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As ações dos EUA pareciam fortes na última sexta-feira, mas internamente não parecia um mercado em alta amplo. O S&P 500 subiu 0,70%, o Nasdaq subiu 1% e o Dow Jones subiu 0,53%; No entanto, entre os componentes do S&P, o número de ações em queda ainda era 1,3 vezes maior que as ações em alta. O índice foi apoiado por alguns gigantes, e a amplitude do mercado não acompanhou. O gráfico mostra os dados de fechamento de sexta-feira, em ordem: SP500, Nasdaq 100, Todas as ações. Amazon$AMZN está no centro desse comício. O preço das ações subiu 15,25% em um único dia, chegando a $271,58, enquanto Google$GOOGL, Microsoft$MSFT e Nvidia$NVDA subiram 6,71%, 3,01% e 2,99%, respectivamente. A Amazon registrou seu crescimento trimestral de receita mais rápido em mais de quatro anos, aliviando as preocupações dos investidores sobre gastos descontrolados em data centers de IA. O mercado está aceitando grandes investimentos de capital, mas com uma condição mais rigorosa: o poder computacional deve se traduzir rapidamente em receita e lucro na nuvem. A Apple$AAPL oferece o caso oposto. A empresa alertou que restrições de oferta podem prejudicar o crescimento, fazendo o preço das ações cair 7,14%, para $308,91. O desempenho histórico já não é suficiente; o que o mercado quer é visibilidade para o próximo trimestre. A divisão entre Amazon e Apple mostra que as avaliações atuais não recompensam a identidade de "grande tecnologia", mas empresas que podem provar crescimento futuro. O problema é que as ações dos EUA ainda não são baratas. O S&P 500 está atualmente cerca de 20 vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses,