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Circle lanzará su red de prueba de blockchain propia el próximo mes, que ya ha procesado 500 millones de transacciones El líder en el mundo de las stablecoins, Circle, no se conforma con emitir solo USDC. Ha anunciado que la red principal de su blockchain Arc se lanzará oficialmente el 16 de septiembre, posicionándose como la infraestructura base para los mercados financieros globales, sirviendo para liquidaciones y diversas aplicaciones financieras. Esta no es una blockchain de papel. La red de prueba de Arc ya ha procesado más de 500 millones de transacciones, con cerca de 3 millones de direcciones de billeteras participando, y más de 100 socios activos en la red privada principal. Se espera que el grupo inicial de validadores opere la red junto con Circle, lo que significa que el control de la cadena estará en sus manos. La estrategia de Circle es fácil de entender. USDC es actualmente una de las stablecoins con mayor circulación global, pero los canales de liquidación están en manos de terceros; cuando Ethereum se congestiona, las comisiones son exorbitantes, y aunque Solana es rápida, su ecosistema no está bajo su control. En lugar de depender de otros, prefieren construir una cadena optimizada para liquidaciones de stablecoins, controlando comisiones, velocidad y cumplimiento normativo. Si esta cadena despega, las stablecoins pasarán de ser una capa de aplicación a una infraestructura base. En el futuro, pagos transfronterizos, liquidaciones institucionales y comercio de activos tokenizados podrán ejecutarse directamente en Arc. Circle pasará de ser una empresa emisora a un operador de blockchain, con una identidad completamente diferente. Por eso han impulsado tanto la red de prueba; 500 millones de transacciones no se generan de la nada, hay actividad real en la cadena. Para los actores en blockchain, el 16 de septiembre es una fecha para recordar. El lanzamiento de Arc podría impulsar una narrativa de liquidación de stablecoins, y los proyectos relacionados con USDC, así como los equipos que trabajan en puentes cross-chain e infraestructura de pagos, podrían recibir nueva atención financiera. Los 500 millones de transacciones en la red de prueba demuestran que esto no es solo una estructura vacía; en el periodo previo al lanzamiento de la red principal, la especulación en torno a la infraestructura de stablecoins podría intensificarse. A corto plazo, la especulación previa a la materialización de beneficios es difícil de manejar, así que no te apresures a invertir; a largo plazo, si la cadena propia de Circle tiene éxito, la competencia en el sector de stablecoins cambiará de quién emite más a quién tiene la mejor infraestructura base, lo cual es positivo para la experiencia financiera en blockchain. El dinero en la cadena fluirá por la ruta más eficiente, esa es una lógica inmutable. Que un emisor de stablecoins construya su propia cadena, ¿crees que es para competir con Ethereum o para abrir un nuevo camino para las finanzas en blockchain? Los pequeños inversores finalmente han regresado, pero el mercado lo interpreta como una mala noticia Los pequeños inversores han regresado, pero el mercado lo interpreta como una mala noticia, algo que suena contradictorio pero que está ocurriendo realmente. El conocido KOL Ansem publicó una observación: la actividad de los pequeños inversores muestra por primera vez en años un punto de inflexión significativo al alza, pero la mayoría del mercado interpreta este cambio como una señal bajista. Él cree que esta discrepancia en la percepción podría ser una característica importante en la formación del fondo del mercado. Esto podría no ser creíble en otros mercados, pero en el mundo de los memes y altcoins, los pequeños inversores siempre han sido el combustible del mercado. En el último año, los pequeños inversores, educados por varias caídas, se refugiaron en posiciones en moneda base, la actividad en cadena disminuyó repetidamente y la cantidad de nuevas carteras cayó hasta un punto en que nadie quería mirar. Ahora que están regresando repentinamente, indica que el dinero fuera del mercado está entrando de forma exploratoria; aunque el volumen aún no es grande, la dirección ya ha cambiado. El problema es que la narrativa principal sigue discutiendo cuándo terminará el mercado bajista, y el regreso de los pequeños inversores se interpreta como la entrada de compradores que asumen riesgos, lo que genera un sentimiento aún más pesimista. El mercado es así de contradictorio: cuando las instituciones compran, se dice que es dinero inteligente posicionándose; cuando los pequeños inversores compran, se dice que son "novatos" entrando. El mismo capital cambia de naturaleza según la identidad. Según Ansem, mirando hacia el tercer trimestre de 2026, el mercado podría descubrir que en ese momento ya había señales claras de fondo. Él apuesta a que la discrepancia en la percepción, cuando la mayoría interpreta una buena noticia como mala, suele estar cerca de un punto de inflexión. Esto puede sonar esotérico, pero en un mercado de criptomonedas dominado por el sentimiento, un cambio en el sentimiento suele ser el preludio de un cambio en la tendencia. Para quienes juegan con altcoins y memes, esta señal merece estar en la lista de observación. La reactivación de la actividad de los pequeños inversores generalmente significa dos cosas: primero, que la rotación de monedas temáticas se activará, y segundo, que el relevo en las subidas será más sólido. Pero, por otro lado, si el regreso de los pequeños inversores es solo un pulso emocional a corto plazo, la volatilidad será mayor, y quienes compren en máximos deben ser cautelosos. A corto plazo, si el regreso de los pequeños inversores puede convertirse en un aumento sostenido dependerá de si hay una nueva narrativa que lo respalde; solo con decir que han vuelto no se entiende la cantidad de posiciones atrapadas. A largo plazo, cada fondo de ciclo ha estado acompañado por la reentrada de pequeños inversores votando con los pies, como ocurrió en 2020 y 2024. Sobre si esta vez se repetirá, nadie puede asegurarlo. ¿Crees en esta discrepancia de percepción de que el regreso de los pequeños inversores se interpreta como una mala noticia, o piensas que este regreso es simplemente la entrada de compradores que asumen riesgos?Tras tres recortes de tipos, cinco veces sin cambios y tres personas siguen pidiendo subidas A las dos de la madrugada, se publicaron oficialmente las actas de la reunión de la Reserva Federal de julio. Lo más llamativo no fue que los tipos no se movieran, sino que el resultado de la votación fue 9 a 3, con tres personas votando en contra en el momento, insistiendo en subir los tipos en 25 puntos básicos. Estos tres son Logan, Harker y Kashkari. Más sutil es que otros dos presidentes de bancos regionales de la Fed, Schmidt y Moser, que no tenían derecho a voto en julio, también expresaron públicamente que, si hubieran tenido voto, habrían votado por subir los tipos. Es decir, los que realmente creen que se debe subir los tipos podrían ser más de tres, pero se quedaron fuera por no tener derecho a voto. Las actas dicen que muchos funcionarios indicaron que, si la inflación no continúa bajando, la política monetaria necesitará endurecerse más; otros funcionarios creen que los mercados financieros ya están asumiendo parte del endurecimiento. Sobre la inflación, las actas reconocen que el panorama es altamente incierto y mencionan específicamente que la escalada de la guerra en Irán ha ensombrecido las perspectivas inflacionarias. Si calculamos la línea temporal, es aún más interesante. Esta ronda viene después de tres recortes consecutivos a finales de 2025, y es la quinta vez consecutiva que se opta por no mover los tipos, sin ninguna subida en medio. Los tipos se mantienen entre 3,5% y 3,75%, pero las grietas internas se están ampliando poco a poco; el voto en contra en julio pasó de ser esporádico a tres, y fuera de la votación hay dos más apoyando esa postura. ¿Qué significa esta acta para el mercado cripto? Lo entenderás viendo el mercado de esta noche. BTC se mantuvo alrededor de 69,000 antes y después de la publicación, el oro subió ligeramente un 3,5% hasta 4,489 dólares, y el mercado no entró en pánico por los tres votos en contra, lo que indica que la expectativa de recortes aún se sostiene. Pero hay que prestar atención a esa frase en las actas que dice que la corrección en las acciones de AI podría traer riesgos para la estabilidad financiera; es un aviso tanto para el mercado de acciones estadounidense como para el cripto, recordando que los activos de riesgo y la liquidez siempre están conectados. A corto plazo, si en septiembre habrá o no subida de tipos dependerá de los datos de inflación; la situación en Irán podría hacer que el precio del petróleo suba de nuevo en cualquier momento, y si el petróleo sube, las expectativas inflacionarias tendrán que reajustarse. A largo plazo, mientras la Fed no cambie realmente a subir tipos, la contracción de liquidez seguirá siendo solo una expectativa; para activos sensibles a los tipos como el cripto, la divergencia en las actas pone la incertidumbre sobre la mesa, y cada publicación de datos podría aumentar la volatilidad. Tres miembros presionan para subir tipos ante la presión inflacionaria, otros dos sin derecho a voto también se han posicionado; ¿crees que la Fed seguirá sin mover los tipos o que en algún momento cambiará de rumbo de repente?La Asociación Bancaria dice apoyar la ley, pero en realidad recorta las recompensas de las stablecoins El presidente de la Asociación de Banqueros de Estados Unidos, Rob Nichols, dijo recientemente algo que a primera vista parece apoyar a la industria cripto, pero al analizarlo bien tiene otro significado. Él afirmó claramente que el objetivo es fortalecer, no impedir, la aprobación de la ley CLARITY; la industria de activos digitales necesita un marco regulatorio claro, y esta frase fue interpretada por muchos como que los bancos finalmente cedían. Pero la segunda parte es la clave: las cláusulas clave sobre las recompensas de stablecoins en la ley deben endurecerse aún más. El contexto es el siguiente. La ley GENIUS, que se firmará en 2025, ya prohíbe que los emisores de stablecoins paguen intereses o rendimientos directamente a los tenedores, pero ahora el foco de la controversia se ha desplazado a las plataformas de intercambio cripto y otras partes relacionadas, y si pueden o no otorgar a los usuarios algo similar a intereses bajo el nombre de recompensas. Nichols fue muy claro: si las wallets de stablecoins usan este mecanismo para atraer depósitos que antes iban a los bancos, entonces habrá menos dinero para préstamos a pequeñas empresas, hipotecas y financiamiento agrícola. La recomendación de la Asociación Bancaria de EE.UU. es modificar la redacción de la ley para prohibir las recompensas de stablecoins que sean sustancialmente similares al pago de intereses, y de paso eliminar términos que puedan causar ambigüedad. Están impulsando que los senadores modifiquen estas cláusulas antes de la votación en septiembre. Nichols también dijo algo bonito: Estados Unidos puede ser tanto el centro bancario global como el centro cripto global, siempre que se establezcan reglas claras y coherentes. Suena a que no quieren enemistarse con nadie, pero todos saben que si se corta la línea de recompensas de stablecoins, los primeros afectados no serán los bancos, sino los proyectos y usuarios en cadena que dependen de esas recompensas para atraer depósitos. Este mensaje es una señal para quienes poseen USDC y USDT que vale la pena analizar con detenimiento. Las recompensas de intereses de las stablecoins son esencialmente dejar en manos de los tenedores los rendimientos de los depósitos en cadena; cuanto más los bancos intenten cortar esta vía, más difícil será contar la historia de las stablecoins como activos generadores de intereses. Por otro lado, cada vez que la regulación se endurece, el proceso de cumplimiento normativo de las stablecoins también avanza, son dos caras de la misma moneda. A corto plazo, esta disputa sobre las cláusulas no derribará el mercado directamente, pero para los proyectos en el ecosistema de stablecoins que dependen de las recompensas para atraer depósitos, es un riesgo político real; a largo plazo, si CLARITY se implementa realmente, las stablecoins pasarán de una zona gris a un sistema con licencia, y la base del sector se fortalecerá, aunque el camino intermedio estará lleno de disputas. Los bancos dicen apoyar las criptomonedas, pero quieren cortar las recompensas de las stablecoins; ¿esto es para proteger a los depositantes o para proteger sus propios depósitos? ¿Qué opináis vosotros?ZEC olvidado será impulsado por Grayscale para entrar en la Bolsa de Nueva York Entre las monedas olvidadas, ZEC podría ser la más desatendida. Grayscale ha modificado el documento de registro por cuarta vez para llevarla a la Bolsa de Nueva York. El 20 de agosto, Grayscale presentó ante la SEC la cuarta versión revisada de la declaración de registro del Grayscale Zcash Trust, con la intención de listar este fideicomiso en la Bolsa de Nueva York Arca, con el código ZCSH. Una vez listado, los participantes autorizados podrán suscribir y redimir participaciones del fideicomiso, mientras que antes este solo se negociaba en el mercado OTCQX extrabursátil y no permitía redenciones. Hasta el 30 de junio, este fideicomiso poseía aproximadamente el 2,3% del suministro circulante de ZEC, con un valor neto de alrededor de 155,2 millones de dólares. Más interesante aún, una subsidiaria de la empresa matriz de Grayscale, DCG, está negociando aportar unas 200,000 ZEC para suscribir participaciones del fideicomiso; aunque aún no se ha firmado un acuerdo vinculante, la dirección ya está clara. ¿Qué significa 200,000 ZEC? Al precio actual, son unos 30 millones de dólares, es decir, la institución estaría inyectando capital en este fondo. Hay que tener en cuenta que ZEC ha caído mucho en los últimos dos años, la narrativa de privacidad ha sido repetidamente cuestionada por reguladores, los inversores minoristas se han ido, y la liquidez restante es muy escasa, con un volumen diario que no llega ni a una fracción de las monedas principales. No subestimes este cambio. Las operaciones en el mercado OTCQX son básicamente acuerdos privados entre instituciones, y los minoristas tienen que hacer varios rodeos para participar; al trasladarse a la Bolsa Arca de Nueva York, cualquier cuenta de bolsa estadounidense podrá suscribir y redimir con un solo clic como si comprara acciones, lo que supone un nivel completamente distinto de liquidez y visibilidad. Por eso Grayscale está dispuesta a modificar los documentos una y otra vez para un fideicomiso de una moneda poco popular, aunque el proceso regulatorio sea extremadamente complicado; sin este paso, ZEC nunca entraría en el radar de los fondos principales. La cotización del fideicomiso también implica dos cosas. Primero, ZEC tendrá una vía legítima de entrada de capital; el hecho de que Grayscale esté dispuesto a modificar los documentos repetidamente indica que hay dinero real detrás, no es una ocurrencia; segundo, las cuentas de bolsa estadounidenses podrán comprar ZEC a través de esta vía, abriendo un nuevo canal de capital para esta moneda poco popular. Para los poseedores de ZEC en el mercado, estas acciones a nivel de infraestructura son más importantes que cualquier pequeña fluctuación en el gráfico de precios. A corto plazo, el impacto en el precio puede no ser inmediato, ya que la aprobación de la SEC es incierta y los documentos podrían modificarse una quinta o sexta vez; pero a largo plazo, ser la primera moneda de privacidad que Grayscale introduce en el mercado principal de una bolsa cambiará su identidad y la prima de liquidez. La lógica de valoración de ZEC en el mercado podría tener que recalcularse. ¿Por qué Grayscale se fija precisamente en una moneda olvidada como ZEC? ¿Es porque realmente valoran la narrativa de privacidad y quieren posicionarse a un precio bajo, o simplemente para completar su oferta de fideicomisos? ¿Qué opinas?BTC se dispara en la madrugada y él aumenta posiciones cortas contra la tendencia, convirtiéndose en el principal bajista El mercado de esta noche parece haber pisado el acelerador. BTC subió desde cerca de 65,000 hasta 69,000, y en media hora se liquidaron muchas posiciones cortas en toda la red. En las últimas 24 horas, las liquidaciones alcanzaron los 1,905 millones de dólares, de los cuales 1,733 millones correspondieron a posiciones cortas, y más de 120,000 personas en todo el mundo fueron expulsadas. En teoría, nadie se atrevería a ir contra la tendencia en un mercado así, pero el monitoreo en cadena detectó a alguien que hizo justo eso. Los datos de TradingBeats muestran que una dirección que comienza con 0x66 aumentó su posición corta en 800 BTC justo cuando BTC subía rápidamente. Sumando su posición previa, su apalancamiento de 40x ya acumula 1,200 BTC, con un valor nominal cercano a 80 millones de dólares al precio