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📌闪迪SNDK 8月13日投资者日前瞻解读 一、会议基本信息 周四东部时间早9点举办投资者日，核心披露内容： 1. HBF存储技术路线图、商业化落地时间表 ​ 2. BiCS10第十代3D NAND技术细节 ​ 3. SSD扩容规划、长期供货合作协议 两大技术都是面向AI存储瓶颈打造，也是本次行情关键看点。 二、两大核心技术拆解 1. HBF（闪迪×SK海力士联合研发） 定位介于高端HBM显存和普通SSD之间，补足两边短板： - HBM成本高、容量小；传统SSD带宽低、读写慢，HBF刚好折中 ​ - 采用8/16层NAND堆叠，单模块最高512GB，带宽0.4~3TB/s，UCle接口可直连GPU、CPU ​ - 谷歌、Tenstorrent已入局生态，核心解决AI大模型推理的存储墙难题：GPU算力再强，数据读取跟不上也会被拖累 2. BiCS10 第十代3D NAND（闪迪+铠侠联合开发） - 332层堆叠QLC闪存，位元密度较上代提升59%，下半年启动送样 ​ - CBA晶圆键合工艺，分开优化逻辑电路与存储阵列，高密度、低功耗，主打AI数据湖、RAG知识库存储场景 三、股价基本面现状 1. 股价从6月高点2354跌至1214，跌幅接近48%，市盈率仅6倍，估值压缩明显 ​ 2. 上期营收89.7亿超预期，但业绩指引下调2.5亿，资本市场短期情绪转弱 ​ 3. 机构目标价：花旗给到2500，分析师均价2220，预期溢价空间充足；高管高位减持小幅压制情绪，但不算核心利空 四、行情关键判断 行情走向完全取决于HBF商业化落地清晰度： 1. ✅ 路线图、量产时间表明确：技术故事落地为营收预期，资金会重新抬升估值，股价迎来修复行情 ​ 2. ❌ 规划模糊、落地时间含糊：依旧停留在题材概念，股价大概率在1200区间长期震荡磨底 本质：市场现在看的是HBF、BiCS10能不能从纯技术概念，转化为实打实的业绩收入。 信息仅供参考，不构成投资建议#海力士推进NAND扩产，存储供给预期上升 #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化 #今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？