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营收腰斩、净亏7010万美元——Bithumb的至暗时刻，也是韩国加密市场的缩影 --- 📊 一、核心数据：从盈利550亿到亏损1087亿 8月15日，Bithumb公布2026年第二季度财报： 上半年（同比） ： · 营收：1688亿韩元（约1.09亿美元），下降48.7% · 营业利润：149亿韩元（约960万美元），下降83.4% · 净利润：亏损1087亿韩元（约7010万美元），上年同期盈利550亿韩元 二季度（同比） ： · 营收：863亿韩元（约5570万美元），下降35.8% · 营业利润：121亿韩元（约780万美元），下降44.0% · 净利润：亏损218亿韩元，上年同期盈利220亿韩元 🔍 二、亏损原因：三把刀同时砍下来 刀一：交易量断崖式下跌——今年上半年韩国五大韩元交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）累计交易额约3665.8亿美元，同比下降54.6%。5月加密市场交易量占KOSPI比例已从1月的11.29%降至约2%。 刀二：韩国散户集体“叛逃”——高利率之下，韩国散户正大规模撤离加密市场，转向AI和半导体股票。五大交易所日均交易量从去年同期的约28.2亿美元降至约3.05亿美元，降幅约89%。 刀三：数字资产减值损失——上半年净亏损1087亿韩元中，数字资产评估损失是重要组成部分。市场低迷期间，Bithumb持有的数字资产账面价值大幅缩水，进一步扩大了亏损幅度。 📉 三、市场格局：Upbit“赢家通吃”，Bithumb被越甩越远 7月1日至27日，Bithumb交易量降至4.71万亿韩元，市场份额从30.7%跌至27.1%。而Upbit市场份额从62.3%升至67.4%，两者差距扩大至40.3个百分点。熊市里，钱不是消失了，只是流向了最能留住流动性的平台。 📋 四、Bithumb的“自救三策” 1. 冲刺IPO：今年5月正式宣布IPO计划，目标2028年完成上市。2026年完成K-IFRS转换准备，2027年提交上市预审申请。但以当前业绩，IPO估值恐怕不会太好看。 2. 押注合规：围绕年内预计出台的《数字资产基本法》完善合规体系，提前布局面向法人的数字资产市场开放。 3. 产品差异化：通过AI驱动的交易便捷化和投资信息服务，应对交易市场低迷。 💎 五、总结 Bithumb营收腰斩、净亏7010万美元，既是自身经营困境的暴露，更是韩国加密市场整体萎缩的缩影。当散户资金从加密市场大规模流向AI和半导体股票时，交易所首当其冲。Upbit凭借更强的流动性吸走了大部分存量用户，Bithumb则被越甩越远。 但最讽刺的是：Bithumb亏着钱、丢着市场份额，却在计划2028年IPO上市。 这场“熊市求生记”能否成功，取决于它能否在2027年《数字资产基本法》落地之前，熬过接下来最冷的冬天。 $BTC