Orbit Post Sitemap
AMD财报前瞻（8/4盘后财报）
$AMD
从期权流来看，8/7 和8/5的600 Call都在锁定财报后上涨的上限，即600刀，类似于吃高波操作
Put Wall形成的支撑在500刀，所以止损完全可以放在495刀附近，去做一个财报后整体上涨的走势
而从GEX来看，上方的阻力非常成结构化520 530 540 550 560 570 都出现了相对成规模的GEX阻力 所以AMD的反弹不会特别顺畅，可能会是一个多平台反弹的走势
AMD的整体GEX也为正 说明市场整体看涨AMD，财报超预期也会是半导体重要的milestone
相关联的 $INTC 也会同样受益
——————————
期权GEX只反映当前期权市场对于 AMD财报的判断，这并非是一个100%正确的事情，仅供参考 DYOR
#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 SPCX的市场情绪经历了一场微妙转折。根据TradingBeats的数据，今早那批胆大的多头还在坚守阵地，7个百万美元级别的账户，手里捏着近24万份多单，账面价值浮盈虽不算夸张，但态度明确，没人撤退。其中最大的那位“0xb37”大户，均价114.96美元，浮盈才15万美元左右，却硬扛着没动，似乎在赌105美元的清算线固若金汤。 上午的盘面也确实给面子，SPCX从114.68美元爬到116美元，还摸过117美元的高点。但午后画风突然变了。 资金像闻到腥味的鲨鱼，疯狂涌入，但多空双方几乎是平分了这新增的7567万美元“弹药”。多头加了3851万，空头也加了3715万，总战场一下子扩容到2.29亿美元。这不像是一边倒的冲锋，更像是大战前的相互试探和布阵。 微妙信号出现在最近一小时。就在价格反弹、财报临近的这个节骨眼上，6个多头选择了离场，却有34个空头悄悄新建了仓位。虽然全天增量持平，但尾盘的边际资金明显在押注下行，或者至少是在买份“下跌保险”。$SPCX 这就像一场德州扑克，翻牌前大家都推了筹码，但河牌还没发。上午的多头在赌“最坏的时候已经过去”，而下午的新增空头则在说“反弹就是给做空的闪迪极端反转：空头回补与AI存储叙事重构
闪迪近期的极端股价波动，本质是空头回补、宏观环境修复与AI存储叙事重构共同作用的结果。开盘暴跌超7%后，股价快速收回全部跌幅，盘中最高反弹近10%，最终收涨超6%，从最低点到最高点的日内振幅超18%。这一“从跌7%到涨6%”的极端走势，并非存储行业整体景气度的简单映射，而是市场对闪迪价值逻辑的重新定价。
一、宏观环境修复：风险偏好转向的直接驱动
闪迪股价反转的第一层原因，是美股交易环境从恐慌转向风险偏好修复。布伦特原油下跌近5%，美国十年期国债收益率从4.75%回落至4.68%，通胀担忧减弱，压制成长股估值的利率压力缓解，带动美股全面修复。标普500上涨近1.5%，纳斯达克上涨超2%，道指上涨约1.3%并创下历史收盘新高。当大盘持续上行，费城半导体指数也从盘中大跌转为上涨时，早盘追空闪迪的投资者开始面临巨大压力——他们面对的不再是一只单独下跌的股票，而是一只被恐慌情绪砸出深坑，同时又遇到指数全面抬升的高波动股票。
二、空头回补：踩踏式反弹的核心推手
闪迪的上涨并非缓慢买出来的，而是低位承接与空头回补同时发生，最终形成踩踏式反弹。当股价不再继续创新低，空头必须开始回补；空头一回补，股价上涨；股价上涨又会迫使更多空头撤退。这一过程的关键在于，闪迪的高波动性和此前的大幅回撤，使得空头在财报前继续追空的风险收益比迅速恶化。
三、财报预期：空头的“达摩克利斯之剑”
闪迪财报近在眼前，将于8月5日美股盘后公布第四财季及全年业绩，并举行投资者活动。这意味着做空闪迪的投资者，不仅要面对盘中的弱势，还要冒险决定是否把空单带进财报。市场真正关心的，不只是闪迪过去一个季度赚了多少钱，而是三个更关键的问题：NAND价格还能不能继续上涨？数据中心和企业级SSD需求到底有多强？管理层给出的未来指引能不能继续超过市场预期？如果这三个问题中任何一个出现积极答案，空头都可能遭遇进一步反扑。
四、AI存储叙事重构：从周期品到AI核心架构参与者
闪迪收盘后与SK海力士宣布推进高带宽闪存（HBF）标准化，希望让NAND进入AI推理系统，更加靠近计算单元。这一消息虽然公布时间较晚，并非盘中反转的直接原因，但它揭示了闪迪真正希望讲述的新故事。过去，市场普遍认为AI主要利好HBM，NAND更多还是传统服务器、手机、电脑和企业存储的周期品。但进入AI推理时代后，模型不仅需要速度，还需要巨大的数据容量，并非所有数据都值得放进价格昂贵、容量有限的HBM里。大量权重缓存和数据集，需要一种容量更大、成本更低，同时又比传统SSD更接近计算单元的存储介质，这正是HBF试图填补的位置。
如果这条技术路线最终能够落地，闪迪面对的就不再只是传统NAND价格周期，而是一次重新进入AI核心架构的机会。
五、后续关键观察：财报与基本面验证
闪迪的极端反转，并不意味着存储行业的所有风险都已消失。NAND价格能否持续上涨、行业会不会重新扩产、利润率能否维持、闪迪的高估值能否得到财报支撑，这些问题仍然存在。但空头也必须面对一个残酷事实：当一只股票盘中跌超7%，最后却能反涨超6%，说明卖压已经无法再形成单边碾压。这背后代表的不是多头已经彻底赢了，而是多空力量开始重新接近平衡。
更重要的是，闪迪昨晚明显跑赢了大盘，也跑赢了多数半导体股票，这说明资金并没有把闪迪简单视为一只应该被抛弃的周期股。至少有一部分资金正在赌三件事情：第一，NAND景气度仍然没有结束；第二，财报和指引可能没有市场担心的那么差；第三，HBF等新技术可能让闪迪获得一张此前并不存在的AI入场券。
当然，一根大长腿不能直接证明趋势已经反转。真正的反转不只是一天从跌转涨，而是下一次利空出现时不再创新低，下一次财报公布后能够继续上行，并且基本面足以接住不断抬高的估值。所以接下来真正决定闪迪方向的，不是昨晚这根反包K线，而是8月5日的财报，能不能证明高价格、高利润和AI需求依然存在。如果财报和指引继续强劲，那么昨晚可能就是空头撤退的第一声枪响；但如果价格涨幅开始放缓、需求不及预期，或者管理层释放出谨慎信号，那么昨晚这场暴力反杀，也可能只是财报前最凶猛的一次回光返照。
昨晚不是多头已经赢了，而是市场第一次明确警告空头：存储可以继续跌，闪迪也可以继续波动，但再想像之前一样闭着眼睛追空就能赚钱，恐怕已经没有那么容易了。$SNDK 光模块盘前集体暴涨：美国可能直接重写全球光模块订单
先说结论：
这次光模块股票突然爆发，已经不只是普通的超跌反弹。
真正点燃盘前行情的催化是：特朗普政府正在起草限制中国光模块进入美国数据中心的新规。
截至美东时间8月4日早上6:30左右， $AAOI 盘前上涨约13.9%， $LITE 上涨约9.7%， $COHR 上涨约14.8%。
更夸张的是，前一个交易日AAOI已经上涨约16.9%，LITE和COHR也分别上涨约9.2%和9.6%。
从上周五收盘计算，AAOI两轮累计上涨约33%，LITE约20%，COHR约26%。
昨天市场买的是AI硬件超跌修复，今天买的则是美国光模块替代。
美国可能限制中国光模块进入AI数据中心
最新消息显示，美国联邦通信委员会正在起草一项新措施，准备限制中国企业生产的新型光收发模块进入美国市场。
光模块负责在服务器、交换机和GPU集群之间传输数据，是AI数据中心内部最关键的连接设备之一。
美国政府给出的理由是网络安全风险，包括数据窃取、恶意软件植入以及数据中心服务中断。
如果新规落地，美国可能先限制所有新型号光模块进口，再对非中国供应商给予豁免。
这意味着政策针对的不是某一家公司的短期订单，而是未来800G、1.6T乃至更高速光模块进入美国数据中心的资格。
中际旭创可能成为最直接的目标
这项限制最可能影响的是中际旭创。
中际旭创目前占据全球数据中心光模块市场约27%的份额，也是Amazon、Google、Meta等北美云厂商的重要供应商。
公司此前已经被美国国防部列入所谓“中国军方关联企业”名单，这通常被市场视为后续限制措施的预警信号。
真正令市场兴奋的地方在于，中际旭创的全球份额实在太大。
如果它的新产品无法继续进入美国市场，哪怕只有一部分订单需要转移，也可能给美国光模块厂商带来数十亿美元级别的增量市场。
因此，市场交易的已经不只是AI资本开支增长，而是全球光模块订单可能被强制重新分配。
为什么COHR和LITE首先暴涨？
COHR和LITE是最直接的潜在受益者。
两家公司都能提供与中国厂商竞争的数据中心光通信产品，同时拥有激光器、光芯片、光引擎和高速光模块等技术。
更重要的是，Nvidia此前已经分别向COHR和LITE投资20亿美元，支持下一代AI光通信产品以及美国本土产能建设。
过去市场担心的问题是，COHR和LITE虽然技术强，但在成本和量产规模上很难与中国光模块厂商竞争。
现在政策可能直接改变竞争规则。
如果云厂商不能继续采购部分中国供应商的新产品，COHR和LITE不需要依靠价格战抢夺订单，只需要成为符合美国政策要求的供应商，就可能获得更高份额。
这也是为什么两家公司在前一天已经大涨的情况下，盘前还能再次出现接近两位数的上涨。
AAOI为什么弹性最大？
AAOI的逻辑更加直接。
它是一家美国光模块厂商，正在扩大得州Pearland生产基地，新增接近40万平方英尺的制造空间，重点提升800G和1.6T光模块产能。
在新政策下，美国本土制造能力突然从普通的供应链优势，变成了可能决定订单归属的核心资产。
AAOI规模小于LITE和COHR，股价弹性和空头仓位又更高，因此任何订单转移预期都会被快速放大。
另外，AAOI将在8月6日公布财报。政策利好叠加财报前的业绩预期和空头回补，共同推动了这轮盘前暴涨。
这项政策对行业意味着什么？
过去市场分析光模块，主要关注三个变量：
云厂商资本开支、800G和1.6T需求，以及厂商产能扩张速度。
现在必须加入第四个变量：供应商国籍和生产地。
如果限制真正落地，市场可能出现三种变化。
第一，美国厂商获得更高的订单份额。
第二，光模块价格和毛利率可能得到支撑，因为云厂商可以选择的供应商减少了。
第三，美国数据中心建设成本可能上升，因为COHR、LITE和AAOI目前的产能还不足以完全替代中国厂商。
短期看，这有利于美国光模块公司的估值和订单预期；长期看，能否真正兑现收入，仍然取决于产能扩张和客户认证速度。
现在最大的风险是什么？
需要注意的是，这项措施目前仍处于起草阶段，并不是已经正式生效的禁令。
政策仍可能被修改、推迟甚至取消，而且现阶段主要针对“新型号”产品，并不等于立即清除所有已经部署的中国光模块。
另外，中国厂商已经在泰国等地区建设产能。最终政策究竟按照公司国籍、生产地点还是供应链控制权进行判断，目前还不清楚。
因此，今天上涨的首先是订单转移预期，而不是已经落地的收入和利润。
我的判断
这轮上涨和昨天的反弹不是同一个逻辑。
昨天市场重新买回光模块，是因为Mag 7上涨、AI资本开支担忧下降，资金开始回补此前跌幅最大的AI硬件股票。
今天盘前的二次爆发，则是市场开始交易美国供应链替代。
接下来最重要的三个信号是：FCC公布的正式规则、云厂商是否重新分配订单，以及美国厂商能否快速提升800G和1.6T产能。 Según Reuters, Estados Unidos se está preparando una vez más para actuar contra la cadena industrial de IA en China.
Esta vez, el foco está en los módulos ópticos. Estados Unidos está redactando nuevas normativas para prohibir la entrada de nuevos módulos ópticos producidos en China a centros de datos estadounidenses.
Todavía es solo un borrador, y el documento oficial no se ha publicado, pero el mercado ya ha empezado a moverse: las empresas estadounidenses de módulos ópticos están en aumento y fabricantes chinos como Zhongji Xuchuang están bajo presión.
Actualmente, los fabricantes chinos ya poseen una cuota significativa de módulos ópticos de alta velocidad a nivel mundial, siendo Zhongji Accelink solo el que representa alrededor del 27%. Con una brecha de capacidad tan grande, ¿qué usarán los fabricantes estadounidenses para cubrir ese vacío a corto plazo?
Así que este asunto no debería verse como "malo para China ni bueno para Estados Unidos."
A corto plazo, es efectivamente favorable para Aerospace Xuchuang, lo que beneficia a Coherent y Lumentum. Pero si se implementa la prohibición, Amazon, Microsoft y Google tendrán que gastar más en módulos ligeros, y el ritmo de construcción de centros de datos con IA podría ralentizarse aún más.
Estados Unidos es bastante optimista: expulsar a los fabricantes chinos y mantener pedidos para su propia gente.
Pero la capacidad de producción no es algo que se pueda crear de la nada solo firmando un documento.
Es difícil decir si finalmente afectará a los módulos ópticos de China o si será el primero en crear obstáculos para el desarrollo de la IA en Estados Unidos.
#从降息到加息, los desacuerdos de la Fed son plenamente públicos HBF: Una nueva variable en la reconstrucción de sistemas de almacenamiento con IA
En la conferencia FMS de 2026, SK Hynix y SanDisk publicaron conjuntamente la primera especificación técnica abierta para HBF (High Bandwidth Flash), marcando un cambio de paradigma en la industria del almacenamiento con IA, pasando de una "ruta única de alta velocidad" a un modelo de "colaboración en capas". HBF no sustituye a HBM, pero añade una capa clave de capacidad a los sistemas de almacenamiento de IA. Su lógica central es conectarse directamente a UCle mediante apilamiento NAND, logrando una alta capacidad de lectura paralela con una capacidad de pila única de 512GB y 3TB/s de ancho de banda. Es principalmente adecuado para grandes pesos de modelos, bases de datos vectoriales y otros escenarios de datos fríos de "gran volumen y baja modificación".
1. Esencia Técnica: Avances desde el "apilamiento de hardware" hasta la "eficiencia del sistema".
El camino técnico de HBF rompe el patrón anterior de "añadir HBM cuando el ancho de banda es insuficiente, y HBM cuando la capacidad es insuficiente." Su capa subyacente sigue siendo NAND, y la latencia, el acceso aleatorio y la vida útil de escritura de una sola NAND no pueden compararse con la DRAM. Sin embargo, al apilar verticalmente chips NAND de 8 o 16 capas, combinados con bases lógicas, microbumps TSV e interfaces UCle, logra una alta lectura paralela "permitiendo que un grupo de dispositivos NAND comience a funcionar simultáneamente." Este diseño desplaza la métrica central de HBF de "velocidad" a "capacidad", con una capacidad de pila única que alcanza hasta 512GB, teóricamente más de diez veces la de algunos HBM4, mientras alcanzan niveles de ancho de banda de 3TB/s bajo alto paralelismo.
2. Lógica industrial: Reestructuración de la asignación de valor del almacenamiento con IA
La aparición de HBF está cambiando el sistema de distribución de valor del almacenamiento con IA. En el pasado, la industria NAND competía en capas, coste y precio. Una vez que aumentó la oferta, surgieron guerras de precios. HBF requiere no solo chips NAND, sino también chips lógicos, empaquetado avanzado de TSV, enlace de obleas, interfaces UCle, ECC y software de gestión de memoria. Una vez que la comercialización tenga éxito, NAND ya no venderá solo capacidad, sino "qué tan cerca está este bit de la GPU".
A largo plazo, la HBF puede suprimir la trayectoria de "cuanto mayor es el modelo, más debe aumentar la HBM infinitamente." HBM no desaparecerá, pero podría transformarse de grandes almacenes caros de nuevo en espacios de trabajo verdaderamente de alta velocidad, dedicados a gestionar datos de puntos calientes, lo que podría mejorar la eficiencia.
3. Impacto en el mercado: No es un factor negativo a corto plazo, sino una transformación a largo plazo del panorama competitivo
Para la HBM, la HBF puede que ni siquiera sea negativa a corto plazo. Después de que el HBF maneja datos en frío, el HBM puede manejar específicamente los datos de puntos calientes, lo que resulta en una mayor eficiencia de utilización. Pero a largo plazo, HBF podría cambiar el panorama competitivo del almacenamiento con IA. En el pasado, el mercado se centraba únicamente en HBM, pero desde el lanzamiento de HBF, la verdadera competencia puede no ser quién tiene más HBM, sino quién puede controlar tanto la velocidad como la capacidad de HBM.
SK Hynix ya está a la vanguardia de HBM y ahora, junto con SanDisk, apuestan por HBF. No intentan derrocar HBM, sino que están señalando a toda la industria de antemano: ya no puede haber un solo camino para el almacenamiento con IA en el futuro.
4. Riesgos y desafíos: La comercialización aún necesita superar múltiples obstáculos
Sin embargo, HBF aún no puede ser promocionado como una industria madura. Varias preguntas clave quedan sin respuesta: ¿Qué tan alta es la latencia aleatoria? ¿Cuál es la vida útil de escritura? ¿Cómo es el rendimiento del apilamiento de 16 capas? ¿Se puede controlar el consumo de energía y la disipación de calor? ¿El coste es realmente significativamente más bajo que en HBM? Y, lo más importante, ¿quién será el primer cliente importante?
Así que el HBF actual no es un pedido que pueda cumplirse de inmediato; es más bien un mapa recién publicado de la industria del almacenamiento por IA. Su verdadera importancia es cambiar el almacenamiento de IA de una "ruta única de alta velocidad" a una "colaboración en capas", proporcionando soluciones de capacidad más económicas para escalar modelos y abriendo nuevos espacios de valor para la industria NAND. $SKHYNIX $SNDK Gate的意思是：我们按照合同约定付的100000usdt和800,000 ALD到了“骗子”钱包的同时，恰巧Gate的alpha自动抓取了ALD代币，然后不能公开谁对接上币对接流程，最后骗子钱包转进了Gate alpha进行空投，是这样的吗？
哈希在这里，答案在这里
当一个项目付了钱、上了币、然后被告知“跟你沟通的人不是我们的人，并且项目登陆Gate”——这已经是Gate的公信力问题了¡Noticias negativas que se van digeriendo poco a poco! $BTC repuntó por encima de los 64.000 dólares, los fondos ETF se separaron y la ADA lideró con fuerza a las altcoins
El martes, Bitcoin fluctuó al alza, subiendo un 1,6% en 24 horas y alcanzando un máximo de 64.160 dólares, marcando un nuevo máximo desde el 31 de julio. Durante el fin de semana, los dos principales factores negativos que suprimen el mercado siguieron retrocediendo y el sentimiento del mercado se calentó ligeramente. El mercado en general sigue en una zona de miedo extremo, con una clara divergencia entre alcistas y bajistas.
