#TreasuryEyesTGABuybacks

¡Está totalmente! ¡El Tesoro de EE.UU. podría aprovechar ese fondo de "días lluviosos" de billones de dólares! ¡Bitcoin se dispara hacia los 100.000 dólares! Últimas noticias: El Tesoro de EE. UU. podría utilizar casi 1 billón de dólares de la cuenta de la TGA para recomprar bonos gubernamentales a largo plazo. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó inmediatamente 4 puntos básicos hasta el 4,70%. En términos claros: esto es una inyección de liquidez disfrazada. Con este movimiento, el mercado se ha vuelto loco👇#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash

Me encanta cómo la intervención del Tesoro de 2.000 millones de dólares fue una "medida de liquidez" hasta que los rendimientos no bajaron. Luego lo duplicamos, insinuamos que iríamos a algo más grande, dijimos que teníamos "información asimétrica" y señalamos el TGA de 1 billón de dólares como respaldo.

Vale la pena explicar la mecánica de esto en lo que respecta a la Reserva Federal. La TGA es una responsabilidad de la Fed. También lo son los reservas. Gastar la TGA intercambia uno por otro: un dólar de la cuenta corriente del gobierno es un dólar que entra en el sistema bancario. El balance de la Fed no cambiaría de tamaño, pero sí su combinación de pasivos, ya que las reservas aumentan una por una. Hace un año, con el escorrentía (QT) aún en marcha, una reducción de la TGA se habría absorbido como un colchón frente a una fuga activa: la dinámica familiar del techo de deuda. La segunda vuelta terminó en diciembre y la Fed no está haciendo compras de gestión de reservas este mes, así que no hay nada más moviendo reservas al margen ahora. El saldo de caja del Tesoro no compensaría una operación de política. Sería la operación. Esto plantea un par de cuestiones interesantes. Primero, el secretario del Tesoro ha desaprobado el régimen de reservas amplias, pero ese régimen puede ser precisamente lo que hace esto posible. En segundo lugar, este tipo de operación no lo impide, pero podría complicar los esfuerzos para reducir el balance de la Fed, que es un objetivo de política del nuevo presidente de la Fed. Reducir la presencia de la Fed se ha presentado cada vez más como una iniciativa del lado de la responsabilidad. (Es decir, no quieres reducir los activos por debajo de lo que exige la demanda de pasivos, ya que esto introduciría más volatilidad al principio, por lo que el trabajo se ha desplazado hacia la reducción de la demanda de reservas mediante la regulación de liquidez bancaria). El aumento de reservas a través del drenaje TGA empuja en dirección opuesta.

Bitcoin cayó un 14% en el segundo trimestre. Las participaciones institucionales en ETF en realidad aumentaron un 7,5%, alcanzando un récord de cuota. Los inversores minoristas se han ido, las instituciones están tomando el control. ¿Entonces por qué no han subido los precios? He estado pensando en esta pregunta durante bastante tiempo. Más tarde, vi un dicho: la compra en el segundo trimestre es "tipo asignación", compra despacio, sin prisa. Esta ola es diferente ahora. Parece que una gran institución ha completado su proceso de aprobación y ha concentrado la construcción de posiciones, desatando una oleada de imitaciones. Pero esta afirmación no puede ser verificada. O quizá sea solo una historia inventada después. Curiosamente, el 19 de agosto fue el primer día. Ese día, el Tesoro de EE. UU. aumentó sus recompras de bonos a largo plazo, los rendimientos bajaron y Bitcoin saltó de 65.000 a casi 80.000. Las entradas a gran escala en los ETFs solo ocurren después de que el precio sube. Así que, estrictamente hablando, no son los ETF los que encienden el mercado, sino el Ministerio de Finanzas. Pero aquí va una pregunta: si la lógica macro funciona tan bien, ¿qué hace el capital cuando está por debajo de 70.000? ¿A qué esperas? Tiendo a creer que los fondos no esperan señales macroeconómicas, sino que el precio se mueva primero. Los precios suben primero y luego buscan excusas. Si esta razón funciona o no es otra cuestión; el enfoque del Ministerio de Finanzas solo trata los síntomas, no la causa raíz, y una vez que las expectativas de inflación se recuperen, podrían volverse contraproducentes. Otro conjunto de datos destacado: BlackRock y Fidelity juntos representaron el 92% de la entrada. Esto no es una "entrada colectiva de las instituciones." Son dos personas jugando a las cartas. Los optimistas dirán que cuando lleguen las mejores instituciones, vendrá más gente. Los pesimistas dirían que, una vez que los mayores compradores se detienen, los datos parecerán sombríos. Ambos bandos tienen sus puntos, pero los datos no responden a una pregunta clave: ¿han comprado lo suficiente? En última instancia, las ganancias de pesca de fondo y de persecución pueden coexistir. Dentro del mismo grupo, algunos piensan que más de 70.000 sigue siendo barato, mientras que otros simplemente siguen la tendencia. El mercado mezcla estas dos cosas completamente diferentes en cuanto a precios. Las próximas semanas serán un poco mejores. Una vez que cesó el viento de cola de la liquidación corta y las entradas del IBIT bajaron de 200 millones a 20 millones en un solo día, quedó claro quién compraba. Ahora mismo, nadie puede ver con claridad. #BTC突破80000美元, ¿podrán afrontar nuevos desafíos? #美启动对伊经济孤立, ¿por qué han bajado los precios del petróleo? #Strategy增发扩充现金, el ritmo de asignación de BTC está llamando la atención $BTC $ETH $SPCX

