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Accroche : SpaceX vient de dépasser les attentes de Wall Street — alors pourquoi les investisseurs ont-ils appuyé sur le bouton de vente ? Parce que sur le marché d'aujourd'hui, gagner de l'argent ne suffit plus. Les investisseurs posent une question différente : « Combien de liquidités brûlez-vous pour maintenir le rêve en vie ? » Les derniers résultats de SpaceX semblaient en fait impressionnants : ✅ Le chiffre d'affaires a atteint 7,81 milliards de dollars, dépassant les attentes de 13 %. ✅ La perte par action s'est élevée à 0,09 $, bien mieux que la perte attendue de 0,26 $. ✅ La marge opérationnelle de Starlink a grimpé à 38,6 %, prouvant que l'entreprise peut générer de vrais bénéfices. Mais sous ces chiffres en gros titres, les investisseurs ont trouvé quelque chose de plus inquiétant : ⚠️ Les dépenses en capital ont bondi à 18,37 milliards de dollars, soit plus de 40 % au-dessus des attentes. ⚠️ Le flux de trésorerie disponible pour le premier semestre de l'année était négatif de 25 milliards de dollars. ⚠️ Le segment IA a généré 2,56 milliards de dollars de revenus tout en consommant 15,83 milliards de dollars d'investissements. En d'autres termes, SpaceX ne croît pas seulement rapidement — elle dépense encore plus vite. Et il y a un autre problème : le 6 août, 911,5 millions d'actions deviendront éligibles à la vente, soit 141 % du flottant public actuel. Toutes ces actions ne seront pas mises sur le marché, mais même une petite vague de ventes pourrait créer une pression sérieuse à court terme. C'est le dilemme auquel les investisseurs sont confrontés en ce moment : • L'entreprise s'améliore, mais le flux de trésorerie reste faible. • Le chiffre d'affaires dépasse les attentes, mais les dépenses augmentent encore plus vite. • La surprise des résultats n'a pas été entièrement absorbée, et l'événement de déblocage est déjà à l'horizon. Le marché achetait autrefois tout ce qui était étiqueté « IA », « forte croissance » ou « Musk ». Aujourd'hui, les investisseurs sortent leurs calculatrices. Parce que les histoires peuvent maintenir l'enthousiasme des investisseurs pendant des années — mais la pression de vente arrive du jour au lendemain. #DailyOrbit $SPCX Le 6 août, heure de l'Est des États-Unis, SpaceX a connu une première levée de restrictions historique, qui est aussi le principal facteur de pression sur le cours de l'action : 1. Une levée de restrictions d'une ampleur sans précédent Cette levée concerne 911,5 millions d'actions détenues par des employés internes et des investisseurs précoces, correspondant à une capitalisation boursière de plus de 1100 milliards de dollars, soit 1,4 fois le flottant actuel, ce qui en fait la plus grande levée de restrictions sur une seule action de l'histoire des actions américaines ; ces actions ont un coût d'acquisition très bas, même si le cours actuel est inférieur au prix d'introduction en bourse, les premiers actionnaires ont encore d'importants gains latents, ce qui renforce leur volonté de vendre. ​ 2. La pression de vente est durable La première levée n'est que le début, plusieurs autres tranches d'actions sous restriction seront débloquées au cours de l'année, et d'ici décembre 2026, le nombre d'actions en circulation passera de 639 millions à 5,33 milliards, ce qui signifie une expansion continue de l'offre et une pression de dilution de la liquidité tout au long de l'année. ​ 3. Les fonds vendeurs à découvert se positionnent à l'avance La position vendeuse à découvert représente actuellement plus de 30 % du flottant, les vendeurs parient sur une baisse du cours liée à la levée des restrictions, ce qui intensifie la lutte entre acheteurs et vendeurs, et la volatilité du cours à court terme va considérablement augmenter. #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ $SPCX Cette année, je prévois de ne plus m'en préoccuper, il suffit de placer une position courte et c'est tout Le principal est que j'ai très peur de ne pas pouvoir résister à l'envie de tout miser sur le spot D'août à novembre, c'est la période de déblocage massif des actions Space X La capitalisation flottante passe directement de 640 millions à 5,2 milliards, et ce sont principalement les actions des employés qui sont débloquées Cela équivaut à une grande quantité de ventes de la part des petits porteurs Je crois beaucoup à long terme dans le récit et la capacité de profit de $SPCX Mais il sera difficile d'avoir une forte hausse dans les six prochains mois, il est possible d'entrer en position sans craindre d'être piégé ou en construisant la position par paliers.Notez une friction diplomatique facile à négliger. Les États-Unis ont retiré le visa de l'ambassadeur du Brésil aux États-Unis, le président brésilien Lula a riposté en qualifiant cela d'« irresponsable, ingérence électorale », et les visas des deux côtés sont bloqués mutuellement. Pris isolément, c'est un détail, mais dans le contexte plus large, c'est une autre annotation de la lente narration selon laquelle « les pays du Sud global s'éloignent de plus en plus des États-Unis » — les BRICS, les règlements en monnaies locales, la dédollarisation, tout cela s'accumule à travers ces frictions répétées. La véritable narration à long terme dans la crypto n'est jamais la courbe K d'une monnaie, mais la position des actifs sans frontières lorsque le système de crédit souverain se relâche. Ceux qui comprennent savent, à suivre.Une petite info rapide, ceux qui comprennent comprendront. Amazon Cloud et JPMorgan Chase ont annoncé une collaboration pour faire avancer la recherche en calcul quantique — chaque fois qu'une grande entreprise publie une nouvelle sur le quantique, il y a toujours quelqu'un dans la communauté crypto qui crie « Bitcoin va être cassé par le quantique ». Calmez-vous : les ordinateurs quantiques actuels sont encore loin de pouvoir casser secp256k1, il leur manque plusieurs ordres de grandeur en qubits logiques stables, c'est un problème d'ingénierie qui prendra plus de dix ans, ce n'est pas pour demain. Le jour venu, la crypto aura déjà migré vers des signatures résistantes au quantique, alors que les systèmes bancaires traditionnels seront eux plus vulnérables. Le quantique est un sujet à suivre sur le long terme, mais l'utiliser pour effrayer les détenteurs actuels, c'est du sensationnalisme. Attendons de voir.🚨 La plus grande banque d'Italie vient de réduire sa position sur le Bitcoin ETF de 94 % et a investi massivement dans l'Ethereum mis en staking. Est-ce le début d'un krach du Bitcoin ? Pas si vite. Le titre donne l'impression que UniCredit a abandonné le Bitcoin, mais la réalité est bien moins dramatique. Ce n'est pas un "Bitcoin dehors, Ethereum dedans." C'est un mouvement classique de Wall Street : prendre des profits, faire tourner les positions et chercher du rendement. Voici ce qui s'est réellement passé : • UniCredit a réduit ses avoirs en BlackRock IBIT de 646 800 actions à seulement 40 700 au T2, tout en diminuant également la plupart de son exposition aux options haussières. • Mais la banque détient toujours 3,47 millions d'actions d'ARKB d'une valeur d'environ 67,6 millions de dollars — ce qui signifie que le Bitcoin reste au cœur de son portefeuille crypto. • En même temps, sa participation dans les produits de staking Ethereum est passée de 116 200 actions à 349 600, atteignant environ 7,1 millions de dollars. Pourquoi ce changement ? Simple : le rendement. Les ETF Bitcoin suivent simplement le prix du Bitcoin. Les produits de staking Ethereum peuvent générer des rendements. Dans un contexte où les taux d'intérêt baissent et où les banques sont sous pression pour trouver de nouvelles sources de revenus, les actifs générant du rendement deviennent beaucoup plus attractifs. La leçon à retenir ? Ce n'est pas une banque qui "se débarrasse du Bitcoin pour de l'Ethereum." C'est une rotation de portefeuille à l'intérieur du marché crypto — vendre un produit, en acheter un autre, et chercher de meilleurs rendements. L'avenir du Bitcoin n'a jamais dépendu des décisions d'une seule banque, et ce n'est certainement pas le cas aujourd'hui. $BTC $ETH $SNDK #Bitcoin #Ethereum #Crypto #DailyOrbit Pourquoi BTC et ETH ne décollent-ils pas malgré des nouvelles haussières ? Le marché des cryptomonnaies continue de voir des titres positifs : Attente d'une politique accommodante des banques centrales Entrées stables dans les ETF spot et participation institutionnelle Adoption croissante par les entreprises et allocations en trésorerie Cadres réglementaires devenant plus clairs à l'échelle mondiale Pourtant, Bitcoin et Ethereum restent dans une fourchette, peinant à déclencher un élan haussier soutenu. Voici quatre raisons principales derrière la divergence actuelle du marché : Les attentes positives sont déjà intégrées dans les prix Les marchés anticipent les nouvelles bien avant que les titres ne deviennent grand public. Lorsque les événements attendus se matérialisent sans surprises inattendues, les participants au marché prennent souvent des bénéfices plutôt que d'acheter agressivement la résistance. Allocation stratégique de la liquidité Le capital ne quitte pas le marché, mais il se déplace avec plus de discipline. La liquidité institutionnelle et de détail se concentre sur des positions à forte conviction et des narratifs écosystémiques spécifiques plutôt que d'élever uniformément la capitalisation totale du marché. Volatilité et volumes de trading modérés Le volume global des échanges spot reste en dessous des pics des cycles de marché haussier précédents. Dans un environnement à faible volume, les ruptures de momentum manquent de la pression d'achat soutenue nécessaire pour franchir une forte résistance dans le carnet d'ordres, conduisant à des balayages fréquents de la fourchette. Incertitude macroéconomique et gestion des risques Même avec une inflation plus faible et des ajustements de politique, les fonds macro restent prudents. Les desks institutionnels exigent une confirmation économique claire avant de déployer agressivement du capital dans des actifs risqués. Quelles perspectives ? Les grandes expansions de marché ne commencent que rarement sur des titres évidents. La consolidation dans une fourchette et la compression de la volatilité faible sont historiquement les phases où l'offre est absorbée et le positionnement à long terme s'opère. Une rupture décisive de cette fourchette dépendra probablement d'une expansion de la liquidité mondiale, d'une accélération des entrées nettes dans les ETF, ou d'un changement clair des conditions macroéconomiques plus larges. #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops Le S&P 500 franchit pour la première fois le cap des 7700 points, quelle est la véritable force motrice derrière ce nouveau record historique ? Le marché américain bat encore un record historique Le 4 août, l'indice S&P 500 a augmenté de 1,79 %, clôturant à 7736,52 points, franchissant pour la première fois le seuil symbolique des 7700 points, établissant ainsi un nouveau record de clôture historique. Ce jour-là, les indices Dow Jones et Nasdaq ont également progressé, reflétant une nette reprise de l'appétit pour le risque sur le marché. Mais cette hausse ne résulte pas simplement d'un élan émotionnel ; elle reflète la conjonction de plusieurs facteurs : l'amélioration des bénéfices des entreprises, l'expansion du cycle industriel de l'IA et l'atténuation des pressions macroéconomiques. Depuis un certain temps, le débat majeur sur le marché tourne autour d'une question : L'IA crée-t-elle une valeur réelle ou n'est-elle qu'une bulle spéculative sur les marchés financiers ? Les récents résultats trimestriels tendent progressivement à pencher vers la première hypothèse. Depuis le début de l'année, la chaîne industrielle de l'IA est passée d'une simple dynamique conceptuelle à une phase de concrétisation commerciale. Les géants technologiques comme Microsoft, Google, Amazon, Meta continuent d'accroître leurs investissements dans les infrastructures IA, avec une demande rapide pour les centres de données, serveurs, énergie et semi-conducteurs. L'attention du marché se déplace ainsi de « qui possède la technologie IA » à « qui peut générer des revenus et des profits grâce à l'IA ». C'est pourquoi les secteurs liés à Nvidia, aux puces de stockage et aux équipements semi-conducteurs attirent continuellement les capitaux. La logique du marché de l'IA est en train de changer. Autrefois, le marché poursuivait des histoires technologiques et des attentes futures, mais désormais les investisseurs s'intéressent davantage à la capacité des investissements en IA à se traduire en performances réelles. Les récents rapports d'entreprises montrent que les activités liées à l'IA contribuent progressivement à la croissance, certaines sociétés ayant même relevé leurs prévisions de bénéfices en raison de la demande accrue en IA. Outre l'IA, la baisse des prix de l'énergie est également un facteur important d'amélioration du sentiment du marché. L'escalade des tensions au Moyen-Orient avait auparavant fait grimper les prix du pétrole, suscitant des craintes de reprise de l'inflation et d'un changement de politique de la Fed. Mais avec la baisse des prix du pétrole, les inquiétudes liées à l'inflation induite par l'énergie se sont atténuées, la pression sur les rendements des bons du Trésor américain a diminué, et les actifs à risque ont retrouvé l'intérêt des investisseurs. Parallèlement, les bénéfices des entreprises restent un pilier essentiel du rallye boursier américain. Depuis le début de l'année, les bénéfices des composants du S&P 500 ont globalement dépassé les attentes du marché, en particulier dans le secteur technologique où les investissements liés à l'IA deviennent un nouveau moteur de croissance. Cependant, un nouveau record de l'indice ne signifie pas que les risques ont disparu. La principale inquiétude actuelle reste le niveau de valorisation. Après la hausse continue du S&P 500, certaines grandes entreprises technologiques affichent des valorisations élevées. Si les bénéfices futurs ne suivent pas les attentes du marché, ou si le retour sur investissement