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Tras medio año de operaciones laterales, Pantera señaló de repente un giro alcista
Una institución consolidada que gestiona miles de millones de dólares dijo de repente algo que hace dos meses se habría burlado: la consolidación de Bitcoin ha terminado. Pantera Capital publicó esta semana que el BTC ha estado ligeramente por encima de la media móvil de 200 días en 69.000 dólares durante medio año, y que, históricamente, tras finalizar la consolidación, los repuntes tienden a ser cada vez más bruscos.
Traducido a un lenguaje sencillo: cree que el trading lateral no es desesperanzador, sino que frena un gran movimiento.
Los datos on-chain están cooperando, de hecho. Según analistas de CryptoQuant, los ETFs de Bitcoin registraron una entrada neta de 14.700 BTC esta semana, lo que supone la segunda mayor entrada semanal desde octubre de 2025, con casi 22.000 BTC ya cerrados en agosto. Hace unos días, BlackRock compró 11.100 BTC y 132.800 ETH de una sola vez. Estas son compras institucionales reales, no solo noticias alcistas. El propio Pantera señaló: las posiciones del mercado se están revirtiendo, con los inversores pasando de posiciones cortas a esperar e incluso a posiciones cortas netas a un deseo cada vez más fuerte de entrar en largo.
Nadie lo habría creído hace dos meses. En ese momento, el BTC oscilaba entre 64.000 y 66.000 durante todo el verano, con la línea de coste medio diario completamente eclipsada. Cualquiera que pidiera un mercado alcista era tratado como comprador. Pero el 19 de agosto, una vela alcista cambió directamente el patrón, eliminando 2.700 millones de dólares de la posición corta, con el precio subiendo de unos 68.000 a 79.000 en una semana. Pantera ahora destaca por hablar de un cambio alcista de capital, pero en lugar de una predicción, es más bien como frenar la tendencia que ya se ha producido.
Los fondos institucionales tienen una característica: no dependen de las noticias para dar órdenes, sino de posiciones para hablar. Las continuas entradas netas de ETFs y el aumento colectivo de los precios de las acciones de las empresas mineras y de las compañías del Tesoro BTC indican que el dinero está entrando efectivamente en el mercado. Pero, por otro lado, el área alrededor de la media móvil de 200 días siempre ha sido la posición más divergente. Si se confirma un rompimiento, indica una tendencia de seguimiento; si ocurre un falso rompimiento, hay que estar alerta contra un retroceso. Así que este nivel es más bien una coordenada de referencia para oscilaciones a corto plazo: si te levantas, prevalece el sentimiento alcista; si cae, tendrás que volver a luchar.
A corto plazo, los fondos de impulso y las estrategias de tendencia se ven atraídos por rupturas de la media móvil de 200 días. Estos fondos van y vienen rápidamente, y perseguir precios más altos inevitablemente amplifica la volatilidad. Si observamos la lógica a largo plazo de Pantera, sigue siendo cierta: la adopción de stablecoins, la predicción de mercado y los contratos perpetuos están mejorando, mientras que los precios de los activos digitales siguen estando aproximadamente un 50% por debajo de los máximos anteriores. La recuperación del descuento en sí es una variable lenta, y hay muchos giros intermedios.
No olvides otro detalle: en el segundo trimestre, las 13 participaciones de las instituciones de Wall Street mostraron que las posiciones institucionales en ETFs de Bitcoin aumentaron un 7,5% en total, alcanzando un récord de posiciones. Ten cuidado con tus palabras y añade a tus posiciones: este es el enfoque habitual de las instituciones. La afirmación de Pantera de que el mercado repunta tras la consolidación suele basarse en estadísticas históricas, no en un instante: las fases de aceleración de los dos ciclos anteriores aparecieron tras consolidaciones largas y paralelas similares. Por supuesto, la historia no se repetirá, pero al menos demuestra que este dinero no es para el turismo.
Así que aquí está la pregunta: ¿cuánto crees en las historias que cuenta la organización? ¿O también crees que el mercado que se ha estado conteniendo durante los últimos seis meses apenas está cumpliendo su segundo acto?Los que apostaban por una subida de tipos en septiembre han alcanzado discretamente el 40%.
Esta semana, el mercado ha mostrado un panorama muy dividido: por un lado, el mundo cripto habla de recortes de tipos, relajación y Becente como un fondo hacia abajo; por otro, los datos de futuros de tipos de interés de la CME Fed muestran que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en septiembre ha alcanzado el 39,9%, casi el 40%.
Has leído bien, no es una bajada de tipos, es una subida.
La semana pasada, el PMI compuesto de Estados Unidos para agosto alcanzó un máximo de cuatro años, y los datos económicos se calentaron, lo que provocó que el mercado aflojara sus precios para facilitar la flexibilización. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años llegó a rozar el 5,3%. La masiva intervención de Becent en el mercado de bonos suprimió los rendimientos, que el mercado interpretó como un bajón hacia arriba durante solo dos días. Actualmente, la valoración real de los futuros de tipos de interés es: un 60,1% de probabilidad de mantenerse estable en septiembre y un 39,9% de probabilidad de una subida de tipos. En otras palabras, de cada cinco pronósticos, dos siguen apostando a que la Fed no relajará el próximo mes, sino que sí lo hará el mes que viene.
Esto es completamente contradictorio con la narrativa dominante en la comunidad cripto. La gente discute lo lejos que está el QE de reiniciarse y cuándo se abrirá la ventana de recorte de tipos, pero el mercado apuesta con sus pies, apostando exactamente en la dirección opuesta. Este desalineamiento es peligroso y común: la narrativa es una variable lenta, la fijación de precios es una variable rápida. Cuando ambos divergen hasta cierto punto, hay que corregirse uno.
Para activos de riesgo como BTC, la dirección de los tipos de interés es más importante que cualquier noticia individual. Si realmente hay una subida de tipos en septiembre, el tipo de interés real del dólar estadounidense subirá, ejerciendo presión sobre los activos de riesgo en general; esta lógica es inevitable; Por el contrario, si los cálculos del mercado se equivocan y las expectativas de subidas de tipos quedan desacreditadas por los datos, podría desencadenar un rebote que agote todos los factores negativos. Así que en las próximas dos semanas, todos los datos económicos y cada discurso oficial amplificarán la volatilidad.
Enfoque de referencia para el swing trading: la probabilidad de futuros de tipos de interés es solo un barómetro. Si la cifra del 40% sigue subiendo, la valoración de los activos de riesgo se descontará y las posiciones a corto plazo se reducirán según sea necesario; Si los datos se debilitan y la probabilidad baja de nuevo por debajo del 20%, y el trading suelto recupera la ventaja, entonces ese es el momento de reevaluar la lógica alcista. No vayas en contra de la Fed, ni contra los precios del mercado. Las diferencias entre ambos bandos son tanto la mayor oportunidad como el mayor escollo.
Mirando a largo plazo, con 40 billones de dólares en deuda estadounidense acumulándose, cada intervención del Tesoro está esencialmente asegurando los tipos de interés a largo plazo. La dirección general de la flexibilización no ha cambiado—solo ha cambiado el ritmo. En el lado cripto, las continuas entradas de ETF, los aumentos institucionales de los fundamentales y la lucha entre los tipos de interés macroeconómicos pueden ser el verdadero tema principal de la segunda mitad del año.
Una última pregunta: ¿Crees en la narración o en los precios? Si realmente hay una subida de tipos en septiembre, ¿puedes mantener tus posiciones?Un amigo que acababa de ganar 12,5 millones perdió otros 2 millones en 80 minutos
El nombre 'buddy' es familiar para todos en la industria: Huang Licheng, el 'buddy boss', uno de los toros más tercos de la cadena. Su trama de relato estos últimos días es aún más absurda que una novela que te hace sentir bien.
Empecemos con las buenas noticias. Tras casi 500 liquidaciones, logró utilizar su capital de 152.000 dólares para crecer a más de 10 millones en tres días, obteniendo un neto de 12,5 millones. Incluso después de 500 liquidaciones, no le derribó; en cambio, dio la vuelta a la situación. Este complot sería legendario para cualquiera.
Entonces llegó el giro. La monitorización de datos on-chain de ChainCatcher muestra que, en la caída a corto plazo de las últimas dos horas, la cuenta de Maji se redujo de 12,8 millones a 10,8 millones en 80 minutos, con una pérdida no realizada de 2 millones. Sigue teniendo 8,8888 posiciones largas en BTC y 19.100 posiciones largas en ETH. Bitcoin tiene una pérdida flotante de 470.000 dólares, Ethereum tiene un beneficio flotante de 2,17 millones de dólares. El beneficio total sigue siendo en beneficio, pero la velocidad de caída es evidente.
Sinceramente, cuando ves cifras como 888,88, sabes cuánto confía esta persona en su propio juicio. 500 liquidaciones, casi 100 devoluciones en 3 días, 2 millones de yuanes en cashback en 80 minutos: estas palabras aplicadas a la misma persona son una mezcla de milagros y advertencias. Obtiene enormes beneficios y pierde grandes sumas. Con la misma estrategia, cuando el mercado va bien, es como un impresor de dinero; cuando el mercado está en forma, es un picador de carne.
¿Es útil esta explicación extrema para la gente corriente? Sí, pero la dirección es la contraria. La estrategia del Buda es mantener posiciones pesadas y recibir órdenes, apostando por la dirección, el orden de liquidación y la liquidez. Para la gente común, copiar es básicamente un suicidio. Lo que merece la pena aprender es la otra cara: puede soportar 500 liquidaciones y darle la vuelta a la situación, lo que significa que mientras no gaste su capital, siempre hay otra ronda mientras siga vivo; Y su pérdida de 2 millones de yuanes en 80 minutos recordó a todos que los beneficios flotantes no son beneficios; solo cuentan los beneficios.
En el mercado, estas cuentas largas de alto apalancamiento suelen mostrar pérdidas flotantes crecientes, lo que suele ser una de las primeras señales de una reversión a corto plazo del mercado. Cuantas más posiciones de alto riesgo mantengas en la monitorización on-chain, mayor será la probabilidad de un flash crash. En lugar de adivinar la dirección, los swing traders deberían centrarse en los cambios en las posiciones de estas ballenas. Cuando empiecen a reducir sus posiciones, es cuando deben ser cautelosos. A corto plazo, los retrocesos de ballena amplifican la volatilidad; a largo plazo, mientras estos alcistas sigan manteniendo posiciones, el sentimiento del mercado aún no se ha desplomado lo suficiente.
En cuanto al contexto, Maji Big Brother no es solo un gran jugador en la cadena de juegos; también fue una figura destacada en el auge de los NFT. Compró mucho al principio y en gran medida durante la ola de Bored Ape, y luego perdió mucho dinero cuando la marea de los NFT retrocedió. Personas como él traen tráfico naturalmente al círculo; cada vez que su cuenta se mueve, todo internet lo observa. Así que la noticia de su pérdida no realizada de 2 millones de yuanes amplifica el sentimiento del mercado. Los inversores minoristas ni siquiera pueden resistir la ballena, y su mentalidad es más propensa a colapsar. Esta es también la ventaja de la transparencia en cadena: es evidente quién nada desnudo.
Por último, quiero preguntar: si fueras un amigo cercano, ¿seguirías maximizando tu apalancamiento tras 500 liquidaciones? Comparte tu elección en los comentarios.$BTC $ETH
Cuando el sentimiento de la comunidad cripto es unánimemente alto, es momento de observar la reducción de posiciones, no la de añadirlas; BTC se está consolidando a niveles altos con volumen disminuyendo, y cuanto más alto es el grito de "Esta vez es diferente", más necesitas controlar tus acciones; Lo que realmente determina el nivel de todos los activos de riesgo es la grieta macroeconómica que 40 billones de bonos del Tesoro estadounidenses + rendimientos a largo plazo no pueden suprimir, ni el candelabro en sí—esta ronda de emisiones de deuda se siente más como una crisis crónica inminente que como un episodio rápido para calmarse.
Divídelo en tres capas:
Capa de sentimiento a corto plazo: volumen escaso de fin de semana, compra grupal de "retornos alcistas", miedo a que la codicia entre en la zona de avaricia = señal de convergencia de sentimiento; Los que persiguen el pulso de apretado corto están emocionados, mientras que los que planifican con antelación mantienen la calma; Elige "mantener las manos en los bolsillos y mirar de nuevo", evitando la ansiedad de perder el terreno.
Capa de posicionamiento BTC: moleando lateralmente a niveles altos + otros aconsejan "no te lo pierdas" = una de las características típicas de los top de sentiment, no es un buen momento para añadir posiciones siguiendo la tendencia.
Capa macro principal (cree que es más grande que los candelabros): Bescent dijo que aumentaría las recompras de bonos a largo plazo y movilizaría la caja de herramientas del Ministerio de Finanzas, pero los vigilantes de los bonos no estaban convencidos; Con 40 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidenses presionando a la baja y los rendimientos a largo plazo incapaces de mantenerse, esta espada pende sobre BTC/acciones estadounidenses/oro. Los activos de riesgo globales están comiendo en la misma mesa, y el nivel del agua está determinado por cuánto tiempo puede mantenerse esta cuenca de agua (liquidez + tipos de interés). El mercado apuesta por recortes de tipos, pero la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre ha alcanzado el 40%.
La herramienta FedWatch de CME acaba de actualizarse con un conjunto de cifras evidentes. En septiembre, la probabilidad de que la Fed mantuviera los tipos sin cambios era del 60,1%, lo que suena bastante estable, pero por otro lado, la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos ha subido al 39,9%.
Esto es bastante intrigante. En las últimas semanas, ya sean inversores minoristas en el mundo cripto o en Wall Street, todo el mundo ha estado hablando de las próximas rebajas de tipos. El Becent está recomprando agresivamente los bonos del Tesoro estadounidenses, y el mercado lo interpreta como una flexibilización cuasi-cuantitativa. Bitcoin repuntó casi un trimestre en una semana, subiendo de nuevo a unos 80.000 dólares. Las imitaciones siguen su ritmo, y todo el mercado parece haber entrado en una racha alcista antes de lo previsto. El guion en la mente de todos es unánime: el dinero aumentará y los activos de riesgo seguirán subiendo.
Pero la propia gente de la Fed no piensa así. No hace mucho, Mosalem dijo públicamente que deberían hacerse subidas de tipos ahora, pero Daly se opuso a ello, lo que provocó disputas internas. En aquel momento, mucha gente lo tomó como ruido, pensando que solo eran comentarios belicistas de algunos funcionarios. Ahora, la escala de precios del mercado se está inclinando en esa dirección, con la probabilidad de subidas de tipos subiendo de más del 30% a poco más del 40%.
Traduciéndose al 39,9%, significa que el mercado ahora considera que una subida de tipos en septiembre es casi tan parecida a lanzar una moneda. Hace un mes, esta cifra habría sido inimaginable; en aquel entonces, los traders apostaban por recortes de tipos.
Necesitamos ver un hecho. Gran parte de esta ronda de repunte salvaje en el mercado se basa en las expectativas de flexibilización en el núcleo de la lógica subyacente. Si esta expectativa se invierte, los beneficios que respaldan las historias serán muy incómodos. El presidente de la Reserva Federal, Wash, echó un duro argumento sobre las expectativas de recortes de tipos durante su debut en Jackson Hole. Tras el aumento de los precios del oro hasta 4.600, empezaron a quedarse rezagados y el mercado no se puso realmente al día. El repunte semanal fue intenso, pero nadie puede decir con certeza cuánto del volumen de operaciones se debe a compras reales en efectivo y cuánto se ve obligado por los bajistas a cubrirlo.
Esta ronda pasó de poco más de 70.000 a 80.000, con los mayores aumentos afectando a los fondos más sensibles a los tipos de interés. La verdadera vergüenza es que todos apuestan en la misma dirección. Todos sentían que debían liberar liquidez, así que el apalancamiento se acumuló y las posiciones se amontonaron. Pero históricamente, cuando el consenso es demasiado claro, el golpe inverso duele más.
Así que la pregunta queda en tus manos. Mientras todo el mundo sigue gritando que se acerca el alcista, ¿alguien se ha preguntado si se ha pulsado el botón de septiembre para una subida de tipos y si la base de este repunte, respaldada por expectativas, será estable?BTC 7.7만~7.9만 달러 레인지 유지 속, ETF 수급 개선과 알트코인 상대강도가 동시에 관찰되는 국면이다. 표면적 강세 뒤에 실제로는 어떤 성격의 자금이 유입되고 있는가? 원문에서 확인되는 핵심 데이터는 BTC가 7만 7천~7만 9천 달러 구간을 유지 중이고, ETH는 2,400달러 위에 있으며, ETF 자금 유입이 개선되고 있다는 점이다. 관찰 대상으로는 BTC의 ETF 및 현물 거래량, ETH/BTC 비율, SOL의 거래량과 모멘텀, OKB의 상대강도, ZEC의 돌파와 거래량이 제시됐다. 이는 단일 자산의 방향성보다 여러 자산군에서 동시에 움직임이 감지되는 구간임을 의미한다. 여기서 중요한 건 가격 레벨 자체보다 자금의 성격 구분이다. ETF 유입은 구조화된 패시브 자금의 흐름이고, 현물 거래량 증가는 실수요 또는 단기 참여가 섞인 신호다. ZEC나 OKB 같은 자산의 급등은 상대적으로 위험선호 성향이 강한 단기 투기 자금의 움직임으로 볼 수 있다. 이 세 가지 자금이 동Si no pasa nada importante la semana que viene con $SPCX,
Se espera que fluctúe de un lado a otro dentro del rango de 120
Actualmente, aparte de lanzar algunos satélites, SPCX aún no ha aterrizado Starship
Invertir en IA hará que primero suba la acción de Nvidia
Las acciones de Tesla suben y, en teoría, SPCX también debería tener un impacto
Sí que tiene un impacto. Tesla sube mientras SPCX baja. ¿Es correcto?
Musk quiere hacer crecer el pastel, y ahora mismo se está centrando en la IA
¿Quién puede decir que los 1,8 billones de SPCX son solo un lanzamiento de cohete?
Si es solo para lanzamientos de cohetes como Starlink, entonces la valoración es demasiado alta
Todo depende de lo que Musk haga a continuación. El desbloqueo del 9 de septiembre no será muy largo
#SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧 Analizando la tecnología resistente a la resistencia cuántica de Core
⚠️ Advertencia de riesgo: Este contenido es solo para información pública y no constituye asesoramiento de inversión.
1. Primero las conclusiones
1. El desarrollo formal ha comenzado, con una hoja de ruta clara para la ruta oficial, pero actualmente no hay características resistentes a la cuantidad disponibles para el lanzamiento de la mainnet, por lo que aún está en fase de planificación y no se ha implementado.
2. Solución de ruta: adopta una arquitectura híbrida de doble firma (firma ECDSA tradicional + estándar NIST seguido de firma cuántica en paralelo).
Lógica: Una transacción viene acompañada de dos conjuntos de firmas.
Si un ordenador cuántico descifra el algoritmo de curva elíptica, las firmas post-cuánticas aseguran la seguridad del activo; Si el nuevo algoritmo PQC encuentra vulnerabilidades, la firma original proporciona una red de seguridad, asegurando una transición suave y evitando migraciones forzadas mediante hard forks.
3. Comprensión del equipo: Opinión pública oficial — El hashing y la minería de potencia de cómputo en sí no temen a las amenazas cuánticas; El mayor riesgo son las firmas ECDSA (claves públicas y privadas), que la industria suele llamar "recopilar primero la clave pública y luego robar monedas en futuras descifraciones cuánticas".
II. Cronología de progreso (Información pública)
- En abril de 2026, se publicará la hoja de ruta oficial para la defensa cuántica, formando un grupo de investigación en criptografía;
- Etapa actual: validación de la solución, selección de algoritmos (comparación con el ML-DSA de firma cuántica estandarizada del NIST), pruebas internas;
- No hay un calendario claro de lanzamiento de hard fork/actualización, ni versión de test net abierta al público;
- Actualmente, la mainnet Core sigue utilizando el ECDSA estándar, que, al igual que Bitcoin y Ethereum, no es resistente a la cuantía de forma nativa.
3. Ventajas y debilidades objetivas (combinado con BTCFi Track, comparando pilas/Babilonia)
✅ Ventajas
1. Como L1 independiente compatible con EVM, puede actualizar gradualmente el módulo criptográfico, diseñando una solución de "migración suave de firma híbrida" sin obligar a los usuarios a migrar todas las claves privadas de golpe;
2. Para fondos institucionales (lstBTC, clientes custodios), el valor cuántico es una narrativa a largo plazo que atrae a family offices y gestión de activos, con un impulso sostenido de inversión a nivel estratégico;
3. El plan es compatible con escenarios de self-custodia de BTC por inversores minoristas, satisfaciendo las necesidades tanto de inversores minoristas como de instituciones.
❌ Carencias (Disputas clave en la comunidad)
1. Permanece solo en la fase de planificación de rutas, sin resultados de implementación del proyecto ni informes de auditoría de criptografía de terceros, que es una narrativa de expectativas más que capacidades existentes;
2. Las actualizaciones resistentes a la gestión cuántica implican cambios criptográficos subyacentes a gran escala y probablemente requerirán bifurcaciones rígidas en el futuro, lo que dificultará extremadamente la coordinación de nodos de verificación, monederos y transformaciones del ecosistema DApp;
3. Competición en la pista:
Stacks y Babylon tampoco han lanzado aún soluciones anticuánticas maduras; A lo largo de la ruta BTCFi, la tecnología resistente a la cuantidad es generalmente un tema de investigación y desarrollo a largo plazo; ninguna cadena ha logrado ya una tecnología comercial completamente resistente a la cuántica. Todos parten de la misma línea.
4. Distinguir entre dos conceptos erróneos fácilmente confundibles
1. ❌ Concepto erróneo: "El consenso de Satoshi Plus viene con elementos resistentes a la cuantía"
El mecanismo de consenso (tasa de hash + staking) aborda ataques del 51%; No puede resistir que el algoritmo Shor rompa la clave privada de ECDSA; estos dos son tipos completamente diferentes de problemas de seguridad.
2. ❌ Concepto erróneo: "BTC permaneciendo en la mainnet de Bitcoin = naturalmente resistente al cuántico"
La firma nativa de Bitcoin en ECDSA teme la computación cuántica. La seguridad del principal de BTC depende de la actualización post-cuántica de la red Bitcoin en el futuro y no está relacionada con la cadena Core. La solución cuántica de Core protege las transacciones on-chain de Core, los certificados de staking y las cuentas de tokens CORE.
5. Hacer seguimiento de tres señales clave (usadas para verificar si la narrativa se está transmitiendo)
1. Tras la publicación oficial del white paper sobre tecnología de criptografía cuántica, se seleccionó el algoritmo oficial;
2. Lanzamiento de la versión de la testnet, abriendo la integración y las pruebas para desarrolladores y equipos de cartera;
3. Contratar a una empresa independiente de seguridad de contraseñas para realizar una auditoría especial, publicar el informe de auditoría y proporcionar un calendario claro de actualización de la red principal.
Resumen breve (puedes incluirlo directamente en tu artículo comparativo STX/CORE)
Core DAO ya ha iniciado investigaciones anti-seguridad cuántica y ha anunciado públicamente su hoja de ruta, adoptando un esquema clásico de criptografía + híbrido dual de firma post-cuántica para abordar los riesgos futuros de la descifración de firmas en computación cuántica.
Sin embargo, en esta etapa, todo sigue en desarrollo y la mainnet aún no ha desplegado funciones relacionadas, lo que lo convierte en una narrativa de expectativas a largo plazo.
Ninguno de los proyectos principales del sector BTCFi cuenta actualmente con soluciones comerciales maduras resistentes a la cuantía, por lo que no serán el catalizador principal de las tendencias del mercado a corto plazo, sino que se centrarán en la competitividad del ecosistema a largo plazo.
#CORE #BTCFi #抗量子安全Que los precios de los servidores de Nvidia suban es interesante porque muestra lo cara que se está volviendo la carrera de infraestructuras de IA.
Todo el mundo habla de que la demanda de IA es fuerte, pero hay otra cara de esa historia: las empresas realmente tienen que pagar por toda esta potencia de cálculo. GPUs, memoria, redes, refrigeración, electricidad y centros de datos enteros se están convirtiendo en una inversión enorme.
Personalmente, creo que los precios más altos de los servidores se interpretan de dos maneras. Si los clientes siguen dispuestos a gastar agresivamente a pesar del aumento de costes, eso dice mucho sobre la importancia que se ha vuelto la capacidad de la IA. Pero en algún momento, las empresas también deben demostrar que los ingresos generados por la IA pueden justificar esas facturas de infraestructura, cada vez más elevadas.
#NvidiaServerPriceHike $BTC Every major token distribution in the ecosystem triggers the same mechanical process. Thousands of wallets receive an asset they never bought and have no conscious attachment to it. For them it is just a digital lottery that needs to be converted into understandable liquidity as fast as possible. This exact moment shapes the first phase of the market cycle and it is always a panic exit. A flood of identical transactions hits the STONfi swap window. People sell not because they believe in a drop BTCFi Four Kings: ¿Quién es el verdadero líder en este mercado alcista?
El tema principal de este mercado alcista es sin duda BTCFi, pero mucha gente no puede distinguir el verdadero nivel de STX, CORE, MERL y BABY, lo que lleva a compras imprudentes y a la pérdida de control de las principales acciones alcistas.
El BTCFi no dominará en última instancia solo, sino que estará estratificado, con cuatro tipos de activos correspondientes a cuatro tipos de lógica de capital y cuatro límites máximos.
Primer nivel: CORE (líder absolutamente integral)
CORE no es un Bitcoin L2, sino una blockchain pública independiente de Capa 1 de Bitcoin, que es su mayor ventaja diferenciadora.
Dependiendo de la potencia de cálculo de Bitcoin para una base segura y compatibilidad total con EVM, es el único entre los Cuatro Reyes que ha completado un circuito cerrado comercial y ha entrado en la era de los ingresos.
En 2026, el staking institucional de lstBTC, los pagos transfronterizos SatPay y las comisiones on-chain seguirán generando un flujo de caja real, con expectativas de recompra en el futuro. El principal del activo está bloqueado en la red principal de BTC, reconocido por instituciones modelo de seguridad.
Es el líder integral con los fundamentos, narrativa, implementación y capacidad de capital más sólidos en esta ronda BTCFi, y el rally principal más seguro.
Segundo nivel: BABY (Dark Horse a largo plazo con las cuotas más altas)
BABY sigue la ruta de seguridad subyacente de primer nivel, no hace DeFi ni aplicaciones, solo es arrendamiento seguro con Bitcoin.
BTC permanece en la dirección nativa durante todo el proceso, sin custodia, sin staking cross-chain y staking sin riesgo, lo que lo convierte actualmente en el modelo de BTCFi más confiable. Capital de primer nivel invertido fuertemente, exclusivo en la pista sin competidor.
La desventaja es la ruptura lenta y un enfoque en infraestructuras de base, lo que la hace más adecuada para una posición a largo plazo durante más de un año. En la fase media y avanzada de este mercado alcista, el valor se revalorará.
Nivel 3: STX (Tipo Defensivo Sólido)
STX es un L2 nativo de Bitcoin bien establecido, centrado en rendimientos basados en BTC y disfrutando de un reconocimiento institucional estable.
Sin embargo, la debilidad fatal es la incompatibilidad con la EVM, la limitada expansión del ecosistema de desarrolladores y la dificultad para gestionar la financiación masiva y nueva.
Es adecuado para una asignación estable y para aprovechar dividendos cíclicos, pero es difícil salir de un rally súper principal, con el límite superior de las ganancias asegurado.
Cuarto nivel: MERL (Blanco Elástico Periódico Puro)
La tecnología Merlin ZK está bien, pero los activos son gestionados por MPC, que supone un riesgo de contraparte, y los grandes fondos institucionales naturalmente la excluyen.
El mercado está completamente ligado a la popularidad de las inscripciones, con feroces explosiones de mercado alcista y las caídas bajistas más fuertes. Estos son objetivos típicos de sentimiento oscilante sin una lógica de crecimiento independiente a largo plazo.
Para resumir en conclusión
Si quieres comprar el rally principal de esta ronda y captar la resonancia fundamental: invierte fuertemente en CORE
Para máxima seguridad, una base grande a largo plazo: configurar BABY
Si quieres mantener un valor estable y mantener una baja volatilidad: elige STX
Si quieres aprovechar las tendencias a corto plazo y la elasticidad de la inscripción: posición pequeña MERL
El núcleo para ganar dinero en un mercado alcista: elegir el nivel adecuado es diez veces más importante que intercambiar monedas con frecuencia.
#BTCFi #CORE #BABY #STX #MERLNuestro índice de contexto de mercado es 57/100: equilibrado, 15 más que ayer.
$BTC sigue siendo alrededor de 77.500 dólares.
Los ETFs de Bitcoin de EE. UU. recaudaron 1.9180 millones de dólares la semana pasada, con entradas en los cinco días de negociación. Pero $BTC interés abierto ha caído un 0,43% en 24 horas, mientras que CryptoQuant ahora muestra 2.549 $BTC moviéndose a exchanges.
La oferta del ETF es real. La cuestión ahora es si puede seguir absorbiendo suministro de nuevos intercambios sin que el trabajo sea un apalancamiento.
Nuestro nivel semanal de 72.000 dólares se estabiliza a las 00:00 UTC.鼠鼠调研分享！！！！（必看） 这两天市场涨得很热闹。 $BTC回到7.7万美元附近，$ETH站上2450美元，不少山寨也开始蠢蠢欲动。很多人第一反应是打开涨幅榜，找一只还没启动的币。 我把顺序反了过来，先看这轮资金从哪里进场。 上周美国BTC与ETH现货ETF合计流入约26亿美元，其中BTC吸金约19亿美元，ETH流入约6.97亿美元，创下去年10月以来最强单周表现。钱先去了主流币，这已经把眼下的布局顺序写得很清楚。ETF资金数据 我会把$BTC和$ETH放在最前面。 BTC负责承接机构资金，ETH负责提供更大的上涨弹性。7月ETH ETF流入相对市值的强度已经高于BTC，以太坊链上的稳定币规模也在继续增长。主流资金还没站稳之前，我不会急着把大头仓位扔进小币。21Shares市场研究 再往下，我更关注$SOL和$AAVE。 SOL目前占据超过三分之一的链上现货交易量，稳定币规模同比增长约50%。这条链已经逐渐摆脱只靠Meme币撑成交量的状态。 Aave现在有约89.9亿美元稳定币存款和74.4亿美元借款，利用率达到82.7%。市场只要重新活跃，借贷需求就会跟着抬头。一个吃交易扩张，一个Las acciones accionarias, los bonos gubernamentales y los AMM totalmente conectados a la cadena necesitan reorganizar el mercado global
El fundador de Uniswap emitió recientemente un juicio que suena muy lejos de nuestros contratos diarios y meme coins, pero al pensarlo bien, da un poco de miedo. Afirmó que, una vez que las acciones y los bonos gubernamentales se muevan completamente en la cadena, el modelo de creadores de mercado automatizados podría remodelar los propios mercados globales.
La absurdidad de este asunto radica en sus orígenes. El mecanismo AMM se utilizó originalmente para monedas pequeñas desconocidas, internautas y pares de trading con liquidez extremadamente escasa. Configuras un pool, el algoritmo se ajusta a ti y cualquiera puede aportar liquidez y ganar comisiones. Nunca ha sido diseñado para activos al nivel de la NYSE. Pero ahora, quienes hacen este conjunto de cosas empiezan a centrarse en el dinero más serio: acciones de empresas cotizadas y bonos gubernamentales emitidos por varios países.
Ya hay algunas señales en los datos. Protocolos de trading descentralizados como Uniswap han superado hace tiempo los 4,6 billones de dólares en volumen acumulado de negociación. Hace unos años, esto era solo una figura de entretenimiento dentro de la comunidad cripto. Pero las palabras del fundador rompieron el velo: el verdadero gran mercado quizá no se trate de emitir unas cuantas altcoins más, sino de trasladar los activos más pesados de las finanzas tradicionales al mismo pool.
La fuerza motriz detrás de esto es la tokenización. En los últimos años, las RWA han movido títulos del Tesoro estadounidenses, fondos e incluso acciones de capital privado hacia la cadena de la cadena, lo cual no es nada nuevo. Pero una vez que las acciones y bonos gubernamentales también se conviertan en tokens on-chain, la infraestructura subyacente para su trading puede no ser corretajes o bolsas tradicionales, sino máquinas automatizadas como AMMs que cualquiera puede conectar y operar las 24 horas del día.
Nadie puede decir claramente qué significa esto para nosotros todavía. Los mercados bursátiles tradicionales tienen vacantes y cierres, asientos de creadores de mercado y capas de regulación, mientras que los AMM on-chain operan día y noche sin elegir rivales. Si algún día pudieras usar una cartera para intercambiar directamente ETH por acciones de Apple, o usar stablecoins para comprar una parte de los bonos del Tesoro estadounidense, entonces la larga cadena de intermediarios intermedios estaría en una posición incómoda.
Pero, por el contrario, si realmente pusieras billones de dólares en bonos del Tesoro en AMM, las emisiones antiguas como la liquidez, el deslizamiento y el riesgo de contraparte se multiplicarían incontables veces. El propio fundador dijo que el mercado más grande acaba de empezar. Ya sea una interrupción u otra fantasía hermosa, puede que solo sepamos cuándo las acciones y los bonos gubernamentales están realmente en cadena.
En última instancia, esto es solo una visión, no algo que pueda ocurrir mañana. Pero apunta a una dirección: la frontera entre el mundo on-chain y Wall Street se está borrando gradualmente. La forma en que estamos acostumbrados a jugar puede que en el futuro tenga que competir junto al verdadero capital global.
