#AIMemoryBullTest

Aqui está o motivo pelo qual o cálculo de IA e o hardware de consumo estão prestes a ficar significativamente mais caros, apesar do que a maioria das pessoas pensa. A crença comum diz que os preços do hardware e dos tokens de IA vão diminuir à medida que a eficiência computacional melhora e a oferta de memória aumenta. Mas isso ignora a realidade estrutural da cadeia de abastecimento. Numa recente chamada de resultados da SpaceX, @elonmusk apontou que a oferta de memória cresce cerca de 20% ao ano, enquanto a procura está a crescer 200%. Muitos esperavam que a oferta de memória barata da CXMT da China aliviasse a pressão, mas a Apple recebeu recentemente uma cotação da CXMT que era na verdade mais alta do que a da Samsung. Tendo falado diretamente com engenheiros de fábricas de semicondutores, isto é totalmente esperado. A procura está tão à frente da oferta que a CXMT não tem incentivo para praticar preços agressivos. Esta lacuna alargou-se massivamente após o boom dos agentes no início deste ano. Os agentes consomem significativamente mais tokens por defeito, fazendo com que o uso global de inferência dispare. O melhor desempenho trouxe uma onda de novos utilizadores, como mostra o Codex ao ultrapassar rapidamente os 10 milhões de utilizadores. Entretanto, os ganhos de eficiência computacional têm sido muito pequenos. Os laboratórios de IA optaram por aumentar o tamanho dos modelos para elevar a inteligência, consumindo pelo menos o dobro do cálculo e acelerando ainda mais a procura. Do lado da oferta, os gargalos do hardware demoram anos a ser resolvidos. O cluster Yongin da SK Hynix só começa a sua primeira fábrica em 2027, com operações completas planeadas para 2033. Mesmo com uma construção massiva a começar hoje, demora cerca de 5 anos até que a oferta real chegue ao mercado. Este é um gargalo insolúvel a curto prazo. Os custos de inferência de IA inevitavelmente continuarão a subir, e o hardware de consumo seguirá o mesmo. É por isso que continuo a dizer a todos para comprarem o hardware pessoal agora.

A temporada de resultados do setor de armazenamento deu um sinal claro de que o desempenho pode ultrapassar o teto, mas os preços das ações ainda caem. A explosão do relatório financeiro é apenas o ingresso, a orientação é a âncora de preço A receita do quarto trimestre da SanDisk foi de $8,97 mil milhões, um aumento anual de 372%, muito acima dos $8,39 mil milhões esperados; o EPS ajustado é de $39,25, com uma margem bruta de 84,6%, atingindo um máximo histórico. A receita da Western Digital foi de $3,75 mil milhões, um aumento anual de 44%, que também superou as expectativas. Ambas as empresas apresentaram resultados impecáveis, com a SanDisk a cair 7% após o fecho e a Western Digital a cair 11%. Há apenas uma razão principal: a orientação não é impressionante o suficiente. A previsão de receita da SanDisk para o próximo trimestre é de $10,3 mil milhões a $10,8 mil milhões, com uma mediana de $10,55 mil milhões, inferior aos $11,148 mil milhões esperados pela FactSet. A Western Digital também enfrentou a decepção de "não haver surpresas suficientes." A Citigroup reduziu o preço-alvo da SanDisk de $2.500 para $2.100. O que o mercado quer não é "bom", mas "melhor do que o esperado." Quando as expectativas foram elevadas ao máximo, qualquer número abaixo do "perfeito" é penalizado. As três forças que esmagam o setor estão a fermentar ao mesmo tempo As vendas da SanDisk e da Western Digital espalharam-se rapidamente por toda a cadeia de armazenamento. A Kioxia e a SK Hynix caíram mais de 10%, enquanto a Samsung Electronics caiu mais de 6%. O índice KOSPI caiu 5%, a SK Hynix caiu mais de 9% e a Samsung Electronics caiu mais de 6%. A Daxin Securities apontou claramente que a orientação de desempenho inferior ao esperado da SanDisk enfraqueceu a confiança do mercado no setor de chips de armazenamento, e a retração significativa no setor de semicondutores tornou-se a principal razão para a queda do KOSPI naquele dia. A Nvidia está a avaliar uma redução na configuração HBM do Rubin Ultra de HBM4e 12Hi para 8Hi ou outras opções. A razão é que a escassez geral de DRAM em 2027 limita a capacidade de produção de wafers HBM,$BTC #$SNDK #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？