actual, convirtiéndose en el mayor bajista de BTC en Hyperliquid. Esta dirección no es novata. Está marcada en la cadena como un gran ganador y ballena, con ganancias acumuladas históricas superiores a 1 millón de dólares, un valor neto en cuentas perpetuas entre 1 y 5 millones de dólares, y una tasa de éxito en operaciones cerradas del 55%. Su precio promedio de apertura es de 66,891 dólares, lo que equivale a apostar que esta subida de BTC se detendrá aquí. El problema es que el mercado no le ha dado tregua; esta posición tiene una pérdida flotante de 2.39 millones de dólares, con un precio de liquidación en 70,039 dólares, apenas a dos o tres puntos del precio actual, por lo que un pequeño repunte podría liquidarla directamente. Curiosamente, hace unas horas otra ballena publicó una posición larga con apalancamiento 5x de 3,425 BTC, con una ganancia flotante de más de 13 millones de dólares. Uno está comiendo carne en el coche, el otro bloqueando el camino al frente, convirtiéndose en la pareja de contrincantes más visible en esta ronda del mercado. En el mismo tablero, algunos lo ven como el inicio de un mercado alcista, otros como el último empujón. Esta posición corta contra la tendencia sobre la cabeza es un punto de referencia para los traders de corto plazo. Si el precio de liquidación en 70,039 se alcanza, la estampida de cortos podría alimentar a los alcistas y empujar el precio aún más arriba; por el contrario, si resiste, la barrera de los 70,000 será aún más difícil de superar a corto plazo. Los que hacen trading de grillas y oscilaciones pueden usarlo como un indicador, pero no deben copiar su posición; un apalancamiento de 40x no es para cualquiera. Mirando a corto plazo, esta subida se debe a la cobertura de cortos y al sentimiento regulatorio, que se está disipando rápidamente. Históricamente, hay muchos ejemplos de subidas en línea recta seguidas de retrocesos; a largo plazo, el acta de la Fed de julio acaba de salir y mañana la Casa Blanca tendrá una reunión con ejecutivos de criptomonedas, por lo que las variables políticas son más importantes que las técnicas. Cualquier sorpresa en estos dos eventos podría cambiar la dirección del mercado. La pregunta es: ¿por qué un veterano con un 55% de tasa de éxito se atreve a aumentar posiciones cortas contra la euforia del mercado? ¿Crees que tiene algo en la mano que nosotros no hemos visto?Después de renombrar a BUSD, todas las autorizaciones de los usuarios antiguos quedaron inválidas Berachain cambió el nombre de su stablecoin nativa HONEY a uno nuevo, llamado Bera USD, usando directamente el código BUSD. Según el anuncio, esto es solo un rebranding. La fundación dice que el cambio de nombre es para que los usuarios institucionales reconozcan de inmediato que es una stablecoin en dólares, haciéndola parecer más profesional y confiable. La dirección del contrato no cambió, el token en sí tampoco, solo se cambió el nombre, lo que parece un asunto inofensivo. HONEY no es un token minoritario. Es la stablecoin nativa en dólares de la cadena Berachain, y el mercado de préstamos, los pares de intercambio y varias bóvedas dependen en gran medida de ella para funcionar. Un cambio de nombre afecta a toda la capa financiera ya operativa, no es solo cambiar un letrero. Pero el problema está en los detalles técnicos. En el estándar de firma de Ethereum EIP-712, el nombre del token es parte del separador de dominio. Todas las autorizaciones permit, permisos fuera de cadena y varios límites firmados anteriormente basados en el nombre HONEY se invalidan automáticamente al cambiar el nombre. Quienes hayan autorizado a protocolos, bóvedas o rutas de intercambio para usar su stablecoin, de repente verán que sus autorizaciones desaparecen y tendrán que firmar de nuevo. Especialmente quienes hayan depositado HONEY en protocolos de préstamo o tengan préstamos rotativos, al invalidarse la autorización, el límite disponible de su posición se reducirá a cero inmediatamente, lo que podría desencadenar pagos inesperados o procesos de liquidación. Esto contrasta con lo que dice el proyecto sobre servir mejor a las instituciones y ser más normativo. Las autorizaciones de los usuarios antiguos se anularon silenciosamente sin aviso previo. Muchos no entienden qué es EIP-712 ni revisan diariamente si su permit sigue vigente. Cuando realmente lo necesiten, descubrirán que el límite desapareció, y esa sorpresa es un verdadero problema. Los integradores también deben modificar el código para adaptarse, y lo que se dice que será un despliegue rápido es en realidad una serie de tareas manuales que nadie nota. Para el usuario común, el riesgo real no es entender la tecnología, sino abrir su wallet un día y descubrir que funciones que antes usaba ya no funcionan. Más intrigante aún es el acrónimo BUSD. Fue la stablecoin emitida por Binance, que en 2023 fue detenida por la Autoridad de Servicios Financieros de Nueva York y finalmente retirada. Ahora un proyecto en cadena ha reutilizado ese código; es difícil saber si es porque el nombre suena bien o porque no les importa ese recuerdo regulatorio. Al menos en apariencia, esta jugada es mucho más que un simple rebranding. El cambio de nombre suena ligero, pero en la cadena afecta todo el sistema. Si tienes autorizaciones de este tipo de stablecoin, es hora de revisar si tu permit sigue vigente. Dos grandes bancos centenarios completan el primer depósito en cadena HSBC y Standard Chartered, dos bancos con más de trescientos años combinados, acaban de completar la primera transacción de depósito tokenizado en tiempo real en el libro mayor blockchain de Swift. La noticia fue reportada por CoinDesk, que señala que esta transacción marca un paso sustancial para que las instituciones financieras tradicionales utilicen blockchain para manejar depósitos tokenizados. El dinero tradicional finalmente no solo se discute en reuniones, sino que se liquida realmente. Primero, aclaremos de qué se trata esto. Swift es la red de mensajería y compensación entre bancos internacionales, por donde pasan casi todas las transferencias bancarias globales. Esta vez no solo envió mensajes, sino que convirtió el depósito en un token, que se transfiere y liquida en tiempo real en un libro mayor distribuido. Antes, las transferencias transfronterizas pasaban por múltiples intermediarios y tardaban días en completarse; ahora, con la cadena, la velocidad y la transparencia son completamente diferentes. Para la comunidad cripto, el peso de esta noticia radica en la identidad de los participantes. HSBC, Standard Chartered y Swift, cualquiera de estos nombres por sí solo da para mucho debate en la industria, y ahora los tres juntos. Esto indica que la actitud de los bancos hacia la liquidación en cadena ha pasado de probar a tomarse en serio el asunto. Antes decíamos que las finanzas tradicionales debían adoptar blockchain; esta vez son los propios bancos los que están trasladando sus negocios centrales a la cadena. En términos prácticos, pensemos un poco. Los bancos que hacen depósitos tokenizados funcionan con una lógica similar a la de las stablecoins que usamos, ambos son comprobantes contables en cadena, pero con diferencias claras. Las stablecoins son emitidas por empresas como Circle o Tether, mientras que los depósitos tokenizados están respaldados por bancos con licencia, con seguro de depósitos y supervisión regulatoria, por lo que la conformidad es totalmente distinta. En el futuro, para la liquidación transfronteriza a nivel empresarial, probablemente la primera en funcionar será esta cadena bancaria. A corto plazo, el impacto directo en el mercado es limitado, ya que no involucra fondos minoristas ni demanda de compra adicional. Pero a medio y largo plazo, es una pieza muy importante en la narrativa de RWA (activos del mundo real). Cuando los bancos trasladen depósitos, bonos y liquidaciones a la cadena, la base de liquidez y los pools de fondos en cadena se fortalecerán, abriendo también el espacio para stablecoins y productos financieros en cadena. La piscina de activos RWA invertibles está siendo construida poco a poco por estos grandes jugadores. Lo que más me interesa es otro ángulo. Que dos grandes bancos hagan liquidación en cadena indica que la vía regulatoria está despejada, lo que tranquiliza a otras instituciones tradicionales. Una vez que el efecto demostración se establezca, más bancos seguirán el ejemplo, y los límites entre activos en cadena y finanzas tradicionales se difuminarán aún más. Para entonces, productos como tasas de interés en cadena y créditos en cadena podrían dejar de ser juguetes de un pequeño círculo. Para terminar, una pregunta: si algún día tus depósitos bancarios pudieran transferirse y liquidarse directamente en cadena, ¿seguirías dejando la mayor parte de tu dinero en cuentas tradicionales? 20 de agosto Oro por la noche Análisis de factores clave El motor principal del fuerte repunte del precio del oro en esta ronda proviene del plan de recompra de bonos a largo plazo ampliado por el Departamento del Tesoro de EE. UU., que elevó el límite máximo de recompra única de bonos a largo plazo de 10 a 30 años a 4.000 millones, que entrará en vigor el 9 de septiembre, lo que redujo directamente el rendimiento de los bonos a 30 años y debilitó simultáneamente el dólar, impulsando el precio del oro hasta 4527. Diferenciación clave: esta herramienta es un medio de ajuste de liquidez, no es QE, solo puede aliviar temporalmente la presión de venta de bonos a largo plazo, no puede resolver los fundamentos a largo plazo del alto déficit y la enorme deuda de EE. UU.; por la noche, se debe tener precaución con la toma de ganancias concentrada de los alcistas, ya que si el rendimiento de los bonos a largo plazo rebota, el precio del oro puede retroceder rápidamente. En cuanto a la geopolítica, la disputa en el Estrecho de Ormuz continúa, persisten las tensiones entre EE. UU. e Irán, lo que aporta un efecto de refugio seguro, pero la volatilidad del precio del petróleo actuará como cobertura: un aumento del precio del petróleo volverá a elevar las expectativas de inflación, limitando el espacio para la subida del oro. Esta noche, se debe prestar especial atención a los datos iniciales de solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU.; si los datos son fuertes, el rendimiento de los bonos estadounidenses rebotará y el precio del oro estará bajo presión; si los datos son débiles, seguirá beneficiando al oro para mantener niveles altos. Análisis técnico 4 horas: después de un aumento consecutivo, se corrige con oscilación en niveles altos, el RSI cae desde la zona de sobrecompra, la fuerza alcista a corto plazo disminuye, por la noche se prioriza la idea de oscilación, se rechaza perseguir al alza en niveles altos, se espera un retroceso para estabilizar el soporte antes de posicionarse. Estrategia: comprar entre 4482-4465, defensa en 4450, objetivo 4527-4550 Descargo de responsabilidad: la inversión conlleva riesgos, se debe actuar con precaución #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 $XAU Ingresos aumentan 62 veces, el efectivo solo alcanza para 9 días Una moneda meme legendaria en Solana, la empresa que la respalda en bolsa solo tiene 214,000 dólares en efectivo, y al ritmo actual de gasto solo le alcanza para 9 días. Esto no es un chiste, es el informe semestral recién presentado por Bonk, Inc. (código BNKK), una empresa cotizada en Nasdaq. La capitalización de mercado de la moneda BONK es de aproximadamente 22 millones de dólares, pero la empresa que está detrás está al borde del abismo. Primero veamos el número con mayor contraste. Esta empresa tuvo ingresos de 5.5 millones de dólares en la primera mitad del año, un aumento interanual del 6218%, suena como si estuviera a punto de despegar, ¿verdad? Pero en el mismo periodo tuvo una pérdida neta de 7.88 millones de dólares, y el efectivo en caja se redujo de 2.28 millones a finales de 2025 a solo 214,000, evaporándose un 90% en medio año. La firma auditora M&K CPAS y la propia gerencia indicaron en el informe que existen dudas significativas sobre la capacidad de la empresa para continuar operando, en otras palabras, a este ritmo la empresa podría cerrar en cualquier momento. Lo que merece más reflexión es la estructura de ingresos. De los 5.5 millones, 3.92 millones provienen de la participación en ingresos de la plataforma relacionada LetsBonk.fun, representando el 71%, y el dueño de esta plataforma y el fundador de la empresa cotizada es la misma persona, Mitchell Rudy. Él posee aproximadamente el 40.2% de las acciones ordinarias y todas las acciones preferentes serie C a través de Lucky Dog Holdings; estas acciones preferentes serie C pueden elegir a la mitad del consejo de administración. La fuente de ingresos es él, el consejo es él, la vida de la empresa está en sus manos. Hay dos transacciones muy típicas. La empresa usó 50 millones de dólares en tokens BONK para recomprar sus propias acciones, pero lo que recibió no fue efectivo sino ese mismo tipo de token en su tesorería. Estos tokens se contabilizan a valor razonable, y en la primera mitad del año se registraron pérdidas no realizadas de 8.17 millones de dólares, lo que impactó directamente en la cuenta de resultados. Pagar salarios con su propia moneda, comprar sus propias acciones con su moneda, este ciclo parece animado, pero en realidad es pasar de la mano izquierda a la derecha. Para los poseedores de BONK, aquí hay que distinguir dos cosas. BONK es una moneda meme que nació de un airdrop comunitario, no tiene una entidad corporativa, la vida de la moneda depende del intercambio y del interés de la comunidad; pero BNKK es una empresa pantalla que empaqueta el flujo del ecosistema BONK como una historia de empresa cotizada, su informe financiero refleja la capacidad de monetización del ecosistema, no el precio de la moneda en sí. No confundan que la empresa esté a punto de morir con que la moneda vaya a valer cero, ni que un aumento explosivo de ingresos de la empresa signifique que la moneda va a despegar. En términos prácticos, esta estructura nos advierte que antes de comprar una moneda meme, primero hay que ver si hay una empresa real en la cadena. Si los ingresos relacionados con el fundador superan el 70%, si se paga con moneda la propiedad accionaria, o si el efectivo disponible es menos de diez días de cobertura, cualquiera de estas tres señales debería hacer que uno se mantenga alerta. El interés puede engañar, los informes financieros no. Finalmente, una pregunta: si esta empresa realmente no puede sobrevivir, ¿crees que la comunidad BONK la rescatará para mantenerla viva, o la dejarán salir del mercado y disolverse?El Tesoro de EE.UU. duplica la recompra y BTC vuelve a un máximo de 11 semanas El repunte de BTC esta noche no proviene del mundo cripto. El Tesoro de EE.UU. ha intervenido, duplicando directamente la escala de recompra de bonos a largo plazo, elevando el límite máximo por operación de recompra de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones, desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre. Tras el anuncio, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cayó alrededor de 9 puntos básicos desde un máximo de casi 20 años, y BTC subió de un tirón hasta 69.749 dólares, alcanzando un nuevo máximo desde el 2 de junio, con una ganancia diaria de aproximadamente el 6%. Así, el máximo de 11 semanas ha regresado. Vale la pena desglosar la cadena de transmisión aquí. La recompra de bonos a largo plazo por parte del Tesoro es esencialmente inyectar liquidez en el mercado de bonos, comprando bonos a largo plazo que nadie quiere, aliviando la presión de venta en el mercado de bonos. Cuando el rendimiento baja, la presión sobre la valoración de los activos de riesgo globales se relaja, y BTC, como un activo de alta beta, reacciona con mayor intensidad. Incluso analistas de Standard Chartered han expresado que esta acción es justo el tipo que BTC prefiere, mencionando que 65.500 es un nivel clave. Para quienes hacen trading de rango, la clave está en la ventana temporal. La recompra del Tesoro no es una acción única; se llevará a cabo continuamente desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre, y cada anuncio de recompra puede ser un punto de impulso de liquidez. A corto plazo, durante la ventana de estabilización del mercado de bonos, los activos de riesgo en general tienen viento a favor, pero también hay que tener cuidado con el ritmo de comprar expectativas y vender hechos; los repuntes antes del anuncio suelen ser más fuertes que después. Mirando más a fondo, el trasfondo de esta ronda de mercado es que las tasas a largo plazo subieron demasiado rápido. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó un máximo desde 2007, el mercado estaba bajo mucha presión, las expectativas de subidas de tipos de la Fed y la presión de emisión del Tesoro se combinaron, y los activos de riesgo estuvieron bajo presión generalizada. Ahora que el Tesoro interviene con recompra, es como hacer un hedge en el lado de la oferta, una medida mucho más concreta que solo palabras. Desde una perspectiva a medio y largo plazo, diré un par de cosas más. El entorno de liquidez es la variable subyacente que determina el precio de BTC; que el Tesoro quiera mantener la estabilidad del mercado de bonos a largo plazo indica que la tolerancia política al daño económico por altas tasas está disminuyendo. Para las criptomonedas, mientras el grifo de liquidez en dólares no se cierre más, el retorno de fondos a activos de riesgo es solo cuestión de tiempo. La narrativa alcista de BTC es esencialmente una narrativa de liquidez, y esta lógica subyacente no ha cambiado. Por supuesto, no hay que tomar una vela alcista de un día como todo. El plan de recompra comienza en septiembre, y aún hay variables como las actas de la Fed y la subasta de bonos a 20 años; la subasta de bonos de esta madrugada es el primer obstáculo. Hay que mantener la gestión de riesgos en las posiciones, no olvidar el stop loss establecido solo por una vela alcista. Para terminar, una pregunta: con esta gran medida de recompra del Tesoro, ¿cuánto crees que durará esta primavera de liquidez?Dos altos ejecutivos de FTX, uno inhabilitado por 10 años y otro por 8 años Las cuentas de FTX aún no están cerradas. La CFTC de EE.UU. anunció oficialmente un acuerdo de cumplimiento con la ex CEO de Alameda Caroline Ellison y el cofundador de FTX Gary Wang. Ellison recibió una prohibición de operar de 5 años más una prohibición de registro de 10 años, mientras que Wang tiene una prohibición de operar de 5 años y una de registro de 8 años; ambos deben seguir cooperando con la investigación de la CFTC. Atención, aquí se habla de un acuerdo, no de que estén libres de culpa, es un reconocimiento de responsabilidad a cambio de una suspensión condicional. La cifra más llamativa es 11.020 millones de dólares. La CFTC esta vez aclaró que no buscará recuperar, devolver ni multar con dinero, una de las razones es que en el caso penal relacionado ya se emitió una orden de confiscación por 11.020 millones de dólares, además de la alta cooperación de ambos. En palabras sencillas, las personas que debían ser arrestadas ya lo fueron, el dinero que debía ser recuperado ya se está recuperando, y esta prohibición es más bien un punto final para este drama. Recordemos la magnitud del colapso de FTX. En la semana de noviembre de 2022, FTX pasó de ser la segunda mayor plataforma de intercambio global a declararse en bancarrota en solo unos días, debiendo a los acreedores más de 3.000 millones de dólares; luego, los liquidadores continuaron recuperando hasta llegar a unos 1.300 millones de dólares. SBF fue condenado a más de veinte años, y ahora incluso dos de sus figuras clave tienen plazos establecidos; en términos legales, este asunto está casi cerrado. Para la industria, el valor de esta noticia no está en el castigo en sí, sino en la señal: la regulación estadounidense está completando el proceso de liquidación de fraudes en criptomonedas. Desde el momento Lehman de 2022 hasta ahora, la SEC y la CFTC han actuado en paralelo, sin dejar fuera a ningún exchange, creador de mercado o ejecutivo. Esta ronda de regulación es positiva a largo plazo, limpia el entorno y deja espacio para que los jugadores cumplidores sobrevivan. Pero para nosotros, los traders, quiero destacar otro aspecto. El colapso de FTX nos enseñó que la exposición de un exchange no se puede ver en un gráfico de velas; el dinero está más seguro en tu propia billetera que en cualquier otro lugar. Ahora que los contratos en cadena son cada vez más avanzados, plataformas como Hyperliquid trasladan el emparejamiento a la cadena, con billeteras frías, autogestión y auditorías en cadena; hay muchas más herramientas que hace tres años, pero cada año siguen ocurriendo hackeos por cientos de millones de dólares, así que la conciencia sobre seguridad es una lección que nunca termina. El impacto a corto plazo en el mercado es limitado, esta noticia es un cierre institucional de un caso antiguo, con poco impacto emocional; lo importante sigue siendo la batalla de fondos detrás de la liquidación de 1.900 millones de dólares de esta noche. A medio y largo plazo, la conclusión definitiva del caso FTX elimina una sombra que pendía sobre la industria y aporta material para la narrativa de cumplimiento. Para terminar, una pregunta: desde el colapso de FTX hace casi cuatro años, ¿crees que la confianza de los pequeños inversores en los exchanges realmente se ha recuperado? Los clientes de Fidelity compraron casi 2000 BTC en dos días Los datos de monitoreo de Arkham se han vuelto virales hoy. Los clientes de Fidelity compraron aproximadamente 134 millones de dólares en BTC en los últimos dos días, lo que equivale a cerca de 2000 BTC al precio actual, siendo esta la mayor compra neta en dos días por parte de los clientes de esta institución desde principios de julio. Tras la noticia, la primera reacción de muchos fue: ¿no se supone que las instituciones están saliendo? ¿Por qué de repente están regresando? Aquí hay un contraste interesante. La semana pasada, los ETF spot en EE.UU. tuvieron una salida neta de 390 millones de dólares, y el propio FBTC de Fidelity tuvo una salida neta semanal de 153 millones de dólares, ocupando el primer lugar. Es decir, en Fidelity, el dinero que pasa por el canal de ETF está saliendo, mientras que el dinero de las cuentas de custodia está entrando; son dos movimientos completamente opuestos. Los ETF representan movimientos de fichas en el mercado, mientras que las cuentas de custodia reflejan compras reales incrementales, y estas dos tienen naturalezas diferentes. Arkham lo dice claramente: la dirección de la asignación de BTC de los clientes de Fidelity siempre se ha considerado un referente para el flujo de fondos de las instituciones financieras tradicionales. 134 millones de dólares no parecen una suma enorme, pero considerando el momento, es muy significativo. Justo en estos dos días, el Departamento del Tesoro de EE.UU. anunció que duplicaría la recompra de bonos a largo plazo, las tasas de rendimiento a largo plazo cayeron, y el BTC subió de alrededor de 65,000 a más de 69,000 de un solo golpe. Es muy probable que las acciones de los clientes institucionales no sean una coincidencia. Para nosotros, los jugadores comunes, estos datos se pueden analizar en dos niveles para la operación. A corto plazo, la compra en custodia por parte de las instituciones es un punto positivo en el sentimiento, indicando que hay grandes fondos dispuestos a comprar en el rango de 60,000 a 65,000, lo cual es relevante para sostener el soporte; pero no debemos tomar la compra de dos días como una condición suficiente para un cambio de tendencia, ya que en los últimos meses los flujos de fondos en los ETF han sido volátiles, y mirar solo uno o dos días puede llevar a errores de juicio. A largo plazo, lo que vale la pena reflexionar es que el camino de entrada de las instituciones se está ampliando. Los ETF tienen primas y descuentos, tarifas de gestión y diferencias de tiempo en suscripciones y reembolsos, mientras que las cuentas de custodia se asemejan más a los hábitos de construcción de posiciones de grandes fondos tradicionales. Más caminos significan que la fuerza de soporte en el fondo se está volviendo estructuralmente más sólida. Por eso, en niveles clave como la media móvil de 200 días, siempre hay grandes fondos dispuestos a mantenerse firmes. Permítanme añadir una opinión personal. Actualmente, el debate más acalorado en el mercado es entre toros y osos, pero los datos están hablando en silencio: la volatilidad está en niveles históricamente bajos, la proporción de suministro con ganancias se mantiene en 52%, y los clientes institucionales están comenzando a construir posiciones contra la tendencia. Estos señales juntas parecen más características de la fase final de un mercado bajista que el inicio de una nueva caída. Por supuesto, juzgar la posición es una cosa, controlar la posición es otra. Finalmente, dejo una pregunta: con los ETF en salida y la custodia en compra, estas dos fuerzas se contrarrestan, ¿a cuál crees que el mercado escuchará primero?Un gran inversor con una ganancia flotante de 13 millones ha mostrado todas sus cartas Esta noche, el mercado se mueve y en la cadena no faltan quienes presumen sus operaciones. Pero hay un gran inversor que lo ha hecho de forma especialmente ostentosa, mostrando públicamente que está operando con un apalancamiento de 5 veces en largo con 3425 BTC, con un margen invertido de aproximadamente 46,52 millones de dólares, y ahora tiene una ganancia flotante superior a 13,04 millones de dólares, con un rendimiento del 28%. Su nombre en la red es "jugador de contratos con 10 grandes objetivos definidos", lo que equivale a mostrar todas sus cartas a toda la red, y la sección de comentarios explotó al instante. No te apresures a envidiarlo, hagamos cuentas para mantener la calma. Un margen de 46,52 millones de dólares con un apalancamiento de 5 veces implica una posición nominal real de más de 230 millones de dólares, una posición que en cualquier exchange sería de nivel de gran inversor. La ganancia flotante de 13,04 millones suena mucho, pero la caída también puede ser rápida; una fluctuación adversa del precio de solo 2 puntos porcentuales representa millones de dólares en variación en cuenta. Detrás de la satisfacción de mostrar la operación hay toneladas de exposición al riesgo. Lo interesante es el momento. Cuando este tipo aumentó su posición larga, toda la red estaba experimentando una liquidación masiva histórica de cortos; en las últimas 24 horas se liquidaron 1,900 millones de dólares, de los cuales 1,733 millones fueron posiciones cortas, y BTC subió de 65,000 a más de 69,000. Es decir, apostó fuerte al inicio del movimiento, y solo se atrevió a mostrarlo porque la dirección fue correcta. Este tipo de exhibición en la cadena suele tener un significado de señal, o bien es verdadera confianza o intenta marcar el ritmo; cuál de las dos es, habrá que verlo con la evolución del mercado. Para nosotros, jugadores comunes, este tipo de exhibiciones de ballenas es solo para observar, no para dejarse llevar. Primero, 46,52 millones de dólares de margen es una cantidad insignificante para ellos, mientras que nuestras posiciones no soportarían la volatilidad de un apalancamiento de 5 veces; segundo, mostrar públicamente la operación es en sí una herramienta de juego, y la intención real solo la conoce el propio inversor. El valor de referencia está en que una ballena está dispuesta a apostar fuerte en largo en esta posición, lo que indica que los grandes fondos no son tan pesimistas sobre el espacio a la baja, y eso es una señal positiva en términos de sentimiento. Mirando el mercado, la base de este repunte de esta noche es la mejora en la liquidez de la deuda estadounidense; la noticia de la ampliación de recompra del Tesoro ha presionado a la baja las tasas a largo plazo, beneficiando colectivamente a los activos de riesgo. El impulso a corto plazo continúa, pero por encima de 69,000 está la media móvil de 200 días, que es la línea divisoria entre toro y oso; antes, al llegar cerca de 69,500, el precio se encontró con resistencia y retrocedió, por lo que la batalla entre compradores y vendedores será muy intensa en esta zona, y quienes persigan precios altos deben tener mucho cuidado. En cuanto a la lógica a largo plazo, tiendo a pensar que mientras la liquidez en dólares no se restrinja más, el fondo de los activos de riesgo seguirá elevándose gradualmente, y el poder de fijación de precios de BTC finalmente volverá a la narrativa de la liquidez. Pero nadie puede predecir la volatilidad a corto plazo, y la exhibición de ballenas no cambia la importancia de la gestión de posiciones; cuanto mayor sea el apalancamiento, menor será el margen de error, esa es una ley inquebrantable. Para terminar, una pregunta: si tuvieras 46,52 millones de dólares, ¿te atreverías a apostar fuerte con un apalancamiento de 5 veces y mostrarlo públicamente? Apalancamiento de 50 veces en Coinbase, esta vez los pequeños inversores realmente sienten la tentación Lo que ha hecho Coinbase esta vez merece que todos los que juegan con contratos lo vean: ha incorporado contratos perpetuos directamente en la Base App, con un apalancamiento máximo de 50 veces, permitiendo operar en más de 290 mercados de contratos, incluyendo Bitcoin, Ethereum, e incluso activos relacionados con acciones y materias primas. La ejecución está a cargo de Hyperliquid, Coinbase se encarga de la interfaz frontal, y los usuarios no necesitan salir de su billetera actual. En otras palabras, los estadounidenses finalmente pueden operar con los derivados más voluminosos del cripto mercado dentro de la app de Coinbase — claro, los usuarios en EE.UU. están excluidos esta vez, así como los países que limitan el apalancamiento. El responsable de ingeniería de Coinbase dijo algo bastante directo: los contratos perpetuos representan el 75% del volumen total de transacciones en el mercado cripto, y es la función que los usuarios más activos de Base App desean. En otras palabras, los usuarios más activos quieren justamente esto. El trasfondo de esto es la transformación de Base App. Antes apostaba por redes sociales y creadores de contenido, pero no tuvo mucho éxito, incluso el fundador admitió que no cumplió las expectativas. Ahora el enfoque se ha desplazado hacia trading, pagos y agentes de IA, y los contratos perpetuos son la pieza clave en esta nueva etapa. Para el usuario común, esta función abre en realidad la caja de Pandora. ¿Qué significa un apalancamiento de 50 veces? Quienes han operado con contratos lo saben: un movimiento adverso del 2% elimina el capital. Coinbase también advierte sobre riesgos: si las pérdidas superan un umbral, se liquidará la posición. Pero siendo honestos, una advertencia pequeña no detendrá a quienes sienten la tentación. Yo mismo hice cuentas: con 1000 dólares, el espacio para el stop loss con apalancamiento 10x y 50x difiere cinco veces. No es que el apalancamiento alto sea imposible de usar, sino que elimina el margen de error; si aciertas, es genial, si fallas, pierdes todo en una noche. El problema actual es real: que los contratos perpetuos representen el 75% indica que a todos les gusta jugar, pero gustar y entender son cosas distintas. Abrir esta función a millones de usuarios en Base App es como entregar un arma sin seguro a principiantes. Un dato más: Coinbase ha dejado claro que esta función no está disponible para EE.UU., Reino Unido, Canadá ni otras regiones que limitan el trading de derivados apalancados en cripto. Es decir, los primeros en usarla no serán los traders más experimentados, sino usuarios en regiones con regulación más laxa. Desde la perspectiva del producto, Base App está apostando a los contratos perpetuos como la tercera carta tras los mercados predictivos y las stablecoins; las dos primeras ya demostraron ser efectivas, y si esta también funciona, determinará el techo de esta transformación de Base. ¿Crees que esto es el motor de súper crecimiento de Coinbase o una nueva trampa para los pequeños inversores?La liquidez está empezando a hablar. El 19 de agosto, el Tesoro de EE.UU. anunció una operación de recompra inversa de 4.000 millones de dólares, y el mercado reaccionó rápidamente. Durante los dos días siguientes: $ETH : +20% $BTC : +10% $XAU : +2,8% La gran pregunta no es el movimiento en sí. Es lo que sucede después. Desde el 9 de septiembre, el aumento de las recompras de bonos del Tesoro de EE.UU. a 10–30 años, con un límite por transacción de 4.000 millones de dólares, podría mantener las expectativas de liquidez en foco. Pero los mercados son crueles: una vez que el titular alcista se convierte en consenso, la operación puede empezar a valorar lo contrario. Así que no estoy persiguiendo las velas verdes. La liquidez puede alimentar el movimiento. La posición decide quién queda atrapado. Los bajistas no se convierten en liquidez de salida tan fácilmente. #BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks Yushu es simplemente una gran empresa de juguetes que aprovecha al máximo los recursos administrativos y mediáticos. ¿La persona en recepción realmente es el jefe? No es más que alguien puesto ahí para aparentar, pero todas las acusaciones que enfrenta Yushu deben ser asumidas por esa persona en recepción, ¿cómo podría sonreír entonces? Datos destacados: El gasto en I+D de Yushu fue de 50 millones en 2023, 70 millones en 2024 y 90 millones en los primeros tres trimestres de 2025. Comparado con su gasto en marketing, es realmente insignificante. Comparación con la competencia: UBTech 478 millones Xpeng 9.49 mil millones Y con este nivel de gasto en I+D, Yushu dice 22 veces en su prospecto que es totalmente desarrollada internamente, ¿de dónde sacan esa arrogancia? ¿Acaso creen que todos somos tontos? Tres años consecutivos en el Gala de Año Nuevo, el dinero 💰 y las relaciones necesarias para eso no están al alcance de una empresa común. DJI, un verdadero competidor con ingresos de 84 mil millones, ¿y cuál es su valoración? ¿Y esta empresa de juguetes? ¿Cómo podría Wang Xingxing sonreír? Él