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Microsoft a modifié la durée de vie des centres de données de 15 à 25 ans — ce n’est pas de la comptabilité, c’est de la magie Le 29 juillet, Microsoft a publié son rapport de résultats. Le chiffre d’affaires a atteint 90 milliards de yuans, dépassant les attentes. Azure a progressé de 43 %, dépassant les attentes. Le cours de l’action a bondi de près de 9 % lors des échanges en dehors des heures d’ouverture. Une vague de joie éclata. Mais si vous regardez attentivement le rapport financier, il y a un détail qui m’empêche de dormir. Microsoft a annoncé qu’elle prolongerait la durée de vie estimée des centres de données et des immeubles de bureaux de 15 à 25 ans. La directrice financière Amy Hood a déclaré que cela reflète « notre historique opérationnel et l’utilisation anticipée de nos actifs. » En termes simples : nous pensons que les centres de données peuvent durer 25 ans, il n’est donc pas nécessaire de se précipiter pour se déprécier. Et ensuite ? Les prévisions de dépenses en capital pour 2026 ont été abaissées de 190 milliards de dollars à 175 milliards de dollars. La valeur comptable était de 15 milliards. Mais l’investissement réel n’a pas du tout changé. Attends, ce n’est pas juste un changement de numéro ? Oui. Opérations purement comptables. Prolonger la période d’amortissement → réduire les dépenses annuelles d’amortiment→ améliorer les chiffres de bénéfices→ les prévisions de dépenses en capital « en baisse » → le marché estime que « l’investissement en IA s’est refroidi ? » Bonne nouvelle ! ” Une opération, gagnant-gagnant-gagnant. Mais voici la question : un centre de données peut-il vraiment durer 25 ans ? Une puce IA peut être remplacée tous les 18 mois. Les GPU sont mis à jour tous les deux ans, les serveurs sont supprimés tous les trois à cinq ans. Vous me dites qu’un centre de données peut durer 25 ans ? Les puces installées à l’intérieur ont été remplacées depuis plus de dix générations, et la maison continue de se déprécier ? L’économiste David Woo a déclaré sans détour : la bulle de l’IA a officiellement éclaté. Il construit déjà des postes courts liés à l’IA. Michael Burry est encore plus impitoyable — il affirme que ces géants de la tech ont gonflé leurs profits de 20 % grâce à des tactiques comptables. Si l’on utilise le véritable cycle d’amortissement de 2,5 ans, la rentabilité de ces entreprises disparaîtrait immédiatement. Qu’est-ce qui est le plus ironique ? Au quatrième trimestre fiscal, les dépenses en capital de Microsoft s’élevaient à 41 milliards de dollars, en hausse de 69 % en glissement annuel. En un an, 88 nouveaux centres de données ont été ouverts. Moody’s a augmenté ses prévisions de dépenses en capital pour les six principaux fournisseurs de cloud hyperscale pour 2026 à 785 milliards de dollars. L’investissement en IA ne s’est pas arrêté mais s’accélère. Mais à mesure que la période d’amortissement s’allonge, les coûts de ces investissements sont « cachés » dans les états financiers. Les bénéfices à court terme semblent prometteurs, mais qu’en est-il à long terme ? Dites-moi que dans 25 ans, ces centres de données sont toujours en service ? Cela me rappelle la bulle internet des années 2000. À cette époque, les entreprises utilisaient également diverses manœuvres comptables pour transformer les pertes en profits. Et maintenant ? Dissimulez la dépréciation, augmentez les profits et stabilisez le cours de l’action. Quand la marée descend, qui nage nu ? Les dépenses réelles en capital de Microsoft sur un trimestre sont de 41 milliards, avec une augmentation annualisée de plus de 160 milliards. Les GPU, serveurs et centres de données investis dans cet argent ne dureront jamais 25 ans dans la vraie vie. À ce moment-là, l’émission sera soit supprimée anticipément et une provision pour perte unique sera accordée, soit la période d’amortissement sera « ajustée » — ce qui fera avancer l’issue. Ce n’est pas de la gestion d’actifs ; on appelle ça passer le ballon. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年, les prévisions de dépenses en capital de Microsoft ont été abaissées