. Le prix exorbitant de 225 $ est la prime émotionnelle du marché pour les « étoiles et la mer » ; Mais en août, tous les filtres rêveurs se sont complètement effondrés. Avec l’arrivée des résultats financiers + le déblocage épique du confinement, SPCX n’a aucun soutien, seulement une baisse. 80 $ n’est pas une prévision pessimiste, mais une bulle qui revient à sa place. 1. Le coup le plus fatal : les puces massives bon marché écrasent complètement les croyances à prix élevé que SPCX monte parce que personne ne le vend. Le marché en circulation est très petit, et le capital peut librement se regrouper jusqu’à des prix exorbitants. Mais maintenant, le jeu est terminé. Le 6 août, le marché de la circulation a été directement augmenté de 140 %. Des centaines de milliards de puces à bas coût sont débloquées et inondent le marché. Ces actionnaires originaux coûtent entre quelques dizaines et vingt ou trente dollars. Qu’est-ce que ça veut dire ? Même quand elle est tombée à 80 dollars, ils ont quand même doublé leurs bénéfices ! Vous subis des pertes, ils réalisent des bénéfices. Tu parles de foi, ils mettent en place une liste de vente. Il serait vain pour Musk de ne pas réduire ses possessions. Le véritable déluge, c’est la ruée de dizaines de milliers de capital-risqueurs et d’employés en phase initiale pour encaisser leur investissement. Avec la poursuite du déblocage au second semestre, la rareté des actions est définitivement revenue à zéro, et la base de valorisation élevée de SPCX s’est complètement effondrée. 2. Le mythe sur le papier brisé : de l’argent brûlé partout, mais sans profit. Toute la rhétorique optimiste était : Starlink, Starship, xAI, l’ère Mars. Ça a l’air bien, mais ce n’est pas rentable. La structure du rapport financier réel est extrêmement stricte : seulementLes trois principaux indices ont ouvert en hausse, les actions technologiques continuent d'être actives, les prix du pétrole baissent et les actions pétrolières reculent
Venant de remporter le titre de champion mondial de la hausse en juillet, les actions de Hong Kong ont de nouveau ouvert en forte hausse le premier jour d'août. Avez-vous profité de cette tendance ?
Aujourd'hui, la force relative du marché est assez marquée : Alibaba a gagné plus de 3 %, XunCe a ouvert en forte hausse de près de 15 % grâce à des résultats impressionnants, et les actions liées à l'IA et aux technologies ont collectivement progressé. De l'autre côté, les actions pétrolières ont été tirées vers le bas par la baisse des prix du pétrole, avec Shandong Molong qui a chuté de près de 6 %.
À mon avis, ce type de marché reflète en réalité un jeu très classique de rotation entre les valeurs hautes et basses.
Pourquoi les actions technologiques peuvent-elles continuer ?
Dans le passé, l'engouement pour l'IA semblait être de la spéculation, mais maintenant des entreprises comme XunCe prouvent leur capacité à monétiser avec leurs résultats, ce qui rassure les investisseurs. De plus, des géants comme Alibaba et Tencent avaient des valorisations trop basses auparavant, donc dès que les capitaux mondiaux sont prêts à renforcer leurs positions en Chine, ce sont ces leaders solides qui sont les premiers ciblés.
Que se passe-t-il avec les actions pétrolières ?
Récemment, les investisseurs achetaient du pétrole et du gaz principalement pour se protéger et pour les dividendes élevés, ce qui avait poussé les prix assez haut. Maintenant que le prix du pétrole brut est sous pression, les capitaux se retirent logiquement des sommets pour se diriger vers des secteurs technologiques et des énergies renouvelables offrant un meilleur rapport qualité-prix et plus de flexibilité.
Quelle est la perspective ?
À court terme, attention à la volatilité : après une série de hausses, il est normal que les positions se consolident. Le secteur de l'IA va se différencier rapidement : ceux avec de vrais résultats peuvent continuer à progresser, tandis que ceux qui ne font que suivre la mode risquent un repli.
À moyen et long terme, le potentiel reste bon : la valorisation actuelle des actions de Hong Kong est toujours très attractive, et la réallocation des capitaux mondiaux ne fait que commencer. La technologie et les énergies renouvelables restent les moteurs de la reprise, et tant que les résultats continueront à être au rendez-vous, la tendance haussière avec des fluctuations du marché ne changera pas.
Ce n'est pas un conseil en investissement DYOR Le marché du stockage $DRAM reste dominé par les vendeurs.
Samsung propose à ses clients une clause de « limitation des baisses, sans plafond de hausse ».
En termes simples, cela signifie que Samsung est prêt à supporter les pertes dues à la baisse des prix à court terme, tout en verrouillant la capacité de production de ses grands clients. Réfléchissez-y : si Samsung n'avait pas une confiance absolue dans la hausse des prix pour la haute saison du 4e trimestre, qui oserait signer un tel accord ?
Cela prouve que la demande en stockage est toujours très forte.
Mais le marché est actuellement divisé.
D'un côté, les cartes graphiques en stock à Huaqiangbei augmentent chaque jour, le coût de la mémoire vidéo en amont s'envole, les distributeurs ne peuvent même pas se procurer de marchandises, et le secteur physique est extrêmement dynamique ;
De l'autre, le marché boursier continue de chuter. Tout le monde est en panique extrême, pensant que la tendance industrielle va changer ou s'inverser.
En réalité, les chutes brutales sur le marché n'ont souvent rien à voir avec les fondamentaux, mais sont liées aux émotions des investisseurs et aux jeux de capitaux.
Les prix au comptant et les clauses des contrats à long terme des fabricants ne mentent pas, la pénurie dans le secteur physique reflète une offre et une demande réelles. Tant que la clause de Samsung, qui garantit un plancher sans plafond, est en place, cette baisse est purement une erreur due aux émotions.
Le jour où même Samsung commencera à annuler cette clause et à céder le pouvoir de fixation des prix, ce sera le moment de prendre ses jambes à son cou.
Quant à maintenant ? Ce n'est qu'une manière pour les capitaux, ayant trop profité, de réduire l'effet de levier et d'éliminer les petits investisseurs.Le Trésor américain "intervient en secret avec l'euro" sur le yen : une stratégie de camouflage des taux de change soigneusement conçue
1. Point clé de l'actualité
Un stratège révèle que lors de l'intervention conjointe américano-japonaise du 31 juillet, le Trésor américain aurait pu financer l'achat de yens via l'euro plutôt que le dollar afin de "préserver la force du dollar" et maintenir une politique de dollar fort.
Le mécanisme précis : la Réserve fédérale de New York a demandé à au moins deux grandes banques américaines de consulter le taux de change yen-euro, suggérant que l'intervention réelle consistait à vendre des euros pour acheter des yens, plutôt que de vendre directement des dollars pour acheter des yens.
2. Interprétation dramatique : intervenir tout en "gardant les apparences"
L'essence de cette opération tient en trois mots : "opacité".
L'intention réelle du Trésor américain est la suivante : il est nécessaire d'intervenir sur le taux de change du yen (pour faire monter le yen), mais vendre directement des dollars nuirait à la politique de dollar fort et serait critiqué par le G20 comme une "dévaluation compétitive". Ils passent donc par l'euro : vendre des euros pour acheter des yens, sans toucher directement au dollar, tout en atteignant l'objectif d'intervention sur le yen.
Mais le stratège de la Banque de Nouvelle-Zélande, Jason Wong, a percé à jour cette manœuvre : "L'effet final est en réalité le même, car à un moment donné les fonds devront être reconfigurés en euros, ce qui signifie que les États-Unis finiront par vendre des dollars." En clair : votre outil est l'euro, mais l'argent vient finalement du bassin de dollars, juste que le processus est plus complexe et les rapports plus flatteurs.
3. Impact central sur le marché des cryptomonnaies
1. Politique de dollar fort inchangée = pression sur les actifs risqués
Le Trésor américain fait tant d'efforts pour passer par l'euro dans le seul but de maintenir la valeur du dollar. Un dollar fort signifie une liquidité mondiale en dollars relativement resserrée, ce qui exerce une pression macroéconomique sur les actifs risqués représentés par le BTC. Le Trésor préfère concevoir un plan complexe d'échange euro-yen en "détournement" plutôt que de laisser le dollar s'affaiblir — cela montre que la détermination américaine à défendre le dollar est plus ferme que ce que le marché anticipe.
2. L'euro "victime collatérale"
Vendre des euros pour acheter des yens revient à faire payer le yen avec l'euro, ce qui pèse à court terme sur l'euro. L'indice du dollar (DXY) est actuellement autour de 99,69 ; si l'euro faiblit davantage, le DXY pourrait se renforcer passivement, exerçant une nouvelle pression sur le BTC.
3. Effets secondaires de la distorsion de liquidité
Bien que le chemin soit complexe, l'offre mondiale de dollars n'a pas significativement augmenté (contrairement à l'injection de liquidité via l'outil FIMA). Si la Fed resserre davantage sa politique et que le Trésor continue cette "intervention secrète" pour maintenir un dollar fort, la pénurie mondiale de dollars pourrait s'aggraver, ce qui réduirait indirectement la prime de liquidité sur le marché des cryptos.
4. Conclusion
Cette opération du Trésor américain de "détour par l'euro" est essentiellement une stratégie de camouflage visant à intervenir sur le taux de change tout en préservant la réputation d'un dollar fort. Les analystes du marché voient clair, mais la Maison Blanche et le Trésor veulent afficher une posture politique — prouver qu'ils "respectent les règles du G20". Pour le marché crypto, cela signifie qu'un affaiblissement du dollar est improbable, la liquidité ne s'améliorera pas significativement, et l'environnement macroéconomique reste tendu. Mais ce qui est intéressant, c'est que c'est précisément cette opération financière complexe, presque déformée, qui met en lumière la logique fondamentale de l'existence du Bitcoin — la décentralisation, l'absence de garantie par aucun État, et l'impossibilité pour toute "stratégie de camouflage" de masquer son émission. Pendant que le Trésor s'occupe de concevoir des stratégies de camouflage des taux de change, le BTC continue tranquillement de miner sur la blockchain, imperturbable. Ethereum a également connu une baisse progressive cette semaine, avec un prix actuel autour de 1830 dollars, contre 1884 dollars il y a une semaine, soit une baisse d'environ 2%. Plus dramatique que BTC, la chute sur les 12 derniers mois : Ethereum a perdu 48%, Bitcoin 44%, et Ethereum avait atteint un sommet proche de 4955 dollars en août dernier, son prix actuel n'étant plus qu'une fraction, avec une baisse de plus de 60%.
Un signal notable est que certaines entreprises détenant de l'ETH comme trésorerie d'entreprise, telles que Quantum Solutions et Hyperscale Data, vendent récemment leur ETH pour financer des centres de données AI. Cette vente inverse par des trésoreries d'entreprise indique que le récit selon lequel l'ETH était soutenu par l'accumulation institutionnelle commence à s'affaiblir. De plus, V神 a également vendu une quantité importante d'ETH cette année, et la réduction de position de ces figures clés reste un point sensible pour le sentiment du marché.
Techniquement, la tendance hebdomadaire est actuellement faible, la moyenne mobile à 50 jours est au-dessus du prix et exerce une pression à la baisse, ce niveau agissant à court terme plus comme une résistance que comme un support. Mon jugement est que, tant que les achats marginaux des trésoreries d'entreprise ne se transformeront pas en ventes, Ethereum aura du mal à afficher une tendance forte indépendante de Bitcoin, avec une forte probabilité de continuer à suivre la tendance baissière et volatile du marché global.
$ETH #以太坊验证者退出队列已降至零 La puissance de calcul AI reconfigure le paysage de l'industrie MLCC : de « riz industriel » à la logique de hausse des prix des produits rares haut de gamme
En juillet 2026, Samsung Electro-Mechanics a envoyé une notification d'augmentation des prix à ses partenaires de distribution, augmentant de 30 % certains produits MLCC à partir du 1er août. Parallèlement, Taiyo Yuden a annoncé un ajustement des prix en septembre, précisant que même après la hausse, les délais de livraison ne pourraient pas être garantis. Ce n'est pas un simple ajustement ponctuel, mais la troisième vague d'augmentation des prix des composants passifs depuis le second semestre 2025, dont la cause profonde est la puissance de calcul AI qui a complètement réécrit l'équilibre offre-demande dans l'industrie MLCC.
1. Trois phases progressives de la vague de hausse : du coût à la restructuration de la demande
Cette vague de hausse se divise en trois phases claires.
La première vague est apparue au second semestre 2025, avec une augmentation des prix des condensateurs tantale, résistances et inductances, principalement due à la hausse des matières premières telles que la poudre de nickel, la pâte d'argent et la poudre de titanate de baryum, relevant d'une hausse des coûts.
La deuxième vague, au deuxième trimestre 2026, voit les grands fabricants japonais et coréens augmenter les prix des MLCC haut de gamme, la demande pour des produits à haute fiabilité et haute capacité issus des serveurs AI explosant, la demande prenant progressivement le dessus.
La troisième vague, débutée en juillet 2026, étend la hausse des prix des références haut de gamme vers l'extérieur, affectant également les clients sous contrats à long terme. La puissance de calcul AI consomme massivement la capacité haut de gamme, l'effet de pression sur la capacité se transmet à toute la chaîne industrielle.