en IA est inférieur aux prévisions, le marché pourrait être amené à se réajuster. De plus, les rendements des bons du Trésor américain restent une variable clé. Si l'inflation repart à la hausse ou si le marché anticipe une prolongation de la période de taux d'intérêt élevés, la pression sur la liquidité pourrait à nouveau peser sur les valorisations des actions technologiques. Ainsi, le franchissement des 7700 points par le S&P 500 reflète non seulement la hausse de l'indice, mais aussi la confirmation d'une tendance : L'investissement dans l'IA passe de la phase narrative à la phase de validation commerciale. Ces dernières années, la hausse des marchés américains reposait davantage sur la liquidité et les attentes futures, tandis qu'aujourd'hui, le marché s'intéresse davantage à la capacité des entreprises à générer de vrais profits grâce aux investissements technologiques. À court terme, des résultats solides, l'expansion de la chaîne industrielle de l'IA et la baisse des prix du pétrole restent les principaux facteurs soutenant l'appétit pour le risque. Mais à long terme, la clé pour savoir jusqu'où le marché américain peut aller ne réside pas dans la capacité de l'indice à battre de nouveaux records, mais dans la capacité de l'IA à améliorer la productivité et à se traduire durablement par une croissance des bénéfices des entreprises. Le prix donnera finalement la réponse. Le marché est prêt à attribuer des valorisations plus élevées aux entreprises performantes, mais il attend aussi qu'elles réalisent les profits correspondants. $SNDK $BICO $GRVT #标普500首次站上7700点，创历史新高 Beaucoup de gens regardent le nombre quotidien de transactions sur la chaîne de Solana, qui atteint des dizaines de millions, et pensent que l'écosystème est florissant, mais je vous conseille d'extraire la liste réelle des adresses détenant des tokens, vous découvrirez que ce n'est en réalité qu'un jeu d'auto-satisfaction joué par des baleines dans une pièce vide. En surface, Solana reste la blockchain publique la plus en vue actuellement. En août, il y a eu non seulement la mise à jour complète du client Agave v4.2, mais aussi une nouvelle fonctionnalité du réseau principal qui sera activée le 17 août. Les données du réseau de test montrent que le temps de slot a été compressé avec succès à 350 ms, ce qui a renforcé la confiance technique de la communauté. Le nombre de transactions liées aux Meme sur la chaîne bat chaque jour des records, donnant l'impression que la vitalité de l'écosystème est incroyablement forte. Mais lorsque nous dépouillons le volume des transactions, la réalité des portefeuilles détenant des tokens sur la chaîne raconte une histoire complètement différente. Les données récentes sur la chaîne sont très dures : le nombre d'adresses actives sur Solana chute brutalement, en particulier le nombre de portefeuilles détenant au moins 0,1 SOL a diminué de 5 % au cours du dernier mois. D'un côté, le nombre de transactions frôle un record historique, de l'autre, le nombre de portefeuilles détenteurs de tokens diminue rapidement. Que signifie cette divergence étrange ? Cela signifie que l'activité quotidienne apparemment massive sur la chaîne n'est en fait qu'un petit nombre de baleines et de scientifiques utilisant des bots de trading à haute fréquence pour s'échanger des tokens entre plateformes de lancement et pools d'échange. Et les petits investisseurs qui formaient autrefois la base la plus large de l'écosystème sont impitoyablement éliminés dans cette longue phase de consolidation. Cela correspond aussi très bien à la sensation actuelle. Hier, j'ai retrouvé un de mes portefeuilles que j'utilisais pour me protéger, où j'avais stocké 0,15 SOL pour participer à des projets de type "土狗" (petits projets), et j'ai constaté qu'à cause de quelques airdrops de petites cryptos devenues sans valeur, les frais de location du compte avaient été prélevés, réduisant le solde à 0,08 SOL. J'ai silencieusement transféré ces petits fonds vers mon compte principal et fermé ce petit portefeuille. Cette action insignifiante de ma part fait partie des 5 % de portefeuilles perdus. Les petits investisseurs sont vraiment en train de se faire épuiser sur la chaîne Solana par le PvP. Plus la performance est bonne et plus le temps de slot est court, plus les algorithmes des scientifiques peuvent agir rapidement pour "couper" les autres. Les petits investisseurs qui entrent pour participer à ces petits projets sont presque assurés d'être "scalped" à l'échelle de la microseconde. À long terme, le capital des petits investisseurs est drainé par d'innombrables pertes, et ils n'ont d'autre choix que de partir. Quand un écosystème de blockchain publique perd sa base large de petits détenteurs, ne laissant que des baleines et un cartel de validateurs tournant en rond avec des algorithmes, le jour du jugement de la pénurie de liquidité n'est pas loin. Même si la mise à jour technique du 17 août pousse la performance à son extrême, sur une autoroute rapide vide, il ne peut pas y avoir de véritable marché haussier. Bien sûr, mon jugement pessimiste laisse une marge d'erreur de 20 %. Si après l'activation des nouvelles fonctionnalités du réseau principal le 17 août, l'écosystème peut rapidement créer des applications avec de vrais cas d'usage consommateur, sans dépendre de la spéculation sur les Meme, et attirer à nouveau les petits investisseurs extérieurs, alors je rouvrirai un portefeuille de secours. Mais avant que les données ne s'améliorent, je choisis de garder mes actifs au chaud et de refuser de servir de carburant dans le jeu d'auto-échange des baleines. ETF, actions tokenisées et mises à jour majeures sont là, pourquoi $SOL reste-t-il en dessous de 80 dollars ? Au 5 août, le prix de Solana est d'environ 78 dollars. Ces derniers mois, Solana a continuellement libéré des bonnes nouvelles : un ETF spot a été lancé, la taille des actifs réels sur la chaîne s'est étendue, le trading d'actions tokenisées a augmenté, et la mise à jour Alpenglow est en cours. Pourtant, SOL n'a toujours pas amorcé une véritable tendance haussière. Le marché semble échanger sur "Solana pourrait devenir la plateforme de trading sur chaîne de Wall Street", mais ce qui détermine réellement si SOL peut monter, c'est si ces activités se traduisent en achats continus du token SOL. L'ETF est en place, mais les flux de capitaux commencent à stagner L'ETF Solana était l'un des catalyseurs les plus attendus du marché. L'ETF a offert un canal conforme pour que les institutions achètent SOL, tout en abaissant la barrière pour les investisseurs ordinaires souhaitant détenir des actifs crypto. Le problème est que le lancement de l'ETF ne garantit pas un afflux continu de capitaux. Selon Farside, le 28 juillet, l'ETF Solana aux États-Unis a enregistré une sortie nette d'environ 18,1 millions de dollars, et du 29 juillet au 4 août, la plupart des jours de trading n'ont quasiment pas vu de nouveaux fonds. L'ETF n'a pas généré d'achats massifs et continus comme ce fut le cas lors des premiers ETF Bitcoin. Cela montre que les institutions peuvent acheter SOL, mais n'ont pas encore de raison suffisante pour augmenter leur allocation. L'ETF sert aujourd'hui davantage de support de prix que de moteur pour ramener SOL à ses sommets. Solana devient le principal terrain de jeu des actions tokenisées Ce qui mérite vraiment l'attention, ce n'est pas l'ETF, mais l'expansion de Solana dans les actifs tokenisés. En mai de cette année, la taille des actifs du monde réel sur la chaîne Solana dépassait déjà 2,8 milliards de dollars, avec plus de 230 000 détenteurs d'actifs réels sur la chaîne. Solana détient environ 97 % du volume cumulé des transactions spot d'actions tokenisées sur chaîne. Depuis juin, cette tendance s'accélère. Rien que la semaine de la mi-juin, le volume des transactions d'actions tokenisées sur Solana a atteint environ 1,29 milliard de dollars, représentant environ 95 % du volume total des transactions sur la chaîne cette semaine-là. C'est plus important que le battage autour des Meme coins. Les Meme coins génèrent généralement un volume de trading à court terme, avec des utilisateurs qui arrivent et repartent rapidement. Si les actions tokenisées, les stablecoins et les actifs réels croissent réellement, cela pourrait apporter des flux de capitaux, des transactions et des besoins de règlement plus stables. Solana tente de passer du "casino des altcoins" au Nasdaq sur chaîne. Alpenglow est puissant, mais une mise à jour technique ne garantit pas la hausse du prix Solana prépare une mise à jour importante : Alpenglow. Selon les objectifs officiels de Solana, Alpenglow remplacera le mécanisme de consensus actuel, réduisant le temps de confirmation finale des transactions d'environ 12,8 secondes à moins de 150 millisecondes. Si cela est réalisé, Solana sera plus adapté au trading à haute fréquence, aux paiements et au règlement des titres sur chaîne. Mais le marché a déjà prouvé à plusieurs reprises que l'amélioration des performances blockchain ne pousse pas automatiquement le prix du token à la hausse. Une vitesse plus rapide et des frais plus bas attirent les utilisateurs, mais signifient aussi que chaque transaction génère moins de frais. La vraie question n'est pas combien de transactions Solana traite par jour, mais si ces activités augmentent la demande de staking de SOL, les revenus de frais et la demande de détention à long terme. Sinon, l'écosystème peut prospérer, mais les profits et la valeur seront principalement captés par les plateformes de trading, portefeuilles, émetteurs de stablecoins et projets d'applications, SOL jouant seulement un rôle d'infrastructure de base. Ce qui manque à SOL aujourd'hui, ce n'est pas une histoire, mais la concrétisation de la valeur Je pense que Solana reste l'une des principales blockchains grand public avec les fondamentaux les plus complets après Bitcoin et Ethereum. Elle dispose d'un écosystème de trading actif, d'un canal ETF, de stablecoins, d'actifs réels et d'une feuille de route technique claire. Ces conditions garantissent que SOL ne sera pas facilement éliminé du marché. Mais il est encore trop simple de considérer "la croissance du volume de transactions sur chaîne" comme une garantie de hausse de SOL. À court terme, il faut observer si l'ETF peut à nouveau générer des flux continus et si SOL peut se stabiliser au-dessus de 80 dollars. Un signal de tendance plus fort serait une percée des zones de forte concentration de transactions précédentes, accompagnée d'une expansion synchronisée des volumes et des flux de capitaux sur chaîne. Si l'ETF continue de ne pas attirer de nouveaux fonds, même si Alpenglow est déployé avec succès, SOL pourrait continuer à osciller entre 70 et 80 dollars. En revanche, si la croissance des actions tokenisées et des stablecoins commence à vraiment stimuler la demande de SOL, le marché pourrait à nouveau valoriser SOL au-dessus de 100 dollars. Le plus grand problème de Solana aujourd'hui n'est pas l'absence de bonnes nouvelles, mais qu'il y en a trop, et que le prix du token n'a pas suffisamment réagi. Cela signifie que le marché ne veut plus payer uniquement pour "une blockchain plus rapide" ; il veut voir combien de valeur la croissance de l'écosystème Solana peut finalement laisser aux détenteurs de SOL. "Tout le monde attendait que la régulation des cryptomonnaies apporte de la certitude. Au lieu de cela, Washington a de nouveau freiné." Les gens continuent de demander : Que s'est-il passé avec le CLARITY Act ? La clarté réglementaire n'était-elle pas censée arriver bientôt ? Voici la réalité : le projet de loi n'est pas bloqué à cause d'un problème technique compliqué. Il est bloqué à cause d'une question explosive : Les politiciens devraient-ils être autorisés à tirer profit des cryptomonnaies ? Le dernier signal venu de Washington n'est pas encourageant. Le leader de la majorité au Sénat, Schumer, a déposé une motion pour mettre fin au débat, mais ce geste souligne en fait à quel point les deux partis sont encore éloignés. Le marché l'a remarqué. Sur Polymarket, la probabilité que le CLARITY Act soit adopté en 2026 est tombée à seulement 31 % — en baisse de 7 points de pourcentage en une semaine et de près de 50 points depuis les sommets du printemps au-dessus de 80 %. Ce qui est surprenant, c'est que les législateurs sont déjà d'accord sur environ 80 % à 85 % du projet de loi. Le combat s'est réduit à une seule question : les règles d'éthique. Les républicains ont ajouté un texte interdisant aux élus de tirer profit du trading de cryptomonnaies, mais les démocrates soutiennent que la proposition contient des échappatoires et ne répond pas aux préoccupations liées aux entreprises cryptos de haut niveau associées à des familles politiques. Avec les élections de mi-mandat qui approchent, les politiciens deviennent de plus en plus prudents. Un sondage a révélé que 84 % des électeurs ont une opinion négative des candidats soutenus par l'argent de l'industrie crypto, rendant le soutien au projet de loi plus difficile politiquement. Alors, qu'est-ce que cela signifie pour Bitcoin ? À court terme, un retard dans la régulation signifie un retard dans l'optimisme. Les analystes de Bernstein ont averti que si le projet de loi échoue cette année, les marchés pourraient connaître une « vente instinctive » motivée par la déception. Mais la perspective à plus long terme pourrait être différente. Même sans le CLARITY Act, les régulateurs ne restent pas inactifs. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a clairement indiqué que les agences disposent toujours d'une autorité significative pour façonner la politique crypto. La vraie question est : qui écrit les règles — et qui en profite ? $BTC $ETH $SNDK #CLARITYAct #CryptoRegulation #DailyOrbit Selon la logique habituelle, avec des taux d’intérêt élevés, la flambée des rendements des bons du Trésor américain, des conflits géopolitiques, les sorties de capitaux d’ETF et la liquidité limitée, ces facteurs lors des cycles passés auraient probablement fait chuter encore plus fortement le BTC. Mais cette fois, il n’a jamais connu de véritable panique en panique. Je ne pense pas que ce soit forcément le fond absolu ; Il est possible que le prix descende sous 60 000 $, voire un peu plus. Cependant, je pense que c’est plutôt une fourchette de bas à moyen à long terme plutôt que tVoici un signal que j'ai surveillé pendant plusieurs jours, sans indiquer de niveaux précis. Le marché boursier américain atteint chaque jour de nouveaux sommets, les semi-conducteurs liés à l'IA flambent, et l'or bat aussi des records historiques — l'argent de la prise de risque et celui de la protection affluent simultanément, mais seul $BTC reste figé à 64K, comme mort, ne suivant ni le risque ni la protection. Cette divergence de « suivre la baisse mais pas la hausse » est la preuve la plus honnête que la crypto manque de nouveaux capitaux. Sur le plan directionnel, je reste baissier, mais je ne vous conseille pas d'entrer à découvert maintenant — attendez que le graphique journalier casse vraiment avant d'agir. Garder une position courte sans stress est facile, mais se faire sortir par la volatilité après avoir suivi le mouvement est pénible.Le montant des liquidités disponibles sur le marché financier actuel diminue de plus en plus, principalement en raison de multiples facteurs qui ont simultanément asséché la source de liquidité du marché. De nombreux pays maintiennent des taux d'intérêt relativement élevés tout en poursuivant la réduction de leur bilan, les rendements des actifs à faible risque comme les bons du Trésor américain augmentent, ce qui pousse une grande quantité de capitaux à se détourner des actions et des marchés de capitaux pour se diriger vers des liquidités et des produits à revenu fixe ; en parallèle, l'émission massive de dette publique continue de détourner davantage les capitaux existants, et l'effet d'aspiration du dollar américain fait également revenir de nombreux capitaux transfrontaliers vers leur pays d'origine. Parallèlement, l'appétit pour le risque sur le marché diminue, les institutions réduisent activement leur effet de levier, et sous la volatilité du marché, elles vendent passivement des actifs et resserrent les transactions, tandis que les investisseurs particuliers et institutionnels augmentent massivement leurs liquidités et rachètent des fonds et produits financiers, réduisant considérablement leur volonté d'entrer sur le marché. En outre, avec la dilution des capitaux sur le marché due aux introductions en bourse (IPO) et aux réductions de participation des actionnaires, il y a plus de capitaux qui sortent que qui entrent, ce qui entraîne une contraction progressive de la liquidité du marché, se traduisant directement par une diminution des fonds disponibles sur le marché et un volume de transactions qui tend à s'affaiblir. $ETH $BTC SanDisk va bientôt publier ses résultats financiers, et tout le marché a les yeux rivés sur deux lettres : HBF. Lors du FMS 2026 qui vient de se terminer, SanDisk et SK Hynix ont conjointement annoncé la première norme pour la mémoire flash à haute bande passante, avec une bande passante allant de 0,4 à 3,0 TB/s, empilant directement la NAND à la manière de la HBM, mais avec une capacité 8 à 16 fois supérieure à celle de la HBM, et un coût à peu près équivalent. Ce produit vise directement le "mur de la mémoire" dans l'inférence IA : les grands modèles doivent lire et relire d'énormes quantités de paramètres, la HBM est trop chère et trop petite, les SSD classiques sont trop lents, et HBF se positionne parfaitement entre les deux. À quel point le marché est-il enthousiaste ? Le cours de l'action SanDisk a été multiplié par plus de quatre cette année, la marge brute du dernier trimestre a atteint 78 %, ils ont verrouillé 42 milliards de dollars de commandes à long terme, et les prévisions pour le T4 annoncent une croissance séquentielle de 35 %. Donc, à moins que les résultats ne soient exceptionnellement meilleurs que prévu, ce rapport risque d'être perçu comme un "effet d'épuisement des bonnes nouvelles". Ce qui mérite encore plus d'attention, c'est la pénurie de stockage. Les trois principaux fabricants de DRAM détiennent 90 % du marché, les cinq principaux fabricants de NAND près de 90 %, les stocks diminuent constamment, et les prix continuent d'augmenter. Ce n'est pas un retournement de cycle, c'est l'IA qui transforme le stockage d'une action cyclique en une action d'infrastructure. Pour le marché des cryptomonnaies, la transmission de cet effet est assez directe : la hausse des coûts de stockage et de calcul fait grimper les dépenses matérielles pour le minage et l'exploitation des nœuds. Les projets de stockage décentralisé comme FIL et AR sont théoriquement les plus bénéficiaires, car si le coût du stockage sur chaîne est relativement bas, les investisseurs recommenceront à parler de "stockage distribué comme alternative". Par ailleurs, le secteur de l'IA et la cryptomonnaie suivent actuellement la même courbe de liquidité, la frénésie autour des actions de stockage indique que le trading IA n'est pas encore éteint, et la propagation de l'appétit pour le risque est aussi une bonne nouvelle pour les grandes cryptomonnaies. Mais à l'inverse, il faut être prudent : les valorisations des actions de stockage sont déjà très élevées, et si les résultats de SanDisk déçoivent et provoquent un repli de la chaîne IA, les altcoins à haut bêta liés à Ethereum dans la cryptomonnaie plongeront très probablement aussi. Donc, mon avis est que HBF est une vraie histoire à long terme, mais à court terme, les résultats financiers sont un test émotionnel, il ne faut pas acheter au sommet de l'enthousiasme. $ETH Utilisez les données de liquidation pour prendre la température du marché. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations des positions courtes sur l'ensemble du réseau ont clairement dépassé celles des positions longues, le volume de squeeze étant plusieurs fois supérieur à celui des longs liquidés — pourtant, le prix n'a pas décollé, $BTC reste collé autour de 64K avec une faible volatilité. Cette combinaison mérite réflexion : les shorts sont progressivement chassés, mais les nouveaux acheteurs ne prennent pas le relais, donc le prix ne peut pas monter. Le taux de financement reste proche de la neutralité, ce qui indique que les deux camps hésitent à prendre des positions à effet de levier importantes. Les données de liquidation sont un thermomètre de l'humeur, pas un volant directionnel — elles vous disent qui souffre, pas où le marché va ensuite. Regardez les positions pour comprendre.Voici un indicateur de liquidité facile à négliger. Aujourd'hui, la facilité de prise en pension inversée à taux fixe au jour le jour de la Fed n'a accepté que 2 contreparties, pour un montant total de 1,65 milliard de dollars — ce chiffre est presque au plus bas. Le solde des prises en pension inversées est le réservoir de la « trésorerie excédentaire » du marché, qui est passé d'un volume énorme il y a deux ans à quelques milliards aujourd'hui, ce qui indique que l'excès de liquidité dans le système bancaire a été quasiment absorbé. Ce n'est pas un signal haussier ou baissier, mais un rappel : il ne reste plus beaucoup de marge de manœuvre en termes de liquidité accommodante, et en cas de nouvelle volatilité, le marché sera plus sensible à la liquidité. Les actifs à risque, y compris $BTC, dépendent de cette dynamique.Voici une donnée énergétique éclipsée par l'enthousiasme de la fusion haussière. Les exportations américaines de carburants distillés (principalement du diesel) ont atteint un record historique de 1,9 million de barils par jour la semaine dernière, tandis que les stocks nationaux ont chuté à leur plus bas niveau pour la même période depuis 1996. Qu'est-ce que cela signifie ? La tension sur les produits pétroliers raffinés est bien réelle — les perturbations du transport dans le détroit d'Hormuz combinées aux attaques contre les raffineries russes font que le monde entier se dispute le diesel. Le diesel est le sang de l'industrie et du transport, sa rareté se répercute sur l'IPP et s'infiltre dans l'inflation. La transmission à $BTC n'est pas directe, mais c'est une pièce du puzzle dans la chaîne « inflation persistante — récit des hausses de taux ». Les données sont là, voyons comment le CPI évoluera par la suite. Laissez un enregistrement du basculement entre force et faiblesse. Un signal anormal aujourd'hui : $ETH a surperformé $BTC sur 24 heures, devenant la jambe la plus forte parmi les principales — alors qu'il était le plus faible la semaine dernière. Du côté des frais de financement, les taux des deux contrats principaux sont proches de la neutralité, voire légèrement négatifs, ce qui indique que cette hausse n'est pas due à une forte augmentation des positions longues à effet de levier, mais plutôt à un rachat des positions courtes et un soutien par le spot. Le basculement de force et faiblesse précède souvent le retournement du sentiment sectoriel, mais une seule journée de données ne constitue pas une tendance. Ce qui m'intéresse davantage, c'est de savoir si cette force relative peut se maintenir jusqu'à la clôture journalière — les données ne jouent pas la comédie, observons d'abord les positions.Les autres ont peur, je suis avide — mais à condition que tu sois sûr que la peur des autres est fondée ou juste émotionnelle Marge brute de 80 %, dette nulle, chiffre d'affaires en hausse de 320 % — mais le cours de l'action a chuté de 44 %, ce marché est-il devenu fou ? Une entreprise. Marge brute de 78 % → 80 %, chiffre d'affaires en croissance annuelle de plus de 320 %, dette nulle, plan de rachat de 6 milliards de dollars. Pourtant, le cours de l'action a chuté de 44 % depuis son plus haut de l'année, presque divisé par deux. Tu achètes ou pas ? Ce soir après la clôture, SanDisk publiera ses résultats du 4e trimestre de l'exercice 2026. Wall Street prévoit un chiffre d'affaires de 8,39 milliards de dollars, en hausse de 41 % par rapport au trimestre précédent, avec un bénéfice par action de 33,01 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif de cours de 1200 à 2200 dollars. La société elle-même donne une fourchette de chiffre d'affaires entre 7,75 et 8,25 milliards de dollars, une marge brute de 79 % à 81 %, alors que le BPA de la même période l'an dernier n'était que de 0,29 dollar. En un an, le BPA est passé de 0,29 à plus de 30 dollars. Dans n'importe quel marché normal, le cours de l'action aurait dû s'envoler. Mais SanDisk n'a pas décollé. Il est passé de 2354 dollars au plus haut à environ 1300 dollars. Pourquoi ? Les vendeurs à découvert disent : le stockage est un secteur cyclique fort, le cycle est à son sommet. Cette logique semble imparable. Historiquement, les puces de stockage connaissent des cycles de hausse et de chute — pénurie → hausse des prix → expansion → surproduction → effondrement. En 2025, SanDisk a augmenté de 858 %, cette année encore de 442 %. Après une telle hausse, les prises de bénéfices sont énormes, il est normal que certains partent. De plus, avec la nouvelle de Meta vendant sa puissance de calcul inutilisée, le marché craint que les dépenses en capital liées à l'IA aient atteint un pic. Les vendeurs à découvert disent : la fête est finie. Mais les acheteurs ont un autre scénario. Premièrement, la demande des centres de données alimentée par l'IA est une croissance structurelle, pas une fluctuation cyclique. Le chiffre d'affaires du segment centres de données de SanDisk le trimestre dernier était de 1,47 milliard de dollars, en hausse de 233 % par rapport au trimestre précédent et de 645 % en glissement annuel. Ce n'est pas soutenu par une hausse des prix — c'est une demande réelle qui explose. Deuxièmement, la société est passée à un modèle d'« accords à long terme ». SanDisk a sécurisé 5 contrats d'approvisionnement pluriannuels d'une valeur totale d'au moins 42 milliards de dollars. Avant, les fabricants de stockage dépendaient des fluctuations du marché, gagnant quand les prix montaient, perdant quand ils baissaient. Maintenant, avec ces contrats à long terme, les prix sont verrouillés, les fluctuations cycliques sont lissées. Troisièmement, le PDG de SK Hynix a déclaré que 2027 sera l'année la plus tendue en termes d'offre dans l'histoire du secteur du stockage, avec une demande excédant l'offre qui pourrait se prolonger au-delà de 2030. Les clients se précipitent pour signer des contrats d'approvisionnement à long terme, craignant de ne pas pouvoir obtenir de stock plus tard. TrendForce prévoit un déficit d'offre de 4 % à 5 % sur le marché NAND Flash en 2026, avec une pénurie qui devrait durer au moins jusqu'au premier semestre 2027. Quatrièmement, SanDisk et SK Hynix ont publié hier la première norme HBF. C'est une nouvelle solution de stockage entre HBM et SSD, spécialement conçue pour les scénarios d'inférence IA. L'alliance HBF regroupe déjà des géants comme Google. D'un côté, une explosion de la demande IA, des contrats à long terme verrouillant les prix, une pénurie d'offre qui se prolonge jusqu'en 2030. De l'autre, « le cycle est à son sommet, il faut fuir ». Qui as-tu raison ? Si SanDisk est une action cyclique, un PER de 6,5 fois peut être raisonnable. Après tout, les actions cycliques ont une faible valorisation au sommet du cycle — car la phase suivante est la perte. Mais si SanDisk est une action de croissance ? Une entreprise avec une croissance annuelle de 300 %, une marge brute de 80 %, une dette nulle, valorisée à 6,5 fois le PER — ce n'est pas une erreur, c'est un massacre. Ce scénario est très familier dans le monde des cryptos. Quand le BTC est passé de 69000 à 15000 — le halving n'a pas changé, l'entrée des institutions non plus, seule l'émotion a changé. Quand Solana est passé de 260 à 8 dollars — l'écosystème n'a pas explosé, les développeurs travaillaient toujours, seule la peur du marché a changé. Chaque fois, au moment où la panique du « cycle au sommet » est la plus forte, c'est précisément la fenêtre d'opportunité. Bien sûr, cette fois-ci pourrait être différente. Le cycle du stockage pourrait vraiment être au sommet. SanDisk pourrait vraiment ne jamais revenir. Le marché valorise-t-il SanDisk comme une action cyclique ou comme une action de croissance ? Si c'est la première, la valorisation actuelle est raisonnable. Si c'est la seconde, c'est la plus grande erreur de valorisation de l'année. Les résultats de ce soir trancheront. Les autres ont peur, je suis avide — mais à condition que tu sois sûr que la peur des autres est fondée ou juste émotionnelle. Basé sur le graphique PI/USDT en 15 minutes fourni, voici une prédiction technique simple : Prédiction du marché : Rebond de soulagement à court terme testant la résistance Action récente des prix : Le prix se négocie autour de $PI $0.08726 (en hausse de +4,61 %), se redressant après un creux à $PI $0.08622. Moyennes mobiles (MA) : MA5 ($0.08714) et MA10 ($0.08710) montrent une stabilisation précoce, mais le prix lutte contre la MA20 ($0.08723). Support et résistance : Résistance : $0.08730–$0.08817, puis $0.09021. Support : $0.08622, puis $0.08275. Une cassure au-dessus de $0.08730 cible $0.08900–$0.09000. Une chute en dessous de $0.08622 relance la tendance baissière plus large. #EarningsRealityCheck #OKX.ai Frères, il y a une heure, je vous ai dit de ne pas prendre cette vague de 11:4 en enveloppes rouges, et moins d'une heure plus tard, la vérité est apparue — la largeur est passée directement de 11 hausses 4 baisses à 8 hausses 6 baisses, avec un volume encore plus violent, coupé à -75,7 %, jamais vu une telle sécheresse dans ce marché baissier. Pour commencer : ce n’est pas un creux, c’est un couteau émoussé. BTC est passé de +1,14 % à +0,77 %, le prix ne s’est pas effondré mais le volume a disparu, typique du « personne ne prend, personne ne vend » dans un vide mort. Flux de capitaux confirmé : volume des transactions -75,7 % (deux fois pire que le précédent -52,8 %), l’open interest gelé à 109 300 BTC sans bouger, funding +0,0021 % neutre, FG 27 toujours bloqué dans la peur. L’argent est complètement à plat. Position crypto : le pire dans cette situation n’est pas la chute brutale, mais la lente usure par un couteau émoussé — on dirait que ça ne baisse pas, mais les altcoins dans le compte fondent lentement, la largeur pulse puis retombe, épuisant la patience, c’est ça la vraie tuerie. Voici quelque chose d’utile — « les trois caractéristiques du creux par usure » : ① volume coupé de plus de 70 % (actuellement -75,7 %, conforme) ② prix avec petites baisses et hausses sans rupture (BTC stable à 64 600) ③ largeur qui pulse puis retombe (11:4 → 8:6, faux rebond). Les trois caractéristiques sont réunies, c’est un creux par usure, pas un creux confirmé. De plus, l’ancrage externe s’est relâché : les tokens liés aux actions US XSOXL -4,37 %, XSPCX -9,11 % sont passés au rouge, le scénario qui s’appuyait sur les actions US est rompu, maintenant c’est « gel interne et retrait externe », double perte d’ancrage. Revue réaliste : mon GRVT est remonté de -3,46 % à +0,69 %, +24,58 % en 24h, c’est la seule pousse verte sur tout le marché — mais une pousse unique n’est pas une tendance, c’est un biais de survivant, ne le prenez pas comme un signal d’achat. Conclusion douloureuse : avec un volume coupé à ce point, la consolidation ne tiendra pas longtemps, soit il y aura soudainement un volume pour choisir un camp, soit le couteau émoussé continuera à user pendant deux semaines. Ce genre de « faux rebond d’un jour » est le plus épuisant, c’est là qu’on risque de vendre au plus bas quand on craque. Les amis, pensez-vous que cette réduction extrême de volume à -75,7 % est le calme avant la tempête, ou que le couteau émoussé va encore user ? Discutons dans les commentaires, si je me trompe, je prends ça comme un indicateur inverse. Demain, surveillez si le GRVT unique peut tenir, s’il ne tient pas, c’est fini. Les actifs cryptographiques sont à haut risque, cet article ne constitue pas un conseil en investissement, c’est une opinion personnelle. $BTC $GRVT $ETH #极致缩量 #钝刀磨底 #假反弹 #量能真空 #风控策略 #新手科普 #行情分析 #OKX星球Une ligne inter-marchés · Le matériel ZK cryptographique, et l'histoire des ASIC sur le marché boursier américain, c'est la même chose Aujourd'hui, du côté de la cryptographie, Cysic a augmenté de 93%, ils fabriquent du matériel spécialisé pour les preuves ZK. En le comparant avec le marché boursier américain, on constate que c'est le même scénario. Jugement sur la voie technologique commune : le GPU est flexible mais peu efficace ; le FPGA a un bon rapport consommation/performance mais ne peut rivaliser en rapport qualité-prix avec le GPU ; l'ASIC l'emporte en consommation et en performance maximale, mais son coût de développement est élevé et sa mise sur le marché lente. Une fois la norme fixée, l'ASIC peut offrir une amélioration de 10 à 100 fois, avec un coût marginal très faible en production de masse. Correspondance dans l'IA : le GPU de Nvidia est une solution universelle, les TPU de Google et les puces personnalisées de Broadcom suivent la voie ASIC. Dans la phase d'entraînement, en raison de l'évolution rapide des algorithmes et de la dépendance aux calculs matriciels dynamiques, le GPU continuera de dominer ; mais dans les tâches fixes et les scénarios d'inférence à grande échelle, l'ASIC a une valeur irremplaçable. L'histoire de la cryptographie l'a déjà montré : le SHA-256 de Bitcoin, le Scrypt de Litecoin et Dogecoin, l'ASIC a directement intégré l'algorithme dans la puce, devenant ainsi l'infrastructure unique pour le minage. Bitmain s'est développée ainsi. Le critère de jugement est donc le même : la norme est-elle fixée ou non. L'algorithme de hachage de Bitcoin est resté inchangé pendant vingt ans, donc l'ASIC a gagné ; la diversité des algorithmes et des opérateurs ZK n'est pas encore convergente, donc la demande pour le matériel spécialisé n'a pas encore explosé ; si l'inférence en IA se standardise, l'ASIC prendra une grande part du marché du GPU. Peu importe le marché, acheter du "matériel spécialisé" revient à parier que la norme va se fixer. Si la norme n'est pas stable, même la meilleure puce ne se vendra pas à grande échelle. Ce jugement peut s'appliquer à Cysic, Broadcom, et à tous les concepts ASIC.Les quatre piliers du concept "maison" · Conclusion intermédiaire après la remise du troisième rapport Cadre de juillet : la valorisation de ces quatre entreprises dépend presque entièrement de "leur relation avec l'AI". Maintenant que les trois rapports sont remis, une mise à jour est possible. Netflix (16/07) : chiffre d'affaires légèrement inférieur aux attentes, prévisions du troisième trimestre en dessous du marché, rachat d'actions trimestriel record de 4,7 milliards, chute de 9 % après la clôture, cassant le plus bas sur 52 semaines. Son option de coût — 20 milliards de dépenses en contenu, une réduction de 20 % grâce à l'AI représente 4 milliards, plus que tout le secteur publicitaire ; la conférence téléphonique a déjà fourni des preuves (un documentaire avec 17 minutes de séquences améliorées par AI, vitesse doublée, coût réduit de moitié). Spotify (04/08) : abonnements dépassant 300 millions, un jalon, croissance nette supérieure aux prévisions, ARPU à taux de change constant +7,4 % au sommet des prévisions, mais la publicité ne progresse que de +3 %, EPS manqué, AI et dépenses marketing pèsent sur les bénéfices, baisse de 5,6 %. De plus, le responsable mondial de la publicité a quitté fin août pour DoorDash. Duolingo (ce soir) : à venir. Reddit : les dates varient selon les sources, se référer à la page IR de l'entreprise. Conclusion intermédiaire, avec une révision à la baisse : en juillet, je plaçais Spotify en position "la plus confortable en termes de probabilité de succès", maintenant je la revois à la baisse — son second moteur n'a pas démarré depuis deux trimestres consécutifs, et la personne en charge de le réparer est partie. En revanche, l'option de coût de Netflix est la moins prise en compte parmi les quatre. Une découverte transversale : ces quatre entreprises ont toutes manqué l'EPS au dernier trimestre publié, alors que le chiffre d'affaires est majoritairement bon. Le chiffre d'affaires est solide, les bénéfices déçoivent, la différence est absorbée par les coûts de raisonnement et de R&D liés à l'AI. La chaîne alimentaire est de plus en plus claire : les fournisseurs en amont encaissent l'argent, les grandes entreprises achètent des actifs, la couche applicative achète des consommables. Pour ce secteur, ne demandez pas "l'AI va-t-elle le bouleverser ?", mais "l'AI apparaît-elle d'abord dans les coûts ou dans les revenus de son compte de résultat ?". $RDDT $NFLX Marché global · Le S&P atteint un nouveau record historique, mais ce ne sont pas tous les titres qui montent Aujourd'hui en séance : S&P 500 à 7 761,89 (+0,33 %), nouveau record historique ; Dow Jones à 54 701,04 (+1,14 %) ; Nasdaq à 26 625,53 (+0,15 %) ; Russell 2000 en baisse de -0,14 % ; VIX à 16,28 (-1,33 %). Notez cette structure : le Dow Jones monte de 1,14 %, le Nasdaq ne gagne que 0,15 %, et les petites capitalisations baissent. Les indices battent des records, mais ce sont les valeurs à forte pondération et l'économie traditionnelle qui progressent, pas une hausse généralisée. Le secteur des matières premières mérite encore plus d'attention : l'or à 4 297,80, +3,50 % en une journée ; le pétrole à 75,16 (-0,81 %), en chute continue depuis qu'il dépassait 100 en juillet. Trump a déclaré que l'accord de réouverture du détroit d'Ormuz pourrait être conclu dès aujourd'hui. Baisse du pétrole, hausse de l'or, records boursiers — ce combo signifie : la pression inflationniste diminue (pétrole), mais la demande de couverture contre une certaine incertitude augmente (or), tandis que le marché actions se réévalue autour de l'IA. Pour le reste de la semaine : ce soir, résultats après clôture de Duolingo ; vendredi, les chiffres de l'emploi de juillet, la plus grande variable macroéconomique de la semaine. Contexte : la croissance des bénéfices du S&P au deuxième trimestre dépasse 47 %, RBC maintient un objectif de 8 150. Mais août et septembre sont traditionnellement les deux mois les plus faibles de l'année. Un nouveau record ne signifie pas un marché haussier généralisé, il faut voir si le Russell 2000 peut suivre. S'il ne suit pas, cela signifie que cette hausse profite à quelques entreprises autour de l'histoire de l'IA, pas à l'économie dans son ensemble $XAU $SPCX #临时通航协议待落地，油价风险尚未反转 #AMD财报超预期，增长已被透支？ 【Analyse du Pharaon】 Tout le monde demande au Pharaon, pourquoi le projet de loi CLARITY est-il à nouveau bloqué ? Où est la régulation claire promise ? Le Pharaon répond directement que le projet de loi est effectivement freiné, et cette fois la raison du blocage est très subtile — ce n’est pas une question de détails techniques, mais une ligne rouge politique liée au « profit des responsables ». Regardons les derniers développements. Le leader de la majorité au Sénat, Thune, a soumis une procédure de clôture du débat, mais ce geste montre en soi que les deux partis ne sont pas encore d’accord. Les données de Polymarket indiquent que la probabilité d’adoption du projet cette année est tombée à 31 %, en baisse de 7 points en une semaine et de 9 points en un mois. Au printemps, ce chiffre dépassait 80 %, la chute est donc notable. Où est le blocage ? En fait, 80 % à 85 % des clauses principales du projet ont été convenues par les deux partis, le point de discorde s’est réduit à la « clause éthique ». Le dernier projet républicain inclut une interdiction pour les élus de tirer profit des transactions en crypto-actifs, mais les démocrates estiment que cette nouvelle clause présente des failles évidentes et ne résout pas efficacement le problème des gains massifs de la famille Trump via des projets comme les meme coins. Un sondage montre que 84 % des électeurs ont une opinion négative des candidats soutenus financièrement par l’industrie crypto. Avant les élections de mi-mandat, les députés modérés commencent à reculer. Qu’est-ce que cela signifie pour le Bitcoin ? À court terme, les attentes positives sont repoussées, ce qui met une pression sur le marché. Bernstein a déjà averti que si le projet ne passe pas cette année, cela pourrait déclencher une vague de « ventes instinctives ». Mais à long terme, que le projet passe ou non, les régulateurs continuent de pousser les choses en avant. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a déclaré que même si le projet ne passe pas, les régulateurs ont encore beaucoup à faire. $ETH $BTC $SNDK #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 Variables rapides · Trois dates en août, et un robinet qui goutte Du 7 au 15 août : fenêtre de signal obligatoire BIP-110 (bloc 961,632). Le taux de soutien des mineurs était d'environ 2 % fin juillet, seuil à 55 %, pratiquement impossible à atteindre, mais la fenêtre elle-même est une source de volatilité, surtout pour les actifs liés aux inscriptions et Runes. Détenir BTC ne nécessite aucune action. 