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AMD a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026—— Chiffre d'affaires de 11,54 milliards de dollars, en hausse de 50 % en glissement annuel, un record historique. Bénéfice net de 2,3 milliards de dollars, en hausse de 163 % en glissement annuel. Chiffre d'affaires du centre de données de 6,7 milliards de dollars, en hausse de 107 %, représentant 58 % du chiffre d'affaires total. Bénéfice par action de 1,66 dollar, en hausse de 246 %. Chiffre d'affaires supérieur aux attentes, bénéfice supérieur aux attentes, marge brute de 56 %. Tout est positif, n'est-ce pas ? Pourtant, après la clôture, le cours de l'action a chuté de 8,8 %, atteignant un pic de baisse de plus de 9 %. Un "excellent bulletin" jeté à la poubelle par le marché. Il n'y a que deux raisons : des dépenses trop élevées, des attentes trop hautes. Premièrement, les dépenses d'investissement s'élèvent à 808 millions de dollars, alors que le marché n'en attendait que 298,6 millions. Près de trois fois plus. La vitesse à laquelle AMD brûle de l'argent dans l'infrastructure IA dépasse toutes les attentes. Deuxièmement, les prévisions de chiffre d'affaires pour le troisième trimestre sont de 13 milliards de dollars, bien que supérieures aux 12,5 milliards attendus par les analystes, certaines institutions acheteuses misaient auparavant sur 14 milliards. "Au-delà des attentes" ne suffit plus, le marché veut un "super au-delà des attentes". N'est-ce pas ce que nous vivons chaque jour dans le monde des cryptomonnaies ? Une bonne nouvelle devient une mauvaise nouvelle. Plus le rapport est bon, plus la chute est forte. Les attentes sont la seule divinité de ce marché. Que signifie cela pour notre marché crypto ? Deux chaînes de transmission, directement liées à vos positions. Chaîne un : les GPU sont accaparés par les géants de l'IA, les mineurs deviennent des fournisseurs de puissance de calcul IA Le chiffre d'affaires du centre de données d'AMD a doublé, la demande pour les GPU Instinct AI est le moteur principal. La capacité de production des GPU est entièrement réservée par des géants de l'IA comme Meta, OpenAI, Oracle. Il devient de plus en plus difficile et coûteux pour les mineurs crypto d'obtenir de nouvelles cartes graphiques. Mais ce qui est plus intéressant, c'est une autre chose—— Les mineurs de Bitcoin accélèrent leur transformation en loueurs de puissance de calcul IA. Des entreprises minières publiques ont déjà signé des contrats d'hébergement IA d'une valeur de plus de 70 milliards de dollars. Les analystes estiment qu'à la fin 2026, la part des revenus issus de l'IA pour les entreprises minières cotées pourrait passer de 30 % actuellement à 70 %. Core Scientific vient de signer avec AMD un accord d'infrastructure IA de 15 ans et 529 mégawatts, qui devrait générer 14 milliards de dollars de revenus. L'activité de centre de données de Riot Platforms a déjà enregistré 33,2 millions de dollars. Les mineurs ne minent plus, ils deviennent propriétaires immobiliers pour l'IA. Qu'est-ce que cela signifie pour les réseaux GPU décentralisés — Akash, Render ? Les mineurs traditionnels, avec une énorme puissance de calcul, affluent sur le marché de la location IA, diluant le pouvoir de fixation des prix des réseaux de calcul décentralisés. La réutilisation du matériel de calcul remet en cause la logique d'évaluation de ces projets. Chaîne deux : le "moment AMD" des tokens liés à l'IA AMD a chuté de 9 % après la clôture, les contrats perpétuels AMD sur Hyperliquid ont déclenché une liquidation de 2,06 millions de dollars, avec 95 % de positions longues. Les ventes massives dans le secteur des semi-conducteurs ont souvent tiré le Bitcoin vers le bas. Aujourd'hui, le BTC se stabilise autour de 64 000 dollars. Si ce soir, après l'ouverture officielle des marchés américains, AMD continue de chuter fortement, les actifs crypto liés à l'IA — FET, TAO, RNDR — feront très probablement face à une pression de vente corrélée. L'IA est la seule thématique avec des attentes de résultats cette fois-ci. Mais chaque turbulence des actions de puces IA se répercute sur les tokens narratifs IA. Inversement, si le marché digère la mauvaise nouvelle et rebondit en V, ce sera une opportunité d'acheter au plus bas dans la thématique IA. Le catalyseur clé est encore à venir : Le premier système AI rackable d'AMD, Helios, commence ce trimestre à être livré à Meta, OpenAI, Oracle. C'est le premier système complet d'AMD intégrant CPU, GPU et puce réseau développés en interne, directement en concurrence avec la solution complète de Nvidia. Les données de livraison de Helios au T3 seront la véritable épreuve de force. Ne mourrez pas avant l'aube à cause d'une "prévision inférieure aux attentes". $BTC $AMD $ETH #AMD财报超预期，增长已被透支？ Voici un thermomètre de liquidité facile à négliger : le shibor au jour le jour et à 7 jours ont tous deux baissé aujourd'hui, indiquant un assouplissement des liquidités sur le marché intérieur ; parallèlement, les prix des lingots d'or des grandes marques ont majoritairement augmenté, et l'or au comptant a atteint un nouveau sommet à 4100. Il est très clair où va l'argent — la demande de couverture contre les risques et l'inflation s'est concrètement tournée vers l'or, et non vers les cryptomonnaies. Dans le même récit macroéconomique, le choix des capitaux est en soi un signal. La raison pour laquelle $BTC « suit la baisse mais pas la hausse » cette fois-ci n'est pas un manque d'histoire, mais un manque de ce type d'augmentation en or véritable. Il faut parler en termes de positions, pas en termes de récits.La fenêtre à court terme d'ETH montre une nette dominance haussière, mais cela ne peut pas être directement interprété comme la direction des fonds Cette série de données ETH a un sens de direction, mais je suis plus préoccupé par la taille de l'échantillon. OKX Onchain OS a enregistré 18 mentions en une heure à 03:00 le 5 août (heure de Chine), avec 39% haussiers et 17% baissiers, et la vitesse de discussion est d'environ 0,82 fois la moyenne horaire sur 24 heures. Quelques reposts concentrés peuvent réécrire significativement le ratio, donc "bullish dominance" ne peut décrire que ce lot de textes et ne peut être assimilé à la quantité de capitaux pariant dans la même direction. Concernant les sources, X a été mentionné 14 fois, news 4 fois, et il est aussi nécessaire de prêter attention à savoir si la même news est diffusée à plusieurs reprises. Ensuite, nous verrons si le ton peut être maintenu après l'élargissement de la taille de l'échantillon, puis nous croiserons avec les transactions, les taux de financement et l'activité on-chain, ce qui sera plus fiable que de tirer des conclusions basées sur un seul pourcentage.#EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops L'explosion de la demande en IA et la restructuration du cycle industriel signifient que le secteur du stockage passe d'un cycle traditionnel de « surproduction, chute des prix » à un super cycle « sous-offre, prix élevés normalisés » piloté par l'IA. Le changement clé est que l'IA devient le premier moteur de la demande, entraînant une pénurie structurelle de l'offre et poussant l'industrie du « jeu des prix » à une « compétition technologique et de valeur à long terme ». 1. Comment l'IA déclenche la demande de stockage L'IA n'est pas un simple accroissement, mais une restructuration structurelle de la demande de stockage : - Explosion de la consommation par machine : la quantité de DRAM utilisée par un serveur IA est 8 à 10 fois celle d'un serveur traditionnel, et la quantité de NAND est plus de 3 fois supérieure. - Croissance exponentielle des données : l'entraînement et l'inférence des modèles IA génèrent un volume de données énorme, par exemple une vidéo IA de 8 secondes peut engendrer 130 fois plus de données associées. - Inversion de la structure de la demande : la part de la demande en DRAM liée à l'IA dépassera 53 % en 2026, dépassant officiellement les smartphones, PC et autres électroniques grand public, devenant la plus grande source de demande. 2. Comment le cycle industriel est restructuré Ce cycle rompt la règle des « cycles de deux ans » passés et présente des caractéristiques inédites de « super cycle » : - De « cyclique » à « structurel » : les cycles traditionnels étaient entraînés par les fluctuations des stocks d'électronique grand public, ce cycle est piloté par l'infrastructure de calcul IA. Les institutions prévoient une tension de l'offre et de la demande en DRAM jusqu'au premier semestre 2028, avec un risque en 2027 de « pénurie d'offre la plus grave de l'histoire ». - De « guerre des prix » à « guerre technologique » : le focus concurrentiel passe de l'expansion purement quantitative à des produits à haute barrière technologique comme la HBM (mémoire à haute bande passante) et les SSD haut de gamme. La marge brute de la HBM atteint 60 % à 70 %, attirant les fabricants à orienter leur capacité vers le haut de gamme. - De « transactions au comptant » à « contrats à long terme verrouillés » : les fournisseurs cloud et géants de l'IA signent des accords d'approvisionnement à long terme (LTA) de 3 à 5 ans avec les fabricants, parfois avec des acomptes. Ce modèle verrouille la capacité et les prix pour les années à venir, atténuant les fluctuations cycliques traditionnelles. 3. Situation extrême actuelle de l'offre et de la demande Le marché est actuellement en situation grave de « sous-offre », manifestée par : - Capacité « vendue d'avance » : la capacité DRAM/HBM et NAND des géants comme Samsung, Micron, SK Hynix est quasiment prévendue pour toute l'année 2027. Les fabricants sans commandes verrouillées risquent de « ne rien avoir à vendre ». - Basculement de capacité comprimant le segment grand public : pour produire une puce HBM à haute marge, environ 3 wafers DDR5 ordinaires sont nécessaires, réduisant l'offre de stockage ordinaire et faisant augmenter les prix des produits grand public (comme la mémoire pour smartphones/PC). - Stocks très faibles : les jours de rotation des stocks des trois principaux fabricants sont seulement de 3 à 5 semaines (bien en dessous de la ligne de sécurité), le marché n'a presque aucune marge de manœuvre, et toute fluctuation de la demande provoquera une réaction de prix très forte. 4. Impact concret sur le marché - Prix élevés normalisés : bien que la hausse des prix puisse ralentir en 2027, les prix resteront élevés. Au deuxième trimestre 2026, les prix de gros du NAND ont augmenté de 70 % à 75 %. - Pression sur les coûts du segment grand public : le coût du stockage dans la nomenclature des smartphones est passé à 20 % voire plus de 35 %, obligeant les produits finaux à augmenter leurs prix ou à réduire d'autres coûts de configuration. En résumé, l'explosion de la demande en IA fait passer le stockage de « composant électronique » à « infrastructure de calcul ». Dans cette restructuration, les fabricants disposant de technologies (comme la capacité HBM) et d'accords à long terme obtiendront un pouvoir de fixation des prix durable, tandis que les petits et moyens fabricants dépendant du marché au comptant feront face à d'énormes risques de coûts et d'approvisionnement. $AI #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 La fusée de Musk $XSPCX, en tant que l'un des plus grands projets de financement de l'histoire, portait des attentes de marché extrêmement élevées lors de son introduction en bourse. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 7,814 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, et la perte opérationnelle s'est réduite de 970 millions à 143 millions de dollars, ces chiffres démontrant un progrès commercial rapide de l'entreprise. Cependant, le cours de l'action est tombé en dessous du prix d'émission, ce qui ne reflète pas une mauvaise performance de l'entreprise, mais plutôt une réévaluation de sa valeur par le marché financier. Le trading à court terme ne porte pas sur les résultats passés, mais sur les attentes futures. Actuellement, la baisse sous le prix d'émission est principalement due à deux facteurs : premièrement, la valorisation initiale a déjà anticipé une partie de la croissance future, deuxièmement, la levée de la période de blocage des actions le 6 août approche, et le marché craint que de nombreux actionnaires précoces réalisent leurs gains, ce qui pourrait augmenter l'offre et faire pression sur le prix. C'est pourquoi de « bons résultats » n'ont pas immédiatement entraîné une hausse, car le marché attend une réponse : cette ampleur de financement et cette valorisation élevée peuvent-elles être justifiées par la croissance future ? Personnellement, à court terme, je me concentre davantage sur la capacité du marché à absorber les actions libérées après la levée de la période de blocage, plutôt que sur le seul rapport financier. La levée de la période de blocage est comme un test de résistance : si, après la libération d'un grand nombre de titres, le cours peut se stabiliser voire rebondir, cela signifie que les capitaux du marché reconnaissent la valeur à long terme de SpaceX ; si la tendance continue à s'affaiblir, cela signifie que la valorisation doit encore être digérée. Mais à long terme, SpaceX reste l'une des rares entreprises au monde capables de changer la structure de l'industrie. La fusée n'est que l'entrée, Starlink, l'internet par satellite, le calcul par satellite AI, et les infrastructures spatiales représentent le véritable potentiel de valorisation. Si la pression liée à la levée de la période de blocage se relâche à l'avenir, que le sentiment du marché se refroidit, mais que les activités de l'entreprise continuent de croître rapidement, je pense que cela pourrait offrir une meilleure opportunité d'observation ; mais si la croissance ralentit et que les activités AI et satellites ne se concrétisent pas, alors la valorisation élevée deviendra la plus grande pression. SpaceX traverse actuellement sa première épreuve en tant qu'entreprise cotée, après avoir été une société vedette. À court terme, regardez les actions, à long terme, regardez la valeur. La clé est de savoir si cette histoire pourra continuer à se réaliser dans les prochaines années. Ce qui précède n'est que mon opinion personnelle !