L'augmentation de 30 % de Samsung Electro-Mechanics dépasse la simple transmission des coûts, c'est une prime de rareté liée à la capacité haut de gamme. Les serveurs AI entraînent une hausse simultanée des volumes et des prix des MLCC, mais le rythme d'expansion de la capacité haut de gamme mondiale ne suit pas la vitesse de croissance de la demande.
2. La puissance de calcul AI : un amplificateur superlatif de la demande MLCC
Les MLCC, condensateurs céramiques multicouches en montage en surface, sont appelés le riz de l'industrie électronique. Historiquement, leur marché suivait les cycles de stock de l'électronique grand public, mais la puissance de calcul AI a brisé cette logique.
Un serveur ordinaire utilise seulement 2000 à 3000 MLCC, tandis que le serveur AI Nvidia GB300 en utilise 30 000, et le rack VR200 NVL72 peut atteindre 440 000 à 600 000 pièces, soit 15 à 20 fois plus qu'un serveur classique.
En termes de valeur, un rack VR200 NVL72 contient environ 4320 dollars de MLCC, soit une augmentation de 182 % par rapport à la génération précédente, le coût des matériaux occupant la troisième place après le GPU et les puces de stockage.
Les puces AI ont une forte consommation d'énergie et des fluctuations de courant importantes, nécessitant de nombreux MLCC de petite taille, haute capacité et haute température pour stabiliser la tension et découpler. Le produit 0402‑47μF‑X6S de Samsung Electro-Mechanics est développé spécifiquement pour les scénarios d'alimentation AI.
L'itération des puces AI crée un effet multiplicateur : à chaque nouvelle génération de plateforme, la consommation de MLCC par machine augmente de 50 à 60 %, élargissant continuellement le déficit de produits haut de gamme.
3. Migration de capacité : le cœur du déséquilibre offre-demande
La forte augmentation de la demande n'est que la surface, le vrai problème est la modification de la structure mondiale de la capacité MLCC.
Murata, Samsung Electro-Mechanics et Taiyo Yuden ont réorienté leurs lignes de production d'électronique grand public vers des références haut de gamme X6S, X7R pour serveurs AI. Samsung Electro-Mechanics a signé de gros contrats d'approvisionnement à long terme, verrouillant à l'avance la capacité haut de gamme limitée pour les entreprises en aval.
Le seuil d'entrée pour les MLCC haut de gamme est très élevé : poudre ultra-fine, superposition de milliers de couches, diélectrique ultra-fin, rendement et fiabilité nécessitent un long savoir-faire. Seuls Murata, Samsung Electro-Mechanics, Taiyo Yuden et TDK peuvent fournir à grande échelle, ces quatre entreprises représentant plus de 73 % du marché.
Les grands fabricants concentrent leurs ressources sur le haut de gamme, comprimant directement la capacité MLCC générale moyenne et basse gamme, provoquant une pénurie structurelle dans l'électronique grand public. Le ratio commandes/livraisons des leaders reste élevé, mais la moyenne du secteur ne suit pas, indiquant que la capacité est prioritairement captée par la filière AI, au détriment des catégories ordinaires.
4. Substitution nationale : opportunités pour les fournisseurs d'équipements et les briseurs de monopole
Le marché mondial est dominé par les entreprises japonaises et coréennes, Murata, Samsung Electro-Mechanics, Taiyo Yuden et TDK représentant plus de 70 %, laissant un espace pour les fabricants nationaux.
Les parts de marché de Sanhuan Group, Fenghua Advanced Technology et Weirong Technology augmentent continuellement. Sanhuan excelle dans les produits haute capacité et haute tension, avec une amélioration notable de son chiffre d'affaires et de sa marge brute au premier trimestre 2026. Fenghua a produit en masse des MLCC haute capacité de plus de mille couches, obtenant la certification Nvidia. Weirong se spécialise dans les MLCC micro haute capacité, fournissant déjà Inspur.
Les entreprises en amont de matériaux et équipements, appelées « vendeurs de pelles » dans l'industrie, ont une forte certitude. Guoci Materials, Jiemei Technology, Boqian New Materials et Bojie Co. investissent respectivement dans la poudre diélectrique, les films de démoulage, la poudre de nickel et les équipements de test, bénéficiant pleinement de l'expansion de la chaîne industrielle locale.
5. Perspectives futures : quelles entreprises profiteront réellement des dividendes AI
L'AI et l'électronique automobile ont divisé le marché MLCC en deux filières complètement distinctes, l'évaluation de la compétitivité des entreprises repose sur trois critères clés.
Premièrement, la capacité à produire des produits haute capacité, haute tension et haute température, base indispensable pour intégrer les chaînes d'approvisionnement des serveurs AI et de l'automobile.
Deuxièmement, l'obtention des certifications de fiabilité serveur ou automobile, un cycle long pour le marché haut de gamme, constituant un rempart important.
Troisièmement, la capacité d'utilisation de la production doit continuer à augmenter, car seule une pleine exploitation de la capacité permettra de transformer la hausse des prix en bénéfices réels.
Les entreprises nationales ont encore des difficultés à pénétrer massivement la chaîne d'approvisionnement AI haut de gamme, mais la réduction des capacités moyenne et basse gamme par le Japon et la Corée offre une fenêtre précieuse. Avec les progrès continus des matériaux et des procédés de fabrication, l'industrie MLCC nationale pourrait profiter de cette vague AI pour passer d'un simple suivi de volume à une rattrapage technologique.Le récit de la "Altseason" est toujours en cours de test
Les altcoins peuvent devenir verts, mais cela ne signifie pas automatiquement qu'une altseason complète est arrivée.
Alors que des noms comme $WLD et $ENA ont affiché de fortes gains, la liquidité plus large semble encore concentrée sur $BTC et $ETH, ce qui suggère que le nouveau capital ne s'est pas encore pleinement réparti sur le marché.
Un autre point à surveiller est la position des baleines. L'un des portefeuilles on-chain les plus performants a récemment augmenté son exposition à la vente à découvert sur $AVAX, malgré un optimisme croissant autour d'une possible cassure. Bien qu'un seul portefeuille ne définisse pas la tendance, cela souligne que tous les gros acteurs ne s'attendent pas à une hausse immédiate.
En même temps, la forte baisse de $MMT a suscité relativement peu de réaction sur le marché, rappelant une fois de plus que la liquidité reste sélective plutôt que large.
Pour l'instant, $ETH continue d'attirer l'attention institutionnelle, $BTC reste l'ancre du marché, et $SOL n'a pas encore connu le type de momentum que de nombreux traders attendaient.
La vraie question n'est pas de savoir si les altcoins rebondissent, mais s'ils peuvent attirer un capital soutenu et développer des récits indépendants au lieu de simplement suivre la direction de Bitcoin.
#USIranBackToTalks
#SpaceXUnlockLooms Déficit commercial du Vietnam pendant 8 mois consécutifs : les exportations explosent, mais les pertes augmentent ?
1. Données clés
Les exportations vietnamiennes en juillet ont augmenté de 25 % en glissement annuel pour atteindre 53,1 milliards de dollars, tandis que les importations ont bondi de 41,4 % pour atteindre environ 56,7 milliards de dollars (déficit de 3,59 milliards de dollars), enregistrant un déficit commercial pour le huitième mois consécutif. Sur la même période, l'excédent commercial du Vietnam avec les États-Unis a augmenté de 22,6 % pour atteindre 91,4 milliards de dollars.
2. Interprétation dramatique : plus d'usines ouvrent, mais plus d'argent génère un "déficit"
Le Vietnam traverse une "douleur de croissance" — une croissance des exportations de 25 % est déjà forte, mais les importations croissent encore plus vite à 41,4 %. Ce n'est pas que le Vietnam ne parvient pas à vendre ses produits, mais pour produire davantage, il doit d'abord acheter plus de machines et de matières premières. Les usines s'étendent, les lignes de production sont à pleine capacité, mais ce schéma d'"explosion des exportations et creusement du déficit" signifie aussi que la position du Vietnam dans la chaîne d'approvisionnement mondiale reste délicate : plus il transforme, plus il importe, et la majeure partie des profits est captée en amont, tandis qu'il ne gagne qu'un revenu modeste.
La pression la plus forte vient des États-Unis — un excédent de 91,4 milliards de dollars avec les États-Unis fait du Vietnam la prochaine cible du protectionnisme commercial américain après la Chine. L'ombre des droits de douane de Trump plane toujours, et si les États-Unis imposent des tarifs au Vietnam, cette économie très dépendante des exportations sera durement touchée. Le déficit actuel ressemble davantage à une "expansion à crédit avant la tempête" — les usines s'efforcent d'augmenter leur production pour expédier avant l'entrée en vigueur des droits de douane.
3. Impact sur le marché des cryptomonnaies
1. Pression sur la liquidité crypto en Asie du Sud-Est : le Vietnam est l'un des marchés crypto les plus actifs de la région. L'élargissement du déficit commercial signifie une pression continue à la dépréciation du dong vietnamien. Pour stabiliser le taux de change, la banque centrale vietnamienne pourrait resserrer la liquidité en monnaie locale ou intervenir directement, ce qui pourrait entraîner un retrait partiel des fonds du marché crypto vers l'économie réelle ou le remboursement de la dette extérieure.
2. L'excédent commercial avec les États-Unis, une "bombe politique à retardement" : un excédent de 91,4 milliards de dollars attire l'attention du bureau du représentant américain au commerce. Si les États-Unis imposent des droits de douane, les exportations vietnamiennes seront affectées, la croissance économique ralentira, la tolérance au risque des investisseurs locaux diminuera, et la demande pour les actifs crypto s'en ressentira.
3. La logique contre-intuitive du "déficit = investissement" : le déficit actuel est principalement tiré par les importations de moyens de production, ce qui montre que le capital international continue d'affluer dans l'industrie manufacturière vietnamienne. La diversification de la chaîne d'approvisionnement mondiale pour réduire les risques profite toujours au Vietnam, ce qui maintient une base financière pour l'écosystème crypto local.
4. Conclusion
Le déficit commercial du Vietnam pendant 8 mois consécutifs est essentiellement le coût de l'expansion de la capacité — l'importation de machines et de matières premières vise à exporter davantage à l'avenir. Mais l'excédent de 91,4 milliards de dollars avec les États-Unis expose cette logique au risque des droits de douane, impactant indirectement la liquidité et l'appétit pour le risque sur le marché crypto local. Pour le marché crypto plus large, l'histoire du Vietnam est un microcosme du rééquilibrage du commerce mondial. Lorsque chaque "usine du monde" étend sa production pour conquérir les exportations, le déficit devient la norme. Dans cette anxiété globale, le Bitcoin, en tant qu'or numérique non soumis aux droits de douane, voit sa valeur de placement à long terme renforcée. Ironiquement, plus le Vietnam s'efforce de vendre, plus il doit acheter des machines ; plus il achète des machines, plus il doit supporter un déficit ; plus il supporte un déficit, plus il doit chercher un refuge pour préserver sa valeur — et BTC est cette ultime exportation.
$BTC La principale résistance à l'essor de l'IA ne vient pas des baissiers sur les actions, mais des investisseurs obligataires. Les hyperscalers ont plus que doublé leur dette en dollars pour dépasser 360 milliards de dollars afin de financer le développement de l'IA, avec une émission liée à l'IA prévue autour de 570 milliards de dollars, et les écarts de crédit s'élargissent à mesure que la demande faiblit et que les ratios de couverture diminuent. Les prêteurs deviennent plus sélectifs.
C'est le signal que je surveillerais plus que presque n'importe quel graphique boursier. Les marchés actions évaluent l'optimisme ; les marchés du crédit évaluent la survie, et lorsque les écarts sur la dette liée à l'IA s'élargissent, cela signifie que l'argent intelligent et prudent exige plus pour financer le développement. Ajoutez à cela le financement circulaire que je ne cesse de signaler, les hyperscalers finançant OpenAI, se finançant entre eux, de plus en plus avec de l'argent emprunté, et vous voyez où la fragilité pourrait se concentrer. Ce n'est pas une crise, mais un signal d'alerte. Pour la crypto, le stress du crédit est le canal de transmission qui transforme un tremblement de l'IA en un événement de liquidité. Surveillez les écarts, pas seulement le Nasdaq.
Faites vos propres recherches.
#AICreditSpreadsSoar #OKXOrbit Perspectives de la fourchette intrajournalière
- $SPY : Support à court terme ~572 $ / résistance ~581 $ ; large bande de variation intrajournalière de 1,2 % à 1,8 % attendue
- $QQQ : Support ~496 $ / résistance ~507 $ ; volatilité plus élevée, fourchette de variation de 1,6 % à 2,3 %
- $IWM : Support ~201 $ / résistance ~207 $ ; les petites capitalisations restent les plus instables
Ce qui fait bouger les ETF aujourd'hui — Principaux moteurs
1. Politique de la Fed & rendements du Trésor (catalyseur n°1)
Les responsables de la Fed conservent une posture hawkish ; 3 membres du FOMC ont publiquement plaidé pour des hausses de taux la semaine dernière.