21 août : hard fork eCash (bloc 964,000), la plus grande controverse concerne la réaffectation d'environ 500 000 pièces dormantes liées à Satoshi Nakamoto. Les politiques des plateformes concernant la pièce forkée varient, beaucoup d'institutions réglementaires ne peuvent pas la détenir. Du 27 au 29 août : discours de Warsh à Jackson Hole. Cette Fed ne donne pas d'orientations prospectives ni de résumé des prévisions économiques, donc le poids des formulations dans les contextes informels est plus élevé. La prochaine réunion du FOMC est prévue du 15 au 16 septembre. Ce vendredi : les chiffres de l'emploi de juillet. C'est la donnée dure la plus récente. Robinet qui goutte en continu : le déblocage linéaire sur trois ans de PUMP est en cours ; la semaine dernière, HYPE a débloqué 4,45 % de la circulation (environ 581 millions de dollars) — le modèle de Hyperliquid prévoit un rachat des frais de 97 % à 99 %, cette semaine est idéale pour vérifier si les achats de rachat ont tenu. Problème non résolu : le pont cross-chain LayerZero d'Ethena est toujours suspendu, la cause racine est une faille liée à rsETH non élucidée — cette affaire remonte au piratage de 292 millions de dollars du Kelp DAO en avril, les répliques durent depuis quatre mois. Le mois d'août se caractérise par une densité d'événements sans lien entre eux, il est facile de se faire piéger par un récit unique. Surveiller le calendrier est plus utile que de suivre les chandeliers. #从降息到加息，联储分歧全公开 #Cloudflare推AI钱包，争夺机器支付入口 #以太坊草案EIP-8363引争议 Une divergence · Le monde entier fait la fête, la crypto reste en dehors Voici un ensemble de chiffres qui mérite d'être présenté séparément : Le S&P 500 atteint un record historique à 7 761,89 ; l'or gagne +3,5 % en une journée pour atteindre 4 297,80 ; le Bitcoin est à 64 456, soit environ 49 % en dessous du pic d'octobre. Contexte plus complet : le prix du pétrole est passé de plus de 100 à 75,16, Trump a déclaré que l'accord de réouverture du détroit d'Ormuz pourrait être conclu dès aujourd'hui ; vendredi, les chiffres de l'emploi non agricole de juillet seront publiés. L'appétit pour le risque et la demande de valeur refuge sont satisfaits simultanément aujourd'hui, l'argent va dans les deux directions, mais pas vers la crypto. Cela met la pression sur deux récits populaires : « l'or numérique » — la crypto ne suit pas quand l'or monte vraiment ; « les actifs à bêta élevé » — la crypto ne suit pas non plus quand le marché boursier atteint un nouveau sommet. Mon jugement est que la crypto n'est actuellement ni un actif refuge ni un actif à bêta élevé, c'est un actif de liquidité. Sa hausse dépend de l'arrivée de nouveaux fonds spécifiquement dédiés à ce marché, et non de l'état général du sentiment macroéconomique. La preuve se trouve dans les flux de capitaux : depuis 2026, les entrées nettes cumulées des ETF BTC au comptant sont toujours négatives, environ entre -4,8 et -5,4 milliards. L'afflux continu de 981 millions sur 7 jours en juillet est la plus longue période depuis octobre 2025, puis le 24 juillet, une sortie de 225 millions en une journée a interrompu cette tendance. Avant le retour des fonds supplémentaires, ne basez pas les prévisions de la crypto sur des indicateurs macroéconomiques positifs. Surveillez les données cumulées des ETF, pas les chiffres journaliers. Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi est la variable de liquidité la plus directe de la semaine. #标普500首次站上7700点，创历史新高 #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 #从降息到加息，联储分歧全公开 👀 Bitcoin est bloqué autour de 64 000 $ pour une raison. C'est le coût moyen médian des pièces acquises au cours de l'année passée. La moitié a été achetée au-dessus. La moitié a été achetée en dessous. Le marché se négocie à son point actuel de désaccord maximal.$BTC SpaceX · Au sommet dès son introduction en bourse, le premier rapport financier arrive J'ai suivi cette action en juillet, nous sommes maintenant à un moment clé. Rétrospective : le 7 juillet, elle est officiellement entrée dans le Nasdaq 100, le jour de son inclusion, elle a chuté de 6,83 % — jour d'entrée des achats passifs, les institutions ont revendu leurs actions aux fonds indiciels, un exemple classique de "sell the inclusion". Ensuite, le cours est retombé en dessous du prix d'émission de l'IPO, les positions vendeuses ont continué à augmenter. Aujourd'hui : son premier rapport financier post-introduction est imminent, alors que le cours a continuellement baissé depuis l'introduction. Pourquoi ce rapport est particulièrement difficile : une société nouvellement cotée, son premier rapport est le point de départ pour établir la confiance avec le marché public. Or, elle présente ce rapport alors que le cours est en dessous du prix d'introduction. Le marché va examiner avec les critères les plus stricts sa trésorerie, le rythme des lancements, les utilisateurs et les revenus de Starlink. Il y a aussi une pression structurelle que j'avais mentionnée en juillet : vers la mi-juillet, environ 20 % des actions verrouillées seront débloquées, alors que la part flottante n'était alors que de 3 % à 5 %. Une très faible part flottante + un déblocage important + un cours sous le prix d'introduction, ces trois conditions réunies signifient que tout rapport financier imparfait sera amplifié. Ce n'est pas une discussion sur une opportunité d'achat, c'est un avertissement sur les risques. Premier rapport + cours sous le prix d'introduction + déblocage, cette combinaison a rarement eu une issue douce dans l'histoire. Ceux qui veulent participer doivent attendre la première bougie journalière avec volume après la publication du rapport, ne pas deviner avant. $SPCX #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ Palantir en profondeur · La couche applicative a enfin rendu son devoir Le rapport financier d'hier soir mérite d'être examiné point par point, car il répond à la question la plus coûteuse de toute l'industrie de l'IA. Chiffres Revenus 1,94 milliard (prévision 1,8 milliard), +93 % en glissement annuel BPA 0,41 (prévision 0,35), bénéfice net 1,07 milliard (3,29 milliards l'an dernier à la même période) Revenus commerciaux aux États-Unis +149 % à 764 millions, cumul 2024 +380 % Revenus gouvernementaux américains +90 % à 809 millions Valeur résiduelle des contrats commerciaux américains doublée à 6,24 milliards Prévisions relevées sur toute la ligne Revenus du troisième trimestre 2,16 milliards (le marché attendait 2 milliards) Prévision annuelle revue de 7,18 milliards → 8,15 milliards Prévision annuelle des revenus commerciaux américains relevée de 3,22 milliards à plus de 3,42 milliards Le score Rule of 40 atteint 155, avec une expansion continue depuis 12 trimestres. Pourquoi c'est important : depuis six mois, le marché s'inquiète d'une chose — les entreprises vont-elles remplacer directement des sociétés comme Palantir par des modèles généraux comme OpenAI ou Anthropic ? La riposte de Palantir est que "les modèles généraux ne sont pas assez performants et qu'ils vont prendre vos données privées". La croissance de 149 % est le score actuel de ce débat. Mais deux mises en garde sont nécessaires 1. La valorisation reste extrêmement élevée, une légère décélération de la croissance entraînera une réévaluation des mêmes chiffres — la chute de 7 % lors du blowout de mai en est la preuve. 2. Le plan technique est faible, le cours de l'action est tombé en dessous de la moyenne mobile à 100 semaines, un support clé ; il est en baisse de 29 % sur l'année. Le commentaire de Cramer est assez dur mais pertinent : les acheteurs "ont acheté Palantir comme avant, mais est-ce que les jours passés sont encore valables ?" Considérez-le comme un indicateur avancé de la couche applicative IA, plus précieux que comme une action. Sa croissance commerciale américaine est le thermomètre des dépenses IA des entreprises $PLTR $OPENAI $ANTHROPIC #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 #AMD财报超预期，增长已被透支？ #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 Les actions américaines atteignent de nouveaux sommets, mais $BTC reste coincé à 64 000 $ : que manque-t-il vraiment au marché des cryptos ? Au 5 août, le Bitcoin est revenu autour de 64 600 $, mais l'évolution globale de la semaine passée est restée faible. Parallèlement, le S&P 500 et le Dow Jones ont récemment battu leurs records historiques de clôture, les capitaux mondiaux se ruant à nouveau vers l'IA, les semi-conducteurs et les actions technologiques.citeturn202838finance0turn316184news26turn316184news32 Le point le plus embarrassant pour le marché crypto actuellement est que : l'environnement macroéconomique s'améliore effectivement, les fonds ETF commencent aussi à revenir, mais le Bitcoin n'a toujours pas réalisé de véritable percée. En surface, le marché échange un regain d'appétit pour le risque, mais ce qui détermine vraiment si le BTC peut monter, c'est la force des flux de capitaux entrants. Les ETF recommencent à affluer, alors pourquoi le BTC ne décolle-t-il pas ? Les 3 et 4 août, les ETF Bitcoin au comptant américains ont respectivement enregistré des entrées nettes d'environ 170 millions $ et 212 millions $, soit un total d'environ 382 millions $ en deux jours. Ce chiffre n'est pas mauvais, il montre au moins que les capitaux institutionnels ne sont pas partis complètement.citeturn623018search0turn316184calculator0 Mais le problème est que ces fonds ne font pour l'instant que soutenir le prix, sans suffire à déclencher une nouvelle vague haussière majeure. Au premier semestre, les ETF ont connu des sorties continues, la pression de vente accumulée sur le marché n'a pas disparu simplement avec ce retour de capitaux sur deux jours. L'afflux actuel ressemble plus à une réparation qu'au début d'une nouvelle allocation massive. C'est pourquoi le Bitcoin peut tenir entre 62 000 $ et 64 000 $, mais ne parvient pas à récupérer rapidement des niveaux plus élevés. Les capitaux choisissent l'IA, pas les cryptos Le plus grand concurrent de cette phase n'est ni l'or ni le dollar, mais les actions liées à l'IA. Les résultats de Microsoft, Amazon, Google et autres renforcent la logique des dépenses en capital liées à l'IA, les actions technologiques rebondissent rapidement. Le S&P 500 a gagné 1,8 % le 4 août, le Nasdaq 2,6 %, les capitaux les plus enclins au risque se concentrent sur l'IA, les semi-conducteurs et les leaders technologiques.citeturn316184news28turn316184news30turn316184news32 En comparaison, le Bitcoin manque actuellement de nouvelles histoires de profit et d'applications en plein essor. Quand les investisseurs peuvent acheter des entreprises d'IA avec croissance des revenus, réalisation des profits et expansion des commandes, le Bitcoin, qui repose uniquement sur la « rareté » et les « perspectives réglementaires futures », a du mal à capter des fonds à court terme. Cela ne signifie pas que la logique à long terme du Bitcoin est invalide, mais qu'il perd temporairement la compétition d'efficacité des capitaux. Strategy commence à vendre des bitcoins, ce qui impacte plus que la quantité La semaine dernière, Strategy a vendu 1 638 bitcoins, encaissant environ 105 millions $, pour payer des dividendes sur actions privilégiées et racheter des STRC. Après la vente, la société détient encore environ 842 100 bitcoins.citeturn623018news37turn623018news38 En termes de quantité, cette vente n'est pas suffisante pour faire chuter le marché. Le vrai problème est que le récit a changé. Autrefois, Strategy représentait une demande à long terme « acheter sans vendre », maintenant elle considère le Bitcoin comme une source de liquidité pour maintenir sa structure de capital. Le marché craint que si le cours de l'action, la capacité de financement ou le système d'actions privilégiées continuent de subir des pressions, Strategy vende encore plus de bitcoins. Elle ne deviendra pas forcément un vendeur continu, mais n'est plus un acheteur sur lequel le marché peut compter sans condition. ## Ce qu'il faut vraiment surveiller maintenant, ce n'est pas la variation journalière Je pense que le Bitcoin ne peut pas encore être considéré comme étant de nouveau en marché haussier, mais il n'y a pas non plus de nouvelle tendance baissière. La zone entre 62 000 $ et 63 000 $ reste un support à court terme à défendre. Si les ETF continuent d'affluer et que le BTC peut franchir la zone 66 000 $ à 69 000 $, le marché pourrait alors envisager un retournement de tendance. Inversement, si les flux ETF redeviennent négatifs, que le marché AI américain continue d'aspirer la liquidité, et que des trésoreries d'entreprises comme Strategy continuent de vendre, un nouveau test des 60 000 $ pour le Bitcoin ne serait pas surprenant. Le conflit principal est désormais clair : **Le Bitcoin ne manque pas de bonnes nouvelles ni d'histoires à long terme, ce qui lui manque vraiment, ce sont des flux de capitaux entrants suffisants pour pousser le prix à la hausse.** Avant que ce problème ne soit résolu, le rebond autour de 64 000 $ ressemble plus à un arrêt de la chute qu'au début d'un nouveau marché haussier. ::Marché global · Le rebond d'hier et les trois volumes d'aujourd'hui Hier : le S&P 500 a progressé, le prix du pétrole a reculé en raison de la reprise des négociations avec l'Iran, l'ISM manufacturier et les dépenses de construction ont été publiés. La capitalisation boursière d'Amazon a dépassé les 3 000 milliards de dollars, la hausse post-rapport se poursuit. $SPY Hier soir : Palantir a augmenté de 12 % à 15 % après la clôture. $PLTR Aujourd'hui : Spotify a publié ses résultats avant l'ouverture ; un lot de résultats de sociétés moyennes est également attendu. La tendance principale de cette semaine est en fait très claire : la semaine dernière, Microsoft a prouvé avec une croissance de 43 % d'Azure que l'argent s'est transformé en revenus, en hausse de 15 % ; Meta n'a que des dépenses d'investissement sans preuve de revenus, le flux de trésorerie libre a chuté de 91 %, en baisse de 9 % ; hier soir, Palantir a rendu son devoir avec une croissance de 149 % dans le secteur commercial américain. Le seul critère d'évaluation du marché actuellement est : l'argent que vous dépensez s'est-il transformé en argent que les autres vous paient ? Points et contexte : la croissance des bénéfices du S&P au deuxième trimestre suit plus de 47 %, RBC maintient un objectif de 8 150 points. Mais août et septembre sont traditionnellement les deux mois les plus faibles de l'année, et les élections de mi-mandat approchent. La tendance est du côté des haussiers, mais la saisonnalité n'est pas favorable, c'est le moment d'investir régulièrement #标普500首次站上7700点，创历史新高 #特朗普代币遭参议员要求调查 #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 Un point de vue sur les données · Le rapport du deuxième trimestre est sorti, le secteur se contracte Le rapport sectoriel du deuxième trimestre 2026 de CoinGecko est en ligne, j'ai rassemblé les chiffres épars mentionnés ce mois-ci, le tableau est très clair : Les dix premières plateformes centralisées d'échange au comptant ont réalisé un volume de transactions de 1,95 billion de dollars, en baisse de 27,9 % par rapport au trimestre précédent ; les contrats à terme perpétuels ont atteint 12,7 billions, en baisse de 10 % ; la capitalisation des stablecoins est de 305,1 milliards, en baisse de 1,6 %. Dans le même temps : le nombre de projets crypto ayant fait faillite au premier semestre dépasse celui du marché baissier de 2022 ; 212 attaques ont été enregistrées, un record historique, avec une perte moyenne par attaque de 5,4 millions, soit un total de 1 milliard sur six mois. Mais d'un autre côté : Tether a réalisé un bénéfice net d'exploitation d'environ 1,5 milliard de dollars au deuxième trimestre, principalement grâce aux intérêts des bons du Trésor américain ; le marché des prévisions a levé 1,85 milliard au premier semestre, en tête de tous les secteurs. Ainsi, l'état réel actuel de ce marché est : les échanges se contractent, les projets meurent, mais ceux qui gagnent sur les écarts de taux et les frais vivent très bien. Dans cet environnement, le seul critère pour choisir une cible est : ses revenus proviennent-ils de « ce que les gens doivent faire » plutôt que de « ce que les gens font seulement quand ils sont enthousiastes » ? Les stablecoins, la liquidation, la garde, les marchés de prévision appartiennent à la première catégorie ; les tokens purement narratifs à la seconde. #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩 #以太坊草案EIP-8363引争议 #西联推出稳定币卡，接入Solana生态 Que se passe-t-il lorsque les récompenses de staking tombent à zéro avant que 100 % de l'ETH soit staké ? Cela ne renforce pas Ethereum — cela transforme le staking en un jeu de survie. 