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#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 我认为当前加密市场正处于从BTC独大向ETH相对强势切换的关键观察期，资金轮动迹象明显，但BTC并未被机构彻底抛弃，而是进入了低波动的蓄势阶段 判断依据主要来自10x Research的最新数据与瑞银的二季度持仓报告。数据显示，BTC交易量显著萎缩，隐含波动率降至数月低位，且ETF资金流入疲软，稳定币持续流出。反观ETH侧，DWF Labs指出其现货ETF自6月以来表现优于BTC，7月净流入比例更是达到BTC的9.4倍。然而，瑞银在二季度大幅增持IBIT看涨期权并小幅增加现货持仓，说明机构并未完全撤出BTC敞口，而是在进行策略调整。 BTC目前的特征是缩量横盘，波动区间收窄至极端低位，这通常是变盘的前兆。而ETH的资金优势体现在相对流入比例上，9.4倍的差距非常悬殊。机构端，瑞银的操作非常有代表性：增持看涨期权意味着他们看好BTC未来的爆发力，而不仅仅是持有现货死拿。 不要单纯因为BTC短期的弱势就盲目看空或全部切换赛道。目前的行情属于垃圾时间里的结构性机会。对于交易者，可以关注ETH的补涨逻辑作为短期主线 @OKX星球