Publikuj

Ciekawostka: wskaźnik P/E QQQ nie wzrósł od początku roku, a wręcz się zmniejszył QQQ śledzący wskaźnik P/E: 32,3x na początku 2026 roku → obecnie około 30x Oczekiwany wskaźnik P/E NDX: 27,4x na początku 2026 roku → obecnie około 23x Innymi słowy "Ta fala wzrostu dotyczy zysków, a nie ekspansji P/E, która ma podnieść cenę akcji." 🔴 Chociaż wskaźnik ceny do zysku maleje, przychody nadal znacząco rosną. Najnowsze kwartalne rzeczywiste przychody spółek QQQ to: ・ Centrum danych Nvidia 75,2 miliarda, +92% → ponad 36 miliardów (Q1) ・Całkowite przychody Alphabet wyniosły 119,8 miliarda, +24% → ponad 23,2 miliarda (Q2) ・Biznes AI Microsoftu ARR wyniósł 37 miliardów, +123% → ponad 20,4 miliarda ・Całkowite przychody Meta wyniosły 60,8 miliarda, +28% → ponad 13,3 miliarda (Q2) ・Google Cloud: 24,8 miliarda, +82% → wzrost o 11,2 miliarda (Q2) ・AWS 37,6 miliarda, +28% → ponad 8,2 miliarda (Q1) To właśnie pewność stoi za faktem, że wskaźnik P/E może osiągać nowe poziomy bez ekspansji. Jeśli wskaźnik P/E jest napędzany przez sentyment, istnieje szansa, że wzrośnie jeszcze wyżej. 🟠 Więc dokąd zmierza ta korekta? Oto kilka kwestii, które warto teraz zauważyć: 1⃣ Saldo finansowania marżowego wyniosło 1,53 biliona, co oznacza wzrost o 51,5% rok do roku 2⃣ Saldo netto kredytowe −1,06 biliona, historycznie najniższy poziom (wyczerpany bufor gotówkowy) 3⃣ Fundusze ETF z lewaracją mają 218 miliardów, co stanowi 4,5 razy więcej niż poziom z 2020 roku 4⃣ CoreWeave CDS 855bp, a do QQQ dołączył 22.06 5⃣ Po osiągnięciu szczytu wzrostu zysków, cztery przypadki odnotowały trzy spadki o ≥15%. Jeśli QQQ spadnie do 600 dolarów w ciągu roku, będzie to spadek o 19,5% względem szczytu, czyli około 40% historycznego benchmarku. Powyższe pięć punktów nieco zwiększa prawdopodobieństwo, czyniąc spadek do 600 bardziej prawdopodobnym niż oczekiwano. 🟢 Patrząc na dłuższą metę, globalna sprzedaż AI (pierwszy kwartał 2026) osiągnęła 25 miliardów, przy deprecjacji AI na poziomie 21 miliardów w tym samym okresie, pozostawiając bufor jedynie 4 miliardów. Tymczasem czołowa czwórka QQQ (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta) zakupiła sprzęt o wartości 433,9 miliarda w ciągu ostatnich czterech kwartałów, a te pieniądze są rozłożone na kilka lat: ・Za sześć lat → dodatkowe 65~75 miliardów jenów rocznie w przyszłości ・Podzielone na 4 lata→ co w przyszłości oznacza dodatkowe 95~110 miliardów jenów rocznie Obecna roczna amortyzacja wynosi 149 miliardów, a przy tej partii 220~260 miliardów rocznie oznacza to wzrost o 40 do 70 procent jednocześnie. I to liczy tylko to, co już zostało zakupione; w przyszłym roku zostanie kupiona kolejna partia, by dodać więcej. Jednocześnie przychody również rosną, a wzrost jest jeszcze większy. Alphabet zarobił około 93 miliardów w nieco ponad rok, Meta około 53 miliardów, a same dwie firmy mają dwukrotnie większą amortyzację. Jednak kilka firm już się rozłączyło: Alfabet: Przychody +24%, zysk operacyjny +30%, przychody przewyższają koszty. Meta: Przychody +28%, zysk operacyjny −8%, koszty przewyższające przychody. Wydawanie dużych pieniędzy jest takie samo; jedno nadal przynosi zyski, drugie już zostało zjedzone. Przyszłość zależy od tego, kto szybciej przychodzi pod względem przychodów i amortyzacji. $QQQ