🧐 Soyons honnêtes : atteindre 100 % de staking est presque impossible. Et si cela arrivait malgré tout, la baisse naturelle des récompenses vers zéro serait logique. Aucun problème là-dessus. Le vrai problème commence lorsque les récompenses sont conçues pour atteindre zéro à un moment donné avant une participation de 100 %. Imaginez que la demande de staking dépasse 50 % de tout l'ETH — comme la plupart des propositions actuelles d'émission l'envisagent. Les récompenses s'effondrent à zéro, et le jeu d'attente commence. Qui survit ? Pas les stakers en solo. Pas les petits opérateurs qui ont contribué à construire la décentralisation d'Ethereum au fil des ans. Les gagnants sont les géants — des organisations aux poches profondes qui peuvent se permettre d'opérer à perte pendant des mois, attendant que les petits participants abandonnent. Une fois que suffisamment de personnes partent, les récompenses redeviennent positives, et le pouvoir devient encore plus concentré. Ce n'est pas de la décentralisation. C'est une guerre économique. ⚔️ Toute courbe qui force les rendements du staking à zéro avant une participation complète du réseau n'est pas neutre — c'est un mécanisme qui favorise les plus gros acteurs et exclut tous les autres. Après avoir passé les cinq dernières années à travailler pour rendre Ethereum plus décentralisé et résilient, je ne peux voir cette proposition que comme un pas dans la mauvaise direction. Alors la vraie question est : voulons-nous un Ethereum sécurisé par des millions de participants indépendants, ou un Ethereum contrôlé par les quelques entités assez riches pour survivre à un champ de bataille à rendement nul ? 🤔 #DailyOrbit $ETH · Après être passé sous 1 860, cette variable lente est-elle toujours valable ? Quand j'ai écrit sur ETH en juillet, la raison n'était pas la force du prix, mais que les jetons étaient lentement verrouillés : plus de 2,52 millions d'ETH en file d'attente pour le staking, représentant environ 2 % de la circulation, une file d'attente de validateurs de 44 jours, presque personne ne fait la queue pour sortir. Maintenant que le prix est passé sous 1 860, à 1 841, la part d'ETH sur l'ensemble du marché est également tombée à 9,91 %. Il faut donc honnêtement se demander : la variable lente est-elle toujours valable ? Mon avis est — oui, elle est valable, mais ce n'est jamais un support à court terme. La file d'attente du staking verrouille l'offre, elle ne résout pas le problème de la demande. Cette année, ETH a pu surperformer les actifs principaux grâce à l'élasticité des taux d'intérêt le jour du CPI + la collecte des trésoreries d'entreprise ; maintenant que les anticipations de taux se tournent vers une hausse, celui avec la plus grande élasticité chute aussi le plus vite. C'est le prix à payer pour la variable lente : elle ne vous sauvera pas lors d'une baisse, elle ne fait que changer le dénominateur à long terme. 1 800 est le niveau clé de cette phase. Si ce niveau tient, la logique du staking peut encore être maintenue ; s'il est franchi à la baisse, il faut admettre que le pouvoir de fixation des prix est entre les mains des taux d'intérêt, pas sur la blockchain #意大利大行减IBIT普通股94%，加仓质押ETH #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 #以太坊草案EIP-8363引争议 Trois dates en août · Toute la volatilité de ce mois est sur le calendrier La caractéristique d'août est « événements denses mais sans lien », il est facile de se faire piéger par un récit unique. Voici le calendrier : Du 7 au 15 août : fenêtre de signal obligatoire BIP-110 (bloc 961,632). Le taux de soutien des mineurs n'était qu'environ 2 % fin juillet, le seuil est de 55 %, il est donc pratiquement impossible de passer. Mais la fenêtre elle-même est une source de volatilité, surtout pour les actifs liés aux inscriptions et aux Runes. Détenir du BTC ne nécessite aucune action. 21 août : hard fork d'eCash, bloc 964,000. La plus grande controverse est la redistribution d'environ 500 000 pièces dormantes liées à Satoshi Nakamoto. Les politiques des plateformes concernant la pièce forkée varient, beaucoup ne peuvent pas la détenir en raison des régulations. Du 27 au 29 août : discours de Warsh à Jackson Hole. Cette Fed ne donne clairement pas de guidage prospectif, même le résumé des prévisions économiques a été annulé, donc le poids des formulations dans ce cadre informel est plus élevé. La prochaine réunion du FOMC est prévue du 15 au 16 septembre. Il y a aussi une fenêtre étroite : Grayscale pousse le Sénat à voter la loi CLARITY avant la pause d'août. Une fois la pause commencée, tout sera repoussé à l'automne. Août est traditionnellement l'un des mois les plus faibles de l'année, BTC a chuté en août ces quatre dernières années. Dans ce genre de mois, ne pariez pas sur la direction, pariez sur les événements. La volatilité autour de chaque date est plus facile à trader que les variations mensuelles. #标普500首次站上7700点，创历史新高 #Cloudflare推AI钱包，争夺机器支付入口 #从降息到加息，联储分歧全公开 Récemment, j’ai rassemblé plusieurs documents apparemment sans rapport à examiner. Coinbase fait la promotion du x402, Google fait venir plus de soixante entreprises pour développer AP2, Stripe et AWS aident les agents IA à accepter les portefeuilles, et la communauté Ethereum a proposé ERC-8004, visant à enregistrer les identités, évaluations et enregistrements de vérification pour ces agents. Le marché se demande toujours qui sera la prochaine pièce conceptuelle d’IA, et les développeurs de produits ont déjà rencontré une série de problèmes très spécifiques. L’IA appelle une interface payante une fois, alors combien de centimes vous payez-vous vous-même ? Cela permet d’acheter de la puissance de calcul pour l’entreprise, et les commerçants vérifient que l’argent est autorisé. Lorsque deux IA inconnues collaborent en ligne, comment peuvent-elles juger si l’autre a la capacité de livrer des résultats ? Ces questions pointent vers le même avenir. À l’ère de l’IA, les réseaux crypto ressemblent de plus en plus aux comptes, systèmes de règlement et dossiers de crédit utilisés par les machines. Les gens contrôlent toujours l’autorité finale, et de nombreuses petites transactions sont automatiquement effectuées en arrière-plan. Les utilisateurs n’ont même pas besoin de savoir par quelle chaîne leur argent passe. La machine rencontre d’abord le paiement. Les paiements internet actuels sont conçus pour les gens. Enregistrer un compte, remplir une carte bancaire, recevoir des codes de vérification, gérer les abonnements et remboursements — ce processus est déjà assez agaçant pour les gens, et encore moins adapté à une IA qui doit appeler des centaines de services en quelques secondes. x402 Range le paiement dans le processus de demande internet le plus basique. L’IA demande une donnée, le serveur renvoie HTTP 402 et les conditions de paiement, l’IA signe avec le portefeuille et paie les stablecoins, et le serveur confirme ensuite le résultat de livraison. L’ensemble du processus peut être facturé à chaque usage sans avoir à payer1. Marché boursier américain : L'IA continue de mener la hausse, mais la pression sur les valorisations augmente * Les actions américaines restent récemment proches de leurs plus hauts niveaux, le S&P 500 et le Dow Jones approchant des sommets historiques. * Les capitaux continuent de se diriger vers : * l'infrastructure IA * les semi-conducteurs * le cloud computing * les entreprises liées aux centres de données * Mais certaines actions technologiques montrent un "bonnes nouvelles sans hausse" : * Le marché commence à craindre que les investissements massifs dans l'IA ne soient pas suivis par une réalisation rapide des bénéfices, ce qui pèse sur les valorisations. Analyse à court terme : La tendance du secteur IA n'est pas mauvaise, mais la volatilité va nettement augmenter, le risque de poursuite à la hausse est plus élevé. ⸻ 2. Réserve fédérale : Les attentes de baisse des taux impactent tous les actifs Le marché se concentre actuellement principalement sur : * Les données de l'emploi aux États-Unis * Les données d'inflation * Les discours des responsables de la Fed Si : ✅ L'inflation continue de baisser ✅ Le marché de l'emploi se refroidit → Le marché pariera sur une baisse des taux → Avantages pour : * Les actions américaines * L'or * Les cryptomonnaies Si : ❌ La hausse du pétrole brut provoque un rebond de l'inflation → Les attentes de baisse des taux diminuent → Le dollar et les rendements obligataires pourraient augmenter. ⸻ 3. Pétrole : La variable de risque majeure Récemment, le pétrole brut CL est principalement influencé par : Facteurs positifs : * La situation au Moyen-Orient * Les risques liés au transport dans la mer Rouge * Les inquiétudes sur l'approvisionnement Facteurs négatifs : * L'augmentation des stocks américains * Les négociations entre les États-Unis et l'Iran pourraient atténuer les risques d'approvisionnement Le WTI oscille récemment autour de 75-80 dollars, le marché surveille particulièrement la situation dans le détroit d'Hormuz. 4. Or : La demande de valeur refuge reste forte L'or est récemment soutenu par : * Les risques géopolitiques * Les attentes de baisse des taux * Les achats d'or par les banques centrales Mais si : Le dollar se renforce + les taux restent élevés L'or pourrait subir un repli. ⸻ 5. Cryptomonnaies : Suivent les actifs risqués BTC, ETH sont actuellement principalement influencés par : Facteurs positifs : ✅ La vigueur des actions américaines ✅ L'amélioration de la liquidité ✅ Les flux de fonds vers les ETF Risques : ❌ La Fed retarde la baisse des taux ❌ Une forte chute des actions entraîne une vente des actifs risqués À court terme, c'est plutôt une phase de forte volatilité dans une tendance haussière. Mon point de vue à court terme sur le marché : * Actions américaines : plutôt haussières, mais ne pas poursuivre aveuglément les leaders IA * Pétrole : forte volatilité, adapté au court terme, pas pour parier lourdement sur une direction * Or : un repli peut être une opportunité * BTC : suit la liquidité des actions américaines, attendre une tendance plus claire Observation du rapport financier｜Chiffre d'affaires doublé, levée des restrictions à venir, forte chute après la clôture, quelle est la prochaine étape ? Hier soir, l'entreprise a publié son premier rapport financier depuis son introduction en bourse. Les données globales sont très impressionnantes : Le chiffre d'affaires a augmenté d'environ 92 % en glissement annuel, dépassant largement les attentes du marché. La perte par action est nettement meilleure que les prévisions du marché. La perte nette s'est fortement réduite en glissement annuel. En théorie, de tels résultats devraient être bien accueillis par le marché, mais le cours de l'action a chuté d'environ 8 % après la clôture. En analysant en détail les activités, on peut identifier trois trajectoires de développement complètement différentes. Activité Internet par satellite C'est actuellement la source de revenus la plus stable. Le chiffre d'affaires continue de croître rapidement, la rentabilité s'améliore constamment, la base d'utilisateurs a doublé en glissement annuel, devenant un pilier important des flux de trésorerie de l'entreprise. Activité IA La croissance est la plus rapide. Les revenus explosent, mais l'activité est encore en phase d'investissement. Bien que les pertes se soient nettement réduites par rapport au trimestre précédent, la rentabilité complète est encore loin. Activité aérospatiale Elle supporte toujours d'importants investissements en R&D. La construction de la nouvelle génération de vaisseaux spatiaux, moteurs et infrastructures de lancement continue de consommer beaucoup de fonds, la pression sur la rentabilité à court terme persiste. Ce qui inquiète vraiment le marché, ce n'est pas la performance, mais les dépenses en capital. Les dépenses en capital de ce trimestre ont fortement augmenté en glissement annuel, la majeure partie étant investie dans la construction de la puissance de calcul IA. La direction indique que le niveau d'investissement restera élevé dans les prochains trimestres. La croissance du chiffre d'affaires est certes encourageante, mais si les investissements en capital continuent d'augmenter rapidement, le marché s'inquiétera naturellement de la prolongation du cycle de réalisation des bénéfices. Un autre point d'attention est la levée imminente d'une grande quantité d'actions restreintes. Un grand nombre d'actions internes vont bientôt entrer sur le marché, la nouvelle offre en circulation dépassant largement le nombre actuel d'actions librement négociables. Pour le marché, la véritable incertitude ne réside pas dans les fondamentaux de l'entreprise, mais dans le choix des investisseurs précoces et des employés de réaliser leurs gains. Parallèlement, les divergences entre haussiers et baissiers sont évidentes. Plusieurs institutions de Wall Street maintiennent une opinion positive et relèvent leurs objectifs de cours, estimant que le potentiel de croissance à long terme