Primero, se han implementado dos factores negativos principales, y la presión de venta ha sido absorbida en gran medida por el mercado
1. El shock emocional del incidente del robo de la cartera fría de Coldcard ha disminuido
Desde que la vulnerabilidad se desató el 30 de julio, los hackers han robado un total de 1.816 BTC de más de 5.200 direcciones de víctimas, equivalente a un valor de mercado de unos 114 millones de dólares.
Inicialmente, el pánico de seguridad desencadenó una aversión al riesgo a corto plazo, pero tras dos días de digestión, el mercado consideró racionalmente esta única vulnerabilidad de firmware de hardware, sin ventas continuas por pánico, poniendo fin efectivamente a la presión del mercado.
2. Las estrategias institucionales reducen las posiciones y retiran el efectivo, no saliendo en una posición bajista
Entre el 27 de julio y el 2 de agosto, Strategy vendió 1.638 BTC a un precio medio de transacción de 63.957 dólares, marcando la tercera reducción este año, con un precio de venta inferior a su coste total de tenencia de 75.419 dólares.
Los fondos recaudados esta vez fueron para dividendos de sus acciones preferentes STRC y recompra de acciones, que es una asignación corporativa de fondos operativos, no una visión bajista sobre Bitcoin ni una venta puntual a corto plazo.
2. Flujo de liquidez: Los fondos de ETF están muy divididos y el sentimiento general del mercado es cauteloso
1. El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas ha caído hasta el puesto 25, bloqueando un rango extremo de miedo, con la disposición de los inversores minoristas a apostar en largo siendo débil;
2. Los ETFs spot de BTC registraron una salida neta de 61,5 millones de dólares la semana pasada, seguida de una entrada neta de 170 millones el lunes, mostrando una divergencia significativa a corto plazo entre fondos institucionales;
3. Los ETFs de ETH registraron una entrada neta de 27,4 millones de dólares la semana pasada, seguida de otra salida de 11,4 millones el lunes, lo que indica una débil entrada de capital de Ethereum.
Vinculación macroeconómica: Las fluctuaciones en el tipo de cambio entre EE. UU. y Japón afectan indirectamente al mercado
Tras la confirmación conjunta de la intervención conjunta por parte de los gobiernos de EE. UU. y Japón, el yen se desplomó, cayendo casi un 4% en un solo día, y el mercado volvió a especular con carry trades en dólares; El BTC y el USD/JPY tienen una correlación negativa de -0,9 en el año, y el fortalecimiento del dólar estadounidense sigue siendo una variable macroeconómica externa clave a vigilar en el futuro.
3. Polarización de las altcoins: ADA lidera el rally con fuerza, mientras que el alza de ATOM oculta una cobertura bajista
1. La ADA rompió su propio rally, manteniéndose por encima de $0,195, estableciendo un máximo en un mes
Ganancia semanal del 24%, aspectos destacados del mercado:
- Datos on-chain: En los últimos dos meses, las direcciones no cero de Cardano disminuyeron en 7.070. Este repunte no está impulsado por la entrada colectiva de inversores minoristas en el mercado, sino por fondos importantes;
- Derivados: El interés abierto de futuros ADA alcanzó un nuevo récord con 2.790 millones de tokens, con una tasa de financiación ligeramente positiva. Los alcistas son más proactivos, lo que la convierte en las monedas mainstream más seguidas.
2. ATOM subió casi un 9%, mostrando riesgos evidentes en el tablero
Los precios spot están subiendo, pero con el interés abierto de los futuros acercándose a máximos, los tipos de financiación y los diferenciales de las transacciones siguen siendo negativos. La subida va acompañada de una gran cantidad de posiciones cortas de cobertura, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad del potencial al alza.
4. Datos de derivados: La volatilidad ha caído a un punto bajo, con opciones bloqueadas en el rango clave de 60.000–72.000
1. La volatilidad implícita de 30 días de BTC cayó al 36%, alcanzando un nuevo mínimo desde finales de mayo. El mercado se encuentra en un rango estrecho a corto plazo, con un fuerte sentimiento de espera y observación; Sin embargo, la volatilidad se mantiene en un mínimo histórico, lo que hace probable que se produzcan fluctuaciones direccionales de volumen;
2. Enfoque en el trading de opciones de deribit:
- La presión bajista se concentró alrededor del nivel de 60.000 dólares, que sirve como apoyo defensivo consensuado del mercado;
- Clústeres alcistas en dos niveles clave de resistencia: 70.000 y 72.000 dólares;
El contrato activo de Ethereum es una opción de compra a 1900 dólares.
En general, los fondos esperan una ruptura dentro del rango, y los dos niveles clave de precio por encima y por debajo determinarán la dirección del movimiento para el próximo periodo.
5. Resumen general del mercado
La liquidación a corto plazo de los factores negativos provocó una recuperación y recuperación técnica, pero el miedo extremo no se ha resuelto, los fondos ETF oscilan de un lado a otro y el mercado actualmente carece de la base para un rally fuerte y unilateral.
Actualmente, BTC mantiene un rango amplio de cajas entre 60.000 y 72.000 dólares; El sector altcoin mostró diferenciación estructural, con fondos ADA aprovechando un fuerte impulso, mientras que la mayoría de las demás monedas siguieron las fluctuaciones pasivas del mercado, priorizando el control de posiciones y evitando perseguir ciegamente repuntes a corto plazo en máximos. #从降息到加息, las divergencias con la Fed se revelan por completo: #财报观察员: AMD y SpaceX están cerca de cerrar, Circle cierra #Palantir营收增93%, gana un 13% en horas extracontractuales
$SOL$OKB$BNB$XRP$DOGE$TRX$HYPE$ZEC$BCH$TAO$LINK$SUI$SHIB$PEPE$WLD$PUMP$MU$BEAT$AXTI$SNDK$SAMSUNG$KORU$SOXL$SKHYNIX$ETH$BTCUna revisión completa del mercado bursátil estadounidense en el plazo de una hora tras la apertura
Resumen del índice principal
Tras la apertura, los tres principales índices bursátiles subieron, con el Dow Jones y el S&P 500 alcanzando nuevos máximos históricos consecutivos. El Nasdaq subió de forma constante y, a las 10:30 en la costa este de EE. UU., el Nasdaq había subido un 1,06%, con un apetito general de riesgo del mercado en aumento.
La divergencia del mercado es muy clara: el capital fluye colectivamente hacia el sector de hardware de semiconductores, mientras que los gigantes consolidados de la IA están internamente fragmentados.
Rendimiento de las siete principales sociedades anónimas estadounidenses
Nvidia: Mantuvo un fuerte aumento de alrededor del 2%, con fondos de potencia computacional central estables y con soporte estable;
Tesla: Ligeramente oscilando hacia arriba con volatilidad limitada;
Apple: Los precios son casi planos, el hardware de consumo no tiene capital entrando en el mercado;
Microsoft y Google sufrieron una ligera presión, con fondos que tomaban beneficios a corto plazo en la primera sesión;
Meta y Amazon fueron de los mayores perdedores, habiendo acumulado grandes beneficios al principio, y en la primera hora tras la apertura salieron concentrados para aprovechar sus ganancias.
Sector de semiconductores y almacenamiento (Tema principal de hoy)
El Índice de Semiconductores de Filadelfia se disparó un 5%, y el hardware de IA experimentó un aumento concentrado en la emisión
SanDisk: Abrió al alza y alcanzó un máximo intradía de 1415,37 dólares, luego la toma de beneficios a corto plazo provocó un retroceso a 1392,71 dólares y fluctuó, subiendo un 8,13% con una facturación de 7.178 mil millones;
ARM y Mywell Technology superaron el 11%, mientras que Intel subió un 7%;
Micron y SK-Hynix subieron de forma constante alrededor del 6%, y todo el sector de almacenamiento experimentó una rotación a corto plazo impulsada por las expectativas de beneficios.
Otros sectores populares
Las acciones de comunicaciones ópticas experimentaron un aumento en el rendimiento, con Coherent subiendo un 16% y varias empresas de módulos ópticos registrando incrementos superiores al 7%; Palantir, que superó las expectativas de beneficios, subió un 20%.
El sector social se debilitó y los fondos pasaron del software de IA y los sectores sociales, que ya habían crecido significativamente, a chips y hardware.
La esencia y los riesgos ocultos del mercado actual
Actualmente, es un ciclo típico de rotación sectorial, con Nvidia sigue siendo el tema central del mercado y el almacenamiento solo una línea secundaria para el capital a corto plazo compitiendo por los beneficios.
Tras un repunte en las primeras operaciones de acciones de almacenamiento como SanDisk, las posiciones largas se han saturado, con una fuerte presión superior a 1415 dólares; Mientras el informe financiero solo cumpla con las expectativas, es fácil provocar una venta masiva después de que se materializan las noticias positivas.
Situación de vinculación con el mercado cripto
El sector de hardware estadounidense en tendencia no ha impulsado el mercado cripto; Bitcoin y Ethereum siguen siendo dentro de rangos, con toda la entrada incremental fluyendo hacia el sector tecnológico estadounidense, y el mercado cripto carece de nuevo capital que inye. #从降息到加息, las divergencias con la Fed se revelan por completo: #财报观察员: AMD y SpaceX están cerca de cerrar, Circle cierra #Palantir营收增93%, gana un 13% en horas extracontractuales 📊 Coinbase Premium se ha mantenido negativo durante 90 días consecutivos, pero los ETFs de Bitcoin siguieron comprando en julio.
🔹 El Coinbase Premium se ha mantenido por debajo de cero desde el 6 de mayo, marcando su racha negativa más larga del último año.
💡 Sin embargo, los datos cuentan una historia más matizada:
✅ Tras ajustar por el ligero descuento del USDT, casi la mitad de esos días se vuelven positivos, con 20 de los 31 días de julio mostrando una prima ajustada positiva.
📈 Al mismo tiempo, los ETFs de Bitcoin spot reanudaron la compra neta en julio, liderados por el IBIT, a pesar de que la prima en bruto nunca fue positiva.
⚠️ La conclusión: una prima de Coinbase negativa no significa necesariamente una demanda débil en EE. UU. Parte de la señal parece estar impulsada por los precios de los USDT, mientras que los flujos de ETF sugieren que el interés institucional sigue intacto.
#Bitcoin #BTC #Coinbase #ETF #IBIT #USDT #OnChain #CryptoNews#韩国杠杆ETF成交额降九成, la volatilidad se redujo
🔥 El volumen de negociación de ETF apalancados en Corea del Sur se evaporó un 90% de la noche a la mañana, y este "mercado alcista artificial" finalmente ha frenado
Hermanos, el "amplificador de volatilidad" del mercado bursátil coreano por fin ha sido desenchufado.
Según datos publicados por la Bolsa de Corea el 3 de agosto, 16 ETFs apalancados/inversos de una sola acción vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix tuvieron un volumen combinado de solo 1,2 billones de KRW. El día antes de que entraran en vigor las nuevas normativas (30 de julio), esta cifra era de 12,4 billones de wones. En solo dos días, el volumen de transacciones se redujo a solo una décima parte.
El más grande en escala, el ETF apalancado KODEX SK Hynix, vio cómo su facturación se reducía de 3,6 billones de won a 422,6 mil millones de won, solo una octava parte de la cantidad anterior. Otro ETF SOL SK Hynix 2x Inverse bajó de 5 billones de won a 180,7 mil millones de won.
Esto no es un enfriamiento natural del mercado; es que los reguladores han cortado directamente los fondos apalancados.
El umbral de 30 millones de won impide que los inversores minoristas se alejen
La nueva regulación que entran en vigor los reguladores financieros surcoreanos el 31 de julio se centra en un punto: el margen mínimo para los ETFs apalancados de una sola acción se incrementará de 10 millones de won a 30 millones de won, se cancelará la cualificación para la compensación de activos de valores y se introducirá un sistema de pago en efectivo T+2.
De 10 millones a 30 millones, el umbral se triplica. Además, los activos en acciones no pueden usarse como garantía; debes recibir efectivo real. Esto es fatal para los inversores minoristas coreanos: muchos ni siquiera tienen 30 millones en efectivo en sus cuentas. Antes, dependían de la financiación rotativa y del volumen T+0 para apalancar el mercado, pero ahora ese camino está bloqueado.
El efecto es inmediato. En el primer día de las nuevas regulaciones, el volumen de transacciones de 16 productos cayó de 12,4 billones de yuanes a 3,3 billones de yuanes, una disminución del 75%. Para el 3 de agosto, se había reducido aún más hasta 1,2 billones.
Los inversores individuales han vendido netos durante dos días consecutivos, con el ETF apalancado KODEX SK Hynix más exitoso vendiendo 23.500 millones de KRW en un solo día.
Para decirlo claramente, esta "frenética locura de semiconductores" construida sobre fondos apalancados minoristas ha sido esmagada por los reguladores.
Detrás del estrechamiento de las olas: un monstruo "perro que mueve la cola" está encerrado en una jaula
¿Qué tan locos han estado los ETFs apalancados coreanos en los últimos seis meses? Este año, el mercado bursátil coreano ha provocado cinco interrupciones en todo el mercado, frente a solo 11 en la historia. El mecanismo de suspensión de negociación programática se activó más de 30 veces durante el año.
La fuerza motriz detrás de estos ETFs apalancados de una sola acción es el verdadero motor.
Su mecanismo es bastante "torcido": en lugar de mantener directamente la acción subyacente, sintetizan doble apalancamiento mediante contratos de swap. Para mantener un ratio de apalancamiento fijo, los emisores deben "perseguir ganancias y vender mínimos" antes del cierre del mercado: comprando más cuando la acción sube y vendiendo mecánicamente cuando baja.
Este "reequilibrio diario" amplifica la volatilidad durante la volatilidad del mercado. El 3 de marzo, cuando SK Hynix se desplomó más del 10%, el volumen de negociación relacionado con el reequilibrio representó el 60% del volumen total de la acción en la última hora antes del cierre del mercado.
Wall Street llama a esto un "perro que mueve la cola": los derivados deberían seguir a la acción subyacente, pero cuando los productos apalancados crecen lo suficiente, su reequilibrio mecánico domina realmente la valoración de la acción subyacente. En el mercado coreano, la alta proporción de inversores minoristas y la concentración de fondos en Samsung y SK Hynix han amplificado este efecto al extremo.
Ahora, con el volumen de transacciones un 90% más bajo, significa que este "perro moviendo la cola" ha quedado encerrado en una jaula. La reducción de la volatilidad es positiva para el mercado bursátil coreano en general; al menos no habrá un repunte loco donde los interruptores se disparen cada día.
¿Dónde se fue el dinero? De "jugador" de vuelta a "inversor"
Un fenómeno interesante: mientras los ETF apalancados se enfriaron, las compras netas de ETFs de acciones ordinarias aumentaron de 220.000 millones de won a 470.000 millones de won.
¿Qué significa esto? Esto demuestra que el dinero no ha salido del mercado, sino que ha pasado de un "juego de alto apalancamiento" a una "inversión normal". Algunos inversores minoristas, obligados a reducir el apalancamiento, empezaron a comprar ETFs ordinarios de base amplia o acciones subyacentes. Esto es positivo para la salud a largo plazo del mercado bursátil coreano: la estructura de capital ha pasado de una especulación extrema a una racionalidad relativa.
Pero es importante señalar que este cambio es "pasivo". No es porque los inversores minoristas se hayan vuelto racionales de repente, sino porque el umbral ha aumentado, haciendo que jugar sea inasequible. Si en el futuro se relaja la regulación, es probable que el capital apalancado regrese.
Perspectivas para el mundo cripto y los mercados globales
La farsa de los ETF apalancados de Corea del Sur ha encendido la alarma para todos los mercados de alto apalancamiento.
Primero, el apalancamiento es un amplificador de la volatilidad, no un amplificador de rendimientos. Los inversores minoristas surcoreanos han sufrido grandes pérdidas en ETFs apalancados en los últimos seis meses. De los 14 ETFs apalancados de una sola acción, 13 quedaron por debajo de sus precios de emisión, y algunos productos cayeron más del 60% desde sus máximos. El doble apalancamiento es estupendo cuando sube por un lado, pero en un mercado volátil es un "impuesto a la volatilidad"; incluso si el activo subyacente finalmente se recupera, el agotamiento de los productos apalancados puede seguir provocando pérdidas a los accionistas.
En segundo lugar, la regulación puede alterar las estructuras del mercado de la noche a la mañana. Los reguladores surcoreanos tardaron menos de medio año desde la apertura hasta el cierre de la puerta. En enero se anunció que se permitía la emisión; en mayo se hizo pública; en julio, se elevó el umbral y se suspendieron los lanzamientos de nuevos productos. El riesgo político siempre es el mayor cisne negro para productos de alto apalancamiento.
Tercero, un mapeo directo al mundo cripto. Corea del Sur es uno de los mercados de trading de criptomonedas más activos a nivel mundial, con un fuerte ambiente de especulación minorista. Una vez que se suprima el apalancamiento del mercado bursátil, ¿algunos fondos especulativos fluirán hacia el mercado cripto? A corto plazo, puede haber un pequeño efecto de desbordamiento, pero no grande—porque el mundo cripto ha estado desapalancándose recientemente. Un impacto más profundo es que el endurecimiento del apalancamiento por parte de Corea del Sur podría repercutir en el mercado de derivados cripto. Si la Comisión de Servicios Financieros se centra a continuación en el trading apalancado de criptomonedas, la volatilidad cripto también se suprimirá.
Resumen:
La facturación apalancada de los ETFs de Corea del Sur cayó un 90%—no porque el mercado estuviera muerto, sino porque el "toro loco" había sido domado. Una volatilidad más estrecha es positiva a medio y largo plazo para el mercado bursátil coreano, pero para los operadores a corto plazo acostumbrados a una alta volatilidad, significa menos oportunidades de ganar dinero.
Para la comunidad cripto, merece la pena observar el efecto demostrativo del endurecimiento de la regulación y el apalancamiento en Corea del Sur. A nivel global, desde el mercado bursátil hasta el mercado cripto, los fondos apalancados están retrocediendo. No es un fenómeno aislado en ningún mercado en particular; es un punto de inflexión en una era.