también es inteligente, empresario, y sabe perfectamente cómo son los verdaderos competidores con tecnología. Pero una vez que estás en el barco de otro, ¿cómo vas a bajarte fácilmente? Como dijo el capitán @captain_kent, se desbloquea gradualmente en 7 años, si no consigues dinero con una valoración alta, terminas siendo el chivo expiatorio y solo puedes hacer algo de circulación externa mientras la empresa opera. Si ni siquiera el fundador puede obtener grandes beneficios, entonces los verdaderos grandes de esta fiesta son evidentes. Hoy Yushu sufrió una gran vela bajista, cayendo directamente un 17%, comparable a un meme. #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ BTC y ETH lanzaron de repente un violento rally sin previo aviso, con alcistas cargando y vendedores en corto dejando sus posiciones al instante. Todo internet busca excusas para políticas macro y liquidez, pero si profundizas en el núcleo de la "línea vital de liquidez" del mundo cripto, descubrirás una verdad que deja a todos atónitos: ¡este aumento fue impulsado únicamente por la succión frenética del token bursátil estadounidense $SNDK (SanDisk)! ⚠️ La conclusión de los gigantes cripto: Cuando "SanDisk" empieza a desafiar Bitcoin y Ethereum Recientemente, los sectores TradFi (tokenización financiera tradicional) de OKX y Zhian han caído completamente en la locura. Debido a los frecuentes anuncios de noticias positivas de chip de almacenamiento con IA desde SanDisk, los fondos cripto globales y las ballenas cuantitativas han inundado como tiburones oliendo sangre. Según los últimos datos del mercado, $SNDK (SanDisk) registró un asombroso volumen diario de comercio de contratos perpetuos de 8.479 mil millones de dólares en Dou'an, y una enorme facturación de 28.100 millones de RMB en OKX. ¿Qué significa esto? El volumen único de trading de tokens estadounidenses de SanDisk ha superado por completo a $ETH, el segundo mayor actor, ¡e incluso está empezando a acercarse directamente y desafiar el dominio de $BTC! Para los verdaderos gobernantes del mundo cripto, los principales creadores de mercado y los magnates de los exchanges, esta situación es absolutamente intolerable. La liquidez nativa del mercado cripto es limitada, y todos los fondos se apresuran a especular en activos RWA de marca blanca en EE.UU., lo que básicamente es crear un vestido de novia para las finanzas tradicionales. ¡Los cimientos de la industria en Bitcoin y Ethereum se verán directamente sacudidos! ------------------------------ Hermanos, anoche escuché los gritos de los bajistas en toda la ciudad este. $BTC subió desde 64,100 hasta arriba, un aumento de más de 4700 dólares en un día, más del 7% en 24 horas, alcanzando un nuevo máximo desde principios de junio. Lo más brutal fue la liquidación concentrada de más de 1.000 millones de dólares en posiciones cortas en solo una hora, la mayor ola de liquidaciones cortas desde 2021. En 24 horas, 175,000 personas en toda la red fueron liquidadas, perdiendo 2,900 millones de dólares. Bloomberg incluso usó el término "short squeeze épico", las posiciones cortas acumuladas durante meses se convirtieron en combustible de la noche a la mañana, y además entregado a domicilio. 1. Esta subida no fue sin volumen. El ETF spot de BTC tuvo una entrada neta de 486 millones de dólares en dos días, es dinero real comprando. 2. El detonante fue el propio Departamento del Tesoro de EE.UU.: la recompra de bonos a largo plazo se duplicó a 4,000 millones de dólares por operación, el rendimiento a 30 años cayó 10 puntos básicos en intradía, y el índice del dólar bajó de 99. El dinero vale menos, los activos deben valer más, esa es la lógica simple y directa. Un trader sugirió que el retroceso a 66,500-67,000 es la zona para entrar, y si se mantiene, se puede mirar hacia 72,000-73,500. Mi opinión: el short squeeze es emocionante, pero una vez que se quema el combustible de los cortos, debe haber compradores reales que tomen el relevo. Esta noche veremos si el nivel de 70,000 es un "hito" o solo una "foto para el recuerdo". #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC Se dice que la bajada de tipos está asegurada, pero internamente se discute si subirlos o no El mercado ahora da por hecho una cosa: que el ciclo de la Reserva Federal está cerca de su fin y que lo siguiente será bajar los tipos. Pero alguien ha notado un ruido de fondo: dentro de la Reserva Federal, hay quienes quieren subir los tipos. Tim Duy, economista jefe para EE.UU. de SGH Macro Advisors, advierte que al salir las actas de la reunión, no hay que fijarse en la conclusión, sino en los votos disidentes. Lo dice claro: en los últimos años, cada vez más funcionarios de la Reserva Federal han votado en contra de las decisiones sobre tipos, y cuando la presión económica es alta y el camino de la política es incierto, las divisiones internas son más intensas. Esta vez, el foco de la discrepancia es la inflación. En ese momento, la inflación estaba claramente por encima del objetivo, y algunos funcionarios temían que no bajara fácilmente; además, el mercado laboral parecía estable, por lo que estas personas creían firmemente que había que subir los tipos para contener la inflación. Por eso, lo que realmente importa en las actas es cuántos funcionarios están de acuerdo con la idea de que "la inflación es la principal amenaza". Si los votos en contra y las posturas agresivas se acumulan, la narrativa de "bajada de tipos" que espera el mercado quedará en duda. ¿Y qué tiene esto que ver con nosotros? Mucho. Los activos criptográficos son uno de los activos de riesgo más sensibles, y cuando cambian las expectativas sobre los tipos, los flujos de capital también cambian. Anoche, BTC subió hasta 69,000, en parte porque el Tesoro amplió la recompra de bonos para aflojar la liquidez — la liquidez es el agua, el precio de las criptomonedas es el barco, y cuando sube el agua, sube el barco. Por el contrario, si las actas envían una señal de subida de tipos, esa agua podría retirarse. Ahora el mercado está en un estado extraño: el mercado de bonos apuesta por la relajación, pero dentro de la Reserva Federal se discute la restricción. Una de las dos partes está equivocada, y habrá que ver quién se rinde primero cuando salgan las actas. Mi opinión es que no hay que apresurarse a tomar partido. Las fluctuaciones suelen ser grandes antes y después de la publicación de las actas; en lugar de apostar por una dirección, es mejor ver si las posiciones que tienes pueden soportar la volatilidad en ambas direcciones. Hay un detalle que vale la pena analizar: Duy enfatiza que el mercado debe observar "qué tan extendida está la preocupación de los funcionarios sobre la inflación". Fíjate que usa la palabra "extendida", no "fuerte". Quiere decir que no es preocupante que algunos halcones pidan subir los tipos, sino que lo preocupante es que esa opinión halcón se convierta en consenso en el nivel decisorio. Si en las actas aparecen varios funcionarios que consideran la inflación como el riesgo número uno, esa será la verdadera señal. Por el contrario, si los votos en contra son solo uno o dos aislados, eso es ruido, y el mercado seguirá su curso. ¿Crees que las actas darán vida a esta subida o echarán un jarro de agua fría?La CFTC quiere poner futuros sobre la potencia de cálculo, el presidente ya está impaciente La postura regulatoria de EE. UU. esta vez me dejó sorprendido. La CFTC emitió un aviso de consulta para establecer reglas sobre "contratos derivados de potencia de cálculo". ¿Qué son los derivados de potencia de cálculo? En términos simples, es convertir la potencia de cálculo minera en un activo negociable en futuros, siguiendo la lógica que se aplicó en su momento a las materias primas. Esto en sí no es nuevo, lo novedoso es la frase del presidente de la CFTC, Selig: "Sin un mercado robusto de derivados de potencia de cálculo, EE. UU. no podrá ganar la carrera de la IA." Es raro que el presidente de un organismo regulador respalde una nueva categoría con palabras como "no ganar la carrera". Además, añadió: en su momento, EE. UU. impulsó la economía industrial estableciendo estándares de negociación para materias primas; ahora quiere establecer reglas para la potencia de cálculo y promover la "economía inteligente". En otras palabras: la regulación está lista para crear herramientas de negociación para la potencia de cálculo, incluyendo futuros perpetuos sobre potencia de cálculo. El alcance de la consulta es muy específico: tamaño del mercado spot de potencia de cálculo, liquidez, características del mercado, riesgos de manipulación, protección al cliente, todo está cubierto. El período de consulta es de 60 días a partir de la publicación en el Federal Register. La importancia de esto radica en la dirección. El nivel de gasto en la carrera de IA se refleja en los números: Alphabet ya ha emitido bonos en dólares australianos, y la deuda global en IA se estima en 489.000 millones de dólares. La potencia de cálculo es el recurso más sólido; quien pueda fijar su precio y tenga futuros sobre ella, tendrá el poder de fijar precios en la infraestructura de IA. EE. UU. está ansioso por lanzar esta herramienta, esencialmente para ganar la voz financiera en la era de la IA. ¿Es esto una buena noticia para nosotros, los que especulamos con criptomonedas? Tras el lanzamiento de derivados de potencia de cálculo, los mineros tendrán más herramientas de cobertura, y la volatilidad del precio de la potencia de cálculo debería suavizarse en teoría, pero los nuevos derivados también significan nuevos apalancamientos y nuevas formas de liquidación. Cada vez que se lanza un nuevo futuro, se siente una familiaridad. El período de consulta de 60 días es suficiente para que el mercado lo asimile lentamente. Lo que realmente hay que vigilar son las reglas posteriores: proporción de margen, límites de posición, que son clave para determinar si este mercado se descontrola o no. Al final, que la regulación esté dispuesta a establecer estándares de intercambio para una nueva categoría es un reconocimiento de que es lo suficientemente grande e inevitable. Las materias primas tardaron más de un siglo en pasar del spot a los futuros; la potencia de cálculo podría hacerlo en solo unos años. Esa diferencia de velocidad es lo realmente aterrador en esta carrera de IA. ¿Qué crees que pasará cuando se lancen los futuros de potencia de cálculo? ¿Enfriará la infraestructura de IA o será otro casino? Comenta abajo.¿Cuándo podrá esta tormenta de la deuda estadounidense evitar el peligro? Mantén la vista en este número Suena la alarma. Recientemente, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años se ha mantenido por encima de 4.7, lo que es una señal muy grave que alerta sobre la valoración de activos a nivel global. Según las leyes de la economía, el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo de EE.UU. está vinculado a las expectativas de inflación a largo plazo. Si la inflación baja, el rendimiento de los bonos debería disminuir. Pero hemos visto que desde la reunión de la Reserva Federal en julio, el rendimiento de los bonos a diez años no se ha podido contener, superando constantemente 4.5, 4.6 y 4.7. ¿Por qué sucede esto? Esto está relacionado con la preocupación actual de los inversores, que en realidad no es la inflación a largo plazo de EE.UU., sino que el rendimiento a largo plazo refleja la prima por plazo. ¿Qué es la prima por plazo? Tomando como ejemplo el rendimiento de los bonos a diez años, significa que si compro este bono y lo mantengo durante diez años, en esos diez años pueden ocurrir diversos riesgos. Si la incertidumbre es mayor, exigiré que el bono me lo vendan más barato. ¿Qué incertidumbres enfrenta EE.UU.? Primero, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Wash, ha perdido la confianza del mercado. En la reunión de julio, Wash habló de un aumento verbal de las tasas, aunque decía que estaba en guerra con la inflación, en realidad no tomó ninguna acción para subir las tasas y además se burló de que el mercado de bonos estaba subiendo las tasas por él. Esto enfureció a los inversores en bonos del Tesoro, quienes votaron con los pies y vendieron sus bonos a largo plazo. Además, Wash implementó un nuevo mecanismo de comunicación llamado "sin perspectivas ni guía". En esta situación, los inversores tienen que adivinar a ciegas si la Reserva Federal será dovish o hawkish ante nuevos datos económicos. Esto ha provocado que el mercado de bonos, dominado por inversores institucionales cautelosos, sea insensible a las buenas noticias y más pesimista ante las malas. No importa cuán positivos sean los datos de empleo o inflación, los inversores en bonos creen que, dado que la Reserva Federal no da perspectivas, probablemente no le importe mucho la información a corto plazo. Vemos una desconexión clara tras la publicación de datos: las acciones estadounidenses suben rápidamente, incluso el oro sube, pero solo los bonos del Tesoro bajan. Esto refleja la cada vez peor situación fiscal de EE.UU. El tamaño total de la deuda del Tesoro ya superó los 40 billones, y el déficit fiscal estadounidense ha superado los 2 billones. ¿Cómo se llenan esos agujeros? El mercado no quiere responder por el secretario del Tesoro, Bessent. El mercado usa la prima por plazo para expresar lo que piensan los inversores: traducido, significa "No sé si la situación fiscal futura de EE.UU. será buena o mala, ni si las palabras del nuevo presidente de la Reserva Federal, Wash, son confiables. Solo sé que hoy me pagas más intereses, así que compro más bonos del Tesoro". Peor que los bonos a diez años son los bonos a 30 años, cuyo rendimiento ya alcanzó 5.27, superando ampliamente el umbral histórico importante del 5%. Históricamente, cuando el rendimiento de los bonos supera el 5%, los inversores pueden comprar con los ojos cerrados. Pero esta vez, al superar el 5% y llegar a 5.27, no muestra señales de detenerse, y los inversores no creen que los bonos del Tesoro puedan volver a un mercado alcista a corto plazo. En la reciente explicación pública sobre la financiación del Tesoro estadounidense, Bessent cambió por primera vez la expresión de "posible aumento futuro de la emisión de deuda" a "posible no aumento futuro", lo que puede considerarse una pequeña tranquilidad para el mercado. ¿El efecto? Un poco de efecto: el rendimiento de los bonos a diez años solo bajó de 4.27 a alrededor de 4.65, mientras que el rendimiento de los bonos a 30 años sigue firmemente por encima del 5.2%. ¿Qué impacto tendrá esto en los inversores comunes? Lo más importante es el vínculo entre las operaciones de carry trade global y los bonos del Tesoro. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro se mantiene alto, impulsará al alza los mercados de bonos globales, incluidos los bonos japoneses, europeos y británicos. El aumento de los bonos genera otro problema: la financiación de la deuda de las empresas estadounidenses de AI se vuelve difícil, lo que podría provocar un colapso en la cadena de precios de las acciones de AI, que actualmente se basa en la financiación y la subida de precios, y así transmitir la crisis de liquidez financiera desde el mercado de bonos al mercado de acciones estadounidense. Y dado que el sector tecnológico de las acciones estadounidenses está completamente vinculado con el sector tecnológico de las acciones A de China, esta crisis se transmitirá desde las acciones estadounidenses a las acciones A, afectando las cuentas de los inversores. Por eso recomiendo mantener una vigilancia estricta sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años. Solo cuando el rendimiento a diez años pueda volver a estar por debajo de 4.6 o incluso 4.5, significará que el riesgo financiero a corto plazo se ha liberado, y entonces podremos esperar que el mercado alcista suba más y más lejos. Lo anterior es solo una opinión personal, no representa consejo de inversión, tenga cuidado con los riesgos. Standard Chartered pronostica 100,000 para fin de año, pero el Ministerio de Hacienda ya ha tomado la iniciativa Lo más animado del mercado hoy no es cuánto ha subido, sino quién está haciendo declaraciones y quién está actuando. El analista de Standard Chartered, Geoff Kendrick, afirmó: Bitcoin podría llegar a 100,000 dólares antes de finales de 2026. Su base no es un gráfico técnico, sino la liquidez: el Departamento del Tesoro de EE.UU. anunció que duplicará el límite de recompra de bonos a largo plazo, aumentando la cantidad por operación de 2,000 millones de dólares a al menos 4,000 millones, desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre. Tras el anuncio, el rendimiento de los bonos a 30 años cayó inmediatamente, y él comentó: esta operación es "justo el tipo que a Bitcoin le gusta". Analicemos esta afirmación. La ampliación del programa de recompra por parte del Tesoro es esencialmente inyectar liquidez en el mercado de bonos a largo plazo para aliviar la presión de venta. Históricamente, cuando el gobierno interviene en la liquidez, los activos de riesgo suelen ser los primeros beneficiados. Detrás de las grandes subidas de Bitcoin en ciclos anteriores, siempre ha habido esta sombra. Standard Chartered también dio un nivel técnico: 65,500 dólares, diciendo que superar ese nivel confirmaría un mínimo cíclico. Curiosamente, anoche BTC ya tocó cerca de 69,700, acercándose cada vez más a ese nivel. Pero, dicho esto, quien pronostica 100,000 es un analista bancario, no un oráculo. Este año, muchos han pronosticado 100,000 y algunos ya han cambiado de opinión discretamente. Lo más interesante es el momento. Kendrick dice "ahora es el momento de posicionarse", pero en los datos on-chain, las carteras de los holders a largo plazo apenas se han movido: quienes hablan más fuerte y quienes mantienen con firmeza no suelen ser los mismos. Revisando mis registros, cada vez que aparece esta combinación de "instituciones pronosticando precio objetivo + liquidez expansiva", a corto plazo no suele ser el mejor punto de compra, sino el inicio de una mayor volatilidad. Porque una vez que se anuncia el objetivo, siempre hay quien se adelanta, y cuando muchos se adelantan, el mercado tiende a saltar arriba y abajo. Por cierto, la variable más clave en la lógica de Kendrick no está en el mundo cripto. Esta vez, el Departamento del Tesoro se centra en bonos a largo plazo de 10 a 20 años y de 20 a 30 años, aumentando el límite de recompra por operación de 2,000 millones a al menos 4,000 millones. Al reducir el rendimiento de los bonos a largo plazo, se abre el techo de valoración para los activos de riesgo. El nivel clave de 65,500 dólares que menciona, anoche BTC llegó a 69,749, superando esa línea, pero si puede mantenerse, dependerá de la corrección que venga. Así que la verdadera pregunta no es si llegará a 100,000 a fin de año, sino quién podrá sostenerlo después de que se agote esta munición de liquidez. La recompra del Tesoro comienza en septiembre, ¿con qué se sostendrá el mercado durante este vacío antes de septiembre? Deja un comentario, ¿confías en este 100,000 de Standard Chartered o crees que es solo otro pronóstico de analista?