Потребление рухнуло, а инфляционные ожидания выросли — Федеральная резервная система теперь «в любом случае ошибается»
С одной стороны, американцы считают, что экономика на грани краха.
С другой стороны, американцы думают, что цены будут расти дальше.
14 августа был опубликован индекс потребительского доверия Университета Мичигана — 51,0.
Это на 7,6% ниже, чем в прошлом месяце (55,2). На 4 пункта ниже прогноза экономистов (55). Первое падение за три месяца.
Но в том же отчёте годовые инфляционные ожидания выросли с 4,2% до 4,3%.
Доверие падает, инфляционные ожидания растут.
Это как если бы человек говорил: «Я скоро умру с голоду», но при этом говорил: «Цены на еду будут расти».
Как вы думаете, что он сделает дальше?
Ответ: ничего — потому что у него нет денег.
В тот же день были опубликованы данные по розничным продажам за июль — снижение на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем.
Рынок ожидал рост на 0,1%. Разрыв между ожиданиями и реальностью — 0,7 процентных пункта.
Продажи автомобилей упали на 1,8%, онлайн-покупки тоже сокращаются. Без учёта автомобилей розничные продажи всё равно упали на 0,3%.
Проблема не в одной сфере — рушится весь потребительский сектор.
Посмотрим на зарплаты — в июле реальная средняя почасовая зарплата снизилась на 0,2% в годовом выражении.
Цены растут, зарплаты падают, потребление рушится.
В опросе Университета Мичигана только 8% потребителей ожидают, что их доходы будут расти быстрее инфляции.
92% считают, что становятся всё беднее.
Краткосрочные ожидания деловой активности упали на 11%, долгосрочные — резко снизились на 17%.
Руководитель опроса потребителей Джоанн Хсу сказала: пожилые, семьи с низким доходом и люди без высшего образования потеряли доверие сильнее всего — «эти группы особенно уязвимы к потере покупательной способности из-за инфляции».
Иными словами: те, кто меньше всего может выдержать инфляцию, ощущают её сильнее всего.
Что это значит для BTC?
Два полностью противоположных фактора тянут в разные стороны.
Положительный момент: потребление рухнуло, розничные продажи упали — необходимость повышения ставок ФРС в сентябре снижается. Рынок денежного рынка оценивает вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 35%.
Если повышение ставок остановится, ликвидность улучшится — это поддержит оценку BTC.
Отрицательный момент: инфляционные ожидания всё ещё на уровне 4,3% — более чем вдвое выше цели ФРС в 2%. Председатель Чикагского ФРС Гулсби сказал: «Нужно несколько месяцев похожих данных, чтобы подтвердить, что инфляция стабильно возвращается к цели 2%».
Время удержания высоких ставок может быть продлено — оценки рисковых активов продолжат испытывать давление.
С одной стороны — «экономика слабая, нужно смягчение», с другой — «цены растут, нельзя смягчать».
ФРС сейчас не сталкивается с проблемой «перегрева спроса» — это вопрос 2024 года.
Сейчас ситуация: «инфляция всё ещё выше цели + потребление начинает резко падать».
Перед ФРС два пути —
Повышение ставки → окончательно убить уже рухнувшее потребление.
Отказ от повышения → позволить инфляции 4,3% продолжать размывать покупательную способность населения.
В любом случае — ошибка.
Что будет с BTC в этой ситуации?
С большой вероятностью — продолжит торговаться в боковом диапазоне.
В начале августа BTC был около $63,210. CPI снизился до 3,4%, BTC колебался между $64K и $66K. После данных 14 августа золото подскочило до $4,378, а BTC оставался ниже $65K.
Рынок ждёт — ждёт, когда ФРС сделает ошибку.
Но среднесрочный тренд только один —
Доверие к фиатным валютам подорвано с обеих сторон,
Биткоин — единственный выход.
Экономика рушится — печатают фиат. Инфляция высокая — фиат обесценивается.
Не важно, какой путь выберет ФРС, реальная покупательная способность доллара будет снижаться.
Биткоину не нужно, чтобы ФРС поступала правильно — ему нужно, чтобы ФРС ошибалась в любом случае.
$BTC$ETH$XAU#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