#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 $SKHYNIX doit publier son rapport financier du quatrième trimestre de l'exercice 2026 après la clôture du marché américain demain, le 5 août. Cette fois, les points d'attention sont plus extrêmes que pour la plupart des rapports financiers des entreprises technologiques. La société a elle-même donné des prévisions de chiffre d'affaires entre 7,75 et 8,25 milliards de dollars, un BPA ajusté entre 30 et 33 dollars. Le consensus du marché pousse directement le chiffre d'affaires à 8,3 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 336,64 %, avec un BPA attendu à 34,24 dollars, qui a été révisé à la hausse au cours des 30 derniers jours, dépassant déjà la limite supérieure des prévisions, ce qui montre que le marché attend ce rapport financier plus agressivement que les objectifs donnés par la direction. Fondamentalement, SanDisk est vraiment solide, avec un chiffre d'affaires de 5,95 milliards de dollars au dernier trimestre, en hausse de 251 % en glissement annuel, une marge brute ajustée de 78,4 %, ayant dépassé les attentes pendant quatre trimestres consécutifs, avec une moyenne d'écart positif proche de 381 %. Début juillet, Goldman Sachs a directement relevé son objectif de cours de 1200 à 2200 dollars, et le plus haut objectif de cours sur le marché est monté jusqu'à 3050 dollars. Cependant, en juillet, l'action a chuté de 47 %, non pas à cause d'une détérioration des fondamentaux, mais en raison d'une position surchauffée et d'une vente déleveragée passive, ce qui explique pourquoi certains analystes estiment maintenant que, selon les prévisions pour l'exercice 2027, le cours de l'action pourrait être sous-évalué de plus de 60 %. Ce qui détermine vraiment la qualité de ce rapport financier, ce n'est pas les chiffres du trimestre en eux-mêmes, car un chiffre d'affaires et un bénéfice supérieurs aux attentes sont déjà intégrés dans le prix. Ce qui est plus crucial, c'est le rythme d'avancement des contrats du nouveau modèle commercial, ces accords pluriannuels couvrant désormais un tiers des volumes d'expédition de puces pour l'exercice 2027, ainsi que la capacité de la ligne d'affaires des centres de données, devenue la plus grande et la plus rapide en croissance, à maintenir cette dynamique, ainsi que la rigueur dans l'exécution du programme de rachat d'actions de 6 milliards de dollars. La pénurie d'approvisionnement en NAND et le cycle de hausse des prix peuvent-ils durer encore longtemps ? C'est la véritable question que les investisseurs veulent voir répondre au-delà de ce rapport financier. Un trimestre exceptionnel mais avec des prévisions prudentes, comparé à un trimestre exceptionnel avec des perspectives annuelles plus agressives, le marché pourrait réagir de deux manières complètement différentes. $SNDK #AMD财报超预期，增长已被透支？ Le rapport financier d'AMD ne présente en soi aucun chiffre critiquable. Le chiffre d'affaires du T2 s'élève à 11,536 milliards de dollars, en hausse de 50 % en glissement annuel, un record historique ; le BPA Non-GAAP est de 1,66 dollar, dépassant les 1,62 dollar attendus ; les revenus du centre de données atteignent 6,718 milliards, doublant par rapport à l'année précédente, représentant 58 % du chiffre d'affaires total. Les prévisions pour le T3 sont de 13 milliards de dollars, avec une marge de fluctuation de 300 millions, également supérieures à la moyenne des attentes de Wall Street de 12,5 milliards. Pourtant, l'action a chuté de près de 9 % après la clôture. Cette situation est presque identique à la logique des fortes baisses après les rapports de Samsung et Hynix — les résultats ne posent pas problème, c'est l'attente qui était trop élevée. Le cours d'AMD a déjà doublé cette année, le marché ayant anticipé une accélération de la croissance des activités de puces AI. Maintenant, vous présentez un rapport "au-delà des attentes", mais le marché veut du "spectaculaire". Premièrement, même si la prévision de 13 milliards pour le T3 dépasse la moyenne des attentes de Wall Street, certains investisseurs agressifs en attendaient davantage. L'analyste d'Emarketer, Jacob Bourne, l'a dit clairement : AMD est désormais, comme Nvidia et les grands fournisseurs cloud hyperscale, dans une position où les investisseurs veulent une preuve continue que les investissements dans l'infrastructure AI se traduisent par un retour accéléré. "Au-delà des attentes" ne suffit plus. Deuxièmement, les dépenses en capital de 808 millions de dollars sont presque trois fois supérieures aux 298,6 millions attendus par le marché. La vitesse de dépense est plus rapide que prévu, comprimant les bénéfices à court terme, le marché prend donc ses distances. Troisièmement, Musk a porté un coup supplémentaire après la clôture : SpaceX s'engage à n'utiliser que des GPU Nvidia, car ils offrent les meilleures performances. Pour AMD, c'est plus douloureux que n'importe quel indicateur financier — le fossé écologique de Nvidia ne peut être comblé facilement par quelques rapports financiers. Lisa Su a déclaré lors de la conférence téléphonique que les ventes de centres de données doubleront d'ici 2027, et que le marché des accélérateurs AI devrait atteindre environ 1,4 trillion de dollars d'ici 2030. Ces chiffres sont corrects en termes de direction, mais le marché veut des résultats "le trimestre prochain" et non "en 2027". Je pense que les fondamentaux d'AMD restent solides, avec un doublement des centres de données, une part de marché en hausse, et une gamme de produits en expansion, rien n'a changé. Mais il faut être prudent en achetant à ce niveau — le cours a déjà doublé, la valorisation intègre déjà beaucoup de bonnes nouvelles. Après un choc émotionnel à court terme, il faudra peut-être du temps pour que la confiance se rétablisse. Si le T3 livre des résultats au-delà des attentes, la confiance du marché pourrait revenir. Mais avant cela, la prévision de 13 milliards sert de prétexte au marché pour vendre. Les chiffres du rapport ne posent pas problème, le problème réside dans la relation entre le cours et les attentes. Quand les attentes dépassent les résultats, même un dépassement des attentes devient "pas assez bien". Analyse du marché $SNDK (matin du 8.5) 1. Niveaux clés Résistance : 1446 (plus haut intrajournalier) → 1550 zone de blocage à moyen terme → ancien plus haut 2354 Support : 1340 plus bas intrajournalier → 1288 support fort à la clôture d'hier → 1120 base de phase 2. Raisons principales de la forte hausse 1. Publication imminente du rapport trimestriel avant l'ouverture, le marché anticipe une hausse des prix des NAND pour serveurs AI ; 2. Lancement conjoint avec SK Hynix d'une nouvelle norme de mémoire flash HBF haute vitesse, sécurisant des commandes à long terme pour le stockage de puissance de calcul ; 3. Explosion collective du secteur du stockage (Micron, Hynix en forte hausse simultanée), les capitaux se regroupent sur le cycle de reprise des puces ; 4. Chute précédente de plus de 30 %, rebond provoqué par un rachat forcé des positions courtes après survente. 3. Risques Un rapport financier décevant entraînera une chute immédiate après un pic ; la forte hausse à court terme peut provoquer des prises de bénéfices et des ventes par tranches à tout moment. II. Tokenisation XSNDK (prix actuel 1291,73 USD, +3,06% sur 24h) 1. Le cours suit strictement l'action américaine sous-jacente avec un léger retard ; la capitalisation flottante est très faible (seulement 518 unités), le slippage et les pics seront bien plus importants que pour l'action ; 2. Support à court terme : 1250 ; résistance : 1330–1360 ; rupture sous 1150 signale la fin du rebond. III. Brève perspective 1. Court terme : maintien d'une forte oscillation avant la publication du rapport ; un volume important et un maintien au-dessus de 1450 permettront de poursuivre la hausse ; un repli sans rupture du support 1288 reste haussier ; 2. Scénario baissier : données financières décevantes, probabilité élevée d'un gap baissier suivi d'une correction large ; 3. Version token : la volatilité sera amplifiée à l'infini par l'effet de levier, les mouvements latéraux peuvent facilement entraîner des pertes répétées.Les réserves en dollars de Strategy sont passées de 2,55 milliards de dollars à 4 milliards de dollars en un peu plus d'un mois, soit une augmentation de 56,9 %. Par rapport aux 1638 BTC vendus lors de cette série, ce chiffre explique mieux la gestion actuelle des fonds de l'entreprise. Strategy a révélé que les dividendes annuels des actions privilégiées et les intérêts de la dette sont estimés à environ 1,76 milliard de dollars. En calcul statique, une réserve de 4 milliards de dollars peut couvrir environ 27 mois de paiements fixes ; auparavant, 2,55 milliards ne pouvaient couvrir qu'environ 17 mois. L'entreprise a ainsi prolongé sa marge de trésorerie d'environ 10 mois. Cette vente de 1638 BTC, au prix moyen de 63 957 dollars, a rapporté 104,73 millions de dollars. Parmi eux, 52,4 millions de dollars ont été versés en dividendes d'actions privilégiées, et 52,3 millions de dollars ont servi au rachat de STRC. La même semaine, l'entreprise a également vendu 3,0114 millions d'actions MSTR, levant 290,6 millions de dollars. La vente d'actions et de bitcoins a rapporté au total 395,33 millions de dollars, la vente de BTC ne contribuant qu'à environ 26,5 %, le financement par actions ordinaires restant la principale source de fonds. Les fonds ont ensuite été redistribués : 250 millions de dollars sont allés dans les réserves en dollars, 81,2 millions de dollars ont été utilisés pour racheter 912 143 actions STRC, à un prix moyen d'environ 89 dollars, soit une décote d'environ 11 % par rapport à la valeur nominale de 100 dollars. Le rachat à prix réduit permet de réduire la taille des actions privilégiées, mais le coût de cette structure de capital n'a pas disparu. Les actionnaires ordinaires supportent la dilution due aux nouvelles émissions, tandis que les réserves en BTC commencent à assumer les fonctions de dividendes, de rachats et de gestion de liquidité. Après la vente, Strategy détient encore 842 138 BTC, les 1638 BTC ne représentant qu'environ 0,195 % du total des avoirs, avec un impact direct limité sur l'offre au comptant. Mais le prix moyen de vente de 63 957 dollars, inférieur d'environ 15,2 % au coût global de détention de 75 419 dollars, montre que l'entreprise est prête à utiliser des BTC en dessous du coût comptable pour stabiliser sa structure de capital. Ce qui mérite plus d'attention que la quantité vendue en une seule fois, c'est le volume d'émission hebdomadaire de MSTR, la durée de couverture des réserves en dollars, le taux de décote de STRC, ainsi que la normalisation éventuelle des ventes de BTC. Si l'efficacité du financement par actions ordinaires diminue, la fonction de liquidité assumée par les BTC dans ce cycle pourrait continuer à s'étendre. #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩 $BTC Tendance pour la semaine à venir : neutre à légèrement baissière, vendredi est un point de bascule Intervalle de référence 60,000−60,000−68,000. Le prix reste en dessous de toutes les moyennes mobiles principales, le canal baissier n'est pas cassé. 1. Analyse technique : tête et épaules + test répété à 61000 Au niveau journalier, une grande figure de tête et épaules baissière s'est formée, le volume du rebond de l'épaule droite continue de diminuer. Le seuil de 61000 dollars a été franchi à la baisse puis récupéré deux fois en trois jours de trading, ce qui est un signe typique de "support devenu résistance". Si le troisième test ne tient pas, la pression de vente programmatique et les liquidations en chaîne des contrats feront chuter rapidement le prix à 58000 voire 54000. 2. Double choc vendredi : rapport sur l'emploi non agricole + date limite du projet de loi CLARITY Le 7 août est le jour le plus critique de la semaine. Le consensus sur l'emploi non agricole est de 87 500, inférieur à 100 000 ce qui est favorable à une baisse des taux, mais supérieur à 150 000 ce qui ferait monter les rendements et peserait sur le prix des cryptos. Le même jour, la dernière fenêtre avant la pause du Sénat pour le projet de loi CLARITY, dont la probabilité d'adoption est tombée à 37%. 3. Les trois grands obstacles macroéconomiques restent en place · La Fed a maintenu les taux en juillet, mais la probabilité d'une hausse en septembre a grimpé à 82%, des taux plus élevés plus longtemps continuent de peser sur les actifs risqués · L'inflation américaine reste tenace, le PCE de base n'est pas encore dans la zone cible · Les actions liées à l'IA (Nvidia, Palantir, etc.) continuent d'attirer les fonds spéculatifs mondiaux, le marché crypto manque cruellement de nouveaux capitaux, le rebond manque de volume 4. Faiblesse saisonnière en août + assèchement de la liquidité Depuis 2013, BTC affiche majoritairement des rendements négatifs en août. Le volume moyen quotidien sur 44 plateformes est seulement de 15 milliards de dollars, le plus bas de l'année, 70% en dessous du pic de janvier. Un carnet d'ordres aussi mince signifie que la volatilité sera amplifiée. J'ai jeté un œil aux actions A, l'indice Sci-Tech Innovation 50 a augmenté de plus de 5 %, Zhongwei a bondi de près de 14 % en une journée, même le secteur des diamants cultivés est en hausse avec des plafonds de prix. En revenant à la crypto, $BTC reste figé à 64K. Certains se demandent si c'est le moment pour les altcoins de rattraper leur retard — ne vous faites pas d'illusions. L'argent est une chose très réaliste, il va là où il y a des histoires, de la croissance et des politiques de soutien, et ces deux derniers jours, il a clairement choisi les semi-conducteurs et l'IA des actions A, pas la crypto. Le marché ne vous doit pas une "rotation", insister pour chercher une direction dans une eau stagnante, c'est souvent confondre une envie de bouger avec une opportunité. Si vous n'avez pas de cartes en main, ne forcez pas le jeu. AMD第二季度交出了一份“数字漂亮、市场不买账”的财报。整体数据：总营收115.4亿美元，同比增长50%，创历史新高，高于预期的112.8亿美元；调整后每股收益1.66美元，超过预期的1.62美元。