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Harvard dejó de reducir sus posiciones en ETFs de Bitcoin, mientras que los fondos universitarios están todos al margen
Las posiciones institucionales que compraste han cambiado silenciosamente sus señales manuales últimamente. En el último informe financiero trimestral del fondo de dotación de la Universidad de Harvard, muchas personas se saltaron un detalle: básicamente no vendieron sus ETFs de Bitcoin al contado en el segundo trimestre, manteniendo posiciones estables alrededor de 100 millones de dólares, lo que pauso efectivamente sus meses anteriores de recaída. Un fondo universitario veterano que gestiona decenas de miles de millones de dólares ha pasado de vender a mantenerse estable, lo cual en sí mismo merece más la pena considerarlo que comprarlo.
El grupo de fondos de dotación universitaria siempre ha sido el comprador más estable del mercado. Su dinero pertenece a los estudiantes, con ciclos que abarcan diez años, por lo que cada entrada y salida de exposición a criptomonedas está respaldada por la lógica que el comité de inversión digere repetidamente. Harvard vendió acciones anteriormente porque se llevó beneficios durante el repunte desde finales del año pasado hasta principios de este año; Parar ahora significa que creen que el precio actual ha llegado a un punto en el que están menos dispuestos a vender.
Para el swing trading, este tipo de señal no debería ser una bocina de carga, pero merece la pena tenerla en un cuaderno. Las posiciones en ETF pasan de salidas a planas, apareciendo a menudo en las principales zonas de bajón; las instituciones no compran la caída, simplemente dejan de vender. En comparación con el enfoque agresivo de las entidades del tesoro que emiten bonos mientras compran monedas, los fondos universitarios son mucho más conservadores: son más como termómetros que como motores.
Por cierto, mirando otros fondos universitarios, el dinero antiguo de Yale y Stanford ha asignado discretamente algunos fondos cripto en los últimos años, pero sus posiciones se han mantenido muy bajas, básicamente tanteando el terreno. Como Harvard, no compran por aclaración, sino para mantener opciones en su cartera y cubrirse contra la inflación y el crédito en dólares. Este tipo de dinero es naturalmente lento; no aumentarán su posición solo por un solo tuit.
El contraste es que, aunque los inversores minoristas siguen preguntándose dónde está la situación, las instituciones ya no tienen prisa por marcharse. El mayor miedo del mercado no es la caída, sino que nadie compre. Cuando incluso el dinero más cauteloso elige quedarse plano en lugar de cortar pérdidas, significa que el intercambio de fichas en pánico está a punto de ser eliminado. Por supuesto, por otro lado, dado que no han subido sus precios, significa que el consenso aún no ha llegado a la fase de un aumento de precios.
Así que no sobreestimes el peso de estos 100 millones de dólares, pero tampoco subestimes la dirección que representan. Cuando incluso el dinero más conservador se acaba, la munición vacía en el campo realmente escasea.
¿Crees que la pausa actual del fondo universitario en la reducción de participaciones es una señal de fondo o solo una pausa? Si incluso ellos dejan de vender, ¿puedes seguir manteniendo tu posición?Las carteras que antes recibían monedas de la bóveda de Ethena se están enviando discretamente
Una hora antes, Onchain Lens detectó una cartera altamente vinculada al equipo de Ethena que transfirió 17 millones de ENA a FalconX, que en ese momento eran unos 14,09 millones de dólares. FalconX es una institución bien establecida en la industria especializada en el comercio a gran escala de venta libre. Con monedas de esta escala, es más probable que se venda lentamente encontrando compradores, en lugar de simplemente venderlas en el mercado secundario.
La parte más intrigante es el origen de esta cartera. No es un inversor minorista en el mercado secundario, sino que recibió ENA el año pasado de la propia bóveda multifirma Gnosis Safe de Ethena. En otras palabras, la fuente de estas comparticiones se denomina el equipo del proyecto. Una dirección que contiene las monedas del tesoro del equipo ahora se está retirando silenciosamente del campo, así que el motivo no es difícil de adivinar.
Ethena siempre ha sido uno de los proyectos más controvertidos de la industria. Se hizo famoso gracias al USDe, una stablecoin generadora de rendimientos, cubriendo los rendimientos del staking de ETH frente a las tasas de financiación de contratos perpetuos, ofreciendo a los usuarios rendimientos aparentemente estables y altos. En su apogeo, TVL se disparó y ENA pasó de ser un coste cero durante el lanzamiento aéreo a un valor de mercado de varios miles de millones de yuanes. Pero una vez que el mercado se enfríe y las tasas de financiación se vuelvan negativas, ¿ese mecanismo se volverá en su contra? La gente sigue preguntando por ello.
Estos 17 millones de transferencias pueden no parecer masivos solo con mirarlo, pero la señal es fuerte. Cuando las direcciones vinculadas al equipo mueven grandes cantidades de dinero, este es siempre el movimiento más sensible del mercado. Los inversores minoristas aún están debatiendo si las ganancias del USDe pueden continuar, y la estructura de tenencia puede que ya esté cambiando discretamente.
Aún más sutil es el momento. Recientemente, Ethena ha estado lanzando nuevos negocios y diseños on-chain, con la narrativa sin detenerse, pero el precio del token hace tiempo que ha retrocedido desde su pico, y el coste de esos tokens airdrop es casi nulo. En este punto, que la cartera vinculada elija mover monedas fuera del exchange es puramente un acuerdo de liquidez, o alguien está cortando posiciones primero, y los externos no pueden decirlo.
Cabe destacar la importancia de canales fuera de la bolsa como FalconX para los grandes actores. En comparación con colocar órdenes directas para colapsar el mercado, que puede aplastar los precios al instante y desencadenar liquidaciones en cadena, el trading OTC consiste en comprar tus monedas al por mayor a través de instituciones, lo que tiene un impacto mucho menor en el mercado. Pero precisamente por esto, los titulares ordinarios suelen reaccionar tarde, y cuando los datos en cadena son difundidos por cuentas monitorizadas, la acción ya está completa.
Pero hay algo bastante realista: cuando las carteras vinculadas a los equipos de proyecto empiezan a mover monedas hacia fuera, merece la pena analizar más de cerca tu propia posición. Al fin y al cabo, en el mundo cripto, no hay mentira en la cadena; las acciones suelen ser más honestas que los anuncios. ¿Crees que estos 17 millones de tokens ENA acabarán siendo liberados poco a poco a través de OTC, o volverán discretamente con el tiempo?Los bancos regionales surcoreanos usan Ripple en lugar de SWIFT
La experiencia de las remesas transfronterizas —donde esperas días y pagas tarifas dolorosas— puede ser reescrita por una sola cadena. Jeonbuk Bank en Corea del Sur acaba de anunciar que se convertirá en el primer banco local en Corea del Sur en desplegar Ripple Payments, proporcionando a clientes corporativos acuerdos transfronterizos casi en tiempo real, las 24 horas del día, los 7 días de la semana, para reemplazar transferencias SWIFT que a menudo tardan varios días. Aunque Jeonbuk Bank es solo un banco local, esta medida fue bastante precisa, mostrando que los pagos en cadena ya no son juguetes exclusivos del instituto.
Ripple ha estado activo en Corea del Sur este año, habiendo colaborado previamente con IGBO Life Insurance y Kbank en custodia, carteras y pagos, respectivamente. Jeonbuk es el tercero y el primero en establecer cooperación de pagos a nivel bancario. Para las pequeñas empresas de comercio exterior, el dinero puede llegar en cuestión de minutos en lugar de quedarse atrapado en la red de compensación, reduciendo significativamente la presión del flujo de caja. Este es precisamente un modelo para usar stablecoins y blockchain para resolver problemas en pagos reales, no solo para generar expectativas de conceptos.
El contraste es que mucha gente sigue pensando que la liquidación en cadena es algo que solo pueden usar los especuladores, pero los bancos tradicionales la están integrando discretamente como infraestructura. El enfoque lento y costoso de SWIFT se está debilitando cada vez más cuando se encuentra con canales en cadena casi en tiempo real. Esta oleada de instituciones financieras coreanas que se apresuran a enfrentarse a Ripple demuestra que los pagos en cadena bajo un marco conforme ahora pueden gestionar un negocio real. La clave es que las empresas están dispuestas a usarlo: tener la tecnología pero nadie más es esencialmente nada.
A corto plazo, dicha cooperación se desplegará primero en escenarios corporativos transfronterizos de pequeña escala, con un impacto limitado en los precios de las monedas; no esperes que impulse directamente el mercado. A largo plazo, Ripple utiliza los bancos como puntos de entrada para tejer una densa red de pagos, sentando las bases para los flujos transfronterizos de RWA y stablecoins. Para nosotros, esto merece más la pena que simplemente ser alcistas con cualquier moneda, porque se mueve en la capa de liquidación del dinero real.
El núcleo de la estrategia de Ripple es utilizar XRP como un activo puente para la liquidez bajo demanda, eliminando la capa tradicional de intermediarios y relés en cada banco, reduciendo la liquidación de altísimos a segundo nivel y disminuyendo significativamente las comisiones de transacción. Corea del Sur se convirtió en un campo de pruebas debido a su alta aceptación local de las criptomonedas, la abundancia de pequeñas y medianas empresas de comercio exterior, y los puntos de dolor lo suficientemente fuertes para probar nuevos productos. Si Jeonbuk sigue este paso con fluidez, más bancos lo seguirán, convirtiendo los pagos en cadena de un concepto en una función estándar dentro de las cuentas bancarias.
Piensas que pasarán unos años antes de que los bancos tradicionales adopten completamente los pagos en cadena antes de que se conviertan en nuestras transferencias diarias.La regla de la stablecoin, que se había establecido durante medio año, por fin entra en vigor
Esos USDT y USDC que lleva en el bolsillo serán realmente riendas en el futuro. Esta vez, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha solicitado oficialmente comentarios públicos sobre los detalles de implementación de la stablecoin de la Ley GENIUS y, tras más de medio año defendiendo un marco regulatorio de stablecoin, finalmente ha pasado de ser un documento a un paso práctico. No te dejes engañar pensando que solo se trata de solicitar opiniones: esto básicamente introduce pasos clave como la emisión, las reservas y la redención en las reglas claras.
Este asunto tiene más peso del que parece a simple vista. La Ley GENIUS es la legislación de primer nivel para las stablecoins en dólares estadounidenses. Cuando se aprobó, el mercado la vio mayormente como un desarrollo positivo, creyendo que el cumplimiento significaba que las instituciones se atrevían a entrar. Ahora que las reglas de implementación están publicadas, el verdadero momento para decidir cómo jugar es el momento. Cómo custodiar los activos de reserva, cuánto tarda en llegar y quién cubrirá los problemas: estos detalles determinan directamente si las stablecoins siguen siendo las mismas y si los pequeños jugadores pueden permitirse jugarlas.
Este contraste está justo aquí. Por un lado, Circles y otros desean que las reglas claras se escalen antes; por otro, los actores más pequeños pueden desanimarse por los costes de cumplimiento. Anteriormente, la oferta circulante de la stablecoin en euros EURC superaba los 400 millones, lo que se consideraba una señal. Una vez que el dólar estadounidense finalice los detalles, la brecha entre las stablecoins conformes y las no convencionales se ampliará aún más. Si el emisor detrás de las monedas que poseemos es fiable tendrá estándares estrictos que verificar en el futuro, ya no solo adivinar por el boca a boca.
A corto plazo, aún pasará bastante tiempo antes de que se solicite la consulta y entre en vigor oficialmente; el mercado no cambiará de inmediato, y el arbitraje y las tácticas de mercado gris aún pueden fluctuar durante un tiempo. A largo plazo, que las stablecoins pasen de la zona gris a las jaulas regulatorias es el requisito previo para que los pagos RWA y on-chain realmente ganen volumen. Para esos oscilaciones de trading, esta línea afecta a la liquidez subyacente de todo el dólar cripto, lo que la hace aún más importante de observar que el movimiento diario del precio.
Los puntos más importantes de las reglas son en realidad muy específicos. Si el emisor debe tener una licencia, si las reservas son 1:1, si pueden canjear en cualquier momento y si hay una parte de respaldo clara en caso de problemas: estas son las barras duras que determinan la credibilidad de las stablecoins. Anteriormente, algunas pequeñas stablecoins dependían de depósitos de alto interés y reservas opacas para sobrevivir, pero una vez implementadas las reglas, es probable que estas tácticas se eliminen. Para nosotros, al elegir stablecoins en el futuro, primero comprueba si tienen un estatus de conformidad, que es mucho más fiable que el interés que ofrecen.