¡$BTC ETF compró en un solo día 517 millones de dólares! Fondos institucionales entran masivamente para impulsar la presión alcista de BTC Detrás de esta violenta subida de Bitcoin, la entrada masiva de fondos en ETFs spot es el motor central real. Los datos muestran que el 19 de agosto, el ETF spot de Bitcoin en EE.UU. registró la mayor entrada neta diaria desde mayo, con un total de 517,19 millones de dólares; solo el producto IBIT de BlackRock acaparó 285 millones de dólares, con instituciones apostando fuerte y real por Bitcoin. En cuanto a la tenencia trimestral, en el segundo trimestre la tenencia total de ETFs institucionales creció un 7,5%, alcanzando un total de 535.723 BTC. La posición institucional sigue aumentando, lo que indica que la tendencia de Wall Street a asignar Bitcoin no ha cambiado; esta subida no es solo especulación de traders, sino que cuenta con respaldo institucional sólido. Múltiples factores convergen para generar esta épica presión alcista 1. Mejora en la liquidez de la deuda estadounidense El Tesoro de EE.UU. aumentó la recompra de deuda a largo plazo de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares, presionando a la baja los rendimientos de los bonos a largo plazo y elevando las expectativas de liquidez expansiva. La presión sobre activos de riesgo se alivia, y Bitcoin aprovecha para romper un rango de consolidación que duró meses, abriendo espacio para la subida. 2. Liquidación épica de cortos BTC se lanzó hacia los 70.000 dólares, desencadenando una liquidación masiva de posiciones cortas. En una hora se liquidaron más de 1.000 millones de dólares, y en 24 horas la liquidación total alcanzó 2.990 millones. La compra en cadena de cortos forzados impulsa aún más el precio al alza, creando un ciclo positivo de "más sube, más cortos se cierran, y más sube". Analistas de BlackRock, VanEck, Fidelity y otros coinciden: la volatilidad comprimida de BTC acumuló muchas posiciones largas, y cuando el mercado arranca, la explosividad es muy fuerte. 3. Expansión continua de adopción institucional y corporativa Las instituciones no solo compran ETFs, también las tesorerías corporativas aumentan su asignación en BTC. Zhibao Technology completó una financiación PIPE de 154,7 millones de dólares, inyectando directamente 2.380 BTC a su tesorería; datos de MSTR muestran que 12 de los 15 mayores poseedores institucionales aumentaron su posición en el segundo trimestre, impulsando la inclusión de activos de tesorería en Bitcoin en índices MSCI principales. Advertencias objetivas de riesgo 1. La gran entrada diaria es positiva, pero los fondos ETF pueden revertir a salidas netas en cualquier momento; no se debe extrapolar linealmente un dato diario como señal perpetua. 2. Tras la liquidación concentrada de cortos, el mercado acumula muchas ganancias flotantes largas, con sobrecompra severa a corto plazo, lo que puede provocar correcciones bruscas. 3. El optimismo institucional continuo no significa que el mercado solo suba; las políticas macroeconómicas de deuda estadounidense y la Reserva Federal siguen siendo variables clave. $BTC #BTC superó los 69.000 dólares, ¿hasta dónde puede llegar esta subida? El inquilino no quiere seguir alquilando, Circle quiere construir su propia cadena En los últimos años, cuando usábamos USDC, casi nunca nos preocupábamos en qué cadena estaba funcionando. Estaba en Ethereum, en Solana, en Base, en cualquier lugar se podía pagar y transferir. Circle, el emisor de USDC, siempre ha sido como un inquilino, haciendo negocios prósperos usando la casa de otros. Pero este inquilino no quiere seguir alquilando para siempre. Circle anunció que su propia red blockchain, Arc, lanzará su mainnet oficialmente el 16 de septiembre. Esto no es solo una idea en un PPT, la testnet ya ha procesado más de 500 millones de transacciones, casi 3 millones de direcciones de billeteras han participado, y más de 100 socios han estado activos en la mainnet privada. Aunque la carretera aún no está abierta oficialmente, el vehículo ya ha estado circulando por mucho tiempo. Pasar de inquilino a propietario es un movimiento muy interesante. USDC ha crecido hasta donde está gracias precisamente a su neutralidad, sin estar atado a ninguna cadena en particular; va a donde la cadena es popular. Ahora que Circle construye su propia carretera, significa que retoma para sí la capa más lucrativa de liquidación. En adelante, cuando transfieras USDC en Arc, el dinero y la carretera serán del mismo dueño, y las tarifas y la experiencia estarán bajo su control. Arc está diseñado como una infraestructura básica para el mercado financiero global, enfocándose en escenarios de liquidación de activos. Circle ya ha declarado que seguirá impulsando a Arc para que sea la carretera fundamental del mercado financiero. Pero el problema es que esta narrativa choca con la lógica de neutralidad multichain que ha sido la base del crecimiento de USDC. Detrás de esto hay una ansiedad poco mencionada. Los emisores de stablecoins ganan intereses de las reservas, pero si las transferencias y liquidaciones ocurren en cadenas de otros, el poder de establecer reglas, la entrada de usuarios e incluso el ritmo de vida o muerte no están en sus manos. Circle claramente no está dispuesto a ser solo quien imprime dinero. Curiosamente, su mayor competidor Tether no planea construir su propia cadena, pero Circle insiste en ser quien construya la carretera. La elección del momento también es digna de análisis. Tras la aprobación de la ley GENIUS en EE.UU., la emisión de stablecoins tiene un marco regulatorio más claro, y la batalla por la fortaleza de los gigantes apenas comienza. Construir su propia cadena es como marcar territorio anticipadamente, integrando emisión, transferencia y liquidación en un solo ecosistema. Pero también vienen los problemas. Cuando Arc se lance, ¿se reducirá silenciosamente el peso de USDC en Ethereum y Solana? ¿Las cadenas públicas que dependen de la liquidez de USDC estarán contentas viendo al emisor llevar el negocio a su propio patio? Aunque se proclamen infraestructura pública, en el fondo esto nunca ha sido algo que se decida solo con palabras. Que una empresa emisora de monedas comience a construir su propia cadena parece solo añadir una cadena pública más. Lo que realmente vale la pena reflexionar es que el poder está fluyendo de la cadena hacia el emisor. Cuando la carretera esté construida en su propio umbral, quién podrá prescindir de quién en el futuro, eso ya es difícil de decir. El sueño social de Coinbase se desmorona y apuesta por contratos con alto apalancamiento ¿Recuerdas cuando Base recién se lanzó? Jesse Pollak describió la App Base como un espacio para creadores y jugadores sociales, donde todos emiten monedas y todos interactúan, sonando como una versión cripto de una red social. Su historia era que la socialización en cadena traería a la próxima generación de mil millones de usuarios. Pero más de un año después, no hubo el bullicio esperado, el crecimiento de usuarios no alcanzó las expectativas, y esa narrativa social hermosa poco a poco dejó de mencionarse. Justo en estos días, Coinbase silenciosamente introdujo contratos perpetuos en la App Base. Invitaron a Hyperliquid para la ejecución subyacente, permitiendo a los usuarios abrir posiciones largas o cortas directamente dentro de Base sin salir de su billetera. Esta vez lanzaron más de 290 mercados perpetuos, cubriendo Bitcoin, Ethereum, además de productos vinculados a acciones y commodities, con un apalancamiento máximo de hasta 50 veces. En otras palabras, si originalmente venías a pasear por la red social, ahora puedes fácilmente entrar en contratos con alto apalancamiento. El contraste es bastante llamativo. Antes, Base enfatizaba repetidamente la socialización y los tokens para creadores, con carteles que hablaban de comunidad, interacción y pertenencia. Ahora, lo que abrazan es el trading de alta frecuencia y los derivados. Pollak mismo admitió que la socialización no trajo el crecimiento esperado, y que en cambio, los mercados predictivos, contratos perpetuos y stablecoins se convirtieron en motores de adopción más tangibles. La historia comunitaria prometida terminó siendo reemplazada por los datos de trading. Elegir Hyperliquid en lugar de su propio sistema también dice mucho. Hyperliquid es líder en derivados en cadena, con matching y liquidación en su propia cadena. Coinbase externaliza la ejecución, solo maneja la entrada y el tráfico, lo que equivale a admitir que en el área de perpetuos, aún necesitan apoyarse en terceros. Un gigante del exchange que prefiere ser solo la puerta de entrada en lugar de construir su propia infraestructura, eso es muy revelador. Para el usuario común, poder abrir posiciones con apalancamiento de 50 veces con solo unos clics en la billetera es un umbral sorprendentemente bajo. Coinbase dejó una puerta abierta, diciendo que esta función no está disponible en regiones restringidas como EE.UU., Reino Unido y Canadá. Pero los productos en cadena son inherentemente transfronterizos, y quienes realmente quieran usarlo siempre encontrarán la manera de evadirlo. Cuando el trading y la socialización se mezclan en una misma entrada, puede que ni siquiera tú mismo sepas si vienes a chatear o a hacer órdenes. En realidad, me interesa más otra capa. Base siempre quiso ser la súper puerta de entrada al mundo cripto, una app que integrara pagos, socialización y trading. Pero si la razón por la que todos la recuerdan es solo por el apalancamiento y los contratos, ¿en qué se diferencia de una app de exchange común? ¿Qué opináis? Después de que el sueño social se desmoronó, ¿realmente esta apuesta de Coinbase logrará retener a la gente? ¿O acabará siendo otro exchange disfrazado de red social?El equipo que desarrolla el cliente para Ethereum silenciosamente desmontó este puente El miércoles, Nethermind publicó un breve anuncio diciendo que había dejado de operar el DVN de LayerZero, trasladando toda la infraestructura de cadena cruzada a Chainlink, y uniéndose a esta última red como operador de nodos y proveedor estratégico de tecnología. El anuncio en sí no tenía un tono agresivo, el lenguaje era muy cortés, solo mencionaba que esta era una decisión tras una revisión exhaustiva. Pero debes saber quién es Nethermind. Es uno de los principales desarrolladores del cliente de ejecución de Ethereum, uno de los contribuyentes técnicos más centrales de esta cadena. Cuando un equipo así elige infraestructura, normalmente no es una decisión impulsiva ni se cambia con frecuencia. Su salida pública de la red de validación de un protocolo de cadena cruzada equivale a poner su juicio técnico en exhibición para que todos lo vean. Lo que merece más reflexión son las siglas DVN. Son la fuente de confianza para los mensajes de cadena cruzada de LayerZero; quién valida y si esa validación es confiable depende completamente de esta capa. Nethermind era uno de los nombres más importantes en esta capa, y ahora se ha retirado. La línea temporal también es delicada. En abril de este año, el puente de cadena cruzada rsETH de Kelp DAO fue atacado, perdiendo aproximadamente 116,500 rsETH, que al precio de entonces equivalían a unos 292 millones de dólares. Después de eso, varias empresas comenzaron a mover sus operaciones de cadena cruzada de LayerZero a Chainlink. Hace unos días, la moneda estable oficial de Wyoming, FRNT, hizo lo mismo, citando de manera directa la necesidad de evitar problemas de seguridad. Nethermind no mencionó nada esta vez. No mencionó a Kelp DAO, no dijo que LayerZero tuviera problemas técnicos específicos, ni que hubiera cambios en los términos comerciales. Solo dijo que tras la revisión, se retiraban. Cuanto más silencio hay, más fácil es que la gente imagine cosas. Normalmente, cuando miramos un puente de cadena cruzada, vemos el TVL, las comisiones, cuántas cadenas soporta. Pero lo que realmente determina si un puente es seguro es cuántos equipos están dispuestos a poner su nombre en la capa de validación. Que esta lista se acorte o se alargue dice más temprano que cualquier curva de TVL. Para la mayoría, lo más doloroso es que cuando haces clic para cruzar cadenas en tu cartera, solo ves una barra de progreso. No se te muestra qué canal se está usando, quién valida, ni si el validador ha cambiado recientemente. Solo cuando ocurre un problema alguien te explica cómo estaba construido ese puente. Y hay otro problema incómodo. La migración también se está concentrando. Todos van en la misma dirección, entonces, ¿no es posible que la arquitectura de múltiples validadores diseñada para evitar un único punto de confianza termine volviendo a un único punto? ¿Qué creéis que Nethermind ocultó en esa "revisión exhaustiva" que no quiso poner por escrito?