Lo anterior son opiniones puramente personales y no constituyen asesoramiento de inversión. ¿Hacia dónde crees que fluirán los fondos tras el desapalancamiento del mercado bursátil coreano? Vamos a charlar en la sección de comentarios.Optimización NVIDIA HBM: Reconstrucción de la demanda con mayor eficiencia
La optimización de la tecnología HBM de la GPU Rubin de NVIDIA ha generado preocupaciones en el mercado, pero desde una perspectiva técnica e industrial, este ajuste no debilitará la demanda a largo plazo de HBM; en cambio, podría utilizar la Paradoja de Jevons para amplificar el mercado y reestructurar el sistema de distribución de valor de almacenamiento de IA.
1. La esencia de la optimización técnica: desde el "apilamiento de hardware" hasta la "eficiencia del sistema"
La optimización HBM de Nvidia esta vez no consiste simplemente en reducir el uso de hardware, sino en mejorar la eficiencia de la utilización de la memoria mediante la colaboración software-hardware:
1. Precisión computacional en capas: En la etapa de inferencia, se utilizan cálculos de baja precisión FP8/FP4 para reducir el uso de memoria en resultados intermedios, mientras que la conmutación dinámica de precisión controla la pérdida de precisión.
2. Optimización de planificación de datos: descargar datos dinámicos como la caché KV y valores de activación desde HBM a medios de bajo coste como SOCAMM y HBF, conservando solo datos estáticos como pesos de modelos en el HBM.
3. Arquitectura en capas de memoria: Construye un sistema "HBM-SOCAMM-SSD" de tres niveles, asignando automáticamente medios de almacenamiento según la frecuencia de acceso a los datos para maximizar la utilización del ancho de banda HBM.
Esta optimización reduce directamente el consumo de recursos de HBM por unidad de potencia de cálculo y, lo que es más importante, rompe la lógica lineal de "cuanto mayor es el modelo, →mayor la demanda de HBM", estableciendo una curva de crecimiento no lineal de "mejora de eficiencia→ reducción de costes → explosión de demanda".
2. Verificación de la paradoja de Jevons: la relación dialéctica entre la mejora de la eficiencia y el crecimiento de la demanda
La paradoja de Jevons señala que mejorar la eficiencia del uso de recursos puede en realidad aumentar el consumo total, porque costes más bajos estimulan una mayor demanda. Esta teoría ha sido validada en el campo del almacenamiento por IA:
- Modelo Kimi K3: mejora de la eficiencia de inferencia que redujo el coste por token en un 50%, pero el volumen de llamadas aumentó diez veces, aumentando finalmente la demanda total de DDR5 y eSSD de servidores.
- Google Gemini 3: Los costes de respuesta de IA básica se redujeron un 30%, pero el procesamiento de tokens por minuto pasó de 10.000 a 16.000 millones, impulsando directamente la demanda de almacenamiento en centros de datos.
- NVIDIA GB300: Redujo el coste por token en 35 veces, impulsando el despliegue a gran escala de clústeres de inferencia de IA por parte de proveedores de nube, con un aumento total de la adquisición de HBM un 200% interanual.
Estos casos muestran que el factor principal que impulsa la demanda de almacenamiento por IA no es el consumo unitario de recursos, sino la cantidad total de tokens generados. La optimización HBM de NVIDIA tiene como objetivo reducir el coste marginal de la inferencia de IA y desbloquear más escenarios de aplicación que antes eran demasiado caros de implementar, como agentes de IA, conversaciones de largo contexto y generación de vídeo en tiempo real. El crecimiento explosivo en estos escenarios compensará completamente el impacto de la disminución del consumo unitario de recursos e incluso podría traer un mayor incremento incremental de la demanda total.
3. La estructura real de la demanda de HBM: desde la "competencia por capacidad" hasta la "superposición de valores"
Las preocupaciones del mercado sobre la demanda de HBM surgen esencialmente de una comprensión unidimensional del "crecimiento de capacidad". Sin embargo, a juzgar por las especificaciones oficiales de la GPU Rubin, NVIDIA no ha eliminado la configuración de hardware de HBM:
- Capacidad de una sola tarjeta: Las GPUs Rubin pueden soportar hasta 288GB de HBM4, un aumento del 104% respecto a los 141GB de Blackwell.
- Aumento de ancho de banda: HBM4 ofrece hasta 22TB/s, un aumento del 175% respecto a los 8TB/s de Blackwell.
- Integración del sistema: El Vera Rubin NVL72 está equipado con un procesador HBM4 de 20,7TB, que es 2,8 veces superior al de la generación anterior.
Esta estrategia combinada de "optimización + expansión" revela los verdaderos cambios estructurales en la demanda de HBM:
1. Datos de alto valor como requisito rígido: Los datos centrales como pesos de modelos y caché KV de alta frecuencia aún deben almacenarse en HBM, y a medida que los parámetros del modelo crecen, esta demanda seguirá creciendo de forma rígida.
2. Descarga de datos de bajo valor: Los datos en frío y los resultados intermedios se descargan a medios como SOCAMM y SSD. La disminución de la demanda mejora en realidad la eficiencia de utilización de recursos de HBM.
3. Crecimiento exponencial en la demanda de ancho de banda: Escenarios como el contexto largo y la inferencia de alta concurrencia requieren que un ancho de banda de memoria supere con creces la capacidad, lo que convierte el aumento de ancho de banda de HBM4 en una ventaja competitiva fundamental.
Este cambio estructural significa que la lógica de valor de HBM ha pasado de "escasez de capacidad" a "escasez de ancho de banda", y la optimización tecnológica de NVIDIA, al mejorar la utilización del ancho de banda, refuerza aún más la insustituibilidad de HBM en los sistemas de almacenamiento de IA.
4. Reestructuración del paisaje industrial: oportunidades y desafíos para los fabricantes de almacenamiento
La optimización HBM de NVIDIA tendrá un impacto profundo en el panorama de la industria de la memoria:
(1) Oportunidades para proveedores de HBM
1. Crecimiento continuado de la demanda total: Según SemiAnalysis, la oferta de HBM estará aproximadamente un 6% por debajo de la demanda en 2026, y la brecha se ampliará al 9% para 2027. La optimización tecnológica de Nvidia ampliará aún más esta brecha, ya que el crecimiento de la demanda impulsado por las ganancias de eficiencia superará la caída en el consumo unitario de recursos.
2. Actualización de la estructura del producto: La ventaja de ancho de banda de HBM4 se convertirá en una ventaja competitiva central. Fabricantes líderes como SK Hynix, Samsung y Micron se beneficiarán de mejoras en la estructura del producto, con márgenes brutos que se espera que se mantengan por encima del 50%.
3. Bloqueo de contratos a largo plazo: Para garantizar capacidades de inferencia de IA, los proveedores de la nube firmarán contratos a largo plazo con los proveedores de almacenamiento para asegurar la capacidad de HBM, fortaleciendo aún más su poder de negociación.
(2) Desafíos en la industria del almacenamiento
1. Urgencia de la expansión de capacidad: La capacidad de HBM pasó de 123.000 obleas/mes a finales de 2023 a 331.000 obleas/mes a finales de 2025, un aumento de 2,7 veces en dos años, pero aún sin poder satisfacer la demanda. Se espera que para finales de 2026 alcance 473.000 obleas al mes y 668.000 obleas al mes para finales de 2027, un aumento de cinco veces en cuatro años. Sin embargo, la tasa de conversión de bits es solo un tercio de la de la DRAM de propósito general, y la expansión de capacidad sigue rezagada respecto al crecimiento de la demanda.
2. Presión de la iteración técnica: El progreso de la validación de HBM4 es incierto. NVIDIA ya ha evaluado en paralelo varias especificaciones de HBM para Rubin Ultra, incluyendo HBM4e 8hi y HBM4 12hi, lo que exige mayores capacidades de iteración tecnológica de los fabricantes de memoria.
3. Desafíos de control de costes: HBM tiene altos costes de fabricación, incluyendo envases avanzados e interfaces de alto ancho de banda. Los fabricantes de almacenamiento necesitan reducir los costes unitarios mediante economías de escala e innovación tecnológica para hacer frente a las presiones de precios de los clientes posteriores. $SNDK $NVDA Cuatro informes de resultados la próxima semana, Circle es el final
La próxima semana hay cuatro informes de resultados:
Palantir, AMD, SpaceX, Circle.
Pero sinceramente, la información que pueden aportar los tres primeros se ha dado básicamente en la última ronda de beneficios de los gigantes tecnológicos, que es para verificar si la demanda de IA es realmente fuerte o solo exageración. Esta expectativa se ha negociado repetidamente en el mercado, así que incluso si hay desviación, el impacto marginal no será demasiado grande.
En cambio, la última, Circle, es la que más merece la pena ver.
Los ingresos de Coinbase cayeron un 18,5%, los ingresos de Robinhood por cripto cayeron casi un 40% y el crecimiento de USDT se ha detenido. Ya se han presentado tres informes del lado cripto, todos apuntando en la misma dirección: el mercado se está reduciendo. Pero aún no se ha confirmado algo: ¿realmente se va el capital o solo está cambiando de contenedor?
La respuesta de Circle puede confirmar esto. Si la circulación de USDC está subiendo, significa que el dinero no ha ido lejos, solo está esperando un punto de entrada conforme. Si también baja, entonces realmente es una salida neta y el mercado de stablecoin se está reduciendo en general.
Esto se refiere a una cuestión más fundamental:
si los fondos institucionales siguen esperando en la puerta. La escala de stablecoins conformes es un indicador adelantado de este problema.
En cuanto al resto, no hay mucho en qué centrarse, solo haz tu propio bien.
$BTC $ETH
#DailyOrbit #FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Opciones del Primer Informe Financiero de SPCX Vista previa GEX
$SPCX
Este es un rendimiento de opciones dominado por un GEX negativo
Esto significa que SPCX amplificará la volatilidad independientemente de si el informe financiero es bueno o malo
Desde la perspectiva del flujo de opciones, un gran número de puts de venta se negociaron alrededor de 90-110 dólares
Esto significaría que SPCX tendrá un apoyo comprador considerable en el límite inferior del rango de 90-110 dólares
————————
Información clave:
Recientemente, SPCX ha experimentado dos meses consecutivos de crecimiento negativo relacionado con Starlink. Como mayor segmento de ingresos de SpaceX, esto podría afectar las expectativas de ingresos de SPCX; todo el mundo debería ser muy consciente de ello. (Véase la Figura 3)
#SPCX首份财报将公布, la prohibición de 100.000 millones de dólares está a punto de levantarse 🐋 Los titulares a largo plazo podrían estar señalando el inicio del próximo gran rally de Bitcoin.
📊 Históricamente, $BTC mercados alcistas se desarrollan en dos fases:
🔹 Primer repunte: Los tenedores a largo plazo (LTHs) van tomando beneficios poco a poco.
🔹 Retroceso: Los LTH acumulan agresivamente más $BTC.
🔹 Segundo repunte: La oferta de LTH vuelve a caer mientras comienza la parte más fuerte del mercado alcista.
💡 En el ciclo actual, la acumulación de LTH ha alcanzado su punto máximo y ahora comienza a disminuir, un patrón que anteriormente precedió al segundo gran rally de Bitcoin.
⚠️ Este ciclo ya ha durado 31 meses, mucho más que los anteriores, probablemente debido al impacto de los ETFs Spot y la demanda institucional sostenida.
👀 Sigue siendo una conclusión clave: los titulares a largo plazo siguen controlando una cantidad récord de BTC, y su oferta ha comenzado a disminuir de nuevo.
#Bitcoin #BTC #OnChain #Whales #LongTermHolders #Crypto #BullMarket #ETF特朗普家族旗下的矿企American Bitcoin发了Q2财报。
净亏损5720万美元，连续第三个季度亏钱。
按理说，这种财报发出来，股价应该直接崩。
结果呢？财报发布后股价涨了超5%。
市场疯了吗？
没有。市场比谁都清醒。
先看数字：
二季度，这家公司比特币储备从7021枚增至8002枚，单季增长14%。
同期挖出932枚比特币，创公司历史纪录。
挖矿营收6700万美元，环比增长8%。
5720万的亏损是怎么来的？7120万美元的比特币持仓公允价值减值。
翻译：
BTC价格跌了，账面上的持仓价值按市价重估，少了7120万。这不是现金流出，是会计游戏。
公司一毛钱BTC都没卖。
挖出来的932枚，全部塞进储备里。
亏损是账面数字，增持是真金白银。
Eric Trump的原话怎么说？
“比特币从来不会走直线，我们建立这家公司时也从未假设它会”。
“我们的优势在于，我们不是按市价购买，我们的挖矿成本大约是市价的五折”。
每枚BTC挖矿成本约36500美元。
当天BTC价格63150美元。挖出来就赚26650美元。
这生意，你换你干不干？
更有意思的是——
同一周，特朗普传媒把价值1.65亿美元的BTC（约2628枚）转到了Crypto.com。
公司说“没卖，只是托管转移”。
但链上数据清清楚楚——BTC持仓减少到约4261枚，刚好等于抵押给可转债的金额。
一家公司在拼命囤，一家公司在悄悄押。
同一个家族，同一个币价，完全相反的配置选择。
American Bitcoin CEO说“我们对世界的看法很简单：比特币是一项不断成长的资本资产，我们相信其长期复利增长将超越我们的资本成本”。
特朗普传媒那边呢？把BTC当抵押品借钱。
一个当儿子养，一个当工具用。你信哪个？
最后说两句实在的：
股价从峰值跌了95%，被迫1比15合股保纳斯达克上市资格。
但市场还是给了5%的涨幅作为回应。
因为大家看懂了：
这不是一个亏钱的公司。
这是一个用挖矿现金流持续囤BTC的机器。
会计亏损是纸面的，8002枚BTC是真实的。
当前价格约6.35万美元一枚，光储备就值5亿美金。
“公允价值会计下的矿企亏损”，是需要担心的信号，还是必须跨过的门槛？
我的答案是后者。
如果你相信BTC长期向上，那现在的账面亏损就是持有成本。
如果你不信，那你压根不该看这家公司。市场已经用5%的涨幅回答了这个问题。🚨💸 Actualización del hackeo de la cartera Coldcard: El daño oficial supera los 100 millones de dólares
Según el último informe de Galaxy Research, el daño causado por la vulnerabilidad del firmware en la cartera de hardware de Coldcard ha superado los 100 millones de dólares.
Aproximadamente 1.596 $BTC fueron robadas de unas 7.300 direcciones de cartera diferentes.
Los atacantes llevaron a cabo tres grandes oleadas de ataques junto con unos 14 incidentes menores más explotados por diversas partes.
Aproximadamente el 90% del Bitcoin robado permanece en las carteras de los atacantes y aún no ha sido transferido a las plataformas. Además, los investigadores están investigando un posible cuarto ataque, que podría elevar los daños totales a 130 millones de dólares.📊 Resumen matutino del mercado del 4 de agosto: BTC encontró soporte cerca de los 63.300 dólares y comenzó una recuperación, con las últimas 24 horas consolidándose generalmente de forma lateral. El nivel clave de resistencia intradía está en 64.000. Tras el contacto del precio, comenzó a fluctuar repetidamente, con señales direccionales débiles a corto plazo.
🧭 Técnicamente, BTC sigue por encima de la media móvil de la EMA, pero el impulso ascendente se ha debilitado claramente. El sentimiento de los inversores sigue siendo defensivo y el mercado no ha enviado señales ofensivas fuertes. Por la estructura gráfica, parece más bien una lucha entre alcistas y bajistas en áreas clave.
🎯 La observación central de hoy es sencilla: ¿puede BTC seguir manteniendo más de 63.000 dólares? Si este nivel puede confirmarse y estabilizarse repetidamente, entonces los retrocesos a corto plazo pueden presentar oportunidades de compra. En cuanto a la estrategia de trading, puedes buscar puntos de caída en el rango de 63.000–63.400, con áreas objetivo hacia 64.100–65.200.
⚠️ Cabe señalar que el patrón actual es volátil con un sesgo defensivo, por lo que perseguir precios más altos conlleva un mayor riesgo. Esperar pacientemente las posiciones es más importante que lanzarse al mercado. Las tendencias del mercado cambian rápidamente y la disciplina siempre es lo primero.Una empresa cotizada ha cerrado casi 5 millones $ETH—¿realmente van a disminuir las participaciones de los inversores minoristas?
#BitMine成全球最大ETH质押方
A fecha de 26 de julio, BitMine poseía alrededor de 5,787 millones de ETH, representando el 4,8% del suministro total; De estos, 4,917 millones ya han sido staked, lo que bloquea efectivamente el 85% de su ETH en la red. Según las declaraciones de la empresa, actualmente es la única entidad con el ETH más staking a nivel mundial.
Claramente no se conforma con ser un gran acaparador de monedas; su objetivo es capturar el 5% del suministro total de ETH y luego usar su red de validadores MAVAN para obtener recompensas por staking. Si todas las participaciones están completamente comprometidas, la empresa estima que podría recibir casi 300 millones de dólares en recompensas anuales.
Esto es sin duda positivo para el ETH a medio y largo plazo.
Millones de ETH se transfirieron de la circulación del mercado al staking, reduciendo la cantidad a corto plazo de tokens disponibles para la venta; BitMine ya no solo apuesta por los precios de las monedas; ha empezado a generar flujo de caja a partir del propio ETH. Antes, las empresas cotizadas acumulaban monedas como guardar oro en una caja de seguridad, pero ahora este "oro" puede seguir generando intereses.
Esta noticia puede ser alcista a largo plazo, pero es difícil ser la única razón del aumento a corto plazo del ETH. Lo que realmente hay que vigilar a continuación es si BitMine seguirá comprando, si los nodos de staking están suficientemente descentralizados y si las transacciones y comisiones en la cadena Ethereum pueden recuperarse al mismo tiempo.
$ETH 1. Fundamentos (fundamentos físicos subyacentes de SpaceX, afectando indirectamente al sentimiento de SPCX)
1) Factores de apoyo positivos
1. El 24 de julio, la 13ª ronda de vuelos de prueba de Starship completó con éxito todo el proceso de vuelo, lanzando con éxito el satélite Starlink V3, logrando un aterrizaje suave y verificando el marco básico de vuelo. La narrativa espacial a corto plazo tiene efectos marginalmente positivos, que podrían desencadenar una oleada de sentimiento comprador;
2. La Red Global de Satélites Starlink se implementa de forma constante, generando un flujo de caja operativo estable y sostenido, convirtiéndose en el único negocio estable y autosuficiente de la empresa; Al mismo tiempo, firmó órdenes de cooperación en potencia computacional espacial con empresas de IA, creando una segunda historia de crecimiento a largo plazo;
3. La OPV estadounidense se ha completado, recaudando 75.000 millones de dólares con abundante liquidez, y no existe riesgo a corto plazo de interrupción o colapso del flujo de caja.