Mirando atrás, esas pequeñas stablecoins que dependían de altos tipos de interés para atraer depósitos y tenían reservas poco claras probablemente pasarán esta ronda. El mercado vota con los pies, empujando fondos hacia los gigantes que cumplen con la normativa. Para nosotros, los poseedores de monedas, esto es algo bueno—al menos no tendremos que pasar la noche entera preocupándonos por las reservas opacas que tenemos detrás. Aunque las reglas tardan en arraigarse, la dirección es clara: el dólar cripto tarde o temprano visterá una fachada transparente.
¿Sueles confiar en USDT o USDC? ¿Estas normas te permitirán cambiar de bando?La empresa de acaparamiento de monedas perdió decenas de miles de millones de dólares en tres meses
Las empresas cotizadas que hablan de long-termismo han visto sus cuentas un poco malas este trimestre. La última revisión muestra que el número de empresas DAT, es decir, empresas de tesorería de activos digitales, acumularon pérdidas no realizadas en tres meses, sumando casi 10.000 millones de dólares. Antes, hacían que los precios de las acciones se dispararan al acaparar BTC y ETH, pero ahora que la marea ha bajado, mucha gente nada desnuda.
El contraste en este asunto es especialmente desgarrador. Durante la narrativa del mercado alcista del año pasado, estas empresas subieron acciones mientras compraban acciones, contando historias que se dispararon y sus valores de mercado se dispararon. El ejemplo más típico es Strategy, que siguió emitiendo acciones preferentes y bonos convertibles para comprar monedas, llevando su cartera a más de 800.000 BTC, pero el precio de las acciones de este trimestre también retrocedió junto con el token. También hay posiciones en ETH como Bitmine, que se disparó agresivamente al principio pero cayó aún más durante los retrocesos.
Lo que resulta aún más incómodo es su modelo de negocio. A simple vista, parece que se trata de ganar intereses de los tokens, hacer colateralización y gestionar el tesoro, pero en realidad, la mayor parte de los rendimientos siguen proviniendo del aumento de los precios de las monedas. Si el token cae, ninguna lógica funciona. Ahora están empezando a recortar costes y a ralentizar el ritmo de compra de monedas; algunos incluso han recomprado sus propias acciones preferentes para estabilizar los precios de sus acciones. Por ejemplo, Strategy ha gastado más de 100 millones de dólares esta ronda para recomprar STRC. La propuesta de tenencia a largo plazo se ha convertido en la supervivencia primero.
Para la gente corriente como nosotros, este enfriamiento es en realidad un agente aleccionador. Muchas acciones impulsadas por las historias del tesoro no tienen un flujo de caja real que las sostenga, y tanto el precio como las reservas están siendo afectados, con inversores minoristas persiguiendo los máximos todos enterrados. A corto plazo, estas acciones fluctuarán bruscamente con el precio de la moneda, y tomar atajos puede fácilmente provocar trampas. A largo plazo, solo aquellos que puedan sobrevivir a esta ronda de compensación y convertir realmente su tesorería en un negocio legítimo permanecerán.
En última instancia, la esencia de estas empresas es su capacidad de financiación. En un mercado alcista, pueden seguir emitiendo acciones a precio de mercado —como el modelo de cajero automático— usando dinero nuevo para comprar monedas que sostengan las reservas y los precios de las acciones, formando un ciclo positivo. Pero una vez que el precio de la acción cae por debajo de la prima neta de activos o incluso de los descuentos, la puerta se cierra — nadie acepta la emisión de acciones y vender monedas solo es vendido — nadie está dentro ni fuera. Ahora, muchas ratios precio-libro del DAT han bajado de varias veces a casi una, convirtiendo a la antigua imprenta en una bestia devoradora de dinero.
Esta autorización también formó al mercado. En el pasado, simplemente etiquetar monedas como token hacía que las valoraciones se dispararan, pero ahora los inversores están empezando a recortar el flujo de caja y la calidad de las reservas. Para nosotros, los inversores minoristas, no te dejes engañar por las narrativas financieras y no te dejes llevar. Si realmente quieres participar, primero pregunta cómo gana dinero esta empresa, no solo por la subida simbólica del precio. Cuanto más baja la marea, más difícil es para el nadador desnudo ocultarla.
¿Alguna vez te ha atraído una historia sobre una empresa de acaparamiento de monedas? Mirando atrás, ¿si obtuviste beneficios o pérdidas?一、基本面：美债收益率飙升是核心变量 本轮调整的导火索来自债券市场。 美国30年期国债收益率一度升至2007年以来最高水平附近； 10年期美债收益率也处于2025年初以来的高位附近。 收益率的快速上行，直接改变了市场对高估值科技股的定价方式。背后的逻辑很清晰： 换句话说，当"借钱变贵"时，那些靠未来现金流折现撑起估值的资产，首当其冲。 与此同时，地缘政治风险也在添柴： 美伊围绕解决方案仍处于僵持状态； 霍尔木兹海峡局势持续受到关注； 油价连续第三个交易日上涨。 市场担心能源价格上行会进一步推高通胀，进而压缩主要央行未来的降息空间。这等于在高估值科技资产头上又加了一块石头。 小结： 短期看，高估值资产的承压逻辑尚未完全释放，波动大概率延续。 二、技术面：区间扩大，观望为主 ETH：震荡空间扩大，等待大区间破位 ETH$ETH 短期在关键区间小幅上破后，震荡空间开始扩大，短期走势变得更加无序。 当前策略：观望为主，不宜追涨杀跌； 重点关注：等待大区间的破位选择再做方向性决策。 在缺乏明确方向的阶段，控制仓位、减少无效交易，往往是最好的策略。 闪迪$SNDK ：破位后反弹做空相对理想 昨日下Bitcoin podría fluctuar hasta un 30% en los próximos dos meses
¿La cuenta sigue en verde esta semana? El Bitcoin se mantuvo alrededor de 60.000 durante casi dos meses, y el mercado estaba tan tranquilo que casi parecía somnoliento, pero los analistas de Fundstrat acababan de echar agua fría sobre él. Consideraron que esta ola de baja volatilidad estaba llegando a su fin y que la volatilidad del mercado de Bitcoin podría dispararse hasta el 30% en los próximos sesenta días. En otras palabras, esa oscilación estrecha y somnolienta podría estar acumulando energía para una gran conmoción.
Este tipo de situación aburrida no era nueva. Históricamente, cada vez que Big Bing suprime la volatilidad al extremo, a menudo viene acompañada de una oleada de grandes movimientos inesperados. El número de contratos activos en las bolsas parece ahora bastante alto, pero las órdenes reales de compra y venta son tan escasas como papel, e incluso un poco de presión vendedora puede alejar mucho los precios. En nuestro círculo, hay un dicho que dice que tras un largo periodo de resistencia, el cambio llega. Esta vez, tras dos meses enteros, nadie se atrevió a abrazar con confianza la dirección del cambio.
Lo que merece aún más la pena reflexionar es la divergencia en la financiación. Las posiciones institucionales en el mercado bursátil estadounidense ya se han acumulado hasta su punto más alto en casi cinco años. Según encuestas de Bank of America, el 56% de los gestores de fondos sobreponderan acciones, haciendo que los bajistas sean casi invisibles. Pero en el lado de Bitcoin, la liquidez está debilitándose y las velocidades de transferencia on-chain siguen en su nivel más bajo en siete años. Ambos bandos apuestan por una sola dirección, pero el propio apoyo a la compra de Bitcoin se está debilitando. Este tipo de divergencia es la más peligrosa. Si realmente ocurre algo, que los alcistas pisoteen a los alcistas es aún más duro que los bajistas que se deshagan del mercado.
Volvamos a centrarnos en la estructura de precios. Anteriormente, 10x Research calificaba 63.000 como la línea divisoria entre el fondo y el colapso, y algunos analistas consideraban 57.000 como un umbral clave de liquidación para los alcistas apalancados. Entre estas dos posiciones está el área donde la desventaja delgada es más propensa a problemas. Ahora el precio está atascado en medio, sin subir ni bajar; una vez que baja de 57.000, se ha desarrollado el escenario de la liquidación en cadena.
Para quienes operan con swing trading, no dejen que el movimiento lateral se paralize a corto plazo. Por debajo de 60.000 hay una zona muy liquidada; cuando se perfora el handicap delgado, la estampida llega más rápido de lo esperado. A largo plazo, los lanzamientos tras baja volatilidad suelen presentar oportunidades para reorientarse, no motivos para entrar en pánico. Mantén algunas balas en tu posición, espera a que haya fluctuaciones reales para ver quién nada desnudo.
Mirando atrás en la historia, esta baja volatilidad nunca ha sido el final. Antes de las elecciones estadounidenses de 2024, el Bitcoin cotizó alrededor de 60.000 unidades durante medio año, y luego subió rápidamente hasta 90.000. En la ronda de 2021, también pasaron mucho tiempo a un nivel alto antes de elegir una dirección. Esta ronda lleva dos meses en un proceso lateral, aún no tanto, pero la estructura es similar: insuficiente negociación y fichas flotantes sin compensar. La señal real a observar no es que el precio se quede, sino el repentino aumento del volumen de operaciones algún día, a menudo señal de una reversión del mercado.
¿Crees que esta fluctuación del 30% se romperá hacia arriba o bajará? ¿Puede mantenerse tu posición?#BTC成交萎缩, si la compra de ETFs puede recuperarse #现货ETF资金分化, la presión de venta de BTC persiste. Los #BTC-ETFs son escasos en las apuestas por activos, mientras que los ETFs de ETH apuestan por toda la narrativa 🚨 económica on-chain
Los ETFs de BTC y ETH son igualmente importantes, pero la lógica de compra subyacente para ambos es completamente diferente, así que no puedes generalizar simplemente por volumen total de capital.
Los BTC-ETF son la compra de activos con atributos de escasez; Los ETFs de ETH apuestan por las suposiciones futuras de la economía on-chain. Uno tiene una lógica simple y clara y un umbral de aceptación bajo para las instituciones; Otra variable es numerosa; una vez que la lógica se realiza, la imaginación se expande.
La lógica institucional detrás de los BTC-ETF es muy sencilla.
Las instituciones que asignan BTC pueden no ser una apuesta para picos a corto plazo, sino clasificarlo como un activo alternativo, tratándolo como oro digital o como una reserva no soberana para cubrirse frente a riesgos de inflación y deuda fiscal.
El BTC en sí no genera ingresos por intereses y no requiere rendimientos para apoyar la valoración; su núcleo depende de la regla de la oferta total y la liquidez global. Esta narrativa es sencilla y fácil de entender, alineándose perfectamente con el marco tradicional de asignación financiera.
La lógica detrás de los ETFs ETH es mucho más compleja.
Las instituciones que compran ETH no se limitan a especular sobre fluctuaciones de precios; esencialmente, es una apuesta indirecta sobre stablecoins, DeFi, tokenización RWA de activos del mundo real, rendimientos de staking y redes de Capa 2 L2, mostrando las perspectivas de desarrollo de todo el ecosistema de contratos inteligentes.
Si Ethereum realmente crece como infraestructura financiera on-chain, ETH tendrá fuentes de valor diversas; Por el contrario, si la actividad on-chain es baja, persiste la incertidumbre regulatoria y las redes de Capa 2 siguen desviando el valor de la mainnet, las instituciones serán más cautelosas respecto a la posición en los ETFs de ETH.
Por lo tanto, al analizar las fluctuaciones de capital de los ETF, ambos deben interpretarse por separado.
Las salidas de BTC-ETF suelen ser simplemente instituciones ajustando posiciones de riesgo macroeconómico; Mientras el precio del token se mantenga cerca de 64.000, significa que el soporte del mercado sigue existiendo.
La falta de entradas netas sostenidas para los ETFs de ETH durante un largo periodo indica que las instituciones siguen reacias a pagar por la narrativa económica on-chain. El ETH necesita el reconocimiento de los fondos activos y no puede depender únicamente de las tendencias del mercado BTC para impulsarlo.
Actualmente, el ETH ronda los 1900, y la cuestión clave no es si los productos ETF se implementan, sino si pueden atraer una compra institucional sostenida.
Si los rendimientos de staking pueden incluirse en los ETFs en el futuro, el ETH dejará de ser solo una simple exposición al precio de los tokens, sino que se desplazará hacia activos de tipo rentabilidad, y también se enfrentará a restricciones regulatorias más complejas.
Los BTC-ETF han completado el proceso de assetización de BTC, y este camino ya está en marcha;
Los ETFs de ETH buscan financiarizar el ETH, pero aún requieren una verificación real exhaustiva.
Dentro de las carteras de activos institucionales, BTC se inclina hacia activos de reserva, mientras que ETH se inclina hacia la inversión en infraestructuras financieras, con barreras de entrada muy diferentes.
Al analizar ETFs, no te centres solo en los datos de entrada y salida de un solo día.
Aún más importante: ¿Se considera la entrada de capital de BTC asignación a largo plazo? ¿Significa la llegada de fondos ETH que las instituciones empiezan a aceptar la lógica de rentabilidad on-chain?
