Допис

#今晚CPI公布, чи буде переписано ціноутворення на підвищення ставки у вересні? Насправді мене менше турбує сьогоднішній CPI; мій прогноз, найімовірніше, відповідатиме очікуванням ринку. Чому? Зараз ринок насправді торгує вже не «чи буде інфляція продовжувати падати», а чи раптово базова інфляція вийшла з-під контролю. Виходячи з поточних цін на енергоносії, даних зайнятості та попередніх показників інфляції, я схиляюся до помірного зниження липневого CPI, із загальним місячним темпом 0,1%, базовим місячним зростанням 0,2% та очікуваннями 3,4% і 2,5% у річному вимірі, які, ймовірно, будуть реалізовані. Останнє опитування Reuters також дає фактично одностайні очікування. Тож особисто для мене важливіше не сам CPI, який «відповідає очікуванням», а те, як ринок буде торгуватися після того, як він відповідає очікуванням. Несільськогосподарські сектори явно охолонули, а зайнятість за травень і червень була різко переглянута вниз, що свідчить про те, що ФРС зараз стоїть перед дилемою: «зайнятість починає слабшати, але інфляція ще не повністю повернулася до 2%.» Тепер, коли підвищення ставок у вересні знову наближається до співвідношення 50 на 50, ринок фактично ставить на свою останню карту — CPI. Я вважаю, що CPI відповідає очікуванням і може фактично стати каталізатором бичачих ринків. Адже доки базова інфляція не перевищує очікування, ринок має підстави реторгувати комбінацію «ослаблення зайнятості + охолодження інфляції», що природно знижує очікування підвищення ставки у вересні, створює тиск на долар і дохідність казначейських облігацій і потенційно спричиняє хвилю переоцінки дуже волатильних активів, таких як $BTC і $ETH. Звісно, якщо базовий CPI підніметься вище 0,3%, ситуація буде зовсім іншою. Ринок відновить торгівлю на «вересневому підвищенні ставки», і BTC, ймовірно, буде першим, хто отримає удар у короткостроковій перспективі. Вищезазначене — лише моя особиста думка і не є жодною інвестиційною порадою!