"Quando más notícias económicas fazem as ações tecnológicas subirem, mas as ações de armazenamento ainda colapsam, é aí que se sabe que algo mais profundo está a quebrar por baixo da superfície." Os empregos não agrícolas deveriam ser positivos para as tecnologias de alta valorização. O emprego em julho caiu inesperadamente em 23.000, contra expectativas de um aumento de 80.000, enquanto os empregos de maio e junho foram revistos em baixa em mais 103.000 postos. Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram, as expectativas de cortes nas taxas fortaleceram-se, e o Nasdaq abriu em verde. No entanto, as ações de armazenamento imediatamente recuaram. • $STX: -10,5% • $SKHY: -6,6% • $WDC: -5,9% • $SNDK: -5,0% • $MU: -3,5% Essa é a verdadeira história. O relatório de empregos pode ter sido o gatilho, mas a venda parece algo muito maior: posicionamentos excessivos e expectativas altíssimas finalmente a colidirem com a realidade. Durante meses, os investidores trataram HBM, DRAM, NAND e HDD como um grande negócio de "superciclo de armazenamento AI". O dinheiro entrou em tudo ligado à infraestrutura AI, elevando as valorizações a níveis extremos. Agora, com o aumento das preocupações sobre o crescimento económico, o capital está a sair de todo o setor. O que é interessante é que os fundamentos não colapsaram de repente da noite para o dia. Micron e SK Hynix estão ligados a HBM e DRAM. Sandisk está exposta a NAND e SSDs empresariais. Seagate e Western Digital dominam os HDDs near-line. A procura por AI não desapareceu esta manhã. O que estamos a ver parece menos o fim do ciclo e mais uma brutal reavaliação das expectativas. O maior sinal de alerta é este: rendimentos dos títulos em queda e um Nasdaq mais forte não conseguiram salvar o setor. Quando um grupo de ações ignora condições macro favoráveis e continua a cair, geralmente significa que os vendedores ainda estão no controlo. As próximas coisas a observar são simples: — Os preços de armazenamento continuam a enfraquecer? — As margens começam a comprimir? — As empresas de cloud estão a abrandar as encomendas? Até que esses sinais apareçam, chamar ao boom do armazenamento AI morto é provavelmente prematuro. #DailyOrbit

Venda de Obrigações de $25B da Alphabet: Um Catalisador Importante para AI para $SNDK e $SKHYNIX A Alphabet conseguiu levantar $25 mil milhões através de uma das suas maiores emissões de obrigações do ano, emitindo dívida com dez maturidades que variam de 2 a 40 anos. O capital financiará nova infraestrutura de AI, incluindo centros de dados hiperescaláveis, chips de AI de próxima geração e expansão da cloud. Ainda mais impressionante, a oferta atraiu cerca de $115 mil milhões em ordens, mais de quatro vezes o montante emitido, sublinhando a confiança de Wall Street na estratégia de AI a longo prazo da Alphabet. Este é outro sinal claro de que o ciclo de investimento em AI está longe de terminar. Juntamente com a Amazon, Meta e Oracle, a Alphabet está a acelerar os gastos de capital, reforçando as expectativas de que a procura por hardware de AI permanecerá forte durante anos. É por isso que $SKHYNIX e $SNDK se destacam como beneficiários chave. $SKHYNIX lidera o mercado de memória de alta largura de banda (HBM), um componente crítico que alimenta as GPUs de AI da NVIDIA. À medida que a Alphabet expande a infraestrutura de AI, a procura por HBM deverá continuar a aumentar, apoiando tanto as receitas como as margens. Entretanto, $SNDK beneficia do aumento da procura por armazenamento empresarial de alto desempenho. As cargas de trabalho de AI requerem conjuntos de dados enormes para serem armazenados e acedidos com latência ultra-baixa, tornando as soluções avançadas de SSD indispensáveis para os centros de dados de próxima geração. O impacto estende-se para além dos semicondutores. O investimento mais recente da Alphabet reforça a confiança em toda a cadeia de fornecimento de AI, apoiando $NVDA, $AMD, $AVGO, $SKHYNIX e $SNDK, ao mesmo tempo que melhora o sentimento de risco no mercado mais amplo. Um ciclo de investimento em AI mais forte também poderá beneficiar as criptomoedas ao incentivar um ambiente de risco, apoiando $BTC, $ETH e $SOL à medida que o capital institucional continua a fluir para tecnologias de alto crescimento. A mais recente venda de obrigações da Alphabet é mais do que um financiamento — é outro voto poderoso de confiança de que a corrida global pela AI está a acelerar, com líderes em memória e armazenamento posicionados para capturar crescimento a longo prazo. #Alphabet25BBond #FedHawksVsWeakJobs #SandiskBeatAndBuyback $SNDK $SKHYNIX