#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ $BTC estos dos días ha estado como loco, subiendo de 69000 hasta 72000, mucha gente está gritando "bull run". Pero hermanos, no se emocionen demasiado, este tipo de subidas en línea recta ya se han visto antes, y al final no siempre es algo bueno. En un mercado bajista, un rebote del 12% es muy normal. Mirando la historia: en abril de 2018 subió un 17%, luego cayó un 60% antes de tocar fondo; en febrero de 2022 subió un 10,5%, luego cayó un 63%; de junio a julio de 2022 rebotó un 40%, pero luego cayó un 37% antes de tocar fondo. Cada ola parecía un cambio de tendencia, pero al final todo fue un falso movimiento. No digo que esta vez vaya a repetirse, pero al menos no se lancen a comprar todo solo por ver unas cuantas velas verdes. Yo antes era demasiado impulsivo, gané 60 veces en una semana y luego lo perdí todo, ahora he aprendido. Cuando manejo cuentas de clientes, lo que más temo es que se dejen llevar por la emoción y compren en máximos; en cuentas pequeñas puedo arriesgar un poco, pero en grandes hay que esperar confirmación. $BTC ahora está cerca de 72000, hay bastante resistencia arriba, si puede mantenerse depende de si los fondos ETF acompañan. Yo sigo con una posición pequeña viendo el espectáculo, no intento adivinar máximos ni mínimos. ¿Ustedes han comprado en esta subida? Comenten abajo, no se emocionen demasiado. #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC Los bancos que apoyan la legislación sobre criptomonedas de repente se fijan en esos pequeños intereses de las stablecoins Anoche, una declaración de la Asociación Bancaria de Estados Unidos fue bastante interesante. Su presidente y CEO, Rob Nichols, dijo públicamente que el objetivo es fortalecer, no impedir, la aprobación de la Ley CLARITY; la industria de activos digitales realmente necesita reglas claras. Sin embargo, cambió de tema y señaló una cláusula clave en la ley sobre las recompensas de stablecoins, diciendo que debe ser más estricta. Esta cuenta es bastante clara. La Ley GENIUS aprobada el año pasado ya prohíbe que los emisores de stablecoins paguen intereses o rendimientos a los tenedores. Lo que se debate ahora es si las plataformas de intercambio de criptomonedas u otros relacionados pueden ofrecer recompensas similares a intereses de forma indirecta. La preocupación de Nichols es directa: si las wallets de stablecoins usan este mecanismo para atraer depósitos que antes iban a los bancos, ¿con qué dinero los bancos harán préstamos a pequeñas empresas, hipotecas y financiamiento agrícola? Por eso la ABA ideó una solución: cambiar la redacción para prohibir recompensas de stablecoins que sean sustancialmente similares al pago de intereses y eliminar algunas frases ambiguas. Enfatizan que no quieren impedir que las empresas cripto ofrezcan otras recompensas, solo que no se conviertan gradualmente en intereses disfrazados. Detrás de esto hay una guerra de territorio descarada. Los bancos dicen que apoyan la claridad regulatoria, pero en el fondo temen que esos pequeños rendimientos de las stablecoins realmente desvíen el dinero de los depositantes. Cuando la escala de las stablecoins crece, se parecen cada vez más a cuentas corrientes bancarias: los usuarios pueden transferir en cualquier momento y ganar algunas recompensas, lo que eleva el costo de captar depósitos para los bancos. Cuando USDC y USDT fueron considerados equivalentes a efectivo por instituciones, los bancos tradicionales ya se inquietaron. Ahora que la ley se votará en septiembre, la ABA está presionando a los senadores para que modifiquen la cláusula antes de la votación. Curiosamente, Nichols añadió al final que Estados Unidos puede ser tanto el centro bancario global como el centro global de criptomonedas, siempre que las reglas sean claras y consistentes. Suena elegante, pero junto con lo anterior, parece un mensaje de "primero que las criptos cumplan, luego nos aseguramos nuestro propio foso defensivo". La votación de septiembre será un punto clave; la influencia del lobby cripto ha crecido en estos dos años, pero los bancos tampoco son ingenuos. Lo más probable es que la versión final sea un compromiso, aunque estos acuerdos suelen ser los menos favorables para los usuarios comunes. Para quienes tenemos stablecoins, esto afecta nuestras wallets. Si la cláusula de recompensas se elimina, puede que ya no haya esos pequeños rendimientos extra en las plataformas, y si el dinero vuelve a los bancos o si eso eleva el costo del capital en la cadena, sigue siendo una incógnita.HSBC y Standard Chartered han trasladado los depósitos a la blockchain Estos días ha ocurrido algo que vale la pena analizar. HSBC y Standard Chartered, dos bancos británicos tradicionales, han completado silenciosamente la primera transacción de depósito tokenizado en tiempo real sobre el libro mayor blockchain de Swift. No es una demostración conceptual en una presentación, sino depósitos tokenizados con dinero real, transferidos y liquidados en tiempo real entre ambos bancos. Mucha gente aún asocia a Swift con esa antigua red que enviaba mensajes tipo telegrama durante décadas. Pero ahora han construido su propio libro mayor distribuido, permitiendo a los bancos miembros procesar la transferencia y liquidación de depósitos tokenizados en cadena. La validación de HSBC y Standard Chartered demuestra que la banca tradicional usando blockchain para manejar activos tokenizados ha salido del laboratorio y ha encontrado una vía práctica para implementarse. Lo más sorprendente es esto: antes, en el mundo cripto se decía que los bancos eran conservadores y que Web3 era el futuro, y ambas partes se despreciaban mutuamente. Pero ahora, los actores más estrictos en cumplimiento y más temerosos de errores han decidido trasladar los depósitos a la cadena. Para ellos no es una moda, sino un cálculo: la asignación de fondos transfronterizos e institucionales con liquidación en tiempo real en cadena elimina muchos intermediarios y tiempos de espera, evitando que el dinero quede atrapado en bancos corresponsales durante la noche. Pensando más a fondo, este asunto está sincronizado con stablecoins y RWA. Cuando los grandes bancos empiezan a hacer depósitos tokenizados en serio, la lógica de liquidación en cadena deja de ser un código secreto exclusivo del mundo cripto y se convierte poco a poco en parte de la infraestructura financiera. La red global de bancos detrás de Swift está ahí, y una vez que abran la capacidad del libro mayor, la velocidad de adopción probablemente superará a la de algunas cadenas públicas de nicho. Siempre decimos que la descentralización va a revolucionar la banca, pero ahora parece que los bancos están incorporando esta tecnología a su manera. Lo más interesante es la mentalidad. Después de años de hablar de blockchain como disruptor, los primeros en mover sus negocios centrales a la cadena son justamente las instituciones que menos deberían arriesgarse. No emiten tokens ni llaman a la revolución, simplemente mejoran la eficiencia en silencio. Esto nos recuerda que la verdadera victoria tecnológica no está en quién grita más, sino en quién realmente equilibra las cuentas. Por ahora es solo la primera transacción, de pequeña escala, y aún falta mucho para que las cuentas de la gente común estén en cadena. Pero la señal es clara: la banca tradicional, vista por muchos como rival, está incorporando blockchain a su manera. Lo que sigue será ver si otros grandes bancos se suman y si este libro mayor en cadena desarrollará más usos además de los depósitos.Trump afirma que la SEC está impulsando la entrada de Hyperliquid en EE.UU.: La era de la integración de derivados DeFi, ¿qué ha visto Wall Street? En las redes sociales acaba de estallar una noticia que ha sacudido profundamente todo el círculo DeFi: Trump ha declarado públicamente que el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) está promoviendo activamente la introducción del líder en contratos perpetuos on-chain Hyperliquid en el mercado estadounidense. Al conocerse la noticia, todo el mercado secundario de criptomonedas y la comunidad de traders de derivados se revolucionaron instantáneamente. Hay que tener en cuenta que, en los últimos años, casi todos los principales protocolos de derivados on-chain, incluido Hyperliquid, para evitar la intensa regulación de la SEC y la CFTC, han aplicado sin excepción un bloqueo físico muy estricto a las IP estadounidenses en sus interfaces. Ahora, la situación ha dado un giro de 180 grados: los reguladores no solo han dejado de atacar, sino que han comenzado a extender la mano para integrarlos. Muchos lo encuentran increíble: ¿por qué el sistema regulatorio financiero estadounidense, siempre conservador y estricto, de repente ofrece una rama de olivo a un exchange descentralizado de alto rendimiento puramente on-chain? La respuesta está en la batalla de Wall Street por el control del poder de fijación de precios de la "próxima generación on-chain del CME". Primero, la incorporación local de la liquidez offshore de billones. En el último año, Hyperliquid, gracias a su propia cadena pública L1 de alto rendimiento y su libro de órdenes puramente on-chain con latencia de milisegundos, ha alcanzado y en ocasiones superado el volumen diario y la profundidad de capital de los principales exchanges centralizados (CEX). Los principales cerebros de Washington y Wall Street saben muy bien que el auge del trading de derivados on-chain es imparable. Si continúan con la estrategia antigua de bloqueo y expulsión, solo entregarán este pastel financiero de billones a mercados grises offshore. En lugar de dejarlo al libre albedrío, prefieren introducirlo en el mercado local a través de canales regulatorios, convirtiéndolo directamente en el Nasdaq on-chain liderado por EE.UU. Segundo, el deseo rígido de los grandes cuantitativos tradicionales por una liquidación transparente on-chain. Market makers tradicionales de primer nivel como Jane Street, Citadel y Jump ya han invertido fuertemente en market making de alta frecuencia on-chain. Las operaciones opacas, el uso indebido de activos y los riesgos de fallos puntuales en los exchanges centralizados han dejado a Wall Street con miedo tras el colapso de FTX. En cambio, todos los libros contables, motores de liquidación y ratios de colateralización de Hyperliquid son verificables en tiempo real on-chain. Con un marco de acceso regulatorio adecuado, los fondos de pensiones billonarios y los hedge funds regulados pueden entrar masivamente bajo protección institucional. Esto significa que los derivados DeFi están dejando de ser una fiesta marginal en el mercado gris para convertirse en un activo codiciado dentro de la infraestructura financiera principal. Sin embargo, como inversores, mientras celebramos esta integración regulatoria, debemos enfrentar un conflicto fundamental: Una vez que un protocolo descentralizado es incorporado al sistema regulatorio estadounidense, inevitablemente enfrentará compromisos reales como KYC escalonado en el front-end, auditorías específicas de activos y cumplimiento para la cotización de tokens. Cómo abrazar el billonario capital incremental de Wall Street mientras se preserva la naturaleza nativa sin permisos y la alta eficiencia on-chain será la cuestión clave que determinará el techo de valoración a largo plazo de Hyperliquid. De la confrontación regulatoria a la integración supervisada, el equilibrio de poder en las finanzas on-chain está siendo completamente reescrito. Trump afirma que la SEC está impulsando la entrada de Hyperliquid en EE.UU. ¿Crees que esto abrirá una nueva era de cumplimiento total para los derivados DeFi? Frente a la posible censura regulatoria y la afluencia de liquidez institucional, ¿confías más en la explosión del valor de su token o temes que pierda su espíritu fundamental? --- El contenido anterior representa solo opiniones personales y no constituye ningún consejo de inversión. DYOR, NFA. #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC La plataforma que se especializa en prestar dinero a instituciones de criptomonedas de repente perdió más de diez millones esta temporada Antalpha, que normalmente hace negocios de financiamiento en silencio para grandes jugadores de criptomonedas, presentó esta noche su informe del segundo trimestre. Las cifras no son muy alentadoras: pérdida neta de 12,5 millones de dólares, ingresos que cayeron un 28% interanual, quedando en solo 12,2 millones de dólares. Una empresa que gana dinero proporcionando financiamiento y servicios de liquidez en activos criptográficos a clientes institucionales, se ha encontrado en pérdidas. Muchos quizás no hayan oído hablar de Antalpha, pero su negocio es bastante típico: prestar dinero a jugadores institucionales para ayudarles a mantener la liquidez en un mercado volátil, ganando con el diferencial de intereses y las comisiones por servicios. En un mercado alcista, este negocio es extremadamente estable, siempre que las criptomonedas en garantía no colapsen, casi garantiza ingresos constantes. Plataformas como Antalpha ganan con la necesidad de las instituciones de mantener sus posiciones pagando altos intereses durante los cambios de mercado alcista a bajista; cuanto mayor es la escala, mejor. Pero esta temporada, el problema vino de sus propios libros. La empresa misma dice que su desempeño fue afectado por un asunto: pérdidas por valor razonable en el oro tokenizado que posee. El oro tokenizado suele considerarse un activo refugio, vinculado al precio del oro físico, con una volatilidad mucho menor que Bitcoin o Ethereum. Productos como PAXG y XAUT, que llevan el oro físico a la cadena, están diseñados para ser estables. Sin embargo, incluso esta reserva tan estable le dio un golpe inesperado en el trimestre. Es algo irónico que una plataforma que ayuda a otros a gestionar la liquidez criptográfica haya sido mordida por pérdidas flotantes en sus activos de reserva. En resumen, gestiona riesgos para otros, pero no pudo evitar la volatilidad de sus propias reservas. Lo que merece más reflexión es el ambiente general en el círculo institucional de criptomonedas en el segundo trimestre. Los ETF han tenido entradas netas consecutivas, los grandes bancos de Wall Street siguen aumentando sus posiciones, y en la superficie hay dinero por todas partes. Pero las plataformas de préstamos en el extremo final de la cadena han visto caer sus ingresos y pasar de ganancias a pérdidas. La sensación de división en el mercado es cada vez más fuerte: las instituciones principales están acumulando, mientras que los proveedores de servicios en la base están bajo presión en la sombra. Si ampliamos la perspectiva, el negocio de préstamos suele ser un indicador rezagado del sentimiento del mercado. Cuando el mercado está caliente, las instituciones se apresuran a apalancarse y las plataformas cobran intereses; cuando el mercado se enfría, el valor de las garantías cae, la demanda disminuye y los resultados financieros se ven afectados. Las pérdidas de Antalpha parecen ser un balde de agua fría para quienes aún están en plena fiesta. ¿Por qué una plataforma intermediaria de financiamiento acumula oro tokenizado? En última instancia, es para mantener flexibilidad; cuando el precio del oro se mueve, sus libros fluctúan con él. Este informe trimestral es una advertencia: cuando la escala de préstamos no crece y las reservas sufren pérdidas flotantes, el negocio aparentemente seguro del diferencial de intereses puede volverse adverso. Y Antalpha no es un caso aislado; varias instituciones de CeFi que hacen préstamos y gestión de activos han visto desacelerar su crecimiento en el segundo trimestre. ¿Qué opináis? ¿Son estas empresas que hacen negocios de financiamiento para instituciones una oportunidad para comprar en mínimos o una señal de advertencia? La Casa Blanca da luz verde a las criptomonedas, pero la opinión pública vota en sentido contrario Reuters e Ipsos acaban de publicar una encuesta con datos bastante llamativos. El 69% de los estadounidenses encuestados cree que los intereses comerciales privados de Trump influirán en sus decisiones durante su mandato. Además, el 63% considera inapropiado que él y su familia ganen dinero con negocios de criptomonedas tras regresar a la Casa Blanca. Estos dos números, vistos en el contexto de las políticas de este año, son especialmente interesantes. En los últimos meses, probablemente ha sido el período más amigable en términos regulatorios para la industria cripto. El nuevo presidente de la CFTC criticó abiertamente a los opositores de las criptomonedas, la SEC propuso un conjunto de nuevas regulaciones para activos cripto que incluyen un puerto seguro para exenciones de financiación a proyectos emergentes pequeños, y el Departamento del Tesoro está preparando detalles para la ley de stablecoins. La Casa Blanca incluso organizó una reunión con líderes tecnológicos y del sector cripto. Todo lo que la industria había esperado durante dos años se ha ido implementando en estos últimos seis meses. Pero al mismo tiempo, la opinión pública va en otra dirección. La razón no es difícil de adivinar. La presencia de la familia presidencial en el mundo cripto es muy fuerte, desde la emisión de monedas hasta stablecoins y empresas de minería, prácticamente en todos los sectores hay nombres vinculados. Cada beneficio político que recibe la industria puede ser interpretado por el votante común como otra cosa: ¿es una desregulación para el sector o un camino abierto para sus allegados? Sé que a muchos no les interesan las encuestas y piensan que no tienen relación con sus posiciones. Pero lo importante no es el juicio moral, sino el calendario. En noviembre son las elecciones de medio término. Este tipo de sentimiento en las encuestas es el material más fácil para anuncios de campaña y la razón más común para que los partidos opositores bloqueen leyes en el Congreso. La señal ya ha aparecido. La esperada Ley CLARITY tiene ahora una probabilidad de aprobación en el mercado de alrededor del 20%, mientras que la SEC avanza más rápido con sus propias reglas de exención. Que el regulador prefiera saltarse al legislativo indica lo congestionado que está ese camino. Lo que viene del ejecutivo llega rápido y se retira rápido, sin necesidad de aprobación del Congreso. En los últimos dos años, la industria se ha acostumbrado a una lógica simple: mientras la Casa Blanca sea amigable, lo demás es fácil. Pero la política no es un activo, es más bien un contrato de arrendamiento. Las reglas obtenidas hoy por preferencias administrativas pueden ser revisadas con un cambio de gobierno o incluso con un cambio en la composición del Congreso tras las elecciones de medio término. Lo más sutil es que esa amabilidad está siendo etiquetada. Cuando el 60% cree que detrás de esa amabilidad hay intereses privados, la industria tendrá que soportar un escrutinio de motivaciones cada vez que reciba buenas noticias. Esto no se refleja en el mercado, pero sí en la dificultad de la próxima ronda legislativa. Entonces, ¿crees que este viento cálido regulatorio es una victoria genuina de la industria o solo un préstamo temporal?Cantor quiere meter el mercado de predicciones en los bolsillos de las instituciones de Wall Street Ayer por la tarde hubo una noticia que no mucha gente notó. Bloomberg dijo que Cantor Fitzgerald planea ofrecer el mercado de predicciones de Kalshi directamente a sus aproximadamente