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$SNDK给的目标有点吹大了，NAND 并没有DRAM这么高壁垒，扩产步伐更快，性能提升也更快。 虽然最近目光都在长鑫这里，但是长江存储才是SNDK的直接竞争对手。 长江的扩产节奏非常激进，年均50%增速的扩产速度。恺侠的扩产速度相对保守。而海力士为了扩产它的NAND产能，大连二期也重启了。 现在同时有NAND和DRAM产能的，三星，海力士，MU。他们都把Capex扩产倾斜到DRAM，因为壁垒更高，价值更高。 SNDK和长江都是只有NAND产能的。面对长江激进的扩产，恺侠相对保守的扩产，而二者产品性能并没有拉开差距的情况，我对SNDK的持续高毛利非常怀疑。 目前机构和我对AI的调研预测，27Q2应该是价格反转，供需得到满足的时候。 就零售端体感来说： 内存条价3-4倍。 SSD存储涨价1倍左右。