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Fazit vorweg: Basierend auf den Gewinnen von Changxin und den Kurs-Gewinn-Verhältnissen der drei weltweit führenden Speicherunternehmen liegt die angemessene Bewertung von Changxin bei 1,7 Billionen bis 2,1 Billionen Yuan. Angesichts der Seltenheit eines inländischen DRAM-Marktführers könnte der Markt eine Prämienbewertung von 2,1 Billionen bis 3 Billionen Yuan vergeben. Wenn man zusätzlich den niedrigen Streubesitz von 6,73 % sowie die gerade von Südkorea angekündigte Halbleiterkooperation im Wert von 950 Milliarden US-Dollar und die dadurch entstehende Marktstimmung berücksichtigt, besteht die Möglichkeit, dass der Kurs intraday auf 3 bis 4 Billionen Yuan ansteigt. 1. Wie viel ist Changxin basierend auf Gewinn und Branchen-KGV wert? Bis zum Handelsschluss am 24. Juli lagen die Daten der drei weltweit führenden Speicherunternehmen ungefähr wie folgt vor: Samsung Electronics: Marktkapitalisierung ca. 7,35 Billionen Yuan, Gewinn der letzten 12 Monate ca. 386,7 Milliarden Yuan, KGV ca. 20; SK Hynix: Marktkapitalisierung ca. 5,95 Billionen Yuan, Gewinn der letzten 12 Monate ca. 348,7 Milliarden Yuan, KGV ca. 17; Micron: Marktkapitalisierung ca. 7,04 Billionen Yuan, Gewinn der letzten 12 Monate ca. 341,8 Milliarden Yuan, KGV ca. 21. Basierend auf einem Nettogewinn von 100 Milliarden Yuan für Changxin im Jahr 2026: Eine Marktkapitalisierung von 2,1 Billionen Yuan entspricht einem KGV von 21; 3 Billionen Yuan entsprechen einem KGV von 30; 4 Billionen Yuan entsprechen einem KGV von 40. Daher nähert sich die Bewertung von Changxin bei 2,1 Billionen Yuan ungefähr der seiner internationalen Konkurrenten an. Changxin ist in Bezug auf Größe, Technologie und Kunden nicht so stark wie die Top 3, aber es ist das einzige Unternehmen an der A-Aktienbörse, das DRAM in großem Maßstab produzieren kann. Der Markt könnte daher eine gewisse Prämie für inländische Substitution und Seltenheit gewähren. Es ist zu beachten, dass die drei internationalen Unternehmen die Gewinne der letzten 12 Monate verwenden.