2) Supresión de núcleos bajista (liderando un patrón débil a medio plazo)
1. Los lanzamientos aeroespaciales y la investigación y desarrollo de Starship siguen consumiendo grandes sumas de efectivo, con pérdidas generales aún pendientes. Tras las OPIs, el mercado pasó de "especular sobre expectativas" a centrarse en la comercialización y la realización, con la paciencia disminuyendo; Starship aún necesita meses o incluso años de verificación antes de que se realicen lanzamientos de reutilización estables y comercialización comercial tripulada/de carga; un solo vuelo de prueba exitoso no puede revertir completamente las expectativas pesimistas de valoración;
2. A principios de agosto se registró el desbloqueo concentrado de tokens de IPO de bajo coste de primer nivel en fase temprana, lo que ejerció una fuerte presión de venta sobre las acciones estadounidenses, lo que arrastrará directamente hacia abajo la vinculación SPCX en el lado cripto;
3. El enfoque de Musk está disperso (Tesla, plataforma X, negocio de IA), y el mercado teme que el progreso en la ejecución de SpaceX pueda quedar por debajo de las expectativas agresivas previas; La aprobación de lanzamientos espaciales de la FAA en EE. UU. sigue siendo incierta en la normativa.
Resumen: Los fundamentales no presentan cambios cualitativos positivos, solo catalizadores esporádicos impulsados por eventos, careciendo de un rendimiento sólido que soporte un fuerte aumento de tendencia.
2. Lado de Noticias (Mercado de Conductores Directos a Corto Plazo)
Catalizador positivo (solo en el mercado de pulsos)
1. La nueva ronda de lanzamientos y vuelos de prueba de Starship fue un éxito total;
2. Anunció oficialmente grandes órdenes comerciales de lanzamiento, renovaciones de grandes clientes extranjeros de Starlink y importantes pedidos de potencia de computación de IA espacial;
3. Las expectativas de recortes de tipos de la Fed se están intensificando, y la recuperación general de las acciones tecnológicas del Nasdaq ha impulsado el sentimiento en temas de alto crecimiento; Elon Musk expresó públicamente optimismo sobre el valor a largo plazo de SpaceX.
Presión bajista (alta probabilidad de realización pronta)
1. La venta concentrada de chips desbloqueados ejerce presión a la baja sobre las acciones estadounidenses, con derivados también cayendo pasivamente;
2. Se suspendieron los fallos de vuelo de prueba de Starship y la FAA emitió avisos de rectificación de restricciones;
3. El sector tecnológico estadounidense en su conjunto retrocedió, el mercado cripto BTC se debilitó y se priorizaron temas de alta volatilidad para las ventas masivas;
4. La bolsa ajusta las comisiones contractuales, apalancamiento y límites de posición de SPCX, haciendo que los fondos en la bolsa huyan por riesgo.
El entorno actual de mensajería instantánea
No ha habido noticias positivas importantes y repentinas recientemente, y el mercado está en un vacío de humor tras la materialización de noticias positivas. Los fondos están esperando el primer informe oficial de resultados de SpaceX tras salir a bolsa, con noticias generales neutrales o débiles.
3. Aspecto técnico (estructura actual a precio SPCXUSDT 118)
Gráfico diario
1. La tendencia bajista general es clara: las medias móviles diarias de 5/10/20 están todas empujadas a la baja y los precios han estado por debajo de estas líneas durante mucho tiempo. Cada repunte sube sin volumen, seguida de otra caída, con una gran cantidad de posiciones atrapadas en alto acumulándose por encima (el rango de 130~160 está densamente atrapado y la presión vendedora es extremadamente fuerte);
2. Soporte y resistencia actuales:
- Primer apoyo: 115 USDT (punto mínimo reciente, apoyo psicológico a corto plazo); Soporte fuerte en 108~110 USDT; una ruptura por debajo de este rango abriría una nueva baja;
- Primera resistencia: 125 USDT, seguido de 132~135 (el precio de emisión de acciones estadounidenses iguala el nivel de referencia, fuerte resistencia, difícil de superar de golpe a corto plazo);
3. Características del volumen de negociación: el volumen de operaciones las 24 horas sigue disminuyendo, la actividad de trading en el mercado disminuye, principalmente debido a la especulación existente, los fondos que se agotan por máximos incrementales y la pobre sostenibilidad de los rebotes sin volumen.
Gráfico horario (actualmente cerca de 118 para la sesión nocturna)
Rango estrecho de fluctuaciones y fondos, con alcistas y bajistas temporalmente equilibrados. Los alcistas carecen de impulso ofensivo activo, la presión vendedora bajista se agota temporalmente y, a corto plazo, es muy probable que se consolide ligeramente de lado mientras se espera noticias o una guía de vinculación de las acciones estadounidenses.
4. Situación financiera
1. Cripto On-site: Los principales actores calientes de dinero que antes eran especulativos están saliendo gradualmente a niveles altos, dejando solo a los inversores minoristas con fichas a corto plazo. La proporción de posiciones largas grandes está disminuyendo, mientras que las posiciones cortas suben lentamente.
2. Fondos vinculados a acciones estadounidenses: Con las restricciones a las OPV inminentes, los fondos primarios que generan beneficios están ansiosos por retirarse, los fondos institucionales son cautelosos y no han participado en la pesca activa a gran escala en el fondo de fondo;
3. La liquidez de este derivado es mucho menor que la del BTC/ETH convencional, lo que hace que las órdenes pendientes grandes sean propensas a deslizamientos de pins y a una liquidez débil que amplifica las fluctuaciones de precios.
5. Predicción de tendencia a corto plazo por ciclo (próximos 3~15 días de negociación)
Escenario 1: Tendencia neutral de referencia (probabilidad del 65%)
Rango: 110 ~ 125 USDT con amplias fluctuaciones
Actualmente, no hay noticias positivas importantes; levantar el bloqueo está suprimiendo la presión de venta + el capital está al margen. La sesión nocturna fluctuará inicialmente ligeramente lateralmente en 116~122;
- Retirado bajo presión cerca de 125, luego rebotó hasta la zona de 115 para un fondo de caída;
- Cerca de 110, los fondos de pesca a corto plazo intentarán una ligera recuperación y repunte, dificultando salir de una tendencia unilateral, con los retrocesos mostrando principalmente agitación y volatilidad.
Escenario 2: Rebote optimista del pulso (probabilidad del 25%)
Condiciones desencadenantes: Lanzamiento repentino de Starship, noticias positivas, un fuerte repunte en el Nasdaq y un fuerte repunte del BTC que impulsa el sentimiento del mercado;
Tendencia: Rápidamente se disparó hasta el nivel de resistencia fuerte de 128~132. Tras tocar la zona de referencia de precio de emisión, las posiciones atrapadas se concentraron y hicieron dumps, para luego retroceder tras un rally. Este es un mercado de arbitraje de sentimiento a corto plazo, lo que dificulta mantener por encima de 135 y provocar una reversión.
Escenario 3: Ruptura y tendencia bajista (probabilidad del 10%)
Condiciones desencadenantes: desbloqueo del mercado bursátil estadounidense, fuerte caída del volumen, noticias negativas repentinas de Starship y una tendencia sistémica bajista en el mercado cripto;
Tendencia: Rompiendo efectivamente por debajo del soporte de 115, probando rápidamente 108~110, probando el nivel de números de 100 rondas bajo un sentimiento extremo.
6. Aspectos clave del riesgo de transacción
1. Riesgo de estructura del producto: Esto es solo un derivado sintetizado en una bolsa, no una acción real. En condiciones extremas de mercado, la bolsa puede experimentar divisiones de precio de prima/descuento, suspensiones de negociación o ajustes en las reglas contractuales, sin protección fiable para los intereses de posición;
2. Riesgo de tendencia: La estructura bajista a medio plazo permanece sin cambios y, en esta fase, solo es adecuada para posiciones ligeras a corto plazo dentro de un rango. Las posiciones pesadas y los juegos de pesca de fondo para reversiones tienen una rentabilidad muy baja;
3. Riesgo de ventana temporal: El desbloqueo a principios de agosto es la mayor ventana bajista potencial; durante este periodo, evitar posiciones largas pesadas;
4. Los derivados cripto tienen propiedades apalancadas; los picos de oscilación en rango estrecho pueden fácilmente desencadenar la liquidación, por lo que controla estrictamente las posiciones apalancadas.El banco más grande de Italia redujo sus $BTC participaciones pero trasladó fondos a ETFs de ETH con stakings
El banco más grande de Italia, Intesa Sanpaolo, ajustó significativamente su cartera de ETFs de criptomonedas en el segundo trimestre. Sus participaciones en acciones ordinarias del ETF spot de BlackRock Bitcoin de IBIT bajaron de 646.809 a 40.723 acciones, una disminución de 606.086 acciones y una disminución del 93,7%; La correspondiente cuota de opciones call del IBIT también se redujo de 2,4965 millones a 18.000 acciones, una disminución del 99,3%.
Pero no ha abandonado completamente el mercado cripto.
Una nueva opción de venta correspondiente a 500.000 acciones IBIT apareció en la última posición; Mientras tanto, las participaciones en ETF Ethereum de BlackRock aumentaron de 116.200 a 349.600 acciones, un aumento neto de 233.400 acciones, con un tamaño total que se elevó hasta aproximadamente tres veces su tamaño original. Mientras tanto, el ETF de staking Solana de Bitwise bajó de 2.817 a 7 acciones, una disminución de aproximadamente el 99,75%; El Fideicomiso XRP se mantuvo sin cambios en 712.319 acciones.
Este conjunto de datos es más parecido a una redistribución que a una simple "cripto-compensación".
$BTC exposición spot y elasticidad al alza en esa dirección fueron simultáneamente suprimidas, y se añadió protección contra opciones de venta de moneda, lo que indica que los bancos han reforzado claramente la gestión del riesgo a la baja. Sin embargo, 13F no reveló los precios de ejercicio de las opciones, fechas de vencimiento, primas ni precios delta. Basándonos únicamente en la escala de 500.000 acciones, aún no está claro si esto es activamente bajista o una cobertura protectora para las posiciones restantes en el IBIT.
El cambio realmente notable está en $ETH. Aunque las posiciones tradicionales en IBIT se han reducido, los ETFs de Ethereum con staking han aumentado sus posiciones contra la tendencia, y los fondos parecen estar pasando de productos $BTC puramente de seguimiento de precios a productos $ETH que ofrecen tanto exposición al precio como expectativas de rendimiento por staking. Si esta tendencia continúa, la lógica de la asignación institucional podría cambiar de "quién tiene la narrativa más fuerte" a "quién puede proporcionar un flujo de caja on-chain más estable".
En cuanto a $SOL básicamente vaciado y $XRP parado, indica que los bancos no apuestan completamente por activos falsos, sino que realizan una selección de productos muy específica.
Por lo tanto, este ajuste es cauteloso para $BTC, relativamente positivo para $ETH y se enfría notablemente para $SOL. En lugar de salir de las criptomonedas, cambiaron sus posiciones a estructuras que se ajustaban mejor a las preferencias de riesgo del banco.
Esto es solo para observación personal del mercado y no constituye asesoramiento de inversión. DYOR.
#交易之声: Tu experiencia merece ser escuchada Después de que Bitcoin cayera a 80.000 el año pasado y luego se recuperara bruscamente, el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, salió a publicar información. La Fed ha cancelado la orientación futura original y ha evolucionado gradualmente hacia el uso de distribuciones de votos y las indicaciones de los presidentes regionales de la Fed como guías alternativas. La ventaja de este enfoque es la responsabilidad distribuida; Si alguna noticia inesperada sorprende al mercado, nadie puede rendir cuentas. Sin embargo, esta noticia de última hora en realidad está reciclando noticias antiguas, siendo la fuente una entrevista del viernes pasado.
Según su historial pasado, parece más un precursor en señales, y el discurso del viernes explicaba esencialmente la razón por la que el FOMC se mantuvo firme esta vez. Sigue el enfoque típico de trasladar la responsabilidad o el poder de decisión a los datos, distanciando así a la Fed de la responsabilidad en caso de turbulencias en el mercado.
Desde la perspectiva de Trump, asegurar un aumento constante en el mercado bursátil antes de las elecciones de mitad de mandato es sin duda el mejor plan. Teóricamente, lo que puede hacer es detener las acciones contra Irán y los aranceles para reducir la inflación. Dado que recientemente consiguió bastante dinero de Japón y Corea del Sur, relajar temporalmente el petróleo y los impuestos también tiene una base económica. Pero en la práctica, los aranceles son una de sus bases de gobierno y no pueden eliminarse, y Irán no permitirá relajar el petróleo. Así que, en última instancia, se trata de usar el dinero recaudado en el extranjero para proporcionar bienestar y comprar votos#FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Los tres informes financieros podrían ser bombardeados, pero el más aterrador es: incluso después del atentado, los precios no suben
Esta semana, AMD, Western Digital y SanDisk están a punto de publicar sus informes de resultados, y el mercado espera con entusiasmo que puedan sacar acciones tecnológicas y de almacenamiento de la fosa. Mucha gente piensa que mientras los beneficios superen las expectativas, los precios de las acciones se invertirán. Pero quiero plantear primero una pregunta aún más dura: ¿y si los tres informes de resultados son buenos?
Si los centros de datos de AMD siguen creciendo rápidamente, los discos en la nube de Western Digital siguen escaseando, el margen bruto de SanDisk sigue siendo ridículamente alto, pero el precio de la acción solo se dispara después de horas y sigue cayendo al día siguiente—¿qué significa eso?
Esto demuestra que lo que le falta al mercado nunca ha sido una buena noticia; lo que le falta es gente dispuesta a seguir pagando por buenas noticias.
Así que lo que realmente importa esta semana no es si las tres empresas pueden dar su carta ganadora, sino si las personas en la mesa siguen dispuestas a apostar después de que se tire la carta ganadora. Porque el mercado actual no solo sube por buenos beneficios, sino que si los resultados son lo suficientemente buenos y pueden superar las expectativas puede no ser suficiente. También hay que demostrar que el próximo trimestre será mejor, el año que viene será mejor y que la tasa de crecimiento no puede ser lenta.
Las acciones no compran beneficios, sino la ilusión de que los beneficios no dejan de aumentar. Una vez que la ilusión deja de expandirse, por muy bonito que sea el beneficio, puede que solo sean flores en un funeral.
1. AMD: Más que un simple sustituto de Nvidia
Mucha gente interpreta el informe financiero de AMD como "si la alternativa asequible de Nvidia puede volver", pero en realidad eso es demasiado superficial. Lo que AMD realmente quiere responder es: ¿Sigue creciendo el gasto en capital en IA, o ya ha pasado de "comprar todo" a "elegir y comprar"?
Si el centro de datos de AMD sigue creciendo y los ingresos por chips de IA siguen aumentando, el mercado creerá que los proveedores de la nube aún no han frenado. Al menos para un segundo sistema informático distinto de Nvidia, todavía hay personas dispuestas a gastar dinero.
Pero aquí está el problema: si AMD rinde bien pero solo porque las entregas de Nvidia se retrasan y los clientes compran algo de AMD en el último momento, ¿eso es crecimiento? No, eso se llama negociación.
AMD debe demostrar que los clientes lo compran no porque NVIDIA esté agotado, sino porque realmente ha entrado en la arquitectura a largo plazo del cliente. Salir del banquillo y puntuar no significa que el entrenador haya decidido ponerte de titular.
Así que lo más importante sobre los beneficios de AMD no es cuánto ganaron en el trimestre, sino si se trata del MI450 Helios y los productos a nivel de sistema posteriores—ya sea el PPT en el evento de lanzamiento o el dinero real en los pedidos de compra de los clientes.
Si AMD solo entrega un informe financiero "bueno", el precio de su acción podría estar realmente en riesgo. Porque ante expectativas elevadas, cumplir con las expectativas significa quedarse por debajo de ellas, y superar ligeramente las expectativas implica que el crecimiento se ralentice.
Las acciones más caras nunca han temido malas noticias, pero esas buenas noticias ya no entusiasman a la gente.
2. Western Digital: El cementerio de datos de la era de la IA
Mucha gente pregunta, con la IA tan popular, ¿por qué mirar a una empresa que vende discos duros mecánicos?
Porque los modelos de IA pueden engañar a las personas, los pedidos pueden empaquetarse, los gastos de capital pueden alternarse entre sí, pero los datos no desaparecerán de la nada. Cuando entrenas un modelo, este conservará los datos de entrenamiento; Cuando ejecutas una inferencia una vez, generará registros, cachés, vídeos, voz y datos empresariales.
Las GPUs son responsables de producir datos, mientras que los discos duros se encargan de recopilar esos datos. Así que Western Digital no está vendiendo discos duros, está vendiendo un cementerio de datos para la era de la IA.
La potencia de cálculo es como fuegos artificiales; los datos son la basura que no se puede limpiar después de que caigan los fuegos artificiales.
Lo que realmente necesita verificar Western Digital Financial Reports es: ¿Está la IA comprando chips frenéticamente, o ya ha empezado a generar enormes cantidades de datos de verdad?
Si los envíos en la nube, la capacidad por disco, los precios y los pedidos a largo plazo de Western Digital aumentan, indica que el gasto en capital en IA está pasando de "comprar palas" a "minería minera".
Pero si el crecimiento de los beneficios de Western Digital proviene principalmente de los aumentos de precios y la capacidad de envío comienza a ralentizarse, entonces es necesario tener precaución. Porque los aumentos de precios no significan necesariamente una demanda fuerte; también podrían significar que los fabricantes estén subiendo agresivamente los precios durante el último periodo de oferta ajustada tras las contracciones de oferta.
Los aumentos de precios son prueba de prosperidad y también pueden ser la última cosecha antes de que el ciclo alcance su punto máximo.
3. SanDisk: Los grandes beneficios en sí mismos no son buenas noticias
SanDisk puede ser el más dramático en números y la reacción más agresiva en los precios de las acciones entre estos tres informes financieros. El aumento de los precios NAND, la escasez de SSD de nivel empresarial, los bloqueos de contratos a largo plazo—casi todas las buenas noticias se concentran en ello.
Parece seguro, ¿no? Al contrario.
El mayor riesgo de SanDisk es que el mercado ya la ha tratado como una máquina de imprimir dinero que no para.
Cuando los márgenes brutos son altos, el mercado no te elogiará; solo preguntará: ¿Cuánto tiempo más podrá mantenerse alto?
Cuando el importe del contrato es alto, el mercado no lo satisface; solo preguntará: ¿Se ha firmado ya la demanda para los próximos años antes de lo previsto?