tres mil clientes institucionales, incluyendo oficinas familiares y fondos de cobertura. Probablemente conozcas Kalshi, es la plataforma de mercado de predicciones estadounidense que tiene licencia de la CFTC y puede legalmente operar contratos de eventos. Esta Cantor no es un corredor común. Detrás está Howard Lutnick, quien ahora es el Secretario de Comercio de EE.UU., y lo más importante, Cantor ha sido un colaborador clave en las reservas de la stablecoin USDT, con una base sólida en el mundo cripto. Un viejo dinero de Wall Street tan ligado a las stablecoins que ahora se dedica a vender mercados de predicciones a instituciones, esa imagen ya es bastante interesante. En estos años Cantor no ha dejado de moverse en cripto, desde facilitar financiamiento en Bitcoin hasta ayudar a gestionar reservas de stablecoins, es uno de los actores tradicionales más atrevidos en este ámbito. ¿Cómo funcionará exactamente? Los clientes podrán comerciar contratos de eventos sobre el clima, materias primas, e incluso el desempeño de alguna empresa. Susquehanna, un antiguo creador de mercado, se encargará de proveer precios y liquidez. Lo más intrigante es que un fondo de cobertura dijo que, en lugar de apostar indirectamente por el precio de las acciones de Apple, prefieren negociar contratos vinculados a las ventas del iPhone; las oficinas familiares están enfocadas en el clima, la producción agrícola y el precio del petróleo para cubrir riesgos. En resumen, ya no se apuesta por la subida o bajada de acciones, sino por si un evento específico ocurre o no. Susquehanna añadió que riesgos en la cadena de suministro relacionados con AI, precios de capacidad computacional y otros, podrían convertirse en nuevos contratos en el mercado de predicciones, e incluso las instituciones podrían proponer temas que quieran que la plataforma incluya. Mira, hasta la capacidad computacional y la AI están a punto de convertirse en eventos sobre los que se puede apostar. Kalshi claramente está atacando fuerte el segmento institucional, hace poco cerró su primera gran operación y se conectó con Interactive Brokers. Ahora, al incorporar estos tres mil clientes institucionales de Cantor, están llevando el mercado de predicciones de ser un juguete cripto para minoristas a estar en manos de la gestión tradicional de activos. Esto es justo el camino opuesto al de Polymarket en el mundo cripto. Polymarket es muy popular en el extranjero, pero siempre ha estado bloqueado en EE.UU.; Kalshi, con su licencia regulatoria, está capturando la ventaja institucional. La misma historia de mercado de predicciones, uno va hacia la descentralización, el otro hacia la regulación, y al final podrían converger. Debemos pensar bien una cosa. Cuando Wall Street empieza a vender contratos de eventos en serio, ¿el mercado de predicciones es realmente una herramienta para descubrir información, o simplemente otra apuesta envuelta en un empaque? Cuando entren estas tres mil instituciones, ¿este mercado será más eficiente en la fijación de precios o solo un nuevo casino legal?El número de usuarios activos de Fluid, la estrella de DeFi, ha disminuido un 40% Hace unos meses, Fluid era la nueva estrella de DeFi en boca de todos en el sector. Apoyado por el equipo de Instadapp, se centraba en combinar la liquidez de préstamos y operaciones, y su TVL llegó a alcanzar niveles muy altos, comparándose con Aave y Maker. En ese momento, cuando se hablaba de la recuperación de DeFi, Fluid casi siempre era mencionado, y en la comunidad se escuchaban voces que pedían que tomara el relevo de los protocolos veteranos. Pero el último informe del segundo trimestre cambió radicalmente el panorama. El TVL promedio de Fluid cayó a 3.400 millones de dólares, un 21% menos respecto al trimestre anterior, aunque aún representa un aumento de casi el 85% en comparación con el mismo periodo del año pasado, pero claramente ha perdido impulso. Lo más importante es la capacidad de generar ingresos: los ingresos del protocolo se redujeron a solo 1,8 millones de dólares, casi un 30% menos en un trimestre, una caída tan evidente que es la primera vez que ocurre. Lo más llamativo es la gente. Los usuarios activos mensuales cayeron un 43,8% respecto al trimestre anterior, es decir, casi cuatro de cada diez usuarios antiguos no han regresado. El volumen de operaciones fue de 18.100 millones de dólares, un 37% menos, los ingresos por comisiones bajaron un 21,5% y los ingresos propios del protocolo cayeron casi un 30%. Los números muestran que no es solo un área débil, sino que usuarios, operaciones e ingresos están retrocediendo juntos. El dinero no ha desaparecido, solo se ha movido de lugar. El informe señala que el capital se está desplazando cada vez más hacia Jupiter Lend. Este es un servicio de préstamos desplegado en Solana, que ya representa casi la mitad del TVL de Fluid y sigue creciendo trimestre a trimestre, convirtiéndose en la mayor parte del mercado de préstamos. En resumen, los usuarios y el capital están votando con los pies, moviéndose de la antigua cadena de Ethereum a Solana. Que una cadena compita por los usuarios de otra es algo muy interesante. Al principio hubo una salida de fondos, causada por incidentes de terceros como Resolv, pero el contrato de Fluid no fue hackeado y las deudas incobrables fueron cubiertas por la tesorería, por lo que el dinero de los usuarios no se perdió. Pero aunque la seguridad no falló, la gente se fue, lo que indica aún más el problema. No huyeron por miedo a perder dinero, sino porque encontraron un lugar más atractivo. El equipo dice que planea lanzar implementaciones a nivel institucional, integrar Jupiter DEX, expandirse a Sui, y también menciona en el informe que Bitwise gestionará USDe y que se ha captado aproximadamente 100 millones de dólares en liquidez sUSDai. Eso es lo que dicen, pero cuando la historia de crecimiento más fuerte de un protocolo empieza a no funcionar, nadie sabe si solo con la hoja de ruta podrán recuperar a los usuarios. También queda en duda si el segmento institucional podrá compensar la pérdida de usuarios minoristas. En nuestro sector estamos demasiado acostumbrados a ensalzar un proyecto hasta el cielo y luego olvidarlo rápidamente. Fluid no es el primero ni será el último. La verdadera pregunta es, cuando el flujo de usuarios de DeFi empieza a seguir a la cadena en lugar del producto, ¿quién será el próximo en ser silenciosamente desviado?El rendimiento de los bonos a diez años de Japón alcanza su nivel más alto en treinta años El martes, el rendimiento de los bonos a 10 años de Japón alcanzó momentáneamente el 2,945%, llegando al nivel más alto desde mediados de los años 90. Aunque el miércoles retrocedió ligeramente, se mantuvo cerca del 2,89% sin bajar. Para un mercado acostumbrado a tasas de interés cercanas a cero durante mucho tiempo, esta cifra resulta bastante impactante. Lo que es aún más preocupante es la cuenta que hay detrás. El gobierno japonés tiene actualmente un plan de pago de deuda de aproximadamente 31 billones de yenes, y cada aumento en el rendimiento incrementa la factura de intereses futuros. El Ministerio de Finanzas ha calculado que si el rendimiento a 10 años sube al 3,6%, solo el costo anual de la deuda para el año fiscal 2029 podría dispararse hasta los 41 billones de yenes. No es una cifra pequeña, es el punto crítico de las finanzas de Japón. Japón sigue siendo el mayor acreedor del mundo, y si sus tasas de interés se descontrolan, el efecto contagio se propagará a cada rincón a través de los flujos de capital. El contraste aparece en la política. El gobierno de Sanae Takaichi quiere estimular la economía mediante recortes de impuestos e inversiones, pero la reducción del impuesto a los alimentos ya ha reducido los ingresos fiscales. El mercado empieza a temer que el gobierno tenga que seguir emitiendo deuda para cubrir el déficit, y cuanto más emita, más difícil será contener los rendimientos, como un círculo que se aprieta cada vez más. Si el banco central interviene comprando masivamente para rescatar el mercado, socavará la credibilidad de la reciente política de ajuste, por lo que ninguna opción es buena. El Banco de Japón también está bajo presión. La inflación ha aumentado y el yen se ha debilitado; los operadores ahora apuestan a que el banco central subirá las tasas dos veces más antes de enero del próximo año, cada vez en 25 puntos básicos, con una tasa de política que podría llegar al 1,5%. Algunos exmiembros incluso han sugerido que el límite de esta ronda de subidas podría ser del 1,75%, y opiniones más agresivas se acercan al 2%. Lo que pone nerviosos a los mercados globales es la ventana de 2027. Los miembros que apoyan las subidas de tasas dejarán sus cargos en el verano de 2027, y el banco central quiere completar las principales subidas antes de ese cambio de personal. En otras palabras, el ajuste no es cuestión de si se hará, sino de hacerlo a contrarreloj. Esta situación en Japón no es aislada. Los rendimientos a largo plazo en EE. UU. y Europa también se acercan a máximos de décadas, y el mercado global de bonos parece una pared que se está agrietando silenciosamente. Cuando el costo de endeudamiento de las principales economías sube al unísono, los activos de riesgo que se sostienen con capital barato, incluyendo criptomonedas como Bitcoin, deben reevaluar su posición. El carry trade con yenes ha sido una fuente importante de liquidez global en los últimos años, pero ahora que esa fuente se está restringiendo, ¿podrá el mercado cripto, con su limitado flujo de capital, resistir varias rondas de turbulencias?#交易之声：tu experiencia merece ser escuchada He estado en el mundo de las criptomonedas desde la ola de ICO en 2017 hasta ahora, y he visto a demasiadas personas liquidarse y salir solo por fijarse en los datos o solo en las velas. Si tuviera que responder a esta pregunta, mi respuesta es que los datos deciden hacia qué dirección miro, y la tendencia del precio decide cuándo actúo. Ambos no son una cuestión de elección, sino una doble certificación para el inicio de la tendencia, ambos son indispensables. Primero, hablemos de los datos. Aunque el mundo cripto es un mercado global que opera 7×24 horas, el poder de los datos macro no es menor que el de la bolsa estadounidense. Datos como el informe de empleo no agrícola, el IPC, y las decisiones de tipos de la Reserva Federal son martillos que rompen el equilibrio del mercado. Especialmente en fases de baja volatilidad en mercados bajistas, Bitcoin puede moverse dentro de un rango durante meses, con todos los indicadores técnicos atenuados; en ese momento, sin un catalizador macro, cualquier ruptura puede ser falsa. Recuerdo que cuando el Silicon Valley Bank colapsó en 2023, el mercado ya estaba muerto, pero cuando surgió la expectativa de que la Reserva Federal inyectaría liquidez de emergencia, BTC subió un 40% en tres días, ese es el poder de los datos. Resuelven la cuestión de por qué actuar ahora, dándome una razón para posicionarme. Un peligro fatal de los datos es que el mercado ya los haya descontado. Si los datos solo cumplen con las expectativas, el precio suele ser una aguja que sube y baja, atrapando a todos los que entran en largo. He visto a muchos novatos que, al salir datos favorables del informe no agrícola, entran en largo al precio de mercado y en tres minutos les barren el stop loss en sentido contrario. ¿Por qué? Porque los datos solo encienden la chispa, el fuego puede Creo que esta corrección del mercado estadounidense está cerca de su fin. La resistencia del sector de almacenamiento confirmó mi opinión, así que me estaba preparando para comprar $SNDK cuando el Tesoro anunció planes para al menos duplicar las recompras de bonos a largo plazo. Para mí, esto parece una "QE oculta": más recompras → menores rendimientos → relajación de las tasas reales → liquidez fluyendo de nuevo hacia el oro, BTC y las acciones. Los tres repuntaron tras la noticia, reforzando mi convicción. Prefiero mantener una postura alcista en lugar de vender en corto. #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split $SNDK El movimiento de SanDisk es muy fuerte, múltiples retrocesos no han logrado romper efectivamente el nivel de 1540, esta posición se considera un soporte importante en esta ronda. El fondo de la ronda anterior de gran retroceso estuvo en el rango de 900‑970, personalmente siento que en esta ronda es difícil volver a tocar ese nivel bajo. Ya he colocado órdenes de compra escalonadas en 1380 y 1450, el precio aún no ha llegado, por ahora no se han ejecutado. Parece difícil que se ejecuten…… Veamos cómo cambia el mercado tras la apertura de las bolsas estadounidenses esta noche, Veamos si los estadounidenses van a vender en masa, 😂 Espero que con la apertura haya un retroceso para poder tomar una posición larga ideal #海力士40万亿回购，扩产与回报如何平衡 #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 $SNDK $SNDK #海力士40万亿回购，扩产与回报如何平衡 40 billones de cancelación + 50% de retorno de FCF, esta es la mayor devolución a accionistas en la historia de una empresa cotizada en Corea. En el pico del ciclo de almacenamiento, SK Hynix elige usar la recompra más grande de la historia para sostener el precio de las acciones. Pero la recompra solo puede sostenerlo temporalmente, lo que realmente determina la dirección es cuánto tiempo más puede sostenerse la demanda de HBM. Anunciado el 19 de agosto, desde el 20 de agosto durante tres meses se recomprarán 24,07 millones de acciones (equivalente al 3,3% del capital social total), todas serán canceladas. Calculado al precio de cierre del lunes de 1.662.000 wones surcoreanos, el monto total es de 40 billones de wones surcoreanos (aproximadamente 28.300 millones de dólares). Al mismo tiempo, el retorno a accionistas para 2025-2027 se eleva de "hasta el 50% acumulado del FCF" a "más del 50%". A finales del segundo trimestre, el efectivo neto era de aproximadamente 69 billones de wones, 1,7 veces el monto total de la recompra. ¿Por qué ahora? El precio de la acción cayó de un máximo de 2.987.000 wones en junio a 1.500.000, reduciéndose a la mitad en menos de dos meses. La empresa declaró claramente que "el precio actual no refleja plenamente el valor intrínseco". En julio, acaba de recaudar aproximadamente 3,99 billones de wones a través de ADR en Nasdaq, destinados claramente a la planta de obleas de Yongin y a las instalaciones de empaquetado de Cheongju. La expansión se financia con capital accionario, el retorno con flujo de caja operativo: doble vía paralela. Al despertar, $BTC directamente superó los 72000, esta subida realmente es bastante fuerte. Hace poco todavía estaba rondando los 69000, y de repente subió, como si hubiera tomado alguna droga. Esta subida no se debe a una sola noticia, sino a la combinación de tres fuerzas. En el ámbito político, Trump discutió en una reunión la posibilidad de una gran compra para la reserva nacional de BTC, considerándolo como oro digital para cubrir el riesgo del dólar; en el ámbito macroeconómico, el Departamento del Tesoro amplió la recompra de bonos del Estado, lo que hizo bajar el rendimiento de los bonos a largo plazo y redujo el costo del capital; en el ámbito de los fondos, los ETF siguen recibiendo entradas, la cantidad en los exchanges disminuye y las ballenas siguen acumulando. La resonancia de múltiples factores ha obligado a los bajistas a liquidar en masa, y $BTC ha subido en consecuencia. Pero cuanto más sube, más hay que estar alerta. Ahora el sentimiento de codicia se intensifica, el apalancamiento se ha acumulado, y el plan de reserva solo está en discusión, no se ha concretado, por lo que la noticia positiva podría estar ya descontada. Técnicamente, hay muchas posiciones de ganancia y de pérdidas atrapadas por encima de 72000, y si no hay nuevo capital para comprar, la presión de venta saldrá rápidamente. Yo sigo con una posición pequeña observando, no persigo la subida. Hasta dónde puede llegar esta subida de $BTC depende de si el retroceso puede mantenerse estable. ¿Ustedes han entrado? Comenten abajo. $ETH #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC 📊 最新行情： $BTC 约 72,360 美元，+5.1% $ETH 约 2,275 美元，+9.0% 看起来市场很热闹，但仔细观察就会发现，真正跟上的依然是 BTC 和 ETH，绝大多数山寨币表现明显滞后。这其实并不奇怪。每一轮反弹的初期，资金通常都会优先集中到流动性最好的主流资产，随后才会逐步向中小市值代币扩散。现在更像是大币先走、山寨等待，还不能急着把它定义成全面的山寨季。目前可以继续关注 BEAT、BICO、KAITO、LAB、SNDK、H 等标的。其中 KAITO 临近代币解锁，未来流通供应增加可能带来一定抛压，短线不适合因为价格上涨就盲目追进。 SNDK 属于代币化股票相关叙事，波动率较高，确实容易出现快速拉升，但单个赛道或者个别代币活跃，并不能证明整个山寨市场已经完成资金回流。 📌 宏观方面也有几个值得关注的变化：美联储7月会议纪要显示，政策制定者之间仍存在明显分歧，9比3的投票结果意味着降息路径依旧存在不确定性，市场对后续货币政策的预期可能继续影响风险资产。与此同时，美国财政部扩大长期国债回购操作，近期30年期美债收益率从高位有所回落。