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#英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡 最近仔细捋了英伟达最新的一系列动作，说实话，感觉这家公司已经跳出单纯芯片厂商的定位了，正在完整扎进整条AI资本链条里面。 以前我们理解的英伟达，就是卖GPU，下游客户掏钱买芯片，一笔生意了结。但现在玩法完全不一样了，从硬件供应，延伸到股权投资，甚至下场提供融资担保。 最新披露里面，英伟达持有的SpaceX股份市值已经达到210亿美元，这部分仓位，大部分来自之前对xAI的投资转换。等于它不再只是供货方，直接变成了深度绑定的股东，客户的发展好坏，会直接变成它自己的资产收益。 有意思的是另一边，对待OpenAI的项目，态度却谨慎了很多。原本讨论给到俄亥俄州数据中心将近2500亿美元的担保，现在已经下调到不足1200亿，大幅度收缩了信用敞口。 一进一退两套操作放在一起，能读出很清晰的思路。通过股权投资锁定下游长期算力需求，稳住自己芯片的基本盘；同时又在部分业务上收紧资金风险，避免过度暴露在下游企业的债务当中。相当于一边攻城略地，一边给自己筑牢防火墙。