Cuando todo el mundo sabe que estás obteniendo enormes beneficios, esos beneficios en sí mismos ya no son positivos. Solo cuando los grandes beneficios sigan acelerándose se pueden llenar las valoraciones.
SanDisk está intentando convertir acciones cíclicas en acciones por contrato, convirtiendo los aumentos de precios actuales en flujo de caja para los próximos años. Pero aquí va una pregunta muy atrevida: ¿Estos contratos a largo plazo están poniendo a SanDisk en el cinturón de seguridad, o están marcando un techo a los precios futuros?
Si los precios de la NAND siguen subiendo en el futuro y SanDisk ya ha fijado los precios por adelantado, el contrato más seguro hoy podría convertirse en un techo de beneficio mañana. Los contratos pueden asegurar caídas o ganancias.
4. La verdadera recuperación no consiste solo en superar las expectativas
Entonces, ¿pueden estos tres informes financieros realmente provocar una reversión?
Mi respuesta es: solo mirar la frase "mejor de lo esperado" está lejos de ser suficiente.
AMD quiere demostrar que la adquisición de potencia de computación por IA sigue acelerándose, Western Digital quiere demostrar que la potencia de cálculo se ha transformado realmente en una avalancha de datos, y SanDisk quiere demostrar que las subidas de precios del almacenamiento no son beneficios puntuales, sino un mecanismo de beneficio que puede realizarse continuamente.
Con una menos de tres empresas, el mercado puede definir un alza como un rebote. Solo cuando tres cadenas operen simultáneamente—continuando comprando potencia de cálculo, aumentando datos y asegurando beneficios de almacenamiento—el mercado podrá reconocer que la industria de la IA no está sobrevalorando el futuro, sino creando uno nuevo.
Pero esta semana, hay un indicador aún más peligroso: si el informe de resultados supera con creces las expectativas pero el precio de la acción no sube, podría ser incluso más grave que un crash de los informes financieros.
Un colapso de los informes financieros solo indica un problema en la empresa. Un buen informe de resultados sin subida indica un problema con el sistema de precios del mercado. Significa que los alcistas han comprado todas las buenas noticias que se les ocurren, y aunque haya buenas noticias después, solo pueden usarse para ayudar a los que están por delante a alcanzar el punto de equilibrio.
Así que la verdadera carta ganadora de esta semana no son las tres empresas que están logrando cifras impresionantes, sino si los fondos seguirán llegando o aprovecharán la oportunidad para escapar tras ver estos atractivos números.我是ALD社区中一员，我们是web3的共建者，Gate已经严重影响行业合规以及内部存在重大漏洞，对行业影响极大，作为行业头部领导者，我们需要共同维护行业透明度和公信力，请官方管理层关注：“关于Gate与ALD社区的上币事宜”。为什么 $BTC 市占率一上升，很多人就觉得山寨要结束了？
我反而不这么看。
$BTC 市占率上升，很多时候不是山寨彻底没机会，而是市场在重新确认风险锚。资金先回到 BTC，说明大家先想活下来，先想把仓位放回最容易被市场接受的资产上。等 BTC 把市场情绪稳住以后，后面才会有资金去找更高弹性的标的。
所以 $BTC 市占率上升这件事，不能只看成山寨被压制。有时候它只是牛市内部的一个阶段：先集中，再扩散；先防守，再进攻。
我现在更愿意把它理解成，BTC 先把市场托住，山寨才有后面的空间。#从降息到加息，联储分歧全公开 #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 #Palantir营收增93%，盘后涨13% SpaceX今晚公布上市后的首份财报，但在财报数字落地之前，市场已经提前把波动拉满。
SPCX现价约116.40美元，较135美元发行价低约13.8%，较201.80美元的上市后高点回撤约42%。期权市场预计财报前后股价可能波动约15%，按当前约1.5万亿美元市值计算，一次预期波动对应约2250亿美元市值变化。
更大的供给变量在8月6日。
届时约9.115亿股内部人士及早期投资者持股将具备出售资格。按116.40美元计算，对应市值约1061亿美元。SpaceX上市时只有约5%的股份进入流通，粗略估算，本轮解禁数量相当于初始流通盘的约1.5倍。
解禁不等于9.115亿股同时卖出，但它会改变原本由稀缺筹码支撑的定价结构。当前约63%的流通股已被借出，做空需求处于极高水平。财报超预期可能触发空头回补，解禁则可能在反弹过程中增加持续卖盘，两股力量会同时作用于价格。
这件事对在加密平台交易SPCX的人尤其重要。
SPCX永续合约实行7×24小时交易，1张合约对应1股价格敞口，资金费率每8小时结算。XSPCX一类代币化股票同样提供24小时价格交易，但它不代表持有SpaceX真实股权，也不附带投票权等股东权利。
因此，8月6日发生的并不是“链上代币解锁”。真正增加的是美股市场可出售的底层股票，影响会先进入SpaceX现货价格，再传导到指数、代币化股票和永续合约。若美股盘后财报发布时链上市场仍在交易，短时间内还可能出现报价跳动、流动性变薄和合约溢价扩大。
市场预计SpaceX二季度营收接近70亿美元，但这一次单看营收是否超预期并不够。股价还要同时消化15%的预期波动、约1061亿美元潜在解禁规模，以及已经十分拥挤的做空头寸。
财报决定第一段跳空，解禁后的真实成交量才决定反弹能否站住。对SPCX而言，这更像一次传统股权供给与加密式全天候衍生品交易共同完成的压力测试。
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 Aunque SpaceX hizo que el valor de Marx se desplomara, eso no me impidió mantenerme optimista
Solo entiende estos cuatro puntos:
1. Starlink: Transformarse de un monstruo que quema dinero en una vaca de flujo de efectivo
Capacidad autosuficiente: Los suscriptores globales se disparan, asegurando enormes pedidos B2B para Boeing, aviación, marina y comunicaciones de emergencia.
Rompiendo el destino: La aeroespacial tradicional depende de presupuestos gubernamentales, mientras que Starlink ofrece un EBITDA y un flujo de caja libre extremadamente sólidos, proporcionando una capacidad financiera sostenida para la exploración del espacio profundo.
2. Integración profunda de xAI: una nueva narrativa del espacio + potencia informática de IA
Reestructuración de la valoración: La lógica de valoración ha saltado directamente de la fabricación hard tech a la infraestructura global de IA.
Centros de Datos Orbitales: Combinando la potencia de cálculo terrestre con la red Starlink cercana a la Tierra, abriendo la imaginación para la supercomputación global y la computación en la nube.
3. Madurez de naves espaciales: monopolio absoluto del coste de lanzamiento
Golpe de reducción de costes: Falcon 9 aseguró la reutilización de alta frecuencia, mientras que Starship redujo el coste de inserción orbital por carga útil en varios órdenes de magnitud.
Efecto volante de inercia: El coste extremadamente bajo hace que el despliegue de satélites Starlink de gran tamaño sea más eficiente, reforzando aún más la barrera de los efectos de red.
4. Seguridad de Defensa Nacional y Foso Extremadamente Alto
Xingdun: Los contratos gubernamentales con redes privadas de grado nacional para defensa mantienen un piso de ingresos estable.
El actor dominante en órbita baja terrestre: Ocupa una posición de facto dominante en capacidad de carga útil pesada y en la cadena global de satélites en órbita baja terrestre.
El flujo de caja de Starlink + los costes de monopolio de Starship + la prima de valoración de la infraestructura de IA: estas tres capas de lógica juntas apoyan el salto de valor de SpaceX
$SPCX
#SPCX首份财报将公布, la prohibición de 100.000 millones de dólares está a punto de levantarse 存储越缺，股价越跌：市场已经开始交易短缺的葬礼
2026年8月，存储行业突然炸出一颗王炸——三星、美光、SK海力士三大巨头的DRAM和HBM 2027年全年产能已提前售罄，NAND Flash产能也即将被预订完毕。这意味着未来一年半的存储产能已被全部锁定，云厂商和AI企业优先拿货，手机、PC等消费电子厂商可能面临“有钱也买不到”的极端局面。
按常理，这种“产能售罄”的消息足以让存储股集体起飞，但现实却荒诞得像个笑话：SK海力士交出历史级利润，股价却大跌；三星芯片业务利润暴增，股价冲高回落；企业级SSD不够用、PC DRAM极度紧张、消费级内存持续涨价，可存储股票不仅没涨，反而频繁跳水。
到底是产业在撒谎，还是股票疯了？答案是：产业没有撒谎，股票也没有疯，真正变了的，是市场正在交易的东西。
一、从“会不会缺”到“还能不能更缺”：预期的游戏已经结束
过去市场交易的是“存储会不会缺货”，现在市场交易的是“已经缺成这样了，还能不能更缺”。这句话非常重要——供需决定利润，但预期决定股价。
现在HBM紧缺、服务器DRAM紧缺、企业级SSD紧缺，几乎已经成为市场共识，甚至连2027年的产能都被提前争抢。当所有人都知道同一件事，它就不再叫“预期差”，而叫“已经写进股价里的剧本”。市场不会为同一条缺货逻辑付两次钱。
更关键的是，股票交易的从来不是“存储价格涨不涨”，而是“价格上涨的速度”。假设第一季度价格上涨90%，第二季度上涨60%，第三季度上涨20%，价格仍然在涨，企业仍然在赚钱，但股票可能早就开始下跌。因为市场看到的是“价格方向还在向上，但上涨的加速度已经向下”。
周期股最危险的时候，往往不是产品开始降价，而是产品还在涨价，股价却已经拒绝上涨。现货价格看的是后视镜，股票价格看的是望远镜。
二、“全面缺货”是个谎言：结构性短缺才是真相
所谓“存储全面缺货”，其实是把几个完全不同的市场揉成了一句话。真正最紧缺的是HBM、服务器DRAM、高容量企业级SSD，以及部分被产能转移挤压的PC内存。但消费级NAND并不是所有型号都同步缺货，企业级SSD在抢产能，消费级市场却已经开始受到高价格压制。
部分SSD零售价暴涨，可能来自渠道库存、产品停产和供应结构调整，并不等于所有NAND晶圆都严重短缺。所以现在真正的产业状态是：高利润的AI存储极度紧张，低利润的消费存储被挤压供给，但消费需求本身也在被高价格慢慢掐死。
三、涨价从“利好”变成“毒药”：需求自杀的开始
高通开始警告内存成本侵蚀利润，手机、电脑和服务器厂商都在面对成本上升。存储厂每多赚一块钱，下游就必须多付一块钱。这条传导链非常残酷：存储涨价→终端成本上升→终端厂商提价或降低配置→消费者延迟换机→销量下降→最终存储需求增速回落。
所以存储涨价最初叫“议价权”，涨到客户卖不动产品，就叫“需求自杀”。缺货可以提高单价，但如果单价最终杀死销量，利润增长就会从“量价齐升”变成“只剩价格硬撑”。
四、高利润是“自杀广告”：资本正在赶来的路上
当存储厂毛利率和营业利润率冲到历史极端水平时，市场想的不会只是“还能赚多少钱”，而是“三星会不会扩产？海力士会不会扩产？美光会不会扩产？中国厂商会不会加速追赶？”
高利润本身就是未来新增供给最有力的广告，利润越接近天堂，资本就越快赶来修建通往天堂的高速公路。今天客户抢2027年的产能，原厂就更有理由扩张2028年的供给。所以今天的售罄，既是短期利好，也可能是下一轮产能过剩的融资证明。
五、产能售罄≠真实需求：恐慌库存的迷雾
如果原厂只能交付申请量的七成，客户为了拿到70颗，就可能先申报100颗；一家原厂不放心，还可能同时向多家供应商申请配额。担心缺货导致提前下单，提前下单制造更加严重的缺货，缺货又刺激更多客户囤货。
订单越来越多，但其中到底有多少是真实消耗，有多少是恐慌库存，没人能够完全说清楚。售罄证明的是“产能正在被争夺”，不代表每一颗芯片都已经找到了最终消费者。
六、拥挤交易的崩塌：预期见顶、估值压缩、出清
此前存储股票涨得太多，仓位也太拥挤。当所有人都相信同一个故事，财报只要没有超过最疯狂的耳语预期，就会触发兑现。业绩触发下跌，杠杆资金、量化交易和ETF再平衡再把下跌放大。
所以近期的暴跌，并不等于存储基本面突然崩坏，而是三件事同时发生：预期见顶、估值压缩、拥挤交易出清。
接下来真正要看的，不是新闻里又多缺了多少芯片，而是四件事：
1. 价格涨幅能不能重新加速？
2. 现货与合约价格能不能同步走强？
3. 手机和PC销量能不能承受高成本？
4. 下一次超级财报出来后，股价还会不会继续“见光死”？
记住最后两句话：好公司不等于好股票，满分财报也救不了一只按照120分定价的股票。存储真正的反转信号，不是再出现一条更夸张的缺货新闻，而是利好出来以后，股价终于不再下跌。$SKHYNIX $MU $SAMSUNG 美伊局势迎来转机，海峡真的可以开通吗？
就在北京时间今晚19点开始，沙特阿拉比亚电视台、卡塔尔外交部发言人、美国财长贝森特三方消息验证，霍尔木兹海峡重新开放的安排将会在未来几个小时到明天公布
虽然消息并非来自美伊、阿曼三方的官方报道，但是其中包含海湾国家与美国高层表态，交叉验证让消息准确定大大提高
接下来关注，美、伊朗、阿曼三方的官方报道是否进一步确定消息准确性，至于特朗普的言论暂时忽略
一旦确定新的海峡管理方案公布，重点观察方案中关于海峡收费问题，如果还是伊朗收费为主，协议很难得到美国认可，反之，如果是以服务费、共同收取为主，这可能是海峡共管的最佳收费方案，也是美国可以接受的
一旦海峡方案确定，意味着美伊可以重回谈判桌，接下里就要关注美伊官方何时确定谈判地点与时间，而这个趋势也意味着近一个月的美伊新冲突告一段落
而且我大胆的认为，这次的美伊和平窗口+海峡问题解决，可以换来最起码3个月地缘乐观缓冲窗口，起码在中期选举结果公布前，美伊之间会保持一定克制，重心会放到双边技术谈判上
当然，别指望美伊之间的最终谈判可以短期解决，这是一个世纪难题，估计我们看到的是就是双方谈判与撕逼拉扯的过程
至于原油，以美油为例，一旦新的海峡管理方案公布得到确认，先看70-75，一旦美伊确定谈判地点与时间，可以看65附近的情况了，局势正在一步一步乐观，恭喜各位终于摆脱了一个地缘压力点！#美伊重回谈判桌，油价回吐 [LINK: La narrativa real no trata de 'monedas antiguas', sino de puntos de entrada de datos] Mucha gente, cuando menciona LINK, piensa que es un proyecto clásico del ciclo anterior—no tan emocionante como los MEMES, ni tan buena como la narración en nuevas cadenas públicas. Pero lo que el mercado pasa por alto con mayor facilidad suele ser la infraestructura más crítica. El mundo cripto necesita conectarse con el mundo real; los contratos on-chain deben leer precios, tipos de interés, reservas, liquidaciones y datos institucionales. La palabra clave inevitable es oráculos, y LINK sigue siendo el nombre más destacado en este sector. Primero, la ventaja de LINK radica en su fuerte posicionamiento. No vive en un solo gráfico, un eslogan o una oleada de cargos comunitarios, sino que se sitúa en la puerta del "mundo en cadena llamando a datos externos". Mientras DeFi, RWA, stablecoins y derivados sigan requiriendo datos fiables, los oráculos no desaparecerán. Cuando el mercado está frío, la gente se queja de su lentitud; Cuando el mercado está caliente, los fondos recuerdan de repente: resulta que la infraestructura es la verdadera energía hidroeléctrica, electricidad y carbón. Segundo, la imaginación de LINK proviene de la institucionalización. Hoy en día, el mercado habla cada vez más de RWA, tokenización de fondos, liquidación en cadena y entrada financiera tradicional. Aquí está la pregunta: Después de que los activos institucionales se listan en la cadena de seguridad, ¿de dónde provienen los datos de precios, el control de riesgos, la prueba de reservas y los mensajes cross-chain? Esto no es algo que se pueda resolver con un simple "Viva la descentralización". Si LINK continúa capturando los beneficios incrementales de los datos institucionales y las comunicaciones entre cadenas, su lógica de valoración dejará de ser solo un rebote en las altcoins ordinarias, sino una revaloración de la infraestructura. Tercero, los riesgos son muy reales. LINK no es ese tipo de día湿热的泥土渗透了吉利服，我的右眼死死压在三十二倍光学瞄准镜的目镜上，呼吸压到每分钟三次，指尖触碰着冰冷的金属扳机。
野外潜伏的第一准则：永远不要被伪装的噪声打扰，只看阵地上最重型的那门巨炮在向哪个方向调校密位。
一份8-K战报从前线密电中破译出来——Strategy在7月27日至8月2日期间扣动了出货扳机，吐出了1,638枚BTC，套现1.047亿美元。成交均价63,957美元，这一枪直接打穿了他们75,419美元的持仓成本线。总持仓量被削减至842,138枚。在自己的弹药库里折价割肉，这不是盲目的溃退，而是阵地指挥官在为固定12%的优先股股息与股票回购强行补充高压输血通道。
把瞄准镜的刻度拉近，仔细看清这段弹道轨迹：相比7月1日至5日那场一口气卸掉3,588枚BTC、轰出2.16亿美元的猛烈开火，在经历整整四周的绝对静默潜伏后，这一次的开火剂量直接缩减了一半以上。而在8月2日至3日之间，链上雷达再次侦测到约299.843枚BTC的隐密转移——那是暗哨在悄无声息地换防，等待下周战况信息的二次确认。
这门重型武器什么时候才会重新装填买入弹药？条件极其苛刻且冷酷：只有当那笔目前贴水近10%的优先股股价重新爬回发行价附近，后勤补给线修复完毕，他们的加仓扳机才会解除保险。
此时，将镜头的交叉准星微调至美股Token联动标的 $XCH 的杀伤区。主力火力点的暂停与回退，正在产生侧风效应。美股衍生代币市场与底层资产的联动，就像子弹穿透不同密度空气时产生的微小偏航。$XCH 在盘面上的微幅震颤，暴露出大资金战术收敛期下，衍生标的承压能力的真实阻力位。在重炮手重新归位前，$XCH 的跳动正是测算全场流动性风速的最佳仪表盘。
风速2.4米，湿度85%，修正角左偏二密位。
那些在没有完美盈亏比时就频繁暴露位置、盲目扣动扳机的生手，早已被跨期套利的流弹打得粉碎。没有绝对把握的赔率，我的子弹绝不上膛。
右眼瞄准镜里的十字准星，已经锁定了下一道防线的掩体。
#MSTRSells1638BTC 技术面走势拆解（月线+日线级别）
1. 月线级别（中期趋势）
现价运行于5月月线202.48美元上方，短期均线走平，10月月线即将由升转平，上涨动能衰竭，进入高位箱体震荡阶段；月线MACD首次翻绿，中期上涨趋势由单边多头转为震荡市，大级别主升浪暂时结束，接下来3~6个月以区间整理消化估值为主；20月、60月长期均线持续向上，超级长线牛市根基未破，不存在熊市转势条件。
核心箱体：下沿190美元（强支撑），上沿230美元（强压力）。
2. 日线短期（财报前8.4~8.26）
支撑：205→200→190；压力：215→222→230；
财报前大概率在205~215美元窄幅横盘震荡消化预期，资金观望等待业绩落地。
政策面两大核心变量（最大不确定性来源）
1、美国对华芯片管制（长期压制成长）
2026年6月BIS封堵海外子公司绕道采购漏洞，Blackwell全系高端芯片对华全面禁售；英伟达彻底失去中国高端AI算力市场，仅低端边缘芯片维持零星营收；
潜在风险：后续进一步限制英伟达向东南亚、中东转口芯片，间接压缩全球出货量；利好对冲：英伟达加码中东、东南亚、日韩新兴算力市场弥补缺口。
2、美国本土反垄断、出口管制外溢风险
美国国会持续审查英伟达AI市场垄断地位，若强制拆分软硬件绑定模式、强制开放CUDA生态，将直接削弱核心壁垒，估值大幅承压；现阶段仅停留在调研阶段，短期落地概率极低。
3、地缘附带扰动
中东地缘冲突升级会推高全球风险偏好下行，纳指承压带动英伟达被动回调，属于短期情绪冲击，不改变基本面。
三、估值体系修复与重塑路径
1、当前估值定位
TTM PE 32倍，前瞻FY2027 PE约27~29倍，PEG≈0.68，对比全球硬核科技龙头：高于苹果、微软，但显著低于2024年巅峰期50倍以上泡沫估值；
芯片行业历史中枢：成熟芯片巨头PE 15~20倍，高成长AI芯片合理中枢25~30倍，当前估值处于合理偏上区间，无严重泡沫，但也不存在极致低估。
2、三阶段估值重塑
1）短期（1~2个月，财报周期）：业绩验证期
业绩达标则估值维持28~32倍区间震荡；业绩不及预期，估值被动压缩至25~27倍，股价同步回踩190美元。
2）中期（3~12个月）：成长收敛期
随着行业供给放松、营收增速从80%+回落至40%~50%稳健增速，估值中枢逐步下修至24~28倍；依靠净利润增长消化估值，股价靠业绩驱动缓慢抬升，估值杀空间有限。
3）长期（1~3年）：成长逻辑切换
AI算力基建饱和后，英伟达从高速成长股转向稳健价值成长标的，估值回归20~25倍行业成熟估值，依靠车载芯片、AI软件订阅、工业AI业务打开第二增长曲线支撑估值。
3、估值核心催化与杀估值触发条件
✅估值上修催化：Rubin架构量产超预期、大客户追加百亿级年度订单、美联储开启降息、CUDA软件订阅收入高速放量；
❌估值下杀触发：美国反垄断落地、全球AI资本开支大幅收缩、HBM供给过剩导致芯片价格战、毛利率连续两个季度跌破70%。
四、分周期股价情景预测
1、短期（8.4~8.26财报前后）
- 基准走势：205~215美元横盘震荡；财报中性落地，盘后小幅冲高回落，收盘210~218美元；
- 乐观：财报超预期+上调指引，突破220美元，上探225~230美元；
- 悲观：业绩不及预期，快速回踩200美元，极端下探190美元支撑。
2、中期（3~6个月，至2026年底）
区间中枢：190~240美元
最优路径：业绩稳健兑现，估值温和抬升，震荡上行触碰235~240美元；
- 偏弱路径：流动性波动+行业情绪降温，在195~220美元箱体反复震荡。
3、长期（12个月）
机构一致目标价中枢269美元，对应估值28倍左右，前提是年营收增速维持40%以上、毛利率稳定70%上方；若成长不及预期，目标价下修至230~245美元。
五、核心风险汇总
1. 政策风险：美国管制再度加码、反垄断制裁；中国算力全面国产替代长期流失增量；
2. 供给风险：台积电CoWoS、HBM产能快速释放，行业供需反转，芯片降价侵蚀毛利率；
3. 竞争风险：AMD、博通、谷歌TPU大规模抢占数据中心份额；
4. 宏观风险：美联储降息延后、美股系统性回调、全球科技企业削减AI资本开支；
5. 技术迭代风险：全新算力架构颠覆GPU传统优势。
六、总结
英伟达当下基本面依旧是全球芯片行业最强一档，超高利润率、垄断级生态、长协订单锁死短期业绩下限，不存在基本面崩塌逻辑；当前股价210美元是合理估值下的震荡磨底阶段，大级别暴涨行情已经结束，未来收益从赚估值溢价切换为赚业绩增长的钱。
操作层面：190美元附近是极佳中长期布局区间，230美元以上性价比偏低适合止盈减仓；财报前不宜重仓博弈，以仓位管控、区间波段为主。
以上仅为《水满则溢》对英伟达基本面逻辑推演，不构成任何交易投资建议，美股波动极强，高估值科技股盈亏同源，务必做好仓位风控。El DRAM tradicional y NAND alcanzaron simultáneamente máximos de varios años. Mi primera reacción no fue perseguir acciones de almacenamiento, sino primero distinguir: ¿es esto un estallido de demanda o una escasez estructural causada por la capacidad de producción desplazada por la IA? HBM y los servidores de IA ocupan capacidad avanzada, Samsung, SK海力士 y Micron reducen el suministro de DDR4 antiguo y NAND tradicional, y los fabricantes de PC reponen inventarios por adelantado, por lo que los precios naturalmente suben. Esto es realmente beneficioso para SK海力士: HBM genera altos márgenes, y el almacenamiento tradicional también disfruta de aumentos de precio, lo que equivale a ganar por ambos lados. Pero el precio de las acciones refleja el futuro. Aunque las ganancias de SK海力士 en el segundo trimestre alcanzaron un récord, aún están por debajo de las expectativas del mercado; el plan de gastos de capital de este año supera los 40 billones de wones, y la expansión de producción de Changxin Storage también aumenta la presión de oferta después de 2027. La contradicción actual es: los precios al contado están en un punto alto del ciclo, pero el mercado comienza a preocuparse por la próxima liberación de capacidad. Anteriormente, con una posición doble en SK海力士, el producto cayó un 16,65%. Observaré si el precio del contrato DRAM puede subir durante dos trimestres consecutivos, en lugar de fijarme solo en un máximo mensual. ¿Crees que el ciclo de aumento de precios del almacenamiento puede continuar hasta 2027, o que el precio de las acciones ya ha alcanzado un pico anticipado? $SKHYNIX $MU #韩股重挫5%，存储多空信号对峙 GPU还在卖铲子，Palantir已经开始收税了
过去三年，全世界向AI领域砸进去几万亿美元，GPU卖断货，数据中心拔地而起，科技巨头为了抢电甚至开始研究核电站。可当企业老板打开财报一看，AI确实很聪明，但钱到底赚在哪儿？OpenAI还在融资，Anthropic还在烧钱，云厂商的资本开支像无底洞，很多企业买了一堆AI工具，最后最大的成果只是让员工写周报快了五分钟。就在大家开始怀疑，所谓AI革命会不会只是一次昂贵的PPT比赛时，Palantir突然交出了一份接近离谱的财报。
2025年第二季度，Palantir营收约19.4亿美元，同比增长93%，美国商业收入暴增149%，单季度新签合同价值33.7亿美元，自由现金流首次突破十亿美元，全年收入指引更是一次性上调接近五亿美元，盘后股价一度上涨超过12%。这份财报最大的意义，不是Palantir又超预期了，而是AI行业终于出现了一个真正把算力变成现金流的狠角色。更讽刺的是，这家公司不造GPU，也不训练最强模型，当OpenAI、谷歌和Anthropic为了谁的模型更聪明打得头破血流时，Palantir站在旁边说：“你们继续打，谁赢都无所谓，反正最后都得接入我的系统。”
这才是Palantir最可怕的地方。英伟达卖算力，模型公司卖智商，Palantir卖的是控制权。企业当然想用AI，但它们不敢把客户名单、生产数据、供应链信息、内部决策全部扔给一家外部模型公司，因为AI越强，企业越害怕，它们担心数据泄露，担心权限失控，担心模型胡说八道，更担心有一天自己最核心的知识和经验全都变成了别人的训练材料。所以Palantir卖的不是一个聊天机器人，而是一套AI笼子：谁能看数据，谁能调用模型，模型可以做什么，哪些动作必须人工批准，出了问题如何追责，所有环节都被锁在企业自己的系统里，管理层把这叫作AI主权。说得更直白一点，企业不是不想用AI，而是不愿意把命交给AI公司，Palantir做的就是替企业把AI牵进门，再给它套上项圈。
这也解释了一个非常夸张的数据：美国商业客户数量增长大约35%，但美国商业收入却增长了149%，客户没有增长四倍，收入却接近增长1.5倍，说明真正推动业绩的不是不断拉新，而是老客户一旦用了，就开始越买越多。先让AI做客服，再让AI管库存，先分析数据，再进入审批，最后甚至直接介入工厂、银行、医院和军事系统的决策，Palantir卖的已经不是软件授权，而是在企业的血管里铺设神经系统，一旦铺进去，想拔出来就没那么容易了。
更反常识的是，未来模型越便宜、越强大、越同质化，Palantir反而可能越值钱。因为模型会逐渐变成商品，今天用OpenAI，明天可以换Anthropic，后天还可以接入开源模型，但企业自己的数据、权限和业务流程不会轻易更换。模型只是发动机，Palantir控制的是方向盘、刹车和交通规则，所以OpenAI越强，不一定会消灭Palantir，恰恰相反，模型能力越强，企业越需要一个系统来防止它失控，这也是为什么Palantir可能成为AI时代最特殊的一类公司：它不负责制造最聪明的AI，却负责决定这些AI能干什么、不能干什么，以及最后如何替客户赚钱。
但问题也恰恰出在这里：Palantir的业务正在兑现，估值却已经提前庆祝了很多年。按照当前市值和全年收入指引计算，它的预期市销率已经接近甚至超过四十倍，这意味着市场期待的不是它继续优秀，而是要求它连续多年保持近乎变态的增长。只要美国政府订单放缓，只要企业AI投入降温，或者OpenAI、微软、谷歌开始自己补齐数据治理、权限控制和工作流能力，这个估值都可能迅速失去支撑。
所以这份财报并不能证明Palantir已经比英伟达更赚钱，它证明的是另一件事：AI的第一阶段，是谁拥有GPU谁就拥有话语权；AI的第二阶段，是谁能把这些昂贵的GPU塞进企业流程，并且真正替客户省钱、赚钱、做决策，谁才能拿走利润。英伟达还在矿山门口卖铲子，Palantir已经走进矿场，开始按开采结果收过路费了。而在任何一场淘金热里，卖铲子很赚钱，但真正暴利的，往往是最后那个制定规则、控制道路、向所有人收费的人。$GOOGL Los resultados preliminares de la lotería de Jieli Technology han salido, que están en la historia. Los fondos de suscripción son de unos 1,41 billones, un récord, y superan con creces las expectativas. El umbral de 100 acciones es de aproximadamente 4,00 75 millones, el umbral 2+1 unos 9,6 millones y el umbral 3+1 unos 14,25 millones. Es un poco arriesgado, pero lo he hecho seguro. Senhe Hi-Tech saldrá a bolsa mañana, así que vamos a analizarlo. El concepto de la empresa es mediocre, pero su rendimiento es decente. Sin embargo, hay muchas acciones antiguas en circulación, sumando un total de 16,9642 millones de acciones y un valor de mercado de 993 millones, que es bastante alto. Es bastante difícil especular al alza. El aumento esperado es del 50-100%, correspondiente a un precio de 43,6-58,1 millones. Si no queda por debajo de las expectativas, no seré optimista. Mañana habrá otra suscripción para acciones de Hengxing, así que analicemos. Se espera que los fondos de suscripción sean de 11.500.000-120.000 yuanes, así que no debería superar las expectativas. Si son 120.000, el umbral de 100.000 acciones es de unos 6,4 millones. Aquí está el plan de suscripción. Ríndete: Las cuentas por debajo de 6 millones tienen pocas posibilidades de ganar, así que puedes rendirte. 100 acciones: 6,5 millones es muy prometedor. 2+1: 13 millones para conseguir 200 acciones es muy prometedor; 13,5 millones para conseguir 2+1 es muy esperanzador. Posición superior: 15,1165 millones probablemente sea 2+1; alcanzar el límite máximo no tiene mucho sentido. Si estás realmente ansioso, puedes considerar el topping. Planeo conseguir 2+1 a 13,5 millones. -- Hoy es un rally generalizado raro. La tecnología sube colectivamente: almacenamiento +6%, CPO +6,7%, chips +5,3%. Últimamente, el mercado tecnológico ha estado en auge: no puedes jugar sin un gran corazón. Justo después de salir de la UCI, te llevan a un KTV, y antes incluso de calentar, otra vez...El mercado de esta noche pareció estar pausado y luego se publicó de repente; ETH publicó un montón de noticias en poco más de diez minutos, mientras el precio parecía esperar una respuesta más grande. ¿Alguna vez has sentido por un momento que no estás mirando el gráfico de los candelabros, sino el mando a distancia en las manos de algún pez gordo? Para ser sincero, mi impresión esta noche es: el mercado no carece de dirección; es que su sentido de dirección ha sido temporalmente "dominado" por eventos externos. Con el regreso de Estados Unidos e Irán a la mesa de negociaciones, los precios del petróleo cedieron de inmediato. Esto debería haber sido una señal de un aumento del apetito por el riesgo, pero la reacción de ETH fue algo "ambigua": nada de repuntes agresivos, ni ventas de pánico, más bien un revaloramiento de la "caída de la incertidumbre". Aquí hay un punto fácil de pasar por alto: el verdadero impacto de una caída en los precios del petróleo no es el petróleo crudo en sí, sino las expectativas del mercado sobre la trayectoria inflacionaria. Una vez que las expectativas de inflación disminuyen, la presión sobre los tipos de interés disminuye, lo que puede ser beneficioso para activos a largo plazo (como falsificaciones cripto de alta beta y activos ETH con rendimiento). Pero la pregunta es, ¿ya se ha valorado este factor positivo con antelación? A juzgar por la fuerza relativa de ETH en los últimos días, parece que los fondos han apostado parcialmente por el escenario de "enfriamiento geopolítico". La lógica de vinculación entre mercados es la siguiente: - Evento: Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán → bajan los precios del petróleo → caen las expectativas de inflación → la presión sobre los rendimientos del Tesoro estadounidense alivia → los activos de riesgo ganan margen. - Pero dentro del mercado cripto, los fondos no se han vuelto agresivos por esto; en cambio, parece más bien "aprovechar la situación para reequilibrar". BTC se mantiene estable, ETH intenta ponerse al día, pero sigue siendo una cuesta🔥La cruda verdad del mercado: quienes dicen la verdad no llegan al día en que estalla la burbuja.
En años anteriores, CZ predijo que en 2026 llegaría un superciclo de criptomonedas, lo que en ese momento parecía exagerado.
Luego entendí que, como constructor del ecosistema que "vende palas", su posición es diferente.
Una frase de Grantham revela las reglas no escritas de Wall Street.
1929, 1972, 2000, innumerables burbujas en la historia.
Aunque la gran mayoría de los analistas predicen un mercado bajista, ninguna institución se atreve a anunciar públicamente que se retira.
¿Por qué?
Si adviertes del riesgo con anticipación y el mercado sigue subiendo, los que se van son tus clientes.
Grantham sufrió un recorte directo en su negocio por ser pesimista demasiado pronto.
Keynes lo dijo claramente: puedes equivocarte junto con la multitud, pero no debes tener razón solo.
Lo mismo aplica para el mercado actual de AI.
Algunos dicen que AI es una burbuja épica; otros dicen que la demanda de capacidad de cálculo es interminable.
No necesariamente alguien está mintiendo.
Muchas opiniones no son un problema de conocimiento, sino de posición.AMD：数字已在预期内，真正看点是下半年AI节奏
共识大致锁定在营收111–113亿美元（同比约+47%）、调整后EPS 1.61美元左右。公司此前给出的指引中枢是112亿美元±3亿，共识几乎贴着中枢走，说明市场已经把“强劲”提前定价。
更深一层看：
数据中心业务仍是核心。上季度该板块已明显提速，市场现在盯的是Instinct AI加速器的实际出货节奏、ASP变化，以及EPYC服务器CPU对Intel的份额侵蚀是否在加速。
毛利率能否稳住在56%附近。上一季度已经看到较好恢复，如果能继续维持，说明产品结构在向高价值AI倾斜。
下半年指引才是真正的催化剂。MI系列和Helios平台的量产节奏、云厂商订单能见度，将决定市场是否愿意继续给AMD更高的估值溢价。
历史规律：AMD过去几个季度经常小幅超预期，但股价真正大涨的时点，往往出现在管理层对下半年AI需求给出更明确、更乐观的表述时。今晚如果只是“符合预期+中性指引”，反应可能平淡；如果给出更强的AI可见度，才可能触发二次定价。
二、SpaceX：史上第一份公开季报，核心矛盾是“Starlink造血” vs “AI+Starship烧钱”
共识大致落在营收68–69亿美元、每股亏损约0.23–0.26美元。这是公司上市后的首份正式季报，市场对数字的敏感度极高。
拆开来看更重要：
Connectivity（Starlink）：目前唯一稳定盈利的板块。市场盯的是用户增长、ARPU是否企稳、以及利润率能否继续提升。如果Starlink利润率超预期，将大幅缓解市场对整体亏损的担忧。
AI板块：收入预期大幅跳升（从Q1的约8亿美元可能接近或超过20亿美元），但对应的资本开支极高。市场真正关心的是——这些AI算力是否已经转化为有质量的、可续约的客户收入，而不是单纯的“建好了再找客户”。
Space板块：发射服务+Starship研发仍在烧钱。Starship的进展（发射频率、回收成功率、商业载荷）会直接影响长期叙事。
更深的矛盾在于估值与现实的错配。公司仍在万亿市值量级，且很快面临大规模锁定期解禁。今晚财报如果显示Starlink现金流足够强劲、AI订单能见度提升，市场可能暂时容忍亏损；反之，如果AI烧钱速度明显快于收入兑现，叠加解禁压力，股价波动会显著放大。
三、Circle：USDC流通量才是真正的“基本面温度计”
明天盘前发布。共识大致在营收7.1–7.4亿美元、EPS 0.16–0.21美元。表面数字波动不大，但底层指标更关键。
核心观察点：
USDC期末流通量：Q1末约770亿美元，近期已回落至730亿美元附近。流通量是否止跌、平均流通量是否仍有小幅增长，将直接决定储备收入的可持续性。
储备收益率与分销成本。利率环境变化+与Coinbase等渠道的分成安排，会影响实际留存利润。
非加密场景的进展。如果管理层能给出支付、机构结算、链上应用等“非投机需求”的具体数据，情绪会轻松很多；如果仍然高度依赖加密交易活跃度，市场会重新评估其成长性。
稳定币业务本质上是“利率+流通量”的杠杆游戏。流通量若继续收缩，即使营收勉强达标，市场也会把焦点转向“增长是否见顶”。#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 Solana同时动了两把刀：一边扩容，一边加速通缩
Solana最近两项提案值得放在一起看。
第一项已经落地：7月29日，Solana将单个区块的计算上限从6000万CU提高至1亿CU，增幅66.7%。对普通交易而言，这意味着一个区块可以容纳更多并行任务。假设某热门账户占用1200万CU，其理论区块占比会从20%降至12%，整体吞吐空间确实变宽了。
但扩容没有彻底解决拥堵。
单个区块写入同一账户的上限仍是1200万CU，账户数据增长上限仍为100MB。也就是说，普通转账可能更顺，高频DEX、清算协议和热门代币却仍可能堵在同一个账户上。路修宽了，收费站没有增加，热门时段该排队还是得排队。
第二项更直接作用于$SOL供给。双重通缩提案SGP-0002已进入支持阶段，计划把年度通缩率从15%提高至30%，让通胀率更快下降至1.5%的终点。按提案测算，达到终端通胀率的时间将从约5.7年缩短至约2.8年，未来六年可减少约1890万枚$SOL发行。
这部分不能只看“通缩”两个字。以$SOL约73美元粗略计算，1890万枚对应约13.8亿美元的潜在新增供给。减少发行有利于降低长期稀释，但验证者的质押奖励也会更快下降，网络安全预算、节点运营收益和SOL质押吸引力都需要同步观察。
治理数据还有一个细节：截图显示支持票约2719万枚$SOL，门槛为4327万枚。按两者直接计算，完成度约62.8%，与新闻所写的41.9%并不一致，最终应以链上治理页面为准。
所以这轮变化不是简单利好。扩容改善需求端体验，加速通缩收紧供给端增量，两者若同时奏效，才可能强化$SOL的长期价值捕获；若热门账户瓶颈依旧、验证者收益下降过快，市场也会重新定价。
接下来我更关注四项数据：失败交易率、优先费中位数、DEX高峰期账户争用，以及SGP-0002的实际质押支持进度。
仅为个人市场观察，不构成投资建议，DYOR。
$SOL #交易之声：你的经验值得被听到 #从降息到加息，联储分歧全公开
据 TradingBeats 监测显示，Hyperliquid 当前 SKHX、MU、SNDK、SPCX 及 CXMT 五个热门标的中，单一地址挂单金额最高者合计挂出 6 笔大额订单，名义金额约 3044.2 万美元。唯一一笔新增仓位订单，为 SNDK 的低位买单。具体布局如下：
SNDK：现报 1292 美元，24 小时上涨 3.4%，8 月 5 日发布第四季度及全年业绩
SNDK 现报 1292 美元，24 小时上涨 3.4%，成交额约 4.86 亿美元，未平仓合约价值约 1.17 亿美元；当前小时资金费率约-0.0013%，由空头向多头支付资金费。
TOP 1 挂单地址为 0x0ad9：目前持有 3890.8 份 SNDK 多单，仓位价值约 502.8 万美元，建仓均价 1287 美元，浮盈约 2 万美元。
该地址在 1187 美元挂出 250 万美元新增买单，同时在 1397 美元挂出 543.5 万美元「仅减仓」卖单，分别较现价低 8.1% 和高 8.1%。在财报前围绕现价布置双向区间交易。
SPCX：现报 115.98 美元，24 小时上涨 6.5%，近日包括上市后首份财报及解禁
TOP 1 挂单地址 0x0871：以 20 倍全仓做多 5 万份 SPCX，仓位价值约 579.7 万美元，建仓均价 126.36 美元，浮亏约 52.1 万美元，清算价约 73.5 美元。
该地址在 153 美元挂出一笔 765 万美元「仅减仓」卖单，覆盖全部仓位。该价格较现价高 31.9%、较成本高 21.1%，同时高于 135 美元的 IPO 发行价，仍在押注财报或解禁利空消化后出现更强反弹。
SKHX：现报 1072 美元，24 小时跌 3.6%
TOP 1 挂单地址 0x364a：以 2 倍全仓做多 5488.2 份 SKHX，仓位价值约 588.8 万美元，建仓均价 1288.6 美元，浮亏约 118.4 万美元。
该地址已在 1305 美元挂出一笔「仅减仓」卖单，计划一次性平掉全部仓位，挂单金额约 716.2 万美元。该价格较现价高 21.7%，但仅比其建仓均价高 1.3%，待 SKHX 反弹至成本线上方后退出。
MU：现报 830.5 美元，24 小时下跌 1.3%
TOP 1 挂单地址同为 0x0ad9：以 2 倍全仓做多 1.11 万份 MU，仓位价值约 918.6 万美元，建仓均价 856.4 美元，浮亏约 28.4 万美元。
其已在 860 美元挂出一笔 450 万美元「仅减仓」卖单，计划卖出 5232.6 份、削减约 47.3% 的仓位。挂单价仅比成本高 0.4%，显示该地址并未等待 MU 重返高位，而是准备在接近回本时先行减仓。
CXMT：现报 7.984 美元，24 小时上涨 2.0%
TOP 1 挂单地址 0x934d：以 4 倍逐仓做多 25.56 万份 CXMT，仓位价值约 204.3 万美元，建仓均价 6.30 美元，浮盈约 43.3 万美元，清算价约 4.30 美元。
该地址已在 12.5 美元挂出一笔 319.5 万美元「仅减仓」卖单，覆盖全部持仓。该价格较现价高 56.6%、较建仓成本高 98.5%，计划翻倍止盈。NVIDIA (NVDA) realiza un análisis exhaustivo y en profundidad
Tiempo de referencia: Asia Oriental abriendo a $210 el 4 de agosto de 2026; Próximo informe financiero: el informe financiero del segundo trimestre del año fiscal 2027 se publicará tras el cierre del mercado el 26 de agosto de 2026
Conclusión general hacia adelante: Actualmente en un rango de fondo oscilante de alto nivel, los fundamentos son muy resistentes, pero las valoraciones carecen de impulso para subidas unilaterales; El informe de resultados probablemente superará ligeramente las expectativas; a corto plazo, habrá un juego fluctuante; a medio plazo, la arquitectura Blackwell aumentará el volumen y mantendrá altos márgenes de beneficio debido a la escasez de HBM; La supresión principal proviene del desacoplamiento de la política entre China y Estados Unidos, el endurecimiento de la liquidez en las acciones estadounidenses y la flexibilización marginal del suministro interbancario; Las valoraciones anuales se redujeron gradualmente desde primas extremas hasta centros de valoración de crecimiento razonable, con los precios de las acciones fluctuando al alza dentro de un rango, sin alcistas unilaterales ni caídas profundas.
1. Base de mercado actual ($210)
1. Datos básicos básicos
- Ratio P/E TTM: 32,17x, capitalización total de mercado de unos 5,1 billones de dólares, rango de 52 semanas 95,04 $~236 dólares, precio actual en rango medio a alto este año, caída de aproximadamente un 11% respecto al máximo anual;
- En los últimos tres meses, el precio de la acción ha fluctuado ligeramente a la baja un 2,4%. Los fondos han pasado de temas puramente de IA a sectores de bajo nivel como almacenamiento y hardware de soporte, y Nvidia ha entrado en una fase de competencia de capital entre fondos existentes;
- Estructura de renta variable: Las instituciones poseen el 70,8%, con Vanguard y BlackRock juntos superando el 17%. Las posiciones pasivas en el fondo son estables, con presión vendedora impulsada principalmente por la toma de beneficios a corto plazo y ajustes activos de fondos, sin una base sistemática de venta masiva; Jensen Huang solo mantiene el 3,33%, con muy poca presión sobre las promesas y reducciones de acciones.
2. Lógica de precios de mercado a corto plazo
Los precios actuales del mercado ya se han tenido en cuenta en las altas expectativas de crecimiento del informe de resultados del segundo trimestre. El precio actual es de 210 dólares de entrada: una expectativa consensuada de ingresos de 91.800 millones y un BPA de 2.08 USD. A menos que el informe de resultados supere las expectativas y el margen bruto aumente aún más, es probable que la noticia positiva se realice mediante "comprar expectativas y vender hechos"; Los factores negativos solo aparecen en tres escenarios extremos: desaceleración de órdenes, una fuerte caída en los márgenes brutos y aumentos repentinos de política.
2. Desglose y análisis de seis dimensiones centrales
(1) Fundamentos de la Oferta y la Demanda de la Industria (Determinación de la Base de Ingresos)
1. Lado de la demanda: Los proveedores globales de la nube tienen bloqueo de pedidos a largo plazo para apoyar su base fundamental
Microsoft, Google, Meta y Amazon—cuatro grandes proveedores de nube en el extranjero—han asegurado la gran mayoría de la capacidad de Blackwell (B100/B200, GB200) para todo el año 2026 + la primera mitad de 2027; Los agentes de IA y las iteraciones de modelos grandes de un billón de parámetros siguen aumentando la demanda informática, los precios de los contratos de alquiler de GPUs han subido un 40% desde octubre de 2025, la oferta spot sigue ajustada y los ciclos de entrega se mantienen en 36~52 semanas.
En el ámbito del consumidor, la demanda de chips GeForce para gaming se mantiene estable, el negocio de chips para automóviles crece de forma constante y el negocio de centros de datos representa el 88% de los ingresos totales, lo que lo convierte en la base fundamental absoluta.
Restricciones negativas: la cuota de ingresos de China se ha reducido al 9% (26,4% antes de los controles), los chips de gama alta no pueden venderse directamente a China, los chips especiales H200 casi nunca se adquieren en el país, perdiendo permanentemente un valor de mercado incremental valorado en cientos de miles de millones, y la potencia informática nacional de Ascend sigue erosionando la demanda local de computación, lo que supone una limitación a largo plazo para el techo de crecimiento.
2. Lado de suministro: El cuello de botella pasa de obleas GPU a almacenamiento HBM + empaquetado CoWoS de TSMC
La avanzada capacidad de empaquetado CoWoS de TSMC está completamente cargada a mediados de 2027, mientras que HBM3e/HBM4 está dominada por Samsung, SK Hynix y Micron. La capacidad completa de 2026 ya se ha agotado por adelantado; La nueva generación de arquitectura Rubin se vio afectada por la validación de rendimiento HBM4, con una caída del 25% en la producción anual. La situación de oferta ajustada no puede aliviarse fundamentalmente durante todo el año, y el poder de fijación de precios continuado de Nvidia es la garantía principal para altos márgenes brutos.
Cambios marginales: Tras el cuarto trimestre de 2026, la capacidad de envasado se expandirá ligeramente, la estricción de la oferta disminuirá moderadamente, el poder de fijación de precios se debilitará lentamente y el margen bruto sufrirá una ligera presión a la baja.
(2) Costes de materias primas y cadena de suministro (afectando directamente al margen bruto)
1. Composición de costes principales
Actualmente, la memoria HBM de alta velocidad representa más del 45% de los costes de producción del chip, la fundición el 30% y el empaquetado, componentes y mano de obra en conjunto el 25%;
En 2026, se espera que los precios de los contratos HBM se mantengan estables con un ligero aumento. Samsung y SK Hynix no muestran disposición a reducir precios de forma significativa, y no hay dividendos a la baja significativos en el coste de materias primas; Los precios de las fundiciones de TSMC se mantienen estables, sin aumento en los precios de las unidades de fundición.
2. Ventaja de cobertura de costes
NVIDIA firmó órdenes de bloqueo de precios a largo plazo con proveedores upstream para diluir los costes unitarios mediante compras al por mayor; Los chips Blackwell de nueva generación han incrementado significativamente la densidad de potencia de computación de una sola tarjeta, con costes de amortización por unidad de potencia computacional que siguen disminuyendo; Los efectos de escala y las ventas integradas de hardware y software compensan ligeras presiones sobre los precios de las materias primas, por lo que las materias primas no tendrán un impacto sustancial en los beneficios.
(3) Simulación de tasa de beneficio: informe financiero actual + tendencia a medio y largo plazo
1. Índice histórico de beneficios
- Margen bruto integral anual completo del año 2026 del 71,1%, que subió al 75% solo en el cuarto trimestre; Margen bruto del primer trimestre de 2027 74,9%, margen neto estable en el rango del 55%~63%, hardware alcanzando rentabilidad a nivel de software y barreras centrales extremadamente fuertes.
2. La previsión del margen de beneficio para el segundo trimestre (segundo trimestre de 2027) se publicará pronto
1) Escenario optimista (probabilidad del 40%): Las entregas de Blackwell superan las expectativas, aumenta la proporción de chips de alta gama con margen alto, el margen bruto se mantiene en el 74,5%~75,5%, los ingresos superan los 93.000 millones de dólares, el BPA > 2,1 dólares, el margen bruto aumenta ligeramente, se eleva la previsión de rendimiento y el precio de la acción se eleva a 225~230 dólares a corto plazo;
2) Escenario de referencia neutral (probabilidad del 50%): Ingresos 91.000 millones de dólares~92.000 millones de dólares, EPS 2,05~2,08 dólares, margen bruto ligeramente inferior al 73,5%~74,2%; La razón es que la proporción de servidores de soporte de bajo margen y envíos de chips de gama media aumentó de forma pasiva, la rentabilidad general se mantuvo estable y, tras la publicación del informe financiero, el precio fluctuó en niveles altos y probó el nivel de soporte de 200 $~205;
3) Escenario pesimista (probabilidad del 10%): Los pedidos de los principales clientes son conservadores, el margen bruto cae por debajo del 73%, el capital huye a corto plazo y los precios de las acciones prueban un fuerte soporte por debajo de 190 dólares. 行情上，比特币仍保持震荡走势，昨天币价下跌后收回，有需求介入，但这种需求我判断是暂时性的，偶发需求，难以持续，更大的意味是联动全球资本市场，昨天原油价格大幅下跌，美股指数反弹，源自于美伊停火带来的资金回补，比特币走了联动行情。
小级别压力在65000附近，支撑仍在61000上方。周线继续窄幅震荡概率大，底部构建仍需时间。耐心等下跌📉$SNDK (SanDisk) Análisis de Mercado + Noticias
⚠️ ¡Simplemente charlando casualmente en el mercado y no constituye asesoramiento de inversión! Acciones cíclicas altamente elásticas en almacenamiento, con informes de resultados acercándose, enormes fluctuaciones en un solo día, fuerte vinculación sectorial y subidas y bajadas repentinas como norma
Estado actual del mercado:
El precio actual es 1375, empujando directamente hacia el rango de resistencia fuerte a corto plazo. Tras un brutal desplome en julio, el mercado ha entrado en una recuperación sobrevendida, con un volumen de operaciones intradía que se expande significativamente—en parte cubriendo posiciones cortas y en parte especulando sobre las condiciones del mercado de beneficios.
Muy ligado a Micron y SK Hynix, siempre que Hynix se mueve en Corea, Sandisk resuena con él. Todavía hay muchas posiciones previamente atrapadas por encima, y ahora el capital cotiza sobre el informe de resultados del cuarto trimestre tras el cierre del 5 de agosto, con la brecha entre alcistas y bajistas muy amplia, y la volatilidad se amplificará aún más a medida que se acerque el informe. El precio ha alcanzado ahora una zona de resistencia, y el bajo volumen conduce fácilmente a repuntas y retrocesos.
📰 Desglosando la parte informativa
🟢 Lógica positiva
1. Los servidores de inferencia de IA están impulsando la demanda de SSD de nivel empresarial. Los proveedores de la nube están asegurando órdenes de compra a largo plazo, los precios spot de NAND siguen subiendo, la proporción de negocio de nivel empresarial sigue aumentando y la estructura de productos se está optimizando. El mercado espera unánimemente que este informe financiero ofrezca cifras de ingresos y margen bruto muy impresionantes.
2. Varios bancos de inversión líderes se mantienen optimistas, con Goldman Sachs fijando un precio objetivo de 2.200 dólares y apoyando de forma alcista la continuación del superciclo de almacenamiento de IA. Tras una corrección profunda en julio, se liberaron una gran cantidad de chips de pánico, y cuando los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cayeron, los fondos sobrevendidos estuvieron dispuestos a entrar y arriesgarse a una recuperación del mercado.
3. Inclusión en el índice Nasdaq-100, los fondos indexados pasivos aportan intereses básicos de compra de asignación.
4. Se han entregado e implementado muestras de tecnología flash de próxima generación de BiCS, con una fuerte competitividad de producto y suficientes pedidos de los principales clientes.
🔴 Noticias bajistas del núcleo (suprimiendo la tendencia principal)
1. La mayor preocupación es la expansión colectiva de los grandes fabricantes. Samsung y SK Hynix están aumentando el gasto de capital en la NAND, y el mercado está negociando expectativas para la liberación de capacidad en 2027, temiendo que el actual margen bruto ultra-alto se diluya en el futuro, lo que es la causa raíz de la fuerte caída en julio. Aunque este informe financiero pinte bien, mientras la previsión para el próximo año sea conservadora, los precios de las acciones son vulnerables a una venta masiva.
2. Las expectativas del mercado están muy altas y el margen de error en los informes financieros es muy bajo. Los ingresos y el margen bruto no son suficientes para alcanzar los objetivos; el foco está en las perspectivas de la dirección para el próximo año. No cumplir las expectativas puede fácilmente conducir a desarrollos positivos y a descensos.
3. Los riesgos de vinculación sectorial son extremadamente fuertes. El mercado bursátil coreano, el mercado bursátil Micron y las cotizaciones spot de NAND de SK Hynix impulsan directamente los movimientos de precios de Sandisk; Nuevas regulaciones endurecen el apalancamiento en el mercado bursátil coreano, provocando que el dinero caliente especulativo retroceda y amplifique la volatilidad general.
4. Los gastos de capital de los proveedores de nube son inciertos. Si Microsoft y Google reducen los gastos de capital en IA, las expectativas de demanda de almacenamiento se reducirán directamente.