数据中心业务营收67.2亿美元，同比增长107%，环比增长约15.6%，成为推动业绩增长的核心引擎。 AI业务方面，搭载MI455X加速器和台积电"Venice"处理器的第二代Helios AI服务器已全面投产，预计未来数月开始出货，本季度末将开始向Meta和OpenAI交付相关AI服务器。展望Q3：预计营收约130亿美元，高于市场预期的125.2亿美元；预计调整后毛利率约56%。游戏业务继续承压：第二季度营收同比下降31%至7.79亿美元，主要受Xbox Series X/S、PS5及Steam Deck销量下降以及组件供应限制影响。财报公布后，AMD股价盘后一度跌超9%。市场质疑在于：业绩强劲但股价年内已翻倍，投资者需要更高的AI业务增长预期和更强指引——光是“好”已经不够了。 $BTC $ETH $AMD #交易之声：你的经验值得被听到 #美伊重回谈判桌，油价回吐 #CL 💹 Mise à jour du marché ➡️ La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies s'élève à 1,68T$ (+0,58%), tandis que $BTC (63 980$) et $ETH (1 867$) continuent de se négocier dans une fourchette étroite, affichant des gains modestes au cours des dernières 24 heures. ➡️ L'adoption institutionnelle reste forte alors que BlackRock étend ses offres de fonds tokenisés à $SOL et $ETH , avec des institutions financières majeures augmentant leurs allocations aux ETPs Staked $ETH. ➡️ Les privacy coins et les tokens DEX perpétuels mènent la dynamique du jour, avec $ZEC (+5,22%) et $HYPE (+2,43%) attirant l'attention alors que les préoccupations de sécurité autour de l'infrastructure Bitcoin continuent de façonner le sentiment du marché. 🎯 Points clés 👉 Stratégie Spot : Restez discipliné tant que $BTC reste en dessous du niveau de résistance à 64,6K$. Envisagez d'ajouter des actifs à forte conviction comme $ETH et $SOL lors des replis vers la zone de support à 63K$. 👉 Gestion des risques : Verrouillez des gains partiels sur les actifs à forte volatilité tels que $ZEC et $HYPE, et privilégiez l'auto-garde alors que les récentes perturbations des swaps non-custodiaux soulignent les risques de sécurité persistants. ⚠️ Avertissement : Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne doit pas être considérée comme un conseil financier. $BTC $ETH $SNDK #SpaceXUnlockLooms #AMDBeatsButDrops La ligne de stockage est très animée ce soir, mais une donnée plus cruciale est éclipsée par une flambée fondue : les institutions prévoient une pénurie continue de l'offre de DRAM jusqu'en 2027, tandis qu'en même temps, Nvidia envisage de réduire la configuration HBM du Rubin Ultra. Ces deux signaux semblent contradictoires — d'un côté une offre tendue, de l'autre un leader qui réduit la quantité de HBM dans ses unités de calcul. Qu'est-ce que cela signifie ? Le côté demande commence à être sensible aux coûts, l'expansion marginale du matériel AI n'est plus "à tout prix". Le bêta du stockage est toujours là, mais la phase du "acheter les pénuries les yeux fermés" pourrait être en train de passer. En ajoutant à cela le retour de Samsung en tête du classement DRAM avec 39 % de parts de marché, et Micron qui réduit l'écart, la configuration est également en train de se réorganiser. Il faut regarder la structure fondamentale, pas la hausse d'un seul jour.Pour aller droit au but, ce rapport financier ne nécessite pas de veiller tard pour surveiller le marché. Il y a trois points clés à surveiller : si la trésorerie de Starlink peut suivre le rythme de consommation de trésorerie de l’IA et de Starship, si les commandes IA suivent les dépenses d’investissement, et quelle part du chiffre d’affaires externe de Falcon 9 représente réellement. Les valorisations actuellement données par le marché ne sont pas bon marché, reposant sur la gestion des attentes. Les chiffres de ce soir détermineront la tendance sous-jacente pour les deux prochains mois. Starlink a contribué à environ 3 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestre, représentant plus de 60 % du chiffre d’affaires total. Ce segment est rentablement stable et est actuellement la seule machine autonome. Cependant, les investissements en R&D des centres de données IA et de Starship devraient dépasser 10 milliards de dollars cette année. Peu importe la quantité de lait des vaches à lait, cela dépend toujours de la capacité du volume de lait à suivre l’expansion. Si la trésorerie libre continue de croître négativement, la pression de financement finira tôt ou tard par se refléter dans les cours des actions — c’est le premier piège. Le business de l’IA est le cœur du potentiel d’évaluation, mais le marché ne reconnaît que les contrats de revenus remplis ; les augmentations des dépenses d’investissement sont acceptables, mais la croissance des commandes doit suivre. Si un calendrier clair et une liste de clients ne peuvent pas être fournis lors de l’appel, le financement votera d’abord avec ses jambes. Le calendrier de lancement du Falcon 9 est tout aussi important pour la NASA et pour les renouvellements de contrats du Département de la Défense, car il influence si sa capacité de monétisation commerciale est diluée en interne pour un usage interne. Le déverrouillage du 6 août est une autre variable. Avant le rapport de résultats, le cours de l’action avait déjà pris en compte certaines des nouvelles négatives. Si les données de ce soir dépassent les attentes, la pression de vente issue de la libération du lock-up pourrait en fait être absorbée. Personnellement, j’ai tendance à attendre la libération du blocage avant de suivre la tendance hebdomadaire. Si l’indice chute fortement à environ 120 $ après le rapport des résultats, ce serait une fenêtre pour surveiller l’opportunité du côté droit. Les attentes sont déjà évaluées de façon pessimiste, et la force du rebond dépend du degré de vérification fondamentale. 41,4 millions d'ETH sont verrouillés sur la chaîne, mais l'activité reste calme Le montant d'ETH verrouillé dans les contrats de staking vient d'atteindre un record historique, tandis que l'activité sur la chaîne a chuté à un niveau rarement vu ces dernières années. Ces deux événements se produisent la même semaine. Commençons par le côté verrouillé. Le total de l'ETH en staking sur Ethereum est monté à 41,4 millions d'ETH, soit 34 % de l'offre totale, avec une augmentation de 1,4 million d'ETH juste la semaine dernière. Le staking, en termes simples, consiste à bloquer ses tokens dans le réseau pour assurer la sécurité et valider les transactions en échange d'intérêts. Pendant cette période, les tokens ne peuvent pas être vendus librement, et pour sortir, il faut faire la queue. Un tiers de l'offre étant ainsi verrouillé, cela signifie que la quantité réellement disponible sur le marché est bien moindre que le total affiché dans les portefeuilles. Passons au côté calme. La capitalisation totale des stablecoins a diminué de 1,6 % ce trimestre, soit environ 6 milliards de dollars qui sont sortis. Le volume quotidien des transactions sur la chaîne a chuté de manière encore plus spectaculaire, avec une baisse de 70 %, ne restant qu'à environ 15 milliards de dollars. Moins de personnes, moins d'argent, moins de transferts. D'un côté, l'offre se resserre, de l'autre, la demande s'effondre : c'est là la contradiction la plus marquante d'Ethereum actuellement. Mon avis est qu'il ne faut pas se précipiter à interpréter ce record de staking comme une bonne nouvelle. Le resserrement de l'offre est une variable lente, comme un robinet qu'on ferme petit à petit, dont les effets se font sentir sur plusieurs mois voire années ; la chute de la demande est une variable rapide, comme quelqu'un qui enlève le bouchon de la baignoire, le niveau baisse en quelques jours. À court terme, qui fixe le prix ? Celui qui enlève le bouchon. C'est pourquoi on voit les données de staking grimper, alors que les graphiques en chandeliers ne montrent aucun signe positif. Un autre point à surveiller côté staking : BitMine a seul staké 5,07 millions d'ETH, d'une valeur d'environ 9,38 milliards de dollars, soit plus de 10 % du pool total. Ces gros acteurs ne sont pas comme les petits détenteurs ; ils ont des rapports financiers, des actionnaires, des coûts de financement. Si jamais ils ont besoin de liquidités, la file d'attente pour sortir pourrait soudainement s'allonger, ce qui est une inconnue. Plus c'est verrouillé, plus le déverrouillage pourrait faire du bruit. Un autre effet négatif rarement mentionné : plus il y a de stakers, plus les récompenses émises par le réseau doivent être partagées entre les validateurs, ce qui réduit naturellement le rendement annuel par token. 34 % est déjà un taux élevé, et au-delà, l'attractivité des rendements diminuera d'elle-même, ce pourcentage ne peut pas augmenter indéfiniment de manière linéaire. Sur le plan opérationnel, je surveillerai trois chiffres : la longueur de la file d'attente pour sortir du staking, l'offre totale de stablecoins, et le volume quotidien des transactions sur la chaîne. Dès que deux de ces trois indicateurs commenceront à remonter, cela signifiera que la demande se rétablit, et alors le resserrement de l'offre commencera vraiment à faire effet. Avant cela, le record de staking ressemble plus à un certificat de dépôt qu'à une mèche d'allumage. À court terme, la faible activité sur la chaîne continuera de peser sur la performance de l'ETH, et un rebond sans volume de transactions risque de n'être qu'un feu de paille. Sur un à deux ans, le fait que 34 % de l'offre soit verrouillée à long terme constitue un changement structurel réel ; une fois la demande revenue, les tokens disponibles pour vendre seront effectivement moins nombreux. Votre ETH est-il en staking ou reste-t-il en spot, prêt à être vendu ? Ces deux choix reflètent en réalité deux attentes complètement différentes.Ce week-end est le premier véritable test pour le secteur des actions tokenisées, et il ne s'agit pas de savoir si le prix monte ou descend. Le 6/8, le premier déblocage libère 911,5 millions d'actions SpaceX, soit environ 116 milliards de dollars au prix actuel. Le volume d'actions en circulation est seulement d'environ 639 millions. 1,4 fois plus. Contexte : introduction en bourse le 12/6 à 135 $, pic à 225,64 $ le 16/6, maintenant en dessous du prix d'introduction. Le premier rapport financier est sorti le 4/8, chiffre d'affaires de 7,81 milliards de dollars dépassant les prévisions de 6,93 milliards, perte nette réduite à 541 millions. De bons chiffres. Mais les coûts d'investissement gonflent, l'action chute encore de 8 % après la clôture. Le point clé est le calendrier. Le déblocage a lieu un jeudi, le marché boursier américain fonctionne encore une session et demie puis ferme deux jours. Les versions tokenisées sur $SOL fonctionnent 24/7. Le samedi et dimanche, elles s'auto-évaluent, sans marché d'origine pour référence. Sur Solana, il existe 3 modèles pour ces paquets d'actions, différant par la possibilité de conversion inverse : - garder les actions réelles en réserve, le détenteur peut les reconvertir en actions puis les transférer sur un compte boursier (SPCX) - suivre le prix via une entité émettrice, sans possibilité de reconversion en actions (SPCXx) - conversion depuis la version pré-IPO, obligation de convertir en nouvelle version avant le 12/3/2027 (SPACEX) Ces trois modèles servent trois groupes d'utilisateurs différents, aucun n'est erroné. Mais la possibilité de reconversion est un mécanisme pour limiter l'écart de prix : ceux qui voient un écart entre le token et l'action sautent sur l'opportunité pour arbitrer et ramener le prix. Sans cette porte, le prix dérive selon le carnet d'ordres. Or le carnet d'ordres est mince. Le total des fonds liés à SpaceX sur la chaîne est d'environ 150-200 millions de dollars, moins de 0,2 % du volume débloqué. Les chiffres de mi-juin montrent que la liquidité de ces versions varie de quelques centaines de milliers à quelques millions de dollars. À cette profondeur, un ordre de marché moyen suffit à faire fortement glisser le prix. Pour moi, ce week-end, le marché note la structure de chaque paquet, pas SpaceX. Mon principe reste : lire d'abord la partie conversion inverse vers l'actif d'origine, puis le prix. Données tirées des rapports de Forbes, CNBC, Solana Compass et des données publiques sur RWA.xyz. Vous détenez quelle version, avez-vous vérifié la partie conversion inverse avant d'entrer ? --- *Analyse, pas un conseil d'investissement.* $SOL #RWA #TokenizedStocks #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ Le premier rapport financier de SpaceX est sorti, les chiffres sont bons, mais le cours de l'action a quand même baissé après la clôture. Chiffre d'affaires de 7,814 milliards, croissance de 92 %, pertes en réduction, la réduction des pertes dans le secteur AI est plus rapide que prévu par le marché. En regardant uniquement ce rapport, il n'y a pas de gros défauts. Mais le marché n'a pas adhéré, car ce rapport est une « carte visible ». Le marché savait déjà qu'il serait bon, ce qui n'a pas encore été pris en compte, c'est l'événement de demain — jusqu'à 911,5 millions d'actions déverrouillées, ce qui, au prix actuel, représente plus de 100 milliards de dollars. Ce scénario est trop familier dans le monde des cryptos — un bon rapport financier, mais le marché anticipe, partant avant le choc de liquidité. La question est de savoir si cette quantité demain pourra être absorbée, c'est ce qui déterminera vraiment la direction à court terme. Les fondamentaux sont déjà pris en compte, le déverrouillage de demain est la véritable épreuve. Cela offre une fenêtre d'observation pour le monde crypto — si un actif solide comme SpaceX ne peut pas résister à la pression de vente face à un déverrouillage de plusieurs centaines de milliards, alors les projets crypto avec des périodes de déblocage imminentes ont un risque clair de référence. S'il peut tenir, cela signifie que la liquidité actuelle du marché est meilleure que prévu, ce qui soutient indirectement la confiance dans le marché crypto. Qu'en pensez-vous ? $BTC $SNDK $SOL Nouvelle sensationnelle ! L'indice CSI 500 atteint un sommet historique à 7700 points ! Une capitalisation boursière stupéfiante de 70 000 milliards, est-ce une « prospérité structurelle » ou un « feu de paille » ? Ma réponse est claire : il s'agit d'une « prospérité structurelle » solide. On ne peut pas simplement attribuer les 7700 points à une crise de bulle absurde. Ce niveau élevé inclut certes une prime liée au sentiment de marché à court terme, mais il est fondé sur des bénéfices d'entreprise solides et une révolution de la productivité ; Cependant, cette « certitude » est assortie d'une prudence — ce n'est pas une hausse générale sans suspense, mais un « marché haussier structurel » à forte volatilité et forte différenciation. Bases importantes Les bénéfices ne reposent pas sur une bulle gonflée, mais sur une explosion réelle : les valorisations ne sont pas excessives, l'essentiel est que le bénéfice par action (BPA) et le flux de trésorerie libre se concrétisent en argent réel, les dépenses en capital liées à l'AI se sont déjà transformées en revenus comptables ; Les géants deviennent une « monnaie forte » refuge : les dix principales actions pèsent près de 40 % de la capitalisation, avec des bilans et un pouvoir de fixation des prix très solides, devenant un refuge pour le capital mondial en période d'inflation ; Des milliers de milliards de fonds offshore en attente : dans un cycle de baisse des taux, le rendement en espèces diminue, une énorme somme d'argent en attente est déposée dans les fonds monétaires ; prête à acheter à bas prix à tout moment, formant un coussin naturel de liquidité. Cette narration s'est encore enflammée ce soir : Samsung développe une mémoire empilée verticalement, directement superposée sur un accélérateur AI, avec une densité prétendument dix fois supérieure à celle de la HBM5 traditionnelle ; ChangXin Memory a été désignée par des institutions comme le fabricant de DRAM à la croissance la plus rapide au monde. En termes simples — le goulot d'étranglement de l'ère AI passe de la "puissance de calcul" à la "bande passante et capacité pour alimenter les données". Celui qui rapprochera la mémoire du calcul et l'empilera plus densément contrôlera la gorge du matériel AI de prochaine génération. Ce n'est plus une simple histoire de cycle boursier, c'est une course aux armements. Malgré l'effervescence, il faut économiser ses munitions pour ne pas trop payer cher, protéger ses ressources. On verra bien.$SPCX, il vaut mieux le garder comme un actif au comptant ! Après la publication du rapport financier, tout le monde s'est comporté comme des fous, se précipitant pour récupérer des fonds ! Plus ça monte vite, plus ça redescend vite ! En réalité, les attentes de hausse liées au rapport financier ont déjà été partiellement intégrées par le marché, avec beaucoup de capitaux qui se sont positionnés en avance. Une fois les bonnes nouvelles réalisées, cela a affaibli la dynamique du marché ! Les capitalistes sont les plus malins ! Inquiets du rendement des investissements dans le marché de l'AI, ils ont choisi d'éviter les risques, d'autant plus que le déblocage massif de spcx approche ! Ils ont tous préféré sortir à l'avance. Donc cette chute 🚀 n'est pas due à un rapport financier décevant, mais à plusieurs facteurs ! C'est plutôt la pression du déblocage anticipé qui a été libérée avant l'heure ! #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #AMD财报超预期，增长已被透支？ $SPCX #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ Ce rapport financier, je suis vraiment impressionné. À première vue, c'est un feu d'artifice : un chiffre d'affaires de 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % en glissement annuel, une perte fortement réduite, le nombre d'utilisateurs Starlink doublé à 12 millions, une division AI en hausse de 247 %, et l'EBITDA est redevenu positif. Les trois données clés dépassent toutes les attentes, un résultat d'excellence. À la veille du rapport, ils ont aussi annoncé un partenariat avec Nvidia, un nouveau GPU pour les satellites, le concept de calcul spatial a fait bondir le cours de l'action de plus de 10 % à un moment donné, tout le monde attendait qu'ils deviennent légendaires. Et le résultat ? Après un pic, le cours a chuté de 12 % directement, et a continué à baisser après la clôture. Les investisseurs se sont enfuis plus vite que quiconque. La raison est en fait très douloureuse. Ce qu'ils appellent une explosion des revenus AI, c'est en fait la location de puissance de calcul à des grands clients externes comme Google et Anthropic, un business à la chaîne purement subordonné, sans aucune barrière technologique. Et leur propre xAI ? Avec des millions d'utilisateurs actifs mensuels, ça semble impressionnant, mais les utilisateurs clés prêts à payer sont très peu nombreux, les revenus du côté consommation ne couvrent même pas les coûts d'infrastructure, plus la taille augmente, plus les pertes s'aggravent, et la marge continue de baisser. Ce qui est encore plus absurde, ce sont les deux énormes promesses de Musk : un million de satellites centres de données spatiaux, actuellement aucun déployé, les licences sont bloquées, il y a beaucoup d'obstacles ; et le vol habité vers la Lune est sans cesse repoussé. En plus, le 6 août, un déblocage d'actions en circulation d'une valeur de plus de 100 milliards est prévu, même les courtiers ont exceptionnellement donné une recommandation de vente. Les beaux chiffres ne sont que de la poudre aux yeux, la concrétisation réelle repose sur des promesses. Un tel rapport financier gonflé, le marché lui donne une chance, c'est déjà faire preuve de grande indulgence. La loi CLARITY n'a pas été adoptée avant la pause du Sénat. La plupart des médias crypto enterrent ce fait sous un cadrage optimiste. La réalité : 60 voix étaient nécessaires pour la clôture. Les républicains détiennent 53 sièges sans unité complète du parti. Les démocrates ont bloqué à cause d'amendements éthiques. La direction du Sénat a retiré le projet de loi jusqu'à l'automne. Le catalyseur institutionnel à court terme pour la clarté a disparu. Ce que cela signifie pour les 60 à 90 prochains jours : BTC se consolide. Sans catalyseur réglementaire clair, il y a peu de déclencheur institutionnel pour une rupture. La dominance du Bitcoin pourrait augmenter à mesure que le capital se retire des altcoins. Les altcoins et les tokens DeFi subissent la plus forte pression. Sans classification matière première vs. sécurité, les grands acteurs restent prudents. Le capital spéculatif sort en premier. La liquidité estivale est faible — et les marchés peu liquides sont vulnérables à des mouvements brusques dans les deux sens. Ce que fait l'argent intelligent dans cet environnement : Il se déplace vers les stablecoins et les positions défensives. Réduit l'exposition spot. Puis accumule discrètement des actifs de haute qualité lors des replis locaux — sans paniquer, en se positionnant. La fenêtre d'automne est ce qui compte. Le Sénat revient en septembre-octobre. Le débat sur la loi CLARITY reprend. La demande institutionnelle pour une clarté réglementaire n'a pas disparu — elle est comprimée. Plus le cadre est retardé alors que l'industrie continue de s'intégrer, plus la réaction finale sera forte lorsque l'impasse politique sera levée. Les retards réglementaires ne tuent pas l'adoption. Ils créent une tension printanière. $BTC $ETH L'introduction en bourse d'Unitree va-t-elle déclencher une deuxième vague de robots ? Analyse combinée de 20 entreprises de la chaîne industrielle cotées en A-shares. Les institutions sont déjà en train de se positionner. Des courtiers comme Dongwu indiquent directement qu'après la digestion de la bulle du secteur en juillet, la cotation d'Unitree et l'avancement de la production en série du Tesla Optimus créent une double catalyse. L'ETF robotique de China Merchants (560770) a enregistré un achat net mensuel de 261 millions pendant la correction de juillet, achetant de plus en plus à mesure que le cours baisse. Trois impacts de l'IPO d'Unitree, appliqués à des cibles spécifiques. Ancre de valorisation. Unitree prévoit d'expédier plus de 5500 unités en 2025 avec une marge brute de 60,13 %. Après son introduction, toute la chaîne industrielle dispose d'un point de référence. Les principaux bénéficiaires directs sont les fournisseurs de composants clés — Green Harmonic 688017 fournit des réducteurs harmoniques pour les mains agiles, Zhongda Lide 002896 est le premier fournisseur de réducteurs et détient une participation indirecte, Shuanghuan Transmission 002472 fournit des articulations lourdes. Leur degré d'intégration avec Unitree détermine la flexibilité de la valorisation. Les fonds choisissent leurs cibles, ils ne distribuent pas l'argent au hasard. Après l'ajustement de juillet, l'indice robotique CSI affiche un PER de 51,79, au 49e percentile sur 3 ans, la bulle est presque digérée. Mais les fonds privilégient les entreprises capables de production en série — Wolong Electric Drive 600580 co-développe des modules d'articulations, Orbbec 688322 fournit des caméras 3D, Zhaowei Electromechanical 003021 fournit des composants de transmission pour mains agiles. Les petites valeurs purement conceptuelles ne reçoivent pas de financement. Les cinq entreprises avec participations indirectes — Jingxing Paper 002067, Jihua Group 603980, etc. — suivent plutôt la tendance émotionnelle, sans véritable poursuite. Sur le plan émotionnel, les puces et algorithmes ont la plus grande flexibilité. Allwinner Technology 300458 fournit les puces de contrôle principal pour robots quadrupèdes, iFlytek 002230 collabore sur les solutions d'interaction, ThunderSoft 300496 développe conjointement des algorithmes de contrôle intelligent. Lors de la précédente vague robotique, les titres liés aux algorithmes et puces ont généralement surperformé le matériel. Limites. Ce n'est pas une hausse généralisée. Si le prix d'introduction d'Unitree dépasse largement les attentes, cela pourrait être surévalué à court terme. Il faudra ensuite observer le rythme de production en série du Tesla Optimus et le déploiement des robots chez les constructeurs automobiles nationaux. Ce qui précède est une analyse de l'industrie, pas un conseil en investissement.$BICO sera-t-il contrôlé par des baleines comme $LAB et $RAVE ? D'après les données actuelles en chaîne, la circulation et la tendance des prix, je pense que : Conclusion BICO subit l'influence de gros capitaux sur le prix, mais il n'y a pas encore de preuve évidente d'un « contrôle élevé par un seul gros détenteur ». C'est plutôt un projet : * à faible capitalisation * avec une liquidité insuffisante * en baisse prolongée * facilement manipulé par de gros porteurs qui peuvent faire monter ou casser le prix. Pourquoi beaucoup pensent que BICO est manipulé ? 1. Baisse de plus de 99 % sur le long terme Le prix historique de BICO a dépassé 20 dollars, il est maintenant autour de 0,01 dollar, soit une chute de plus de 99 %. Cette tendance donne aux investisseurs l'impression : « Est-ce que les baleines vendent constamment ? » Mais en réalité : * De nombreux projets VC étaient surévalués en 2021-2022 * La demande a chuté pendant le marché baissier * Les déblocages de tokens ont augmenté Beaucoup de projets ont connu des situations similaires. 2. Capitalisation trop faible La capitalisation actuelle de BICO est seulement de l'ordre de quelques millions de dollars. Cela signifie : * Quelques dizaines de milliers de dollars peuvent faire monter fortement le prix * Quelques millions peuvent provoquer des hausses et baisses violentes D'où l'impression d'un contrôle par des baleines. En réalité, beaucoup de petites cryptos connaissent : * Une hausse de 30 % en un jour * Une baisse de 40 % en deux jours 3. Nombreux déblocages historiques BICO a connu plusieurs déblocages de tokens pour l'équipe, la fondation et les investisseurs ces dernières années. Cela entraîne : * Des ventes lors des hausses * Des pressions à la baisse lors des rebonds Ce qui crée une tendance baissière prolongée. Pourquoi je pense que le contrôle diminue maintenant ? Selon les données récentes : * L'offre totale est d'environ 1 milliard de tokens * Presque tout est débloqué * Le taux de circulation est proche de 100 % Cela signifie que : Le plus grand risque auparavant : L'équipe vendant constamment ses tokens débloqués Est nettement réduit. Aujourd'hui, le problème est plutôt le manque d'intérêt et de capitaux sur le marché. Indicateurs à surveiller vraiment Si vous suspectez un contrôle par des baleines, regardez : Le volume des transactions Si vous voyez : * Une augmentation du volume multipliée par 5 pendant plusieurs jours consécutifs * Sans hausse significative du prix Cela peut indiquer un échange entre gros porteurs. La concentration des portefeuilles en chaîne Si les 10 premières adresses détiennent : * Moins de 30 % → situation plutôt saine * Plus de 50 % → risque de contrôle * Plus de 70 % → contrôle élevé Pour BICO, il faut combiner ces données avec les dernières informations en chaîne pour juger.#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ Je trouve que ce rapport financier de SpaceX est vraiment impressionnant, avec un chiffre d'affaires en hausse de 92 %, mais le cours de l'action a plongé après la clôture, en clair, c'est la perspective du déblocage de plusieurs centaines de milliards dans deux jours qui a fait peur. J'ai récemment suivi le marché et j'ai constaté que les investisseurs ne se soucient plus du bénéfice sur le papier. Pourquoi ? Parce que tout l'argent gagné par SpaceX est investi dans l'IA. Starlink est effectivement une vache à lait, mais avec des dépenses d'investissement trimestrielles de 15,8 milliards, les profits de Starlink ne suffisent pas à combler le déficit. Le secteur IA a doublé son chiffre d'affaires, mais les pertes sont énormes, cette structure "un tire deux" met la trésorerie libre sous pression constante. Le plus important, c'est que le 6 août, plus de 900 millions d'actions seront débloquées, ce sera la plus grande libération d'actions de l'histoire. Les coûts des VC et investisseurs stratégiques initiaux sont très bas, même si le cours a été divisé par deux, ils ont encore des gains latents de plusieurs dizaines de fois. Ils profitent du bon rapport financier pour vendre rapidement, et le marché secondaire ne peut pas absorber une telle pression de vente. Alors, que penser pour la suite ? Je pense qu'à court terme, il ne faut surtout pas acheter à l'aveugle, cette pression de vente est trop forte, personne ne peut la supporter. Attendons que ce changement de mains soit terminé, puis observons si Starship peut vraiment réduire ses coûts et être réutilisable, c'est la clé pour que SpaceX puisse se stabiliser. En fin de compte, le rapport financier prouve que SpaceX court toujours à toute vitesse, mais la vague de déblocage montre que le marché pourrait ne pas pouvoir absorber ses actions. Ne vous laissez pas aveugler par les fluctuations à court terme, attendons la fin de ce changement de mains pour voir si Musk peut transformer ses promesses en réalité. En fait, ces derniers jours, j'ai beaucoup réfléchi, cette opération de SpaceX ressemble un peu à l'introduction en bourse de Meta à l'époque. Au début, tout le monde pensait que c'était une nouvelle histoire spatiale + IA, le cours montait en flèche, mais dès que les actions ont été débloquées, tout est retombé. Cette fois aussi, avant le rapport, Musk a collaboré avec Nvidia, parlant de calcul spatial, de satellites IA, ça sonne impressionnant, mais la licence FCC n'a même pas été accordée, ce n'est rien d'autre qu'une commande de puces sans licence. Et regardez xAI, Grok a plus de 100 millions d'utilisateurs actifs mensuels, mais seulement 1,9 million paient pour la version premium, le reste a été offert avec l'abonnement X. Ce n'est pas une entreprise d'IA, c'est clairement un sous-loueur de puissance de calcul, gagnant de l'argent en louant des GPU à Anthropic et Google. Où est la barrière à l'entrée dans ce business ? Ce qu'on te loue aujourd'hui, on peut le louer à quelqu'un d'autre demain. Il y a aussi ce centre de données spatial, ils ont demandé 1 million de satellites, mais n'en ont construit aucun. Musk dit qu'ils pourront passer à l'échelle en deux ou trois ans, même Bezos a publiquement dit que c'était un peu trop ambitieux. Le retard du programme lunaire de la NASA est aussi dû au fait que le module d'atterrissage Starship n'est pas prêt. Peu importe à quel point ces promesses sont grandes, si elles ne se concrétisent pas, c'est du vent. Donc je pense que la meilleure stratégie maintenant est d'attendre. Attendre le déblocage du 6 août, voir si le cours peut se stabiliser. S'il tient, cela signifie que le marché croit à cette histoire à long terme ; s'il ne tient pas, il pourrait encore baisser. De toute façon, à ce niveau, ni haut ni bas, le risque est trop grand. Qu'en pensez-vous ? Ce déblocage de plusieurs centaines de milliards, SpaceX pourra-t-il le supporter ? Ou Musk devra-t-il encore une fois compter sur ses tweets pour soutenir le cours ? Discutons-en dans les commentaires, je suis curieux de connaître vos avis.Un indice d'humeur à noter ce soir : la proportion de positions longues sur l'or et l'argent au comptant approche les 90 %, et les positions longues sur le pétrole brut américain dépassent aussi les 80 %. Ce déséquilibre n'est pas une "confirmation de tendance", mais un extrême de cohérence des positions — quand tout le monde est d'un même côté, les achats marginaux deviennent rares, et toute nouvelle information contraire peut déclencher une liquidation en cascade. Du côté de $BTC, ce n'est pas aussi extrême, la peur et la cupidité restent dans la zone de peur, et les taux ne sont que modérément positifs, ce qui indique que le sentiment n'a pas encore atteint un point de saturation. Les données ne jouent pas la comédie : il ne faut pas regarder qui monte, mais qui est trop chargé. Selon vous, combien de temps cette saturation sur l'or et l'argent peut-elle encore durer ? Je me suis levé tôt ce matin pour jeter un œil au rapport financier et j'ai immédiatement compris ce qui se passait avec ce prix, mais la fenêtre n'a duré que quelques secondes, je n'ai pas eu le temps d'agir. Pour commencer par la conclusion : la bougie à 4:03 à 130,66 devrait être le point culminant de ce rapport financier. En fait, j'avais initialement placé un ordre à 129, mais vers 3 heures, le prix avait déjà chuté à 126, je pensais qu'après la publication du rapport, il y aurait au moins une vraie bougie pour tester les 140, alors j'ai annulé l'ordre, mais le résultat a prouvé que je me trompais. Bien que l'heure officielle de publication du rapport soit 16:05 heure de l'Est, les éléments liés aux résultats 8-K (Item 2.02, 9.01) ont été reçus par EDGAR à 16:01:05 ; le rapport complet 10-Q a été reçu à 16:05:48 ; et le live du rapport de Business Insider listait déjà les chiffres clés comme un chiffre d'affaires de 7,8 milliards de dollars à 16:04:19. Ainsi, avant 4:05 du matin, tous les bons résultats du rapport avaient déjà été digérés par les institutions quantitatives, les fonds spéculatifs à court terme ont pris leurs bénéfices et sont sortis, et le cours de l'action SPCX est rapidement retombé près du plus bas intrajournalier à environ 114. Plus important encore, après la fin de la conférence téléphonique, le cours est resté dans une zone d'équilibre faible entre 114 et 117, ce qui montre que le rapport ne suffit qu'à maintenir le prix de la veille, et que la période de pénurie d'offre du 5 août a perdu son avantage pour une hausse active. Le 6, sans surprise, le cours devrait baisser. Résumé des points forts de ce rapport : 1. Chiffre d'affaires de 7,8 milliards de dollars, environ 14,5 % au-dessus des 6,81 milliards attendus 2. Revenus AI de 2,561 milliards de dollars, environ 23 % au-dessus des 2,08 milliards attendus 3. Revenus des services de connectivité de 4,29 milliards, supérieurs aux 3,88 milliards attendus 4. Revenus du secteur spatial de 962 millions, supérieurs aux 874 millions attendus 5. Perte nette de 541 millions, alors que le marché prévoyait une perte d'environ 2,11 milliards 6. Dépenses en capital de 18,37 milliards, légèrement inférieures aux 18,58 milliards attendus 7. 12 millions d'abonnés Starlink, légèrement en dessous des 12,19 millions attendus La conférence téléphonique a également confirmé tous les points positifs attendus : 1. Musk a avancé la prévision interne d'un chiffre d'affaires de mille milliards de dollars de 2031 à 2030 ("2029 est aussi une probabilité non nulle") 2. Le CFO a confirmé un ARR de 100 milliards en décembre et des contrats de services cloud signés pour 14,1 milliards 3. Nvidia est le fournisseur exclusif de Vera Rubin 4. Le Starship 14 tentera pour la première fois de capturer le vaisseau principal avec le bras mécanique de la tour de lancement En combinant toutes ces informations, on peut estimer que le 5, après l'ouverture, le cours de l'action pourrait encore grimper une fois dans la fourchette 125-129, ce qui pourrait être la dernière chance de sortie pour les haussiers à court terme. Je pense que je vais aussi couper mes pertes ici, car le déblocage complet ne sera qu'à la fin de l'année, la consolidation des prix pourrait durer jusqu'à l'année prochaine, ce qui représente un coût en temps et en opportunités trop élevé. $SPCX #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 Le rapport sur les résultats d'AMD a dépassé les attentes, mais je n'ai pas couru après. Beaucoup de gens attendaient les résultats d'AMD hier soir, juste en attendant une phrase : Tant que ça dépasse les attentes, le cours de l'action continuera de s'envoler. Mais après la publication des résultats, j'ai en fait abandonné l'idée d'acheter. Pas parce que les résultats d'AMD étaient mauvais. Au contraire, ce rapport était en fait assez impressionnant. Le chiffre d'affaires du T2 était de 11,54 milliards de dollars, en hausse de 50 % d'une année sur l'autre ; le BPA ajusté était de 1,66 $, également supérieur aux attentes du marché. Les revenus des centres de données étaient de 6,7 milliards de dollars, doublant d'une année sur l'autre, et les prévisions de chiffre d'affaires pour le T3 étaient de 13 milliards de dollars, dépassant également les attentes de Wall Street. Si vous ne regardez que le rapport sur les résultats. Cela devrait être une "bonne nouvelle" standard. Mais voici le problème. Pourquoi le cours de l'action a-t-il chuté de 7 % après les heures de négociation malgré de si bons résultats ? C'est ce qui m'intéresse vraiment. Beaucoup de personnes qui font du trading aiment étudier l'entreprise. Je préfère étudier le marché. Parce que l'entreprise vous dit combien d'argent elle a gagné. Le marché vous dit : Si cet argent vaut le prix actuel. AMD a déjà beaucoup augmenté ces derniers mois. AI, MI450, Helios, centres de données, OpenAI, Meta... Le marché a presque déjà intégré ces histoires à l'avance. Donc la vraie question hier n'était pas de savoir si AMD pouvait dépasser les attentes. Mais : De combien peut-il encore dépasser les attentes. Maintenant, le marché n'exige plus qu'AMD livre un excellent rapport. Il exige qu'il soit plus fou à chaque trimestre qu'au précédent. Une croissance du chiffre d'affaires de 50 %. Pas assez. Un BPA dépassant les attentes. Pas assez. Un doublement des centres de données. Toujours pas assez. À des moments comme celui-ci, les actions ne se négocient pas sur la performance. Mais sur les attentes. Pour être clair. Beaucoup de gens ont acheté AMD hier, pas parce qu'ils croient en Lisa Su. Mais parce qu'ils croient : Qu'il y aura forcément quelqu'un prêt à acheter à un prix plus élevé. C'est pourquoi je n'ai pas couru après. Je ne doute pas qu'AMD puisse continuer à croître dans les prochaines années. Ce dont je doute, c'est : Combien de surprises à ce niveau n'ont pas déjà été intégrées ? Si une entreprise livre un rapport presque parfaitS $AMD s'effondre après les résultats financiers, le marché a une fois de plus pris "conforme aux attentes" pour "en dessous des attentes". - Chiffre d'affaires : 7,7 milliards de dollars, +32% en glissement annuel, supérieur aux attentes de 270 millions - Prévisions T3 : médiane de 8,7 milliards de dollars, +28% en glissement annuel, au-dessus du consensus du marché de 8,3 milliards - Principal frein : dépréciation de stock MI308 de 800 millions de dollars, impact ponctuel purement politique - Réalité sous-jacente : marge brute de 54% hors dépréciation, EPYC et Ryzen établissent tous deux des records de ventes La véritable raison de la baisse : le cours de l'action a presque triplé l'année dernière, la valorisation avait déjà intégré un "surpassement épique des attentes", lorsque les résultats sont simplement "excellents" et non "explosifs", les capitaux profitent de la bonne nouvelle pour vendre. La logique du deuxième pôle de puissance de calcul AI reste inchangée, le MI350 sera produit en volume au second semestre, le MI400 sera lancé l'année prochaine, l'expansion de la capacité prépare la croissance future. Les creux provoqués par le sentiment sont souvent des moments opportuns pour accumuler des positions de qualité. #AMD财报超预期，增长已被透支？ Rapport de clôture du marché américain du 5 août｜ Les prix du pétrole et les rendements des bons du Trésor américain ont chuté simultanément, combinés à des bénéfices des entreprises industrielles et de l'IA supérieurs aux attentes, ce qui a poussé le marché américain à une percée générale ; mais après deux jours de forte hausse, le rapport qualité-prix pour une poursuite à court terme diminue. Les prix du pétrole continuent de chuter rapidement. Le marché parie à nouveau sur un apaisement des relations entre les États-Unis et l'Iran, ainsi qu'une réduction des risques de transport dans le Golfe Persique, entraînant une baisse notable du Brent sur deux jours. Le prix du pétrole est passé sous les 80 dollars, ce qui a directement atténué les craintes d'une seconde inflation et réduit les coûts énergétiques pour l'aviation, le transport, la fabrication et les centres de données. La pression sur les taux d'intérêt s'est nettement allégée. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé à 4,62 %, en baisse de 13 points de base par rapport à vendredi dernier. La baisse des taux longs augmente la valorisation des flux de trésorerie futurs des actions de croissance, ce qui a stimulé les secteurs des semi-conducteurs et de l'IA : Nvidia a gagné 2,6 %, Broadcom 6,6 %, Micron 7,6 %. Les bénéfices des entreprises continuent de dépasser les attentes. Le marché de l'IA s'est étendu des puces aux logiciels, à l'électricité et aux équipements industriels. La largeur du marché est relativement saine. Le S&P, le Nasdaq, le Dow Jones et le Russell 2000 ont tous progressé simultanément, ce n'est pas seulement quelques géants qui soutiennent l'indice. La corrélation avec le marché des cryptomonnaies reste faible. Le Nasdaq a fortement augmenté sur deux jours, tandis que le BTC est revenu seulement autour de 64 000 dollars, et l'ETH n'a pas encore consolidé au-dessus de 1 900 dollars. Cela montre que l'amélioration des prix du pétrole et des taux d'intérêt a d'abord bénéficié aux actions américaines à rentabilité plus certaine, tandis que le marché des cryptos reste limité par la demande des ETF, l'offre au comptant et un manque de catalyseurs propres. Si le BTC ne parvient pas à franchir en volume la zone des 65 000–66 000 dollars, cette divergence ne sera pas terminée. Le marché américain est passé d'un rebond lié à un événement à une percée soutenue par les bénéfices et la liquidité, avec une tendance plutôt forte ; mais après deux jours de forte hausse, il est plus probable qu'il digère d'abord les prises de bénéfices à court terme. Le S&P surveille le support entre 7 610 et 7 650 points, une chute en dessous de cette zone signifierait une baisse de la qualité de la percée ; à la hausse, la résistance est à 7 800 points. Le Nasdaq surveille les 26 000 points, le Dow Jones les 53 500 points. Si le Brent repasse au-dessus de 85 dollars et que le rendement à 10 ans revient au-dessus de 4,75 %, l'analyse haussière actuelle sera invalidée.🐶 DOGE se maintient près de 0,070 $ alors que l'élan des Meme Coins fait face à un test clé $DOGE continue de se négocier autour de 0,070 $, restant coincé dans une fourchette de consolidation étroite tandis que les acheteurs et les vendeurs attendent le prochain catalyseur majeur. 📊 Pourquoi c'est important Le secteur des meme coins est encore fortement influencé par ses plus grands projets. DOGE et SHIB représentent une part significative de la valeur totale du marché des meme coins, ce qui signifie qu'un rallye durable à travers les meme coins est peu probable à moins que ces leaders n'attirent d'abord de nouveaux capitaux. De nombreux traders recherchent le "prochain meme coin à 100x", mais l'histoire montre que les mouvements forts dans le secteur plus large commencent généralement avec des leaders établis comme DOGE et SHIB avant que la liquidité ne se tourne vers des tokens plus petits. 