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$BTC $ETH $ZEC Bitwise这份机构调研，确实值得关注。 在此前比特币经历接近50%的深度回撤期间，受访的15家机构没有一家选择削减加密资产敞口，整体并未出现明显的恐慌式撤退。 调查覆盖2025年第四季度至2026年第二季度。受访机构的加密资产配置比例大约在0.5%–13%，多数集中在1%–2%。更值得注意的是，一些机构不但没有降低配置，反而考虑继续提高仓位。 部分资金也开始转向流动性更强的ETF，并通过中性策略控制波动，让加密配置更容易满足机构内部的风险管理和审批要求。 这背后的变化很明显： 过去机构讨论的是“要不要配置加密资产”，现在更多讨论的是“应该配置多少”。 市场回撤时，散户和机构的应对方式可能完全不同。一个更容易被情绪影响，另一个更强调配置、风险控制和长期资产管理。 这或许才是这一轮市场结构变化中值得关注的地方。 #BTCETF7DayInflows3B #USTYieldsPressure