reste vaste. D'un autre côté, les positions vendeuses restent élevées, de nombreux investisseurs estimant que la pression sur les flux de trésorerie libres à court terme et la levée des restrictions pourraient continuer à peser sur la performance du cours. À long terme, l'entreprise dispose de plusieurs moteurs de croissance très prometteurs, notamment l'Internet par satellite, l'intelligence artificielle et l'aérospatiale. Mais une entreprise excellente ne signifie pas que tout prix mérite d'être acheté. À court terme, le sentiment du marché, les flux de capitaux et la levée des restrictions peuvent entraîner de fortes fluctuations de prix. L'évolution future dépendra donc de la capacité d'exécution de la direction, des changements dans les dépenses en capital et du rétablissement de la confiance du marché dans la croissance à long terme. Le contenu ci-dessus ne représente que des points de vue d'analyse de marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. La force motrice principale de la dynamique haussière du BTC se refroidit. Si l’augmentation de l’offre de déteneurs à long terme dépasse la nouvelle demande, comment la signification de cette fourchette change-t-elle ? Le rapport original indique que le BTC est bloqué dans une fourchette étroite autour de 64 089 $, la réduction des risques liés au transport maritime dans le détroit d’Ormuz et les impacts du S&P 500 soutenant l’appétit pour le risque. L’indice de peur et d’avidité est à 38, toujours dans la fourchette de la crainte, et le changement le plus notable sur la chaîne est que l’offre des détenteurs à long terme a évolué vers une tendance à la baisse. La résistance est à 64 300 $ ; une cassure suggérerait un support à 65 500 $~66 000, et un rejet le fixerait à 62 000 $~63 000. Ce que le marché néglige ici, c’est la direction de la livraison inter-marchés. Bien que le sommet record du S&P 500 envoie clairement un signal positif aux actifs à risque dans l’ensemble, la force de ce flux transmis au BTC semble plus faible qu’auparavant. Alors que la hausse du marché boursier américain est portée par l’IA et les grandes actions technologiques, les cryptomonnaies répondent plus directement à la trajectoire des taux d’intérêt de la Fed et à la liquidité du dollar. En d’autres termes, pour que le marché haussier se traduise en BTC, la propagation de l’appétit pour le risque est «Le S&P 500 a franchi pour la première fois le cap des 7700 points, établissant un nouveau record historique Cette fois, le S&P 500 fait vraiment preuve de solidité, atteignant d'un coup les 7700 points, battant ainsi un record historique. Derrière cela, c'est essentiellement une histoire de liquidité : le marché est de plus en plus convaincu de la trajectoire de baisse des taux, le coût du capital diminue, et le plafond de valorisation s'élève naturellement. Les actions technologiques restent le moteur, le récit autour de l'IA se répète encore et encore, mais tant que les bénéfices suivent, les capitaux sont prêts à continuer à payer une prime. Cependant, plus le moment est une fête générale, plus il faut rester vigilant. Historiquement, après un nouveau sommet de l'indice, la volatilité à court terme tend à s'amplifier, car les prises de bénéfices sont importantes, et le moindre incident peut déclencher une panique. Il faudra donc surveiller les données d'inflation et les déclarations de la Fed ; si les données sont fluctuantes, le niveau des 7700 points pourrait connaître plusieurs phases de lutte. Parlons maintenant de la relation avec le marché des cryptomonnaies, ce qui nous intéresse le plus. Le nouveau record du marché américain est une épée à double tranchant pour le secteur crypto. L'avantage est que l'appétit pour le risque se propage : le fait que le S&P atteigne régulièrement de nouveaux sommets montre que le marché n'est pas à court d'argent, et ce climat d'assouplissement finira par se transmettre aux actifs à haut risque. La corrélation entre Bitcoin et le marché boursier est restée élevée ces dernières années ; quand la bourse progresse, le secteur crypto en profite un peu. Le désavantage est l'effet de bascule : les capitaux sont limités, et si l'effet de profit du S&P est trop fort, une partie des fonds spéculatifs pourrait retourner vers le marché boursier, ce qui réduirait le volume des transactions dans la crypto, les altcoins étant les premiers touchés. Mon analyse est que, à court terme, il faut observer la corrélation, et à moyen terme, la liquidité. Tant que la Fed maintient une politique accommodante, le marché boursier et la crypto sont dans le même bateau, les actifs à risque bénéficient globalement, il n'y a pas de problème de concurrence entre eux. Mais si les données économiques dépassent les attentes et que les anticipations de baisse des taux sont refroidies, alors la bourse et la crypto seront frappées ensemble, la crypto subira des pertes plus importantes en raison de sa volatilité. En termes d'opérations, il ne faut pas être trop agressif : poursuivre les sommets lors d'un record d'indice est souvent une mauvaise expérience. Dans la crypto, il faut surtout voir si Bitcoin peut profiter de la dynamique pour franchir des résistances clés ; si le Bitcoin ne parvient pas à entraîner le marché, il ne faut pas espérer grand-chose pour les altcoins. Gardez une marge dans vos positions, les replis sont des opportunités d'entrée, acheter au sommet de l'euphorie est souvent un poste de garde pour ceux qui prennent leurs bénéfices en avance. $BTC 【Analyse du Pharaon】 La plus grande banque d'Italie a drastiquement réduit sa position IBIT de 94 %, puis s'est ruée pour acheter des parts de staking ETH. Est-ce que cela signifie que le Bitcoin est sur le déclin ? Le Pharaon dit clairement : ne vous laissez pas influencer par le titre. Cette banque ne se débarrasse pas du Bitcoin, elle pratique simplement du "high sell, low buy" tout en "gagnant des intérêts". Voici les données. La Banque Unicredit San Paolo d'Italie a réduit sa position IBIT au deuxième trimestre de 646 800 parts à 40 700 parts, presque une liquidation complète. Les positions d'options d'achat ont aussi été réduites de 99 %. Mais en même temps, ARKB détient encore 3,47 millions d'actions, d'une valeur de 67,6 millions de dollars, représentant la majeure partie de son exposition crypto. Donc ce n'est pas du tout un "abandon du Bitcoin pour ETH", c'est un passage de l'IBIT de BlackRock à l'ARKB de Cathie Wood, tout en liquidant certaines positions d'options. Voyons maintenant pourquoi ils achètent l'ETF de staking ETH. La position ETHB est passée de 116 200 parts à 349 600 parts, presque doublée, pour une valeur de 7,1 millions de dollars. La raison est très pragmatique : cela génère des intérêts. Les produits de staking ETH offrent un rendement, alors que l'ETF Bitcoin ne rapporte rien. Dans un contexte de baisse des taux en Europe et de pression sur les marges bancaires, les actifs générant des intérêts sont clairement plus attractifs. Le Pharaon conclut : ne prenez pas les réallocations des banques pour un vote de foi. Réduire IBIT et augmenter ETH ressemble plus à une rotation et un carry trade dans le secteur crypto. La tendance générale du Bitcoin n'est jamais dictée par une seule banque. Suivez le Pharaon, ne perdez jamais votre chemin vers la richesse ! $BTC $ETH $SNDK #意大利大行减IBIT普通股94%，加仓质押ETH 🚨 La prochaine grande opportunité $SPCX pourrait survenir après la période de blocage, pas avant La plupart des investisseurs se concentrent sur la forte baisse de l'action. La question la plus importante est ce qui se passe après l'expiration du premier grand blocage le 6 août, lorsque de nombreuses actions auparavant restreintes deviennent éligibles à la vente. Les expirations de blocage créent souvent une pression de vente à court terme alors que les premiers investisseurs gagnent en liquidité. Bien que cela puisse peser sur le prix, cela peut aussi créer des opportunités si les fondamentaux à long terme de l'entreprise restent intacts. Un exemple historique est $PLTR : • IPO à 10 $ • Montée à 39 $ • Vente après l'expiration du blocage alors que les initiés prenaient des bénéfices • Creux près de 6 $ avant accumulation institutionnelle • Finalement remontée à de nouveaux sommets $SPCX pourrait-il suivre un chemin similaire ? Il est bien trop tôt pour le savoir — mais le prochain blocage sera un événement important à surveiller. Étapes actuelles : • IPO : 12 juin • Premier pic : 225 $ • Prix récent : Environ 111 $ • Premier grand blocage : 6 août Pour moi, la question clé est de savoir si la zone 110–115 $ peut tenir une fois que toute pression de vente liée au blocage est absorbée. Si les acheteurs défendent avec succès cette zone et que les fondamentaux restent solides, cela pourrait poser les bases d'une reprise plus forte avec le temps. L'objectif n'est pas de courir après les gros titres — c'est d'attendre que l'action des prix et la structure du marché confirment l'opportunité. Ceci est un commentaire de marché, pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches. #DailyOrbit L'or franchit les 4300 dollars : triple effet positif en résonance, le marché reste attentif à deux variables majeures 1. Facteur déclencheur direct : l'emploi ADP atteint un plus bas annuel Le 5 août, le rapport ADP sur l'emploi aux États-Unis pour juillet a montré que le secteur privé n'a créé que 44 000 emplois, soit la plus faible augmentation depuis janvier 2026. Les prévisions du marché ont été révisées de 65 000 à 75 000, les données réelles étant directement « coupées en deux ». Les données d'emploi largement inférieures aux attentes ont immédiatement stimulé l'enthousiasme pour l'or. Les contrats à terme sur l'or COMEX ont franchi les 4300 dollars l'once, avec une hausse quotidienne de près de 155 dollars, soit plus de 3 %, atteignant un pic intrajournalier à 4307,8 dollars l'once. Il s'agit de la plus forte hausse journalière de l'or depuis juillet. 2. Triple effet positif en résonance 1. Sur le plan géopolitique : des signaux fréquents de négociations américano-iraniennes Le 2 août, Trump a laissé entendre que des négociations entre les États-Unis et l'Iran allaient bientôt commencer. Le secrétaire au Trésor américain, Bassett, a publiquement déclaré que les deux parties pourraient conclure un accord les 4 et 5 août pour rouvrir le détroit d'Ormuz. Sous cette influence, le pétrole WTI est tombé sous les 78 dollars le baril. ⚠️ Il convient de noter que le 3 août, les autorités iraniennes ont nié toute négociation avec les États-Unis. Il existe donc un écart d'attentes entre le signal positif unilatéral américain et le démenti iranien, ce qui fait de l'évolution des négociations la plus grande incertitude. 2. Sur le plan politique : l'indice du dollar passe sous 100 L'indice du dollar est passé sous le seuil symbolique de 100 pour la première fois depuis le 17 juin, atteignant un plus bas intrajournalier à 99,4179. Le moteur direct est l'intervention du secrétaire au Trésor Bassett pour soutenir le yen, ce qui a indirectement affaibli le dollar — l'intervention japonaise sur le marché des changes a fait apprécier le yen de 3,9 % face au dollar, affaiblissant passivement l'indice du dollar. Du côté de la Fed, lors de la réunion du FOMC du 29 juillet, le taux est resté stable à 3,50 % - 3,75 % par 9 voix contre 3, trois présidents de banques régionales ayant voté pour une hausse. Le président de la Fed, Waller, a réaffirmé lors de la conférence de presse que « l'objectif unique est 2 % », mais le « relèvement verbal » n'a finalement pas eu lieu, ce qui a accru les doutes du marché sur la crédibilité de la politique de la Fed. Concernant la chaîne de transmission de « l'affaiblissement indirect du dollar » par Bassett : l'intervention japonaise nécessite de vendre des dollars pour acheter des yens → le dollar est vendu → l'indice du dollar s'affaiblit → l'or coté en dollars s'apprécie. Cette logique correspond à l'interprétation du marché selon laquelle Bassett affaiblit le dollar pour soutenir le yen. 3. Sur le plan de la dette et du crédit : la dette américaine dépasse 40 000 milliards de dollars Le 2 août, la dette américaine a officiellement franchi les 40 000 milliards de dollars, un record historique, représentant environ 123,15 % du PIB. Les paiements d'intérêts du gouvernement fédéral ont dépassé les dépenses de défense. En septembre, le gouvernement risque à nouveau une fermeture. La crédibilité du crédit national américain et la suprématie du dollar subissent un choc systémique, revalorisant la fonction ultime de l'or comme valeur refuge. Dette de 40 000 milliards + risque de fermeture gouvernementale → dégradation de la confiance dans le dollar → sortie des capitaux des bons du Trésor → l'or, actif alternatif sans risque de crédit souverain, en bénéficie. C'est un soutien structurel à la hausse de l'or à moyen terme. 