Nosotros, los traders de criptomonedas, podemos estar al borde de un cambio mayor, solo que aún no nos demos cuenta.美国股市最危险的信号已经出现：基金现金仓位仅剩3.5%，$SNDK成为最拥挤的科技股。嘴上天天喊存储泡沫，手上却天天在买，真是言行不一，令人无语 😅 刚看完美银8月基金经理调查，机构手里的现金已经不多了。这项调查覆盖180位基金经理，管理资产约5.25万亿美元。结果显示：基金平均现金比例仅3.5%，为1998年以来第六低；全球股票配置净超配56%，创2021年11月以来新高。 美银的规则很简单：现金比例低于4%，就会触发“反向卖出信号”。因为当基金仓位几乎打满，市场的问题未必是企业基本面恶化，而是——下一波买盘从哪里来？ 更有意思的是，摩根士丹利刚刚统计了100只主动管理基金对科技股的持仓。结果显示，$NVDA是“低配”最严重的大型科技股，机构持仓比例比其在标普500中的权重低了2.53个百分点。而$SNDK却是“超配”最严重的科技股，主动基金持仓比指数权重高出2.30个百分点，实际配置比例接近指数权重的7倍。$KLAC、$LRCX、$WDC也属于方向相当拥挤的阵营。 这解释了最近市场的走势：SNDK基本面并没有突变，存储价格、长期合约和自由现金流都还算稳，但股价对好消息越来越不敏感La reseña definitiva de los Cuatro Reyes de BTCFi: Constante, Duro, Resiliente y Emboscada—¿Quién es el verdadero líder en el mercado alcista?
⚠️ Advertencia de riesgo: Este artículo solo expone la lógica del sector y la estructura del proyecto, y no constituye ningún asesoramiento de inversión. El mercado cripto es altamente volátil, por lo que es esencial realizar un juicio independiente y participar de forma racional.
La ola del mercado alcista del ecosistema Bitcoin sigue avanzando, con muchos inversores confundiendo a STX, CORE, MERL y BABY, creyendo que todos son objetivos en la pista BTCFi.
En realidad, no es una narrativa de nivel, lógica o financiación única.
Los cuatro proyectos representan las cuatro principales escuelas de BTCFi: estabilidad nativa, infraestructura de cadena completa, elasticidad de inscripción y seguridad subyacente. La estructura subyacente, el riesgo de activos, el potencial de crecimiento y la lógica del capital son mundos distintos.
1. Posicionamiento central de las cuatro principales escuelas: Diferenciar a fondo las jerarquías
STX | Conservador nativo: El índice de referencia para la L2 ortodoxa de Bitcoin
Stacks es la infraestructura L2 más temprana y ortodoxa del ecosistema Bitcoin.
Sin alterar la capa subyacente de Bitcoin, basándose en el consenso PoX + lenguaje de programación propietario, implementa contratos inteligentes on-chain sobre Bitcoin y construye un sistema DeFi completo basado en BTC basado en sBTC.
Ventajas: ecosistema ortodoxo, alto reconocimiento institucional y tendencia más estable.
Debilidades: No es compatible con EVM, expansión del ecosistema lenta, potencial explosivo limitado.
Posicionamiento: Líder defensivo de BTCFi, siguiendo una estrategia a largo plazo, estable y de compuesto.
CORE | Facción de Infraestructura Integral: La única blockchain pública L1 independiente de Bitcoin
El mayor error del mercado: tratar CORE como BTC Capa 2.
¡CORE es una cadena pública independiente de Capa 1, no una L2!
Apoyándose en el exclusivo consenso híbrido Satoshi Plus, aprovecha la potencia computacional completa de la red de Bitcoin como base de seguridad, totalmente compatible con EVM, y es verdaderamente una "superred de Bitcoin".
Cobertura: staking en BTC, staking líquido institucional de lstBTC, pagos SatPay, préstamos, activos reales RWA y el único líder en BTCFi con un sistema completo de ingresos comerciales.
En 2026, entramos oficialmente en la era de la rentabilidad del flujo de caja, con oportunidades de negocio reales, necesidades institucionales reales y expectativas genuinas de recompra.
Posicionamiento: BTCFi es un líder en infraestructura ofensiva, con el mayor potencial de crecimiento y la narrativa más sólida.
MERL | Inscription Elasticity: Un canal dedicado para los activos nativos de Bitcoin
Merlin Chain se centra en el ecosistema ZK Layer 2+ inscripción, abordando con precisión la congestión de activos BRC20 y Ordinals y los altos puntos de dolor de gases.
Todos los ecosistemas, el bombo y el capital están ligados al ciclo de inscripción de Bitcoin.
Ventajas: Mercado alcista altamente elástico, con las ganancias más fuertes cuando el mercado está en auge.
Debilidades: El mercado depende mucho del sentimiento sectorial, carece de narrativa independiente y tiene un fuerte atributo cíclico.
Posicionamiento: BTCFi objetivo cíclico de juego, enfocado en oportunidades de intercambio oscilante y eólicas.
BABY | Facción de Valores Subyacentes: Un caballo oscuro del arrendamiento de valores de Bitcoin
El circuito es único y completamente diferenciado.
Sin DeFi, sin comercio, sin aplicaciones, solo una cosa:
Staking sin riesgo de activos nativos de Bitcoin, arrendamiento seguro de toda la cadena pública de PoS de la red.
El BTC del usuario permanece en su dirección nativa en todo momento, sin custodia, sin cross-chain, sin envoltura — el modelo de mayor seguridad de BTCFi en toda la red.
Obtener rendimientos sostenidos al "alquilar un valor de Bitcoin de primer nivel" pertenece a la narrativa más fundamental y esencial de la infraestructura de cadena pública.
Posicionamiento: Emboscada a ultra largo plazo en el nivel inferior, con las probabilidades más altas.
2. Capa de Seguridad de Activos (la cuenca más importante de BTCFi)
✅ BABY | Seguridad de primer nivel
BTC utiliza una dirección UTXO completamente nativa, staking criptográfico puro, cero custodia, cero encapsulación y cero riesgo de puente, garantizando la seguridad absoluta de los activos.
✅ CORE | Seguridad hardcore no gestionada
BTC bloquea el bloqueo de tiempo de la mainnet de Bitcoin, con el principal permaneciendo en la cadena BTC, sin riesgo de custodia institucional, solo sincronización de retransmisión de datos, riesgo extremadamente bajo.
⚠️ STX | Modelo Multifirma Alliance
La seguridad de activos depende de las alianzas de nodos. Aunque existen mecanismos de penalización, existe un riesgo teórico de mala conducta de la alianza.
⚠️ Modelo de alojamiento MERL|MPC
Los activos requieren mapeo de custodia, y el BTC nativo se aparta de la mainnet, lo que supone riesgos para las contrapartes institucionales.
3. Lógica de captura de valor: determina los múltiplos de las ganancias del mercado alcista
STX
Consumo puro de ecosistemas + staking con margen en BTC renta, aumentando gradualmente el valor mediante la expansión del ecosistema, estable pero lento.
NÚCLEO
Doble bloqueo de garantía + implementación del flujo de caja en 2026
Comisiones institucionales de servicios de lstBTC, pagos transfronterizos, comisiones on-chain y recompras futuras de ingresos
— El único líder de BTCFi que ha pasado de "contar historias" a "hacer dinero de verdad".
MERL
Comisiones del ecosistema de inscripción + recompra de beneficios del 50%, las tendencias del mercado siguen completamente las tendencias alcistas y bajistas del sector, alta elasticidad pero sostenibilidad débil.
CARIÑO
Toda la red de comisiones de arrendamiento de seguridad en cadena pública sigue siendo introducida, lo que hace que el sector sea único y su valor a largo plazo gravemente subestimado.
4. Resumen final: Los cuatro principales objetivos están adaptados a diferentes inversores
✅ Para estabilidad, trading a largo plazo y evitar la volatilidad: elige STX
El BTC es nativo y ortodoxo, fuertemente controlado por instituciones, y tiene la tendencia más estable.
✅ Comprar los principales subidos del mercado alcista, obtener dividendos de crecimiento, mirar los fundamentos: elige CORE
La única pista de infraestructura L1 + flujo de caja de BTCFi, el tema central de este mercado alcista.
✅ Jugar con tendencias de tendencia, captar segmentos oscilantes y jugar con mercados cíclicos: elige MERL
Una vez que llega la tendencia rúnica, domina de forma flexible todo el campo.
✅ Emboscada de bajo nivel, apostar a la explosión narrativa en la parte baja, probabilidades extremadamente altas: elige a BEBÉ
El modelo de staking BTC más seguro de toda la red, un sorpresa en la infraestructura subyacente.
La lógica real del beneficio de un mercado alcista:
No se trata de comprar BTCFi al azar, sino de elegir la línea principal adecuada según tu propio estilo.
#STX #CORE #MERL #BABY #BTCFisi los titulares de asignaciones venden cuando comiencen los lanzamientos el 1 de septiembre, pueden hacer que FOLD baje desde 7,06 veces su segundo precio de subasta. el calendario de lanzamientos promedia 21,63 millones de FOLD al mes durante dos años, unas 135 veces los 160k FOLD en bonos de operador entre cinco claves activas. los compradores valoraron FOLD en un FDV de 189,98 millones de dólares y el despliegue sigue siendo cero en solicitudes E3, los solicitantes pagan tasas en $USDS, por lo que más operadores o usuarios de gobernanza deben bloquear FOLD para crear demanda vinculada a la red.Que BTC mantenga cerca de 77.200 dólares mientras el ETH sigue por debajo de 2.500 me dice que sigue siendo un mercado selectivo, no un movimiento generalizado de riesgo. La modesta fortaleza relativa de SOL no cambia esa conclusión.
La atención sobre el flujo de ETF puede apoyar a BTC en el margen, pero el aumento de los costes de infraestructura de IA y el renovado debate entre oro y bonos defienden la búsqueda del beta. Yo trataría la resiliencia actual como una consolidación hasta que la participación en el ETH mejore.
No es consejo, solo análisis.Si BTC mantiene firmemente entre 77.000 y 79.000, y el ETH mantiene 2.4K bajo sus pies, entonces el siguiente escenario no será sobre "si sube", sino "hacia dónde irá el dinero". ¿Has notado que en esta ronda de repuntes, los inversores minoristas se sienten un poco más lentos que las instituciones? Mi impresión más fuerte en los últimos días es que el sentimiento del mercado ha cambiado silenciosamente de "miedo a perderse algo" a "elegir sectores". BTC y ETH son como anclas; las ganancias reales están en los rincones que no han sido seguidos de cerca. Primero, permítanme compartir algunas señales que sigo: - BTC: El volumen de operaciones spot está creciendo y las entradas de ETF han sido positivas durante varios días consecutivos. Esto no es un juego de capital a corto plazo, sino fondos a largo plazo que están estableciendo posiciones poco a poco. - Tipo de cambio ETH/BTC: Si este ratio se estabiliza, indica que los fondos están empezando a alejarse un poco del BTC hacia el segundo grupo más grande, lo que es una señal temprana de un aumento del apetito por el riesgo. - SOL: Tanto el volumen como el momento están presentes, pero aún no al nivel del FOMO. Está en una posición de 'puede subir o bajar', siendo clave para ver si puede superar máximos anteriores con el aumento de volumen. - OKB: Relativamente fuerte en cuanto a fortaleza. Las monedas plataforma suelen moverse en las etapas finales del mercado. Si se fortalece pronto, indica que el dinero inteligente está al acecho en el ecosistema de la bolsa. - ZEC: ruptura acompañada de aumento de volumen. La repentina reaparición de estas monedas de privacidad establecidas normalmente no es accidental, sino que puede ser un tipo de capital buscando objetivos "de bajo nivel + impulsados por la historia". Según entiendo: el mercado actual no trata de "si el BTC aún puede subir", sino de "entrar dinero nuevo en el mercado, ¿quién será elegido como primer parada?" Si la liquidez continúaZcash: ¿Sigue siendo legal el sigilo? Esta pregunta da en el clavo
$ZEC Este aumento de 500 a 876 dólares fue impulsado por las expectativas de Grayscale de ETF + mejoras tecnológicas + expansión de la tasa de hash
Pero hay una pregunta clara: si eres invisible, ¿cómo puedes hacerlo legal?
El enfoque de Zcash es la "divulgación selectiva", con la información de trading suprimida por defecto, pero puede hacerse pública cuando se necesite una auditoría. Grayscale se atreve a solicitar un ETF porque puede mantener Zcash con una dirección transparente y demostrar la auditabilidad ante la SEC. Para un sistema anónimo forzado como Monero, los ETFs están descartados.
Pero, a largo plazo, ¿garantizará la regulación que persista el "anonimato selectivo"? La dirección actual de EE. UU. es la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, con el objetivo final de hacer que todos los activos sean rastreables. El diseño de Zcash no satisface ni la libertad ni la regulación.
La especulación a corto plazo sobre expectativas está bien, pero no la trates como una creencia a largo plazo. Puede ser transparente para ti, pero su mera existencia desafía la regla de la "transparencia".
#ZEC创站内历史新高, reevaluación de activos de privacidad $CORE Regla de Hierro Uno: Una moneda que ha caído un 99,8% aún puede caer otro 99,8%. De 14,48 a 0,02, no intentes pescar en el fondo solo porque "ya ha caído lo suficiente".
Regla dos: CORE no es una moneda de aire. Satoshi Plus + compatibilidad EVM + giro estratégico, tiene una base técnica sólida. Pero buenos proyectos ≠ buenos precios.
Iron Rule 3: Desbloquear en octubre es la mayor trampa. Llegarán 401 millones de tokens gratis—no vayas en contra del desbloqueo.
Por último, permítanme hablar con sinceridad: amigos, el CORE bajó de 14,48 a 0,02, luego rebotó de 0,02 a 0,019—si este rebote es un salto de catcatismo muerto o una reversión real depende de si puede mantenerse tras desbloquearse en octubre. El proyecto es bueno, la tecnología es buena, pero la tokenómica es terrible, las ballenas pueden estrellarse en cualquier momento y la fe en la comunidad se está desmoronando. Juicio de posición ligero, poner stop-losses, no seas codicioso, espera a octubre—¡estas doce palabras valen una fortuna!
Se desconoce si el viento llegará o no, pero el trueno de octubre seguramente sonará. ¡Amigos, esperad a que suene el trueno!$ENA ha subido bruscamente en los últimos dos días y actualmente fluctúa en un nivel alto. Personalmente, creo que ahora es el momento de entrar y hacer short en la posición. Si quieres ser precavido, puedes esperar a ver si la tendencia continúa. Pero ahora suelo poder hacer cortos. Probablemente esta moneda esté a punto de caer. —————————————————— Primero, la lógica detrás del ascenso de esta moneda es que mucha gente en el mercado cree que se avecina un mercado alcista. Sin embargo, a juzgar por la situación actual, el mercado no dice que haya vuelto a un mercado alcista. Como no hay base para volver a un mercado alcista ahora, los tipos de interés de la Reserva Federal siguen siendo altos, el Banco de Japón sigue subiendo los tipos y la situación internacional sigue siendo volátil. En esta situación, es difícil decir que surgirá un gran mercado alcista. A menos que Estados Unidos realmente abra su corazón a las criptomonedas. De lo contrario, será difícil para las criptomonedas tener un gran mercado alcista en las circunstancias actuales. Dado que esta ronda de repunte de criptomonedas no es un mercado alcista, se pierde la lógica detrás del alza de $ENA. Va a caer. —————————————————— Echemos otro vistazo a sus datos de contratos. Se puede observar que el interés abierto de sus contratos está aumentando gradualmente, mientras que la proporción largo-corto de contratos que sube en consecuencia está disminuyendo. Esto significa que durante su auge, muchos fondos están en corto de dinero. Actualmente, estos fondos de venta en corto se han acumulado a un nivel considerable. Creo que ahora hay una oportunidad de venta en corto. Veamos algunos datos de un periodo más largo. Se puede observar que su ratio de cuenta contractual largo-corto ha caído a un nuevo mínimoSiete de los principales fondos también han tomado medidas para ajustar sus posiciones, con Buffett actuando
Un reciente informe de tenencia de 13F ha expuesto las cartas ganadoras de siete fondos principales. Nombres como Buffett, Duan Yongping, Li Lu, Dan Bin y Druckenmiller suelen ser más discretos, pero cada trimestre presentan documentos regulatorios estadounidenses sin mentir. El mercado pensó que solo observaban desde la distancia, pero ya habían cambiado de asiento en la mesa.
El más sorprendente es Buffett. Berkshire Hathaway invirtió fuertemente en Google esta ronda, reduciendo sus reservas de efectivo a 364.700 millones de dólares, cerrando catorce trimestres consecutivos de ventas netas y convirtiéndose en compras netas, con unos 19.800 millones en compras esta ronda. Alguien que siempre teme que los demás sean codiciosos está dejando las patatas fritas en la mesa en silencio.
La elección de Duan Yongping es más bien la terquedad de un inversor en valor a la antigua. Aumentó su inversión en Pinduoduo, manteniendo el negocio que entiende y sin seguir ninguna tendencia. Li Lu despejó decisivamente los sectores bancario y energético, liberando sus posiciones. Tres personas con tres enfoques diferentes, ninguna de ellas siguió la tendencia.