Una vez que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se acerca al 5%, los altos tipos de interés ejercen presión sobre la financiación pública, los activos bancarios y los activos de riesgo. A finales de 2023, Yellen emitió más bonos a corto plazo para liberar fondos desde reposos inversos, llevando al mercado unos 2,4 billones de dólares en liquidez. Posteriormente, BTC experimentó un gran repunte desde su mínimo posterior a FTX, y esta cadena de transmisión ya ha sido validada por el mercado Ahora, Becent está optando por intensificar las recompras de bonos a largo plazo, supuestamente para gestionar el mercado de bonos, pero en realidad sigue suprimiendo los tipos de interés a largo plazo y aliviando la liquidez del dólar estadounidense. Las herramientas son diferentes, pero la lógica es bastante similar a la de Yellen: cuando los tipos de interés son demasiado altos para que el sistema los soporte, el Tesoro acabará inyectando liquidez de diversas maneras Sin embargo, no estoy del todo de acuerdo con el juicio lineal de que el BTC subirá mientras recompre. La primera ronda de recompras es limitada, y el ritmo de los fondos que salen de la cuenta del Ministerio de Finanzas, la tendencia del índice del dólar estadounidense y si el apetito por el riesgo puede aumentar simultáneamente determinarán la pendiente del mercado. Lo que realmente importa es la escala y frecuencia de las recompras, no el sentimiento que provoca un solo mensaje. La liquidez es el suelo para un mercado alcista; no se trata de empujar el mercado directamente con solo pulsar un botón Mi conclusión es: la macroeconomía está dando un nuevo impulso a los activos cripto, pero es mejor mantener posiciones spot y esperar confirmación, en lugar de ver solo la palabra 'impresión de dinero' y apalancamiento $BTC (Esto es solo para análisis personal de mercado y no constituye asesoramiento de inversión.)

#财政部拟动用TGA, ¿pueden las recompras de bonos a largo plazo abordar la causa raíz? El 24 de agosto, dos altos funcionarios del Ministerio de Finanzas insinuaron la posibilidad de considerar utilizar TGA para financiar recompras de bonos a largo plazo. El saldo de la TGA es de unos 950 mil millones, pero debido a los requisitos mínimos de reservas, Morgan Stanley estima que los fondos reales disponibles son solo entre 80 y 200 mil millones, sin que la cantidad se haya revelado. Anteriormente, Becent había elevado el límite de recompra única para bonos gubernamentales a 10-20 años y 20-30 años de 2.000 millones a al menos 4.000 millones, con efecto el 9 de septiembre, bajo el nombre de "versión del Tesoro de las operaciones de distorsión". Utilizar efectivo de la TGA para comprar directamente bonos a largo plazo sin emitir bonos a corto plazo tiene un impacto neto limitado sobre las reservas, aparentemente más limpio que emitir bonos a corto plazo para comprar bonos a largo plazo. En cuanto se dio a conocer la noticia, el rendimiento a 10 años cayó 4 puntos básicos, el oro superó los 4.670 y Bitcoin superó los 80.000 dólares, ambos reforzándose en tanse. Pero Wall Street echó un filtro frío sobre la situación: Deutsche Bank dijo que el impacto fue "básicamente nulo", mientras que Goldman Sachs afirmó rotundamente que no podía resolver las causas profundas de la volatilidad a largo plazo. De hecho, la recuperación tras el anuncio inicial del 19 de agosto duró menos de 24 horas. Barclays estima que la expansión asciende a unos 16.000 millones de dólares en compras adicionales cada trimestre, representando solo el 0,05% de los 32,3 billones de dólares que se tienen en el público de bonos del Tesoro estadounidenses. La causa raíz es la enorme oferta de deuda causada por déficits fiscales, no la mala liquidez de los bonos antiguos. Comprar bonos con efectivo es una cobertura en el lado de la demanda, pero no aborda las contradicciones del lado de la oferta. La TGA era originalmente un colchón de emergencia; usarla para rescatar el mercado consumía un colchón de seguridad, y después de que el mercado lo detectara, en realidad reforzaba la prima de riesgo fiscal. ¿Solución eficaz y fundamental a corto plazo? La diferencia es enorme. La verdadera solución es o bien un endurecimiento fiscal o la intervención de la Reserva Federal; la primera es políticamente imposible, mientras que la segunda sigue al margen. $BTC