5. Acciones de alto valorado crecimiento, muy sensibles a los cambios en los rendimientos del Tesoro estadounidense.
Puntos de precio clave
- La primera resistencia por encima es 1430-1470, un fuerte límite a corto plazo; Se necesita aumento de volumen y una posición estable para que el rebote continúe; Un máximo sin volumen puede fácilmente provocar un retroceso directo.
- Fuerte resistencia entre 1540-1580; solo después de superar 1470 habrá oportunidad de probar el máximo anterior.
- El soporte de línea de vida a corto plazo está en 1290-1320. Esta ronda de rebote está dentro del rango de defensa central, manteniendo la caja y consolidando el rango.
- Si realmente baja de 1230, esta ronda de recuperación fracasará y habrá otra corrección profunda.
Lógica de la realidad alcista y bajista
✅ Bulls: demanda esencial de SSDs empresariales de IA, subidas de precios NAND; Muy sobrevendido en julio, se produce una cobertura corta; Las instituciones son optimistas respecto a los informes de resultados, las acciones del Nasdaq aportan asignación de capital.
❌ Bajistas: Preocupación del mercado de que la expansión de capacidad a largo plazo limite los beneficios brutos; Las expectativas de beneficios se cumplen plenamente, con un margen de error bajo; Posiciones atrapadas pesadas por encima; El sentimiento general en el sector del almacenamiento es altamente volátil.
Simulaciones de tres escenarios
1️⃣ Escenario optimista: Mantener el soporte en 1290-1320; Los ingresos por beneficios y el margen bruto + la previsión del próximo año superan con creces las expectativas, el sector de almacenamiento se está fortaleciendo colectivamente, manteniéndose por encima de 1470 con mayor volumen, superando 1540; Está estrictamente prohibido perseguir máximos; los informes de resultados son un repunte de pulso, por lo que no es adecuado perseguir máximos.
2️⃣ Escenario de referencia (máxima probabilidad): rango de caja grande de 1230 a 1470 con volatilidad fuerte. Los datos de los informes financieros cumplen los objetivos, pero la previsión para el próximo año es relativamente neutral; Los fondos que toman beneficios están cobrando en lotes, con alcistas y bajistas alternando, esperando que las cotizaciones spot de la NAND sigan guiando la dirección.
3️⃣ Escenario pesimista: rompiendo efectivamente por debajo del nivel de soporte de 1290; Los informes de resultados o las previsiones para el nuevo año fiscal quedan por debajo de las expectativas, combinados con un colapso del sentimiento en el sector de almacenamiento, que se desploma aún más hasta 1230.
La dura verdad sobre las acciones en ciclo de almacenamiento: el mercado no especula sobre cuánto dinero ganaron en el pasado, sino sobre si podrán mantener altos márgenes brutos el próximo año. Los informes financieros pintan bien, pero una orientación conservadora aún puede provocar fuertes caídas.
Ya se ha tenido: Para la defensa a corto plazo, considera alrededor de 1290; Si no puedes llegar a 1430-1470, prioriza reducir posiciones en lotes para evitar el riesgo de un cisne negro en los informes de resultados.
Sin posiciones: prioriza la observación; Si juegas por prueba y error, participa con posiciones pequeñas, lleva estrictamente stop-loss y prepárate mentalmente para grandes fluctuaciones de un solo día en el día del informe de resultados.
Céntrate en cuatro puntos clave: la orientación de margen bruto y gasto de capital del próximo año en el informe de resultados fuera de horario del 5 de agosto, cotizaciones flash de NAND, tendencias del mercado de SK Hynix, ganancias y pérdidas de soporte en 1290-1320, y cambios en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
#从降息到加息, los desacuerdos de la Fed son plenamente públicos Gate的意思是：我们按照合同约定付的100000usdt和800,000 ALD到了“骗子”钱包的同时，恰巧Gate的alpha自动抓取了ALD代币，然后不能公开谁对接上币对接流程，最后骗子钱包转进了Gate alpha进行空投，是这样的吗？
哈希在这里，答案在这里
当一个项目付了钱、上了币、然后被告知“跟你沟通的人不是我们的人，并且项目登陆Gate”——这已经是Gate的公信力问题了明天早盘前，Circle再交卷。三家公司分别踩在AI算力、太空+AI基础设施、稳定币这三个当前最敏感的赛道上，今晚到明天的市场情绪会相当直接。
1. AMD：Q2数字已基本“定价”，看指引和数据中心细节
AMD确认于美东时间8月4日盘后发布2026财年第二季度财报，电话会议5:00 p.m. ET。
华尔街共识大致落在：
营收约 111–113亿美元（同比+47%左右）
调整后EPS约 1.61–1.62美元（同比暴增超230%）
上季度数据中心业务已经很强，市场这次更关心的是：
Instinct AI加速器实际出货节奏与ASP
EPYC服务器CPU的份额是否继续侵蚀Intel
下季度及全年指引是否上调（尤其是AI GPU部分）
毛利率能否稳住在56%附近
当前股价在480–500美元区间波动。如果只是“符合预期”，反应可能平淡；真正能驱动股价的，是管理层对下半年MI系列和Helios平台的表态。
2. SpaceX：史上第一次公开季报，Starlink能不能继续“养”AI和Starship
SpaceX（SPCX）今天盘后交出作为上市公司的第一份季度财报。
共识大致：
营收约 68–69亿美元
每股亏损约 0.23–0.26美元
拆开来看更重要：
Connectivity（主要是Starlink）：仍是唯一稳定盈利的板块，市场盯着用户增长、ARPU和利润率
AI板块：收入预期大幅跳升，但资本开支极高，亏损继续扩大
Space板块：发射服务+Starship研发仍在烧钱
公司估值仍在万亿美元量级，且很快面临大规模锁定期解禁。这份财报的核心不是“亏多少”，而是Starlink的现金流能不能支撑起AI算力和Starship的长期叙事。如果Connectivity利润率超预期，或管理层给出更清晰的路径，情绪会明显好一些；反之，市场对“烧钱速度”的容忍度会快速下降。
3. Circle：压轴登场，USDC流通量才是真正的风向标
Circle（CRCL）将于8月5日盘前发布Q2财报，8:00 a.m. ET有直播。
共识大致：
营收约 7.1–7.4亿美元
EPS约 0.16–0.21美元
关键观察点只有一个半：
USDC期末流通量（Q1末约770亿美元，近期已回落至730亿美元附近）
平均流通量、储备收益率、分销成本（尤其是与Coinbase的分成安排）
稳定币业务的利润高度依赖利率环境和流通量。如果流通量继续收缩，即使营收勉强达标，市场也会把焦点放在“增长是否见顶”上。反过来，如果管理层能给出USDC在非加密场景（支付、机构结算、链上应用）的进展，情绪会轻松很多。
今晚：AMD和SpaceX同时出炉，AI算力+太空叙事共振，波动会比较大。
明天：Circle作为稳定币赛道的代表，结果会直接影响加密相关板块情绪。#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 ISM制造业创四年新高，美债收益率反跌，市场正在押注降息？
今天全球市场出现一个有意思的信号。
美国ISM制造业指数创下近四年新高，说明美国经济并没有市场此前担心的那么疲弱。
但与此同时，美债收益率却出现回落。
这和传统逻辑出现了一定背离。
正常情况下，经济数据越强，市场越担心通胀，美联储降息空间减少，美债收益率应该上涨。
但这一次，资金选择了买入美债。
市场真正交易的，可能不是现在的经济，而是未来的货币政策。
ISM制造业指数一直被视为美国经济的重要风向指标。
此前市场一直担心高利率会压制企业活动，甚至可能导致经济快速降温。
但最新数据显示，美国制造业正在恢复。
企业生产改善。
市场需求回升。
经济依然保持韧性。
这意味着，美国经济并没有进入明显衰退阶段。
但问题也随之出现：
经济这么强，美联储为什么要降息？
这也是目前市场最大的分歧。
部分投资者认为：
经济保持稳定，通胀继续下降，美联储未来仍有机会逐步放松政策。
另一部分投资者则认为：
经济过热可能导致通胀反复，高利率环境可能持续更久。
而美债收益率下跌，说明市场目前更倾向于交易未来宽松预期。
资金正在提前布局：
如果未来利率下降，债券价格上涨，风险资产也可能获得新的流动性支持。
对于加密市场来说，流动性一直是核心变量。
过去几轮BTC行情，都和全球资金环境变化高度相关。
当市场预期降息：
美元流动性改善。
资金成本下降。
投资者更愿意配置高风险资产。
这也是为什么比特币ETF通过后，机构资金开始持续关注BTC。
目前比特币价格维持在 62000美元附近震荡。
此前BTC冲击65000美元失败后进入调整阶段。
短期来看，多空双方正在等待新的催化剂。
一方面，ETF资金和机构配置提供长期支撑。
另一方面，宏观政策不确定性限制了上涨空间。
BTC目前关注：
下方：
60000-62000美元支撑区域。
上方：
65000美元压力位置。
如果美债收益率继续下降，市场风险偏好改善，BTC可能重新挑战压力位。
以太坊目前价格在 1850美元附近。
ETH近期表现相对弱于BTC。
原因并不是生态失去价值，而是资金更加谨慎。
RWA、稳定币、DeFi、Layer2依然是以太坊长期发展的重要方向。
但短期行情依然需要流动性环境配合。
目前ETH关注：
1800美元支撑。
SOL目前价格在 70美元附近震荡。
相比BTC和ETH，SOL对于市场情绪更加敏感。
过去一年，Solana凭借Meme生态、低手续费和高交易活跃度吸引大量资金。
但高弹性资产的特点就是：
市场乐观时涨幅更大。
市场谨慎时调整也更快。
如果未来资金重新回归风险资产，SOL依然可能成为轮动方向。
这次ISM制造业数据和美债收益率的背离，释放了一个重要信号：
市场开始从关注“经济现在怎么样”，转向关注“未来资金会不会变宽松”。
对于加密市场来说，接下来真正重要的不是单一消息。
而是：
美联储政策方向。
美元流动性变化。
全球资金风险偏好。
BTC关注62000美元支撑。
ETH关注1800美元防守。
SOL关注70美元区域。
如果流动性预期继续改善，加密市场可能迎来新的资金机会。
但如果通胀重新升温，美联储维持高利率，风险资产仍然会承受压力。
下一阶段，市场拼的不是谁的故事更大。
而是谁能获得真正的资金流入。$BTC #ISM创四年新高，美债收益率反跌 La tokenómica de Solana podría estar encaminándose hacia un cambio importante.
Ahora se están discutiendo dos propuestas de gobernanza que podrían reducir significativamente la emisión futura de $SOL mientras aumentan la cantidad eliminada permanentemente de la circulación. Las recientes discusiones sobre SIMD-0550 también han acelerado el debate sobre el modelo de inflación a largo plazo de Solana.
Para que sea más fácil de entender, construí un simulador sencillo donde puedes ver al instante:
• Cuánto se podría evitar la emisión futura de SOL
• El suministro en circulación proyectado para 2032 en comparación con el calendario actual
• El punto estimado en el que empiezan las quemas diarias de tokens compensa una proporción mucho mayor de nuevas emisiones
Actualmente, la red genera aproximadamente 61.800 SOL al día mientras consume alrededor de 1.700 SOL.
$SOL
#FedSplitGoesPublic #韩国杠杆ETF成交额降九成, la volatilidad se redujo
Tras el aumento del umbral de margen de efectivo por parte de los reguladores surcoreanos para los ETFs apalancados, el efecto se hizo evidente de inmediato: el volumen de negociación de los ETFs apalancados por acciones individuales se redujo un 90%, y la extrema volatilidad del mercado que provocaba subidas y bajadas bruscamente disminuyó significativamente. Anteriormente, las fuertes fluctuaciones en el mercado bursátil coreano se debían en gran parte a que estos ETFs minoristas apalancados causaban problemas: persiguiendo pasivamente las ganancias al subir y depositando pérdidas cuando caen, amplificando la volatilidad infinitamente. Ahora que se han elevado los umbrales de entrada, se mantiene fuera a los inversores minoristas comunes, los mercados especulativos están saliendo en masa y KOSPI ha recuperado de fluctuaciones de una docena de puntos a un estado relativamente estable.
Mucha gente piensa que esto es solo un mercado bursátil coreano local y que no tiene nada que ver con Bitcoin, pero aquí explico dos capas de lógica relacionada.
Capa Uno: Una veleta para la especulación global sobre riesgos.
Los inversores minoristas surcoreanos son una fuerza especulativa muy importante en activos globales de alto riesgo, especulando no solo en ETFs apalancados locales, sino también muy implicados en el mercado cripto.
Ahora, los reguladores están endureciendo las herramientas de alto apalancamiento, lo que indica que los inversores extranjeros están empezando a enfriar la especulación entre los inversores minoristas. La señal es que el entorno para el juego de alto apalancamiento se está reduciendo y el apetito general por el riesgo se está volviendo más conservador. A corto plazo, es desfavorable que se especule en activos altamente volátiles, lo que dificulta que Bitcoin experimente un rally consecutivo tan violento.
Capa 2: Conducción de Enlace Sectorial de Semiconductores.
El núcleo de las acciones coreanas es Samsung y SK Hynix Semiconductor, y el mercado de chips de memoria está profundamente ligado a los sectores de la potencia informática criptográfica y la IA.
Tras la desaparición de la oleada de herramientas apalancadas, los precios de las acciones de semiconductores ya no experimentarán fluctuaciones a gran escala en un solo día, y la potencia computacional correspondiente y las criptomonedas relacionadas con la IA verán suprimida su volatilidad. Sin catalizadores externos como subidas y bajadas bruscas, Bitcoin y las imitaciones suelen estar funcionando dentro de un rango.
Pero quiero recordarte un malentendido:
El volumen de operaciones se desplomó≠ y todos los fondos salieron. Sin embargo, no se permiten nuevas posiciones; las acciones antiguas permanecen en el mercado. Cuando se produce una fuerte caída, el riesgo de presión pasiva de venta causado por el reequilibrio de ETF apalancado no ha desaparecido por completo; su poder solo se ha debilitado y los riesgos no pueden ignorarse por completo.
Desde una perspectiva práctica de Bitcoin, esta es mi opinión personal:
1. Este evento no cambiará directamente la tendencia general de BTC; es una influencia emocional indirecta y no una variable decisiva.
2. El apalancamiento especulativo global se ha contraído en general, lo que significa que no esperes otro mercado alcista loco a corto plazo. La volatilidad se convertirá en la norma y la rentabilidad de perseguir máximos seguirá disminuyendo.
3. Puntos clave a tener en cuenta: Una vez que el mercado bursátil coreano se estabilice, ¿el capital extranjero volverá a entrar en el mercado bursátil o seguirá saliendo de la bolsa? Si el capital extranjero sigue volviendo a entrar en activos de riesgo, indirectamente proporcionará un resultado positivo para el mercado cripto; Si los fondos siguen evitando el riesgo, la presión sobre Bitcoin se intensificará aún más.#韩国杠杆ETF成交额降九成，波幅收窄 底部特征还是陷阱？针对韩国市场杠杆 ETF（特别是加密货币与科技股相关的 2x/3x 杠杆产品）成交额骤降90%且波幅显著收窄这一现象，这是全球散户流动性枯竭的终极信号。
以下是针对2026年8月4日的深度分析：
1. 核心定性：散户杠杆的“彻底出清”（Total Wipeout）
韩国市场（尤其是Upbit和Bithumb辐射的散户群）向来是全球高风险资产的“波动率放大器”。
*投机疲劳：成交额缩减九成，意味着此前在2025-2026年牛市中疯狂加杠杆的散户已在大跌（如之前的“AI 股神”爆仓或日元套利平仓）中被洗出场。
*泡泡破裂：这种现象标志着由“泡菜溢价（Kimchi Premium）”驱动的非理性繁荣正式进入“冰河期”。
2. 对加密市场（BTC/Altcoins）的深层影响
*波动率真空（Volatility Vacuum）：杠杆 ETF 是流动性的主要提供者。成交额暴跌意味着市场失去了一个重要的“反向对冲”和“动量追随”力量。结果是：BTC和SOL的价格可能陷入长期的、令人窒息的横盘。
*山寨币（Altcoins）的“慢性失血”：韩国散户是XRP、SOL以及各类 Meme 币的主要买家。杠杆资金退潮意味着这些币种失去了“爆发式拉升”的动能，未来表现将更趋向于阴跌或低速整理。
*流动性脆弱性增加：尽管波幅收窄，但由于成交量极低，市场的“深度”严重恶化。一旦出现突发利空（如SPCX禁售期解锁冲击），极小的卖单就可能引发巨大的价格瞬间脱轨（插针）。
3. 宏观信号：底部特征还是陷阱？
*最大痛苦期（Max Pain）：从逆向投资角度看，散户成交额降至冰点往往是中长期底部的特征之一（即“无人问津时买入”）。
*资金成本变化：杠杆需求的消失降低了链上借贷成本（如Aave上的USDC利率将回落），这对长期机构布局（现货持有）是有利的。
4. 针对今日的操盘策略
*策略一：放弃突破策略。在韩国杠杆资金参与度极低的情况下，虚假突破（Fake-out）会频繁发生。建议放弃追涨杀跌，转而使用网格交易（Grid Trading）在窄幅波动中赚取震荡收益。
*策略二：监控“泡菜溢价”。若Upbit的BTC溢价率跌破0%（即韩国价格低于全球价格），那是极度恐慌的信号，往往对应短期的黄金买点。
*策略三：关注机构主导币种。避开散户扎堆的、依赖韩国流动性的过气山寨币，资金将更向Palantir (PLTR)这种有业绩支撑的、由华尔级机构定价的资产集中。
5. 总结
“当喧嚣归于死寂，市场的定价权已从韩国散户重新回到了华尔街机构手中。”
成交额降九成不是灾难，而是市场结构从“赌徒博弈”回归“价值博弈”的必经之路。
风险预警：低成交量下的窄幅震荡往往预示着正在积蓄巨大的“单边突破”能量。关注$64,680(BTC 50日线) 的得失，那将决定下一阶段的流动性方向。上述分析仅供参考。
#韩国杠杆ETF成交额降九成，波幅收窄 $BTC $XRP $KR200 $MSTR 极少数人/做市商就可以在现在这种流动性不足时控价。
目前参与卖出的机构有限，尤其在六万这个价格。一旦微策略的STRC回到水上，就会重新开始买回比特币，市场就重新有新钱去买币，回到正向循环。
最近微策略的卖出事件已经不影响比特币价格了，散户也从刚听到微策略卖币的绝对恐慌逐渐变成无感，这种行为一般是利空出尽的前兆。
如果没有独立利空事件，八月比特币将冲击7万美金。 可能在八月中旬前。