📈 Perspectives techniques • Support clé : 0,069 $ • Résistance immédiate : 0,071 $ • Une cassure au-dessus de cette fourchette avec un volume important pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers 0,075–0,078 $. • La perte du support pourrait déclencher un retest des zones de demande inférieures. 🚀 Catalyseurs à surveiller • Le prochain mouvement majeur de Bitcoin, car les meme coins suivent souvent le sentiment global de la crypto. • La poursuite de l'élan risk-on sur les marchés actions américains. • Les prochains résultats d'entreprises majeures de la technologie, qui pourraient influencer l'appétit des investisseurs pour les actifs à plus haut risque. • Tout commentaire ou activité d'Elon Musk, qui a historiquement influencé le sentiment autour de DOGE. 👀 En résumé DOGE reste en consolidation, mais cette fourchette pourrait ne pas durer beaucoup plus longtemps. Une cassure décisive à la hausse ou à la baisse fixera probablement la direction du prochain mouvement, tandis qu'une force dans les meme coins leaders pourrait aider à raviver l'intérêt dans tout le secteur. $DOGE $SHIB $BTC $SOL #Dogecoin #SHIB #MemeCoins #Bitcoin #Crypto #Altcoins #EarningsWatch #StockMarket#AMDBeatsButDrops #SP500Hits7700 #EarningsRealityCheck 超级财报周：#SpaceX上市后首份财报，AMD、PLTR、SNDK接力，周五非农收官这不是一周普通的财报密集期，而是AI产业链从云计算、算力芯片、光通信、存储到软件应用的一次总验收。 SpaceX将交出上市后的首份财报，AMD、Palantir、闪迪、Arista Networks、Astera Labs和Datadog轮番登场，周五还有非农数据压轴。市场刚刚重新买回Mag 7、光模块和存储，但目前只能证明AI交易没有结束，还不能证明此前被砸得最狠的板块已经完成反转。接下来的财报，必须把股价上涨变成基本面确认。一、本周重点财报日历周一（8月3日）盘后： • $PLTR Palantir Palantir验证的是AI应用端。市场需要看到的不只是政府和军工订单，而是AIP能否继续带动美国商业收入、剩余合同价值和大额客户数量增长。如果PLTR继续上调指引，说明AI投入正在从数据中心向企业软件扩散；如果增速放缓，则意味着市场对Agentic AI商业化的预期走得太快。周二（8月4日）盘前： • $PFE Pfizer • $CAT Caterpillar • $$SPCX aujourd'hui est monté à 130 lors de la publication du rapport financier puis a chuté brusquement à 120, maintenant à 116 Le rapport financier est positif, les deux points publiés sont des bénéfices supérieurs aux attentes Mais le clou du spectacle est le premier déblocage de 100 milliards le 6 Si le marché rebondit, il ne tiendra pas au-dessus de 120 Ma position est passée d'une perte de 1000U en short à 400 maintenant Imaginez, ceux qui voient le déblocage à 130 peuvent vendre Mais maintenant c'est à 116, que faire ? Une ruée vers la sortie va arriver Bien sûr, vous pouvez croire en Musk, mais moi je crois plus en la nature humaine #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 Aujourd’hui, $BICO continue de monter. J’ai pris des profits sur mes positions longues, mais je ne recommande pas vraiment de les vendre à découvert. Selon mon analyse, bien que poursuivre des prix élevés à ce stade comporte un risque important, ce n’est pas encore le bon moment pour vendre à découvert les prix. Permettez-moi de partager mon analyse. —————————————————— Examinons ses données de contrats. Les évolutions des données contractuelles sont relativement complexes, alors examinons de plus près. En observant de près la phase de hausse de l’intérêt ouvert, on peut voir que le ratio long-short du contrat est en hausse. En d’autres termes, même au prix actuel, beaucoup de personnes sont prêtes à aller long. Comme les changements globaux sont assez complexes, si l’on analyse approximativement d’autres aspects, on peut en déduire qu’il y a des positions courtes et des haussiers qui prennent continuellement des profits. Mais globalement, à certains stades, des groupes de bulls entrent les uns après les autres. Je ne recommande donc pas de vendre à découvert maintenant, car cela me rappelle le $MMT précédent. Cela semblait avoir une situation similaire à l’époque, mais je me souviens que c’était une pompe, et ma position $MMT short avait été compromise. Regardons ses données à long terme. Il est clair que pendant toute la phase haussière, beaucoup de positions courtes se sont accumulées, donc courir après le rallye maintenant est assez risqué. Je trouve ce niveau un peu maladroit. Courir après le sommet ressemble à arracher de la nourriture à un tigre, mais ouvrir une position courte est risqué car il est délibérément court. Comparons ses tendances passées et actuelles. J’ai soigneusement comparé ces deux tendances, et actuellement...Analyse de la tendance du marché boursier sud-coréen $SKHYNIX $SAMSUNG 1. Vue d'ensemble du marché L'indice KOSPI de la Corée du Sud a ouvert en forte hausse et a continué à monter, avec un gap à l'ouverture de 3,85 %, un pic intrajournalier à +4,65 %, atteignant 6654 points. La hausse excessive en début de séance a déclenché le mécanisme de suspension d'achat Sidecar, suspendant les ordres programmés pendant 5 minutes. L'indice s'est stabilisé au-dessus du seuil psychologique des 6600 points, comblant complètement le gap baissier des deux jours précédents. Structure des flux : les investisseurs étrangers et institutionnels ont massivement acheté en même temps, tandis que les particuliers ont vendu unilatéralement. Les flux nets entrants des investisseurs étrangers ont dépassé 430 milliards de wons en une journée, reflétant un regain complet de l'appétit pour le risque. Les marchés américains ont fortement progressé la nuit dernière, avec l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie en hausse de 7 %. La détente géopolitique attendue a renforcé la confiance mondiale dans le secteur technologique, entraînant un rebond généralisé des actions coréennes. 2. Thème principal : semi-conducteurs de mémoire (leader absolu du marché) 1. SK Hynix (000660.KS) Forte hausse en début de séance entre 6,85 % et 7,26 %, stimulée par deux catalyseurs majeurs : d'une part, le lancement conjoint avec SanDisk d'une nouvelle norme HBF pour la mémoire flash, anticipant une demande accrue liée à l'IA ; d'autre part, la notation "acheter" attribuée par l'institution étrangère Stifel avec un objectif de cours à 240 dollars. Ces deux nouvelles ont déclenché une ruée des capitaux, faisant de SK Hynix le moteur principal de la hausse de l'indice. 2. Samsung Electronics Hausse simultanée de 5,21 %, portée par les attentes de reprise des commandes HBM et de stockage IA. En tant que première capitalisation sud-coréenne, elle soutient continuellement l'indice principal. 3. Fournisseurs en amont et en aval Les composants électroniques comme Samsung Electro-Mechanics et LG Innotek ont progressé de plus de 10 %, renforçant toute la chaîne de valeur du secteur mémoire, avec un effet de richesse qui se diffuse dans le secteur. 3. Performance des autres secteurs - Secteurs de croissance : le KOSDAQ a enregistré une quatrième séance consécutive de hausse, avec les petites valeurs technologiques et le matériel IA en progression, montrant une meilleure résilience que le marché principal ; - Secteurs cycliques : la baisse du pétrole a pesé légèrement sur les actions énergétiques ; les secteurs automobile et batteries lithium ont suivi modérément, avec des gains inférieurs à ceux des semi-conducteurs ; - Secteurs défensifs : consommation et santé ont légèrement progressé, sans flux de capitaux significatifs en sortie. 4. Logique de la tendance et perspectives Facteurs moteurs de la hausse 1. La nuit dernière, le secteur mémoire américain a connu un mouvement collectif haussier, avec un retour des capitaux étrangers vers les leaders coréens des puces ; 2. La double bonne nouvelle de la norme Hynix et de la révision à la hausse des notations institutionnelles a revalorisé les attentes de reprise du cycle mémoire ; 3. La détente géopolitique et la baisse des prix du pétrole ont atténué les pressions inflationnistes, dissipant les craintes sur le marché. Prévisions à court terme La hausse rapide en début de séance a peut-être été excessive, avec un besoin de prise de bénéfices et de consolidation à court terme. Le secteur mémoire reste la thématique principale ; tant que les volumes restent élevés, une correction sera suivie d'une reprise. Il faut surveiller de près la capacité d'absorption des capitaux sur SK Hynix et Samsung Electronics, ces deux poids lourds déterminant la direction de l'indice toute la journée. Risques potentiels Après deux jours de forte reprise, les positions vendeuses antérieures sont concentrées autour de 6700 points, créant une pression de vente dense à ce niveau. Si le secteur mémoire américain faiblit pendant la nuit, les marchés japonais et coréens pourraient subir une correction. Les positions du BTC et des altcoins sont différentes : pourquoi ne devrions-nous pas considérer le marché comme une carte unique ? En surface, les prix des tokens peuvent sembler identiques, mais les attentes et les critères d’évaluation des fonds qui les sous-tendent sont complètement différents — ne les lisons-nous pas comme un marché unique ? Cette perspective, qui classe 45 jetons en 6 secteurs, n’est pas qu’une simple cotation d’actions, mais soulève des questions sur l’approche même de considérer la crypto comme un marché unique. Chaque secteur a sa propre logique pour capter la valeur et les sources de flux de capitaux. - La DeFi est le moteur du prêt, du trading et de l’infrastructure financière sur la chaîne. Des protocoles comme AAVE, MORPHO, UNI et JUP sont évalués en fonction du volume réel d’utilisation et de la génération des frais. - La couche 1 est la couche fondamentale qui héberge l’écosystème. ETH, SOL, SUI, AVAX et d’autres comptent chacun sur la vitalité de leurs propres écosystèmes et leur capacité à attirer des développeurs. - RWA sert de pont pour amener les actifs traditionnels sur la chaîne. ONDO, CFG, PENDLE, ENA et d’autres sont tous La nuit dernière, les actifs à risque mondiaux ont connu un net redressement. Le S&P 500 et le Dow Jones ont tous deux atteint des sommets historiques, le Nasdaq a bondi de 2,6 % en une seule journée, les actions technologiques et le concept AI sont redevenus le centre d'intérêt des capitaux. Le recul des prix du pétrole et la baisse des rendements des bons du Trésor américain ont également apporté un soutien supplémentaire au sentiment du marché. Cependant, le BTC oscille toujours autour de 64 000 $, s'éloignant considérablement du sommet précédent au-dessus de 80 000 $. Le marché traditionnel a déjà commencé à négocier une restauration de l'appétit pour le risque, mais la réaction du BTC reste mesurée, ce décalage indique que les capitaux ont encore des réserves vis-à-vis du marché des cryptomonnaies. Le marché actuel manque d'un volume soutenu, chaque fois que le prix approche une zone de résistance, les capitaux acheteurs se retirent rapidement. Le projet de loi américain « #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 » est devenu un facteur incontournable cette semaine. Le Sénat s'apprête à entrer en session de pause, le temps pour faire avancer ce projet est donc très limité, et aucun calendrier clair pour un vote final n'a encore été établi. Ce projet de loi concerne le cadre réglementaire des actifs numériques, les responsabilités respectives de la SEC et de la CFTC, les revenus des stablecoins et la régulation de la DeFi, entre autres questions importantes. En cas de progrès substantiels, le marché pourrait réévaluer la tarification de l'incertitude réglementaire à long terme des cryptomonnaies aux États-Unis ; si l'agenda continue d'être retardé, le sentiment à court terme risque de rester volatil. Le marché actuel ne manque pas d'histoires, ce qui est vraiment rare, c'est l'entrée continue de capitaux. Les avancées politiques à Washington peuvent raviver le sentiment, mais la capacité à établir une tendance dépendra finalement des transactions au comptant et de la prise en charge des capitaux. #CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大 #标普500首次站上7700点，创历史新高 Analyse du marché du 8.5 🎈 L'or XAU, que ce soit sur le niveau 30m ou 4H, rencontre actuellement une résistance efficace entre 4150-4160, Bien sûr, l'or diffère des cryptomonnaies, il y a quelques différences, notamment une forte corrélation avec la situation internationale, Cependant, à ce niveau, il faut vendre à découvert, entrer au prix du marché avec un objectif d'environ 100 points de profit. La volatilité de l'or est assez faible récemment, si le prix monte encore, il est possible de renforcer la position $XAU Le danger le plus discret dans un marché haussier n’est souvent pas un krach, mais un jour de déblocage. Avez-vous déjà pensé que les altcoins que vous avez achetés n’avaient peut-être pas été tués par le krach boursier, mais plutôt vendus par des initiés ? J’ai l’habitude de surveiller le marché : je n’aime pas regarder le spectacle, je préfère observer la structure des puces. Récemment, j’ai parcouru de nombreux calendriers populaires de déblocage de pièces, et plus je regarde, plus j’ai un frisson dans le dos. Tout le marché raconte de nouvelles histoires sur l’IA, le RWA et le DePIN, avec des émotions aussi chaudes que les vents d’été, mais une variable que la plupart des gens ont sélectivement oubliée : dans les mois à venir, ces baleines tokens à bas coût verront une libération concentrée. Permettez-moi d’abord de révéler une vérité facilement négligée. Beaucoup de nouvelles pièces maintiennent délibérément l’offre circulante très faible lors de leur lancement, de sorte qu’une petite quantité d’achat peut faire grimper les prix. Le FDV est ridiculement élevé, suscitant le sentiment de la communauté. Les investisseurs particuliers regardent le chandelier monter jusqu’en haut, pensant avoir découvert une pièce cent fois plus élevée. Mais lorsque la première vague de déblocage arrive, les institutions en phase initiale, les équipes de projet et les joueurs du tour de départ commencent à affluent dans des jetons à faible coût. Vous constaterez que le rallye précédent n’était pas dû à une demande écrasante, mais au fait que les vendeurs n’étaient pas encore entrés. Lorsque la porte s’ouvre, la pression de vente monte comme une marée montante, et le prix d’achat ne peut tout simplement pas être accepté. Presque tous les secteurs actuellement hypés en ligne sont au bord du déverrouillage. Dans le camp L2, ARB, OP, STRK, ZK, BLAST—chaque nom porte d’énormes assets débloqués. Les chaînes publiques grand public ne sont pas faciles non plus. APT, SUI, TIA, SEI, avec un déblocage en staked et un timing de sortie d’équipe très chargé. Les secteurs de l’IA et du DePIN ne font pas exception Pour faire simple, la dépense en puissance de calcul AI est passée du design des puces vers la chaîne d'approvisionnement de la mémoire et du stockage. Hynix et Samsung poussent de nouvelles normes, la demande en puissance de calcul de Nvidia augmente encore, mais la vraie question est : qui va alimenter les grands modèles en données et qui va supporter l'explosion de la mémoire pendant l'entraînement ? 