如果长端利率持续降《$BTC ¿Puede mantenerse la subida explosiva? — Después de los 70,000 dólares, la divergencia entre alcistas y bajistas llega a su punto más intenso》 Del 19 al 20 de agosto, Bitcoin protagonizó una ronda de "corta épica" — el precio se disparó violentamente desde cerca de 64,000 dólares hasta más de 72,000 dólares, con un aumento en 24 horas que superó el 11%. En toda la red, las liquidaciones en 24 horas alcanzaron casi 3,000 millones de dólares, de los cuales el 92% correspondió a posiciones cortas, y 170,000 traders fueron liquidados. En solo una hora, más de 1,000 millones de dólares en posiciones cortas fueron forzadas a cerrar. El aumento fue real. Pero surge la pregunta — ¿podrá mantenerse? --- 📈 Tres motores de la subida explosiva Primero, la corta es el motor central de esta ronda. Bitcoin estuvo lateralizando alrededor de los 60,000 dólares durante semanas, acumulándose posiciones cortas. Tras el rompimiento, los bajistas se vieron forzados a comprar para cerrar posiciones, generando una "compra pasiva" que amplificó la subida. No fue un aumento impulsado por nueva demanda, sino una estampida de cortos. Segundo, resonancia macro y política. El Departamento del Tesoro de EE.UU. anunció que ampliará al menos el doble la recompra de bonos a largo plazo, reduciendo el rendimiento de los bonos y debilitando el dólar; Trump se reunió con ejecutivos del sector cripto, declarando que EE.UU. quiere ser la "capital mundial de las criptomonedas" y urgió al Congreso a aprobar la "Clarity Act". Tercero, las "ballenas" ya habían estado posicionándose en secreto. En los últimos 60 días, los grandes poseedores de Bitcoin aumentaron su tenencia en aproximadamente 43,000 BTC, valorados en unos 2,750 millones de dólares. El indicador de demanda aparente en spot en 30 días se acerca al punto crítico de pasar de negativo a positivo. ⚠️ ¿Se mantendrá? Cuatro señales de riesgo a no ignorar Señal uno: Sobrecompra técnica severa. El RSI en 1 hora y 4 horas ha entrado en zona de sobrecompra extrema por encima de 85. Tras una subida rápida, es casi inevitable que se produzca toma de ganancias. Señal dos: La prima de Coinbase sigue negativa. Esta es la vulnerabilidad más crítica — el precio en Coinbase es inferior al de otros exchanges, lo que indica que la demanda real en el mercado spot estadounidense no se ha recuperado sustancialmente. Esta subida está impulsada principalmente por apalancamiento, no por compras reales. Señal tres: Datos on-chain califican como "rebote, no reversión". Glassnode define el mercado actual como un rebote a corto plazo, no un cambio de tendencia. El precio de Bitcoin sigue presionado por el costo de los holders a corto plazo en 68,500 dólares y el precio promedio realizado del mercado en 75,800 dólares. La relación de ganancias y pérdidas realizadas a 90 días es solo 0.75, y la experiencia histórica indica que debe estar por debajo de 0.5 para que la fuerza vendedora se agote. Señal cuatro: Riesgo de volatilidad. Fundstrat advierte que la volatilidad de Bitcoin está en niveles históricamente bajos, y en los próximos 60 días podría haber una oscilación violenta de alrededor del 30% — la dirección puede ser hacia arriba o hacia abajo. 🤔 Divergencia entre alcistas y bajistas: ¿Quién tiene la palabra? Lado alcista: · Geoff Kendrick, analista de Standard Chartered, predice que Bitcoin puede alcanzar los 100,000 dólares a finales de 2026, y afirma que las medidas del Tesoro "son exactamente lo que Bitcoin favorece". · El director de inversiones de Bitwise dice que Bitcoin está cerca del fondo y es "bastante optimista" sobre el resto del año. · Técnicamente, si BTC puede mantenerse por encima de la línea de tendencia descendente, el canal ascendente apunta a unos 80,000 dólares. Lado bajista/conservador: · Glassnode enfatiza que antes de que el indicador de relación de ganancias y pérdidas realizadas supere 2, cualquier rebote debe considerarse local. · Sean Farrell de Fundstrat advierte que los rebotes por corta de principios de junio y julio finalmente se desvanecieron. · VanEck muestra que 8 de 12 indicadores de rendición de Bitcoin ya se han activado. 💎 Resumen Los 70,000 dólares son el foco de la batalla a corto plazo entre alcistas y bajistas. La fuerte resistencia superior está en la zona de 72,000-75,000 dólares, y el primer soporte inferior en 68,200-66,800 dólares. La contradicción central es: esta subida es "cortos forzados a comprar", no "alcistas comprando activamente". La subida construida por liquidaciones forzadas carece de soporte de demanda real, y el riesgo de corrección no debe subestimarse. El riesgo de comprar en máximos es muy alto. La estrategia más prudente es esperar a que el precio retroceda a un soporte clave con volumen reducido y se estabilice, o que aumente el volumen y se mantenga por encima de 70,000 dólares antes de tomar decisiones. Frente a emociones extremas y apalancamiento, el control de riesgos siempre es lo primero. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ --- El contenido anterior es solo para compartir información de mercado y no constituye ningún consejo de inversión. El trading conlleva riesgos, se debe decidir con cautela.Soy Cige, BTC ha superado los 72000, subió un 11,8% en 24 horas, y hubo liquidaciones por 2.990 millones de dólares en toda la red, los cortos fueron arrastrados por una ola. Esto no es un rebote suave, es una auto-reforzamiento de una situación de squeeze de cortos. Cada vez que el precio sube un nivel, más cortos son liquidados, y las compras de esas liquidaciones empujan el precio hacia arriba, hasta barrer a todos los cortos más tercos. Hay tres motores clave. El Tesoro amplió la escala de recompra de bonos a largo plazo, el rendimiento del bono estadounidense a 30 años cayó rápidamente del 5,33% al 5,19%, esta cuerda que oprimía más a BTC, la tasa a largo plazo, se aflojó. Las posiciones cortas están demasiado llenas, el mercado ha estado lateral con baja volatilidad demasiado tiempo, una vez que el precio rompe un nivel clave, todos los cortos están en el mismo barco. Los ETF tienen entradas netas continuas, BlackRock iShares IBIT tuvo una entrada diaria superior a 200 millones de dólares, el capital de asignación está entrando. 72000 es la nueva posición clave, para mantenerse firme se necesita que el volumen spot y el capital de ETF continúen apoyando. Si el capital incremental sigue entrando, el squeeze de cortos podría cambiar a una subida de tendencia. Si la absorción spot es insuficiente, la caída desde niveles altos y la re-acumulación de apalancamiento amplificarán la volatilidad. No es rentable perseguir precios altos, mejor esperar a que retroceda y se estabilice entre 66500 y 67000. Cige ha terminado, reflexiona sobre ello. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ $BTC $ETH $SNDK El rebote de anoche, mucha gente solo vio el precio, yo vi a dos grupos en la cadena apostando. Por un lado, una nueva dirección anoche primero hizo una posición larga en HYPE para tomar ganancias, luego se fue a hacer una posición larga 4 veces apalancada en ETH, con 20,000 monedas en largo, ganancia flotante de más de 6 millones de dólares. Precio promedio de entrada 1936, tan preciso que no parece un inversor minorista. Por otro lado, una ballena gigante con la dirección bc1qsy aprovechó la liquidez del rebote y vendió otras 2,000 BTC a medianoche — en un mes ha vendido un total de 9,513 monedas, cobrando 623.4 millones de dólares. Esta es la imagen más real de este rebote: algunos están corriendo con un apalancamiento de 4 veces, otros están vendiendo en el rebote. En un mercado de squeeze, cuanto más sube el precio, mejor es la liquidez, y más fácil es para las ballenas vender — la compra de los cortos cubriendo posiciones justo sostiene las ventas de las ballenas. Así que no solo preguntes “¿puede continuar el rebote?”, sino “¿se ha absorbido la presión de venta de 620 millones?”. Si se absorbe, esta ola es una limpieza; si no, quien compre por encima de 70,000 será la salida.No ha sido fácil, [Hyperliquid 最大多军头子] pasó de una pérdida flotante de $120 millones a recuperar la inversión ahora mismo. Ha mantenido posiciones largas en BTC y ETH valoradas en $487 millones a través de 11 direcciones durante casi 4 meses, soportando pérdidas durante ese tiempo porque quedó atrapado tras abrir las posiciones largas. En total, abrió posiciones largas de 3,000 BTC ($216 millones) + 120,000 ETH ($271 millones), con un precio medio de BTC en $72,000 y ETH en $2,260. Ahora, tras dos días de fuerte subida, ha pasado de una pérdida flotante máxima de $120 millones a recuperar completamente la inversión desde principios de julio. Algunas direcciones: 0xa5b0edf6b55128e0ddae8e51ac538c3188401d41 0x8ea85cbd59affca28162fc286d5c093dd0f8edbc 📊 Datos de mercado actualizados: $BTC unos 71.420 $ (+4,35%) $ETH unos 2.245 $ (+8,72%) $HYPE +16,84% / $TRUMP +14,63%. Esta ronda muestra claramente que el ETH está impulsando un repunte en el apetito por riesgo del mercado, con el ratio ETH/BTC fortaleciendo rápidamente y los fondos comenzando a rotar de BTC a ETH y algunos activos muy flexibles. Pero hay que tener en cuenta: la rotación de capital ≠ la entrada de nuevo capital en el mercado. Las ganancias recientes del mercado se han visto impulsadas más por la reducción de posiciones cortas, la mejora del sentimiento y la reasignación de fondos entre activos convencionales. El flujo de caja de los ETFs de criptomonedas al contado en EE. UU. sigue siendo un foco clave; sin entradas netas sostenidas, es poco probable que un rally impulsado por apalancamiento se convierta directamente en un mercado alcista total. El ETH se encuentra actualmente en una zona densamente negociada cerca de 2.240–2.260 dólares, con un impulso a 4 horas claramente en el lado positivo. La ratio beneficios-pérdidas para perseguir repuntes no es atractiva. 📝 Mi plan de respuesta: BTC: Si sigue avanzando hacia el rango de 71.800–72.000 dólares, consideraré reducir algunas posiciones; Después de caer a 69.500–69.800 dólares, si el volumen se reduce y estabiliza, entonces considera reposicionar. ETH: Céntrate en el soporte en 2.160–2.190 dólares. Si puede mantener y aumentar el volumen de nuevo, sigue observando; Si el soporte falla, no te precipites a comprarlo. Altcoins: #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ BTC ha superado con fuerza los 72000 dólares, alcanzando un nuevo máximo desde junio. Esta ronda de mercado está impulsada por la confluencia de tres factores favorables: políticas, macroeconómicos y de capital, aunque la continuidad del alza presenta claras divergencias. El soporte principal del alza se divide en tres niveles. En el ámbito político, Trump declaró en una reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca la discusión sobre una gran reserva nacional de BTC, continuando con la orden ejecutiva de reserva estratégica de Bitcoin, definiendo BTC como oro digital para cubrir el riesgo de deuda en dólares, fortaleciendo la confianza de las instituciones globales y provocando una entrada concentrada de compradores que forzó a cerrar posiciones cortas por más de 1.4 mil millones de dólares a corto plazo. En el plano macroeconómico, el Departamento del Tesoro de EE.UU. amplió la recompra de bonos a largo plazo, lo que hizo caer los rendimientos de la deuda a largo plazo, reduciendo el costo de oportunidad de mantener activos cripto y mejorando la preferencia por el riesgo. En el aspecto de capital, el ETF de BTC al contado sigue mostrando entradas netas estables, la cantidad de BTC en los exchanges continúa disminuyendo y el acaparamiento de ballenas consolida el soporte en el fondo. Sin embargo, la continuidad del mercado enfrenta múltiples riesgos de presión. El aumento de la codicia y el apalancamiento en contratos sigue elevándose, lo que puede desencadenar correcciones por toma de ganancias concentradas. En el plano político, la ampliación de la reserva de BTC es solo una propuesta en discusión, sin legislación implementada, por lo que el beneficio podría estar ya descontado. Técnicamente, por encima de 72000 hay una gran acumulación de ganancias a corto plazo, y sin entrada continua de capital nuevo, la presión de venta se irá manifestando gradualmente. A medio y largo plazo, la narrativa de la reserva soberana de criptomonedas en EE.UU. tiene continuidad, y la lógica de asignación institucional a largo plazo no se ha roto; a corto plazo, el mercado depende mucho del flujo de fondos del ETF y de la evolución de las tasas de los bonos estadounidenses, y solo tras digerir las ganancias latentes en la volatilidad podrá abrirse espacio para un movimiento alcista. Nombre: SanDisk Dirección: Corto Entrada: Alrededor de 1650, 3-5 puntos están bien Toma de ganancias: [REDACTED-GW-BankCard_cn] Stop loss: 1680 Después de unos días, si baja de 1500, cambiar a largo Razón para ir corto: en estos dos días ha roto consecutivamente el soporte importante de 1650 $SNDK volumen y precio anómalos, después de la caída, en el nivel diario comienza a iniciar subida $BTC $ETH $XAU El oro, tras un fuerte repunte el miércoles, entra en una consolidación estrecha en niveles altos El miércoles, el oro al contado cerró con una gran subida del 4,35%, llegando a superar los 4.530 dólares durante la sesión, cerrando con una gran vela alcista. Actualmente se corrige ligeramente alrededor del 0,92% hasta cerca de 4.480 dólares, lo que se considera una toma de ganancias normal y una corrección técnica tras el fuerte repunte. En el día se puede prestar atención al soporte en la zona de 4440-4450; si no se rompe, se puede intentar una posición larga ligera. La resistencia diaria está cerca de 4550, alrededor de las medias móviles de 200 y 250 días. Noticias con sesgo alcista 1. El Tesoro de EE.UU. amplía la recompra de bonos del Estado — el principal catalizador del fuerte repunte La noche del 19 de agosto, el Tesoro de EE.UU. anunció que aumentará al menos el doble, hasta 4.000 millones de dólares, el tamaño máximo de las operaciones de recompra de bonos nominales a largo plazo de 10 a 30 años, a partir del 9 de septiembre. Mediante la emisión de bonos a corto plazo y la recompra de bonos a largo plazo para reducir los rendimientos a largo plazo, el índice del dólar cayó inmediatamente por debajo de 99, y los rendimientos de los bonos estadounidenses retrocedieron considerablemente, convirtiéndose en el principal motor del fuerte aumento del precio del oro. TD Securities señaló que la combinación del apoyo de liquidez del Tesoro, la disposición de la Fed a ignorar el impacto energético y el aumento de la narrativa de estanflación refuerzan las razones para que los metales preciosos vuelvan a subir. 2. Minutas de la Fed: postura menos agresiva de lo esperado Las minutas del FOMC de julio publicadas esta madrugada muestran que, aunque la Fed mantuvo las tasas sin cambios con un voto de 9-3 y hay voces agresivas internas, solo "unos pocos" miembros apoyaron un aumento directo en julio, lo que está lejos de la mayoría y es más débil que las expectativas del mercado sobre una amplia postura agresiva. Tras la publicación, el mercado interpretó que la agresividad fue menor de lo esperado, sumado a la recompra del Tesoro que presiona a la baja las tasas a largo plazo, el oro y la plata continuaron su tendencia alcista. 3. El dólar sigue debilitándose — soporte clave para el oro El índice dólar ha seguido debilitándose recientemente, llegando a 99,28 el 17 de agosto, el nivel más bajo desde principios de junio. La causa radica en los datos laborales de EE.UU. de julio que sorprendieron negativamente (pérdida de 23.000 empleos), la primera caída en nueve meses en las ventas minoristas de julio y la desaceleración tanto del IPC como del IPP. Los datos de la CFTC muestran que las posiciones netas largas en dólares están en niveles altos, y el cierre concentrado de posiciones largas especulativas amplifica la caída. 4. Geopolítica: estancamiento entre EE.UU. e Irán El memorando de alto el fuego de 60 días entre EE.UU. e Irán expiró oficialmente el 17 de agosto, sin intención de prórroga por ambas partes. Trump declaró claramente que no ha tenido conversaciones con Irán ni tiene planes futuros; Irán adoptó una postura militar "totalmente ofensiva". El tráfico en el estrecho de Ormuz cayó a cero, y el Brent superó los 90 dólares. Sin embargo, es importante notar que el aumento del precio del petróleo es una espada de doble filo para el oro: el alza continua del petróleo impulsa la inflación, lo que podría forzar a la Fed a endurecer nuevamente la política monetaria, suprimiendo el oro a través de la cadena "subida del petróleo → rebote inflacionario → aumento de expectativas de subidas → fortalecimiento del dólar". Actualmente, el apoyo del Tesoro a los bonos a largo plazo debilita temporalmente esta transmisión. 5. Bancos centrales globales continúan comprando oro — soporte estructural a largo plazo El banco central de China ha aumentado sus reservas de oro por 21 meses consecutivos hasta finales de julio, elevando las reservas a 76,08 millones de onzas (aprox. 2.366 toneladas), con un aumento de casi 20 toneladas solo en julio, la mayor compra mensual desde que reanudó las compras en noviembre de 2024. En el segundo trimestre, los bancos centrales globales compraron netamente 288,9 toneladas, un aumento del 411% intertrimestral. El 45% de los bancos centrales encuestados espera aumentar sus reservas de oro en el próximo año. El análisis anterior es una opinión personal y solo para referencia. #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #黄金重回4500美元，机构分歧加剧 #成品油价差破百，能源通胀会否回升

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