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.@VitalikButerin desglosa la economía del poder computacional: BTC compite con la electricidad, AI compite con la tasa de utilización El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, compartió una comparación: en el costo de la minería de Bitcoin, el gasto de capital en equipos de cómputo y el consumo eléctrico representan aproximadamente la mitad cada uno; mientras que en el costo de inferencia de AI, casi todo está dominado por el gasto de capital en cómputo. Esto revela dos modelos de negocio completamente diferentes. 1/ ¿Con qué compite la minería de BTC? Los mineros deben pagar continuamente la electricidad y asumir la depreciación de los equipos, el crecimiento del poder computacional de la red y la volatilidad del precio de BTC. Un precio eléctrico bajo y una mayor eficiencia de los equipos determinan directamente el margen de beneficio de la minería. 2/ ¿Con qué compite la inferencia de AI? La compra de GPU es solo el comienzo; la tasa de utilización de los equipos, la demanda de los clientes, la iteración del hardware y la eficiencia en la recuperación del capital también son importantes. Incluso con muchas GPU, si la tasa de utilización es baja, los equipos costosos pueden convertirse en una carga financiera pesada. Por lo tanto, el poder computacional de AI no genera ganancias solo con comprar chips, la clave está en poder convertir continuamente ese poder en ingresos. 3/ ¿Por qué las empresas mineras están empezando a orientarse hacia AI? Tras el halving de Bitcoin, la recompensa por bloque para los mineros bajó de 6.25 BTC a 3.125 BTC, aumentando la presión sobre la rentabilidad. Al mismo tiempo, los centros de datos de AI requieren gran cantidad de electricidad, terreno e infraestructura. Algunas empresas mineras ya cuentan con acceso a electricidad, espacio y experiencia en operación energética, lo que les da una ventaja potencial para transformarse hacia negocios de AI/HPC. Por ejemplo, IREN, Core Scientific y Hut 8 están impulsando negocios relacionados con AI o computación de alto rendimiento. Pero es importante notar: tener electricidad no equivale a tener un centro de datos de AI calificado, y firmar contratos grandes no significa que ya se hayan generado ingresos. La compra de equipos, la remodelación de infraestructura y la entrega a clientes aún requieren mucho capital y tiempo. 4/ Cambios realmente dignos de atención Antes, la valoración de las empresas mineras se centraba principalmente en el precio de BTC, la eficiencia de los equipos y el costo eléctrico. Ahora, el mercado comienza a reevaluar sus recursos eléctricos, capacidades de centros de datos y si pueden crear flujos de caja más estables mediante contratos de AI a largo plazo. Pero la transformación hacia AI no es una apuesta segura. La depreciación de GPU, los costos de financiamiento, la baja utilización y la competencia en la industria pueden erosionar las ganancias. En esencia, la minería de BTC está más directamente influenciada por el precio de la electricidad y la moneda, mientras que la inferencia de AI depende más del capital computacional costoso y la demanda efectiva. En el futuro, las empresas verdaderamente competitivas no serán necesariamente las que tengan más poder computacional, sino las que puedan obtener energía a menor costo, mejorar la tasa de utilización de equipos y convertir continuamente el poder computacional en flujo de caja. Para las empresas mineras, AI no es solo una nueva narrativa, sino una reelección del modelo de negocio.