Si BTC sigue recibiendo compras de asignación, el mínimo del mercado se fortalecerá; Solo cuando el ETH experimente un crecimiento estable la financiación onchain será reevaluada por su valor.
Los ETFs no garantizan un mercado alcista; son más bien como las máquinas de votación de Wall Street.
BTC ya ha conseguido votos relativamente claros, mientras que ETH sigue luchando por el voto más complejo y flexible.
$BTC $ETH🔥 BTC sube mientras las acciones estadounidenses bajan, los fondos juegan al "juego dividido"
Ayer, la divergencia entre mercados era evidente:
📈 BTC +1,43% hasta 64.207 (movimiento anticipado antes de los minutos)
📉 S&P 500 -0,63%, Nasdaq -1,61%
📉 Acciones concepto cripto: Coinbase -2,74%, Robinhood -4,69%
📉 Las acciones de chips de memoria se desplomaron por todos lados
¿Dónde está la rareza?
• BTC sube pero las acciones de criptomonedas bajan→ Los fondos no son optimistas respecto a la narrativa cripto en sí
• El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanza un nuevo máximo del 4,7% → las valoraciones de activos de riesgo están bajo presión
• Índice de miedo y codicia 56, sentimiento que no se mantiene al ritmo del precio
Mi interpretación:
Este rebote de BTC es más bien un "ajuste de posición previo a la nota", no una ruptura limpia del apetito por el riesgo.
Un rompimiento real depende de si el BTC puede mantenerse por encima de 65.600 después de que se implementen los minutos, con entradas continuas de ETF.
#BTC #美股 #分化#比特币与纳指相关性大幅下降: Independencia o #BTC成交萎缩 de ilusión, ¿puede recuperarse el interés de compra de ETF? De manera similar, un rebote es lo mismo, entonces ¿por qué el ETH siempre se ve frenado 🚨 por mercados que se desmantelan?
Durante una recuperación del mercado, el BTC puede expandirse al alza con facilidad, mientras que el ETH tiende a subir ligeramente antes de volver a caer bajo presión. Muchos simplemente lo atribuyen a una débil presión de compra, pero la causa raíz son las estructuras de chips atrapados completamente diferentes de ambos.
$BTC ha pasado por varios ciclos alcistas y bajistas, con participantes del mercado que se extienden durante más de una década y los costes de mantenimiento muy dispersos.
Desde fichas antiguas a precios muy bajos en los primeros días hasta posiciones institucionales que entraron en máximos de mercado alcista, las posiciones se mantienen en todos los rangos de precio. Durante el rebote, la presión de desintegración de la venta se libera gradualmente, sin concentrarse en un solo nivel, dando a los alcistas tiempo suficiente para digerir lentamente la venta.
$ETH es completamente diferente.
En la segunda mitad del anterior mercado alcista se produjo una gran afluencia de fondos, con muchos participantes DeFi y usuarios de staking construyendo posiciones en rangos de precios similares, acumulando un gran grupo de chips hold-up altamente concentrados.
Cada vez que el rebote se acerca a esta zona de coste, un gran número de posiciones esperando salir en equilibrio tiende a huir en gran número.
No es que los alcistas carezcan de poder ofensivo, pero con cada pequeño movimiento al alza, deben enfrentarse a una ola de rupturas desiguales para hacer frente a la presión de venta.
Esta situación suele aparecer en el mercado: el sentimiento del mercado es positivo, el BTC sube de forma constante y el ET empuja repetidamente hacia abajo por la zona de resistencia en cuanto la toca.
Al operar con swing de ETH, no te limites a mirar el sentimiento del mercado y el entorno macroeconómico; presta atención a la resistencia natural causada por la concentración de las fichas por encima.
Incluso en un mercado globalmente optimista, estas zonas de estabilización seguirán siendo obstáculos difíciles de superar.
$BTC $ETHEl último informe 13F del segundo trimestre del fondo Bridgewater muestra que el cambio más evidente no es apostar por una nueva acción específica, sino reajustar la forma en que se expresa la exposición al riesgo. Los ETF de índices amplios continúan aumentando su peso, mientras que el hardware de IA y las grandes acciones tecnológicas se reducen en general, y las posiciones relacionadas con recursos y energía reciben refuerzos. En conjunto, parece más un reequilibrio a nivel de cartera que un simple giro hacia una visión bajista sobre la tecnología. Primero, veamos la cartera en general Al 30 de junio de 2026, la cartera larga de acciones estadounidenses divulgable de Bridgewater era de aproximadamente 24,380 millones de dólares, un aumento de alrededor del 8.8% respecto al trimestre anterior, con el número de posiciones aumentando de 993 a 997. Las cinco principales posiciones individuales representan aproximadamente el 32.7%, una concentración significativamente menor que la de instituciones de alta concentración como Berkshire y Pershing Square. Esto determina que la forma de leer el 13F de Bridgewater no debe limitarse a "qué compró", sino que debe observarse cómo, a través de ETF y una cesta de acciones sectoriales, ajusta al alza o a la baja la exposición al riesgo en diferentes direcciones. Los ETF de índices amplios siguen siendo la base más importante de la cartera El ETF del S&P 500 $SPY aumentó un 21.89% este trimestre, con una tenencia final de 5.3203 millones de unidades, representando el 16.30% de la cartera, siendo la mayor posición individual de Bridgewater. El iShares Core S&P 500 ETF también aumentó un 12.06%, y el Vanguard S&P 500 ETF incrementó un 188.97%. La suma de estos tres ETF del S&P 500 representa cerca del 27% de la cartera, lo que indica que Bridgewater no se ha retirado del mercado de acciones estadounidense. Por el contrario, mientras reduce la exposición a algunas acciones individuales, continúa manteniendo su apuesta por el mercado a través de herramientas de índices amplios Ayer, SanDisk cayó un 9%, Micron casi un 7%, Western Digital cayó un 7% y el índice SOX Philadelphia Semiconductor cayó un 5,4%, eliminando más de 680.000 millones de dólares en valor de mercado. Curiosamente, la demanda de IA no desapareció de repente en menos de 24 horas. Lo que realmente ocurrió fue cuando el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta su nivel más alto desde 2007. Cuando el tipo de descuento empieza a subir, las primeras acciones en recortar suelen ser las que más han subido, son las más valoradas y dependen más del flujo de caja futuro—por eso SanDisk, Micron y Western Digital—los más agresivos en el sector de infraestructuras de IA últimamente—se han convertido irónicamente en las zonas más afectadas por la venta masiva de ayer. Esta venta masiva fue, en última instancia, una pura toma de beneficios: antes de entrar en el mercado, SanDisk ya había subido un 653% este año, Micron un 255%, y no hubo malas noticias por parte de la propia industria de la memoria que impulsara esta caída. En realidad, esto es una verificación inversa del bucle de la historia que escribimos hace unos días. La lógica de hace unos días era que los gastos de capital en IA impulsaban la demanda de memoria para impulsar SanDisk; La lógica de ayer era que los rendimientos de los bonos a largo plazo se dispararon, lo que provocó que estas acciones de alta valoración por IA se vendieran colectivamente. Los fundamentos no se derrumbaron de la noche a la mañana: SanDisk anunció hace unos días un modelo de negocio muy sólido a largo plazo, con volúmenes de contratos de clientes que se acercan a los 94.000 millones de dólares, lo que indica una demanda continua y a largo plazo de almacenamiento por IA. Así que lo que realmente ocurrió ayer no fue la desaparición de la demanda de IALa ventana para ganancias explosivas en $SNDK se ha cerrado oficialmente. Muy lastradas por la constante presión del lado de la venta (sell-side), las emisiones de los tokens siguen ahogando las ofertas del mercado secundario antes de que el impulso pueda crecer.
En marcado contraste con $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO y $APR —que todos absorbieron liquidez rotacional para imprimir montajes de respuesta rápidos— $SNDK carece de la acumulación orgánica necesaria para construir una base sostenible. Apostar por un fondo aquí se mantiene firmemente en territorio especulativo.
$SNDK #CryptoRevenueVsBTCJunio
Los datos laborales están disponibles a las 20:30 del 3 de junio
El 10 de junio son los datos del IPC
A las 2 a.m. del 16 de junio está programada la reunión del FOMC.
Resumen de la reseña: Los datos del 3 de junio fueron bajistas y el del 10 de junio bajistas. No está claro si el FOMC es bajista o positivo, pero el mercado bajista es simplemente demasiado fuerte. Además, el colapso de Three Arrows Capital el 17 y 18 de junio también provocó más caídas rápidas. La clave para evitar la bancarrota es encontrar señales bajistas y vender en el mercado en corto, no en el fondo del mercado. No he visto este escenario en los años siguientes ni una tendencia similar, pero la noticia negativa del 10 de junio se confirmó. ¡Vender en corto según la tendencia naturalmente trae beneficios!
La tendencia del 19 de junio es similar a la del 512. Este escenario ha aparecido repetidamente en el nuevo mercado bajista de 2026 (21 de noviembre, 6 de febrero y 5 de junio). ）
Dos puntos que merece la pena considerar:
1. Mercado bajista—dirección bajista, las fuerzas estratégicas cambian de dirección antes que el nodo, y cualquier operación que vaya en contra de la dirección de los principios de negociación, independientemente de si es correcta o no, puede ser abandonada
2. Frente al concepto central de mercado bajista y bajismo direccional, cuando no hay señal alcista de xab-B1, la pesca de fondo es simplemente jugar con fuego.El mercado parece especialmente tolerante con el término "pesca de fondo". El martes, tras solo una caída del 9%, algunas personas estaban deseando probarlo.
Pero por favor, mantente alejado: SNDK cerró en 1.625 dólares, una caída del 9% en un solo día. Mientras tanto, el sector del almacenamiento sufrió una inundación colectiva: los ADR de Seagate y SK Hynix cayeron más del 9%, mientras que Western Digital y Micron también cayeron un 7%.
El desencadenante directo fue claro y brutal: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta el 5,33%, el más alto desde 2007. Con el centro global de tipos de interés al alza, las valoraciones de las acciones tecnológicas naturalmente se vieron bajo presión, y el índice de semiconductores de Filadelfia cayó casi un 5%. Esto es, esencialmente, una revaloración de la prima de riesgo de los activos de hardware de IA.
Las divisiones de Wall Street invitan a la reflexión: JPMorgan Chase y Bernstein son muy alcistas, pero la advertencia de Wedbush es aún más incisiva: "La naturaleza cíclica del almacenamiento nunca desaparece."
Mirando atrás al movimiento del sector: cayó de un máximo de 2354 a 998, una caída del 57%; luego un repunte técnico hasta 1827, y ahora ha vuelto a retroceder hasta alrededor de 1600. Una señal que no puede ignorarse es: los máximos están bajando, los mínimos están bajando. Este es un canal estándar a la baja, no una plataforma que acumule impulso.
1560 es la línea de defensa crítica. Si se rompe efectivamente, el umbral de 1500 enteros se volverá inútil.
Tengo dos posiciones cortas, la lógica sigue sin cambiar y mi posición sigue sin cambios.
Se ha tomado el juicio de dirección; solo queda esperar la confirmación. Si el precio cae por debajo de 1500, aumentaré mi posición de forma decisiva. En ese momento, podría abandonar temporalmente este alquiler reducido y presenciar cómo se cumple esta caída.
$SNDK
$BTC
$OKB #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan?
Soy Ci Ge. El informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi ya está disponible, y los sectores de automoción y smartphones han tomado direcciones completamente diferentes.
Empecemos por los coches. En el segundo trimestre, la serie SU7 entregó 104.200 unidades, superando las 100.000 unidades en un solo trimestre, con un margen bruto del 20,1%, y la pérdida se redujo de 3.100 millones de yuanes en el primer trimestre a 2.060 millones de yuanes. Se están logrando economías de escala, acercándose al punto de equilibrio. El objetivo anual de entrega se mantiene entre 300.000 y 350.000 unidades, y el negocio del automóvil está pasando de una fase de quemadura de liquidez a una fase de aceleración.
Luego mira el teléfono. En el primer trimestre, los envíos alcanzaron los 33,8 millones de unidades, un 19% menos interanual, mientras que el ASP subió un 8,2% interanual hasta 1.310 yuanes, estableciendo un nuevo máximo histórico. El volumen está bajando, los precios suben y se está realizando la premiumización. Sin embargo, los costes de almacenamiento se mantuvieron altos en el segundo trimestre, y la presión a corto plazo sobre los márgenes brutos de los smartphones es un hecho. Los modelos de gama alta representan ahora más del 23% del mercado continental, optimizando su estructura, pero las presiones de coste persisten.
