Bài đăng

Kiến thức thú vị: P/E của QQQ từ đầu năm đến nay không tăng mà giảm P/E theo dõi của QQQ: Đầu năm 2026 là 32,3 lần → Hiện tại khoảng 30 lần P/E dự kiến của NDX: Đầu năm 2026 là 27,4 lần → Hiện tại khoảng 23 lần Nói cách khác "Lần tăng này là do lợi nhuận, không phải do mở rộng P/E để đẩy giá cổ phiếu lên cao" 🔴 Trong khi P/E thu hẹp, doanh thu vẫn tăng mạnh, doanh thu thực tế của các cổ phiếu thành phần QQQ trong quý mới nhất: ・Trung tâm dữ liệu Nvidia 75,2 tỷ, +92% → Tăng thêm 36 tỷ (Q1) ・Tổng doanh thu Alphabet 119,8 tỷ, +24% → Tăng thêm 23,2 tỷ (Q2) ・Doanh thu định kỳ AI của Microsoft 37 tỷ, +123% → Tăng thêm 20,4 tỷ ・Tổng doanh thu Meta 60,8 tỷ, +28% → Tăng thêm 13,3 tỷ (Q2) ・Google Cloud 24,8 tỷ, +82% → Tăng thêm 11,2 tỷ (Q2) ・AWS 37,6 tỷ, +28% → Tăng thêm 8,2 tỷ (Q1) Đây chính là lý do P/E không mở rộng mà vẫn có thể tạo đỉnh mới, nếu P/E được thúc đẩy bởi tâm lý mở rộng thì có cơ hội tăng cao hơn nữa. 🟠 Vậy đợt điều chỉnh này sẽ đến đâu? Hiện có vài điểm đáng chú ý: 1⃣ Dư nợ ký quỹ 1,53 nghìn tỷ, tăng 51,5% so với năm trước 2⃣ Dư nợ tín dụng ròng −1,06 nghìn tỷ, mức thấp kỷ lục (đệm tiền mặt cạn kiệt) 3⃣ ETF đòn bẩy 218 tỷ, gấp 4,5 lần năm 2020 4⃣ CoreWeave CDS 855bp, và nó đã được đưa vào QQQ từ 22/6 5⃣ Sau đỉnh tăng trưởng lợi nhuận có 4 trường hợp, 3 trường hợp giảm ≥15% Nếu QQQ giảm xuống 600 USD trong vòng một năm, tương đương giảm 19,5% từ đỉnh, tỷ lệ cơ sở lịch sử khoảng 40%, và 5 điểm trên làm tăng khả năng, khả năng giảm xuống 600 cao hơn tưởng tượng. 🟢 Nhìn dài hạn, doanh số AI toàn cầu (Q1 2026) là 25 tỷ, khấu hao AI cùng kỳ là 21 tỷ, đệm chỉ còn 4 tỷ. Và 4 công ty hàng đầu QQQ (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta) đã mua thiết bị 433,9 tỷ trong gần 4 quý, số tiền này sẽ được phân bổ trong vài năm: ・Phân bổ trong 6 năm → Mỗi năm tăng thêm 65~75 tỷ ・Phân bổ trong 4 năm → Mỗi năm tăng thêm 95~110 tỷ Khấu hao hàng năm hiện tại là 149 tỷ, cộng với lô này sẽ lên 220~260 tỷ, tăng một lúc 40-70%, và đây chỉ là số đã mua, năm sau còn mua thêm nữa. Trong khi đó doanh thu cũng tăng, và tăng nhiều hơn. Alphabet mỗi năm tăng khoảng 93 tỷ, Meta khoảng 53 tỷ, chỉ hai công ty này đã gấp đôi khấu hao mới. Nhưng hiện tại một số công ty đã phân hóa: Alphabet: doanh thu +24%, lợi nhuận vận hành +30%, doanh thu vượt chi phí. Meta: doanh thu +28%, lợi nhuận vận hành −8%, chi phí vượt doanh thu. Cùng chi nhiều tiền, một công ty vẫn có lãi, một công ty đã bị ăn hết, tương lai sẽ phụ thuộc vào doanh thu và khấu hao ai tăng nhanh hơn. $QQQ