La señal verdaderamente unificada está en la línea de IA. Pero Bin está cambiando su enfoque hacia chips de almacenamiento con IA, mientras que Druckenmiller se está orientando hacia plataformas en la nube y centros de datos de potencia computacional. El tema principal de la IA no ha cambiado, pero ya están revalorando al siguiente ganador, pasando de apostar simplemente por modelos grandes a algo más fundamental, más consumido de energía y de servidores. El dinero no ha dejado la IA, solo es un punto de entrada más difícil.
Mirando atrás a nuestro mercado, mucha gente sigue observando cada vela, manteniendo sus posiciones y esperando que el próximo candelabro alcista alcance el punto de equilibrio. Los fondos de primer nivel nunca reajustan posiciones hoy y venden mañana; cuando hacen un movimiento, se necesitan meses de investigación e investigación. Cuando los inversores minoristas ven a los grandes actores sumando posiciones en las noticias, sus costes ya están fijados. Perseguimos fluctuaciones de precios; ellos están comprando el negocio en sí.
Algunos podrían decir que esto es un asunto del mercado bursátil estadounidense, ¿qué tiene que ver con las criptomonedas? La relación radica en la lógica detrás de estos reequilibrios de fondos, que es la misma que los proyectos que realmente sobreviven en el mercado cripto: quien genera ingresos reales está consumiendo la infraestructura subyacente. Cuando el capital tradicional traslada su asignación a la potencia de cálculo y la nube, la presión sobre las acciones on-chain que dependen de la narración para apoyar las valoraciones solo aumentará.
Estas personas votaron con dinero real, y su dirección y ritmo merecen una mirada más detallada. Cuando el dinero más inteligente cambia silenciosamente de posición, ¿quieres conservar tus cartas para siempre?Nvidia subió los precios de repente en 15 puntos—¿quién lo paga?
Según las declaraciones de Jin Shi, NVIDIA ha notificado discretamente a los principales clientes que los precios de los servidores equipados con sus chips de IA aumentarán mayoritariamente más del 15%, con efecto comenzando a principios del próximo año. Modelos insignia como Vera Rubin y Grace Blackwell se ven afectados, con el aumento exacto de precio dependiendo de la generación del chip y la configuración de la memoria. La noticia aún no se ha hecho pública, pero gigantes de los centros de datos como Microsoft, Google y Oracle ya han recibido la pista a través de sus fábricas. Según se informa, el trasfondo de esta oleada de subidas de precios es que, a pesar de los altos precios, los pedidos de los principales fabricantes siguen respaldados hasta la segunda mitad del próximo año, dejando a NVIDIA sin motivos para bajar los precios.
La parte más mágica de esto es que ocurrió en un momento en que todos pensaban que la fuente de poder de computación de IA iba a ser excesiva. Recientemente, Fidelity publicó un informe advirtiendo que el auge de los proxies de IA podría no ser un festín para las blockchains públicas, lo que implica que el mercado está sobrevalorando las narrativas de IA. Pero NVIDIA subió los precios inmediatamente, básicamente diciendo que aún quieren quedarse con mis productos, y que son aún más caros.
En el último medio mes, los tokens relacionados con IA han sido perseguidos por capital junto con los informes de resultados de Nvidia, con la narrativa cada vez más intensa. ¿Por qué deberíamos preocuparnos por esto, los operadores de monedas? Porque durante el último año, la IA ha sido una de las narrativas más narrativas. Desde proxies de IA hasta potencia de cálculo descentralizada, innumerables proyectos han hecho que Nvidia sea demasiado caro, así que usamos tarjetas gráficas idle distribuidas como argumento de venta porque son más baratas. Ahora que NVIDIA ha elevado aún más el listón, lógicamente, está alimentando estas narrativas alternativas asequibles. Pero, por otro lado, los aumentos de precios significan que la demanda no puede ser suprimida, y la potencia de cálculo sigue siendo un recurso escaso. Es difícil saber si esto es una buena noticia para toda la cadena de IA o una señal de burbuja.
Lo que resulta aún más intrigante es el poder de fijar precios. El aviso de subida de precio de una empresa puede transmitirse directamente a las hojas de costes de varias de las mayores empresas tecnológicas del mundo, y este nivel de concentración es alarmantemente alto. Un vendedor de palas sube primero el precio de la pala, mientras que los mineros se emocionan aún más. Todos hemos visto esta escena en el mercado cripto. La comunidad cripto pide la descentralización cada día, pero en realidad, la infraestructura de IA está aún más centralizada que cualquier blockchain pública.
Así que aquí está la pregunta: cuando la pieza más cara del rompecabezas sigue subiendo los precios, ¿son reales oportunidades esos proyectos descentralizados que dicen alterar el panorama de la potencia computacional, o simplemente se están dejando llevar por el ritmo de los gigantes?Las antiguas reglas para las reuniones de equipos de ensueño en la regulación cripto deben ser completamente reescritas
Agosto en Washington debería haber sido un mes de vacaciones, con los reguladores en silencio colectivo. Sin embargo, esta semana fue excepcional: el Comité Asesor de Innovación de la CFTC celebró su primera reunión, y el CEO de Ripple hizo una afirmación muy exagerada: el catálogo olímpico de la industria cripto.
Lo que está tan exagerado es que puedes entenderlo solo con mirar la lista de asientos. Nasdaq, NYSE, CME Group, Chicago Board Options Exchange, Options Clearing Corporation, DTCC—todo dinero antiguo de Wall Street. En apariencia, es un encuentro para la innovación en criptomonedas, pero en realidad, casi todos los gigantes financieros tradicionales están presentes. Estas personas normalmente ni siquiera se molestan en hablar de temas cripto, pero ahora sentarse juntos en perfecto orden es una señal.
Las conclusiones de la reunión son aún más interesantes. Todos coincidieron en que las normas regulatorias diseñadas para la época pasada ya no pueden satisfacer las necesidades actuales, perjudicando la protección del consumidor y frenando a las empresas para que no innoven. Escuchar esto desde una sala llena de instituciones financieras tradicionales es completamente diferente de las propias afirmaciones de la comunidad cripto. Piénsalo: incluso Nasdaq y la NYSE consideran que las antiguas reglas son una molestia, lo que demuestra que los criptoactivos ya no tienen un peso significativo en el sistema financiero convencional.
El CEO de Ripple también recordó que escribió al Congreso de EE. UU. en 2019 pidiendo un marco regulatorio claro sobre criptomonedas, esperando siete años, y ahora afirma que Estados Unidos nunca ha estado tan cerca de esto. La fuerza motriz son los nuevos nombramientos de la administración Trump, el presidente de la CFTC Selig, junto con varios reformadores radicales en el Congreso. Esta reunión en sí misma indica que los reguladores están reuniendo activamente el mundo cripto y las finanzas tradicionales para debatir las normas.
Hay otro trasfondo destacable: en la misma semana, la SEC también estaba avanzando en su borrador de nuevas regulaciones de financiación de activos criptográficos, con ambas líneas casi paralelas. Una vez que giran los engranajes de la regulación, a menudo están interconectados, sin que un solo departamento actúe solo.
La importancia para el mercado debe analizarse por separado. A corto plazo, antes de que se implementen las normas, estas reuniones son mayormente positivas, haciendo que los precios fluctúen como deberían; A largo plazo, si las reglas están claramente escritas, la mayor barrera para que las instituciones entren en el mercado es una cosa menos, que es más práctica que cualquier vela alcista.
Pero, por otro lado, la brecha entre las reuniones regulatorias y la legislación es de mundos distintos, y en los últimos años hemos visto muchas promesas vacías. Esta vez, una sala llena de dinero antiguo de Wall Street que respalda las criptomonedas—¿realmente están empezando a trabajar o solo tomando partido primero? ¿Qué opinas?La guerra arancelaria entre Estados Unidos y Canadá ha comenzado oficialmente, con 20.000 millones en bienes asumiendo primero los recortes
La semana pasada, aún había un acalorado debate sobre la negativa de Canadá a firmar el acuerdo y la amenaza de imponer un arancel recíproco del 50%, pero el incidente del sábado fue completamente ignorado. Estados Unidos realmente impuso un arancel de importación del 50% sobre bienes canadienses por valor de 20.000 millones de dólares —contrachapado, alcohol, equipos eléctricos, equipos de hockey— todo en el primer lote de la lista. Incluso incluye el equipo de hockey sobre hielo: este cuchillo es preciso y emotivo.
El contraataque canadiense también ha llegado. El primer ministro Carney anunció que, a partir del 8 de septiembre, se impondrían contramedidas iguales sobre los productos estadounidenses—acero, productos lácteos, electrodomésticos, maquinaria agrícola, pasta y papel, electrónica—pero no se pasó por alto ninguna de ellas. También añadió una verdad cruda: las exigencias de EE.UU. son demasiado altas, las recompensas son demasiado bajas y no hay buenas noticias para el futuro de la USMCA. La implicación es que este antiguo marco de libre comercio norteamericano podría estar condenado.
Este proceso tardó solo dos días en pasar de la mesa de negociación a la lista de aranceles. Las negociaciones del viernes fracasaron, se implementaron aranceles los sábados, el domingo fue una contramedida al calendario—el ritmo era tan rápido como un día de mercado. No solo los traders de ambos países se ven afectados; el capital global tiene que revalorar su apetito por el riesgo. Los aranceles nunca han sido solo aranceles; reescriben directamente las expectativas de inflación, los tipos de cambio y el espacio de política de los bancos centrales.
En términos de escala, estos 20.000 millones de dólares representan alrededor del 5% de las exportaciones de Canadá a EE. UU. — una proporción pequeña pero centrada únicamente en industrias sensibles al empleo, con cuentas políticas que pesan más que las económicas. Ambos bandos apuntan a las áreas más dolorosas de la votación, que es el verdadero problema.
En el mercado cripto, la escalada de la guerra comercial suele tener dos vías de transmisión. Uno es el camino de refugio seguro: la guerra arancelaria eleva las expectativas de inflación, apreta la ventana de recortes de tipos de la Fed, ejerce presión general sobre los activos de riesgo y pone bajo ataque al mundo cripto; La otra es la vía crediticia del dólar. A medida que la deuda estadounidense se vuelve más vulnerable, se menciona repetidamente la narrativa de Bitcoin como activo alternativo. A corto plazo, el primer camino tiene más peso; a largo plazo, el segundo es el verdadero tema principal.
En el lado del swing, los movimientos impulsados por eventos macro evitan perseguir órdenes. Una vez que la primera ola de sentimiento está reflejada, no es tarde para actuar tras ver las reacciones de las acciones y los bonos del Tesoro estadounidenses. La guerra comercial nunca ha sido un lado positivo o negativo unilateral para las criptomonedas; actúa más bien como un amplificador, amplificando el sentimiento existente del mercado hacia ti. Ambas partes ahora adoptan una postura de mantener la situación hasta el final, por lo que parece difícil calmarse a corto plazo.
La rivalidad entre Estados Unidos y Canadá acaba de empezar. ¿A dónde crees que irá ahora? ¿Se verán arrastradas las criptomonedas?#ZEC创站内历史新高, reevaluación de activos de privacidad
El ascenso de ZEC de 250 a 850 en esta ronda no se debe a narrativas de privacidad, sino a la expectativa de que "el canal de cumplimiento finalmente está abierto." Se han presentado solicitudes de ETF en escala gris cinco veces, y el mercado cree que la quinta ronda se cumplirá.
El 22 de agosto, la ZEC tocó brevemente los 850 dólares, subió más del 45% en 24 horas y tuvo un valor de mercado de 13.900 millones de dólares. Subió un 67% en 7 días y 1970% en un año. Grayscale presentó su quinta enmienda a Zcash Trust-to-ETF ante la SEC, planeando cotizar en NYSE Arca bajo el símbolo ZCSH, con una tasa de comisiones del 2,5%. Los datos de Coinglass muestran que el volumen de negociación de futuros superó los 9.500 millones de dólares. El informe de Grayscale señala que si la cuota de mercado de Zcash alcanza el 5%, las características de privacidad podrían impulsar un crecimiento de valor nueve veces.
El 850 es un máximo en ocho años, pero el tipo de tasa del 2,5% significa que Grayscale no confía en que pueda aprobarse rápidamente. La lógica a largo plazo del sector de la privacidad existe, pero el riesgo a corto plazo de perseguirla no es pequeño. Cuanto más barato es el modelo, más caro es el poder de cálculo: la narrativa de la IA se está dividiendo
Recientemente, ha ocurrido algo bastante complicado en la comunidad de IA. Por un lado, NVIDIA ha notificado discretamente a los principales clientes que los nuevos servidores equipados con chips insignia suelen experimentar aumentos de precio superiores al 15% a partir del próximo año. Mientras tanto, el día 21, OpenAI anunció repentinamente que reduciría el precio de GPT-5.6 para desarrolladores en más de un 20%, y Google rebajó rápidamente el precio de la recién lanzada Gemini 3.7 Flash a la mitad de la generación anterior. El hardware se encarece cada vez más, los modelos se vuelven más baratos y los dos cables se enroscan en direcciones opuestas.
Nosotros, los traders de criptomonedas, podemos pensar que esto está lejos de nosotros, pero una de las narrativas más candentes en el círculo es la IA. Desde Kaito hasta un montón de monedas que afirman ser una economía proxy, el núcleo de la historia es prácticamente el mismo: la IA necesita estar on-chain, la demanda de poder computacional explotará, por lo que los tokens relacionados son valiosos. Pero una vez que comienza la guerra de precios en el lado del modelo, esta lógica empieza a flaquear.
Se puede sentir que cuanto más barato sea el modelo, menor será la barrera para usar IA; parece algo positivo para una adopción generalizada. Pero para muchas empresas, reducir los costes de inferencia a menudo significa que ya no necesitan acumular tanta potencia de cálculo, o incluso evitar mantener caros clústeres de tarjetas gráficas. La semana pasada, Fidelity echó un filtro frío sobre la situación, diciendo que el auge de los proxies de IA puede no ser un festín para las blockchains públicas, y que el acuerdo en cadena y el valor de los tokens están lejos de ser simples añadidos. En su momento, mucha gente lo ignoró, pero ahora que la guerra de precios ha terminado, esa afirmación tiene mucho peso. Esta ronda de recortes de precios no es solo una presión de pasta de dientes; los modelos de gama media de OpenAI también han caído un 20%, mientras que el nivel más bajo se ha recortado un 80%, con precios bajando dos veces en menos de un mes.
Aún más sutil es la postura de Nvidia. Los aumentos en los precios de los servidores indican que la potencia de cómputo ascendente sigue en el mercado de los vendedores, con grandes empresas compitiendo aún por chips. Pero una vez que los modelos downstream sean más baratos, aparecerá una grieta entre el negocio de vender palas y la narrativa a largo plazo. Ambas partes están subiendo sus propios precios, pero lo que se entrega a los usuarios se está abaratando cada vez más. Esta escena parece una historia de anticipación hacia el futuro.
Todavía no estoy seguro de cuánto durará esta guerra de precios. Los modelos de código abierto nacionales siempre han utilizado estrategias de bajo precio para captar cuota de mercado, arrastrando también a las empresas estadounidenses hacia abajo. Pero hay algo que merece la pena observar que, cuando la IA deje de ser un recurso escaso, aquellas monedas que dependen únicamente de conceptos de IA para sostener su valor de mercado tendrán nuevas historias que contar a continuación. ¿Crees que esta ronda de recortes de precios es una ola de factores positivos que se extiende o otra forma de ventas positivas? No olvides que en esta ronda de repunte de Bitcoin, las monedas etiquetadas con IA han aumentado más, y la desconexión entre narrativa y realidad será aún más evidente.Hablando de un mercado alcista mientras Trump reajusta en secreto sus posiciones
A mediados de agosto, una presentación de posiciones de Trump en junio apareció discretamente, que contenía más de mil transacciones, con montantes totales de operaciones que oscilaban entre 78 y 260 millones de dólares en acciones, ETFs de bonos y acciones. El momento más llamativo fue el 18 de junio cuando vendió las soluciones de Meta y Motorola, y ese mismo día revirtió y compró acciones de Berkshire Hathaway Clase B, Visa, Mastercard y Cindas. Este documento solo se presentó el 22 de agosto, revelando todo el mes de entradas y salidas de junio.
Solo hay que comparar las líneas temporales y se pone interesante. Ese día coincidió con el día después de la reunión de política del nuevo presidente de la Fed, Wash. El mercado acababa de entrar en pánico por las perspectivas de política monetaria, pero se recuperó el día 18. La decisión de Trump consistía esencialmente en vender acciones tecnológicas en el punto más bajo del pánico, dando la vuelta para aferrarse a Buffett y a los gigantes de los pagos. La gente común no puede entender el conjunto, pero los peces gordos votan con los pies con la mayor honestidad.
Lo que resulta aún más intrigante es lo que está haciendo en junio en general. A lo largo del mes, hubo frecuentes intercambios de operaciones de entrada y salida, siendo la mayor la venta del Vanguard Dividend ETF el 22 de junio, que oscilaba entre 5 y 25 millones de dólares, mientras se compraban continuamente acciones de valor consolidadas como Fidelity National Information y Home Depot. Cantaba mucho mientras se preparaba un cojín de seguridad. Cantar es fácil; ajustar las participaciones es el dinero real.
La gente en nuestro círculo cripto siempre está atenta a lo que dice, ya que es el respaldador cripto más acérrimo en esta ronda del mercado. Pero la verdadera dirección de la declaración es reducir las posiciones tecnológicas y aumentar las posiciones defensivas. Esto no va a ser bajista; es más bien como mover la apuesta del punto más caliente a un lugar donde la caída no duele tanto. Históricamente, cada vez que se alcanza el máximo, la persona más optimista mueve el dinero primero.
Mucha gente está acostumbrada a tratar cada afirmación que hace como una señal de mercado, atribuiéndole el aumento de precios y culpando a los creadores del mercado por la caída de los precios. Pero las acciones reales reveladas nos dicen que gritar y posicionarse siempre son dos cosas diferentes. Lo que realmente determina el grosor de su cartera es el bolígrafo que usa en privado, no su boca pública.
No olvides que también es el animador más ruidoso de las acciones estadounidenses y las criptomonedas. Cuanto más animado era el mercado, más fuerte se volvía su voz. Pero el libro no te acompaña; donde va el dinero es su verdadera carta ganadora.
Cuando alguien gestiona las expectativas hasta el punto de la emoción, mientras su propio relato cambia en silencio, adivina contra qué se está protegiendo realmente. En esta tendencia del mercado, quizá lo más importante a vigilar no sean los tuits que publicó, sino a dónde fue su dinero.En el pedido de explosión de 1.200 millones de yuanes, la Fuerza Aérea de repente dejó de ser el protagonista
Revisé las estadísticas de liquidación de Coinglass en las primeras horas y casi las interpreté mal a primera vista.
En las últimas 24 horas, hubo 1.238 millones de dólares en liquidaciones netas en internet, 742 millones en posiciones largas, 496 millones en posiciones cortas y 244.000 personas en todo el mundo fueron expulsadas. La clave no es la cantidad total, sino la proporción. Hace unos días, durante ese épico ajuste corto, más del 90% de la lista de liquidación estaba en corto y los vendedores en bajo se frotaron repetidamente entre sí. Hoy, la orden se ha invertido y los alcistas están negociando más sangre que los osos.
¿Qué indica esto? Muestra que el mercado ha pasado de una cosecha unilateral a una de dos vías. Quienes hace solo unos días se burlaban de la Fuerza Aérea podrían estar en la lista de los que están siendo afectados hoy. La candela alcista del 19 de agosto que atrajo para perseguir posiciones largas y la fiebre hacia el fondo durante el flash crash del 21 de agosto coinciden en la misma carta.
En el mercado de mercado, BTC ha retrocedido desde el máximo de ayer de 79.500 hasta unos 77.400 ahora, el ETH se ha reducido de 2513 a unos 2440 y el SOL se mantiene alrededor de 94. La tasa de financiación ha caído del máximo al 0,01%, y el entusiasmo por los alcistas apalancados se ha reducido a la mitad, pero no se ha superado completamente. Este tipo de posición es la más agotadora: los bajistas piensan que es hora de caer, los alcistas creen que es una reestructuración, ambos bandos están añadiendo posiciones y luego las órdenes liquidadas te indican que ambos están equivocados.
Mirando atrás en la cronología de este rally, está aún más claro. El 19 de agosto, esa gran vela alcista hizo que la facturación de Bitcoin de Binance se disparara a 1.260 millones de dólares en un minuto, 361 veces el nivel normal. Los bajistas perdieron 2.700 millones de dólares en solo unos minutos—ese fue el pico de los espremeros cortos unilaterales. La tarde del 21 de agosto se produjo otro desplome repentino, incluso empujando el crudo al pin. Hasta hoy, en la ventana de 24 horas, las liquidaciones largas han superado a las posiciones cortas. ¿Qué significa esto? Significa que quienes persiguen lo alto han empezado a hacer cola para saldar deudas. Los mercados de short squeeze nunca han sido para que tú subas al coche, sino para que los vendedores en corto limpien la carrocería. Una vez que los cuerpos están limpios, son los que persiguen a los vendedores largos.
Mi opinión es bastante sencilla: la fase de short squeeze más gordo ha terminado; ahora es el momento de triturar carne dentro del rango de 75.000 a 80.000. Perseguir subidas y vender pérdidas dentro de la caja consiste en dar dinero al oponente—o esperas la confirmación de la dirección, o te quedas y observas el espectáculo. En el mapa de liquidación, por encima de 80.000, todavía hay más de mil millones en posiciones cortas presionando hacia abajo; por debajo de 75.000, también hay operaciones largas tumbadas. Quien toque la línea primero explotará.
Datos como un doble blowout suelen ocurrir en vísperas de una recuperación del mercado. En cuanto a si el mercado subirá o bajará, los datos no lo dicen por sí mismos; depende de si las entradas netas de ETF y los tipos de financiación pueden contenerse en los próximos días. Históricamente, tras una doble explosión así, el mercado suele dar primero un movimiento falso para reciclar el mercado que sigue la tendencia.
¿Qué opinas: después de esta ronda de explosiones dobles, deberías usar primero 80.000 para aplastar a la Fuerza Aérea restante, o volver a 75.000 para eliminar a los jugadores de cola larga? Haz un comentario en los comentarios y vuelve la semana que viene para aclarar las respuestas.109.000 transacciones eliminadas: ¿Harmony confirma la reversión total de la red, rompiendo la creencia en la descentralización inmutable?
La veterana cadena pública Harmony anunció oficialmente un plan de respuesta contundente contra el hackeo: revertir forzosamente los estados de la blockchain de Shard 0 y Shard 1 a un bloque específico el 11 de agosto, con el objetivo de borrar por completo los 2,385 billones de tokens ONE falsificados y acuñados ilegalmente por los atacantes.
Esto significa que más de 109.000 transacciones normales de usuario en toda la red que ocurrieron durante esta ventana de retroceso serán descartadas y borradas permanentemente.
La explicación oficial de Harmony es inútil: dado que los enormes tokens falsos ya han pasado por los principales exchanges centralizados, DEXs, puentes cross-chain y pools de staking, cualquier lista negra o soluciones selectivas dirigidas podría causar accidentes generalizados en la cadena. Revertir toda la red en una ventana fija es la única solución.
Pero esto ha llevado la base fundamental de las blockchains públicas—la inmutabilidad—a una posición de juicio extremadamente incómoda.
En aquel entonces, Ethereum se vio obligado a hacer un fork brusco debido al ataque DAO, que desencadenó la ruptura centenaria de ETC. Ahora, cuando una cadena pública se encuentra con un cisne negro, puede pulsar el botón de retroceso temporal a voluntad, sacrificando las transferencias normales de decenas de miles de usuarios inocentes. Esa intervención humana suele causar un daño devastador a la confianza del ecosistema.
Cuando la seguridad debe pagarse mediante un retroceso a nivel de red, el mito de la descentralización en las cadenas públicas desaparece. Puede que no te guste, pero el valor real de $ZEC está por debajo de 500 dólares. ¿Se ha olvidado todo el mundo de lo que pasó hace solo unos meses? Se encontró una vulnerabilidad crítica de Zcash que podría haber permitido la falsificación de ZEC. Tras la actualización de emergencia, $ZEC cayó de 624 a 309 dólares en menos de 48 horas. Ahora, si miras el gráfico, el RSI está por encima de 85, el precio está muy por encima de sus medias diarias e incluso por encima de la banda superior de Bollinger. Esta medida ya está muy forzada. Y la mayor parte del volumen reciente es comEl único país que trata la gran tortita como fiat ha acaparado 600 millones
El Salvador volvió a comprar, entrando en 7 BTC esta semana, elevando la participación total a 7.751,37 BTC, lo que equivale a unos 600 millones de USD a precios actuales.
Seiscientos millones puede sonar impresionante, pero hay que entender cómo se salvó para comprender el peso del asunto. En septiembre de 2021, este pequeño país centroamericano convirtió el BTC en moneda de curso legal, el único de su tipo en el mundo. La historia que siguió es bien conocida: ser señalado por el Fondo Monetario Internacional, rebajado por las agencias de calificación, aceptar reducir la exposición al riesgo relacionada al negociar un préstamo de 1.400 millones de dólares con el FMI en 2025, y salir gradualmente de la cartera Chivo. En la superficie, parecía retroceder.
Detrás de las cámaras. Su oficina de Bitcoin ha estado comprando, comprando 7 monedas en los últimos 7 días, aproximadamente a un ritmo de inversión diaria en dólares, sin parar todos los días. El lote de mercancías almacenado en el rango inicial de 30.000 a 60.000 dólares ahora tiene un beneficio flotante de 77.000 yuanes. Aceptar verbalmente que el FMI reduzca los riesgos mientras aún almacenaba una moneda al día — este contraste podría ser difícil de imaginar en otros países, pero El Salvador hizo exactamente eso.
Esta semana hubo otro detalle interesante: el gobierno butanés también actuó, transfiriendo 10.779 BTC a una nueva dirección. Aunque la cantidad es pequeña, demuestra que hay más de una nación soberana actuando. Los inversores minoristas luchan entre mercados alcistas y bajistas, mientras que la maquinaria estatal invierte discretamente en apuestas fijas; estos dos métodos de compra están destinados a acabar de dos maneras diferentes.
Para una referencia de ondas: la compra lenta de los países soberanos tiene casi ningún impacto a corto plazo en el mercado, pero forma parte de la estructura del fondo. Cuando ves un volumen y un estancamiento en el candelabro, que lleva mucho tiempo preparado, y el estancamiento suele ser comprar una cuadrícula a la vez. Las siete monedas que El Salvador compra cada semana son un microcosmos de innumerables pequeños cuadros.
Vamos a alargar un poco la línea temporal. Cuando el Bitcoin bajó a 16.000 dólares en 2022, El Salvador siguió comprando a pesar de las críticas. En ese momento, todo el mundo pensaba que era una locura, con agencias de calificación persiguiendo rebajas y el Fondo Monetario Internacional nombrándolo cada pocos días. Tres años después, Bitcoin volvió a 77.000, convirtiéndose en el primer país en completar el ciclo cerrado de la controversia a la rentabilidad. Esta semana, Bitcoin subió más de un 20%. En julio, aún había debate sobre si sería el próximo país en tener problemas. Ahora, con 7.751 monedas valoradas en casi 600 millones de dólares, las voces que se burlaban de él entonces prácticamente se han apagado.
Un país que considera BTC como moneda de curso legal lleva invirtiendo regularmente más de tres años y sigue en marcha. ¿Qué crees que está esperando? ¿Deberíamos esperar al próximo ciclo de reducción a la mitad, o usar BTC como reserva a largo plazo para reservas de divisas? Si fueras tú, ¿aprenderías este tipo de método de compra en algún país?Irán declaró que no quedaría petróleo en el Golfo Pérsico—¿quién tiembla?
Con menos de dos días para el lunes, el nuevo plan para Irán que Becent estaba a punto de anunciar aún no se había finalizado, pero Irán ya había dado la medida.
Rezai, secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, advirtió a los países del Golfo a primera hora de la mañana que quien se una a la guerra económica de Estados Unidos contra Irán tendrá intereses en tomar represalias. Las palabras exactas son sencillas: si los países vecinos de Irán se unen, el Golfo Pérsico y el Estrecho de Ormuz quedarán completamente petrolíferos, y también atacaremos otras rutas de exportación de petróleo en el Golfo Pérsico. Añadió otro golpe, diciendo que Trump solo actuó contra Irán bajo la persuasión de Netanyahu, y sugirió un juicio de dos o tres meses para ver cómo funciona.
Traducido al lenguaje de mercado: Aproximadamente el 40% de los envíos globales de crudo pasan por el Estrecho de Ormuz. La noche del día 21, EE.UU. acababa de liberar 40 petroleros que transportaban unos 16 millones de barriles. Todo parecía funcionar con normalidad, pero este punto vital podría activarse en cualquier momento. El crudo Brent ya está cerca de los 94 dólares, el crudo estadounidense en 87, y tras el aumento del precio del oro hasta 4577, están volviendo a los 4600. La aversión al riesgo ya ha empezado a asentarse.
Para las criptomonedas, esta cadena de transmisión es larga y directa: Hormuz está en problemas, los precios del petróleo se han disparado, las expectativas de inflación resurgieron, la ventana de recorte de tipos de la Fed se ha estrechado y los activos de riesgo están bajo presión general. Todo el mundo aún recuerda cómo se movió el mercado cuando la última ronda de los rendimientos del Tesoro estadounidense se acercó al 5,3%. Por otro lado, si el plan del lunes enfría la situación y los precios del petróleo bajan, presenta una imagen diferente para los activos de riesgo. Ambas direcciones están en la propuesta del lunes.
Así que en las próximas 48 horas, no te centres solo en los precios de las monedas durante el día: incluye los precios del petróleo y los rendimientos del Tesoro de EE. UU. en tus opciones. Los titulares sobre Hormuz determinan la dirección de la semana más que cualquier patrón de velas. Cuando se trata de geopolítica, nunca hablo de aspectos técnicos.
No olvidemos que la reunión anual de Jackson Hole también se celebra la próxima semana, y el discurso de Wash estará sobre la mesa junto con los datos de PCE. La geopolítica, los tipos de interés y la inflación se concentran en una sola semana. Históricamente, esta semana superpuesta rara vez deja huella en los activos de riesgo.
Hay otra señal que merece la pena destacar por separado. Rezai dijo que las acciones imprudentes de Trump están impulsando a los países a aspirar a las armas nucleares. Esto suena exagerado, pero son dos caras de la misma moneda que el rendimiento del oro esta semana: cuando el crédito soberano y las líneas de vida energéticas se usan como monedas de cambio, los activos refugio actúan por delante de los demás. Esta semana, los precios del oro subieron de 4.500 hasta alrededor de 4.600, con Bitcoin pasando de 63.000 a 77.000. Ambos activos son empujados al alza por la misma mano, y el que impulsa es el mismo mundo incierto. El auge geopolítico no se va a extinguir; nadie se atreve a decir que esta ronda de manifestaciones es puramente un juego apalancado.
¿Crees que Irán está faroleando esta vez, o realmente se atreven a actuar? El plan Betente del lunes volverá a empujar los precios del petróleo en esa dirección. Deja un comentario y chatea abajo.Ripple, que en su día luchó ferozmente contra la SEC, ha optado por la regulación
Brad Garlinghouse publicó anoche en X, elogiando la primera reunión del Comité Asesor de Innovación celebrada esta semana por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. como el alineamiento olímpico de la industria cripto. Dijo que Washington no ha guardado silencio por las vacaciones de agosto; las antiguas normas ya no pueden sostenerse y necesitan ser reformadas con urgencia. En resumen, se redactó una reunión regulatoria interna como un hito del sector.
Escuchar esas palabras de su boca tenía un sabor ligeramente diferente. Mucha gente aún recuerda la prolongada demanda entre Ripple y la SEC. A lo largo de los años, ambas partes han estado tirando de un lado a otro—multas, apelaciones, aclaraciones—convirtiéndolo en un drama modelo que ha visto toda la industria. En aquel entonces, la postura de Ripple era enfrentarse directamente a los reguladores, convirtiendo las áreas ambiguas de las reglas en campos de batalla. Ahora, la misma empresa y el mismo jefe han convertido una reunión regulatoria en historia, con el tono cambiando más rápido que el mercado.
Lo que merece aún más la pena reflexionar son las palabras que usó. La alineación olímpica necesita ser remodelada con urgencia, y no son solo formalidades. Para Ripple, esto es incluso más que palabras vacías; su negocio principal está atascado en si XRP cuenta como valor. La forma en que la regulación lo caracteriza directamente determina qué negocio puede hacer. En el pasado, la comunidad cripto temía ser encuadrada en un marco que no les pertenecía. Ahora, cuando dicen proactivamente que las reglas antiguas necesitan ser reescritas, la implicación es que quieren sentarse en la mesa que escribe las reglas. Todos quieren pasar de ser el controlado a convertirse en un dictador de normas.
Esto también coincide con la reciente expectación en Washington. Mesas redondas de la Casa Blanca, nombramiento de proyectos específicos y diversas mociones legislativas: la industria está utilizando los chips políticos acumulados a lo largo de los años para asegurar escaños. Para la stablecoin RLUSD que Ripple está promoviendo actualmente, las reglas claras son cuestión de vida o muerte; si es ambigua durante un día, solo puede estar en una zona gris durante un día. Las palabras de Garlinghouse sonaban más a una afirmación de alineación temprana que a un simple comentario sobre una reunión. La propia conferencia también abordó conjuntamente criptomonedas, IA y el mercado de predicción, abarcando un alcance más amplio de lo que podrían pensar los externos.