En el lado del AIoT, el festival de compras 618 elevó los ingresos por IoT un 28% mensual, hasta los 31.600 millones de yuanes. Los grandes electrodomésticos y dispositivos inteligentes para el hogar están claramente recuperándose, y este sector está recuperando. El margen bruto de IoT se acerca al 20%, superior al de los smartphones y más estable que el automóvil, lo que lo convierte en la posición más estable en el fondo entre las tres líneas.
Los coches están en marcha, los teléfonos resisten y el AIoT es estable. Las tres líneas trabajan juntas; la dirección no ha cambiado, pero el ritmo sí cambia.
Impacto en el BTC: Como activo subyacente de la economía de la potencia computacional, el BTC está vinculado a la prosperidad del hardware tecnológico. $BTC $ETH $SNDK Abril de 2022
El 1 de abril fue la fecha de publicación de los datos laborales, y en ese momento, los datos siguieron aumentando desde el 15 de marzo hasta las 20:00 horas del 31 de marzo. ¿Deberíamos esperar a que se publiquen los datos de beneficios y cobertura de 20 puntos antes de decidir?
El 12 de abril a las 20:30 es la hora de publicación del IPC.
Resumen de la reseña: El 31 de marzo, a las 20:00, el precio bajó como se esperaba para evitar refugios seguros. El día 5, BTC mostró una señal bajista. Según el Principio Uno: Mercado bajista + señales bajistas deben ser cortos. Siguió cayendo hasta las 4 de la mañana del día 12. La caída total fue de aproximadamente un 18%. El IPC se publicó a un nivel bajo. Haz largas en este mínimo, esperando a que la fortaleza estratégica del IPC determine la nueva dirección. El resultado es un factor negativo importante, pero como es relativamente bajo, es difícil vender en corto en este momento. Solo puedes obtener beneficios de posiciones largas, esperar una oportunidad para vender posiciones cortas.
El mercado bajista + dirección es bajista. Cuando te encuentres con una tendencia alcista, primero deberías limpiar tu posición corta, mantener una posición corta y esperar nuevas señales bajistas o nuevas fuerzas estratégicas antes de tomar una decisión. Esto se refiere al estado a las 20:00 del 24 de abril.No sobreestimes el valor a corto plazo de este borrador; es importante distinguir: las normas de exención rigen las 'nuevas emisiones de proyectos' y no pueden resolver las disputas cualitativas históricas de tokens existentes, con un potencial positivo muy limitado.
Desde la perspectiva de la transferencia de divisas:
1. Casi ninguna inversión incremental en BTC: El BTC ha sido durante mucho tiempo considerado por el mercado como un activo de materias primas y no está cubierto por el marco de exención de contratos de inversión. El mercado sigue dominado por fondos ETF y rendimientos del Tesoro estadounidense, lo que dificulta salir de un mercado independiente mediante esta política.
$BTC
2. La lógica de beneficios de ETH va rezagada: El puerto seguro está reservado para futuros proyectos nuevos y no puede resolver de inmediato el debate histórico sobre si ETH en sí mismo califica como valor. Aunque los nuevos proyectos puedan emitir tokens conforme a ella, la recaudación de fondos, la puesta en marcha y la generación de ingresos on-chain son ciclos largos y difíciles de realizar rápidamente al precio a corto plazo de ETH.
$ETH
3. Mayor riesgo para monedas pequeñas del ecosistema: Estos activos son impulsados con mayor facilidad por fondos a través de "beneficios regulatorios" para la especulación a corto plazo, pero el borrador de cuotas, los requisitos de entrada y las obligaciones de divulgación de información pueden endurecerse en cualquier momento durante la fase de consulta; Sumado a la enorme incertidumbre en la votación congresional de la Ley CLARITY, se espera que, una vez que el precio se enfríe, la retirada supere con creces al mercado en general.
Regresión al trading: La política política es una variable lenta a medio y largo plazo y no puede compensar la presión de valoración causada por los altos rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense. No apuestes por adelantado a las monedas del ecosistema; las preferencias de capital a corto plazo seguirán siendo el BTC, que tiene mayor certeza; Una vez que se implemente el borrador final de las normas y aparezcan precedentes claros, las oportunidades del ecosistema serán más estables y deberíamos estar atentos a una caída de precios tras cumplirse las expectativas y recortar los precios.
#SEC提出 borrador de la "Regulación de Activos Criptográficos", el proyecto de ley CLARITY que se revisará en septiembre $ETH $ETH aumento de 24 horas fue de nuevo más del doble $BTC. $ETH El patrón de días consecutivos de operaciones firmas por encima de $BTC continúa. Considero que si se aprueba el borrador de la SEC, el impacto en $ETH podría ser mayor que en $BTC, porque la SEC previamente ha suprimido altcoins y tokens DeFi principalmente por la definición de valores. $ETH como primer beneficiario de las plataformas de contratos inteligentes, las narrativas de valoración se beneficiarán directamente bajo el nuevo marco donde los tokens no son valores impagos. #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 Kalshi solicitó a la CFTC seguir los futuros perpetuos US500 del índice MerQube U.S. Large-Cap, siendo el conflicto central el intento de los derivados conformes de introducir mecanismos perpetuos para remodelar el apetito tradicional de riesgo y la propagación de posiciones.
Según la solicitud de acceso al mercado, los contratos US500 presentados por el mercado de previsión cubren 500 grandes empresas cotizadas en EE. UU., incorporando la estructura de entrega perpetua del mercado cripto al sector tradicional de derivados bursátiles.
En cuanto a la clasificación de los impulsores, el progreso de aprobación regulatoria ocupa el primer lugar, seguido por los fondos tradicionales que valoran su apetito de riesgo para la liquidez continua, lo que finalmente se manifiesta en ajustes de posición para fondos de arbitraje entre mercados.
Si la CFTC logra avanzar con éxito la liberación conforme de contratos perpetuos vinculados al índice de 500 empresas, estimulará directamente fondos de alta frecuencia e institucionales para aumentar la exposición al apetito por el riesgo en medio del creciente sentimiento entre los mercados. El desencadenante de este escenario radica en que los marcos regulatorios reconocen el mecanismo de compensación sin vencimiento. La variable a tener en cuenta es la fecha de publicación de la opinión oficial de revisión, y la señal de fallo es que el proceso de aprobación se retrasa durante un ciclo prolongado.
Si los reguladores cuestionan las estructuras perpetuas debido a la resistencia al cumplimiento o a riesgos de liquidación, los fondos ajustarán rápidamente la exposición al apalancamiento y volverán a los contratos de vencimiento tradicionales. El desencadenante de este escenario es que los reguladores requieren cambios importantes en los términos de cierre, con la frecuencia de las consultas de cumplimiento a vigilar, y la señal de fallo que los reguladores den una expectativa temprana de una aprobación sustancial.
La condición para juzgar el fracaso de la simulación global es que los fondos de mercado no hayan cambiado la lógica de asignación de posiciones de las sesiones discretas existentes debido a la introducción de estructuras perpetuas, lo que resulta en una lentitud prolongada en la liquidez de nuevos contratos.
En los próximos 7 días, céntrate en la aceptación inicial de la presentación de Kalshi por parte de la CFTC y en las posiciones de macro capital sobre esta estructura de derivados.
#财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #30年期美债收益率创2007年以来新高$BTC Tras una caída del 50%, todos esperaban esa nítida "inversión en forma de V". Pero la realidad es un golpe: el mercado no ha tenido una remontada dramática; en cambio, ha caído en un asfixiante "fondo estructural".
Los vientos en contra macro son como una red invisible. Los rendimientos del Tesoro estadounidense siguen siendo altos, la postura beligerante de la Fed sigue sin cambios y nuevos conflictos geopolíticos han avivado el fuego, dejando las valoraciones de los activos de riesgo firmemente inmovilizadas. Lo que es peor, han aparecido grietas en la antigua "fe": Strategy se vio obligada a vender netos debido a la presión de liquidez, los fondos ETF siguieron sangrando y el mercado quedó completamente atrapado en un vacío de fondos incrementales.
Pero si crees que esto es el abismo, estás gravemente equivocado.
En medio de la superficie de inversores minoristas que desesperadamente cortan pérdidas y el mercado en desesperación, los verdaderos "fondos inteligentes" están llevando a cabo en secreto una transferencia importante de chips extremadamente encubierta. Las grandes empresas y los accionistas de medianas capitalizaciones están acumulando acciones cerca de los 60.000 dólares, y la demanda spot se acerca discretamente al punto crítico de volverse positiva. El mercado no experimentó una "venta por capitulación" desesperada, sino que optó por moverse lateralmente en el estrecho rango de 58.000 a 68.000 yuanes, utilizando operaciones laterales de baja volatilidad para exprimir la última pizca de paciencia de los especuladores.
La lógica a largo plazo de las coberturas de Bitcoin frente a la depreciación de la moneda fiduciaria nunca ha flaqueado, y el rango de precios actual ofrece efectivamente un valor de asignación a medio y largo plazo. Pero hasta que la Fed no señale realmente recortes de tipos y la compra al contado vuelva plenamente, el mercado solo puede elegir "negociar tiempo por espacio".
El mundo nunca recompensa las emociones, solo la cognición. En la parte más profunda del ciclo, el tiempo es siempre el cumplidor más fiel de la asimetría.
#花旗拟推BTC托管. Expansión de entradas institucionales
#SEC提出 borrador de la "Regulación de Activos Cripto."
$ETH $SNDK $DOGE tiene una ventaja peculiar: cuanto más sencillo es, más fácil es salir del espacio cripto.
Para ayudar a la gente común a entender ETH, tienes que explicar los contratos inteligentes, la gasolina, el staking y la Capa 2.
Para explicar SOL, tenemos que hablar de rendimiento y ecosistema on-chain.
¿Y $DOGE?
Un Shiba Inu.
Parece una broma, pero en el mundo de la comunicación, "¿puedes entender en un segundo?" es extremadamente valioso.
Los usuarios habituales a menudo no leen el documento blanco cuando introducen por primera vez en cripto. Primero entienden los símbolos, luego los activos, y solo entonces pueden captar la tecnología que hay detrás.
La mayor ventaja de DOGE es su coste cognitivo extremadamente bajo.
Pero la simplicidad tiene un precio.
Si un activo solo tiene símbolos y no más casos de uso, cuánto puede finalmente darle el mercado depende enteramente de la velocidad de expansión por consenso.
Así que la verdadera oportunidad de DOGE no se complica.
En cambio, debería seguir siendo simple, dando más oportunidades a cosas simples de usar.
El mayor error de Meme es pensar que, una vez que existe la cultura, debe ser forzada a una historia técnica compleja.
El aspecto más valioso de DOGE puede ser que nunca necesite fingir que es ETH.
#DOGE #Dogecoin #ETH #Meme #Crypto #欧易星球El 19 de agosto, el sector de IA en Estados Unidos se desplomó, con una revisión profunda
El 19 de agosto, el mercado bursátil estadounidense se debilitó de la noche a la mañana, convirtiéndose en la cadena industrial de la IA en el área principal de esta ronda de ventas vendidas del mercado.
Todos los índices cerraron a la baja: el Nasdaq cayó un 1,3%, el S&P 500 bajó un 0,7% y el Nasdaq 100 cayó un 1,7%, mientras que las acciones tecnológicas de crecimiento mostraron presión de venta concentrada. Entre ellas, el Índice de Semiconductores de Filadelfia cayó un 5,6%, ampliando significativamente la corrección en el sector tecnológico.
Las caídas en subsectores se diferenciaron claramente, con el sector del almacenamiento liderando la caída: SanDisk cayó casi un 9%, mientras que Micron y Western Digital cayeron alrededor de un 7% en paralelo; Los líderes de los chips de IA también estaban bajo presión, con Nvidia bajando un 2,3% y Broadcom un 3,2%. Además, las acciones principales de semiconductores como Marvell, Intel y AMD Computer se debilitaron, siendo los sectores de comunicaciones ópticas y equipos de redes de IA los que más cayeron, y toda la cadena de infraestructura de hardware de IA experimentando correcciones concentradas.
La caída en esta ronda de mercado alcista de IA se debe fundamentalmente a la doble presión de expectativas de ingresos debilitantes + estructura de posiciones saturadas, que también es la lógica fundamental detrás de esta ronda de ventas masivas.
1. El crecimiento de la comercialización de terminales de IA no cumple con las expectativas, rompiendo la lógica central de los alcistas
Anteriormente, el mercado seguía exagerando la lógica subyacente de la potencia computacional de IA, el almacenamiento y los servidores, caracterizada por empresas líderes de modelos de IA que mantenían una demanda que superaba las expectativas y sostenía un alto crecimiento. Pero los últimos datos operativos destrozaron por completo las expectativas previamente optimistas del mercado.