Le rendement du Trésor à 10 ans oscille autour de 4,70 %. Des rendements plus élevés compressent les valorisations des ETF à forte croissance comme QQQ. Chaque hausse brutale des rendements déclenche des ventes instantanées d'ETF.
2. Balancement géopolitique au Moyen-Orient
L'optimisme autour des pourparlers diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran a initialement soutenu les actifs à risque.
Les traders restent nerveux : toute rupture des négociations, menace sur le détroit d'Hormuz fait grimper le pétrole, ravive les craintes d'inflation et impacte durement les actions. Les fluctuations du pétrole influencent directement le sentiment général des ETF.
3. Dichotomie des résultats du 2e trimestre
Les géants du cloud (AMZN, MSFT) ont donné des prévisions solides en matière de dépenses en IA ; les entreprises de semi-conducteurs affichent des résultats mitigés.
Rotation du marché en cours : les capitaux sortent de l'élan excessif de l'IA vers la valeur/les défensifs. Cela crée des performances inégales entre les ETF sectoriels.
4. Risque de liquidité saisonnier (vent contraire en août)
Les vacances institutionnelles d'été commencent. La liquidité réduite du marché amplifie chaque mouvement lié à une actualité. Le faible volume signifie que les ETF subissent des pics exagérés à la hausse ou à la baisse ; le flux d'ordres et le trading algorithmique dominent l'action intrajournalière.
5. Flux techniques & structure des ETF
La prise de bénéfices des gagnants de juillet persiste. Les ordres importants de création/retrait par les participants autorisés élargissent les primes/discounts du NAV des ETF durant les périodes volatiles. Les fonds CTA suivant la tendance peuvent déclencher des enchères en cascade ou des liquidations.
Déclencheurs haussiers à court terme (poussent les ETF à la hausse)
- Désescalade confirmée au Moyen-Orient, recul soutenu des prix du pétrole
- Données économiques américaines entrantes plus faibles qui apaisent les craintes de hausse des taux de la Fed, soulagement sur les rendements longs
- Amélioration de la largeur du marché au-delà d'un petit nombre de géants technologiques
Déclencheurs baissiers à court terme (poussent les ETF à la baisse)
$ETH Phase 2 Revue de la théorie de Wyckoff sur le marché baissier de 2022 et la zone d'accumulation $BTC
Voici la zone d'accumulation au creux du marché baissier $BTC de 2022. On peut constater que les fonds achetés au début du marché baissier ont augmenté par rapport à 2018, mais à l'approche de la fin du marché baissier, on observe également un phénomène d'épuisement de la liquidité, formant un LPS.
1 : Il s'agit d'un comportement SC, en réalité, les acteurs principaux ont absorbé les ordres de vente tout au long de cette baisse, ce que l'on peut voir à travers le volume des transactions. Ensuite, l'AR se termine rapidement, sans nouvelle demande pour pousser le prix à la hausse.
2 : Cela correspond à une augmentation du volume des chandeliers sans nouveau plus bas, les efforts des vendeurs à découvert sont vains, c'est aussi un comportement d'achat par les acteurs principaux au creux. Les chandeliers suivants montrent une nette diminution du volume, ce qui est un ST réussi.
3 : Un chandelier haussier moyen accompagné d'un volume en expansion, avec une clôture proche du plus haut, indique une forte demande. Le prix rebondit rapidement et atteint un nouveau sommet.
4 : Phénomène d'augmentation de l'offre, les zones encerclées montrent des ventes à découvert importantes, les acteurs principaux répriment la hausse des prix, limitant l'accumulation dans une fourchette, ce qui provoque un recul du prix.
5 : C'est encore un SC avec augmentation du volume, mais cela se produit après un rebond testant à nouveau le plus bas du ST, indiquant qu'il y a encore de l'offre sur le marché, mais aussi une forte consommation de cette offre, ce qui permet de déduire que les acteurs principaux accumulent.
6 : Efforts vains car malgré l'augmentation du volume, le support n'est pas cassé, ce qui confirme la présence d'ordres d'achat importants à ce niveau.
7 : Comme au point 6, efforts vains.
8 : Ici aussi, augmentation du volume sans rupture du support, et plus fort encore car la clôture est presque au plus haut. Un ST suit, confirmant la diminution de l'offre.
6-8 : Durant cette période, il n'y a plus de grandes chandelles baissières, ce qui signifie que la pression de vente est presque épuisée, et la demande est même forte.
9 : Ce chandelier ne suit pas la précédente chandelle haussière, indiquant qu'il n'y a pas de demande pour pousser le prix plus haut, cachant une offre future, ce qui est une condition préalable à une phase de shakeout.
10 : Une grande chandelle baissière avec une longue mèche basse et un volume très élevé déclenche un SC, suivi d'un autre. Cette chute rapide sous le support peut être considérée comme un TSO, un comportement qui effraie les détenteurs hésitants et les pousse à céder leurs positions. Après le TSO, le rebond est suivi d'une baisse avec un volume en contraction, puis une chandelle haussière en expansion montre que les acteurs principaux absorbent les ordres de vente entrants.
Le ST qui suit est très réussi, on observe que le volume est beaucoup plus faible que dans la zone de consolidation précédente, et le prix reste au-dessus du support construit par le SC, ce qui constitue un support d'accumulation par les acteurs principaux.
Ensuite, le volume diminue comme à la fin du marché baissier de 2018, la liquidité s'épuise, ce qui signifie qu'il n'y a plus de BTC à acheter en dessous, forçant à relever le prix pour accumuler, formant ainsi un support élevé, c'est le LPS. Puis le prix perce fortement pour revenir dans la zone de consolidation, où il oscille un moment avant qu'un JOC apparaisse à nouveau, marquant l'entrée officielle dans le marché haussier.
La conclusion est qu'à la fin du marché baissier, il y a un épuisement de la liquidité suivi d'une cassure très forte.Rapport fondamental $DOGS / Dogs (TeleFi/Memecoin) $3.20
Conclusion d'abord : Dogs ($DOGS) obtient un score global de 51/100, notation : le récit prime sur la mise en œuvre. Décomposé en trois niveaux, l'équipe de la société dispose de réserves de liquidités, le protocole réseau montre des traces d'utilisation payante, la capture de valeur du token est déjà en place.
Examinons d'abord le projet : Dogs (token $DOGS), secteur TeleFi/Memecoin. Principalement un mini-jeu TON sur Telegram. Concurrent de NOT, CATIZEN. Les plateformes centralisées traditionnelles prélèvent une commission de 15-40%, les données utilisateurs ne sont pas contrôlées par les utilisateurs. Les transactions de confiance sur la blockchain coûtent moins cher, les incitations en tokens transforment les premiers utilisateurs en contributeurs. Prix moyen par client 50-500 USD/mois, paiement en USDC ou monnaie fiduciaire. Secteur porté par le récit, utilisation réduite de 60-80% en marché baissier. Positionné comme une plateforme verticale de bout en bout. Mise en œuvre produit : la couche protocole est opérationnelle, le tableau de bord on-chain montre une accumulation des frais de protocole, des traces d'utilisation payante sont présentes. Dernière version non trouvée, 60 commits valides en 90 jours.
Au niveau utilisateur, MAU et DAU non divulgués, volume de transactions 24h $80.00M, TVL non trouvé. Les adresses de portefeuille ne correspondent pas à des utilisateurs actifs réels, la concentration des gros portefeuilles peut surestimer le nombre réel d'utilisateurs. Revenus : frais utilisateurs non divulgués, revenus fournisseurs environ 80-90% des frais utilisateurs (retournés aux LP et nœuds), revenus du coffre du protocole $2.00M, rachat et destruction de tokens sans mécanisme annuel de destruction. Le volume de transactions 24h est un flux d'affaires, pas un revenu. Une société rentable n'implique pas un protocole rentable, un protocole rentable n'implique pas un token rentable. Côté code, 60 commits valides en 90 jours, 25 contributeurs actifs, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A vérifiable directement. Contexte d'investissement : financement en actions selon PitchBook/Crunchbase (niveau A), ventes privées et publiques de tokens selon whitepaper, courbe de libération et contrats on-chain (niveau A), market makers et subventions écosystémiques niveau B ne garantissent pas une détention VC technique à long terme, intégration technique via API/SDK niveau B, partenariats stratégiques et mur de logos niveau D. L'utilisation de GPU NVIDIA ne signifie pas un investissement NVIDIA, la cotation en bourse ne signifie pas un investissement stratégique de la bourse.
Côté token, total 1,300,000,000, en circulation 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, prochain déblocage 2026-Q4 (+3.50% de la circulation), pas de mécanisme clair de rachat/destruction annuel. Faut-il acheter des tokens pour utiliser le produit ? Partiellement, capture de valeur moyenne (staking/remises/gouvernance). Comparaison avec pairs (mêmes critères, pas de comparaison hors secteur) : capitalisation en circulation Dogs $3.00B, NOT non divulgué, CATIZEN non divulgué. FDV Dogs $4.20B, NOT non divulgué, CATIZEN non divulgué. Revenus annuels Dogs $2.00M, NOT non divulgué, CATIZEN non divulgué. Adresses ou utilisateurs actifs mensuels Dogs non divulgué, NOT non divulgué, CATIZEN non divulgué. Données basées sur snapshots publics, certaines manquantes complétées par déclarations officielles ou normes sectorielles. Valorisation : capitalisation en circulation $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV divisé par revenus 2100.0x. Pessimiste : $3.00B avec décote 50-70%, zone neutre oscillante, optimiste : revenus doublés, destruction effective, entrée de clients entreprises, FDV aligné sur les leaders. En résumé : fondamentaux solides (score 51/100). Capture de valeur token déjà en place (rachat/destruction/gaz). Capitalisation en circulation relativement chère par rapport aux fondamentaux, anticipation élevée, FDV modéré. Principaux risques : déblocage massif à court terme, revenus du protocole à zéro long terme, demande de token uniquement par incitation (si incitation arrêtée, usage s'effondre). Suivi continu : frais de protocole hebdomadaires, montant de destruction, rétention des adresses actives, TVL/solde des prêts, versions GitHub publiées. Sources d'information publiques, logique auto-développée, ne constitue pas un conseil d'achat ou de vente. Réévaluation nécessaire si écart de données supérieur à 30%.
C'est tout pour l'instant, vos avis en commentaires.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit La véritable chose à observer dans cette tempête en Corée n'est pas l'amplitude des fluctuations, mais la direction du transfert des capitaux.
Pendant la période de chute brutale, les petits investisseurs vendaient-ils ?
Non.
Les petits investisseurs achetaient — empruntant de l'argent, achetant avec effet de levier.
92 % des ETF à effet de levier sont détenus par des petits investisseurs. La baisse du marché a déclenché des liquidations forcées, forçant les petits investisseurs à vendre à perte au point le plus bas.
Puis les investisseurs étrangers sont arrivés. À un moment clé du rebond, les investisseurs étrangers ont acheté net 5,4 milliards de dollars en une seule journée, établissant un record historique. Les petits investisseurs ont vendu net 5,5 milliards de dollars en une seule journée, également un record historique. Les investisseurs étrangers ont repris les actions au point le plus bas, tandis que les petits investisseurs vendaient à perte au même point. Le flux de capitaux montre clairement que les capitaux mondiaux sont massivement entrés sur le marché coréen lorsque les petits investisseurs vendaient.
Le déclencheur du rebond spectaculaire a été la déclaration de Trump selon laquelle un accord avait été conclu sur le détroit d'Ormuz et que les États-Unis allaient négocier avec l'Iran.
Dès que les attentes d'apaisement géopolitique sont apparues, les positions courtes ont été forcées de se couvrir, ce qui a fait monter les prix, entraînant encore plus de liquidations de positions courtes — une compression des shorts formant une spirale haussière auto-renforcée.
Mais le soutien fondamental est également réel. Le bénéfice opérationnel trimestriel de Samsung a explosé d'environ 1 810 % par rapport à la même période en 2025, et celui de SK Hynix a augmenté de 557 %. Les prévisions de croissance des bénéfices des entreprises coréennes dépassent la hausse des cours, les bénéfices soutenant en fait la hausse précédente.
La leçon que cette forte volatilité du marché boursier coréen apporte au marché des cryptomonnaies est la suivante : lorsque l'effet de levier d'un marché est poussé à un niveau extrême, une simple intervention réglementaire peut faire s'effondrer toute la structure. Le taux d'effet de levier du marché crypto n'est pas inférieur à celui du marché coréen. La chute de 41 % en 40 jours suivie d'une hausse de 18 % en un jour sur le marché coréen — ce type de volatilité n'est pas réservé aux Coréens. Une mauvaise gestion des risques est problématique partout. #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 Le SaaS est en train d'être absorbé par les modèles d'IA. La compétitivité des produits proposés par $CRM $MNDY $HUBS s'affaiblit continuellement, les fournisseurs de cloud sont actuellement la meilleure et la plus stable opportunité, sans équivalent, 99 % des gens débattent encore pour savoir quelle IA est la plus puissante, mais l'argent intelligent a déjà commencé à parier.
Les modèles d'IA puissants sont responsables de la planification, les modèles open source dédiés à des scénarios spécifiques et les petits modèles conviennent pour des tâches précises, $MSFT a mentionné dans son dernier rapport financier qu'il est possible de réduire les coûts jusqu'à 90 %.