$BTC BTC supera los 80.000 dólares! Estados Unidos lanza el "Día del Desembarco Económico de Normandía" para Irán, provocando que los precios del petróleo se recuperen; Strategy acumula 6.700 millones de yuanes en efectivo pero pausa el aumento de las tenencias — Informe Matutino de Criptomonedas del 25 de agosto ¡Buenos días, hermanos! La nueva semana está en auge justo al principio. Bitcoin superó brevemente la marca de los 80.000 dólares intradía, marcando la primera vez desde mediados de mayo. En la última semana, BTC subió casi un 24% desde menos de 64.100 dólares, marcando su mayor ganancia semanal desde marzo de 2023. En el momento de escribir esto, BTC oscilaba cerca de 79.000 dólares, mientras que ETH subía hasta unos 2.470 dólares, acercándose a su máximo de fase desde enero. El índice de miedo y codicia ha subido a 74, entrando en el rango de la "codicia". 📊 Datos de mercado Cambios clave en el precio actual de la variedad El BTC estuvo en torno a los 79.000-80.000 dólares, superando brevemente los 80.000 intradía, lo que supone un nuevo máximo desde mediados de mayo El ETH está en torno a los 2.470 dólares, un aumento de aproximadamente un 2%, acercándose a su máximo de fase desde enero La capitalización total de mercado cripto vuelve a niveles altos, impulsados por ETFs que atraen 1.920 millones de dólares en financiación semanal 💰 Catalizador principal uno: El Ministerio de Finanzas está realizando esfuerzos duales mediante recompras de bonos a largo plazo de TGA+ La fuerza principal detrás de este avance de 80.000 BTC proviene de las operaciones de liquidez del Tesoro de EE. UU. La semana pasada, el secretario del Tesoro Bescent anunció que la escala de las operaciones a largo plazo de Recompra Respaldada por Liquidez (LSB) del Tesoro se duplicaría, con el tope único elevado de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares. Aún más dramático, CNBC citó a dos altos funcionarios del Tesoro que informaron que el Tesoro está considerando utilizar casi 1 billón de dólares en la Cuenta General del Tesoro (TGA) para apoyar la expansión de su programa de recompra del Tesoro. Como resultado, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 y 10 años cayeron bruscamente, mientras que el oro y el Bitcoin se dispararon notablemente. Los estrategas macroeconómicos de Bloomberg señalaron que esta medida ha ayudado al oro y a Bitcoin a iniciar una "operación de depreciación de divisas". 💥 Datos de liquidación: Más de 4.000 millones de dólares en posiciones cortas liquidadas en los últimos dos días En los últimos dos días, el mercado cripto ha experimentado una gran marca bajista. Cuando BTC superó los 80.000 dólares intradía, se liquidaron más de 4.000 millones de dólares en posiciones cortas en los dos últimos días. Los ETFs spot de BTC registraron una entrada neta de 1.920 millones de dólares la semana pasada, la cifra más alta desde octubre, con el IBIT de BlackRock solo con 1.330 millones de dólares. 📰 Tema candente 2: Estados Unidos lanza el "Día del Desembarco Económico en Normandía" contra Irán, provocando que los precios del petróleo se recuperen El lunes, el Tesoro de EE. UU. anunció oficialmente una nueva ronda de sanciones económicas contra Irán, que el secretario del Tesoro, Besent, denominó la operación "Día del Desembarco Económico en Normandía". Estados Unidos también ha impuesto sanciones de segundo nivel a los países que comercian con Irán. Pero los precios internacionales del petróleo han caído en lugar de subir. El crudo WTI cayó más de un 2% hasta cerca de los 85 dólares, mientras que el Brent cayó un 2,4%, cerrando en 92,17 dólares por barril. La lógica es sencilla— Antes de que se anunciaran las sanciones, el mercado ya había fijado el precio por adelantado (Brent casi se acercó a los 94 dólares la semana pasada). Tras la llegada de la noticia positiva, los fondos a corto plazo obtuvieron beneficios. El mercado considera que las últimas sanciones de Washington están en gran medida dentro de las expectativas. Sin embargo, Brent sigue por encima de los 90 dólares, y las negociaciones sobre el estrecho entre Estados Unidos e Irán siguen estancadas. La situación está lejos de terminar. 📰 Tema candente 3: La estrategia pausa posiciones crecientes, acumulando 6.700 millones de yuanes en efectivo Strategy (anteriormente MicroStrategy), el mayor titular de Bitcoin cotizado en bolsa, se mantuvo estable la semana pasada. Según su declaración 8-K ante la SEC, Strategy no compró Bitcoin del 17 al 23 de agosto, mantuvo una posición de 840.447 monedas, con un coste total de mantenimiento de unos 63.360 millones de dólares y un precio medio de unos 75.385 dólares. En agosto, la empresa recaudó alrededor de 3.280 millones de dólares en nuevos fondos a través de operaciones en mercados de capitales, todos ellos en dólares estadounidenses. A fecha de 23 de agosto, el saldo combinado de efectivo y reservas en dólares estadounidenses alcanzó los 6.690 millones de dólares. Aunque la compra fue suspendida temporalmente, Strategy también estableció un nuevo "fondo de efectivo en USD" de 1.590 millones de dólares que podrá utilizarse para aumentar sus tenencias en Bitcoin y otras operaciones de capital en el futuro. El coste total de la tenencia fue de aproximadamente 63.400 millones de dólares. Actualmente, Strategy posee alrededor del 4% del suministro total de Bitcoin. "No comprar, no vender, acumular dinero esperando una oportunidad"—¿Está Saylor esperando un retroceso? ¿O se están preparando para gastar más? Aún no hay señales claras, pero contar con 6.700 millones en efectivo les da suficiente flexibilidad. 💡 Los momentos destacados de esta semana · El BTC puede mantenerse por encima del rango de 80.000:80.000-90.000 dólares. El volumen histórico de operaciones es extremadamente bajo, lo que lo convierte en una zona de liquidez débil que tiene dificultades para proporcionar un soporte efectivo · Situación entre Estados Unidos e Irán: Tras la implementación de las sanciones, los precios del petróleo se recuperaron, pero las negociaciones a lo largo del estrecho siguen estancadas y los riesgos geopolíticos podrían reavivarse en cualquier momento · Tendencias estratégicas: 6.700 millones de yuanes en efectivo, ¿cuándo llegará la próxima compra? Hermanos, ¿habéis conseguido el descuento de 80.000 esta vez? Hablemos en los comentarios. 👇 #BTC突破80000美元, ¿puede mantener un nuevo umbral? #美启动对伊经济孤立, ¿por qué han bajado los precios del petróleo? #Strategy增发扩充现金, el ritmo de asignación de BTC está llamando la atención $ETH