La última divulgación de OpenAI muestra que sus ingresos en el segundo trimestre pasaron de 5.700 millones de dólares en el primer trimestre a 6.700 millones, un incremento del 18% trimestre a trimestre. Aunque mantuvo un crecimiento positivo, el ritmo no alcanzó el optimismo institucional, mientras que las pérdidas continuaron ampliándose y los márgenes de beneficio operativo siguieron disminuyendo. Esto llevó al mercado a revisar sus expectativas de beneficios previas a la salida a bolsa y, por primera vez, la historia del alto crecimiento de la IA mostró grietas evidentes.
Mientras tanto, los datos de rendimiento de Anthropic también se han enfriado. A finales de julio, su margen anualizado de ingresos alcanzó los 65.000 millones de dólares, con un crecimiento aún alto, pero muy por debajo de la expectativa optimista previamente rumoreada de 70 a 80.000 millones de dólares.
El apoyo principal para el rally de la IA es el superamiento sostenido de las expectativas en la demanda de los usuarios finales. Una vez que las principales empresas de IA alcancen crecimiento y no alcancen las fantasías extremas del mercado, el mercado reevaluará los ciclos de retorno de toda la cadena de gasto de capital en GPU, almacenamiento, centros de datos y potencia de computación en la nube, lo que naturalmente llevará a una corrección de valoraciones previamente sobregiradas.
2. Estructura de posiciones larga-corta saturada, amplificando la fuerza de esta ronda de declive
Además de debilitar las expectativas fundamentales, la estructura extrema de posiciones intensificó aún más el ajuste.
Los datos de Goldman Sachs muestran que el ratio de posiciones cortas en los componentes del S&P 500 ha subido a su nivel más alto desde 2011, con posiciones cortas en las principales acciones estadounidenses en aumento continuo en los últimos tres meses.
En cambio, el sector de infraestructuras de IA sigue teniendo posiciones largas masivas y posiciones pesadas, lo que lo convierte en un sector alcista extremadamente saturado. Esta estructura bidimensional de "posiciones largas pesadas con generosos beneficios flotantes + bajistas en posiciones en aumento continuo" hace que el sector de la IA sea extremadamente sensible a las noticias negativas.
Anteriormente, el sector de la IA había experimentado enormes ganancias, con los alcistas acumulando ganancias no realizadas sustanciales. Si la lógica fundamental falla, los fondos elegirían inmediatamente tomar beneficios; Al mismo tiempo, los bajistas aprovecharon el impulso para suprimir las valoraciones, y con ambos lados del capital resonando, esto finalmente desencadenó una corrección profunda colectiva en el sector tecnológico de IA anoche.
Resumen:
Esta ronda de inmersión por IA no es casualidad; es el resultado de una inversión tras un sobregiro de expectativas, enfriamiento de fundamentos y errores de estructura de posición. A corto plazo, el sector de IA, de alta valoración, entrará en una fase de digestión de valoraciones y verificación lógica. Si el mercado puede estabilizarse depende de si los márgenes de ingresos y beneficios de las principales empresas de IA pueden volver a superar las expectativas. #闪迪回落逾9%, la divergencia de valoración en el almacenamiento se ha intensificado #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 $BTC $ETH #SEC提出 Borrador de la "Regulación de Activos Criptográficos" 1. Estructura del chip: 64K es un "muro de costes institucional", no un nivel psicológico. Desglosando los datos on-chain + exchange de los últimos 30 días: 62.800–63.200: A finales de julio y principios de agosto, los ETFs spot registraron entradas netas de 865 millones en la zona de construcción, donde Whale gestiona fondos acumulados intensivamente, sirviendo como base de munición larga. 64.000–64.500: 13/8–17/8 La zona de reducción cuando el ETF salió de 385 millones pero no superó los 62.800→ indicando reducciones institucionales a corto plazo y fichas a largo plazo intactas. 65.000–65.500: Zona atrapada en julio, con el mayor punto de dolor de opciones en 64.000 + strike de compra en 65.000 apilado, formando una defensa bajista. Hoy, BTC está atrapado entre 64.300–64.700, justo entre el "borde superior del depósito largo de munición" y el "borde inferior de la línea de defensa bajista"—los creadores de mercado suprimen el Gamma cerca del punto de dolor de 64.000, permitiendo a los vendedores de opciones asegurar el valor temporal Dicho de otro modo: no es que BTC "no quiera caer", sino que 62.800 yuanes tienen posiciones bajas en ETF y 65.000 vendedores de opciones están presionando el precio. El precio está atrapado en el valle Gamma, sin relación con factores macroeconómicos, sino como una "zona estática" inherente de la estructura de derivados. 2. Brecha de liquidez: fin de semana + antes de las actas, nadie quiere actuar primero El 19/8 es miércoles, pero la sesión estadounidense se centra en el acta de mañana a las 02:00. La sesión asiática + sesión matinal europea se considera un "periodo estancado". El volumen de operaciones spot de BTC a 24 horas fue aproximadamente un 40% inferior al 14/8, el de ETH alrededor del 35%—no resistencia a la caída, pero no hay negociación. Cierre corto y liquidación 1¡La respuesta es no! !️ No es que el mercado cripto haya dejado de experimentar un mercado alcista, sino que la tradicional temporada alternativa de "Bitcoin sube ➡️, fondos se desbordan a Ethereum ➡️, altcoins suben decenas o incluso cientos de veces con los ojos cerrados" ha provocado una ruptura estructural irreversible en su núcleo. El mercado cripto actual se está "convirtiendo rápidamente en una bolsa estadounidense", evolucionando desde la avalancha de fondos incrementales (rally Beta) en ciclos pasados a un juego de acciones y estructura (divergencia alfa y patrones en forma de K). 1. ¿Por qué se ha roto la tradicional "cinta transportadora de la temporada de Shanzhai"? Durante los ciclos de 2017 y 2021, hubo una clara cadena de desbordamiento de liquidez en el mercado. Sin embargo, en este ciclo, este mecanismo de teletransportación se encontró con cuatro grandes obstáculos estructurales: 1. "Aislamiento físico" de los canales de capital (efecto ETF) Caminos pasados de capital: Los fondos minoristas y nativos entraron a través de exchanges offshore y stablecoins (USDT/USDC). Tras obtener beneficios con la negociación de BTC, tendían a rotar la compra de altcoins dentro del ecosistema cripto para buscar mayores rendimientos. Trayectorias actuales de capital: Los principales motores provienen de ETFs spot de Wall Street, fondos de pensiones e instituciones macro soberanas. Estos fondos se almacenan dentro del sistema tradicional de compensación de valores, comprando solo un número muy reducido de artículos conformes como BTC, y no pueden desbordarse de tokens falsificados de cola larga en cadena a través de canales físicos. 2. "Suministro ilimitado de tokens" vs. "Liquidez marginal limitada" Hiperinflación objetivo: En el pasado, todo el mercado solo tenía entre unos pocos miles y decenas de miles de tokens; Ahora lo pido prestadoLa firma de inversión en criptomonedas BitMine compró otros 9.926 $ETH la semana pasada, aumentando su participación a 5,82 millones de monedas, aproximadamente el 4,8% del suministro total de la red. Más llamativo que los números son su estado: **pérdidas flotantes sobre el papel, pérdidas de dinero, posiciones aún en aumento**. En conjunto, esta combinación merece más la pena reflexionar que cualquier buena noticia. Primero, saldar las cuentas. ¿Qué significa 5,82 millones de monedas: $ETH 4,8% de la oferta total, a solo un paso de su propio objetivo de adquisición del 5%. El 87% de las participaciones están en staking on-chain, con eliminación a corto plazo y cobertura; La inversión total en criptomonedas y activos relacionados asciende a 11.400 millones de dólares. La semana pasada, esas 9.926 acciones no solo sumaban posiciones, sino que también sumaban posiciones, y la 'última milla' seguía siendo a fondo. ¿Por qué comprar con pérdidas? Tres lógicas apiladas. Primero, adquisiciones estratégicas más costes compartidos: BitMine es esencialmente una versión $ETH de la estrategia de compra $BTC microestrategia, comprando cada vez más a medida que los precios bajan, con precios medios constantemente bajados, y las pérdidas en papel son un proceso, no el resultado. Segundo, el 87% de los rendimientos de staking son de lado, las monedas no están inactivas, los rendimientos de staking se utilizan para cubrir pérdidas flotantes y el tiempo está de su lado—no tiene prisa por vender, porque las monedas "trabajan" por sí solas. Tercero, el objetivo del 5% traza una línea: antes de alcanzarlo, es una posición compradora marginal en el mercado que siempre está comprando, proporcionando $ETH un fondo hacia abajo; Una vez alcanzado el objetivo, es probable que se conviertan en accionistas 'acumulando y no comprando'. Esta línea es tanto el límite superior para comprar como el límite inferior para la acumulación de chips. Las acciones de apoyo también responden en consecuencia. Fondo de Pensiones Global del Gobierno NoruegoLas acciones están cayendo.
$BTC se mantiene fuerte y sigue subiendo al alza.
Esa divergencia importa.
Mi indicador sugiere que la rotación de capital podría estar ya en marcha, alejándose de los activos de riesgo tradicionales y acercándose a las criptomonedas.
Si la rotación continúa, $BTC podría estar preparando la siguiente etapa superior.
El mercado puede estar diciéndonos algo antes que los titulares.No te dejes llevar por esta vela alcista: podría ser un "regalo" de los bajistas, no un fondo confirmado por parte de los alcistas.
Muchos traders piden inmediatamente una reversión al primer signo de fortaleza, pero los datos subyacentes cuentan otra historia.
El principal motor detrás de la reciente recuperación de BTC parece ser un squeeze corto a gran escala, con más de 50 millones de dólares en posiciones cortas liquidados. Eso parece más un rally de cobertura forzada que una compra real al contado que impulse una demanda sostenida.
Las condiciones de liquidez también siguen siendo débiles. Los ETF seguían experimentando salidas netas el lunes, mientras que el capital sigue fluyendo hacia acciones tokenizadas de EE. UU. y el sector más amplio de las RWA. Con liquidez fresca limitada, volumen débil y poco seguimiento, el movimiento actual podría ser simplemente una cobertura corta y la apariencia de una ruptura.
Mantenerse cauteloso aquí no es ser bajista por hacerlo, sino respetar la estructura del mercado.
Sin una entrada significativa de capital nuevo, BTC podría tener dificultades para superar de forma decisiva la zona de resistencia entre 64.000 y 65.000 dólares, dejando el último rebote vulnerable a otro rechazo.
La verdadera prueba es si los alcistas pueden aportar nueva liquidez, no si los cortos pueden ser presionados.
#XiaomiQ2Earnings
#SECProposesCryptoRules
#SandiskValuationSplit $SNDK cayó un 9% en un solo día! La verdad sobre el colapso de SanDisk: no es un mal rendimiento, sino "el dinero es demasiado caro"
La noticia negativa más fatal en el mercado de valores a menudo no es que una empresa tenga problemas, sino que de repente todo el "dinero" del mercado se ha vuelto más caro.
Hay tres razones directas:
Primero, la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta el 5,33%, el más alto desde 2007. Una vez que suban los tipos de interés, las futuras "historias" de las acciones tecnológicas pierden su valor y todas las valoraciones se descuentan—esto no es solo SanDisk; todo el sector tecnológico está sufriendo.
Segundo, estampida sectorial. El día anterior, Elon Musk gritó y el precio de la acción acababa de subir un 8,8%. Al día siguiente, el sentimiento se desvaneció y la toma de beneficios se apresuró. Además, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 5%, así que nadie pudo quedarse al margen.
Tercero, tampoco está limpio. Este año subió de 235 a 2354 dólares, más de seis, con una toma de beneficios demasiado elevada. Y el "dinero inteligente" ya se había ido: Renaissance vendió un 99%, Appaloosa fue liquidada. Morgan Stanley también advirtió: estas acciones están "demasiado saturadas" y deberían haberse retirado hace tiempo.
El 18 de agosto, SanDisk cayó un 9%, arrastrando a Seagate, Micron y otros cinco gigantes del almacenamiento al colapso colectivo.
¡La 'base' del mercado alcista del almacenamiento empieza a aflojarse! ¿Es la caída de SanDisk un pozo dorado o un abismo sin fondo?$BTC ha vuelto a superar los 64.000 dólares, y las perspectivas a corto plazo son claramente sólidas.
Pero cuanto más me acercaba a los 65.000 dólares, más cauteloso me volvía.
La razón es sencilla: la presión de venta ha aparecido repetidamente antes de este nivel.
Si esta vez solo sube hasta unos 65.000 dólares y luego vuelve a bajar, entonces la llamada "reversión" probablemente sea solo un incentivo alcista.
Lo que realmente cambió mi juicio no fue cuánto subiría el BTC, sino si podría aplastar 65.000 dólares bajo los pies.