$AMZN a évoqué des contrats de location de puissance de calcul sur 5 ans, avec un retour sur investissement en 2-3 ans, les deux années restantes étant du pur profit.
L'expansion des dépenses en capital pour l'IA a aujourd'hui atteint ce point de 2-3 ans, le tournant pour les fournisseurs de cloud est imminent.
Je reste optimiste sur $MSFT $AMZN, toujours, c'est une perspective sur un an, cela ne garantit pas ce qui se passera demain L'intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le marché des changes n'a pas un impact direct sur le marché des cryptomonnaies, mais ce n'est certainement pas sans importance.
Le yen est une composante importante de l'indice du dollar.
L'achat conjoint de yens par les États-Unis et le Japon équivaut à exercer une pression à la baisse sur l'indice du dollar.
Appréciation du yen → affaiblissement du dollar → les actifs risqués libellés en dollars bénéficient d'un répit.
Le Bitcoin a été sous pression d'un dollar fort ces derniers mois ; si le dollar faiblit à cause de cette intervention, la pression macroéconomique pourrait au moins s'alléger un peu.
Mais il y a un revers à la médaille. L'intervention sur le marché des changes nécessite des liquidités réelles — les États-Unis et le Japon doivent vendre des dollars et acheter des yens.
Si l'intervention s'intensifie, le Trésor américain pourrait devoir réduire ses avoirs en bons du Trésor pour mobiliser des liquidités en dollars.
Cela pourrait encore faire monter les rendements des bons du Trésor, créant une chaîne de transmission « sauver le yen → vendre des bons du Trésor → hausse des rendements → pression sur les actifs risqués ».
Biden est personnellement intervenu pour « sauver le yen », afin d'éviter qu'un effondrement du yen n'affecte le marché des bons du Trésor américain.
Plus important encore, c'est un signal fort. La dernière intervention conjointe sur le marché des changes par les États-Unis remonte à 2011, et cette fois, ils agissent à nouveau ensemble après 15 ans.
Les États-Unis ont clairement déclaré qu'ils « n'hésiteraient pas à participer à d'autres interventions conjointes ».
Cela signifie que la dépréciation du yen est devenue si grave que les États-Unis estiment devoir intervenir. La dévaluation d'une monnaie d'un pays du G7 à ce niveau aura un impact sur la stabilité financière mondiale qui ne se limitera pas au marché des changes.
Pour le Bitcoin, cela pourrait offrir un répit à court terme — un dollar plus faible et une amélioration de l'appétit pour le risque. Mais si l'intervention déclenche une vente des bons du Trésor et une poursuite de la hausse des rendements, ce sera une autre histoire. #美日确认联合购汇 Trump a également pris la parole en personne, qualifiant cette action de « signal d'amitié ».
1. Nature de l'événement : passage d'une « intervention unilatérale » à un « signal politique bilatéral »
L'opération des 30-31 juillet est la première intervention conjointe américano-japonaise depuis 2011, et la première coordination d'achat de yens depuis 1998. L'échelle japonaise pour une seule journée est estimée entre 6 et 8,45 trillions de yens, tandis que les États-Unis ont vendu des euros et acheté des yens via la Réserve fédérale de New York.
La différence clé est la suivante :
Auparavant, les interventions japonaises étaient souvent des « opérations contre le vent », avec des effets temporaires.
Cette fois, les États-Unis sont directement impliqués et ont choisi une devise non-dollar (l'euro) comme contrepartie, montrant une flexibilité opérationnelle et une coordination approfondie.
Les deux parties ont confirmé haut et fort et souligné qu'elles « n'hésiteraient pas à agir davantage », élevant l'intervention d'un simple outil technique à une menace crédible.
L'expérience historique montre que les interventions coordonnées, à grande échelle et avec une communication claire ont un taux de succès à court terme nettement supérieur aux actions unilatérales. Après l'achat conjoint de yens en 1998, le dollar/yen a rapidement reculé à court terme ; l'action conjointe du G7 en 2011 a réussi à atténuer les fluctuations extrêmes post-séisme.
Les recherches académiques constatent généralement que les interventions coordonnées sont plus efficaces pour changer la direction à court terme et réduire la volatilité, mais à moyen et long terme, tout dépend des fondamentaux.
2. Positions et valorisation : le carburant de la compression est prêt
Avant l'intervention, les positions spéculatives vendeuses sur le yen étaient proches d'un niveau extrême (les positions nettes non commerciales CFTC ont atteint environ -163 000 contrats), proche du seuil qui avait déclenché un important rachat auparavant. Cette concentration de positions vendeuses est en soi un carburant puissant — une fois que les flux officiels sont clairs et durables, le rachat s'auto-renforce.
La valorisation est encore plus extrême :
Le taux de change effectif réel (REER) du yen est à un plus bas pluriannuel, autour de 67 (base 2020=100), avec une décote importante par rapport au pic de 2011.
Selon la parité de pouvoir d'achat et plusieurs anciens responsables, la sous-évaluation du yen pourrait atteindre 15-20 % voire plus.
Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a publiquement déclaré que le yen est « gravement sous-évalué », ce qui est un signal clair de la position politique.
Sous-évaluation + positions vendeuses concentrées + flux officiels conjoints forment des conditions favorables à une forte « compression des positions vendeuses » à court terme.
3. Coordination politique : rétroaction positive entre intervention et attentes de hausse des taux
La Banque du Japon a maintenu ses taux la semaine dernière mais a clairement relevé son avertissement sur les risques inflationnistes à la hausse, plaçant la réunion de septembre en mode « live ». L'intervention conjointe renforce davantage la tarification d'une hausse des taux autour de septembre.
La chaîne logique est la suivante :
L'intervention stabilise temporairement le taux de change, réduisant le risque d'inflation importée incontrôlée ;
Stabilité du taux de change + inflation toujours élevée → donne à la banque centrale plus de marge pour relever les taux ;
Les attentes de hausse des taux soutiennent le yen → réduisent la fréquence et l'ampleur des futures interventions.
Cela est plus durable qu'une simple intervention. Inversement, si aucune hausse n'a lieu en septembre et que la communication est accommodante, l'effet de l'intervention pourrait rapidement s'estomper.
Un aspect plus profond est le risque de contagion sur la dette américaine.
Le Japon détient une grande quantité de dette américaine ; si l'intervention implique une vente massive et prolongée d'actifs en dollars, cela ferait directement monter les rendements des bons du Trésor américain. La participation active des États-Unis vise en partie à éviter que le Japon soit « forcé de vendre sa dette », protégeant ainsi la stabilité du marché obligataire américain. C'est une pensée typique de « couverture des risques systémiques ».#美日确认联合购汇 Depuis 2011, c'est la première fois que les États-Unis et le Japon interviennent conjointement sur le yen, le dollar fort commence-t-il à rencontrer des résistances ?
Les États-Unis et le Japon confirment :
Ils interviendront conjointement sur le marché des changes si nécessaire pour soutenir le yen.
C'est la première fois depuis 2011 que les États-Unis et le Japon prennent une telle action coordonnée à ce niveau.
Pourquoi maintenant ?
Parce que la pression à la dépréciation du yen devient de plus en plus forte.
Ces dernières années :
Le dollar s'est renforcé
→ Le yen a continué de baisser
→ Les coûts d'importation du Japon ont augmenté
→ La pression inflationniste a augmenté
Le Japon souhaite faire apprécier le yen, mais ses capacités seules sont limitées.
Donc le marché s'interroge :
Les États-Unis sont-ils prêts à aider à stabiliser le taux de change ?
Mon avis :
Ce n'est pas simplement un « sauvetage du yen ».
Le signal plus important est :
Les États-Unis ne souhaitent plus que le dollar s'apprécie indéfiniment.
Un dollar fort aide certes à contenir l'inflation américaine, mais cela :
❌ Augmente la pression de la dette en dollars dans le monde
❌ Frappe les monnaies des autres pays
❌ Accroît la volatilité des marchés financiers
Si le cycle du dollar commence à s'affaiblir à l'avenir :
🟡 L'or pourrait en bénéficier
🟢 Les actifs non libellés en dollars pourraient avoir des opportunités
₿ BTC pourrait aussi retrouver un soutien en liquidité
Mais à court terme, le marché observera d'abord :
Si l'intervention conjointe États-Unis-Japon peut vraiment inverser la tendance.
L'histoire nous enseigne :
L'intervention sur le marché des changes peut modifier les prix à court terme,
Mais la direction à long terme des taux de change,
Est finalement déterminée par :
Les différentiels de taux d'intérêt, les fondamentaux économiques et la politique monétaire.
Cette intervention États-Unis-Japon permettra-t-elle au yen de vraiment se retourner ?
$BTC
#美日确认联合购汇 La base de cette intervention est la « Déclaration conjointe des ministres des Finances du Japon et des États-Unis » publiée en septembre 2025.
Les deux pays avaient mis en place un mécanisme d'intervention conjointe un an auparavant, mais n'ont agi que lorsque le yen n'a vraiment plus tenu.
Le 30 juillet, le yen a bondi de 3,3 % face au dollar, puis a encore augmenté de 1,32 % le 31 juillet. Selon des sources du marché, le gouvernement japonais est intervenu jeudi dernier pendant la séance de New York en achetant des yens et en vendant des dollars. Ensuite, la Banque du Japon a annoncé le maintien de sa politique monétaire, tout en laissant entendre qu'une hausse des taux pourrait être avancée. Intervention d'abord, réunion ensuite, puis indication d'une hausse des taux — le rythme est très serré.
Les particuliers voient un « yen qui monte », mais derrière cela se cache un ensemble complet de politiques qui fonctionnent simultanément. L'intervention n'est qu'une mise en bouche, le véritable changement pourrait être un virage anticipé vers le resserrement de la Banque du Japon. Si la principale banque centrale, qui offre la liquidité la plus abondante au monde, commence à resserrer sa politique, l'impact sur les actifs à risque sera bien plus important que l'intervention elle-même. Dans la logique de valorisation du bitcoin, le poids de la politique monétaire de la Banque du Japon est en train d'augmenter.
#美日确认联合购汇 Le jour où le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a grimpé à 5,2 %, je suis resté un bon moment à fixer l'écran.
La dernière fois que j'ai vu ce chiffre, c'était en 2007, à l'époque où Lehman Brothers n'était pas encore tombé.
La Fed vient de terminer sa réunion FOMC de juillet, officiellement sans changement — 9 voix pour maintenir les taux inchangés.
Mais 3 voix se sont opposées à cette décision, plaidant pour une hausse des taux : Harker de la Fed de Cleveland, Kashkari de Minneapolis et Logan de Dallas, ces trois-là ont voté contre ensemble.
C'est la première fois depuis 2016 qu'on voit trois votes dissidents alignés.
Le président de la Fed de St. Louis, Bullard, ne pouvait pas rester silencieux non plus, déclarant publiquement que la vague de ventes qui a poussé le rendement des bons du Trésor à 30 ans au-dessus de 5,2 % est un avertissement à la crédibilité de la Fed.
Il est devenu le quatrième officiel à soutenir publiquement une hausse des taux. Cette semaine, le président de la Fed, Waller, a même été rapporté en train de considérer un ajustement du cadre de ciblage de l'inflation. Le marché espérait une direction claire de la Fed, mais Waller a dit « devinez vous-mêmes ».
La probabilité d'une hausse des taux en septembre a été portée à plus de 65 %. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi au-dessus de 4,7 %. La courbe des rendements s'est fortement pentifiée — le court terme est resté stable, le long terme s'envole. C'est un classique « pentification baissière ». La dernière fois que cette configuration est apparue, la Fed a fini par être contrainte d'augmenter les taux.
Que signifie un rendement sans risque de 5,2 % ? Acheter pour un million de dollars de bons du Trésor à 30 ans rapporte 52 000 dollars par an, sans aucun risque. Combien le Bitcoin doit-il monter pour compenser ce coût d'opportunité ? Au moins 8 % pour que cela vaille la peine de prendre le risque. Plus les taux élevés durent, plus la valorisation des actifs risqués est comprimée.
Cette flambée des taux longs ne parie plus seulement sur une hausse ponctuelle. Le marché revalorise les risques doubles de la dette publique américaine à long terme et de l'inflation. Le prix du pétrole oscille toujours au-dessus de 90 dollars, la situation au Moyen-Orient peut se tendre à tout moment, le risque de rebond de l'inflation est loin d'être maîtrisé. 5,2 % est-ce un sommet ou un nouveau départ ? Je penche pour la seconde option.
#30年期美债，顶部还是新起点？ #美伊重回谈判桌，油价回吐
Les États-Unis et l'Iran retournent à la table des négociations, le prix du pétrole chute de plus de 7 % en une journée — mais le cœur de ces négociations n'a jamais été la question nucléaire, mais plutôt le contrôle du détroit d'Ormuz et la répartition des intérêts. Les deux parties ne sont pas satisfaites, c'est pourquoi elles se sont assises pour discuter.
Trump a annoncé depuis l'Air Force One l'annulation d'une frappe militaire et un virage vers la négociation, affirmant qu'il existe déjà un "accord" sur le détroit d'Ormuz. L'Iran a simultanément confirmé des progrès vers un apaisement, et les négociations bilatérales ont débuté lundi après-midi. À l'annonce, le Brent a chuté en séance de 7,3 % à 81,55 dollars, effaçant rapidement près de 25 % de gains enregistrés en juillet.
La réaction du marché est si forte parce que la prime de risque géopolitique est en train d'être rapidement éliminée. Mais en substance, le point central de ces négociations est la redistribution des intérêts liés au passage dans le détroit. L'Iran cherche à lever les sanctions et à reprendre ses exportations pétrolières, tandis que les États-Unis veulent garantir la stabilité des voies de transport pétrolier mondiales — et les alliés du Moyen-Orient comme l'Arabie saoudite s'inquiètent surtout de préserver leur part de marché dans le nouvel accord.
Le point subtil réside dans les mots "accord déjà existant". Si les États-Unis et l'Iran ont déjà trouvé un certain consensus sur le passage dans le détroit, la prime géopolitique dans le prix du pétrole diminuera considérablement. Mais si les négociations ne sont qu'une manœuvre dilatoire, et que l'Iran reprend une position ferme après un répit, le rebond des prix du pétrole sera tout aussi violent — comme cela a été le cas fin juillet lorsque l'apaisement a été rompu en une semaine.
Un autre acteur incontournable est la Chine, qui est le plus grand acheteur de pétrole iranien et le principal intéressé en dehors du détroit d'Ormuz. Quel que soit le résultat des négociations américano-iraniennes, il affectera directement le coût des importations énergétiques de la Chine et la sécurité de sa chaîne d'approvisionnement — ce qui est peut-être l'une des variables non dites en coulisses lorsque Trump évoque les "demandes des alliés du Moyen-Orient comme l'Arabie saoudite".
Le jeu haussier-baissier autour du seuil des 80 dollars est essentiellement une évaluation des perspectives des négociations : si un accord est conclu, le prix du pétrole retournera vers 75 dollars ; si elles échouent, il remontera à 90 dollars voire plus. Quel que soit le résultat, la manière dont les intérêts liés à la navigation dans le détroit d'Ormuz seront redistribués entre les États-Unis et l'Iran reste le cœur et le défi majeur de ces négociations.Le jour où le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a franchi les 5,2 %, le marché obligataire a connu un « aplatissement baissier » digne d'un manuel.
#30年期美债，顶部还是新起点？
Le rendement des bons du Trésor à 2 ans est de 4,23 %, à 10 ans de 4,67 %, et à 30 ans de 5,21 %.
Le court terme est stable, le long terme s'envole, l'écart de rendement continue de s'élargir.
Dans un cycle normal de hausse des taux, la courbe s'aplatit — la Fed augmente les taux à court terme, le marché anticipe un ralentissement économique, le long terme ne monte pas.
Aujourd'hui, c'est complètement l'inverse. C'est ce qu'on appelle un « aplatissement baissier », qui survient généralement lorsque le marché commence à douter de la crédibilité de la banque centrale.
Que veut dire le marché ? Il ne croit pas que la Fed puisse ramener l'inflation à 2 %.
Après la réunion de la Fed, Waller n'a pas clairement indiqué comment il comptait gérer la pression inflationniste à l'avenir, tout en remettant en question le cadre actuel de ciblage de l'inflation.
Le marché obligataire a immédiatement réagi violemment.
Les investisseurs ont massivement vendu des obligations d'État à long terme, ce qui a nettement accentué la pente de la courbe des rendements.
Ce qui est encore plus inquiétant, c'est que la Fed pourrait être en train de perdre le contrôle du marché obligataire.
Le responsable des revenus fixes de Legg Mason a déclaré que si Waller ne parvient pas à fournir un cadre politique anti-inflation clair au marché, le marché des bons du Trésor pourrait rester instable.
Le gestionnaire d'investissement de Brandes Global Investment Management a averti que si l'inflation reste élevée dans les deux prochains mois et que la Fed n'agit pas en septembre, « le marché obligataire pourrait réagir violemment ».
Pour ceux qui détiennent du Bitcoin, cette chaîne de transmission est directe : hausse des rendements des bons du Trésor → renforcement du dollar → pression sur les actifs risqués.
Un rendement sans risque supérieur à 5 % signifie que le coût d'opportunité de détenir des actifs non rémunérés est devenu difficile à ignorer.
Si l'IPC d'août dépasse à nouveau les attentes, le rendement des bons du Trésor à 30 ans pourrait directement atteindre 5,5 % voire 6 %.
À ce moment-là, la valorisation des actifs risqués sera complètement réécrite. Les frais de transport maritime restent trois fois supérieurs à ceux d'avant-guerre : l'inflation est une "chaîne de fer traversant le fleuve", le marché des cryptomonnaies ne peut pas s'en sortir seul
1. Données clés
Pour la semaine se terminant le 3 août, les frais de transport de conteneurs d'Asie vers la côte ouest des États-Unis sont retombés à 5 700-6 250 USD/FEU, mais restent plus de trois fois supérieurs au niveau d'avant la guerre américano-iranienne (fin 2025). Les frais sur la côte est des États-Unis sont restés fermes voire en hausse, tandis que les frais de transport de produits chimiques dans le golfe du Mexique sont majoritairement stables. Peter Sand, analyste en chef chez Xeneta, a souligné que la semaine passée, les frais globaux étaient dans un état de "stabilisation".
2. Interprétation dramatique : les frais ne baissent pas, l'inflation ne meurt pas
"Trois fois plus qu'avant la guerre" — ces six mots sont la note la plus authentique de la chaîne d'approvisionnement mondiale. Les frais sur la côte ouest ont légèrement reculé depuis leur pic, mais sont loin de revenir à la normale ; ceux de la côte est ont augmenté, reflétant la pérennisation des goulets d'étranglement structurels tels que le contournement de la mer Rouge et les restrictions du canal de Panama.
Ce qui est encore plus intéressant, c'est la "stabilisation" — ce n'est pas un signal de pic suivi d'une baisse, mais une attente des forces haussières et baissières pour la véritable "explosion de la haute saison". Le marché est en phase d'observation des droits de douane : la ruée pour expédier s'est calmée, mais la nouvelle demande n'a pas encore démarré. Les frais ne chutent ni ne montent fortement, ressemblant à un calme avant la tempête — et cette tempête arrivera fin août avec la haute saison, la réunion de la Fed en septembre, et les résultats des négociations américano-iraniennes.
3. Trois voies de transmission vers le marché des cryptomonnaies
1. Inflation persistante → Fed "plus haute plus longtemps"
Les frais restent trois fois supérieurs à ceux d'avant-guerre, ce qui signifie que le coût d'importation des marchandises reste élevé. L'inflation des biens de base aux États-Unis pourrait fluctuer, ce qui justifierait pour la Fed de maintenir des taux élevés voire de les augmenter. La probabilité d'une hausse en septembre est déjà proche de 73,6 % ; si les frais augmentent à nouveau, cette probabilité grimpera. Pour Bitcoin, taux élevés = dollar fort = pression sur les actifs risqués, un facteur structurel de suppression.
2. Jeu d'attente sur les droits de douane → pression sur les profits des entreprises
La baisse partielle des frais est due au ralentissement de la ruée pour expédier — les importateurs ont stocké à l'avance pour éviter les nouveaux droits de douane potentiels au second semestre. Une fois les droits appliqués, les coûts d'importation rebondiront, érodant davantage les profits. La saison des résultats aux États-Unis montre une "perte de patience" sur les dépenses en capital liées à l'AI ; si les frais rebondissent, cela pourrait déclencher une vente plus large d'actifs risqués, Bitcoin étant réduit en même temps en tant qu'"actif à haut risque".
3. Attentes de la haute saison vs risque de récession
Si la demande de fret pendant la haute saison (août-octobre) explose comme prévu, les frais pourraient remonter, renforçant le récit inflationniste ; si la demande est faible et les frais chutent brutalement, ce sera interprété comme un signal de récession mondiale — également négatif pour les actifs risqués. En d'autres termes, le niveau actuel des frais, qu'il monte ou baisse, ne constitue pas un facteur positif direct pour le marché crypto. La seule exception serait une baisse des frais due à un effondrement du prix du pétrole (par exemple, le Brent à 81 USD), ce qui pourrait être brièvement interprété comme un "refroidissement de l'inflation", mais la durabilité de ce phénomène est douteuse.
4. Conclusion
Le marché du transport maritime est dans une période de calme avant la tempête — la côte ouest se refroidit mais reste trois fois plus élevée qu'avant la guerre, la côte est est ferme, l'ensemble est bloqué. Pour les détenteurs de Bitcoin, les frais élevés sont "l'éléphant dans la pièce" : ils n'affectent pas directement le prix du BTC comme une décision de taux de la Fed, mais via la hausse des anticipations d'inflation, la pression sur l'appétit pour le risque et la compression des profits des entreprises, ils exercent une pression lente et douloureuse sur l'environnement macroéconomique du marché crypto.
La prochaine étape de la "stabilisation" sera soit une explosion des prix lors de la haute saison (négatif pour les actifs risqués), soit un effondrement de la demande annonçant une récession (également négatif pour les actifs risqués). Peut-être que la seule variable est que si les frais restent élevés sans augmenter davantage, le marché pourrait progressivement digérer ce coût — comme BTC qui évolue latéralement entre 60 000 et 65 000 USD en attendant un nouveau catalyseur. Mais après cette phase de latéralisation, la direction sera toujours soit à la hausse soit à la baisse. Et entre le transport maritime et la crypto, cette incertitude trouve une étrange résonance.
$BTC $ETH Le jeu derrière un simple bout de papier : le règlement d'arbitrage en yens est le véritable moteur sous-jacent de la baisse du BTC
Beaucoup attribuent la récente chute du BTC à des mauvaises nouvelles internes au marché crypto, mais le véritable déclencheur se cache dans la nouvelle sur l'intervention sur le taux de change USD/JPY.
La soi-disant "intervention conjointe" n'est qu'un discours de façade
Regardons les chiffres : le 30 juillet, le Japon a acheté unilatéralement environ 52,8 milliards de dollars en yens pour stabiliser sa monnaie ; tandis que la soi-disant "action coordonnée" des États-Unis, avec un volume de 5 à 10 milliards de dollars, est insignifiante. #Les États-Unis ont mandaté Goldman Sachs et Morgan Stanley pour intervenir sur le yen
Ce n'est pas du tout un sauvetage conjoint, c'est une lettre ouverte d'avertissement aux vendeurs à découvert.
Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a déjà déclaré clairement que "le yen est gravement sous-évalué". Ce bout de papier d'intervention photographié par les médias n'est pas une fuite accidentelle, mais un signal délibéré. Traduction claire : tous les fonds pariant sur la baisse du yen, modérez-vous, les États-Unis vous surveillent.
Le plus grand paradoxe est sous les yeux de tous
Le taux d'intérêt de la Fed est à 3,5%-3,75%, celui du Japon à seulement 1,0% ; le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,74%, et le marché estime à 65% la probabilité d'une hausse des taux en septembre.
D'un côté, on s'attend à un resserrement américain continu, de l'autre, les États-Unis interviennent pour soutenir le yen — un apparent combat intérieur.
Le consensus dans le secteur est clair : l'intervention sur le forex ne fait que retarder la tendance, elle ne peut pas inverser la direction. Si la hausse des taux de septembre se confirme, l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon s'élargira à nouveau, et le yen visera probablement de nouveau le seuil des 160.
Les centaines de milliards de dollars d'intervention ne procurent qu'une courte pause de quelques jours.
Alors pourquoi le BTC en pâtit-il ?
$BTC $ETH $SOL
Beaucoup dans la communauté crypto ne comprennent pas : quel rapport entre le forex et la crypto ?
Le point clé est que le yen est la plus grande monnaie de financement d'arbitrage au monde.
De nombreuses institutions empruntent des yens à coût quasi nul, les convertissent en dollars, puis investissent dans des actions américaines, le BTC et d'autres actifs risqués. Le talon d'Achille de cette opération est que si le yen s'apprécie rapidement, les pertes comptables des emprunteurs augmentent, les forçant à liquider leurs positions.
Le processus est simple : vendre du BTC → reconvertir en dollars → racheter des yens → rembourser le prêt.
Ainsi, la raison fondamentale de la baisse actuelle du BTC est un retrait passif de liquidités mondiales, et non une mauvaise nouvelle soudaine propre au secteur crypto.
Conclusion
Ne considérez pas le marché crypto isolément. Le forex, le marché obligataire et le marché crypto sont profondément liés.
Un rebond émotionnel à court terme peut survenir à tout moment, mais la pression sur la liquidité à moyen terme est à prendre au sérieux.
À ce stade, l'effet de levier reste toujours le plus grand risque.
#BTCHOME, ce truc, a encore pris un coup aujourd'hui.
Le 3 août, HOME a chuté de 26,25 % en 24 heures, tombant directement autour de 0,0068. Hier, il oscillait encore à 0,0091, mais il a chuté de près de 30 % en une nuit. Le prix historique le plus élevé de cette crypto est de 0,0689, maintenant il ne reste qu'une fraction, avec une baisse de plus de 90 %.