El problema es que, si realmente hay que reescribir las reglas, lo que salga puede que no guste a todo el mundo. Quienes elogian la alineación olímpica hoy en día quizá ni siquiera se rían cuando la cláusula realmente la empuja hacia su negocio. Cuando los reguladores pasan de competir a ser socios, si la industria se ha ganado respeto o ha entregado algo discretamente puede quedar claro solo en el próximo ciclo.
¿Crees que Ripple realmente abraza la regulación o solo quiere asegurarse un buen puesto en la mesa?¿Qué piensan los exchanges cuando el interés no se otorga al dólar ni al swap de Bitcoin?
Coinbase ha actualizado una norma bastante discreta. Mientras los usuarios pongan USDC en su cuenta y activen un interruptor, las recompensas ya no se acreditarán en USD o stablecoins, sino directamente en Bitcoin, liquidadas semanalmente. Los miembros de pago de Coinbase One también pueden recibir una recompensa adicional del 6,5% durante un mes.
Puede parecer pequeño, pero los cambios lógicos son en realidad bastante significativos. La cadena de negocio anterior era clara: detrás del USDC depositado por los usuarios había un montón de bonos del Tesoro estadounidenses, cupón descontado del dividendo y luego devuelto a los titulares en dólares estadounidenses o stablecoins. Tienes flujo de caja, sin cambios en el capital y tienes confianza en tu mente. Ahora, los activos entregados se han intercambiado por una gran tarta, así que la tasa de rentabilidad no ha cambiado, pero lo que tienes en manos es algo cuyo precio fluctuará por sí solo.
Lo que más me importa es el impacto real que esta acción tiene en la gente común. Si recibes un poco de BTC cada semana y lo guardas durante unos meses, tu cuenta tendrá una posición que nunca antes habías colocado activamente. No es algo que compres después de leer el mercado; la plataforma te ayuda discretamente a intercambiarlo. El BTC ha fluctuado alrededor de 77.000 yuanes en los últimos dos días, y esta semana incluso ha subido más de un 20%. Con posiciones pasivas como esta, es difícil saber si estás ganando intereses o asumiendo riesgos.
Luego mira ese 6,5%. Solo dura un mes y viene con una suscripción de pago llamada Coinbase One. Juntando estos dos puntos, la situación se vuelve clara: esto es más bien un movimiento combinado para atraer miembros y asegurar depósitos. Las stablecoins son lo que los exchanges más reacios a dejar ir. Quien tenga más USDC en su cuenta tiene una base más sólida para el emparejamiento y la creación de mercado. Los usuarios están dispuestos a quedarse con su dinero inactivo contigo, lo cual es mucho más valioso que igualar múltiples transacciones.
Lo interesante es el cambio en la redacción. Hace unos años, toda la industria enseñó a todo el mundo que las stablecoins son refugios seguros; si el mercado está mal, simplemente cambia a ti y quédate donde estás. Ahora, el mismo grupo de plataformas ha cambiado sus términos, permitiéndote convertir los pequeños rendimientos de tu refugio seguro en exposición a activos de riesgo, y no tienes que hacer nada: solo marcar las cuerdas.
La frase que más nos gusta decir es 'Si no entiendes, no inviertas.' Pero cuando la exposición al riesgo se convierte en una opción por defecto, oculta en intereses y acreditada automáticamente cada semana, ¿puedes seguir sabiendo qué parte de tu dinero se toma solo después de entenderla?Por la misma empresa, dos precios, los inversores minoristas preferirían pagar un 46% más
El 19 de agosto, SK Hynix cerró un 9,75% en Corea del Sur, cerrando en 1,5 millones de won. Ese mismo día en Nasdaq, sus recibos de depósito americanos subieron solo un 0,35%, cerrando en 156,16 dólares.
Una acción ADR corresponde a 0,1 acción principal, por lo que en esta proporción, el precio de la acción debería ser aproximadamente diez veces el ADR. Ese día, la tasa real era solo 6,82 veces. En otras palabras, las personas que compraron la empresa en Nasdaq pagaron casi un 47% más que quienes compraron en Seúl, y aun así obtuvieron la misma participación en la misma empresa.
Lo que resulta aún más intrigante es quién ideó esta prima. Los ADRs solo se listaron en Nasdaq el 10 de julio, y en el mes previo al 19 de agosto, las mayores ganancias no fueron las instituciones estadounidenses, sino los propios inversores minoristas coreanos. Los datos de Korea Securities Depository and Clearing Corporation muestran que durante este periodo, los inversores coreanos compraron netos unos 835 millones de dólares de este ADR, equivalente a 1,16 billones de wones, situándose en segundo lugar entre todas las acciones estadounidenses que adquirieron durante el mismo periodo, representando el 16,4% de sus compras netas de acciones estadounidenses.
El más barato colgaba en su puerta, y viajaron por medio mundo para comprar el más caro.
Supongo que hay varias razones detrás de ello. El horario de negociación de acciones estadounidenses es más tarde, por lo que puedes colocar órdenes después del trabajo; Algunos creen que la fijación de precios en el mercado estadounidense es más justa; Las matrículas ADR son más pequeñas y es más probable que el mismo importe suba de precio. Pero, independientemente de la explicación, apunta a lo mismo: el precio no solo depende de cuánto vale la empresa, sino también de quién puede comprar, dónde y cuándo.
Y esta diferencia de precio no aparece de la noche a la mañana. Desde su salida a bolsa en julio, la brecha entre ambas partes se ha ido ampliando: cuanto más compras, más caro te pones; cuanto más caro, más compras y, a su vez, mayor es la prima. Este tipo de auto-reforzo no es nada nuevo en ningún mercado, salvo que esta vez apareció en un gigante de los semiconductores: segmentación transparente, informes financieros públicos y ambas partes comprando exactamente la misma acción. Ni siquiera la excusa de asimetría informativa se sostiene.
En nuestro círculo, en realidad vemos el mismo drama todos los días. El mismo piso presenta diferencias de precio a largo plazo entre distintos mercados, y los productos spot en EE. UU. incluso pueden mantener descuentos durante mucho tiempo, así que nadie se apresura a subir los precios aunque sean baratos; Por otro lado, algunas empresas cotizadas que han puesto monedas en sus balances pueden mantener los precios de las acciones durante mucho tiempo por encima del valor neto de las monedas en sus libros. El mismo artículo empaquetado en diferentes envases puede tener una diferencia de precio significativa, no el artículo en sí, sino el canal y el estado de ánimo.
El mayor temor de la prima no es su precio alto, sino quién va a asumir el coste extra en cuanto se reduzca. ¿Elegirías la parte más barata cerca de tu puerta o pagarías un poco más por los lugares llenos de gente?Las instituciones compraron 14.700 BTC en una semana, pero la teoría del mercado bajista quedó en silencio
Aquí vienen los datos más difíciles de la semana. Los analistas de CryptoQuant revisaron el libro mayor de los ETFs y encontraron que los ETFs spot de Bitcoin registraron una entrada neta de 14.700 BTC esta semana, la segunda mayor entrada semanal desde octubre de 2025. Solo desde agosto hasta ahora, los flujos netos acumulados de entrada han alcanzado unos 21.958 BTC, señalando un repunte en la demanda.
Para decirlo claramente, las instituciones están comprando monedas con dinero real esta semana. Las entradas netas de ETF significan que las instituciones están cambiando moneda fiduciaria por BTC y se la quedan en el bolsillo, no solo palabras vacías o alcistas. Durante mucho tiempo, todo el mundo ha dicho que los ETFs son el principal canal de entrada institucional, y esta semana realmente está funcionando. Antes, mucha gente decía que el mercado bajista no había terminado y que el fondo aún no había llegado, pero las instituciones se callaron con dinero.
Cómo ver el mercado. Las entradas sostenidas de ETF generalmente apoyan la demanda spot, y el significado más directo para el swing es que los pullbacks tienen soporte. Pero esto no puede juzgarse de una sola manera. Comprar por parte de las instituciones no significa que vayan a subir el mercado inmediatamente. Tienen ciclos de construcción largos y aún pueden acabar con el mercado entre medias. Si realmente quieres seguir, no persigas el pico semanal de entrada; esperar a que se reduzca el volumen es en realidad más cómodo y mucho más rentable.
Un detalle que merece la pena considerar: estas 14.700 acciones son compras netas, lo que significa que la parte del redención apenas resistió. Hace dos meses, cada repunte iba acompañado de salidas netas de ETF, con instituciones creciendo y funcionando al mismo tiempo. Esta vez, lo contrario muestra que al menos parte del dinero a largo plazo está comprando el fondo en este nivel, no negociando diferencias de precio a corto plazo. Mirando todo el mercado, las capitalizaciones de mercado de stablecoins están subiendo discretamente. No falta munición fuera de la bolsa; lo que falta es el valor para ser el primero en lanzarse. Este dinero subyacente combinado con la compra de ETFs es la diferencia más fundamental entre esta ronda de rebotes y los rebotes falsos anteriores, y merece la pena vigilarlo de cerca.
La contradicción radica en que el ritmo de las instituciones y los inversores minoristas suele estar desalineado. Un ETF está comprando acciones, mientras que los otros creadores de mercado están moviendo monedas a Binance para reducir sus posiciones, lo que indica que no hay consenso dentro del mercado. Mi opinión es clara: es bueno que los fondos a largo plazo regresen, pero tratarlo como una señal de un aumento inminente es demasiado ingenuo y puede atrapar fácilmente un cuchillo a altos niveles.
A largo plazo, tras la ronda de entradas de octubre de 2025, todo el mundo sigue recordando cómo se moverá el mercado: los leads de capital y los precios se quedan rezagados. Todavía no es el momento de cerrar los ojos y lanzarse a la corriente; el ritmo vale más que la dirección.
¿Crees que estos 14.700 tokens señalan una confirmación en la base, o las instituciones también están realizando arbitraje a corto plazo?¿Qué hito dejó Jackson Hole en el debut de Walsh?
Con cuatro días restantes hasta el 27 de agosto, los traders de todo el mundo están centrados en un solo punto. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Wash, hablará como presidente por primera vez en la conferencia económica anual de Jackson Hole. Esta fue su aparición más significativa desde que asumió el cargo, y el mercado apostaba por cómo explicaría su enfoque para combatir la persistente inflación y si relajaría la senda de los tipos de interés que se avecinaba.
Walsh es una persona bastante interesante. Tras esa reunión de política en julio, no se le perdió ni una palabra, y el mercado no pudo averiguar qué estaba haciendo, lo que provocó que los rendimientos a largo plazo del Tesoro de EE. UU. se dispararan hasta su nivel más alto en veinte años. En otras palabras, solo su silencio ya ha asustado tanto al mercado de bonos—si realmente hablara, estaría en problemas. Actualmente, el mercado de futuros sigue cotizando una subida de tipos en septiembre con casi un 40% de probabilidad, lo que indica que nadie se atreve a estar seguro de que es dovish.
Para nosotros, los traders de criptomonedas, esto no es solo observar desde la distancia. Cuando suben los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense, las valoraciones de los activos de riesgo entran bajo presión, siendo BTC, un producto de alto beta, el que más sufre. Si se publica la señal belicista de Wash, las criptomonedas tendrán que anticipar una retrocesa a corto plazo, y alcanzar la marca de 80.000 será aún más difícil; Si el mercado se inclina inesperadamente hacia el dovish, el tipo de financiación ya completamente cargado podría permitir otro repunte.
La mayor duda ahora es si lo explicará con claridad. Los inversores esperan que dé una dirección clara, pero hasta ahora nadie se atreve a garantizar qué difundirá. Esta incertidumbre en sí misma es una espada sobre las cabezas de los toros; nadie se atreve a abrir completamente sus posiciones antes de la reunión.
No olvides que, justo después de Jackson Hole, viene la reunión de tipos de interés del mes que viene, y el tono de Walsh esta vez básicamente marca el tono de esa reunión. El mayor miedo del mercado cripto no son los halcones ni las palomas, sino completamente incomprensible respecto a lo que están diciendo. Ese tipo de ambigüedad es la forma más eficaz de eliminar la volatilidad, dificultando que tanto los alcistas como los bajistas actúen.
La contradicción era aguda. Por un lado, las criptomonedas acaban de salir de un short squeeze and rebound, y el sentimiento se está calentando; Por un lado, los gigantes macro podrían echar agua fría sobre él en cualquier momento. Mi juicio es no cubrir completamente tu posición antes del día 27; dejar algo de munición para que las señales desembarquen es más estable. Aunque el mercado sea fuerte, no podrás escapar.
Con duraciones más largas, Jackson Hole aparece cada año, pero el debut del nuevo presidente es raro. Este discurso probablemente marcará el tono del cuarto trimestre y es mucho más importante que estos gráficos diarios.
¿Crees que Washish será belicista o dovish? ¿Podrá el cripto resistir este repunte?Una central eléctrica quedó paralizada por la oscuridad durante cuatro días, pero nadie se atrevió a mencionar su nombre
Una central eléctrica en el Reino Unido fue atacada por un ciberataque durante cuatro días enteros.
Esta no es una escena de una película de ciencia ficción. Según informes públicos, el sistema de producción de la planta fue hackeado, lo que provocó un cierre directo durante noventa y seis horas. Los trabajadores trabajaron sin parar durante varios días antes de recuperarlo. Lo más intrigante es que las autoridades británicas aún no han revelado qué central eléctrica es realmente, citando preocupaciones de seguridad.
Avanzando un mes, ya había ocurrido lo mismo en Estados Unidos. Durante ese periodo, varios emplazamientos de infraestructuras hídricas estadounidenses fueron afectados por una serie de ciberataques que afectaron a doce estados e incluso alarmaron a la Casa Blanca. Cuando estos dos eventos se juntan, surge una señal incómoda: esta oleada de hackers no está dirigida a la cartera cripto de nadie, sino al salvavidas de la generación de energía y el suministro de agua en el mundo real.
Para nosotros, los traders de criptomonedas, ¿qué es lo que nos suele importar? ¿Se audita el contrato? ¿Se almacenan las claves privadas en almacenamiento en frío? ¿Se engañarán las frases mnemónicas con códigos de verificación falsos? Perder unas pocas monedas puede hacerte sentir mal durante medio mes. Pero mirando atrás, la red eléctrica y las plantas de agua, que realmente apoyan el funcionamiento de la sociedad, tienen un nivel de protección tan frágil como el papel. No necesitan forzar tu cartera; solo pulsan el botón de pausa en la central eléctrica. Por muy seguros que estén los activos de tu teléfono, incluso si se apagan las luces, puedes ser pillado a ciegas.
La respuesta del gobierno británico esta vez también dice mucho. Ya han enviado cartas a los directores generales de las principales compañías eléctricas, informando sobre la situación, ofreciendo sugerencias y pidiendo rectificaciones. Pero el problema de raíz es que muchas de estas instalaciones críticas ejecutan antiguos sistemas de control industrial de hace más de una década. En el pasado, nunca consideraron la creación de redes, pero ahora, cuando se conectan a la fuerza, la superficie expuesta se expande de repente, aunque los parches siempre se retrasan.
Lo que merece aún más la pena reflexionar es el propio silencio. Una central eléctrica estuvo paralizada durante cuatro días, pero la noticia fue ignorada, sin mencionar nombres. Detrás de este enfoque discreto se esconde un miedo no expresado: una vez que se revele el nombre exacto, el mercado entrará en pánico, los competidores lo imitarán y la gente común empezará a dudar de la fiabilidad real de las luces de abajo.
Curiosamente, cada vez que surge algo así, alguien siempre crea una historia sobre ciberseguridad o monedas de privacidad. Pero si lo piensas con calma, el hackeo de una central eléctrica y el hackeo de un protocolo on-chain son esencialmente lo mismo: cuanto más complejo e interconectado es el sistema, más aterrador es el coste de un único punto de fallo. Creemos que la descentralización puede repartir el riesgo, pero en realidad, la infraestructura clave está muy concentrada y está desactualizada.
Así que, cuando los hackers pueden apagar fácilmente una central eléctrica durante cuatro días, ¿la infraestructura anticensura de la que hablamos es realmente un foso, o solo otro eslogan precioso que no ha sido puesto a prueba por la realidad? La próxima vez que pare, ¿será la lámpara la que se acerca aún más a ti?En el futuro, quien pueda ser liquidado puede que no seas tú, sino tu asistente de IA
Anoche, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, publicó una declaración en X tan breve que apenas parecía noticia. Dijo que Estados Unidos ahora puede negociar derivados a través de intermediarios. Sin imágenes, sin enlaces de productos, y sin explicación de por qué canal conforme estaba pasando—solo esa frase fue descartada.
Vamos a desglosar esta frase. Un agente es un agente de IA. Le das una orden, ajusta automáticamente la interfaz, toma su propio juicio y pulsa el botón de confirmar. Los derivados se refieren a contratos apalancados como perpetuos, futuros y opciones. Ambas palabras juntas significan que dentro de Estados Unidos, un programa puede ahora abrir puestos de apalancamiento para otros.
