Центральный банк Южной Кореи не покупал золото уже 13 лет.
Последний раз золото покупали в 2013 году — тогда было куплено 20 тонн. Позже цена на золото упала с 1600 до 1180, вероятно, это оставило психологический отпечаток на корейцах.
Спустя 13 лет они вернулись.
Во втором квартале куплено 679,800 акций SPDR золотого ETF на сумму 250 миллионов долларов. Представитель центрального банка Южной Кореи заявил: «Рассматриваем ETF как один из каналов для покупки золота.»
И что ещё круче — они не только покупают ETF, но и планируют напрямую закупать южнокорейские золотые слитки.
В валютных резервах центрального банка Южной Кореи доля долларовых активов составляет 69,5%, а золото — всего 1,1%. Это не распределение, а голое беззащитное положение.
А как обстоят дела у мировых центробанков? Во втором квартале они чисто купили 289 тонн золота — рекорд за этот период.
Теперь посмотрим на BTC.
Последняя цена биткоина — 63,362 долларов, что почти на 50% ниже максимума в 126,080 долларов, достигнутого в октябре прошлого года.
А золото? Колеблется около 4380 долларов, опрос LBMA показывает медиану прогноза аналитиков на конец года в 4500 долларов. Самые оптимистичные прогнозируют 7150 долларов.
Один актив упал вдвое от максимума, другой стабилен и продолжает расти.
Так что вопрос —
Если сейчас можно выбрать только один долгосрочный защитный актив, что выбрать: золото или BTC?
Сначала проясним одну вещь.
Биткоин — это не «цифровое золото», по крайней мере пока нет.
В начале этого года корреляция BTC и золота за 90 дней была -0,9 — один рос, другой падал, шли разными путями.
А сейчас? Корреляция стала положительной и достигла +0,7.
Что это значит? Это значит, что рынок начал рассматривать BTC как защитный актив.
Но положительная корреляция не гарантирует рост — оба актива могут расти или падать вместе.
А статус золота как защитного актива? Он никогда не подвергался настоящему сомнению.
Обострение конфликта в Иране — за неделю в золотые ETF вошло 6,2 миллиарда долларов. Центробанки уже много лет подряд чисто наращивают запасы золота. Чем больше геополитический хаос, тем больше суверенных фондов вкладывается в золото.
А BTC? В мае из биткоин-ETF вышло 8,9 миллиарда долларов, в то время как центробанки купили 41 тонну золота.
Институциональные инвесторы выходят из биткоина, суверенные фонды наращивают золото.
Золото — это «деньги центробанка», BTC — это «деньги игроков».
Деньги центробанка — без учёта стоимости, без внимания к графикам, без волнений из-за краткосрочных колебаний. Они вкладывают в золото на десятилетия.
Деньги игроков — смотрят на макроэкономику, следят за ликвидностью, при срабатывании риск-менеджмента сразу режут позиции.
В 2022 году война России и Украины — BTC падал вместе с американским фондовым рынком. В 2026 году конфликт между США и Ираном — BTC опять падает вместе с американским рынком.
Какое «цифровое золото»? Это просто лучший маркетинговый слоган для бычьего рынка.
Значит, BTC ничего не стоит?
Конечно, нет.
Если смотреть на 10 лет, доходность BTC в 65 раз выше золота.
213-кратная отдача — в наше время такое может дать только BTC.
Поэтому моя стратегия проста:
Золото — защита, BTC — атака.
Вкладывайте в золото — потому что его покупают центробанки, потому что геополитика нестабильна, потому что это последняя настоящая линия обороны. В валютных резервах Южной Кореи 69,5% — доллары, они уже нервничают. А вы?
Вкладывайте в BTC — потому что если вы будете вкладываться только в золото, вы упустите величайшую асимметричную инвестиционную возможность нашего времени. Не купили, когда BTC упал на 50%, а теперь будете гнаться за ценой в 120 тысяч?
Практические советы — всего три:
Первое, не используйте BTC как золото. Волатильность — это разные уровни. Золото, упавшее на 1% за день — «внезапный обвал», BTC, упавший на 5% за день — «нормальная коррекция».
Второе, не используйте золото как BTC для спекуляций. Годовая волатильность золота меньше 20%, рассчитывать на удвоение — это наивно.
Третье, покупка центральным банком Южной Кореи на 250 миллионов долларов — это не большой объём, но очень сильный сигнал. Люди, которые 13 лет не трогали золото, вернулись. Как вы думаете, чего они боятся?
Золото — это причина спокойно спать по ночам.
BTC — это причина не спать через десять лет.
$BTC$XAU$XAUT#黄金维持高位，韩国央行重返市场
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