A reação das ações de memória e armazenamento esta semana ensinou-me algo importante: A procura por AI pode manter-se forte enquanto as ações relacionadas com AI ainda caem fortemente. A Western Digital superou as estimativas com cerca de 3,75 mil milhões de dólares em receitas trimestrais e 3,56 de EPS ajustado, mas os investidores penalizaram a ação. A Sandisk também apresentou um trimestre forte, incluindo 8,97 mil milhões de dólares em receitas, mas o ponto médio da receita do próximo trimestre não conseguiu ultrapassar as expectativas já incorporadas no preço. Essa distinção é importante. O mercado já não está a perguntar se a AI precisa de mais armazenamento e memória. Já acredita nisso. Está a perguntar se a escassez, o poder de fixação de preços e as margens podem continuar a melhorar rápido o suficiente para justificar avaliações que já avançaram vários anos. Esse é um teste muito mais difícil. A Sandisk e a Western Digital tinham subido dramaticamente durante a negociação da infraestrutura AI antes desta correção, por isso simplesmente "superar as estimativas" tornou-se insuficiente. Os investidores queriam outra aceleração. Entretanto, a oferta real de memória ainda parece apertada. A NVIDIA e o SK Group expandiram recentemente a sua parceria de longo prazo em torno da memória AI de próxima geração, enquanto a pesquisa da indústria diz que as negociações de HBM para 2027 continuam limitadas pela oferta restrita. Há até discussões sobre a redução das configurações de memória nos futuros designs Rubin Ultra devido a restrições de embalagem e oferta. Se isso acontecer, eu não interpretaria automaticamente como uma procura de AI mais fraca. Poderia ser engenheiros a adaptar o produto ao que a cadeia de fornecimento pode realisticamente entregar. Esse é o verdadeiro teste do touro agora: Não "A AI está a consumir mais memória?" Mas "Os fornecedores de memória conseguem converter a escassez em ganhos duradouros antes que as expectativas ultrapassem a realidade?" Esse é o indicador que eu observaria. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound $BTC $XSPCX $SOL