Esto no ocurrió de la nada. Esta semana, Washington no se calmó debido a las vacaciones de agosto. El Consejo Asesor de Innovación de la CFTC celebró su primera reunión, con temas sobre criptomonedas, inteligencia artificial y predicción de mercado. El CEO de Ripple describió el equipo tras la reunión como el equipo olímpico de la industria cripto. Los reguladores acababan de poner la IA y los derivados en la misma sala para debatir, y las bolsas ya habían anunciado que el canal estaba abierto.
Esa misma semana, Goldman Sachs publicó un resumen de una encuesta de Silicon Valley, que lo expresó aún más directamente: la IA está pasando de responder preguntas a la ejecución práctica, y el foco de la competencia en la industria está cambiando de quién tiene modelos más inteligentes a quién controla los flujos de trabajo. Hay una frase en el informe que he leído varias veces: los primeros en automatizarse son aquellos flujos de trabajo con límites claros y resultados verificables. También espera que los modelos de frontera gestionen tareas de alto valor, los modelos de código abierto para inferencias a gran escala y los modelos globales que impulsen la IA al mundo físico, con una demanda de potencia computacional que posiblemente aumentará 24 veces en los próximos cinco años.
Aquí es precisamente donde radica el problema. Según los propios estándares de Goldman Sachs, el trading apalancado es probablemente el tipo de actividad que menos cumple con los criterios para límites claros y resultados verificables. Alrededor de la 13:10 de ayer, todo el mercado experimentó un pico de un minuto, con las monedas de Bitcoin y Ethereum cayendo, e incluso el crudo se movió con él. En esos momentos, donde están los límites, ganes o pierdas, pueden cambiarse en un segundo.
Los números son un poco más fríos. En las últimas 24 horas, se liquidaron 1.238 millones de dólares en toda la red, incluyendo 742 millones en posiciones largas, 496 millones en posiciones cortas y 244359 cuentas liquidadas. Esta semana, Bitcoin ha subido más de veinte puntos desde su mínimo, que antes superaba los 79.000. Ahora ha vuelto a unos 77.000, con algunos beneficiándose mientras otros llorando. Todos estos botones fueron pulsados por personas vivas. Ahora vamos a poner otro lote de programas en esta sala que no duermen, no dudan ni temen al dolor.
Hace unos días, Fidelity echó un filtro frío a la narrativa de los agentes de IA, diciendo que, por muy prósperos que sean los proxies, puede que no sean un festín para las blockchains públicas, y que hay varios obstáculos intermedios: asentamiento, transferencia de valor y barreras de desarrollo. La visión de Goldman Sachs es en realidad la otra cara de la misma moneda. Si un agente puede tener éxito realmente no depende de la solidez del modelo, sino de la controlabilidad y la división de responsabilidades.
El término 'división de responsabilidades' resulta especialmente llamativo cuando se utiliza en un escenario de negociación. El proxy controla tus permisos de interfaz, reduce tu margen y activa tu margen fuerte. Si pulsas el botón equivocado en mitad de la noche, se enviará un recordatorio de llamada de margen a tu teléfono. Lo acertó noventa y nueve veces, y la centésima vez que dio en el clavo—¿quién asumirá las consecuencias? El proveedor de servicios dirá que el algoritmo funcionará según las reglas, la bolsa dirá que el sistema coincide con normalidad, y lo único que queda es que mires fijamente ese registro de liquidación.
No creo que este camino se detenga por completo. Las herramientas se han vuelto automáticas, casi sin vuelta atrás. Pero a partir de las palabras de Armstrong, los nombres de la lista de liquidación podrían ir perdiendo tiempo en nombres reales.
Cuando llegue ese día, ¿pondrás un límite de puesto grande para tu agente o simplemente no entregarás ni un solo céntimo?Todo el mundo habla de que la IA adopte la blockchain pública de Fei, pero Fidelity ha echado agua fría sobre ella
Últimamente, en los grupos de chat, he visto frases como "los agentes de IA están tomando el control de todo", y las blockchains públicas y los tokens también están destinados a despegar. Suena apasionado, pero irónicamente, una familia de viejos ricos le echó agua fría encima. Fidelity Digital Asset publicó recientemente un análisis que desmonta la narrativa de la IA más las blockchains públicas, con una conclusión menos romántica.
Fidelity dice que no hay prisa por sumar las dos líneas sin más. Los proxies de IA son efectivamente dinámicos, pero para operar realmente en cadena, primero deben superar varios obstáculos. Si la liquidación on-chain puede gestionar llamadas de alta frecuencia, cómo transferir el valor del token desde el uso de IA y si el umbral de desarrollo es alto—estas preguntas actualmente no tienen respuestas estándar. En otras palabras, cuando la IA se vuelve viral, el dinero puede no fluir hacia la tesorería pública de la cadena.
Lo que duele aún más es una capa de preocupación oculta. Si los agentes de IA acaban funcionando en servidores centralizados y dependen de bases de datos tradicionales para manejar el asunto, la presencia de la cadena pública se diluirá. La fidelidad nos recuerda que la narrativa es contar historias, pero lo que importa es el dinero real. Enumera seis capas de riesgo de una vez, desde la liquidación hasta la transferencia de valor y los umbrales de desarrollo, casi derribando las suposiciones optimistas de todos una a una.
Mirando atrás al mercado, en los últimos meses, el tema principal de la IA se ha mantenido sin cambios en las participaciones 13F de grandes actores como Dan Bin y Druckenmiller, pero los fondos están eligiendo un nuevo destino. Si las cadenas públicas dependen únicamente de una historia de IA para apoyar la valoración, una vez que la narrativa se enfríe, la corrección no será vacilante. No olvidemos que, en la primera mitad de este año, hubo varias rondas de subir a la IA y luego caer a cero, con la historia terminando y el dinero yéndose.
Hay otro punto que es fácil pasar por alto. Fidelity en sí es un gigante tradicional de la gestión de activos; su fría presencia no significa necesariamente que sea bajista respecto a las criptomonedas; es más bien un recordatorio para no juntar dos narrativas de forma casual. La verdadera oportunidad puede no estar en imitaciones que se dejen llevar por el bombo, sino en proyectos que realmente puedan resolver llamadas de IA en la cadena. Sin embargo, estos objetivos son ahora muy limitados.
Hay un fenómeno extraño en el mercado ahora mismo: cuanto menos fundamentada está la narrativa, más agresivamente sube, porque nadie puede refutarlo. Cuando llega el momento de dar resultados, la burbuja no se puede ocultar. El agua fría de Fidelity está realmente echando un buen salto sobre estos precios prematuros.
La gente corriente como nosotros es la más fácil de dejar llevar por esta gran narrativa. Mi opinión es directa: la IA es una tendencia real, pero si es un salvavidas para las blockchains públicas es demasiado pronto para concluirlo. ¿Tu posición es porque realmente entiendes la lógica subyacente, o simplemente porque tienes miedo de perderte esta nave?En el mercado bajista, Japón abrió una nueva puerta para las criptomonedas, rompiendo una brecha de cuatro años
Aunque el mercado sigue bajando, los reguladores han mostrado discretamente cierto movimiento. Laser Digital Japan acaba de obtener una licencia japonesa de comercio de criptoactivos, poniendo fin a casi cuatro años de ausencia de nuevos registros de intercambio localmente. Respaldado por el grupo financiero japonés, Nomura no es una institución poco convencional, sino una institución financiera legítima y licenciada.
¿Por qué merece la pena verlo? La regulación japonesa de los exchanges de criptomonedas siempre ha sido una de las más estrictas del mundo, con altos umbrales de licencia y largos ciclos de revisión, y en los últimos años se ha quedado prácticamente congelada. La última emisión de licencias a gran escala fue antes de 2018. Después de eso, un incidente de robo de Coincheck conmocionó a los reguladores, las nuevas licencias casi se detuvieron y el número de exchanges activos pasó de decenas en su pico a cifras de un solo dígito. Abrir la puerta ahora indica al mercado que, incluso en un mercado bajista, la puerta al cumplimiento no está cerrada.
Pero para nosotros, los jugadores normales, esta noticia tiene dos caras. En el lado positivo, con intercambios más conformes, los canales de entrada y salida de fondos son más seguros, y se evitan riesgos como huir con fondos o desconectar cables de red. El inconveniente también debe ser claro: una regulación estricta implica cotizaciones más lentas y menos variedades, lo que básicamente destroza la idea de enriquecerse a través de nuevos intercambios.
A mayor escala, esto es más parecido a que las finanzas tradicionales se posicionan discretamente en un mercado bajista. Instituciones del calibre de Nomura están dispuestas a tomar la iniciativa, lo que demuestra que son optimistas respecto al mercado dentro de tres o cinco años, no sobre la actual media móvil mensual. A corto plazo, no hará que tu cuenta se ponga roja de inmediato, pero a largo plazo, el cumplimiento es el requisito previo para que los grandes fondos se atreven a entrar. Sin este marco de cumplimiento, actores verdaderamente ricos como las pensiones y los fondos soberanos simplemente no pueden entrar.
Hay otro detalle que es fácil pasar por alto. Laser Digital también se dedica a la custodia institucional y al trading. Tras obtener su licencia, probablemente servirá primero a clientes importantes, y los inversores minoristas ordinarios puede que no puedan utilizarla de inmediato. Así que no pienses que las matrículas crean inmediatamente un campo de batalla para cortar lana; son más bien como sentar las bases para la industria.
En última instancia, la concesión de licencias nunca ha tratado de ofrecer beneficios a inversores minoristas, sino de dar billetes al capital. La oportunidad para la gente común radica en que, una vez construido este marco de conformidad, más tropas regulares entrarán con dinero y profundizarán todo el fondo. Pero el proceso era tan lento que resultaba casi frustrante.
¿Qué te importa más? ¿Es la adición de un depósito seguro y ranura de retirada, o es demasiado lento para recargar y no es lo suficientemente emocionante?Trump quiere usar la guerra económica para forzar a Irán a someterse al Golfo Pérsico, pero puede ser el primero en bombardear
El mercado de esta semana ya estaba inestable, pero ahora Oriente Medio ha echado leña al fuego. Los analistas han señalado recientemente una lógica peligrosa: Trump intenta lograr lo que los misiles bomba no lograron mediante una nueva ronda de sanciones, bloqueos marítimos y presión sobre los socios comerciales iraníes, obligando a Irán a ceder en términos estadounidenses. Esto ya no es un simple juego arancelario; pretende estrangular el salvavidas económico de Irán.
Hay un bloqueo fatal en esta carretera. La Guardia Revolucionaria iraní ha asegurado eficazmente el Estrecho de Ormuz, lanzando con frecuencia drones hacia el Golfo Pérsico. Básicamente son inmunes a la presión económica y tienen muchas formas de venganza. Aproximadamente un tercio del crudo mundial por mar pasa por esta estrecha vía fluvial; si hay un pequeño bloqueo, los precios del petróleo pueden dispararse en minutos. El punto de inflexión clave para esta ronda en EE. UU. es el lunes, cuando el secretario del Tesoro, Besent, anunciará un nuevo plan para trasladar el conflicto de ataques aéreos a un aislamiento económico total.
Aquí está el problema: si la presión económica realmente funciona, es probable que Irán responda con ataques militares, atacando instalaciones energéticas a lo largo de la costa del Golfo Pérsico. Una vez que los precios del petróleo suben, el coste de los activos de riesgo globales sube en consecuencia. El mundo cripto, que depende de la liquidez, es el primero en estornudar. No olvides esas rondas en la primera mitad de este año: siempre que había algún movimiento en Ormuz, el BTC caía primero y los fondos refugio se convertían en oro y en el dólar estadounidense.
No pensemos que esto está lejos de nuestras carteras. En el último año, la sensibilidad de BTC a las noticias geopolíticas ha aumentado notablemente. Antes, cuando el mercado bursátil estadounidense estornudaba, se resfriaba; ahora, cada vez que Oriente Medio fuma, también tiembla. A corto plazo, se necesita precaución con el enfoque de esta semana. No inviertas completamente tus posiciones cuando las noticias estén en su punto más caótico, especialmente evita altcoins de alto apalancamiento que pueden eliminar a la gente con una sola aguja.
Algunos podrían pensar que, después de que Oriente Medio grita y mata cada día, ¿no ha resultado todo seguro? Pero esta vez es diferente. Estados Unidos ha ejercido la presión sobre el lunes, dejando al mercado como una espada visible: los fondos temen más este tipo de bomba de relojería.
A largo plazo, el caos puede que en realidad impulse más refugios seguros a comprar BTC y oro, pero esa es otra historia, siempre que no se expulse en el pico de la volatilidad. En cada crisis geopolítica histórica el mundo cripto se ha caído primero y luego se ha dividido; solo quienes sobreviven tienen derecho a hablar de narrativas adversas al riesgo.
¿Hasta dónde has jugado este juego geopolítico? ¿Planeas esperar a que juegue Hermano el lunes, o ya has reducido tu posición por adelantado?Los agentes de IA ya no solo chatean y empiezan a hacer pedidos por ti
Una encuesta reciente filtrada de Goldman Sachs en Silicon Valley ha sondeado a los círculos de IA y criptomonedas. Tras realizar una ronda de visitas de campo, esta maquinaria de investigación más antigua de Wall Street tomó una decisión: la IA está pasando de una ventana de chat que solo sabe responder preguntas a un nivel en el que puede hacer el trabajo por las personas. Las modelos ya no solo charlan contigo; empiezan a hacerse cargo de procesos específicos, a gestionar el negocio por ti e incluso a hacer pedidos por ti.
La parte más dolorosa es su juicio sobre la potencia informática. Goldman Sachs cree que el modelo mundial llevará la IA de la pantalla al mundo físico, y en los próximos cinco años la demanda de potencia computacional podría multiplicarse por veinticuatro. Veinticuatro veces, no veinticuatro por ciento. Detrás de esto hay una nueva ronda de carrera armamentística entre centros de datos, chips y energía, lo que también explica por qué Nvidia se atrevió a subir los precios de los servidores de IA en más de un 10% hace unos días, mientras que OpenAI y Google han dado la vuelta a la situación y han bajado los precios de los modelos: una competencia en el suministro de tarjetas y una en la aplicación, ambos lados haciendo que el pastel aumente el pastel. El informe también destaca las prioridades para la implementación: los flujos de trabajo con límites claros y resultados verificables serán automatizados primero, el mercado de modelos avanzará hacia la especialización, los modelos frontera abordarán tareas de alto valor y los modelos de código abierto gestionarán inferencias a gran escala.
Visto en el contexto de las criptomonedas, esto es más interesante de lo que parece a simple vista. Durante los últimos seis meses, la industria ha estado contando historias sobre la integración on-chain de proxies de IA, desde agentes que pueden aceptar pagos con stablecoins por sí mismos, hasta propietarios de exchanges que afirman que los proxies de IA ahora pueden negociar derivados, creando una narrativa densa. Esta vez, Goldman Sachs ha plasmado eficazmente esta historia desde una perspectiva financiera tradicional: la clave para los agentes, desde la respuesta hasta la ejecución, no es cuán inteligente es el modelo, sino cómo se dividen las responsabilidades y si el proceso puede verificarse. Esto es precisamente en lo que destaca la blockchain: verificabilidad, auditabilidad y pago claro de bienes y dinero.
Pero por otro lado, también hace bastante frío. El dividendo del auge de la demanda de potencia computacional probablemente fue asumido primero por NVIDIA y algunos gigantes de la nube. Si las blockchains públicas pueden realmente obtener una parte de este pastel sigue siendo una incógnita. Hace unos días, Fidelity echó un vistazo frío al mercado, diciendo que el auge de los proxies de IA podría no ser un festín para las blockchains públicas. Por un lado, Goldman Sachs pide la era de la ejecución; por otro, alguien nos recuerda que no debemos simplemente añadir dos narrativas. Nosotros, los inversores minoristas, somos los más fáciles de deslumbrarnos por este contraste.
A continuación, qué hay que vigilar son aquellos proyectos que realmente gestionan agentes en la cadena, con ingresos reales y volumen real de trading, no solo atreviéndose a contar historias solo porque publican un token con prefijo de IA. Dentro de dos años, quién llevará realmente la ropa interior en este juego mediado por IA quedará claro. ¿Qué opinas: proxies de IA en cadena — la próxima tendencia real o simplemente otro paquete narrativo?Bitcoin se recuperó, anticipando un retorno alcista, pero los creadores de mercado estuvieron muy cortos en un 90%.
En esta ronda, Bing rebotó desde el fondo, subiendo más de un 20% en su punto máximo, y el grupo se llenó de voces de elogio por un retorno alcista. Pero justo cuando todos pensaban que iban a alcanzar los 80.000, los datos on-chain revelaron un detalle bastante incómodo: el gigante creador de mercado Wintermute tenía un interés abierto en Hyperliquid de unos 160 millones de dólares, de los cuales el 91% era corto.
En otras palabras, este actor de tráfico, conocido en el círculo por su poder de fijación de precios, ha colocado casi todo su presupuesto a la baja.