Certains disent que c'est à cause du marché global qui s'effondre, le Bitcoin a aussi baissé aujourd'hui, mais lui n'a chuté que d'un peu plus de 1 %. HOME a chuté de 26 %, ce qui montre que le problème vient de lui-même. Ce projet est en fait une plateforme d'agrégation DeFi, prétendant gérer les échanges et la gestion d'actifs sur plusieurs blockchains en une seule plateforme. Mais dans le secteur DeFi, la concurrence est féroce : des protocoles établis comme Uniswap, Aave, Curve se battent encore pour les utilisateurs, et un nouvel entrant qui veut percer grâce à l'"agrégation" a une difficulté énorme. De plus, 45 % des tokens HOME sont utilisés pour des incitations communautaires, ce modèle est une épée à double tranchant en marché baissier — quand les gens viennent, le prix ne monte pas, quand ils partent, la pression de vente fait directement tomber le prix au plancher.
Le niveau de 0,0068, est-ce un plancher ou un point intermédiaire, personne ne peut le dire avec certitude. Mais ceux qui ont acheté à 0,0091 il y a quelques jours ne veulent probablement plus regarder leur compte maintenant. $HOME Le projet HOME, pour le dire gentiment, est une "super application DeFi", mais pour le dire franchement, c'est juste un autre agrégateur qui veut devenir une porte d'entrée.
Le point fort est de gérer plusieurs chaînes avec un seul compte, sans se soucier des frais de Gas ni des ponts inter-chaînes. Le token HOME sert à la gouvernance, au paiement du Gas et à la participation aux incitations de l'écosystème.
Cette logique n'est pas mauvaise en soi — la DeFi a effectivement besoin d'une meilleure expérience utilisateur.
Mais le problème, c'est que ce genre de discours a déjà été tenu, et par des projets plus anciens et plus importants que HOME. Dans un marché saturé, se contenter d'être "pratique" ne suffit pas.
L'équipe du projet affirme que 45 % des tokens sont destinés aux incitations communautaires et à la construction de l'écosystème, ce qui est la bonne direction. Mais le déblocage de juin a directement fait chuter le prix depuis environ 0,018. 79 millions de tokens HOME ont été injectés sur le marché, et il n'y avait pas assez d'acheteurs. Peu importe la qualité de la conception économique du token, si le rythme des déblocages n'est pas maîtrisé, le prix ne peut que baisser.
Actuellement, la circulation est de 4,25 milliards de tokens sur un total de 10 milliards. Plus de la moitié n'est pas encore sortie. Chaque déblocage est un test de pression de vente, et la capacité du marché à absorber cette pression détermine la direction du prix.
$HOME Bitcoin vient de fortement monter. Maintenant, la question est de savoir si nous aurons le reset habituel.
L'histoire montre que les grandes hausses sont souvent suivies de fortes corrections avant la prochaine phase de hausse. Ce n'est pas identique, mais assez douloureux pour effacer l'effet de levier et réinitialiser le sentiment.
Exemples récents :
📉 127K $ → 81K $
📉 96K $ → 58K $
📉 85K $ → 66K $
Si ce schéma se répète, la zone 45K $–40K $ pourrait être celle où les acheteurs à long terme commencent à s'intéresser. Ce n'est pas un conseil, juste un niveau à surveiller.
Ce qui le fera évoluer à partir d'ici :
Les rendements du Trésor américain qui restent élevés, les bénéfices et l'appétit pour le risque, les flux des ETF spot, et les décisions des banques centrales.
Je ne cherche pas à déterminer le creux exact. J'attends une confirmation — action des prix, volume, structure.
Plan : rester patient, laisser le marché choisir une direction, gérer le risque, et je publierai ma première entrée spot quand elle sera là.
Dans des marchés comme celui-ci, préserver le capital passe avant tout.
#DailyOrbit #30YrYieldTopOrStart
#USJapanYenIntervention $BTC HOME est aujourd'hui autour de 0,0068, en baisse de 46 % sur 7 jours.
Depuis le sommet à 0,018, la baisse dépasse les 60 %.
Certains appellent à acheter le creux, arguant que le RSI 1H est déjà tombé à 39,8, ce qui indique une survente.
La moyenne mobile exponentielle 20 périodes en 4H tient à 0,0066, et 0,0072 correspond à la ligne de retracement 0,618.
Les indicateurs techniques suggèrent effectivement que "le creux pourrait être proche".
Mais les indicateurs techniques échouent souvent en cas de marché extrême — après une survente, il peut y avoir une survente encore plus forte, et une cassure de support peut entraîner une chute plus profonde.
Ce qui mérite plus d'attention, c'est la situation des flux de capitaux.
Le taux de financement est de -0,0284 %, les positions courtes paient pour maintenir leurs positions.
Si le prix se stabilise, les shorts pourraient être forcés de liquider, déclenchant un rebond de short squeeze. Mais si le prix continue de baisser, les shorts non seulement ne partiront pas, mais augmenteront leurs positions.
Un taux de financement négatif n'est pas en soi un signal d'achat, il indique simplement ce que parient les shorts.
Quelqu'un a constitué une position de base de 30 % à 0,0078, avec un stop loss à 0,0071.
Ce ratio risque/rendement est acceptable — une perte de 10 % à la baisse, un potentiel à 0,0095 à la hausse.
Mais cette stratégie suppose que vous pouvez accepter une perte unique ne dépassant pas 5 % de votre capital total.
La volatilité de HOME est là, avec un effet de levier un peu élevé, une seule mèche peut vous emporter.
$HOME Le 3 août, heure de l’Est, le président américain Trump et la ministre japonaise des Finances Satsuki Katayama ont confirmé que les deux parties sont intervenues conjointement sur le marché des changes. Ce n’est pas une intervention ordinaire. C’est la première fois depuis 2011 que les États-Unis et le Japon entrent directement dans le yen de manière aussi coordonnée. Après que le USD/JPY avait précédemment dépassé 163, approchant un plus bas en 40 ans, il est rapidement tombé à environ 156,34 lors des premières négociations de lundi. Le marché se négocie sur une question fondamentale : ce rebond du yen est-il une pression à court terme causée par une intervention conjointe, ou est-ce le véritable début d’une reprise de la tendance au yen ? L’implication des États-Unis a modifié les calculs de risque des traders. Par le passé, lorsque le Japon intervenait unilatéralement, le marché demandait combien de temps le Japon pourrait tenir. Mais si les États-Unis sont prêts à coopérer, il sera encore plus difficile de ramener le dollar à un niveau extrême face au yen à court terme. Des sources du marché indiquent que le Trésor américain a notifié plusieurs banques pour qu’elles se préparent à une intervention supplémentaire — ce n’est pas une promesse pleinement tenue, mais suffisante pour pousser les baissiers à reconsidérer. À court terme : L’effet de compression s’est déjà manifesté. Alors que le USD/JPY approchait de 163, le faible commerce du yen est devenu extrêmement saturé. Dès que le signal d’entrée conjointe des États-Unis et du Japon s’est manifesté, les baissiers ont été contraints de fermer leurs positions, et le prix a rapidement été repoussé. En fonction du calibre des traders et des variations des comptes de la banque centrale, le volume réel d’achats pourrait atteindre des dizaines de milliards de dollars — une échelle suffisante pour changer le rythme à court terme. À moyen terme : Les attentes d’une hausse des taux en septembre détermineront jusqu’où le yen peut aller. L’intervention devrait passer de « toucher un peu » à « tenir un moment », nécessitant la coopération de la Banque du Japon. Cette fois, la Banque du Japon a maintenu les taux d’intérêt inchangés, mais sa position est restée agressive, laissant le marché avec des attentes de nouvelles hausses de taux. Si les attentes d’une hausse des taux en septembre continuent de s’intensifier, le marché...La réunion de la Réserve fédérale est terminée, mais la pression sur les actifs à risque s'est déplacée le long de la courbe des rendements jusqu'à l'extrémité des 30 ans.
Le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint un pic à 5,27 %, son plus haut niveau depuis 2007. Ce chiffre signifie que pour un investissement de 100 000 $ dans des obligations à long terme, le rendement nominal annuel approximatif serait d'environ 5 270 $ au taux actuel.
Lorsque des actifs en dollars à faible risque peuvent offrir un rendement supérieur à 5 %, les capitaux investis dans $BTC, $ETH ou les actions technologiques exigent un rendement potentiel plus élevé pour compenser la volatilité. Le seuil d'évaluation des actifs à risque a déjà été globalement relevé par les taux longs.
La réaction du marché obligataire est également étayée par des données : le FOMC a vu trois voix en faveur d'une hausse des taux, la demande intérieure américaine au deuxième trimestre a atteint un plus haut en deux ans, et le prix du pétrole a augmenté d'environ 20 % en un mois. Bien que le PCE de juin ait enregistré une baisse mensuelle pour la première fois depuis 2020, les capitaux à long terme exigent toujours une compensation plus élevée face à l'incertitude sur l'inflation et les taux futurs.
Cela ne signifie pas une baisse immédiate de BTC. Si les capitaux se tournent vers des actifs rares en raison de la volatilité des obligations, BTC pourrait également bénéficier d'achats refuge ; mais un rendement à 30 ans qui reste autour de 5,3 % augmente le coût d'opportunité de détenir des actifs sans flux de trésorerie et réduit la valorisation que le marché est prêt à payer.
On peut observer un ensemble de facteurs : le rendement des obligations longues va-t-il baisser, le dollar va-t-il s'affaiblir simultanément, et les volumes au comptant de BTC peuvent-ils suivre lors de sa hausse ? Ce n'est que si la pression sur les rendements diminue et que les achats au comptant augmentent simultanément que l'environnement macroéconomique se relâchera nettement.
La Fed détermine le prix des fonds au jour le jour, les obligations américaines à 30 ans déterminent le prix de la patience à long terme. Ce que BTC cherche à conquérir, c'est précisément cette patience.
#30年期美债，顶部还是新起点？ Coinbase avait précédemment laissé entendre : le vote sur le CLARITY Act pourrait avoir lieu dès lundi.
Mais dans l'agenda officiel du Sénat aujourd'hui, il n'y a que le vote sur la procédure de financement temporaire, pas de loi sur les cryptomonnaies.
Cependant, ce n'est pas encore complètement exclu. Cette semaine est la dernière fenêtre avant la pause, de mardi à vendredi, il pourrait être ajouté à l'agenda à tout moment.
Le marché ne parie plus sur un vote aujourd'hui, mais sur la possibilité qu'il soit soudainement mis à l'ordre du jour dans les prochains jours. Beaucoup de gens continuent de se focaliser sur BTC, alors qu'en réalité, il faudrait surtout surveiller la Réserve fédérale.
En à peine une semaine, les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre sont passées de moins de 50 % à plus de 80 %.
La raison n'est pas compliquée :
→ La situation au Moyen-Orient se tend à nouveau, le prix du pétrole repart à la hausse ;
→ Les prix de l'énergie font grimper les anticipations d'inflation ;
→ La pression inflationniste augmente, les voix hawkish de la Fed se multiplient.
Si les prochains chiffres du CPI et de l'emploi non agricole restent élevés, la probabilité d'une hausse des taux en septembre pourrait encore augmenter.
Qu'est-ce que cela signifie pour le marché ?
① Crypto :
BTC est essentiellement un actif de liquidité, et non un actif refuge au sens traditionnel.
Plus les taux sont élevés, plus les capitaux ont tendance à retourner vers le dollar et les obligations à court terme, ce qui pèse à court terme sur les actifs risqués.
② Actions américaines :
Ce ne sont pas seulement les cryptos qui sont sous pression, mais aussi les actions technologiques liées à l'AI.
Des taux élevés signifient des coûts de financement plus importants, et le marché se concentre de plus en plus sur une question :
Après avoir brûlé autant d'argent, est-ce qu'ils font vraiment des profits ?
Pourquoi Microsoft a-t-il récemment progressé alors que certains géants technologiques ont chuté ?
La réponse est là : le marché passe du « storytelling » à la « rentabilité ».
Le mois à venir, je pense que ce ne sont pas les prix qui méritent le plus d'attention, mais trois dates clés :
📌 CPI
📌 Emploi non agricole
📌 Réunion annuelle de Jackson Hole
Ces trois événements pourraient bien déterminer la tendance de septembre.
Voici mon analyse :
Si la hausse des taux a lieu, mais que le marché la considère comme la dernière étape de ce cycle de resserrement, BTC ne chutera pas forcément de façon continue ; ce qui influence vraiment le marché, ce n'est jamais la hausse des taux en elle-même, mais les anticipations du marché sur la liquidité future.
Le mois prochain, le macroéconomique pourrait être plus important que l'analyse technique.
Ne vous contentez pas de regarder les chandeliers, regardez aussi la Fed.
$BTC $ETH #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇 #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 Rapport fondamental $NOT / Notcoin (TeleFi/Memecoin) $0.00 (24h +0.22%)
Résumé : Notcoin ($NOT) obtient un score global de 19/100, la note repose principalement sur le récit. En décomposant en trois niveaux, l'équipe de la société dispose de ressources limitées, les preuves d'utilisation du protocole réseau sont faibles, la transmission de la valeur du token reste à observer.