Cuando el volumen se dispare y alcance los 66.400 dólares, el mercado en general cambiará.
En ese momento, los stop-loss cortos y los alcistas persiguiendo ganancias probablemente podrían desencadenar una oleada de aceleración.
Pero antes de romper la línea, prefiero definir el presente como:
Un rebote fuerte, no una reversión confirmada.
Así que no te emociones solo con ver barras rojas y verdes.
63.000 dólares merecen apoyo, 65.000 son un gran éxito y 66.400 dólares están en tendencia.
Lo que a BTC le falta ahora no son historias.
Solo falta un candelabro realmente pesado y potente.$TRX (TRON) — Actual $0,333, 24h +0,32%
$TRX Actualmente en 0,333 dólares, 7D bajó de 0,336 a 0,333 dólares, un -0,92%, apenas moviéndose.
Soy Yuvi.
Hablemos del valor actual de $TRX: TRX representa "aburrido pero rentable", con el mayor volumen de transferencias de stablecoin en la red TRON. Las habilidades de marketing de Justin Sun siempre han mantenido TRX en el centro de atención. La ventaja es un flujo de caja sólido y una actividad genuina en la cadena; La desventaja es que su grado de descentralización es criticado y su elasticidad de precios es pobre, con ganancias en mercados alcistas que quedan por detrás de la mayoría de las monedas convencionales.
Mi enfoque: La configuración estable es aceptable; si quieres alta elasticidad, no elijas esta.#SEC提出 borrador de la "Regulación de Activos Cripto."
El líder tenía algo que decir
El borrador de la SEC seguía pendiente esta tarde.
Hay dos vías de exención: exención de inicio de 5 millones durante cuatro años, exención de financiación de 12 meses de 75 millones. Cláusulas de puerto seguro: Una vez que el equipo del proyecto complete el trabajo principal, el token puede liberarse de las restricciones de la ley de valores.
Este asunto debe distinguirse claramente de la Ley de Claridad. La claridad es legislativa por parte del Congreso, supervisando la clasificación de activos digitales, la división regulatoria y el registro de bolsas. El borrador de la SEC es una norma administrativa que aborda solo un tema específico: cómo financiar proyectos de forma cumplida. Uno está apilado de arriba abajo, el otro está parcheado de abajo hacia arriba.
El presidente de la SEC admitió que los métodos de aplicación anteriores hicieron que todos los proyectos se retiraran, y ahora quiere usar esta norma para traer de vuelta a la gente. También dijo que las normas administrativas son solo medidas temporales; la legislación parlamentaria es la base.
Bitcoin se negoció alrededor de 64.500 en todo el día, con noticias positivas y sin movimiento de precio. Primero mantiene una posición corta de 64.300, stop loss en 65.000, sube y sigue sumando posiciones, haciendo cortos en lotes.
La posición baja de SPCX sigue siendo sólida, con beneficios sustanciales. SanDisk se ajusta y luego mira hacia atrás; no hay prisa por entrar.
Todos los análisis anteriores son sensibles al tiempo. Debes establecer órdenes de stop-loss para tus órdenes. Suerte. $BTC $ETH $SNDK Anthropic Credit superará los 10.000 millones de dólares, marcando el inicio de una nueva fase para las empresas de IA
En el pasado, cuando la gente miraba la financiación por IA, se centraba en la valoración, el capital y quién lideraba la inversión. Ahora las cosas son diferentes: el crédito bancario, el crédito privado, la deuda de centros de datos y el arrendamiento de chips están combinando. Las empresas modelo ya no son solo startups; se están convirtiendo en empresas de infraestructuras que absorben capital
Esto es tanto emocionante como peligroso
La deuda daría a Anthropic más munición antes de su salida a bolsa, demostrando que no sobrevivió únicamente mediante financiación con capital. Pero la deuda también obliga a las empresas a enfrentarse a la disciplina de flujo de caja antes. Los ingresos son lo suficientemente rápidos; los costes de potencia computacional, las renovaciones empresariales, el beneficio bruto del modelo y el gasto de capital deben mantenerse al día
El mayor temor en las valoraciones de IA no es el precio elevado
Son personas que utilizan multiplicadores de software de internet para comprar un negocio que cada vez se parece más a un híbrido de energía, bienes raíces y alquiler de equipos
Cuando te endeudas, los cuentos de hadas empiezan a calcular intereses
#Anthropic信贷拟超百亿美元 #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan?
El lado A del Xiaomi Q2: el coche avanza a toda velocidad, el teléfono se arrastra hacia atrás
Acabo de terminar de leer el informe financiero de Xiaomi y me he sentido un poco emocionado.
El sector del automóvil es realmente impresionante. Vendió 54.000 vehículos en un solo trimestre, con unos ingresos que alcanzaron los 17.800 millones de yuanes y un margen bruto del 15,4%. El año pasado perdió más de 2.000 millones de yuanes, pero este año ya es rentable, con casi el doble del crecimiento mensual anterior. Hay SUVs previstos para salir en septiembre, las líneas de productos se están ampliando, las economías de escala se están acumulando y la velocidad de ascenso es efectivamente mayor de lo que mucha gente espera. A juzgar por las reacciones en el chat grupal, la primera reacción de la mayoría es "El coche por fin está listo", probablemente el evento más esperado que Xiaomi ha tenido en los últimos dos años, y ahora por fin se ha cumplido.
Pero cuando se trata de teléfonos, la situación no es tan optimista. La cuota de mercado nacional es de aproximadamente el 13%, dominada por Honor, OPPO y vivo. El mercado indio también está perdiendo cuota de mercado. Los costes de los componentes upstream siguen siendo altos y los márgenes de beneficio están disminuyendo. Hay una cifra llamativa en el informe financiero: el margen bruto del negocio móvil ha disminuido, lo que indica una presión real sobre los costes. Algunas personas del grupo también comentaron que ahora los teléfonos Android son difíciles de vender, y todos están esperando el ciclo de reemplazo, y Xiaomi no es una excepción.
Volviendo a esa pregunta: ¿son los coches los que salvan el día, o los teléfonos nos frenan?
En realidad, ambos aspectos son válidos. Sin coches, la tasa de crecimiento de este informe financiero parecería negativa, con el crecimiento incremental apoyado principalmente por los automóviles. Pero sin la escala de los smartphones y una cadena de suministro sólida, Xiaomi no podría permitirse invertir en automóviles. Uno de los dos negocios está actualmente en ascenso, mientras que el otro está bajo presión.
Los próximos 12 a 18 meses son críticos. Los coches deben seguir subiendo cuesta arriba, los SUV deben entregarse sin problemas y los smartphones deben mantener cuota de mercado: hay que seguir tres líneas simultáneamente y ninguna puede desmoronarse. Esta vez, Lei Jun lideró a Xiaomi para completar el salto de los smartphones a los coches, pero la verdadera prueba aún está por llegar. ⚠️ Este artículo es solo un informe de revisión de mercado y no constituye asesoramiento de inversión. En febrero de 2025, SanDisk completó su escisión, Western Digital y salió a bolsa, con acciones comenzando en poco más de cuarenta dólares. En solo un año y cuatro meses, alcanzó un máximo de 2.354,39 dólares, con un aumento máximo cercano al 4.000%, convirtiéndose en la leyenda más deslumbrante del almacenamiento por IA en todo el mercado bursátil estadounidense. Innumerables inversores minoristas han duplicado sus cuentas aquí, y el mercado generalmente cree que el ciclo de almacenamiento ha sido completamente destruido por la IA. Pero la celebración no duró hasta el otoño. Tras el pico, el precio de la acción se retiró rápidamente y casi se redujo a la mitad, fluctuando alrededor del 10% en un solo día. Con una alta rotación y cambios dramáticos, el líder de la época, que fue popular, experimentó un brutal regreso a la valoración. Este colapso no fue un cisne negro repentino, sino una narrativa completa, que abarcaba todo el proceso desde el establecimiento, la fermentación, el clímax hasta el colapso gradual. 1. Cómo se construyó el mito El auge de este repunte del mercado no es solo bombo; se basa en tres capas de historias, impulsando a SanDisk a la cima de la historia. La primera capa es la inferencia de IA, que genera una necesidad de almacenamiento realmente rígida. Con la explosión de la inferencia de grandes modelos, KV-Cache se ha convertido en un componente indispensable para la potencia de cálculo, y la demanda de memoria flash NAND de gran capacidad a nivel empresarial está en aumento. La demanda de almacenamiento en servidores se disparó exponencialmente, el almacenamiento de consumo se mantuvo estable, la industria experimentó escasez estructural de suministro, los precios de la memoria flash spot siguieron subiendo, los beneficios de la empresa explotaron y el margen bruto trimestral alcanzó un máximo histórico del 84,6%. La segunda capa es el nuevo modelo de contrato a largo plazo, con el mercado fantaseando con que el ciclo está "muerto". La dirección lanza NUna línea de crédito revolvente superior a 10.000 millones de dólares sería más reveladora como señal de liquidez que como titular de deuda. Según se informa, Anthropic está hablando de la instalación mientras amplía una línea existente de cinco años de 2.500 millones de dólares; Como un revólver solo se desenvaina cuando es necesario, su valor reside en preservar la flexibilidad antes de una OPI.
Los ingresos anualizados reportados superiores a 65.000 millones de dólares y los 65.000 millones de dólares recaudados en capital sugieren escala, pero no necesariamente capacidad de autofinanciación. Según mi opinión: la prueba clave es si el crecimiento de ingresos puede superar las demandas de efectivo de computación, centros de datos e investigación e desarrollo de modelos. Un backstop mayor refuerza la resiliencia, al tiempo que agudiza el escrutinio de la conversión de efectivo.
#AnthropicSeeks10BLine**No se permiten señales de compra o venta. Sigue moviéndote lateralmente. **
Últimas tendencias del mercado:
- BTC ~$64,300 (ligera caída, aún por encima de $64K 200 EMA)
- ETH ~$1,907 (-0,5%, ligera bajada)
- XRP ~$1.00 (sin cambios)
- OKB ~$101 (+3,9%, repunte sostenido)
- BOMBO ~58,3 $ (-1,9%)
- DOGE ~$0,070 (sin cambios)
Quedan unas **13 horas** para el acta del FOMC. Toda la línea se está consolidando lateralmente con volumen reducido, sin dirección.