Esto parece un poco contradictorio con su comportamiento de los últimos días. Esta misma semana, Wintermute transfirió más de 3.800 BTC a Binance, valorados en dos mil quinientos millones de dólares, lo que muchos interpretaron como una reposición del mercado spot y un empujón de precios al alza. Con la izquierda moviendo monedas en el lado spot para sostener los precios, la derecha vendiendo fuertemente en el lado del contrato: estas dos cosas parecen estar en el mismo barco, empujando en dos direcciones.
¿Por qué haría esto un líder en el mercado de mercado? Una explicación es que solo es cobertura. Si las monedas acumuladas en el lado spot bajan, las posiciones cortas en el lado del contrato pueden recuperarse con ello. En general, no apuesta por la dirección, sino por ganancias por diferencias de precio y comisiones. Pero esta explicación es menos convincente, porque la proporción de corto del 91% es extremadamente extrema, casi como una gestión neutral de inventario y más bien como una apuesta clara a la baja.
Otra capa puede ser aún más interesante para reflexionar. Este repunte se basó principalmente en cubrimientos cortos y presiones cortas; el apalancamiento no estaba saturado y las tasas de financiación se mantuvieron neutrales. En otras palabras, aunque el precio sube rápidamente, la base puede no ser sólida. El equipo de Wintermute vigila de cerca el mercado cada día. Lo que vean puede no ser un repunte alcista, sino un rebote hacia una posición en la que alguien debería dar un paso adelante y empujar el mercado.
No olvidemos que el mercado de Bitcoin está actualmente estancado alrededor de 77.000, y la siguiente posición clave por encima es 80.000. La fortaleza de la liquidación corta en esa zona es bastante significativa. Un creador de mercado pone el 90% de sus acciones en el lado corto, y esta misma se convierte en la aguja más dirigida del mercado. Una vez que el precio realmente se rompa al alza, la liquidación de esas posiciones cortas solo avivará aún más el fuego.
Nosotros mismos no tenemos forma de saber qué tipo de plan está oculto en el libro de Wintermute. Pero hay algo claro: mientras todos hablan de que las vacas vuelvan, al menos el 90% de quienes tienen más de 100 millones de dólares en fichas no se han unido a los gritos. ¿Eres sentimental en el grupo Xin o tienes posiciones en la cadena Xin?Los expertos de la comunidad ZK ofrecen airdrops gratuitos, los inversores minoristas aseguran tokens para comprar
Recientemente, una nueva moneda lanzó discretamente un Launchpool en Bitget, llamado ALIGN. Puede que mucha gente no se haya dado cuenta, pero su método de distribución de tokens es bastante interesante y merece la pena discutirlo.
El proyecto detrás de ALIGN se llama Aligned, que es una agregación de pruebas de conocimiento cero en Ethereum. Dicho de forma sencilla, empaquetar miles de pruebas ZK en una sola afirmación de verificación on-chain que puede reducir los costes de verificación en más de un 90%. El equipo tiene una sólida trayectoria; su socio principal LambdaClass ha trabajado en proyectos clave como Starknet, zkSync y Polygon. Desde una perspectiva narrativa técnica, este es un equipo que realmente aspira a ser la infraestructura de Ethereum, no uno de esos conceptos puramente exagerados. Su ambición es convertir Ethereum en la parte trasera de las finanzas globales, permitiendo que fintechs e instituciones se sumen con un solo clic.
También tienen un Wallet-as-a-Service y ya han lanzado MVPs. Los usuarios pueden abrir una cartera Ethereum real usando Google o Face ID, sin necesidad de memorizar frases mnemónicas ni pagar gasolina ellos mismos. Parece que se está moviendo hacia facilitar que la gente normal empiece. Más importante aún, a principios de este mes se incluyó en la hoja de ruta de cotización de Coinbase. Aunque la hoja de ruta no significa necesariamente un lanzamiento real, la atención y las expectativas de liquidez se encendieron de inmediato.
Pero lo realmente interesante es cómo emite fichas. El suministro total está fijado en 10.000 millones de tokens, lo cual suena aterrador, pero solo alrededor del 16% circulaba realmente en el lanzamiento. De las grandes acciones restantes, los equipos representan el 23,5% y los inversores el 19,71%. Estos dos sectores estarán bloqueados durante otro año antes de poder moverse. Combinado con las fundaciones, los ecosistemas y las reservas futuras, el apalancamiento a corto plazo para entrar en el mercado es en realidad bastante limitado.
Aún más intrigante es la lista de lanzamientos aéreos de Genesis. No se distribuía a cuentas ordinarias que aumentaban el tráfico, sino precisamente a expertos tecnológicos como ZachXBT, Protocol Guild, L2BEAT, así como a poseedores de tokens del ecosistema como Starknet, zkSync, Polygon, Scroll, Taiko y otros. En otras palabras, el primer lote de fichas gratis casi todo acabó en los bolsillos de los élites de ZK y jugadores veteranos.
Por otro lado, los inversores minoristas habituales que quieren obtener ALIGN tienen que bloquear BGB o ALIGN en el Launchpool para competir por cuota de mercado. El fondo total de premios es de solo 9,66 millones de tokens, y deben dividirse por la cantidad fijada por hora. Las élites reciben dinero gratis, los inversores minoristas bloquean sus monedas—este contraste es bastante real.
La baja circulación es un arma de doble filo. La presión de venta a corto plazo es baja, y la popularidad de SHEx puede fácilmente hacer subir los precios, pero tras un año, el 43% de desbloqueo del equipo y los inversores es la verdadera puerta de entrada a la que afrontar. Ahora mismo, todos están centrados en los días que pasan en el instituto y en el suministro para Hongfeng dentro de un año. Pocos están dispuestos a pensar en el futuro.
¿Crees que este lanzamiento aéreo de élite combinado con la estrategia de baja circulación es una verdadera limitación por parte del equipo del proyecto, o es poner una mina terrestre para desbloqueos posteriores?El apalancamiento de ETH se redujo en 1.900 millones en un día, y algunos han salido discretamente
Veamos primero un número. El interés abierto total de contratos de ETH ha caído un 5,78% en las últimas 24 horas, alcanzando ahora los 31.365 mil millones de dólares. Un día atrás, esta cifra superaba los 33.200 millones, lo que significa que casi 1.900 millones de dólares en posiciones apalancadas desaparecieron del mercado en solo un día.
El volumen de interés abierto es, para decirlo simplemente, cuántos contratos aún tienen posiciones sin cerrar en cada uno. Solo hay dos formas de reducirse: alguien cerrará activamente su posición y se la quedará, o alguien se verá obligado a cerrar y salir del mercado. En los últimos dos días, ambos han dominado el mercado.
Desglosarlo en la plataforma lo hace aún más intuitivo. Solo Binance tiene 8.668 mil millones, Gate 2.510 millones, Bybit 2.243 millones, OKX 1.639 millones. Binance cuesta unas cinco veces más que OKX, así que dónde se agrupan los fondos a corto plazo ya es muy sencillo. Los cambios en las posiciones en las principales plataformas representan básicamente las fluctuaciones apalancadas del mercado.
El precio, al mismo tiempo, también coincide con la situación. Acabo de consultar el libro de mercado de Gate: el ETH cotiza en 2414,39, bajando un 4,58% en 24 horas, con un máximo de 2546,88 y un mínimo de 2385; BTC está en 76978, una caída del 2,06%. La caída de precios y el contraído simultáneo del interés abierto es un desapalancamiento típico de posiciones largas, no solo la apertura y la caída de nuevas posiciones cortas.
Si intentamos conectar a las personas de estos últimos días, se vuelve aún más interesante. La mayor posición larga de ETH en Hyperliquid se mantuvo durante cuatro meses, con una pérdida máxima no realizada de 120 millones. Tras romper el punto de equilibrio, cayó a la mitad en 2514, llevándose 14,88 millones. La ballena que construyó una posición a finales de febrero tenía 4.819 ETH durante cinco meses, depositó los 2.290 ETH en la bolsa y se marchó, ganando 1,68 millones. Tietouduo Jun negoció 40.000 monedas en 2513 anteayer. Estas personas no lo comentaban, pero sus acciones eran sorprendentemente consistentes: una vez que el precio superaba la línea de coste, ellos retiraban primero.
Cuando los alcistas salen, su interés abierto disminuye de forma natural. Esto no es lo mismo que una simple caída de precio; los precios pueden seguir estancados en círculos, pero el apalancamiento que sostiene el precio se ha reducido. Los mercados con apalancamiento escaso tienen una característica: empujar hacia arriba no genera combustible, y golpear hacia abajo también reduce la leña continua, haciendo que la tendencia se desgaste y fluctúe de un lado a otro.
En cuanto al swing trading, no trataría estos datos como malos o positivos; son más bien como un termómetro. Si el interés abierto sigue cayendo pero los precios se mantienen firmes, significa que el spot está captando los bienes con dumping apalancado, haciendo que esta estructura sea realmente sólida; Por el contrario, si el interés abierto vuelve a subir rápidamente y los tipos de financiación suben en consecuencia, una nueva ola de alcistas apalancados se ha colado, aumentando la probabilidad de retrocesos. Actualmente, la tasa de ETH sigue en 0,000074, que es un nivel relativamente neutral, así que no está saturado.
Lo que más me intrigaba era cuándo se devolvería el dinero retirado. Ganaron dinero desde 1941 hasta 2290, desde una pérdida no realizada de 120 millones hasta alcanzar el punto de equilibrio. Después de acertar el bote, normalmente no persiguen el rally inmediatamente y tienen que esperar a que se retire. Así que estos 1.900 millones de yuanes no desaparecieron de la nada; fue más bien como ser sacados del mercado o esperar un puesto.
¿Tu ETH es un contrato apalancado o un contrato puramente al contado? Cuando ves a todos los alcistas reduciendo posiciones colectivamente en línea, ¿tu primera reacción es seguir y retirarse, o recoger los bienes que han tirado?Tras mover 3.834 BTC, el 90% de su posición sigue siendo corto
Esta semana, la compañía movió 256,8 millones de dólares en BTC a Binance apostando el 90% de su posición en posiciones cortas.
Empecemos por el lado de la transferencia de monedas. La monitorización on-chain muestra que Wintermute transfirió un total de 3.834,3 BTC a Binance esta semana, siendo la transferencia más reciente de 590,9 BTC, unos 45,66 millones de dólares. Los creadores de mercado suelen trasladar los productos al contado a las bolsas con dos propósitos: vender o preparar sus órdenes de venta.
Ahora veamos el lado de la posición. Esta mañana temprano, esta firma aún tenía 160 millones de dólares en posiciones no cerradas en Hyperliquid, de las cuales 146 millones estaban en corto, representando el 91% de la exposición total, mientras que solo 13,9 millones eran posiciones largas, con una pérdida flotante actual de 3,66 millones de dólares.
Cuando comparas los dos extremos, la imagen se vuelve clara. Enviar bienes al mercado a las bolsas y tomar posiciones cortas pesadas en contratos no es contradictorio; son dos formas de hacer el mismo juicio. Los creadores de mercado no dependen de órdenes de compra para ganarse la vida; sus opiniones están todas escritas en sus posiciones.
Esa pérdida no realizada de 3,66 millones merece ser reflexionada. Este BTC subió más del 23% en tres días, llegando a un mínimo de 79.461, y los vendedores en corto no están mucho mejor. Esta cuenta ha acumulado beneficios de 204 millones de dólares en la historia, habiendo resistido todos los ciclos del mercado. Una pérdida flotante de más de 3 millones de yuanes difícilmente supone una carga para su escala. El punto clave es que hasta ahora no ha admitido la derrota ni ha aumentado su precio.
Compáralo con la voz pública. Algunos influencers dicen que el mercado bajista ha superado un 90%, otras instituciones dicen que la recuperación de esta semana podría ser el mínimo del ciclo, y los analistas han desplazado su objetivo de cierre anual de 100.000 a 126.000. Estas conversaciones eran animadas y abiertas. Mientras tanto, los creadores de mercado que realmente apostan con dinero ponen el 90% de su exposición en la dirección opuesta.
No creo que esto signifique que los creadores de mercado tengan toda la razón. Una posición corta de 146 millones iba en la dirección equivocada, y la pérdida flotante de 3,66 millones podría fácilmente convertirse en decenas de millones. Pero aquí va una información más práctica: con cada paso que sube el precio, alguien está tomando tu pedido largo con dinero real. Esto también explica por qué el rally y la caída han sido ferozmente estos días. Esa caída del mercado a la 1 p.m. de ayer fue exactamente igual.
Cuando se trata de oscilaciones, prefiero interpretarlo como una señal de liquidez. Las grandes posiciones cortas se acumulan por encima; si el precio sube, primero tocará la presión de venta; Pero estas posiciones cortas también son combustible; si se subieran, las posiciones cerradas de 146 millones de yuanes serían suficientes para provocar un incendio. Para las cápsulas de 75.000 a 80.000, ambos bandos tienen balas de sobra; quien no resista primero se convierte en combustible.
Solo echando un vistazo al libro de órdenes de Gate: el BTC cotiza en 76.978, una caída del 2,06% en 24 horas, con una tasa de comisión de 0,0001—tibia. A corto plazo, es un tira y afloja; a largo plazo, se trata de la escala de stablecoin, los ETFs y otras variables lentas. No hace falta mezclar ambas líneas.
¿Confías en quienes dicen que han tocado fondo, o confías en cuentas que ponen el 90% de sus posiciones en venta en corto?Los precios de los servidores de IA aumentarán colectivamente 15 puntos porcentuales el año que viene. ¿Quién pagará la factura?
Una noticia se dio a conocer en plena noche: algunos de los principales clientes de Nvidia ya han recibido avisos de que los precios de los servidores equipados con sus chips de IA aumentarán más de un 15% en la mayoría de los modelos, a partir de principios del próximo año, afectando a los modelos insignia de Vera Rubin y Grace Blackwell.
Esto puede parecer no relacionado con el mundo cripto, pero si rastreas la factura, al final todo depende de nuestras posiciones.
Los servidores son comprados por esos pocos proveedores de nube y empresas de IA. ¿De dónde viene su dinero? Una gran parte de este año se ha tomado prestado mediante emisión de bonos. Los costes de hardware aumentan un 15%, y el mismo objetivo de potencia informática implica pedir prestado más dinero o efectivo. Pedir más dinero significa que el mercado de bonos absorberá más oferta, dificultando que bajen los tipos de interés a largo plazo.
Y los tipos de interés a largo plazo son la línea más crítica en esta ronda de movimiento del mercado. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se acercó al 5,3% en los dos primeros días, y la expansión de la recompra del Tesoro solo tardó dos días. Ahora, con el gasto en capital de IA y las subidas de precios añadiendo otra capa, la presión sobre las expectativas de inflación es aún más difícil de gestionar.
El momento también fue cuidadosamente elegido. A partir de principios del próximo año, significa dejar las presiones de costes en el informe de resultados del próximo año. Esta semana, Nvidia está a punto de publicar su informe de resultados, y el 27 de agosto, Walsh hablará por primera vez como presidente de la Reserva Federal en Jackson Hole. Por un lado, está si la IA aún tiene suficiente dinero para gastar; por otro, ¿cómo se enseñará la inflación? Los dos temas chocan en la misma semana.
La cadena de transmisión es en realidad sencilla: las subidas de precios del hardware de IA impulsan el gasto de capital, el gasto de capital depende de la emisión de bonos, la emisión de bonos suprime los tipos de interés a largo plazo y los tipos altos a largo plazo suprimen todos los activos que dependen de la liquidez. BTC está en esta lista. Por eso también se ha vinculado recientemente el mercado a los bonos del Tesoro estadounidenses, lo cual tiene poco que ver con los datos on-chain.
Pero el otro lado es otro lado. Atreverse a subir precios demuestra una fuerte demanda, no solo narración. El escenario realmente inquietante no son las subidas de precios, sino cuando NVIDIA empiece a bajar precios algún día, significa que los clientes no comprarán. Así que esta noticia es relativamente positiva para la narrativa de la IA en sí, pero solo añade cuellos de botella a corto plazo a los tipos de interés.
En cuanto a la volatilidad, trato el informe de resultados de esta semana y el discurso del día 27 como una ventana para una volatilidad amplificada, en lugar de tomar partido prematuramente. En momentos como este, el tamaño de la posición importa más que la dirección. Es mejor tomar menos que dejar que una sola inserción te engañe. El choque sorpresa de ayer a las 13:00, que incluso hizo que el crudo se moviera, muestra que la sensibilidad del mercado a las noticias macroeconómicas es anormalmente alta en este momento.
Solo mirando el mercado de Gate, BTC cotiza en 76.978, una caída del 2,06% en 24 horas, el ETH está en 2.414,39, un 4,58%, ambos devolviendo ganancias respecto a días anteriores. El sector macro sí pesa sobre los activos de riesgo a corto plazo, pero mirando el ciclo más largo, variables lentas como la demanda de potencia de cálculo, la escala de stablecoin y las instituciones que compran monedas con dinero real siguen avanzando, por lo que las dos líneas se dividen en cálculos separados.
¿Crees que la factura extra de la IA acabará siendo absorbida por los propios gastos de capital, o se reincorporará a nuestras posiciones?