Notcoin (token $NOT), secteur TeleFi/Memecoin. Leader du TON Tap-to-Earn. Concurrent de DOGS, CATIZEN. Les plateformes centralisées traditionnelles prélèvent une commission de 15-40%, les données utilisateurs ne sont pas contrôlées par les utilisateurs. Les transactions de confiance sur la blockchain ont des frais plus bas, les incitations en tokens transforment les premiers utilisateurs en contributeurs. Prix moyen par client 50-500 USD/mois, paiement en USDC ou monnaie fiduciaire. Secteur porté par le récit, utilisation en marché baissier réduite de 60-80%. Positionné comme une plateforme verticale de bout en bout. Mise en œuvre produit : principales preuves issues des annonces, aucune utilisation vérifiable pour l'instant. Dernière version non trouvée, 0 soumission valide en 90 jours.
Au niveau utilisateur, adresses MAU non divulguées, DAU non divulgués, volume de transactions 24h $3.23M, TVL non trouvé. L'adresse de portefeuille ne correspond pas à un utilisateur actif naturel, la concentration des gros portefeuilles peut surestimer le nombre réel d'utilisateurs. Revenus : frais utilisateurs non divulgués, revenus fournisseurs environ 80-90% des frais utilisateurs (retournés aux LP et nœuds), revenus du coffre du protocole non divulgués, pas de mécanisme annuel de rachat et destruction des tokens. Le volume de transactions 24h est un flux d'affaires, pas un revenu. Une société rentable ne signifie pas que le protocole est rentable, un protocole rentable ne signifie pas que les détenteurs de tokens gagnent. Côté code, 0 soumission valide en 90 jours, contributeurs actifs non trouvés, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A pouvant être vérifiée directement. Contexte d'investissement : financement en actions via PitchBook/Crunchbase (niveau A), ventes privées et publiques de tokens via whitepaper, courbe de libération et contrats de déblocage on-chain (niveau A), market makers et financements écosystémiques niveau B ne garantissent pas une détention VC technique à long terme, intégration technique via preuves API/SDK (niveau B), partenariats stratégiques et mur de logos niveau D. Utilisation de GPU NVIDIA ne signifie pas investissement NVIDIA, listing sur exchange ne signifie pas investissement stratégique exchange.
Côté token, total 102,452,755,868.5205, en circulation 99,429,447,866.9074 (97.0%), FDV $34.73M, prochain déblocage non divulgué (part de la circulation non divulguée), pas de mécanisme clair de rachat et destruction annuel. Faut-il acheter des tokens pour utiliser le produit ? Partiellement, capture de valeur moyenne (staking/remise/gouvernance). Comparaison avec pairs (même méthodologie, pas de comparaison hors secteur) : capitalisation en circulation Notcoin $33.70M, DOGS non divulgué, CATIZEN non divulgué. FDV Notcoin $34.73M, DOGS non divulgué, CATIZEN non divulgué. Revenus annuels non divulgués pour tous. Adresses ou utilisateurs actifs mensuels non divulgués. Données basées sur snapshots publics, certaines manquantes complétées par déclarations officielles ou normes sectorielles. Valorisation : capitalisation en circulation $33.70M, FDV $34.73M, P/S N/A (revenus manquants, ancrage de valorisation invalide), FDV divisé par revenus N/A. Pessimiste : $33.70M avec décote 5-7x, zone neutre stable, optimiste : revenus doublés, destruction effective, entrée de clients entreprises, FDV aligné sur P/S des leaders. En résumé : preuves insuffisantes, récit dominant (score 19/100). Transmission de valeur du token peu claire, uniquement incitations de gouvernance. Capitalisation en circulation raisonnable ou sous-évaluée par rapport aux fondamentaux, FDV proche de la capitalisation, pas de gros déblocages, pression vendeuse contrôlable. Risques : gros déblocages à court terme pouvant faire chuter le prix, revenus du protocole à long terme nuls, demande de tokens dépendante des incitations (si arrêt, usage s'effondre). Suivi continu : frais de protocole hebdomadaires, montant des destructions, rétention des adresses actives, TVL/solde des prêts, versions GitHub publiées. Ce qui précède est une analyse logique basée sur informations publiques, ne constitue pas un conseil d'achat ou de vente. Si les indicateurs financiers clés dévient de plus de 30%, la conclusion doit être réévaluée.
C'est tout pour le moment, vos avis dans les commentaires.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitLe matin du 3 août, le grand Bitcoin a directement rebondi au-dessus de 63 000 avec une bougie haussière, augmentant de 1,35 % en 24 heures, atteignant un sommet à 63 779.
Hier, le plus bas était encore autour de 62 200, puis il a bondi de près de 1500 dollars en une nuit.
Le plus grand facteur d'incertitude côté actualités est le prix du pétrole. Le pétrole brut international en pré-marché a chuté de plus de 7 %, le WTI est passé sous les 80 dollars, et le Brent a touché un plus bas à 81,55.
Sur le plan géopolitique, un signal apparemment contradictoire est apparu — Trump a déclaré aux médias qu'un cadre d'accord préliminaire avait été conclu avec l'Iran, et que le détroit d'Ormuz serait entièrement rouvert.
Mais l'Iran a immédiatement démenti, le porte-parole du ministère des Affaires étrangères a déclaré que « la situation ne reviendra pas à l'état avant le déclenchement du conflit ». Les États-Unis disent que l'accord est conclu, l'Iran dit que non. Ce genre de situation où chacun dit sa version s'est déjà produit plusieurs fois sur le marché des cryptomonnaies.
La chute brutale du prix du pétrole, les attentes d'apaisement géopolitique, combinées au rebond collectif de l'or et de l'argent, ont fait rebondir le Bitcoin au-dessus de 63 000.
Mais honnêtement, la tendance actuelle du Bitcoin ressemble de plus en plus à un « amplificateur de nouvelles macroéconomiques » — quand le pétrole baisse, il rebondit, quand les anticipations de hausse des taux s'intensifient, il chute, sans lien réel avec ses fondamentaux.
Techniquement, c'est encore faible, l'EMA50 est à 63 803, l'EMA200 à 63 755, tous deux au-dessus du prix. Aujourd'hui, le sommet à 63 779 a juste touché cette zone de résistance avant de redescendre.
La zone 63 500-64 000 est maintenant le premier obstacle, 65 000 est un seuil psychologique. En bas, 62 000-62 200 est un support à court terme, en dessous c'est 60 000-59 500. La direction n'est pas encore claire, les acheteurs et vendeurs n'osent pas bouger en premier, le volume des transactions a chuté de 71 % pour ne rester qu'à 16 milliards. $BTC $ETH La semaine dernière (du 27 au 31 juillet), les ETF spot Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 61,53 millions de dollars, mettant fin à une tendance de trois semaines consécutives d'entrées nettes.
Fidelity FBTC a enregistré une sortie de 85,18 millions, Grayscale GBTC une sortie de 52,62 millions.
Mais BlackRock IBIT a, au contraire, enregistré une entrée de 86,9 millions.
La valeur nette totale des actifs des ETF est de 76,29 milliards, représentant 6,04 % de la capitalisation totale de BTC.
La situation actuelle est la suivante : BlackRock achète, Fidelity et Grayscale vendent, les trois forces se compensent mutuellement.
La rapidité des sorties dépend du jugement propre à chaque institution.
Si l'on considère l'ensemble du mois de juillet, les ETF Bitcoin ont enregistré une entrée nette d'environ 172 millions, mettant fin à près de 7 milliards de sorties nettes cumulées en mai et juin.
La direction change effectivement, mais l'intensité n'est pas encore suffisante. Dès le début du mois d'août, il y a eu une sortie nette de 61,53 millions, ce qui montre que les institutions ne sont pas encore décidées à augmenter leurs positions de manière continue.
Le problème supplémentaire est que la prime spot BTC sur Coinbase reste durablement en territoire négatif.
Les achats institutionnels aux États-Unis sont faibles, contrairement à la période des deux dernières années où il y avait un "achat à prime".
Un analyste de recherche de Bitget Wallet l'a dit clairement : août sera un mois de fluctuations dans une fourchette, à moins que le rendement réel ne baisse ou que les flux de fonds des ETF ne deviennent positifs de manière continue, le marché ne pourra pas supporter simultanément un dollar fort, des rendements réels plus élevés et une demande faible des ETF.
$BTC $CORE La hausse d’aujourd’hui de plus de dix pour cent est un rebond du sentiment après une baisse à long terme, pas un renversement complet de tendance. Ne vous emballez pas trop — les choses reviendront rapidement à la normale. Le marché veut anticiper les attentes concernant le lancement de SatPay, l’engouement de la communauté augmente, et certains fonds en attente entrent pour acheter la baisse ; De plus, avec la baisse des prix sur la période précédente, la pression de vente s’est relâchée à court terme, et un petit achat peut entraîner un gain significatif. De nombreux détenteurs voient ce rallye comme un signal précoce du lancement officiel de SatPay. SatPay est encore en phase de test, pas entièrement commercialisé, et ne peut pas générer des rendements stables dans l’écosystème pour l’instant. Actuellement, le prix est soutenu par des attentes, sans flux commercial solide et soutenu. Si le marché global s’affaiblit, CORE fera 100 % de reculs et baissera. Alors ne pensez pas toujours à la pêche au fond. Si vous voulez acheter le fond, l’équipe projet veut piller votre maison, haha. #Must-lire : Tout ce dont vous avez besoin ici #交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue Du côté de la Fed, la probabilité d'une hausse des taux en septembre reste dans la fourchette de 63 % à 74 %.
Lors de la réunion FOMC de juillet, le résultat de 9 contre 3 — 3 voix contre, en faveur d'une hausse — a déjà fait prendre pleinement conscience au marché que les divergences au sein du comité s'élargissent.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est encore aujourd'hui à 4,6759 %, un environnement de taux élevés qui continue de peser sur la valorisation des actifs cryptographiques.
D'autre part, les médias de Trump ont encore vendu 2628 bitcoins, d'une valeur de 165 millions de dollars. C'est déjà le septième mois consécutif de ce mode de "vente lente", pas un dumping massif, mais la pression continue des vendeurs pèse effectivement sur le prix.
Du côté des mineurs, on atteint aussi des niveaux historiques. La difficulté de minage est passée de 156 000 milliards en novembre 2025 à 126,23 milliards maintenant, une baisse de 19,9 %, la troisième plus forte baisse de l'ère ASIC. Les entreprises minières cotées ont vendu plus de 32 000 bitcoins rien que pour le premier trimestre 2026, dépassant le total de toute l'année 2025. Pourtant, le cours des actions des mineurs augmente — le marché ne les considère plus comme de simples "mineurs de cryptos", mais les valorise comme des "fournisseurs d'infrastructures AI". Les mineurs vendent, les ETF oscillent, les gros investisseurs déchargent, les petits investisseurs observent. Ces quatre forces s'équilibrent autour de 63 000, et celui qui craquera en premier fera pencher le prix de son côté.
Si la zone 62 000-62 200 ne tient pas, il y a de fortes chances de tester les 60 000-59 500. À la hausse, 63 500-64 000 est le premier obstacle. Tant que la direction n'est pas claire, il vaut mieux ne pas surcharger les positions, observer plus et agir moins est préférable à agir de manière désordonnée. Même si 63 000 est franchi, ne vous précipitez pas pour acheter, attendez un signal de stabilisation autour de 62 000. $BTC #30年期美债，顶部还是新起点？
Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a grimpé à 5,27 %, un plus haut depuis 2007. Ce que le marché craint vraiment, ce n’est pas l’inflation elle-même, mais une chaîne qui est en train de se rompre : le jeu d’arbitrage consistant à emprunter en yens à taux zéro pour acheter des bons du Trésor américains pourrait ne plus être viable.
Le yen est tombé sous 164 cette année, un plus bas en près de 40 ans. Pour sauver le yen, le Japon a été contraint de vendre des bons du Trésor américains — seulement en mai, il en a vendu pour 66,75 milliards de dollars, et la semaine dernière, l’intervention sur une seule journée a dépassé 53,7 milliards de dollars. En tant que premier détenteur étranger de bons du Trésor américains avec 1,21 billion de dollars, si le Japon continue à vendre, les rendements des bons du Trésor américains seront poussés encore plus haut.
Les États-Unis sont intervenus de manière rare, officiellement pour sauver le yen, mais en réalité pour se sauver eux-mêmes. L’outil de rachat FIMA activé à cet effet permet au Japon de mettre en garantie des bons du Trésor américains en échange de dollars, au lieu de les vendre directement — ce qui agit temporairement comme une soupape de décompression pour le marché des bons du Trésor.
Mais le véritable « rhinocéros gris » est le renversement des opérations d’arbitrage. Depuis des décennies, emprunter en yens à taux zéro pour acheter des bons du Trésor américains à haut rendement a fourni un flux constant d’achats pour ces bons. Aujourd’hui, avec la hausse des taux au Japon et la volatilité accrue des taux de change, si les positions d’arbitrage se ferment massivement, cela entraînera une vente concentrée des bons du Trésor américains et une forte hausse des rendements — un choc bien plus important que les ventes officielles japonaises.
5,27 % n’est pas forcément la fin. L’outil FIMA n’est qu’une mesure temporaire, les prix du pétrole et les anticipations de hausse des taux continuent de s’affronter. Ce qui déterminera vraiment le sort des bons du Trésor américains, c’est si le grand navire de l’arbitrage en yens peut faire un virage en douceur. En cas de perte de contrôle, l’ancrage des valorisations des actifs à risque mondiaux sera redéfini.En juillet, l'ETF spot Ethereum a enregistré une entrée nette de 365 millions de dollars, tandis que sur la même période, l'ETF Bitcoin n'a attiré que 172 millions.