Sigue manteniendo posiciones largas en ETH; mientras los 64.000 dólares no hayan salido adelante, no hay de qué preocuparse.$BTC Hoy volvió a alcanzar los 65.000 (máximo intradía de 65.066, ahora 64.345). Esa misma semana, BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, actualizó su análisis de cartera a 10 años—una recomendación de asignación del 1-2% $BTC, sin avanzar ni un solo punto. Observa la posición reiterada: $BTC El precio actual sigue siendo aproximadamente la mitad del máximo histórico. Reafirmar el valor de asignación en una posición donde los precios de los activos se han reducido a la mitad merece más reflexión que el contenido de la opinión. El argumento de BlackRock tiene tres capas. En primer lugar, esta ronda de corrección es una "venta forzada": una caída impulsada por el apalancamiento y la liquidación, no un deterioro lógico a largo plazo, por lo que el marco de asignación permanece sin cambios. Segundo, el argumento de la deuda: Bajo la presión de la expansión y la depreciación de la deuda pública en EE. UU., Europa y Japón, los activos bloqueados en oferta ($BTC, el oro) son una opción natural para cubrir la crisis de la deuda. En tercer lugar, la volatilidad ha disminuido durante diez años: la estructura del mercado madura, las herramientas de derivados abundan y los ETFs están en expansión. El perfil de riesgo de $BTC ha evolucionado de "productos especulativos" a "productos de asignación". El informe también añadió: $BTC ha pasado por cinco ciclos completos, con cada mínimo más alto que el anterior. Los datos sí apoyan este punto de vista. $IBIT posee alrededor de 47.000 millones de dólares, lo que lo convierte en el ETF spot más exitoso de la historia; Los compradores promedio de ETF spot tuvieron una pérdida flotante de alrededor del 22%, pero comprar a finales de julio en realidad se recuperó; esto es "nueva asignación", no "promedia", lo que indica que los fondos incrementales están entrando a niveles reducidos a la mitad. El on-chain también está sincronizado: mantener ≥10.000 $BTC Datos clave verificados (Anuncio previo al mercado el 18/8, segundo trimestre del año fiscal 2026): Ingresos de 47.900 millones de dólares, un aumento del 5,7% interanual, superando los 47.300-47.500 millones esperados. EPS ajustado de 4,92 dólares, superando los 4,73 dólares esperados, un aumento del 5,1% interanual (EPS GAAP 4,79 dólares, 4,58 dólares más que el mismo periodo del año pasado). Las ventas totales en tiendas comparables crecieron un 1,7%, con un aumento del 1,3% en ventas locales en tiendas comparables en EE. UU., la más fuerte de los últimos años. Detalles más críticos: Las ventas en tiendas comparables se aceleraron mes a mes—mayo+ 0,5%, junio +1,2%, julio +2,2%, lo que indica que este trimestre no estuvo respaldado por un solo mes, pero mostró una mejora continua. De las 16 divisiones de productos, 13 lograron un crecimiento positivo, con un aumento del valor medio de la transacción del 2,8% hasta los 92,50 dólares. La empresa reiteró (no una revisión al alza) la previsión anual completa: los ingresos totales crecieron entre un 2,5% y un 4,5%, y las ventas en tiendas comparables se mantuvieron estables hasta un crecimiento del 2%. El director financiero Richard McPhail describió la situación actual como un "entorno de mercado inmobiliario congelado." Sin embargo, enfatiza que la empresa compite por la cuota de mercado. Tras el informe de resultados, el precio de la acción subió un 2% en las operaciones previas a la comercialización. El precio actual de la acción es de 339,78 dólares, con un ratio P/E de 23,9 veces. El valor razonable implícito del precio de mercado es de unos 303 dólares, lo que indica que el mercado podría haber presupuestado esta recuperación. Reiterando el juicio prospectivo de la semana pasada: nuestro criterio de prueba original era si las ventas en tiendas comparables podrían mantenerse alrededor del +0,6% en el primer trimestre, pero no solo se mantuvieron, sino que se aceleraron mes a mes hasta alcanzar el +2,2%, lo que es incluso mejor de lo que se anticipaba el optimista.Señal oculta — precios rojos, pero la estructura permanece intacta
A primera vista, el mercado parece débil, con $BTC alrededor de 64.360 dólares (-0,57%) y $ETH cerca de 1.914 dólares (-0,17%). Pero la historia más interesante está ocurriendo por debajo del precio. Ambos activos siguen manteniendo por encima de sus medias móviles a corto plazo, mientras que la profundidad del mercado muestra que la liquidez del lado comprador está por debajo de los niveles actuales
Eso deja al mercado en una lucha de tira y afloja: los compradores no se han echado atrás, pero aún carecen de fuerza suficiente para superar la resistencia.Los fondos están "votando con los pies": desde altcoins hasta tokens de acciones estadounidenses, el mercado cripto está experimentando una gran divergencia
La dura realidad del actual mercado cripto está experimentando cambios profundos en la estructura del mercado:
· Inundación de tokens bursátiles estadounidenses: aumento en número de cotizaciones, desviando continuamente fondos en bolsa
· La pureza de la "criptomoneda nativa" está disminuyendo: la frontera entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto se está volviendo cada vez más difusa
· Señal característica: $SNDK (un determinado token de acciones estadounidenses) ha visto cómo su volumen diario de operaciones supera a Bitcoin$BTC
La lógica de la migración de capital
El mundo cripto es esencialmente un mercado altamente especulativo, con solo dos fuerzas motrices principales:
· Fuerza de consenso
· Suficiencia de liquidez
Cuando el apetito por el riesgo disminuye, los fondos retiran naturalmente criptoactivos altamente volátiles y se desplazan hacia acciones tecnológicas estadounidenses que están más "físicamente sostenidas"; esta es una elección racional para el capital, independientemente de la creencia.
Divergencia futura: oleada de retiradas frente a exenciones
· La mayoría de las altcoins corren el riesgo de ser eliminadas gradualmente, carecen de soporte de valor subyacente y se han convertido en juegos completamente vacíos
· Tokens de acciones estadounidenses: Lo más poco probable de ser retirados de la bolsa, la diferencia principal es—
· Aire: Sin flujo de caja, sin activos, sin negocio
· Entidad: ingresos, marco regulatorio y anclaje en el mercado secundario
El camino independiente de Bitcoin
Bitcoin continuará con sus patrones cíclicos únicos:
· La narrativa de la reducción a la mitad sigue siendo válida: las restricciones del lado de la oferta siguen vigentes
· Correlación con el Nasdaq: Se debilitará gradualmente, avanzando hacia un mercado independiente de los activos de riesgo tradicionales
Resumen: El mercado está eliminando burbujas especulativas. La capacidad de distinguir entre "activos" y "símbolos" determinará la supervivencia o eliminación del próximo ciclo.
#花旗拟推BTC托管. Expansión de entradas institucionales
#SEC提出 borrador de la "Regulación de Activos Cripto."
#贝莱德重申BTC仍具配置价值 Estoy construyendo una posición loca en Bitcoin. Actualmente, tengo una posición larga de 2,9 millones de dólares en $BTC. Si se completan todos los pedidos, el tamaño total se acercará a los 20 millones de dólares. Mi precio medio de entrada era de 51.256 dólares. Mi objetivo es cobrar 100 millones de dólares en el próximo ciclo. Luego reinvierte en diferentes activos, repitiendo el ciclo. ¿Estoy loco o soy un genio? Esta es una disposición de posición muy controvertida. Numéricamente, una posición de 2,9 millones de dólares ya es significativa, y una vez que todas las órdenes estén cubiertas, 20 millones la convertirán en un jugador que no pasará desapercibido en el mercado. El precio medio de entrada de 51.256 dólares significa que el trader optó por apostar fuertemente por la tendencia a largo plazo incluso después de la intensa volatilidad de Bitcoin. La clave está en el marco temporal del "próximo ciclo". Si los ciclos históricos se repiten, Bitcoin suele alcanzar máximos históricos entre 12 y 18 meses después del evento de reducción a la mitad. A precios actuales, un objetivo de 51.256 a 100 millones de dólares significa que Bitcoin tendría que lograr un aumento de unas 50 veces, muy por encima de cualquier ciclo anterior. Incluso con las previsiones más optimistas—como 100.000 o 150.000 dólares—una posición de 20 millones solo traería un retorno de 3 a 5 veces, aún lejos del objetivo de 100 millones. En cuanto a la reacción del mercado, este nivel de posición pública suele generar debate entre dos bandos. Los partidarios creen que atreverse a mantener posiciones en niveles bajos y a largo plazo es un rasgo típico de los actores institucionales o de los creyentes extremos; Los opositores se refieren a#SEC Propuesta de borrador de regulación de los criptoactivos + Reunión de la Casa Blanca con la industria cripto
En las primeras horas del 19 de agosto, me encontré con un informe @Reuters que decía que el regulador de valores de EE. UU. había introducido las tan esperadas normas regulatorias sobre criptoactivos. @tyler Winklevoss lo caracteriza directamente como histórico: este borrador permite a los proyectos cripto recaudar fondos del público con una divulgación adecuada, poniendo fin finalmente al debate sobre las malas creencias de que cada token es un valor.
Esa misma semana, la Casa Blanca se reunió con ejecutivos de la industria cripto, y el CIO de Bitwise, Matt Hougan, dijo que esto era en general beneficioso para $BTC y DeFi. El proyecto de ley CLARITY está estancado por debajo del umbral de 60 votos en el Senado, y Galaxy ha sido reducido al 10%. La señal que veo es: la regulación está pasando de la legislación al avance ejecutivo, con ambas vías abriéndose en la misma semana.
Permítanme primero desglosar el núcleo del draft de la SEC:
El resumen de Tyler Winklevoss es sencillo. La importancia de este borrador no radica en los detalles, sino en que reconoce una cosa a nivel de la SEC: los proyectos cripto pueden recaudar fondos del público en cumplimiento siempre que se haga una divulgación adecuada. El mayor riesgo regulatorio que he seguido en los últimos años es que la SEC utiliza la definición de valores como red de seguridad y que la mayoría de los tokens están bajo jurisdicción de la ley de valores. Si el borrador se aprueba, los proyectos cripto tendrán un camino claro de cumplimiento: divulgación + recaudación de fondos = legal, y no habrá necesidad de luchar contra la SEC sobre si son valores.
Pero también veo @BitcoinNews enviar una merecida señal negativa: las criptomonedas se presentan cada vez más como un actor malo en la política estadounidense, y la hostilidad se está extendiendo desde proyectos relacionados con Trump hasta toda la industria. El draft de la SEC es un avance a nivel ejecutivo, pero el sentimiento político se mueve en la dirección opuesta. La lucha entre estas dos fuerzas determina la velocidad y el alcance de la implementación final del reclutamiento.
El proyecto de ley CLARITY está atascado por debajo del umbral de 60 votos en el Senado, y sus posibilidades de aprobarse en el plazo del año se han visto reducidas por Galaxy del 75% al 10%. Cuando la legislación fracasa, llega la administración. La reunión de la Casa Blanca con ejecutivos de la industria cripto es un avance a nivel ejecutivo, que avanza en el diálogo regulatorio dentro del marco administrativo sin pasar por el Congreso.
@blckchaindaily informó que el CIO de Bitwise, Matt Hougan, dijo que Trump está a punto de reunirse con ejecutivos de criptomonedas, lo cual es en general positivo para $BTC y DeFi. No es la primera vez que la Casa Blanca toca la industria cripto, pero en la misma semana en que CLARITY se quedó atascado y se publicó el borrador de la SEC, la densidad de señales que vi fue alta.
Strategy también hizo algo que encontré sutil esa misma semana
@Meta8Mate informó que Strategy vendió 3,46 millones de acciones la semana pasada: MSTR recaudando 333,7 millones de dólares, sin $BTC comprar ni vender, con 840.447 acciones en la posición límite. De estos, 132,2 millones de dólares se utilizaron para recomprar acciones preferentes de STRC, 52,4 millones para dividendos y 150 millones se añadieron a reservas en dólares estadounidenses para alcanzar los 4.800 millones de dólares.
Mi opinión es: antes, las acciones se emitían para comprar monedas; ahora, las acciones se emiten para pagar intereses, pagar deudas y aumentar las reservas en dólares estadounidenses. El cambio de estrategia de una ofensiva unilateral a un enfoque equilibrado es interesante en la misma semana que el borrador de la SEC + reunión en la Casa Blanca: cuando la regulación es incierta, incluso los mayores $BTC alcistas acumulan dinero para la defensa.
He revisado la placa OKX
$BTC Perpetual fue cotizado en 64.333,1 dólares a las 04:30 del 19 de agosto, 24h +0,47%; Comisione de financiación +0,0100%, OI aproximadamente 2.120 millones de dólares. $ETH Cotización Perpetua $1.911,03, 24h +1,31%; Comisión de financiación +0,0027%, OI de unos 1.330 millones de dólares.
$ETH aumento de 24 horas fue de nuevo más del doble de $BTC. $ETH El patrón de días consecutivos de operaciones firmas por encima de $BTC continúa. Considero que si se aprueba el borrador de la SEC, el impacto en $ETH podría ser mayor que en $BTC, porque la SEC previamente ha suprimido altcoins y tokens DeFi principalmente por la definición de valores. $ETH como primer beneficiario de las plataformas de contratos inteligentes, las narrativas de valoración se beneficiarán directamente bajo el nuevo marco donde los tokens no son valores impagos.
El borrador de la SEC + la reunión de la Casa Blanca son dos líneas paralelas. El borrador de la SEC sigue un proceso administrativo de elaboración de normas, que requiere un periodo de notificación pública, retroalimentación, revisiones y borradores finales, que normalmente duran varios meses hasta más de un año. La reunión de la Casa Blanca es un diálogo político, y sus resultados dependen de la disposición del ejecutivo a avanzar.
Las observaciones de @BitcoinNews ofrecen un contrapeso: el sentimiento político se mueve en la dirección opuesta y las criptomonedas se presentan como un mal actor. Si este sentimiento se intensifica antes de las elecciones de mitad de mandato, el progreso a nivel administrativo podría ralentizarse. Borrador de la SEC + reunión en la Casa Blanca son buenas noticias, pero la diferencia entre las buenas noticias que veo y el sentimiento del mercado persiste.
Como siempre, planteo tres preguntas y me gustaría conocer vuestra opinión
El debate sobre Tyler Winklevoss diciendo que cada token es un valor ha terminado. ¿Crees que el draft de la SEC puede realmente poner fin a este debate?
CLARIDAD atascada en el Senado, el borrador de la SEC pasando del ejecutivo al ejecutivo—¿apostas a que la regulación avanzará más rápido desde la legislación o desde el poder ejecutivo?
$ETH El mercado ha estado más fuerte que $BTC durante varios días consecutivos. Si se aprueba el draft de la SEC, ¿te beneficiaría más $ETH la valoración o $BTC?
$BTC $ETH #Bitcoin #Ethereum #SEC #加密监管Hoy ha subido un 11% y el precio actual es 0,007227. Mucha gente pensará que no es una oportunidad, aquí el foco está en eliminar el riesgo. La esencia de este repunte es compensar el declive, sin nuevas noticias positivas. Mirando atrás históricamente, esta es la tendencia típica de las meme coins: inicialmente, por rumores de que el reinicio de Vine de Musk explotó en 0,46, luego una caída rápida y frecuente en un solo día, y ahora desde el pico cae más de un 98%.#30年期美债收益率创2007年以来新高
Hermanos, ha habido una señal reciente en el mercado que creo que merece más atención que simplemente observar los movimientos de precios de BTC.
