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#BTC #ORCL 信贷市场比股票市场更早感知风险。 Oracle的债券收益率比30年期美债高出约2.5个百分点，投资者要求的风险补偿已经接近垃圾债水平。 如果评级下调触发指数剔除，被动基金会被迫卖出，进一步推高融资成本。 对BTC来说，这不是直接的利好或利空，但信贷压力一旦扩散，所有风险资产的流动性都会被收紧。 关注CDS走势比关注股价更有参考价值。