1) Parlons un peu du marché Hynix vient de lancer la norme HBF à FMS 2026, en collaboration avec SanDisk, avec une solution mémoire dédiée à l'IA. Cela montre que la HBM n'est pas qu'un concept, mais qu'il existe une norme et une voie produit. Samsung prépare aussi un portefeuille mobile pour l'entrée dans les actifs numériques, ce qui n'est pas directement lié, mais reflète son renforcement dans l'infrastructure. 2) Qu'est-ce qui s'est passé aujourd'hui Hynix a publié la norme HBF, définissant pour la première fois publiquement les spécifications mémoire dédiées à l'IA ; Blackstone prévoit de lever 36 milliards de dollars de dette pour Anthropic afin d'acheter des puces AI Google, montrant que les entreprises AI utilisent un financement massif pour mobiliser la puissance de calcul ; Samsung prévoit de transformer 800 millions de téléphones Galaxy en portefeuilles d'actifs numériques, ce qui pourrait stimuler la mise à niveau des infrastructures de paiement sous-jacentes. 3) Mon analyse Le bon côté, c'est que la norme HBM se concrétise, ce qui signifie que le stockage commence à former une norme industrielle reproductible. La synergie entre Hynix et Samsung pourrait libérer des capacités et réduire les risques de choix pour les fabricants AI en aval. Le problème est que le financement reste concentré côté entreprises AI, pas chez les fournisseurs de stockage. Hynix, Micron et autres fournisseurs clés n'ont pas encore de directives claires sur les dépenses en capital, le rythme d'expansion des capacités reste à confirmer officiellement. Si la demande d'entraînement AI continue de croître fortement, le déficit entre offre et demande de HBM pourrait s'aggraver, mais la capacité actuelle à suivre reste à vérifier. 4) Ne manquez pas la suite Ceci est une analyse d'information et de contexte de marché, pas un conseil en investissement. Les actifs cryptographiques sont très volatils, veuillez faire vos propres recherches et gérer vos risques. #BTCSecurityAlliance Les données on-chain de BTC pour aujourd'hui sont publiées : le volume total des transactions on-chain sur 24 heures est de 236 499 BTC, dont 201 712 BTC ont été déplacés par des détenteurs à court terme, tandis que les détenteurs à long terme n'ont déplacé que 34 750 BTC, représentant seulement 14,7 % pour le long terme. Ce ratio ressemble à une carotte de roche dans une couche archéologique profonde, froidement indiquant que les anciens os ne prévoient pas de se retourner. Le prix actuel du BTC est de 64 389 dollars, et le sentiment on-chain est marqué comme BAISSIER. En regardant la différence de comportement entre les détenteurs à court terme et à long terme, la part des jetons à court terme atteint 85,3 %, presque tout est du sable mouvant en mouvement, tandis que la véritable pierre angulaire reste immobile. En combinant cela avec la situation du Realized Profit, la pression de vente récente provient principalement de ces « nouvelles offrandes funéraires » fraîchement extraites du sol, et non des lourds artefacts en bronze enfouis depuis des millénaires. La rotation principale se concentre sur les positions à court terme, ce qui indique que cette baisse est due à des pilleurs de tombes qui vendent précipitamment les objets précieux qu'ils viennent de toucher, et non à l'effondrement de la tombe elle-même. Voici mon point de vue. Ces données devant moi ressemblent à la couleur de la terre apportée par une pelle de Luoyang, la couche supérieure est remplie de terre meuble, tandis qu'en dessous se trouve une couche compacte de terre battue. La part à long terme de 14,7 % est un chiffre crucial — dans les cycles historiques, chaque fois que la part des jetons à long terme tombe en dessous de 15 %, cela correspond souvent à la fin d'une vente panique de type « effondrement de civilisation », ou au moins à un creux temporaire dans le tunnel funéraire. Actuellement, le prix du BTC est bloqué à 64 389 dollars, le volume des transactions à court terme est près de 6 fois celui du long terme, un état typique de « boussole détraquée » : le marché est dominé par des spéculateurs tenant une carte au trésor mais incapables de lire les anciens caractères, qui s'enfuient à la moindre rumeur, laissant les véritables experts en fouilles archéologiques calmes dans les ruines pour diviser l'or et déterminer les tombes. Mon jugement est le suivant : la volatilité à court terme est plutôt baissière, mais il y a un support archéologique en dessous. Le niveau de 64 000 dollars ressemble à l'entrée d'un palais souterrain, à la surface un piège de sable mouvant, mais en dessous reposent un sarcophage et un masque d'or. Surveillez deux niveaux clés : le premier support à 63 500 dollars, qui est une zone de rotation récente, comme un mécanisme caché dans le tunnel funéraire, une cassure pourrait déclencher un second creux ; le second support autour de 61 800 dollars, qui est une zone d'accumulation de jetons à long terme, probablement défendue par des acheteurs de niveau pharaonique. En cas de rebond, si le prix clôture au-dessus de 65 200 dollars dans la journée, cela signifie que la pression de vente à court terme est dissipée, sinon il faudra continuer à observer la chute de la poussière. En termes de stratégie, je ne recommande pas de courir après ces jetons à court terme manipulés à plusieurs reprises par les pilleurs de tombes. La véritable opportunité se trouve dans ces zones basses abandonnées par le marché, mais dont la datation au carbone 14 montre qu'elles sont de véritables antiquités. Souvenez-vous, lorsque toutes les offrandes funéraires sont mises aux enchères sur le marché noir et que tout le monde dit qu'il s'agit de faux antiques, cela signifie souvent que l'équipe d'archéologues est proche de commencer une excavation officielle. Ce sentiment BAISSIER pourrait n'être qu'une fine épitaphe, le véritable contenu est encore enterré dans la terre. Ne laissez pas la malédiction de la momie vous effrayer, mais ne vous précipitez pas non plus à planter la pelle de Luoyang dans un tunnel de pillage encore fumant. Attendez que la boussole pointe de nouveau vers le nord, puis voyez qui est vraiment le maître de l'empire oublié.Le rapport financier est sorti, ce n'est pas mal, mais une bonne nouvelle équivaut à une mauvaise nouvelle, je continue à surveiller le déblocage, je reste baissier sur SpaceX $SPCX . Ce matin dès mon réveil, j'ai immédiatement lu le premier rapport financier de SpaceX après son introduction en bourse. Pour être honnête, en regardant uniquement les données opérationnelles, ce rapport n'est pas mauvais, il dépasse même clairement les attentes du marché : 1️⃣ Le chiffre d'affaires a atteint 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, supérieur aux 6,9 milliards de dollars attendus par le marché ; 2️⃣ La perte opérationnelle est passée de 970 millions de dollars à la même période l'an dernier à 143 millions de dollars ; 3️⃣ Les revenus de Starlink ont augmenté de 66 % sur un an, restant la source de profit la plus stable de SpaceX ; 4️⃣ Les revenus de l'activité IA ont presque triplé (+250 %), ce qui montre que cette activité n'est plus seulement une promesse, mais génère désormais de vrais revenus. Bien sûr, les problèmes sont aussi très évidents 😂 Les dépenses en capital de SpaceX pour un trimestre ont déjà dépassé 18 milliards de dollars, dont 15,8 milliards liés à l'IA, et la direction prévoit de maintenir ce niveau d'investissement dans les prochains trimestres. Autrement dit, la croissance des activités de SpaceX est rapide, mais la vitesse de brûlage de cash est tout aussi spectaculaire. Cependant, par rapport aux chiffres du rapport, je pense que la réaction du cours de l'action mérite plus d'attention. Avant la publication, le $SPCX a atteint 130,49 dollars en intraday, clôturant en hausse de 9,4 %, ce qui a fait exploser de nombreux vendeurs à découvert anticipés. Mais après la publication, le cours n'a brièvement augmenté que légèrement avant de chuter rapidement, et au moment où j'écris, il est retombé autour de 117 dollars, repassant sous les 120 dollars, perdant près de la moitié des gains des deux jours de bourse précédents. Cela montre en fait une chose très intéressante : La hausse avant le rapport ressemblait plus à un rachat massif de positions courtes trop serrées qu'à une réelle reconnaissance par le marché de la valorisation actuelle de SpaceX. Car ce rapport affiche une croissance des revenus de 92 % et une réduction nette des pertes opérationnelles, mais cela n'a pas suffi à maintenir le cours au-dessus de 130 dollars, ni même à tenir les 120 dollars. Voici donc la vraie question qui se pose : Le 6 août, le premier lot d'actions restreintes de SpaceX entrera officiellement dans la période de déblocage, avec environ 911,5 millions d'actions détenues par des employés, initiés et investisseurs précoces qui pourront être vendues. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela ne veut pas dire que les 911,5 millions d'actions seront toutes vendues le même jour, mais l'ampleur du déblocage dépasse déjà la capitalisation flottante actuelle. Jusqu'à présent, peu d'actions étaient disponibles sur le marché, ce qui permettait à un peu de capitaux de faire monter le cours ; après le déblocage, la structure de l'offre sera complètement différente. C'est pourquoi je pense toujours que le plus grand risque actuel de SpaceX n'est pas la valeur de l'entreprise ni la croissance future de Starlink, mais : La valorisation actuelle peut-elle absorber les actions qui seront libérées progressivement ? SpaceX est bien sûr une entreprise excellente, avec un énorme potentiel pour Starlink, Starship et l'IA. Mais une bonne entreprise ne signifie pas que n'importe quel prix est sans risque. Même un rapport clairement au-dessus des attentes ne permet au cours que d'atteindre brièvement 130 dollars avant de retomber sous les 120 dollars. Si cette tendance se poursuit, lorsque le déblocage massif arrivera vraiment, que les investisseurs précoces et les employés commenceront à vendre, le marché devra faire face non plus à la question "Qui croit en SpaceX ?", mais "Combien de nouveaux capitaux seront nécessaires pour absorber ces actions ?" Donc mon point de vue reste inchangé pour l'instant : Le rapport peut continuer à être analysé, SpaceX peut être suivi à long terme, mais tant que la pression du déblocage ne sera pas pleinement relâchée, je resterai baissier en me basant sur la logique du déblocage. Le rapport prouve que les activités de SpaceX sont vraiment bonnes. Le cours prouve que même les meilleures activités ne peuvent pas forcément soutenir une valorisation trop élevée et une offre soudaine accrue. En résumé, je continue à être baissier…… #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ WEMIX, autrefois la star de la chaîne publique du jeu, a connu aujourd’hui une sortie claire de fonds, avec une tendance très faible. Si vous êtes un nouvel investisseur, vous ne connaissez peut-être pas le nom, mais les joueurs expérimentés se souviennent sans hésiter — lorsque les jeux blockchain étaient en plein essor il y a quelques années, WEMIX était à son apogée, affirmant construire un métavers du jeu vidéo, défiant les géants traditionnels et dépassant Ethereum. Et que s’est-il passé ? La popularité des jeux blockchain est comme une averse estivale — elle arrive avec force et s’estompe encore plus vite. L’ensemble du secteur GameFi est désormais si froid qu’il pourrait servir de réfrigérateur, et naturellement, WEMIX a été poussé dans le palais du froid par le marché. Le problème central est un seul : pas de jeux à grand public. La bouée de sauvetage de la piste blockchain est en réalité très simple — il faut créer un jeu à succès vraiment amusant. Ce n’est pas le genre de « pseudo-jeu » où l’on clique, mine ou vend des pièces, mais plutôt un jeu où les joueurs sont prêts à passer du temps, de l’argent et à jouer uniquement pour le plaisir. Axie a été populaire un temps, mais au fond, c’était un jeu financier — il s’est effondré dès que la nouveauté s’est estompée. Après cela, plusieurs jeux blockchain ont continué à apparaître, mais aucun n’a vraiment émergé. Sans blockbuster, il n’y a pas d’utilisateurs. Sans utilisateurs, l’activité en chaîne n’est que des paroles vides. Si l’activité on-chain ne peut pas s’améliorer, comment les valorisations des chaînes publiques peuvent-elles tenir le coup ? Les fonds ne sont pas stupides ; voyant que toute la piste ne donne toujours pas de résultats, ils votent naturellement avec leurs pieds et se retirent. Ne pensez pas que trop baisser est une opportunité. Le secteur GameFi fait face à une réalité particulièrement dure : le taux d’échec est extrêmement élevé. Neuf projets de jeux blockchain sur dix sont morts, et le reste est à peine vivant. Ce n’est pas un problème pour un projet en particulier ; c’est que le modèle économique complet du secteur n’a pas encore été pleinement développé. Jeux traditionnels Le 5 août, le trader Ouyang Zhuabai a exprimé son point de vue : SpaceX connaîtra un pic de déblocage des actions entre août et novembre, avec le nombre d'actions en circulation passant de 640 millions à 5,2 milliards, la majorité des actions provenant des employés, ce qui représente une pression de vente non négligeable. Il estime que, quelle que soit la situation fondamentale à long terme, le cours de l'action aura du mal à fortement augmenter au cours des six prochains mois ; les actions détenues par les institutions seront débloquées au premier