O Brent crude atingiu 104 dólares, e o BTC ficou oscilando em torno de 82.000 dólares durante toda a semana.
Você fica de olho no gráfico de velas e quanto mais olha, mais ansioso fica. Tem medo de comprar no fundo e o preço continuar caindo, mas se não comprar, tem medo de perder a oportunidade.
Pare. Agora o que realmente deve ser observado não é o preço, mas três sinais.
O BTC caiu de 87.000 para 80.427, uma queda de quase 3% em uma semana, e agora está oscilando entre 82.000 e 83.000. O índice de medo e ganância caiu de 71 para 56. No lado dos ETFs, houve uma saída líquida de 485 milhões de dólares em um único dia, o maior desde junho.
Por outro lado, o Brent está a 104,72 dólares, com alta semanal de 2,4%. A ata do FOMC de setembro foi hawkish, com 19 membros apoiando unanimemente o aumento da taxa de juros, e a maioria acredita que haverá mais um aumento até o final do ano. A inflação está acima da meta há mais de cinco anos consecutivos, e o Fed não pretende afrouxar.
O ambiente macro de curto prazo não é favorável para ativos de risco.
Mas não se apresse, três fatores positivos do lado da oferta estão se acumulando: a Rússia liberou 500 mil toneladas de diesel para exportação, o G7 discute a liberação das reservas estratégicas, e a China retomou a exportação de derivados de petróleo. Pressões negativas e positivas estão acontecendo ao mesmo tempo, e é justamente esse o momento mais difícil.
Então, não tente adivinhar a direção, foque nesses três sinais —
Sinal 1: Spread do craqueamento do diesel.
O spread do craqueamento do diesel caiu de 85 dólares por barril na semana passada para cerca de 70 dólares. Em anos normais, esse número fica entre 15 e 30 dólares. Embora ainda esteja em níveis historicamente altos, a direção mudou.
O diesel é o sangue da economia. Diesel caro significa custo de transporte alto, e tudo sobe junto. Se o spread do diesel continuar caindo, o pico da inflação energética está próximo. Este é o sinal mais avançado.
Sinal 2: Rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos dos EUA.
Atualmente, está em torno de 5,6% a 5,7%, o mais alto desde 2002. Pessoas do BMO dizem que ultrapassar 6% "é inevitável".
Mas atenção, no leilão dos títulos de 30 anos em 9 de outubro, a demanda foi forte, com uma taxa de cobertura de 2,54, acima da média dos últimos seis leilões, e o rendimento caiu logo em seguida. Se o rendimento dos títulos começar a cair daqui para frente, o apetite por risco será restaurado. Este é o sinal de confirmação.
Sinal 3: Volume de trânsito no Estreito de Ormuz.
O volume de trânsito de petróleo caiu 27% em relação ao pico em tempos de guerra, para 10,1 milhões de barris por dia [dados]. Se esse número voltar a mais de 15 navios por dia, significa que o prêmio geopolítico está diminuindo.
Pronto, os sinais foram explicados. Agora, uma recomendação de posição —
Para quem tem posição à vista: mantenha.
O BTC a 82.000 dólares ainda está na faixa de subavaliação do ponto de vista do ciclo. Analistas dizem que o suporte mais forte está entre 77.000 e 74.000, que é a "média real do mercado" e o custo dos detentores de curto prazo. Mesmo que caia até lá, não significa que a estrutura do mercado de alta foi quebrada, é apenas um "teste". Não entregue suas posições no pânico.
Para quem faz aportes regulares: mantenha o ritmo e dobre a compra nas quedas.
Se o BTC cair para 78.000-80.000 devido aos dados de inflação energética, esse é o momento para aumentar a posição, não para ter medo. Os fatores positivos do lado da oferta precisam de tempo para se refletir. O diesel russo já está a caminho, por que se apressar?
Para quem opera contratos: não aposte pesado em direção agora.
Os fatores positivos da oferta de energia e os riscos geopolíticos negativos estão acontecendo simultaneamente. Quando o preço do petróleo sobe, o BTC não necessariamente cai; quando o preço do petróleo cai, o BTC também não necessariamente sobe. Qualquer aposta unilateral pode ser contrariada. Espere por um ponto de inflexão claro no spread do diesel ou no rendimento dos títulos para entrar.
A relação entre o preço do petróleo e o BTC nunca foi linear. Às vezes o petróleo sobe e o BTC cai, às vezes ambos caem.
O que realmente importa não é o preço do petróleo em si, mas a expectativa de inflação por trás do preço do petróleo, e o gesto do Fed por trás da expectativa de inflação.
O Fed já aumentou a taxa em setembro. Agora o mercado precifica 80,6% de chance de estabilidade em outubro e 64,1% de chance de novo aumento em dezembro. Se o spread do diesel continuar caindo e a expectativa de inflação esfriar, o aumento de dezembro pode não acontecer.
Esse será o verdadeiro momento de respiro para o BTC.
Não tente adivinhar o fundo. Observe os sinais.
$BTC$CL$BZ#俄罗斯放宽柴油出口，霍尔木兹风险仍支撑油价
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