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说个耐人寻味的信号:芯片股这波反弹,韩国市场的做空规模却在持续攀升。一边是股价往上冲,一边是空头不肯撤、反而加码——这种「涨着涨着空头越来越多」的结构,说明分歧巨大,没人真信这是一路向上。放到加密里也一样:价格反抽时如果做空拥挤度不降反升,那多半不是趋势反转,是给下一轮波动攒燃料。别只看涨跌,看谁在对面站着。走着看。