La différence est donc de plus du double.
Et c'est déjà la quatrième semaine consécutive d'entrées nettes.
La semaine dernière (du 27 au 31 juillet), l'entrée nette était de 27,42 millions de dollars, avec l'ETF BlackRock ETHA contribuant à hauteur de 36,62 millions, et ETHB de 21,29 millions.
Plus important encore, le 1er août, l'ETF Bitcoin a enregistré une sortie nette de 265 millions, tandis que l'ETF Ethereum a connu une entrée nette de 9 millions. Les fonds se déplacent de l'ETF Bitcoin vers l'ETF Ethereum, une tendance qui a commencé à la mi-juillet et qui dure depuis près de trois semaines.
Mais une question mérite réflexion — les ETF achètent, mais les prix baissent.
Le 1er août, l'ETF Ethereum a encore attiré 9 millions, mais le prix est passé de plus de 1 900 à 1 820.
Les achats des ETF ne suffisent pas à compenser la pression de vente sur le spot.
Certains entrent via les ETF, d'autres vendent sur le marché spot, les deux mouvements s'opposent.
La valeur nette totale des actifs des ETF est maintenant de 10,23 milliards de dollars, représentant 4,55 % de la capitalisation totale d'Ethereum.
Le marché est encore petit, il ne domine pas encore la tendance des prix. $BTC $ETH Le matin du 3 août, le BTC a fait une bougie haussière directe, passant d'environ 1 820 à plus de 1 890, avec une hausse d'environ 2,5 % en 24 heures.
Hier, le plus bas était encore autour de 1 825, puis il a bondi de près de 70 dollars en une nuit.
Le plus grand facteur d'incertitude côté actualités est le prix du pétrole. Le matin du 3 août, heure de Pékin, le pétrole brut international a ouvert en plongeon, avec un repli maximal de 7,3 % pour le Brent à 81,55 dollars, et le WTI est passé sous les 80. Le déclencheur a été la déclaration de Trump aux médias affirmant qu'un cadre d'accord préliminaire avait été conclu avec l'Iran, et que le détroit d'Ormuz allait être entièrement rouvert. Les contrats à terme sur les actions américaines, l'or et l'argent ont tous grimpé, et les cryptomonnaies ont suivi avec une hausse. Mais le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères a rapidement démenti, affirmant que le détroit d'Ormuz « ne reviendra pas à l'état d'avant le déclenchement du conflit ». D'un côté, on dit que l'accord est conclu, de l'autre, que ce n'est pas le cas. La première réaction du marché a été de suivre le cours du pétrole — baisse du pétrole, montée des attentes d'apaisement géopolitique, les actifs à risque ont d'abord rebondi.
Mais honnêtement, le BTC ressemble de plus en plus à un « amplificateur de nouvelles macroéconomiques » — quand le pétrole baisse, il rebondit, quand les attentes de hausse des taux augmentent, il chute, sans lien direct avec ses fondamentaux. Le niveau des 1 900 a été testé à plusieurs reprises depuis fin juillet, chaque fois repoussé. Les 2 000 représentent le plus grand obstacle de ce rebond, qu'il n'a même pas effleuré ces deux derniers mois.
$BTC $ETH Bitcoin vient de fortement monter. Maintenant, la question est de savoir si nous aurons le reset habituel.
L'histoire montre que les grandes hausses sont souvent suivies de fortes corrections avant la prochaine phase de hausse. Ce n'est pas identique, mais assez douloureux pour effacer l'effet de levier et réinitialiser le sentiment.
Exemples récents :
📉 127K $ → 81K $
📉 96K $ → 58K $
📉 85K $ → 66K $
Si ce schéma se répète, la zone 45K $–40K $ pourrait être celle où les acheteurs à long terme commencent à s'intéresser. Ce n'est pas un conseil, juste un niveau à surveiller.
Ce qui le fera évoluer à partir d'ici :
Les rendements du Trésor américain qui restent élevés, les bénéfices et l'appétit pour le risque, les flux des ETF spot, et les décisions des banques centrales.
Je ne cherche pas à déterminer le creux exact. J'attends une confirmation — action des prix, volume, structure.
Plan : rester patient, laisser le marché choisir une direction, gérer le risque, et je publierai ma première entrée spot quand ce sera le moment.
Dans des marchés comme celui-ci, préserver le capital passe avant tout.
$BTC $ETH #DailyOrbit
#30YrYieldTopOrStart
#USJapanYenIntervention La coopération américano-japonaise pour "imprimer de l'argent" et stabiliser : extension de l'outil FIMA, le marché des cryptomonnaies pourrait être le gagnant invisible
1. Point clé de l'actualité
La secrétaire au Trésor américaine, Janet Yellen, a confirmé que les États-Unis et le Japon sont intervenus conjointement vendredi dernier pour freiner la forte dépréciation du yen, en activant pour la première fois le mécanisme de rachat FIMA de la Fed — les banques centrales étrangères peuvent utiliser les bons du Trésor américain comme garantie pour obtenir des liquidités en dollars, sans avoir à vendre ces bons sur le marché ouvert et provoquer des turbulences. Yellen a appelé à l'expansion de l'outil FIMA en prévision d'une nouvelle « volatilité désordonnée » du yen.
2. L'outil FIMA : unique en son genre, conçu pour désamorcer la « panique de vente des bons du Trésor »
FIMA est un outil de liquidité mis en place par la Fed au début de la pandémie (2020), permettant aux banques centrales étrangères de mettre en garantie leurs bons du Trésor américain pour emprunter des dollars auprès de la Fed.
Son ingénieux principe est que le Japon (ou tout pays détenant une grande quantité de bons du Trésor) n'a pas besoin de vendre ces bons pour obtenir des dollars lors d'interventions sur le marché des changes visant à vendre du yen et acheter des dollars. Il peut directement emprunter des dollars auprès de la Fed en utilisant les bons comme garantie.
Ainsi, le marché des bons du Trésor ne subit pas de ventes paniques liées à l'intervention de la Banque du Japon — les rendements des bons restent stables, la liquidité en dollars est suffisante, et l'intervention peut se dérouler sans heurts.
L'initiative de Yellen pour étendre la capacité de FIMA équivaut à offrir au Japon (et à d'autres pays susceptibles d'agir de même) une « carte de crédit à découvert illimitée » — tant que les bons du Trésor existent, ils peuvent emprunter des dollars pour stabiliser leur monnaie sans perturber le marché obligataire mondial.
3. Impact indirect sur le marché des cryptomonnaies : une « libération » de liquidités favorable au BTC
Cette politique macroéconomique apparemment sans lien direct pourrait avoir un impact sous-estimé sur le marché crypto :
1. Baisse des rendements des bons du Trésor, bénéfice pour les actifs risqués : l'essence de l'outil FIMA est de réduire la pression de vente sur les bons, abaissant leurs rendements. En tant que référence mondiale pour la valorisation des actifs, la baisse des rendements des bons du Trésor augmente l'attrait relatif des actifs risqués, y compris le Bitcoin.
2. Assouplissement marginal de la liquidité mondiale : injecter des dollars sur le marché en utilisant les bons du Trésor comme garantie est une forme cachée d'assouplissement quantitatif. Bien que l'ampleur ne soit pas précisée, toute augmentation de la liquidité en dollars est un avantage marginal pour le marché crypto.
3. Stabilité des opérations de carry trade en yen : une volatilité désordonnée du yen pourrait provoquer des liquidations massives de carry trades, déclenchant un choc de liquidité mondial. La présence de l'outil FIMA réduit ce risque extrême, protégeant l'environnement macroéconomique des actifs à haut risque comme le BTC.
4. Conclusion
Le plan d'expansion de FIMA de Yellen vise en surface à défendre le yen et protéger les bons du Trésor, mais en réalité, il garantit la liquidité mondiale en dollars. Lorsque les banques centrales étrangères n'auront plus besoin de vendre des bons pour obtenir des dollars et intervenir sur le marché des changes, le marché obligataire mondial sera plus stable et l'appétit pour le risque devrait augmenter. Pour Bitcoin, toute mesure réduisant la pression sur le système financier mondial se répercute finalement sur le marché crypto — bien que ce canal soit plus indirect et lent que les politiques favorables directes.
Les investisseurs en actions chinoises A-shares ne ressentiront peut-être pas directement l'importance de FIMA, mais lorsque les rendements des bons du Trésor baisseront et que la liquidité mondiale s'assouplira marginalement, BTC bénéficiera de cette « brise chaude » politique. Ironiquement, Yellen cherche à sauver le yen, mais pourrait bien sauver Bitcoin en même temps. C'est là toute la fascination de la narration macroéconomique — les décideurs ne peuvent jamais contrôler précisément la direction des flux de capitaux, l'eau coule vers les points les plus bas, et le marché crypto est justement la zone la plus basse de la liquidité mondiale.
$BTC Confirmation d'une intervention conjointe d'achat de devises entre les États-Unis et le Japon : première collaboration en 15 ans pour soutenir le yen, les vendeurs à découvert subissent une véritable pression
Le ministre japonais des Finances, Satsuki Katayama, a officiellement confirmé que les États-Unis et le Japon ont conjointement mené une intervention d'achat de yens le 31 juillet, heure de la côte Est américaine, afin de faire face à la récente "volatilité excessive et aux mouvements désordonnés" du yen.
Le secrétaire américain au Trésor, Janet Yellen, a exprimé un soutien simultané, et Donald Trump a également pris la parole pour appuyer cette mesure. C'est la première intervention conjointe sur le marché des changes entre les États-Unis et le Japon depuis le tremblement de terre de l'Est du Japon en 2011, et la première fois depuis 1998 qu'ils s'unissent pour soutenir le yen par des achats directs.
Contexte et chronologie de l'événement
À la fin juillet, le yen s'est approché de 164 yens pour un dollar, son plus bas niveau en environ 40 ans. Les autorités japonaises sont intervenues seules dès le 30 juillet (session de New York), achetant massivement des yens et vendant des dollars, avec une estimation du volume entre 6 000 et 8 450 milliards de yens (environ 50 à 60 milliards de dollars).
Le lendemain (31 juillet), l'action a été portée à une intervention conjointe. Du côté américain, la Réserve fédérale de New York a agi pour le compte du Trésor via Goldman Sachs et Morgan Stanley, vendant des euros et achetant des yens. Le carnet de notes de Janet Yellen, photographié ce jour-là, comportait la mention "To Do: Buy Japanese Yen $5-10 bil", preuve directe de l'opération. Le Japon a simultanément poursuivi ses achats de yens.
Dans une déclaration aujourd'hui, Satsuki Katayama a précisé que cette action s'appuie sur la déclaration conjointe des ministres des Finances des États-Unis et du Japon de septembre 2025, visant la récente volatilité désordonnée du yen. Elle a souligné que "des interventions supplémentaires conjointes sur le marché des changes seront menées sans hésitation à l'avenir". Janet Yellen a déclaré que "l'intervention coordonnée américano-japonaise a efficacement freiné la volatilité désordonnée du taux de change du yen" et a affirmé que les États-Unis "participeront sans hésitation à toute intervention conjointe supplémentaire", tout en soutenant fermement les mesures décisives du Japon pour corriger la "sous-évaluation grave" du yen.
Dimanche, à bord de l'Air Force One, Donald Trump a qualifié cette action de "signal d'amitié" entre les États-Unis et le Japon, bénéfique également pour l'économie mondiale.
Après l'annonce, le dollar/yen s'est renforcé, atteignant brièvement les environs de 155, son niveau le plus fort depuis mai, en nette hausse par rapport au creux proche de 164 avant l'intervention.
Pourquoi cette fois est-ce différent ?
Les interventions japonaises seules ont souvent eu un effet temporaire, le marché testant rapidement de nouveaux creux. Cette fois, la participation directe des États-Unis avec des achats réels, et non de simples déclarations ou sondages, renforce considérablement le signal. Le choix américain de vendre des euros plutôt que des dollars montre aussi une flexibilité opérationnelle et une coordination approfondie.
Le contexte est le suivant : la dépréciation continue du yen augmente le coût des importations d'énergie et de nourriture au Japon, alourdissant le fardeau des ménages et des PME, et commençant à avoir un impact politique ; parallèlement, les États-Unis craignent qu'une sous-évaluation excessive du yen ne neutralise les effets des politiques tarifaires et ne provoque une vente massive d'obligations japonaises, avec des répercussions sur les marchés obligataires mondiaux (poussant à la hausse les rendements des bons du Trésor américain). L'écart des taux d'intérêt reste le moteur principal, mais les deux parties ont clairement indiqué qu'elles ne toléreront plus une dépréciation "désordonnée".
Les deux parties ont clairement indiqué qu'elles agiront "sans hésitation" pour toute intervention conjointe supplémentaire, ce qui signifie que toute nouvelle dépréciation rapide du yen pourrait entraîner une nouvelle intervention. La Banque du Japon, tout en maintenant ses taux, a déjà laissé entendre une hausse anticipée des taux, et cette intervention conjointe augmente encore la probabilité d'une hausse en septembre. #美日确认联合购汇