El rendimiento del Bono del Tesoro estadounidense a 30 años ha subido a un nivel alto, y en junio, Japón, Reino Unido y China —principales titulares del Tesoro estadounidense— también redujeron sus posiciones. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo en grandes economías como Japón y Europa también están aumentando.
¿Qué significa esto? En pocas palabras: los costes globales de financiación se están volviendo más caros.
Cuanto mayor sea el rendimiento del Tesoro de EE. UU., más intereses tendrá que pagar el gobierno en el futuro, aumentando aún más la presión fiscal; Los costes de financiación para las empresas y la sociedad también aumentarán en consecuencia.
Así que el oro $XAU se verá afectado primero. El oro en sí no genera intereses; cuanto mayor es el rendimiento del bono, mayor es el coste de oportunidad de mantener el oro, lo que facilita soportar la presión a corto plazo.
La valorada $SNDK tecnológica también está teniendo dificultades. El aumento de los tipos de interés implica mayores costes de financiación, una disminución del valor descontado de los beneficios futuros y una presión más pronunciada sobre activos sobrevalorados.
La más interesante es $BTC, que, a pesar del aumento de los tipos de interés a largo plazo, actualmente muestra una relativa resiliencia.
Así que lo que realmente merece atención ahora no es solo cuándo la Fed recortará los tipos, sino cuánto pueden subir los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense. ¿Puede BTC seguir resistiendo?
Los cambios en el mercado de bonos pueden estar revalorando los precios de los activos para la siguiente fase. ¡Hermanos, aseguraos de prestar atención a los riesgos a continuación! #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan?
Cuando salió el informe financiero del segundo trimestre, los ingresos alcanzaron los 108.900 millones, los beneficios dejaron de caer trimestre tras trimestre y el mercado subió un 6% en respuesta—espera, los beneficios claramente siguen bajando, ¿entonces qué entusiasma el mercado?
La inversión de 9.200 millones de yuanes en I&D está empezando a filtrarse hacia fuera. Chips, IA, robots—antes eran artículos de coste, pero ahora poco a poco se están convirtiendo en historias que podemos contar. El negocio de los smartphones está ajustando activamente su ritmo, con una caída del 26,5% en los envíos, pero el ASP subiendo un 25,9% hasta 1.351 yuanes, lo que indica que el segmento de gama alta está firmemente consolidado. El margen bruto se llevó al 8,5% debido a las subidas de precios de almacenamiento. La dirección dijo que lo peor ya había pasado, y el mercado optó por creer primero.
Los coches son el segmento más seguido del mercado. El segundo trimestre entregó 104.000 vehículos, con ventas acumuladas que superaron las 500.000 unidades y unos ingresos de 23.900 millones de yuanes. Aunque aún se han producido pérdidas totales de 2.600 millones de yuanes, los efectos de escala están en marcha, y el mercado empieza a ver los coches junto con smartphones, chips e IA, en lugar de tratarlos como proyectos individuales que queman dinero.
Hay varios puntos clave a seguir a continuación: el lanzamiento del nuevo chip de Xuanjie, una oleada de lanzamientos de nuevos productos en septiembre y el debut del robot. Pero el verdadero nodo de validación está en el tercer trimestre: si el margen bruto del teléfono puede mantenerse por encima del 8% y si se puede alcanzar el objetivo anual de entrega de 550.000 unidades. Esto determinará si este repunte se recuperará o se revertirá.
Los bajistas están cerrando posiciones, los traders a largo plazo entran en el mercado y los inversores minoristas siguen observando y esperando. ¿La 3.4 es el punto de partida o el final? La pregunta 3 dará la respuesta.
La divergencia de valoración en el almacenamiento del #闪迪回落逾9% se ha intensificado
$BTC $ETH $BTC $ETH El miércoles 19 de agosto, los mercados financieros globales estaban experimentando una ruptura: el Dow Jones y el Nasdaq colapsaron como si sus columnas vertebrales hubieran sido tiradas, mientras que Bitcoin y Ethereum rompieron la tendencia y se dispararon, manteniendo a los bajistas en un aprieto. Esta extraña escena de "las acciones estadounidenses desplomándose, las criptomonedas suben" es o bien un regreso de la fe del mercado alcista o una trampa cuidadosamente diseñada que se está desatando. Un gran número de posiciones cortas liquidadas explotaron como petardos, pero curiosamente, la proporción de contratos largos-cortos seguía siendo pequeña, con los bajistas aún con la mayoría. ¿Es que los principales actores seguirán siendo bajistas, o están manteniendo deliberadamente a los bajistas en el mercado como "combustible"?
Primero, hay que desvelar la superficie: si la proporción de contratos largos-cortos es inferior a 1, significa que todavía hay más personas apostando por una caída que por una subida. Si los principales actores realmente quieren presionar agresivamente el mercado, la mayor preocupación es que el coche sea demasiado pesado. Primero deben expulsar completamente a los osos y luego invertir a cortos en el nivel alto. Pero los datos actuales muestran que los osos son como cucarachas indestructibles, subiendo oleada tras oleada. ¿Qué indica esto? Esto demuestra que los inversores minoristas y muchos fondos medianos siguen creyendo firmemente que este rally es una trampa alcista, y la fuerza principal podría precisamente explotar esta "incredulidad" para crear un verdadero short squeeze. Por otro lado, si la ratio largo-corto se mantiene por debajo de 1, también puede ser que los grandes actores no hayan entrado en el mercado en absoluto. Ese rally es solo una vela falsa dibujada por ballenas durante periodos de baja liquidez con poca capital, diseñada para atraer a los alcistas a perseguir el máximo, luego revertir y deshacerse del mercado.
Ahora veamos si los principales actores están dispuestos a entrar de nuevo en el mercado cripto a gran escala. Con una fuerte caída en las acciones estadounidenses y un aumento del sentimiento tradicional de aversión al riesgo, la primera reacción del dinero inteligente es retirar activos de alto riesgo, en lugar de lanzarse a un mercado cripto sin interruptores ni protección del banco central. A menos que los fondos principales vean signos de un "rally independiente de las criptomonedas": fondos ETF reentrando en flujos netos, stablecoins emitiendo continuamente nuevas acciones y ballenas en cadena retirándose de los intercambios. Pero por los signos actuales, estas condiciones son insuficientes. Las ganancias de ayer en BTC y ETH estuvieron impulsadas principalmente por el trading asiático y los fondos internos apalancados de Binance. Aunque el volumen de operaciones fue alto, no hubo una ruptura decisiva. BTC sigue siendo suprimido por acuerdos bajistas cerca del EMA50, y el rebote de ETH es como un cadáver arrastrado por BTC, sin alma propia.
Por lo tanto, la probabilidad de que los grandes fondos entren en el mercado en grandes cantidades actualmente no es alta. Son más bien una prueba: usar una pequeña cantidad de capital para crear la "ilusión de desacoplamiento" y ver si los inversores minoristas siguen su ejemplo, mientras también se prueba cuánto tiempo puede resistir el mercado cripto durante un desplome bursátil estadounidense. El capital real solo entrará en el mercado a gran escala una vez que las acciones estadounidenses se estabilicen o la Fed señale un claro recorte de tipos. Si las acciones estadounidenses siguen cayendo libremente, este "mercado independiente" en el mercado cripto pronto se convertirá en un castillo sobre un banco de arena.
La conclusión de esta semana es sencilla: no tomes un repunte contracorriente como fe, y no confundas un breve estallido con una reversión. Un ratio de contrato largo-corto por debajo de 1 no es una declaración bajista de los principales actores, sino que aún no han mostrado su parte. O esperan a que los vendedores en contra desaparezcan y luego repunten violentamente, o esperan a que la confianza de los inversores minoristas se dispare y luego ejecutan otra decapitación. Antes de que los grandes fondos entren en el mercado con dinero real a gran escala, cualquier subida de precio podría ser un caso de matar con un cuchillo prestado
El plan
El aumento clave de Bitcoin está en 67.000, mientras que la clave está en 62.000 a la baja
El nivel clave al alza de Ethereum es 2000, mientras que el principal nivel a la baja está en 1800
A largo plazo, este rango está lleno de volatilidad. Los traders a corto plazo pueden entrar y operar, pero los de largo plazo no necesitan desperdiciar esfuerzo ni comisiones en esto
#闪迪回落逾9%, la divergencia de valoración en el almacenamiento se ha intensificado, #花旗拟推BTC托管 ha #白宫会晤加密业 puntos de entrada institucionales y los resultados de política aún están por verse La aplicación de rendimiento de stablecoins Osero se lanzó oficialmente hoy, ofreciendo a todos los usuarios un rendimiento anual del 3.52%. Un solo pool para 10 tipos de stablecoins, puedes depositar libremente, y los rendimientos provienen de las tasas de ahorro de sUSDS y el ecosistema Sky. $SKY subió un 4.53% ese día, con un aumento de volumen consecutivo los días 18 y 19 de agosto — el mercado está votando con los pies: en la carrera de las stablecoins, está ocurriendo un cambio "de 0 a 1". Primero, hablemos de qué nivel es el 3.52%. Actualmente, los fondos monetarios en dólares solo ofrecen alrededor del 4% anual, y Osero, después de descontar costos operativos, ofrece un 3.52%, lo que equivale a trasladar el "rendimiento de los bonos del Tesoro" a la cadena, usando 10 tipos de stablecoins como entrada. Antes, las stablecoins eran "herramientas de contabilidad" — transferencias rápidas, sin bancos; ahora las stablecoins son "activos que generan intereses" — depositarlos genera intereses. Este cambio es mucho más significativo que la aplicación Osero en sí: significa que el mercado de stablecoins pasa de "quién tiene la moneda más estable" a "quién tiene la moneda que genera más intereses", el capital fluirá hacia las stablecoins con las tasas más altas, y toda la lógica de valoración de esta carrera tendrá que reescribirse. ¿Por qué el ecosistema Sky ocupa este espacio? Los rendimientos de Osero provienen de sUSDS — el token de ahorro de Sky (antes MakerDAO), cuya base es la tasa real de ahorro del ecosistema Sky. En mayo, Osero recaudó 13.5 millones de dólares, con Sky y Plasma como principales inversores. En otras palabras, esto es la "deuda soberana en cadena" del sistema MakerDAO.#财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan?
Soy más optimista respecto a la línea de negocio automovilístico de Xiaomi.
El negocio de los smartphones es ferozmente competitivo. Aunque el segmento de gama alta está avanzando, la competencia en la industria es feroz y existe una resistencia considerable a los avances ascendentes, con un potencial de crecimiento que ya alcanza un techo.
Los coches son la verdadera segunda curva de crecimiento de Xiaomi, con entregas en constante aumento y reconocimiento en el mercado que se expande gradualmente. Sin embargo, cabe señalar que una gran inversión en la fabricación de automóviles consumirá continuamente beneficios a corto plazo, lo que convierte en un caso de alta inversión para obtener potencial a largo plazo.
El ecosistema humano-coche-hogar de AIoT puede favorecer la colaboración, apoyándose en el tráfico móvil + coches para guiar el tráfico y mejorar el ciclo del ecosistema, pero es difícil llevar solo la bandera del rendimiento.
En general, el principal objetivo de futuro está en los automóviles, con los smartphones responsables de estabilizar los ingresos básicos y la IAoT aprovechando el soporte del ecosistema. Los futuros informes financieros se centrarán en los márgenes brutos del automóvil, los datos de entrega y la conversión real del negocio de smartphones de alta gama.
$XIAOMI Algunas personas preguntan si esto es realmente lo importante. Permítanme presentar algunos datos: BTC cayó un 50% desde su máximo, los inversores minoristas salieron en masa, el índice de miedo se recuperó lentamente de un miedo extremo a 46, las ballenas se reagruparon cerca de 60.000, los vendedores de ETH se secaron hasta un mínimo de casi una década y las nuevas direcciones rompieron la tendencia en un 75%. De hecho, son similares a finales de 2018 y finales de 2022. Pero esta vez, el tono macro es completamente diferente: los rendimientos del Tesoro estadounidense están disparándose, el nuevo presidente de la Fed es beligerante, Oriente Medio está en caos e incluso Strategy, una antigua acción alcista muerta, ha comenzado a vender netas. Así que juzgué que era la zona inferior, pero no la inferior de una inversión en forma de V. Es más probable que negocies repetidamente entre 58.000 y 68.000 yuanes, eligiendo una dirección solo después de que todos pierdan la paciencia, y el tiempo puede ser más largo de lo que crees.