🇰🇷 Porque é que a SK Hynix ($SKHYNIX) caiu apesar de anunciar um dividendo? Muitos esperavam que a ação subisse após o anúncio de retorno aos acionistas de hoje, mas em vez disso caiu. Aqui estão as três principais razões: 1️⃣ As expectativas eram simplesmente demasiado altas. Durante semanas, o mercado tinha precificado rumores de um pacote de retorno aos acionistas de KRW 66,4 biliões, incluindo recompras e dividendos especiais. Em vez disso, a SK Hynix anunciou apenas um dividendo trimestral de KRW 375 por ação e disse que medidas adicionais de retorno aos acionistas serão finalizadas no terceiro trimestre. Embora a empresa tenha reafirmado que mais detalhes estão a caminho, os investidores consideraram o anúncio de hoje pouco impressionante. 2️⃣ As boas notícias já estavam precificadas. A SK Hynix tem sido um dos maiores impulsionadores do mercado coreano este ano, com uma forte valorização impulsionada pela procura de AI e HBM. Após uma subida tão forte, muitos investidores aproveitaram o anúncio para garantir lucros, levando a uma reação clássica de "comprar pelo rumor, vender pela notícia". 3️⃣ Todo o setor de chips de memória está sob pressão. A fraqueza não se limitou à SK Hynix. As ações de memória a nível global têm vindo a corrigir-se devido a preocupações sobre avaliações de AI, expectativas de procura de HBM e possível excesso de oferta futuro. Esse sentimento negativo do setor arrastou a SK Hynix para baixo, apesar dos seus planos de expansão a longo prazo. 📌 Conclusão: A queda de hoje não sinaliza necessariamente uma deterioração dos fundamentos. Reflete uma combinação de expectativas exageradas, realização de lucros após uma forte valorização e fraqueza generalizada no setor de semicondutores de memória. Os investidores aguardam agora o plano detalhado de retorno aos acionistas da empresa para o terceiro trimestre para determinar o próximo catalisador. #SKHynix #Semiconductors #AI #HBM #Stocks #Korea #Investing

📉 $SNDK: Porque é que a ação caiu após um enorme lucro acima do esperado? À primeira vista, a reação parece confusa. Receita do 4º trimestre: $8.965B Estimativa do mercado: ~ $8.4B Isso é um resultado significativamente melhor. Então, por que é que $SNDK desvalorizou? A resposta é simples: Os mercados negociam expectativas, não apenas resultados. 1️⃣ Boas notícias já estavam precificadas A Sandisk apresentou um trimestre impressionante, mas os investidores já esperavam números excecionais após a grande valorização da ação. Quando as expectativas são extremamente altas, mesmo lucros excelentes podem desencadear um comportamento de “vender na notícia”. 2️⃣ As orientações futuras importam mais do que o retrovisor A verdadeira questão para os investidores foi: "E agora?" A Sandisk orientou a receita do 1º trimestre fiscal para aproximadamente $10.3B-$10.8B, com o ponto médio ligeiramente abaixo das expectativas de Wall Street. Assim, o mercado viu: ✅ Excelente 4º trimestre ⚠️ Expectativas muito elevadas ⚠️ Orientação futura não forte o suficiente para criar outra grande surpresa positiva Essa combinação pode desencadear realização de lucros. 3️⃣ Este continua a ser um negócio de memória altamente cíclico As empresas de memória e armazenamento podem experienciar ciclos de lucros poderosos impulsionados por preços, oferta, procura e condições de capacidade. Quando uma ação cíclica já passou por uma enorme reavaliação, os investidores tornam-se muito mais sensíveis a sinais de que o crescimento ou as margens podem estar a aproximar-se do pico. 4️⃣ O mercado não recompensa o “bom o suficiente” Esta é uma das lições mais importantes na negociação: Superar expectativas → não é necessariamente otimista. Se o mercado esperava um enorme lucro acima do esperado e a empresa entrega apenas um lucro normal, os traders ainda podem vender. O preço reage à diferença entre expectativas e realidade, não simplesmente se os números são objetivamente bons. $SNDK #SNDK #Stocks #StockMarket #Earnings #TradingStrategy #TechnicalAnalysis #Semiconductors #AI