3. Deux variables clés à observer pour la suite Variable 1 : l'indice du dollar peut-il rester durablement sous 100 ? L'indice du dollar évolue actuellement sous la bande inférieure de Bollinger, avec une tendance baissière technique claire. La résistance se concentre entre 100,8 et 101,0, tandis que le support à surveiller est autour de 99,4. Variable 2 : l'évolution dynamique des trois facteurs macroéconomiques · Négociations américano-iraniennes : les États-Unis annoncent « un accord imminent » tandis que l'Iran dément — la convergence des attentes déterminera directement la prime de risque géopolitique · Politique de change de Bassett : la poursuite de l'intervention japonaise et le rythme réel de déploiement des outils FIMA · Déclarations de Waller à Jackson Hole : la réunion annuelle des banques centrales mondiales en août sera la première apparition publique majeure de Waller depuis sa prise de fonction. Le marché surveillera s'il précise davantage la fonction de réaction politique de la Fed — un signal hawkish (hausse possible en septembre) freinerait l'or ; un signal dovish (dépendance aux données, moindre urgence de hausse) pourrait catalyser la poursuite de la hausse de l'or. --- Résumé : le franchissement des 4300 dollars par l'or est le résultat d'une triple résonance : effondrement des données d'emploi + dollar sous 100 + dette américaine dépassant 40 000 milliards. L'évolution future dépendra de la capacité de l'indice du dollar à rester sous 100 et du signal politique de Waller lors de la réunion de Jackson Hole — ce sera probablement la variable la plus importante pour le marché de l'or en août. Tard dans la nuit d'hier, un ami du groupe qui fait du spot à long terme m'a envoyé un message privé pour me demander : Bitcoin stagne à 64 000, ce qui est ennuyeux, et août est historiquement un mois de baisse lente, faut-il liquider le spot et attendre une chute pour racheter ? Je regardais son emoji soupir qu'il m'a envoyé, et j'ai directement répondu avec une capture d'écran de mon relevé d'investissement spot programmé, en ajoutant une ligne : « Les petits investisseurs sont presque déprimés, mais les baleines ont silencieusement avalé 380 000 bitcoins au cours des trente derniers jours. » Honnêtement, je comprends très bien son anxiété. Le marché en août est vraiment stagnant. Les flux d'ETF sont à l'arrêt, les altcoins baissent largement, et la saisonnalité historique « août est souvent un creux » fait que la majorité des analystes techniques linéaires sont baissiers. Dans cette longue et ennuyeuse phase de consolidation étroite, la confiance des petits investisseurs est complètement érodée par des fluctuations de quelques centaines de dollars chaque jour, et chaque jour, certains abandonnent à cause de cette usure chronique. Mais je lui ai posé une question contre-intuitive : « Si le marché devait vraiment s'effondrer, pourquoi les jetons en chaîne représentant les détenteurs à long terme sont-ils verrouillés à la vitesse la plus rapide depuis le début de l'année ? » Les données on-chain montrent que, dans les trente derniers jours, les adresses de portefeuilles définies comme détenteurs à long terme (plus de 155 jours) ont acheté net environ 380 000 bitcoins. Cette vitesse d'accumulation bat non seulement les records de consolidation des derniers trimestres, mais elle a aussi directement asséché la liquidité des jetons sur les exchanges à un niveau historiquement bas. Cela signifie que chaque bitcoin spot que les petits investisseurs et les spéculateurs à court terme ont cédé en août par peur a été sans surprise absorbé et verrouillé dans les profondeurs par ces baleines à long terme. Il est resté silencieux un long moment après avoir entendu cela, puis a répondu : « Mais je regarde le prix qui stagne à 64 000, et j'ai toujours un mauvais pressentiment. Et si c'était une manipulation pour attirer les acheteurs ? » Je lui ai souri en lui disant qu'il sous-estimait la patience des gros investisseurs : « Attirer les acheteurs demande de dépenser de l'argent réel. Celui qui manipule achèterait pour plus de 20 milliards de dollars en spot en trente jours, puis verrouillerait ces fonds dans un portefeuille ? Les baleines pensent en cycles longs de six mois voire un an, alors que les petits investisseurs regardent la bougie de la prochaine heure. » Ma propre stratégie est très simple. En ce mois d'août le plus ennuyeux, j'ai fermé tous mes logiciels de contrats à terme, ne conservant que mes investissements programmés hebdomadaires. Ma gestion de position est claire : tant que les baleines n'ont pas arrêté d'accumuler, toute correction due au sentiment saisonnier est une aubaine pour les détenteurs à long terme. Face à la gravité fondamentale, les frictions émotionnelles à court terme ne sont que passagères. Je vous laisse une question : dans cette lutte saisonnière d'août, choisissez-vous de suivre l'anxiété de la majorité du groupe en liquidant votre spot pour parier sur un prix plus bas, ou de vous tenir aux côtés des baleines à long terme qui accumulent silencieusement 380 000 bitcoins, en serrant fort vos cartes maîtresses ?#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 HBF vient de faire un grand coup, mais je pense au contraire que le cours de l'action de SanDisk baissera après le rapport financier Pour commencer : Je reconnais la valeur à long terme de HBF et je suis également optimiste quant à ce cycle de hausse des prix du NAND. Mais être optimiste sur l'entreprise ne signifie pas être optimiste sur le cours de l'action après le rapport financier. SanDisk et Hynix viennent de publier la première spécification standard HBF. Une bande passante élevée, une plus grande capacité, un service direct pour l'inférence AI, cette histoire est vraiment séduisante. Mais le problème est : HBF est encore en phase de standardisation et de mise en place d'échantillons, et on prévoit qu'il n'entrera réellement dans les équipements AI qu'en 2027. Ce qu'il apporte maintenant, c'est un espace d'imagination, pas un profit trimestriel. Et le rapport de ce soir, ce que le marché négocie, ce sont les hausses de prix du NAND, la demande de SSD pour centres de données et les prévisions du trimestre suivant. Ces bonnes nouvelles, le marché les connaît déjà trop bien. Ce que tout le monde attend maintenant, ce n'est plus "dépasser les prévisions initiales de l'entreprise", mais : ✔ Un chiffre d'affaires et un BPA dépassant à nouveau largement les dernières attentes consensuelles ✔ Une marge brute qui continue d'augmenter nettement ✔ Une révision à la hausse des prévisions pour le trimestre suivant ✔ La confirmation par la direction que la hausse des prix et la pénurie peuvent se poursuivre Dès qu'un seul de ces points n'est pas atteint, même un rapport financier très beau peut être perçu comme "pas assez bon". C'est pourquoi, au trimestre précédent, SanDisk a largement dépassé les attentes, mais a quand même chuté après la clôture. Parce que le marché n'achète jamais ce que l'entreprise a gagné dans le passé, mais s'il peut continuer à exploser le trimestre suivant. Mon jugement est : La probabilité que le rapport de ce soir dépasse les prévisions initiales de l'entreprise est très élevée, et il pourrait aussi légèrement dépasser les attentes de Wall Street. Mais dépasser les attentes déjà très élevées intégrées dans le cours de l'action est beaucoup plus difficile. Le scénario le plus probable est : Les chiffres du rapport semblent très bons, le cours monte un moment après la clôture ; Puis, une fois que le marché a examiné la marge brute et les prévisions du trimestre suivant, il commence à prendre des bénéfices, et finalement le cours redescend après un pic. Donc, je ne suis pas baissier sur HBF, ni sur les fondamentaux à long terme de SanDisk. Je pense juste que : L'histoire à long terme s'améliore encore, mais les bonnes nouvelles à court terme sont déjà trop attendues. Parfois, une baisse après le rapport financier ne signifie pas que l'entreprise n'est pas assez bonne. C'est juste que tout le monde s'attendait à ce qu'elle soit particulièrement bonne en avance. $SNDK $SKHY $MU #标普500首次站上7700点，创历史新高 Je suis Cige, le S&P 500 a franchi pour la première fois le seuil des 7700 points, clôturant à 7736,52 points, un record historique. La capitalisation boursière totale des composants approche les 70 000 milliards de dollars. Pourquoi le S&P a-t-il augmenté ? Trois forces agissent simultanément. Les résultats des entreprises sont solides, Palantir a vu son chiffre d'affaires augmenter de 93 % et a bondi de près de 30 % après la clôture, la narration autour de l'AI s'étend du matériel aux applications logicielles. Les actions des fabricants de puces rebondissent globalement, Intel gagne 11 %, Micron 8 %, SanDisk 11 %. Le prix du pétrole continue de baisser à 75,39 dollars, un accord sur le détroit d'Ormuz est imminent, la prime de risque géopolitique se dissipe rapidement. Résultats, AI, prix du pétrole, ces trois forces résonnent ensemble et poussent le S&P à franchir pour la première fois les 7700 points. Impact sur BTC L'appétit pour le risque sur le marché américain continue de croître, BTC, en tant qu'actif à bêta élevé, devrait théoriquement en bénéficier également. Mais BTC oscille actuellement autour de 64 000 sans suivre la forte hausse des actions américaines. Cela montre que le marché des cryptos a besoin de son propre catalyseur, soit un flux de fonds ETF positif continu, soit des avancées claires au niveau réglementaire, soit une confirmation supplémentaire des données macroéconomiques. À court terme, BTC et les actions américaines sont quelque peu décorrélés, cette décorrélation ne durera pas éternellement, soit BTC rattrapera son retard, soit les actions américaines corrigeront. Impact sur SanDisk Le nouveau record du S&P signifie que l'appétit pour le risque global est élevé, le secteur du stockage, qui a récemment mené la hausse, bénéficie encore d'un soutien sur le plan du sentiment. Mais le véritable test sera le rapport financier de SanDisk ce soir, les attentes du marché sont très élevées, si les résultats ne dépassent pas largement les prévisions, les prises de bénéfices pourraient être très violentes. Quelle suite ? Le nouveau record du S&P est un signal de reprise de l'appétit pour le risque macroéconomique. Mais pour le marché des cryptos, un nouveau catalyseur est nécessaire pour sortir de la zone de fluctuation autour de 64 000. La saison des résultats est toujours en cours, les rapports de SanDisk, Circle et autres détermineront la direction à court terme des secteurs du stockage et des cryptos. Cige a fini. À vous de savourer. $BTC $ETH $SNDK Mon choix d'action principal que je pense encore bon marché est $GLW prix actuel 160$ Corning est une puissance manufacturière que la plupart des gens négligent. Si vous lisez ceci sur un iPhone, vous regardez à travers le Gorilla Glass de Corning Nvidia est un investisseur chez eux. Corning va construire trois nouvelles usines avancées en Caroline du Nord et au Texas. Elles augmenteront la capacité et boosteront la capacité de connectivité optique américaine par 10x et la production de fibre de plus de 50%. Création d'emplois générant plus de 3 000 emplois américains bien rémunérés. L'objectif technologique vise à soutenir l'optique co-emballée, remplaçant potentiellement les fils de cuivre à l'intérieur de systèmes comme Vera Rubin par des fibres de verre à haute vitesse. La véritable opportunité, cependant, est l'infrastructure AI Les centres de données AI nécessitent d'énormes quantités de bande passante. Alors que le cuivre est encore utilisé pour les connexions à courte distance, la fibre optique est de plus en plus déployée car elle offre une bande passante beaucoup plus élevée, une latence plus faible, et peut transmettre des données sur des distances beaucoup plus longues avec beaucoup moins de perte de signal. À mesure que les clusters AI continuent de s'étendre, le réseau optique devient plus important Corning est l'un des plus grands fournisseurs mondiaux de fibre optique et de produits de connectivité, et les Communications Optiques sont devenues son activité à la croissance la plus rapide et à la marge la plus élevée. Au dernier trimestre, le chiffre d'affaires des Communications Optiques a augmenté de 32% d'une année sur l'autre, avec le réseau d'entreprise (y compris l'infrastructure AI) croissant encore plus rapidement La société a également sécurisé des accords pluriannuels avec des hyperscalers, dont Amazon, et un accord avec Meta d'une valeur allant jusqu'à 6 milliards de dollars pour aider à construire les centres de données AI de prochaine génération. Ma thèse est simple. L'AI ne concerne pas seulement les GPU. Chaque cluster GPU nécessite une énorme quantité de réseau optique, et Corning est l'une des entreprises fournissant cette infrastructure critique.Le rapport de résultats a été publié tôt le matin, avec des revenus et des pertes impressionnants, mais après $SPCX transactions à court terme, le marché s’est rapidement affaibli, et le sentiment du marché s’est rapidement refroidi face à l’excitation. Cette série de rapports de résultats liés à l’IA des actions américaines confirme presque tous un schéma : plus la dépense d’investissement est importante, moins le marché sera susceptible d’être intéressé. Ce qui inquiète vraiment les investisseurs, ce ne sont jamais les chiffres actuels, mais plutôt la capacité de calcul et les déploiements de satellites que l’entreprise a consommés à consommer pourront être convertis en trésorerie. $SPCX Ce rapport financier ne montre effectivement aucune faille côté chiffre d’affaires, mais le marché suit de près leurs dépenses d’investissement de plus de 42 milliards de dollars dans les centres de puissance informatique et l’infrastructure de données, tandis que les prévisions de bénéfices restent vagues, comme si on voyait des fleurs dans un brouillard. Avec les attentes de trésorerie remises en question, le cours de l’action n’a naturellement pas pu résister à la forte pression, ayant reculé de plus de 6 points de pourcentage par rapport à son sommet post-rapport. Cette vague de baisse n’est pas un effondrement fondamental, mais plutôt que le « potentiel de gains futurs » dans le modèle d’évaluation a été temporairement épuisé. Aujourd’hui, tous les regards sont tournés vers la nouvelle série de déblocage prévue le 6 août, et ce lot d’actions en circulation s’élargit soudainement, coïncidant avec la fenêtre où les principaux actionnaires peuvent encaisser. Si le Nasdaq s’affaiblit en même temps, ou si Starship teste et que des nouvelles négatives apparaissent, la pression de vente pourrait déclencher un tampon de chaîne. J’ai déjà placé une position courte sur le marché hier soir. La position n’est pas grande mais la direction est claire — je parie juste que mes émotions ne se remettront pas dans les trois jours avant et après le déblocage. Les rapports financiers ne sont qu’un miroir ; les débloquer est le vrai test. $SPCX Les tendances à court terme sont probablement dominées par la pression vendeuse. Si vous n’avez pas de position, ne vous précipitez pas pour pêcher au fond. Attendez la percée puis voyez à quel point le support est solide. $ETH La nuit dernière, il a rebondi de 1,14 % avec le marché plus large, mais à ce stade, il est encore plus important de prêter attention au contrôle des risques, ainsi qu’aux sujets faux et populaires
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