12 de outubro, mercado americano: Nasdaq 100 caiu 0,71%, índice de semicondutores da Filadélfia despencou 2,67%, líder em comunicação óptica Lumentum caiu quase 10% em um dia, Micron caiu quase 4%.
13 de outubro, mercado coreano: KOSPI abriu em baixa de 3,1%, em 6186 pontos, e poucos minutos depois a queda ultrapassou 4%.
No mesmo dia, BTC caiu abaixo de 82.000 dólares, com liquidações de 1,16 bilhões de dólares em 24 horas, 90% delas de posições compradas.
Muita gente que viu isso pensou logo "os grandes investidores estão vendendo forte de novo". Acorda, os grandes investidores não têm tanto poder assim. O mercado americano está caindo, a Coreia está caindo, sua moeda também está caindo, isso é coincidência? Isso é a mesma corda.
Essa corda se chama rendimento dos títulos do Tesouro americano.
O título do Tesouro americano de 30 anos está em 5,70%, o maior desde 2002. O de 10 anos chegou a 5,35%. Garantido pelo governo, rendendo mais de 5% sem esforço, por que você iria assumir a volatilidade diária de vários pontos do BTC e da Nvidia?
Por que o rendimento está subindo? O preço do petróleo Brent ultrapassou 110 dólares, o Oriente Médio está instável novamente, a inflação não cede. O Fed aumentou a taxa em setembro, e no comunicado 9 dos 18 membros acham que ainda é preciso aumentar mais este ano. O mercado já aposta mais de 80% de chance de alta em dezembro.
O ponto mais importante: ações de tecnologia e criptomoedas são, na verdade, o mesmo tipo de ativo.
Ambos são ativos de "duração mais longa", ou seja, aqueles que contam uma história para o futuro distante, com dinheiro que só será realizado depois de muito tempo. Quando a taxa livre de risco sobe de 3% para mais de 5%, tudo que depende de "histórias futuras" precisa ser descontado novamente. E ninguém escapa desse desconto.
Veja outro detalhe. O Nasdaq atingiu um recorde histórico no início de outubro, mas não conseguiu se manter. Subiu e depois caiu, mostrando que ninguém quis assumir posições no topo, quem entrou primeiro está realizando lucro.
Para onde foi o dinheiro? No mercado americano, o dinheiro saiu das ações de tecnologia supervalorizadas e foi para setores defensivos como saúde, consumo essencial e financeiro. No mercado cripto, BOME e BLUR caíram de 20% a 30% em um dia, o dinheiro saiu dos altcoins e voltou para BTC e stablecoins. A lógica dos dois lados é a mesma: sair da alta volatilidade para a baixa volatilidade.
Você acha que diversificou: um pouco de BTC, um pouco de fundo Nasdaq, um pouco de chips coreanos. Errado. Você fez uma única aposta: que a taxa de juros não suba mais. Três cestas, uma alça.
E agora, o que esperar? Amanhã (14) sai o CPI de setembro. Se os dados forem piores do que o esperado, a chance de alta em outubro sobe imediatamente, e os ativos de risco podem sofrer mais uma queda. Se os dados forem melhores, todos respiram aliviados, BTC e Nasdaq podem subir. Esta semana ainda tem PPI, dados de varejo e na sexta o presidente do Fed, Warsh, falará.
Então, pare de olhar só o gráfico de velas do BTC. Quer saber para onde a moeda vai? Primeiro olhe o CPI.
A correlação entre BTC e Nasdaq tem aumentado nos últimos dois anos, e o padrão de alta e baixa conjunta não deve mudar no curto prazo.
$BTC$BLUR$MU#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息
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