A Aposta de $25B da Alphabet: As Big Tech Estão a Apostar Forte na IA A Alphabet está a preparar-se para angariar até 25 mil milhões de dólares através de uma emissão de obrigações para expandir a infraestrutura de IA, computação em nuvem e centros de dados de próxima geração. Isto é mais do que um grande acordo de financiamento — sinaliza que a corrida global pela IA está a entrar na sua fase de investimento mais agressiva até agora. A Alphabet não está sozinha. A Microsoft, Meta, Amazon e Oracle também estão a aumentar os gastos de capital para construir centros de dados de IA, impulsionando a procura a longo prazo por HBM, DRAM, NAND Flash e soluções de memória de alto desempenho. Principais beneficiários incluem: $MU (Micron): Bem posicionada para beneficiar da crescente procura por HBM e DRAM, à medida que a NVIDIA, AMD e plataformas empresariais de IA exigem capacidades de memória cada vez maiores. $SKHYNIX: Continua a liderar o mercado de HBM e mantém-se como um fornecedor crítico para chips de IA de próxima geração. A oferta limitada e a forte procura suportam uma perspetiva positiva para receitas e margens. $SNDK (SanDisk): Espera-se que beneficie da rápida expansão do armazenamento para IA enquanto avança na tecnologia High Bandwidth Flash (HBF) com a SK Hynix, abrindo caminho para a próxima geração de soluções de memória para IA. Um dos sinais mais fortes de otimismo é que as empresas Big Tech estão dispostas a angariar dezenas de mil milhões de dólares mesmo num ambiente de taxas de juro mais elevadas. Isso reflete uma confiança crescente de que a IA continuará a ser um motor de crescimento plurianual e não uma tendência passageira. À medida que o investimento em infraestrutura de IA continua a acelerar em todo o mundo, $MU, $SKHYNIX e $SNDK estão a emergir como alguns dos beneficiários mais diretos, fornecendo as tecnologias de memória críticas que alimentam a próxima vaga de inovação em IA. #Alphabet25BBond #Polymarket20BValuation #AIMemoryBullTest $SNDK $SKHYNIX $MU

Revisão dos Resultados da AMD → Previsão para SanDisk $SNDK Esta Noite AMD supera expectativas + orientação forte → cai 9% após o fecho Razão: Margem bruta abaixo das expectativas, boas notícias já refletidas no preço Mesma lógica para SanDisk esta noite, tendência negativa Divulgação dos resultados da SanDisk esta noite (madrugada de 6 de agosto, hora de Pequim) Expectativas: Receita $8,3B / EPS $34,24 O preço subiu 32% desde a mínima de 1123, expectativas totalmente refletidas no preço Preço a subir significa venda a descoberto. Acima de 1420, venda a descoberto, venda a descoberto, venda a descoberto, viva no palácio #AMD财报超预期，增长已被透支？ $AMD $SNDK $SNDK

#AIMemoryBullTest A Maior Limitação da IA Pode Já Não Ser os Chips. Pode Ser a Memória. Nos últimos dois anos, a narrativa de investimento em IA centrou-se principalmente nas GPUs. Agora, a memória está a tornar-se igualmente importante. Esta semana destacou essa mudança. A Western Digital (WDC) e a Sandisk reportaram resultados que superaram as expectativas, mas as suas ações caíram após orientações cautelosas. Entretanto, o setor de chips da Coreia do Sul sofreu uma forte queda, com a SK hynix a experienciar um crash relâmpago pré-mercado e a Samsung também a ficar sob pressão. Para alimentar o debate, relatórios sugerem que a Nvidia reduziu as configurações de memória em certos modelos Rubin Ultra devido à escassez de HBM (High Bandwidth Memory) de alta qualidade. Isto levanta uma questão importante. Será que a escassez de memória é um sinal otimista porque a oferta limitada suporta preços e margens? Ou está a tornar-se um gargalo que limita os envios de servidores de IA e desacelera o ritmo de implementação da IA? Os mercados parecem divididos. Os investidores passaram meses a recompensar empresas expostas à infraestrutura de IA, mas as expectativas também se tornaram excecionalmente elevadas. Como resultado, resultados fortes por si só já não são suficientes — as empresas também têm de convencer os investidores de que as cadeias de abastecimento podem suportar a próxima fase de crescimento da IA. A corrida da IA não é apenas sobre quem constrói os chips mais rápidos. É cada vez mais sobre quem consegue garantir a memória necessária para os alimentar. Acha que as faltas de memória vão fortalecer o poder de fixação de preços ou tornar-se a maior limitação ao crescimento da IA? Partilhe as suas opiniões abaixo 👇