Postare

"Bătălia stânga și dreapta" a Fed: Hamack cere majorări de dobândă, Barkin spune să mai așteptăm puțin — cine va asculta în septembrie? În aceeași zi, aceeași Rezervă Federală. Un bărbat din Dayton, Ohio, a spus: "Trebuie să creștem tarifele acum." ” O altă persoană din Greenville, Carolina de Sud, a spus: "Mai așteaptă puțin, inflația s-ar putea să scadă de la sine." ” Unul a spus: "O singură majorare a ratei pur și simplu nu este suficientă; poate dura de mai multe ori." Unul a spus: "Menținerea ratelor dobânzilor neschimbate și continuarea creșterii lor ambele are sens." Acesta nu este un scenariu. Aceasta este o scenă reală care s-a întâmplat de fapt pe 13 august 2026. Rezerva Federală este prinsă într-o luptă între stânga și dreapta. Să ne uităm mai întâi la date. Două evenimente majore au avut loc săptămâna aceasta. Miercuri, iulie a fost publicat IPC—în creștere cu 0,1% de la lună la lună și cu 3,4% față de anul precedent; IPC de bază a scăzut față de anul precedent, de la 2,6% la 2,5%. Joi, IPP-ul din iulie a fost publicat — scăzând de la 5,5% la 4,7% față de anul precedent, menținându-se constant de la lună la lună, ambele sub așteptări. În aceeași zi, cererile inițiale de șomaj au crescut la 209.000, puțin peste așteptările de 202.000. Producția se răcește, consumul se răcește, iar piața muncii se răcește. Trei semnale se suprapun și indică în aceeași direcție: presiunile inflaționiste se diminuează. După publicarea datelor, CME FedWatch a arătat că probabilitatea de a menține dobânzile stabile în septembrie a crescut odată la 67,6%. Logic, nu ar trebui să existe o grabă de a crește ratele dobânzilor, nu? Dar unii oameni nu văd lucrurile așa. Beth Hammarck, președinta Fed-ului din Cleveland, alegători la FOMC din acest an. Ea deja votase împotriva majorărilor de dobândă la întâlnirea din iulie. Săptămâna aceasta, a continuat să vând— Luni (10 august), s-a spus că o creștere a ratei cu 25 de puncte de bază "nu va avea un impact semnificativ asupra economiei" și că ar putea fi necesare mai multe creșteri pentru a menține inflația la 2%. Joi (13 august), a adăugat: "Fed trebuie să majoreze dobânzile acum." ” Care a fost motivul ei? În primul rând, ratele actuale ale dobânzilor "nu sunt restrictive" — intervalul 3,5% până la 3,75% nu a generat o presiune economică substanțială. În al doilea rând, inflația este "răspândită" și nu reprezintă o problemă doar pentru o singură industrie. În al treilea rând, ea se îngrijorează de riscurile legate de stabilitatea financiară — levierul Trezoreriei SUA, extinderea creditului privat, bulele AI — toate pe lista ei de supraveghere. Poziția lui Hamak era clară: nu aștepta, dacă mai aștepți, va fi prea târziu. Dar unii cred că ea face un munte din o cârtiță. Tom Balkin, președintele Fed-ului din Richmond, nu este membru cu drept de vot FOMC anul acesta. În aceeași zi (13 august), a spus ceva complet diferit în Carolina de Sud. Barkin consideră că inflația ridicată actuală "provine în mare parte din tarife, șocurile de preț ale petrolului cauzate de războiul din Iran și boom-ul investițiilor în AI" — acestea sunt șocuri care "ar trebui să se domolească". Dacă aceste șocuri se estompează treptat, ratele actuale ale dobânzilor pot fi suficiente, iar inflația poate scădea de la sine, fără a fi nevoie de noi creșteri ale ratelor. El a descris economia SUA ca un "roman de suspans" — finalul nu a fost încă scris, așa că nu te grăbi la ultima pagină. Dar a lăsat și o opțiune: dacă problemele din lanțul de aprovizionare persistă și cheltuielile de capital pentru AI rămân ridicate mult timp, presiunile asupra prețurilor s-ar putea transforma în inflație persistentă, iar atunci creșterile ratelor vor fi inevitabile. Atitudinea lui Balkin a fost, de asemenea, clară: să mai așteptăm puțin și să vedem cum evoluează lucrurile. Acum întrebarea este—pe cine ar trebui să ascultăm? Informații cheie sunt aici: Hamack este comisarul de vot al FOMC din acest an și are drepturi de vot. Balkin nu este membru al comitetului de vot anul acesta; are doar dreptul de a participa. Cuvintele comitetului de vot au mai multă greutate decât cele ale suplinitorilor. Hamak nu luptă singur. La ședința FOMC din iulie, toți trei au votat împotrivă, toți susținând o majorare a ratei de bază cu 25 de puncte de bază. Președintele Fed din Minneapolis, Kashkari, a declarat, de asemenea, că Fed ar trebui să "înceapă creșteri treptate ale ratelor." Guvernatorul Rezervei Federale, Tim Cook, a mai spus că este pregătită să susțină creșteri de dobânzi dacă datele privind inflația nu se vor îmbunătăți. Tabăra belicoasă se extinde. Deci, cum vezi piața? La data de 14 august, "FedWatch" de la CME arată: Probabilitatea ratelor neschimbată în septembrie—65,2% Probabilitatea unei creșteri a ratei cu 25 de puncte de bază în septembrie—34,8% Piața pariază pe menținerea stabilității. Dar o probabilitate de 34,8% a unei creșteri a ratei nu este o cifră mică. Mai mult, până în octombrie, probabilitatea de a menține ratele neschimbate a scăzut la 50,1%, în timp ce probabilitatea unei creșteri a dobânzilor a crescut la 41,8%. Cu alte cuvinte: piața crede că septembrie se poate menține stabil, dar în octombrie sau decembrie, majorările dobânzilor pot fi inevitabile. Ce înseamnă asta pentru noi? Cu cât diviziunile interne din cadrul Rezervei Federale sunt mai mari, cu atât volatilitatea pieței este mai mare. Înainte de FOMC din 16 septembrie, fiecare discurs oficial era o explozie țintită. Dacă Hamack anunță o nouă creștere a ratei, BTC ar putea scădea din nou. Barkin a spus din nou: "Mai așteaptă puțin", iar BTC s-ar putea să-și revină. Pariezi pe cifre sau pe a cui voce este mai tare? Nu presupune că scăderea inflației înseamnă că creșterile ratelor s-au încheiat. Hamak încă ridica pumnul. Și avea un bilet în mână. Numărătoarea inversă a FOMC din septembrie este de 33 de zile. Crezi că Fed va crește ratele dobânzilor sau va rămâne stabilă? $BTC $ETH $APR #CPI与PPI同步降温, divergența majorării dobânzilor s-a lărgit