semestre de l'année prochaine, mais en quantité relativement faible, tandis que les 52 % des parts de Musk ne seront débloquées qu'en juin 2027, ce qui limite la volonté de vendre à court terme. #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $ETH $SNDK $BTC Il y a deux heures, c'était une course aux extrémités de la fourchette, maintenant les baissiers ont reculé d'un pas : Killa a vu un rejet initial rapidement racheté, il a déjà clôturé sa position courte à son prix d'entrée, attendant un niveau plus élevé pour réévaluer. dr-profit continue d'acheter $BTC par paliers inverses de 5%, mais il considère aussi la clôture hebdomadaire à 65,4K comme la condition pour vraiment ouvrir l'espace à la hausse. imJupiter est plus prudent : 64,3K n'est que la frontière entre taureau et ours, seul un franchissement hebdomadaire de 67,3K, suivi d'un repli sans rupture, le ferait considérer comme une position longue de tendance. Jugement global : la pression des positions courtes diminue, mais les haussiers n'ont pas encore la confirmation de tendance. Si $BTC se maintient au-dessus de 65,4K à la clôture hebdomadaire, la limite supérieure de la fourchette passera de résistance à support à tester ; si le prix retombe sous 64,3K, la sortie de Killa ressemble plus à une pause qu'à un renversement. Les positions à effet de levier élevé sur $ETH, $HYPE ainsi que les petites cryptos sans catalyseur officiel ne sont pas des opportunités dans cette phase. Allez-vous attendre la confirmation hebdomadaire pour suivre, ou continuer à défendre dans la zone de résistance ? Ceci est uniquement un point de vue et une synthèse d'informations, ne constitue pas un conseil d'investissement.Surveillance on-chain : le rapport financier de SpaceX, bien que positif, ne prolonge la vie que de 15 minutes, les baleines acheteuses en pleine hausse fuient à 66 %, le prix de l'action est désormais dicté par les attentes liées au déblocage. Les données financières ont dépassé les attentes, mais le marché avait déjà anticipé, avec un pic suivi d'une chute rapide, la hausse sur 24 heures ne restant qu'à 1,5 %. Le marché dégonfle avec un désendettement, les taux de financement deviennent négatifs ; la plupart des 7 positions longues à un million de dollars ont quitté le marché, les positions longues et courtes se réduisent simultanément pour encaisser. La zone d'achat des baleines descend à 105‑110,5 dollars, le marché attend principalement la pression réelle de vente liée au déblocage des actions le 6 août. #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $ETH $SNDK #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ 1. Résultats du T2 : chiffre d'affaires et EBITDA largement supérieurs aux attentes, mais les dépenses en AI effraient le marché SpaceX$SPCX a publié le 4 août après la clôture son premier rapport trimestriel depuis son introduction en bourse. Par secteur : Activité connectivité (Starlink) : chiffre d'affaires de 4,29 milliards de dollars, en hausse de 66% en glissement annuel, bénéfice opérationnel de 1,66 milliard de dollars, seul segment rentable, avec 12 millions d'utilisateurs Starlink, soit un doublement annuel. Activité AI : chiffre d'affaires de 2,56 milliards de dollars, en hausse de 247%, perte opérationnelle de 1,26 milliard de dollars (réduction de 49% en séquentiel), EBITDA ajusté positif à 1,146 milliard. Activité aérospatiale : chiffre d'affaires de 962 millions de dollars, en hausse de 29%, mais perte opérationnelle de 542 millions de dollars, en augmentation de 47% en glissement annuel. Le problème vient des dépenses en capital — au T2, les dépenses d'investissement ont atteint 18,4 milliards de dollars, dont 15,8 milliards consacrés à l'infrastructure AI, bien au-delà des attentes des analystes. La société prévoit que les dépenses d'investissement du T3 et T4 seront similaires à celles du T2, ce qui signifie que les dépenses annuelles dépasseront largement 45 milliards de dollars. 2. Pourquoi le cours a-t-il chuté malgré des résultats "au-dessus des attentes" ? Avant la publication, SpaceX avait bondi de 9,43% mardi pour clôturer à 125,33 dollars ; après la publication, le cours a chuté jusqu'à près de 9% en after-hours, pour finalement reculer d'environ 6,5% à environ 117 dollars. Trois raisons principales : L'énorme consommation de cash en AI inquiète : 15,8 milliards de dollars de dépenses AI trimestrielles, soit plus du double du chiffre d'affaires annuel. Le marché craint de ne pas voir de retour sur investissement à court terme. Le seuil "au-dessus des attentes" est relevé par la valorisation élevée : un chiffre d'affaires supérieur aux attentes ne suffit plus, les investisseurs veulent une combinaison "au-dessus des attentes + dépenses raisonnables". La date de levée des restrictions approche : le rapport n'est qu'une mise en bouche, le vrai test arrive dans deux jours. 3. Levée des restrictions : une pression de vente de 100 milliards de dollars imminente Le 6 août (ce jeudi), la première période de blocage interne post-introduction en bourse de SpaceX sera officiellement levée. Détails de la levée : Environ 911 millions d'actions seront débloquées Valeur de marché débloquée estimée entre 1000 et 1250 milliards de dollars La part des actions négociables passera d'environ 5% à environ 12% La participation de Musk restera bloquée jusqu'à mi-2027, il ne participera pas à cette levée Actuellement, les actions négociables de SpaceX ne représentent qu'environ 5% du capital total, après la levée, le flottant doublera. De nombreux employés et investisseurs précoces auront pour la première fois la possibilité de monétiser leurs actions, ce qui crée une pression de vente potentielle réelle, quel que soit le rapport. 4. Attitude de Wall Street : une rare division entre haussiers et baissiers Côté haussier : parmi les 25-30 institutions couvrant SpaceX, environ 27 recommandent "acheter", avec un objectif moyen autour de 236-239 dollars, impliquant un potentiel de hausse de plus de 100% par rapport au cours actuel. Morgan Stanley maintient un objectif à 300 dollars, estimant que le marché sous-évalue la valeur de l'activité AI — dans son modèle, la valeur de l'activité AI par action atteint 152 dollars, soit plus de la moitié de la valorisation totale. Deutsche Bank a également réaffirmé son "acheter" avec un objectif à 255 dollars avant le rapport. Côté baissier : les positions courtes représentent 34%-35% des actions négociables, soit environ 24,6-26 milliards de dollars, avec un gain latent d'environ 7,3 milliards depuis l'introduction, et continuent d'augmenter leurs positions à contre-courant. Leur logique : valorisation élevée + dépenses massives + pression de vente liée à la levée = poursuite de la baisse du cours. Cette combinaison rare de "consensus haussier chez les vendeurs, renforcement des positions courtes" montre une divergence grave dans la valorisation de SpaceX. 5. Perspectives Court terme (1-2 semaines) L'ampleur réelle des ventes après la levée du 6 août est la variable clé. La levée de 911 millions d'actions ne signifie pas une vente totale, mais même si seulement 10%-20% sont vendues, cela représente 10-20 milliards de dollars de pression de vente, un choc non négligeable pour un marché à faible liquidité. La volatilité implicite des options a grimpé à 148,7%, bien au-dessus de la moyenne historique de 74,9%, indiquant une attente de forte volatilité. Moyen terme (prochains trimestres) Croissance des utilisateurs Starlink : 12 millions d'utilisateurs, doublement annuel, mais la capacité à maintenir la croissance séquentielle est cruciale. Progrès de la commercialisation de Starship : le 24 juillet, le 13e vol d'essai de Starship a réussi à déployer des satellites et à revenir, considéré comme une étape importante. Bernstein estime que Starship est l'élément clé pour justifier la valorisation de SpaceX. Point d'équilibre de l'activité AI : l'EBITDA ajusté est positif, mais l'activité opérationnelle reste déficitaire de 1,26 milliard, le moment où elle deviendra rentable est crucial pour la valorisation à long terme. Conflit central Les fondamentaux de SpaceX s'améliorent réellement — chiffre d'affaires doublé, pertes réduites, Starlink rentable, revenus AI en forte hausse. Mais la valorisation et la situation financière pèsent à court terme — le cours a été divisé par deux depuis son pic historique, un pic de levée des restrictions approche, et les positions courtes sont importantes. C'est un jeu entre amélioration des fondamentaux et choc de liquidité à court terme. Le rapport a confirmé le premier, mais le second déterminera la direction du cours à court terme dans les prochains jours. #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ I. Points clés du rapport financier : le bon côté 1. Starlink (activité de connectivité) est la seule vache à lait Revenus du deuxième trimestre à 4,29 milliards de dollars (+66% en glissement annuel), bénéfice opérationnel de 1,66 milliard de dollars, explosion des commandes entreprises et gouvernementales, obtention d'un important contrat Starshield avec le gouvernement américain ; 12 millions d'abonnés, doublement en glissement annuel, la croissance côté B2B dépasse largement celle côté B2C, capacité d'autofinancement solide, c'est la base de tout le groupe. 2. Revenus globaux largement supérieurs aux attentes Revenus totaux de 7,8 milliards de dollars, +92% en glissement annuel, EBITDA ajusté de 3,5 milliards de dollars, bien au-dessus des attentes de Wall Street ; perte nette de 541 millions de dollars, nettement réduite par rapport à la perte de 1 milliard de dollars de l'année précédente. 3. Réduction des pertes dans le secteur AI au-delà des attentes Revenus du secteur AI à 2,56 milliards de dollars, perte de 1,26 milliard, amplitude des pertes bien inférieure aux prévisions pessimistes du marché, forte croissance des revenus, preuve d'une progression dans la commercialisation. II. Le côté préoccupant, source d'inquiétude du marché 1. Deux grandes activités continuent de brûler de l'argent Activité de lancement spatial (développement de Starship) avec une perte opérationnelle de 542 millions de dollars ; secteur AI toujours en forte perte. Ces deux secteurs à forte consommation de cash absorbent la majeure partie des bénéfices de Starlink, le groupe reste globalement déficitaire. 2. Dépenses d'investissement en forte hausse Dépenses d'investissement du deuxième trimestre à 18,37 milliards de dollars, forte hausse séquentielle, la direction précise : plusieurs trimestres à venir maintiendront un niveau élevé d'investissements. Le rythme de consommation de cash ne ralentira pas à court terme, la pression sur la trésorerie persiste. 3. Forte incertitude sur la commercialisation de Starship Starship est encore en phase de tests répétés, c'est la base de l'histoire à long terme : elle détermine le coût du déploiement massif de Starlink V3 et le plafond du business spatial. Tout retard ou accident dans les essais affecterait directement la logique de valorisation. III. Événement majeur : déblocage massif prévu le 6 août - Premier déblocage : 911,5 millions d'actions, correspondant à une valorisation de l'ordre de centaines de milliards, nouvelle offre supérieure à la totalité du flottant actuel. - Origine : investisseurs précoces, actions détenues par les employés, coût d'origine très faible, même si le cours a été divisé par deux, il reste plusieurs fois supérieur au coût initial, forte motivation à la monétisation. - Règles : ce n'est que la première vague, déblocages échelonnés jusqu'en décembre ; les actions de Musk sont bloquées jusqu'au 12-06-2027, il n'est pas concerné par ce déblocage. - Contexte préalable : le cours a fortement chuté depuis son pic, une partie de la panique liée au déblocage a déjà été tradée ; les positions vendeuses représentent environ 34% du flottant, la bataille entre acheteurs et vendeurs est extrêmement intense #财报观察员：Résultats mitigés, levée de restrictions imminente ! Quelle suite pour SpaceX ? Je suis Cige, le premier rapport financier de SpaceX est sorti, les indicateurs clés sont meilleurs que prévu, les pertes dans le secteur AI se réduisent plus que prévu, mais les dépenses en capital AI sont supérieures aux attentes. Le cours de l'action a chuté après la clôture. Le rapport financier en lui-même n'est pas mauvais, ce qui pose problème c'est la levée de restrictions de demain Les résultats ne sont pas mauvais, mais le marché choisit de vendre après le rapport, ce qui montre que les fonds anticipent la levée de restrictions de plusieurs centaines de milliards demain. Le 6 août, environ 911,5 millions d'actions seront levées, représentant 20 % des actions pouvant être levées, ce qui, au prix de 110 dollars, dépasse 100 milliards de dollars, un volume supérieur à la circulation publique actuelle. Les résultats sont bons mais les dépenses en capital élevées, combinées à la pression de la levée de restrictions de plusieurs centaines de milliards, les fonds préfèrent partir en avance. Transmission à SanDisk SpaceX a chuté après la clôture, AMD a baissé de plus de 9 %, Palantir a augmenté de près de 30 % est une exception. Le secteur technologique se divise, les actions avec des résultats réalisés montent, celles avec des dépenses en capital élevées baissent. Le rapport financier de SanDisk est imminent, le marché a déjà beaucoup anticipé, si les prévisions de dépenses en capital dépassent aussi les attentes, cela pourrait reproduire la tendance de SpaceX. Le secteur du stockage a déjà beaucoup augmenté récemment, il est déconseillé d'avoir une position trop lourde avant le rapport. Quelle suite envisager À ce niveau, la pression à court terme due à la levée de restrictions est bien réelle pour SpaceX. Mais levée de restrictions ne signifie pas tout vendre, le fondateur est verrouillé jusqu'en 2027, les principaux vendeurs seront les investisseurs précoces et les employés. Le cours est déjà inférieur de près de 20 % au prix d'introduction en bourse, le nombre de personnes prêtes à vendre à ce niveau est la plus grande inconnue de demain. Cige a fini. Réfléchissez-y bien. $BTC $ETH $SPCX

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