#BessentJapanFXTalks

> là Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ > 19 tháng 8: tăng gấp đôi mua lại trái phiếu kỳ hạn dài để ngăn chặn lợi suất 30 năm > thị trường trả lại hết trong một ngày > 20 tháng 8: "có thể hơn 4 tỷ đô la cho mỗi đợt phát hành" > 24 tháng 8: nói ông có thể sử dụng gần 1 NGHÌN TỶ đô la từ Kho bạc > Warsh lại theo xu hướng diều hâu, khả năng tăng lãi suất tháng 9 lên 66% > hôm nay: "Tôi không tin mình có thể thay đổi giá cân bằng" anh ta mất MƯỜI HAI NGÀY để đầu hàng và chấp nhận cuộc khủng hoảng sắp tới

⚡️Đây là lời tiết lộ. Bessent thực tế đang nói rằng hệ thống chính trị đã từ chối các hình thức giảm nợ sạch nhất. Cắt giảm chi tiêu sâu sắc không phải là con đường quản trị. Tăng thuế lớn không phải là con đường quản trị. Vỡ nợ rõ ràng là điều không thể. Chiến lược là làm cho mẫu số tăng nhanh hơn gánh nặng nợ trở nên mất ổn định. Điều đó có nghĩa toàn bộ chế độ hiện nay phụ thuộc vào một bất đẳng thức: tăng trưởng GDP danh nghĩa > gánh nặng lãi suất hiệu quả đủ lâu để tỷ lệ nợ/GDP ổn định hoặc giảm. Và “tăng trưởng GDP danh nghĩa” có thể đến từ hai nguồn: tăng trưởng năng suất thực + lạm phát. Đó là lý do tại sao điều này quan trọng đến vậy. Phiên bản lạc quan là AI, bãi bỏ quy định, dồi dào năng lượng, hình thành vốn, đưa sản xuất về nước, năng suất và đầu tư tư nhân tạo ra tăng trưởng thực sự phi thường. Thu nhập thuế tăng vọt mà không cần tăng thuế suất. Nợ trở nên nhỏ hơn so với nền kinh tế lớn hơn nhiều. Đó rõ ràng là kết quả mà Bessent mong muốn. Nhưng phép toán không tha thứ. Thâm hụt chính khoảng 3,6% GDP trước lãi suất. Vì vậy tăng trưởng phải vượt qua một cỗ máy tài khóa vẫn đang thêm nợ về mặt cấu trúc. Nếu Quốc hội tiếp tục chạy thâm hụt chính lớn, năng suất không thể chỉ cứu hệ thống một lần rồi bỏ đi. Nó phải vượt qua thâm hụt liên tục. Nếu tăng trưởng thực tế thấp hơn yêu cầu của kiến trúc tài khóa, các nhà hoạch định chính sách có động lực rất lớn để chấp nhận tăng trưởng danh nghĩa cao hơn. Tăng trưởng danh nghĩa cao hơn có nghĩa là một sự kết hợp của: sản lượng thực mạnh hơn lương cao hơn giá tài sản cao hơn thu nhập thuế cao hơn và giá cả cao hơn Kênh cuối cùng đó là van thoát yên tĩnh. Không ai cần phải công bố “chúng ta đang lạm phát để xóa nợ.” Bạn chỉ đơn giản vận hành chính sách sao cho GDP danh nghĩa tăng trưởng kép ở mức 5%, 6%, 7% trong khi chi phí tài chính hiệu quả được kiềm chế và nợ bị pha loãng so với nền kinh tế. Đó là sự đàn áp tài chính dưới hình thức hiện đại của nó.