¿Está el mercado del Tesoro de EE. UU. a punto de "recargarse"? ¡El sentimiento del mundo cripto puede ser el primero en captar la pista!   A partir del 9 de septiembre, el Tesoro de EE. UU. ampliará las recompras a largo plazo del Tesoro, con una única recompra de al menos 4.000 millones de dólares. Becent confirmó que aún no ha comprado, pero el mercado ya ha empezado a vigilar este momento. 👀   Esta oleada no es una simple "narrativa de alivio de la liquidez", sino más bien una expectativa de una mayor liquidez en el mercado de bonos. Si los tipos de interés a largo plazo se enfrían, los activos de riesgo pueden encontrar más fácil respirar.   En el mercado, $BTC es de unos 79.909 dólares, $ETH unos 2.496 dólares $SOL unos 102 dólares o más, lo que indica que los fondos ya no se conforman con mantener el mercado y están empezando a probar la alta elasticidad. 🚀   Sin embargo, el oro también se está fortaleciendo indicando que persiste la incertidumbre externa. El mercado no despega en una sola dirección, sino en una lucha de "calentamiento del apetito por riesgo + demanda de refugio seguro que no retrocede". ⚡️ ¿Crees que los fondos seguirán apostando por activos de riesgo antes del 9 de septiembre, o deberíamos esperar a que el mercado de bonos dé una respuesta?